Şirket tahvilleri haberleri 51 11.03.2013 Yeni ihraçlar Geçtiğimiz hafta Sermaye Piyasası Kurulu na (SPK) borçlanma aracı ihracı için on kuruluş başvuru yaptı: Sermaye piyasası aracı ihracı nedeniyle SPK'ya başvuran kuruluşlar Şirket Menkul kıymet türü İhraç tutarı türü Aygaz A.Ş. Tahvil TL150mly Nitelikli Yatırımcı Ak Finansal Kiralama A.Ş.. Borçlanma aracı USD250mly Yurtdışı Kapital Factoring Hizmetleri A.Ş.. Enerjisa Başkent Elektrik Dağıtım A.Ş. Tahvil TL200mly Nitelikli Yatırımcı Borçlanma aracı TL350mly Yurtdışı Eko Faktoring A.Ş. Borçlanma aracı TL75mly Nitelikli Yatırımcı Koç Tüketici Finansmanı A.Ş. Borçlanma aracı TL290mly Nitelikli Yatırımcı SGT Sanayi ve Ticari Ürünler Dış Ticaret A.Ş. Borçlanma aracı TL500K Nitelikli Yatırımcı Coca-Cola İçecek A.Ş. Tahvil USD300mly Yurtdışı Koç Holding A.Ş. Borçlanma aracı USD1milyar Yurtdışı Mercedes-Benz Finansman Türk A.Ş. Tahvil TL300mly Nitelikli Yatırımcı Kaynak: Iş Yatırım, IMKB Tahvil ihracı için geçtiğimiz hafta dört kuruluş onay aldı: SPK Kurul kaydına alınan borçlanma araçları Şirket Kıymet türü Miktar türü Tat Konserve Sanayii A.Ş. Tahvil TL100mly Nitelikli Yatırımcı Finansbank A.Ş. Tahvil / Bono TL1 milyar Halka arz, Nitelikli Yatırımcı Uğursel Önder uonder@isyatirim.com.tr +90 212 350 25 36 Fibabanka A.Ş. Tahvil / Bono TL95mly Nitelikli Yatırımcı Akbank T.A.Ş. Tahvil / Bono TL1,2 milyar TL400mly Halka arz, TL800mly Halka arz edilmeksizin Kaynak: Iş Yatırım, IMKB Geçtiğimiz haftaki ihraçlar: Geçtiğimiz hafta halka arz edilen özel sektör tahvilleri ISIN TRFISMD91314 İhraçcı Kurum İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Talep toplama Vade başlangıç tarihi Vade sonu Toplam Nominal İhraç Tutarı Spred İhraç türü getirisi (%) 4-5 Mart 07/03/2013 02/09/2013 115 milyon TL 80 bp Halka arz 6.33 1
Bu haftaki ihraçlar: Bu hafta ihraç edilecek özel sektör tahvilleri İhraçcı Kurum Tat Konserve Sanayii A.Ş. Talep toplama Vade başlangıç tarihi Vade sonu Toplam Nominal İhraç Tutarı Getiri/ Spred İhraç türü 11-12-13 Mart 14/03/2013 06/03/2015 50 165 bp Tahvil DD Konut Finansman 11-12-13 A. Mart 14/03/2013 07/01/2015 30 8% yıllık faiz Tahvil Akbank 12-13-14 Mart 18/03/2013 10/06/2013 100 70 bp Tahvil Satış türü Nitelikli Yatırımcı Nitelikli Yatırımcı Nitelikli Yatırımcı Mart ayında itfa olacak TL kıymetler: Kod ISIN Vade İhraç tarihi Kupon detayları Finansallar Miktar (TL milyon) Son fiyatlama tarihi Temiz fiyat Getiri (%) FINBN TRQFNBK31312 12/03/2013 14/09/2012 İskontolu 400.0 27/02/2013 99.812 5.430 DENIZB TRQDZBK31311 13/03/2013 18/09/2012 İskontolu 108.4 27/02/2013 99.798 5.420 DENIZB TRQDZBK31329 13/03/2013 12/12/2012 İskontolu 126.5 28/02/2013 99.815 5.330 ISMEN TRFISMD31310 15/03/2013 17/09/2012 İskontolu 100.0 01/03/2013 99.797 5.440 VAKBN TRQVKFB31315 15/03/2013 21/09/2012 İskontolu 200.0 27/02/2013 99.764 5.540 FINBN TRQFNBK31320 19/03/2013 21/09/2012 İskontolu 500.0 26/02/2013 99.656 6.170 ISCTR TRSTISB31312 20/03/2013 07/03/2012 İskontolu 600.0 28/02/2013 99.709 5.470 ISCTR TRQTISB31316 20/03/2013 28/09/2012 İskontolu 456.4 28/02/2013 99.694 5.750 SKBNK TRSSKBK31317 28/03/2013 31/03/2011 Değişken +110 bp 115.0 21/01/2013 99.900001 8.033 GARAN TRQGRAN41316 01/04/2013 05/10/2012 İskontolu 314.4 01/02/2013 99.008 6.360 2013 yılında itfa olacak eurotahviller: Kupon Kod ISIN Kupon Vade İhraç tarihi Miktar Temiz fiyat Getiri (%) detayları USD bazında kıymetler FINBN EF3449693 6.5 24/03/2013 24/03/2006 2.0 101 Sukuk KFINKK XS0536045361 5.3 24/08/2013 24/08/2010 2.0 100 101.564 2.04 2
