PİYASALAR Döviz Piyasası Cuma sabah saatlerinde,7977 seviyesine kadar yükselen kur, ABD istihdam maliyet endeksinin beklentilerin altında kalmasının ardından Doların küresel piyasalarda değer kaybetmesine paralel,755 seviyesine kadar geriledi. Ancak akşam saatlerinde TL, kazançlarını sınırlayarak haftayı,77 seviyesinden sonlandırdı. Koalisyon görüşmelerinde heyetler bugün son kez bir araya gelinecek ve bu taraftaki gelişmeler yakından izlenecek. 1 Ara 14 0 Tem 15 $/TL,50,789,7708-0,4% 18,7% /TL,866,0448,045 0,0% 7,7% Sepet*,5808,911,9064-0,% 1,6% /$ 1,098 1,09 1,0984 0,5% -9,% $/Yen 119,78 14,14 1,89-0,%,4% $ Endeks 90,7 97,56 97,4-0,% 7,8% Kaynak: Reuters, Bloomberg * (0,5$+0,5 ),9064,9 $/TL Sepet /$ (Sağ eks),8,7,6,5,4,7708,,,1 1,0984 Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 15 Mar 15 May 15 Tem 15 ABD istihdam maliyet endeksinin beklentilerin altında yükselmesinin ardından FED'in bu yıl içinde faiz artıracağı beklentisinin zayıflamasına paralel olarak parite 1,1114 seviyesine kadar yükseldi ve Dolar bu veriyle birlikte haftalık kazancını kısmen sildi. Ancak parite bu seviyelerde kalıcı olamadı ve akşam saatlerinde 1,10 seviyesinin altına sarkarak haftayı sonlandırdı. İsviçre Frankı, Euro karşısında, merkez bankasının ilk yarıda rekor seviyede kayıp vermesinin ardından 1 haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Ruble Rusya Merkez Bankası nın faiz indirimi ve yeni indirimlerin gelebileceği beklentilerinin ardından günü %, kayıpla sonlandırdı. Emtia Piyasası Petrol fiyatları Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) üyeleri tarafından Temmuz ayında rekor seviyede üretim gerçekleşmesi ve Çin'den gelen zayıf verilerin ardından dünyanın en büyük ikinci petrol tüketicisinin ekonomik büyümesine dair endişelerle beraber kayıplarını genişletti ve USD 51,6 seviyesine kadar geriledi. Altın fiyatları, ons başına USD 1.100 seviyesinin altında seyretmeye devam etti. 1,5 1,45 1,4 1,5 1, 1,5 1, 1,15 1,1 1,05 1 Altın($/Ons) 1.184 1.089 1.096 0,6% -7,5% Petrol(Brent) 57, 5, 5, -,1% -8,9% Gümüş($/Ons) 15,7 14,8 14,8 0,% -5,9% Kaynak: Reuters, Bloomberg 1 Ara 14 0 Tem 15 1.500 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) 1.450 115,1 1.400 1.50 1.8 1.00 1.096 1.50 1.00 1.150 1.100 1.050 5, 1.000 Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 15 Mar 15 May 15 Tem 15 10 10 110 100 90 80 70 60 50 40 1
Faiz Piyasası Tahvil piyasasında TL deki pozitif seyre paralel alıcılı bir günü geride bırakarak haftayı sonlandırdık. yıllık gösterge faiz %9,98 seviyesine kadar gerilerken; 5 ve 10 yıllık faizlerde sırasıyla %9,55 ve %9,56 seviyelerini test etti. Hacim ağırlıklı olarak 10 yıllık tarafındaydı. Bugün enflasyon verisi bono piyasasında ana belirleyici olacaktır. TCMB nin yaptığı toplam fonlama miktarı 6,8 milyar TL düzeyine yükselirken; bu rakamın 40 milyar TL lik kısmı %7,50 den haftalık repo fonlamasından, 4,7 milyar TL lik