2013 Yılında Gerçekleşen Halka Arzlar ISIN Şirket Tutar (mln TL) Faiz Türü İlk İhraç Tarihi Vade fiyatı- TL getirisi Spred TRFGRFK61312 Garanti Finansal Kiralama 75.5 Halka arz 07/12/2012 03/06/2013 96.832 6.82% 105 bp TRQDZBK31329 Denizbank 126.5 Halka arz 12/12/2012 13/03/2013 98.446 6.48% 70 bp TRQDZBK51319 Denizbank 73.48 Halka arz 12/12/2012 15/05/2013 97.303 6.70% 80 bp TRSINGB11411 ING Bank 70.96 Halka arz 15/01/2013 17/01/2014 93.15 7.24% 100bp TRQINGB71310 ING Bank 279.04 Halka arz 15/01/2013 09/07/2013 96.74 6.99% 80bp TRQGRAN41324 Garanti Bank 433.98 Halka arz 14/01/2013 01/04/2013 98.67 6.57% 50bp TRQGRAN71313 Garanti Bank 166.02 Halka arz 14/01/2013 12/07/2013 96.88 6.69% 60bp TRSGRAN11414 Garanti Bank 400.00 Halka arz 14/01/2013 17/01/2014 93.45 6.95% 75bp TRQTISB61313 İş Bankası 656.74 Halka arz 14/01/2013 26/06/2013 97.12 TRSTISB11413 İş Bankası 146.52 Halka arz 14/01/2013 29/01/2014 93.20 TRSTISB11512 İş Bankası 10.70 Halka arz 14/01/2013 07/01/2015 100.00 6.76% 7.00% 7.04% 60bp 70bp 80bp TRQVKFB61320 Vakıfbank 116 Halka arz 18/01/2013 10/06/2013 97.42 6.89% 70bp TRQVKFB71311 Vakıfbank 734.313 Halka arz 18/01/2013 05/07/2013 96.88 7.13% 85bp TRQVKFB11416 Vakıfbank 150 Halka arz 18/01/2013 17/01/2014 93.04 7.50% 100 bp TRQDZBK51327 Denizbank 65.23 Halka arz 30/01/2013 15/05/2013 98.234 6.39% 70bp TRQDZBK71325 Denizbank 46.63 Halka arz 31/01/2013 17/07/2013 97.091 6.62% 80bp TRSDZBK21615 Denizbank 88.15 Halka arz 01/02/2013 24/02/2016 100 7.99% 200bp TRQTCZB81319 T.C. Ziraat Bankası 400 Halka arz 02/08/13 08/02/13 98.537 6.09% 60 bp TRQTCZB51312 T.C. Ziraat Bankası 300 Halka arz 10/05/13 08/02/13 97.109 6.31% 50 bp TRQTISB81311 T. İş Bankası A.Ş. 460.4 Halka arz 13/02/13 12/08/13 97.033 6.30% 60bp TRSTISB11413 T. İş Bankası A.Ş. 87.3 Halka arz 13/02/13 29/01/14 94.184 6.45% 70bp TRQGRAN51323 Garanti Bank 435.053 Halka arz 11/02/13 10/05/13 98.599 6.03% 50 bp TRSGRAN21413 Garanti Bank 154.1 Halka arz 11/02/13 14/02/14 93.862 6.48% 75bp TRSGRAN21512 Garanti Bank 18.371 Halka arz 11/02/13 09/02/14 100.00 TRQYKBK71315 Yapı ve Kredi Bankası 241.2149 Halka arz 21/02/13 17/07/13 97.664 TRQYKBKA1316 Yapı ve Kredi Bankası 58.7851 Halka arz 21/02/13 04/12/13 95.176 TRSZFKL21510 Ziraat Finansal Kiralama 75.0 Halka arz 21/02/13 19/02/15 100.0 7.44% 180bp TRQTISB51322 İş Bankası 300 Halka arz 22/02/13 15/05/13 98.703 5.98% 50 bp TRFGDKM81316 Gedik Yatırım MD 40 IPO 01/03/13 27/08/13 96.498 7.40% 160bp TRDASVK31417 Asya Katılım Bankası A.Ş. 125 Halka arz 05/03/2012 04/03/2014 6.53% 6.09% 6.51% TRSTEBK41416 Türk Ekonomi Bankası A.Ş. 99.7 IPO 05/03/13 14/04/14 99.71 6.85% 100bp 60bp 90bp Nihai Yıllık Gelir Dağıtım Oranı, TRFISMD91314 İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 115 IPO 07/03/13 02/09/13 97.035 6.33% 80 bp Toplam 6,549.3 3