kısmı %10,5 ten piyasa yapıcılığı imkanından, 19 milyar TL lik kısmı %10,75 ten BİST repodan oluştu. Ortalama fonlama maliyeti %8,64 düzeyine yükseldi. Gösterge Tahvil* 7,97 10,04 10,0-0,01,06 USD Libor( aylık) 0,6 0,0 0,1 0,01 0,05 EUR Libor( aylık) 0,06-0,0-0,0 0,00-0,08 O/N İMKB Repo 10,85 10,47 10,47 0,00-0,8 Eurobond 00* 4,7 5,9 5,0 0,01 0,57 Kaynak: Reuters, BIST, Bloomberg 1 Ara 14 0 Tem 15 * bileşik faiz 11,5 10,5 9,5 8,5 7,5 6,5 1 1 11 10 9 8 7 6 5 4 Oca.14 Şub.14 Mar.14 Nis.14 May.14 Haz.14 Tem.14 Ağu.14 Eyl.14 Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*) Eki.14 Kas.14 Ara.14 Oca.15 Şub.15 Mar.15 Nis.15 May.15 %10,0 Haz.15 Tem.15 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru Ağırlıklı Fonlama Faizi %8,67 Gecelik Borç Alma-Verme Faizi Oca 1 Şub 1 Mar 1 Nis 1 May 1 Haz 1 Tem 1 Ağu 1 Eyl 1 Eki 1 Kas 1 Ara 1 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 Mar 15 Nis 15 May 15 Haz 15 Tem 15.500.000.500.000 1.500 1.000 1.156 500 1 0 Milyon TL Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 6 seviyesine gerilerken; 00 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %5,0 seviyesine yükseldi. Borsalar Beklentilerden güçlü gelen bilançoların etkisiyle BIST-100 endeksi bankalar öncülüğünde yükselirken; Dolar daki küresel gerileme de gün içinde hisse senetlerindeki yükselişe destek verdi. Asya borsaları, emtia ürünlerindeki satış ve Çin ekonomik büyümesindeki yavaşlamaya dair endişelerle beraber geriledi. BIST-100 85.71 78.71 79.910,1% -6,8% BIST-0 106.150 95.859 97.95,% -7,7% Sanayi 78.75 77.846 78.94 1,4% 0,% Hizmetler 6.195 58.96 59.004 1,% -5,1% Mali 115.5 101.698 104.417,7% -9,4% Bankalar Endeksi 159.67 19.99 19.99 0,0% -1,1% Dow Jones 17.8 17.746 17.690-0,% -0,7% S&P 500.059.109.104-0,%,% DAX 9.806 11.57 11.09 0,5% 15,% Nikkei 5 17.451 0.5 0.585 0,% 18,0% Bovespa 50.007 49.897 50.865 1,9% 1,7% Kaynak: Reuters, Bloomberg 1 Ara 14 0 Tem 15 700 95.000 600 İşlem Hacmi (milyon TL) BIST 100 Endeks (sağ eksen) 90.000 500 85.000 400 79.910 80.000 00 75.000 00 70.000 100 65.000 0 60.000 Oca.14 Mar.14 May.14Tem.14 Eyl.14 Kas.14 Oca.15 Mar.15 May.15Tem.15
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Haziran ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre %1,6 azalarak beklentilere paralel (USD 6,8 milyar) USD 6, milyar seviyesinde açıklandı. Gümrük ve Ticaret Bakanlığın resmi olmayan geçici dış ticaret verilerine göre, temmuzda ihracat, geçen yılın aynı ayına göre %15,41 azalarak USD 11,17 milyara, ithalat ise %8,48 gerileyerek USD 18,5 milyara düştü. TİM verilerine göre ihracat, parite etkisi ve jeopolitik gelişmelerle Temmuz'da %1 azalışla USD 10,86 milyar, yılın ilk yedi ayında %8,8 azalışla USD 84,7 milyar oldu. Türkiye'nin cari açığının finansmanında en büyük kalemlerden biri konumundaki turizm gelirleri ikinci çeyrekte jeopolitik endişelerin etkisiyle geçen yılın aynı dönemine göre %1,8 azalarak USD 