ISIN Şirket 2013'te Halk Arz edilmeksizin ve Nitelikli Yatırımcılara yapılan tahvil ihraçları Tutar (mln TL) İlk İhraç Tarihi Vade fiyatı TL getirisi (%) Spred TRSDDKF11523 DD Konut Finansmanı 30 08/01/2013 07/01/2015 100.000 8.12 200 TRSKCTF11513 Koç Tüketici Finasmanı 100 17/01/2013 15/01/2015 100.000 7.56 150 TRSALNF11518 Alternatifbank 50 17/01/2013 15/01/2015 100.000 7.58 175 TRQALNF71318 Alternatifbank 100 17/01/2013 11/07/2013 96.693 7.13 110 TRSCFAK11513 C Faktoring 25 22/01/2013 20/01/2015 100.000 9.16 325 TRSNURL11511 Nurol Yatırım Bankası 100 24/01/2013 22/01/2015 100.000 9.00 319 TRSGLMD11512 Global Yatırım Holding A.Ş. 75 25/01/2013 20/01/2015 100.000 10.78 500 TRSNTHL11514 Net Holding 100 01/02/2013 30/01/2015 100.000 10.84 500 TRSMDPK21514 Medical Park Sağlık Hizmetleri 100 14/02/2013 12/02/2015 100.000 460 TRSVTBC21518 VTB Capital 300 04/02/2013 02/02/2015 100.000 7.79 TRSAKFT21516 Ak Faktoring 15 20/02/2013 18/02/2015 100.000 10.40 475 TRSLYEU21515 Limak Yatırım Enerji Üretim 150 21/02/2013 19/02/2015 100.000 8.29 276 TRFTKFC81315 Tekstil Faktoring 25 25/02/2013 22/08/2013 96.472 7.64 135 TRSDZBK31416 Denizbank 3.6 25/02/2013 12/03/2014 93.543 6.63 TRFGRFT81311 Girişim Faktoring 50 01/03/2013 23/08/2013 96.925 6.62 Toplam Toplam 1,223.6 Şirket haberleri Akfen Holding: Akfen Holding piyasadan Akfen GYO hissesi almaya devam ediyor Tarih: 08/03/2013 Akfen Holding bağlı ortaklığı Akfen GYO A.Ş. hissesi almaya devam ediyor. Holding dün de Akfen GYO da 100 bin alım yaptı ve şirketteki hissesi %56,38 e yükseldi. Boyner Büyük Mağazacılık: BOYNR 4Ç12: Beklentimize paralel, bir defaya mahsus giderler net karı aşağı çekti. Tarih: 08/03/2013 Bizim tahminimiz olan 4 milyon TL ye paralel olarak Boyner 4Ç12 de 3 milyon TL net kar açıkladı. Ciro vefavök YKM nin katkısıyla artmasına ragmen, bir defaya mahsus kaydedilen 5 milyon TL danışmanlık giderleri ve 10 milyon TL finansal giderler net kar rakamının gerilemesine neden oldu. Şirket YKM nin katkısıyla birlikte cirosunu %81 artırarak 4Ç12 de 350 milyon TL ye artırdı. Sadece Boyner olarak baktığımızda yıllık %19 büyüme ile 230 milyon TL ciro kaydedilirken, YKM nin katkısı 120 milyon TL oldu. 4Ç12 FAVÖK rakamı yıllık bazda % 28 artarak 26 milyon TL olurken, düşük marjlı YKM nin olumsuz etkisiyle konsolide FAVÖK marjı 3 yüzde puan geriledi. Çeyreksel bazda marjlardaki artış işe tamamen mevsimsellikten kaynaklandı. Kredi kartı alacakları yeni sınıflandırmada nakit altında gözükürken, kredi kartı alacakları nakit olarak değerlendirildiğinde şirketin net borç rakamı 2012 sonunda 2011 deki 39 milyon TL den 122 milyon TL ye yükseldi. Boyner şirket satın alımı ile ilgili bir defaya mahsus tüm giderleri geride bıraktı ve 2013 yılında hedeflediği sinerjilerle marj artışını görmeyi planlıyor. Boyner in 2013 yılında 1.5 milyar TL ciro ve yaklasık %7.5 FAVÖK marjı yaratmasını tahmin ediyoruz. Analist: Ilyas Safa Urgancı 4