7,7 milyara geriledi. Euro Bölgesi nde tüketici fiyatları Temmuz'da geçen yılın aynı dönemine göre %0, ile beklentilere paralel arttı. Euro Bölgesi nde işsizlik oranı Haziran'da %11,1 ile bir önceki ay ile aynı seviyede kaldı ve beklentiler doğrultusunda açıklandı. Almanya'da perakende satışlar yılın ilk yarısında %,5 yükselerek en azından 0 yılın en sert artışını kaydederken, Avrupa'nın en büyük ekonomisinde büyümenin tüketim harcamaları öncülüğünde güçlenebileceği beklentilerini kuvvetlendirdi. Rusya Merkez Bankası gösterge faizi 50 baz puan düşürerek %11'e çekti. ABD'de ücretler yılın. çeyreğinde %0, ile 198'den bu yana en düşük artışını kaydetti. Söz konusu veri, işgücü piyasasının toparlanmasının ücretleri arttıracağına yönelik beklentileri şimdilik boşa çıkardı. ABD Chicago PMI endeksi Temmuz ayında 54,7'ye yükselerek Ocak ayından bu yana en yüksek değeri aldı ve beklentileri aştı. ABD'de Michigan tüketici güven endeksi Temmuz'da nihai 9,1 düzeyine gerileyerek beklentilerin altında bir değer aldı. Çin resmi imalat PMI verisi 50 seviyesinde gerçekleşerek beklentilerin altında kaldı. Veri 5 ayın en düşük seviyesine gerileyerek aylardır süren gevşek para politikasının etkisini henüz göstermediğine işaret etti. Çin Markit PMI son yılın en düşük seviyesine geriledi ve 47,8 olarak açıklandı. Haziran ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre %1,6 azalarak beklentilere paralel (USD 6,8 milyar) USD 6, milyar seviyesinde açıklandı. İhracat geçen aya göre toparlanarak (otomotiv sektöründeki grevlerin sona ermesinin katkısıyla) %8, artış gösterirken; ithalattaki artış aylık bazda % ile daha sınırlı oldu. Altın ihracatı Mayıs ayında başladığı normalleşme trendini Haziran ayında da devam ettirdi. İlk 4 ayda USD 5,4 olan altın ihracatı son ayda USD 14 milyona gerilemiş durumda. Buna karşın İran a uygulanan ambargonun kalkmasının ardından altın ihracatının izleyeceği seyir önemli. Bununla birlikte İran'ın dünya ile bütünleşmesinin ve bölgede siyasal risklerin azalmasının tüm bölgede yatırımların artmasını sağlayacağı ve Türkiye'nin bu süreçten hem yatırım hem de ticaret anlamında pozitif etkileneceği düşünülüyor. İran'a ilk 6 ayda USD 1,9 milyar olan ihracatın, sağlanan anlaşmanın desteğiyle yıl sonunda USD 16 milyara, 016'da USD 5 milyara yükselmesi bekleniyor. İran ın petrol kaynaklarını küresel piyasaya aktaracağı beklentisiyle enerji fiyatlarında başlayan düşüş düşük baz etkisinin bittiği bu aylarda bizim için olumlu. Yunanistan sorunun şimdilik rafa kalkması da Avrupa ya olan ihracatımız üzerinde riskleri azaltan bir faktör ve Avrupa ekonomisinde gözlenen toparlanma dış talebi olumlu etkileyebilir. Ancak küresel ekonomideki zayıf seyir ve süregelen jeopolitik riskler ihracat büyümesini sınırlamakta. Kısacası dış talebin büyümeye katkısının ikinci çeyrekte sınırlı kalabileceğini ve iç talebin büyümeye ılımlı düzeyde katkı vereceğini düşünüyoruz.