Tüpraş: Ertelenmiş vergi geliri net karı olumlu etkiledi Tarih: 06/03/2013 Tüpraş 4Ç12 de bizim tahminimiz olan 156 milyon TL ve CNBC-e piyasa beklentisi olan 228 milyon TL nin üstünde 482 milyon TL net kar açıkladı. Böylece şirketin 2012 yılın tamamı için 1.46 milyar TL net kar açıkladı. Bu da yıllık bazda %18 lik bir artışa tekabül ediyor. Eğer şirketin 4Ç12 de yazdığı ertelenmiş vergi gelirini göz ardı edersek 2012 yılının net karı yıllık bazda %11 oranında düşüş gösteriyor. Bizim tahminimizin asıl sapma nedeni şirketin kaydettiği ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklanıyor. Şirket 2012 vergi finansallarını açıkladığı zaman rafineri marjını da açıklamıştı. Tüpraş 4Ç11 de geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 4.42 dolar /varil (stok etkisi: +0.27 dolar/varil) net rafineri marjına karşılık 1,72 dolar/varil (stok etkisi: -0.21 dolar/varil) net rafineri marjı açıkladı. Net rafineri marjının daralmasının ana nedenleri; (i) 4Ç11 de kaydettiği ham petrol stok karına karşılık 4Ç12 de ham petrol stok zararı kaydetti, (ii) şirket 4Ç12 de daha fazla fuel oil üretimi gerçekleştirdi, (iii) daha yüksek gerçekleşen kapasite kullanım oranından dolayı 4Ç12 de sabit giderler arttı, (iv) Ekim ayında gelen doğalgaz zammından dolayı 4Ç12 de enerji maliyetleri arttı ve (v) dolar TL karşısında az da olsa değer yitirdi. Tüpraş 4Ç11 de açıkladığı 56 milyon TL net finansal gidere karşılık 4Ç12 de 14 milyon TL net finansal gelir kaydetti. Şirketin 2012 yılının Aralık ayı itibariyle 5 milyar TL tutarında açık pozisyonu ve 1.36 milyar TL tutarında net borç pozisyonu bulunuyor. Şirket 4Ç12 de Fuel Oil Dönüşüm Projesinin yatırımı için aldığı teşvik ile ilgili 356 milyon TL tutarında ertelenmiş vergi gelirini kayıtlarına aldı. Hatırlatmak gerekirse 2011 yılında şirket 3.9 milyar TL tutarında Büyük Ölçekli Yatırım Teşvik Belgesi almıştı. 2013 yılında şirketin net rafineri marj beklentisi 3.5-4 dolar/varil seviyelerinde. 1.28 milyar dolar yatırım yapmayı hedefliyor. Tüpraş genel kurul toplantısını 1 Nisan da yapacak. Şirketin 964 milyon TL temettü dağıtmasını bekliyoruz, bu da %7.4 oranında temettü verimine işaret ediyor. Analist: Aslı Özata Kumbaracı Rönesans Gayrimenkul Yatırım: Optimum Ankara daki %50 hissesini Government of Singapore Corporation a sattı Tarih: 06/03/2013 Şirketin KAP ta yaptığı açıklamaya göre, Rönesans Gayrimenkul Yatırım ın (RGY) %100 hissedarı olduğu Kurtköy Gayrımenkul ün Optimum Ankara daki %50 hissesi Government of Singapore Corporation a (GIC) yaklaşık 165 milyon ABD Doları gayrimenkul değeri üzerinden satıldı. Optimum Ankara için, RGY nin son açıkladığı 30/09/12 finansallarında 334 milyon TL (187,6 milyon ABD Doları) gayrimenkul değeri açıklanmıştı. Dolayısıyla finansallardaki takdiri değerle satış değerin birbiriyle çok yakın olduğunu düşünüyoruz. Hatırlarsanız, Aralık 2012 de RGY Optimum Istanbul un %50 hissesini GIC nin grup şirketi olan Taurus S.a.r.l e 180,4 milyar EUR gayrimenkul değeri üzerinden satmıştı. 5
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 6