Türkiye'nin cari açığının finansmanında en büyük kalemlerden biri konumundaki turizm gelirleri jeopolitik endişelerin etkisiyle geçen yılın aynı dönemine göre %1,8 azalarak USD 7,7 milyara geriledi. İlk çeyrekte 911 Dolar olan ziyaretçilerin kişi başına ortalama harcaması ikinci çeyrekte 719 Dolara geriledi. Yabancıların ikinci çeyrekte ortalama harcaması 691 Dolar, yurtdışında ikamet eden vatandaşların ortalama harcaması ise 91 Dolar oldu. Verilere göre Türkiye'den çıkış yapan ziyaretçi sayısı ikinci çeyrekte azalarak 10,75 milyon kişi oldu. Kültür ve Turizm Bakanlığı'nın bu hafta açıkladığı verilere göre Rusya'dan gelen yabancı ziyaretçi sayısı bir önceki yıl ilk altı ayda milyona yaklaşırken, bu yıl aynı dönemde 1,45 milyona geriledi. Ukrayna'dan gelen yabancı ziyaretçi ise yılın ilk yarısında %5 düşüş gösterdi. İsviçre Frankı Euro karşısında, merkez bankasının ilk yarıda rekor seviyede kayıp vermesinin ardından 1 haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. İsviçre Merkez Bankası nın (SNB) rekor kaybı, yatırımcılarda bankanın para birimine müdahale gücü ile ilgili şüphe yarattı. SNB, Haziran itibarıyla sona eren 6 aylık dönemde 50,1 milyar Frank (5 milyar Dolar) değerinde kayıp verdi. Banka söz konusu dönemde Frank ın Euro karşısındaki 1,0 lik sabit kur uygulamasını terk etmişti. Yetkililer, Ocak ayında sabit kur politikasından çıkılmasından bu yana faizlerin negatif seviyelerde olmasına ve para birimindeki yükselişi önlemeye yönelik piyasa müdahalelerine güvendiler. Rusya Merkez Bankası haftalık repo ihalesi gösterge faiz oranını %11,50'den %11'e indirdi. Piyasalarda beklenti faizlerin 100 baz puan indirileceği yönündeydi. Banka'nın açıklamasında enflasyon ve ekonomide soğuma risklerine bağlı olarak yeni indirimler yapılabileceği kaydedildi. Banka, petrol fiyatlarında yaşanan düşüş ve Ruble nin değer kaybı ile 014 yılı sonunda şok bir kararla 650 baz puan artırarak %17 seviyesine çıkardığı faizleri, o tarihten bu yana yaptığı 5 toplantıda 600 baz puan aşağı indirmiş oldu. Açıklamasında ekonomide ikinci çeyrekte daralmanın bir önceki döneme göre derinleştiğine işaret eden Banka, bu yıl ekonomide görünümün kötüleyeceği konusunda da uyarıda bulundu. Banka, 016 yılının Temmuz ayında enflasyonun %7'nin altına inmesinin hedeflendiğini belirtti. Rusya'da tüketici fiyatları en son açıklanan verilerle yıllık %15, seviyesinde bulunuyor. VERİ GÜNDEMİ Haftaya yurtiçinde yoğun bir veri gündemiyle başlıyoruz. İmalat PMI ve TÜFE verisi yurtiçinde takip edilecek olan veriler arasında. TCMB, enflasyon raporunda yılsonu enflasyon tahminini 0,1 puan artırarak %6,9 a güncellemişti. Gıda ve enerji fiyatlarında aşağı yönlü revizyon tahmini 0,4 puanla aşağı çekse de TL deki değer kaybının çekirdek enflasyon üzerinde 0,5 puan yukarı yönlü etkisi revizyonun net etkisinin 0,1 puan olmasına neden oldu. Bu ayki enflasyonda ise hem ulaşım hem de gıda fiyatlarındaki düşüşün belirleyici olmasını bekliyoruz. Enflasyonun %7,0 seviyesinden %7 nin altına gerilemesi mümkün görünüyor. Ayrıca bugün PMI günü. Yurtiçi ve yurtdışında Temmuz ayına ait PMI verilerini takip edeceğiz. Yurtiçi özelinde siyasi ve jeopolitik risklerin gölgesinde imalat sektöründe ivme kaybı görüyoruz. Euro Bölgesi nde ise Yunanistan sorunun arka planda kalmasıyla toparlanmanın kaldığı yerden devam etmesi muhtemel. ABD tarafında da kişisel gelir, kişisel tüketim harcamaları ve ISM imalat sanayi izlenecek. 4
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz. 5