Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Eki.1 HAFTALIK RAPOR 7 Kasım 216 Enflasyon Ekim ayında beklentilerin altında %1.44 arttı. Ekim ayında gıda ve alkolsüz içecekler ile giyim ve ayakkabı gruplarında beklendiği gibi artış yaşanırken, eğlence ve kültür, ev eşyası ve haberleşme gruplarında kurdaki yükselişin etkisinin görülmemesi sonucu enflasyon beklentilerin altında kaldı. Çekirdek enflasyon ve Yİ-ÜFE de ise kurun etkileri Ekim ayında görüldü. Bu durum önümüzdeki aylarda manşet enflasyonda da yükseliş görülmesine neden olabilecek olması açısından önemli. Bu haftaki raporumuzda Ekim ayı fiyat gelişmelerini inceleyeceğiz. 14 12 1 8 6 4 2 Kaynak: TÜİK TÜFE (yıllık, %) 7.16 Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE) Ekim ayında beklentilerin altında aylık bazda %1.44 arttı (VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Beklentisi: %1.7, Piyasa Beklentisi: %1.62). Yıllık bazda ise TÜFE Eylül ayındaki %7.28 seviyesinden, Ekim ayında %7.16 ya geriledi. Ekim ayında enflasyonun beklentimizin altında kalmasında eğlence ve kültür grubu ile haberleşme grubu fiyatlarının beklentimizden farklı olarak aylık bazda düşüş göstermesi etkili oldu. Eğlence ve Kültür Haberleşme Eğitim Sağlık Giyim ve Ayakkabı Ev Eşyası Lokanta ve Oteller Konut Alkollü İçecekler ve Tütün Ulaştırma Gıda ve Alkolsüz İçecekler Kaynak: TÜİK TÜFE Harcama Gruplarının Katkısı (puan) Yıllık Aylık -.2.2.4.6.8 1 1.2 1.4 Ekim ayında en yüksek artışı gösteren grup beklendiği gibi giyim ve ayakkabı grubu oldu. Yeni sezon satışlarının etkisiyle bir önceki aya göre %1.43 artan giyim ve ayakkabı grubu fiyatları enflasyonu aylık bazda.8 puan artış yönlü etkiledi. Ulaştırma grubu ise Ekim ayında en yüksek artışı gösteren ikinci grup oldu. Akaryakıt fiyatlarına yapılan zamlar ve kurdaki artış sonucu otomobil fiyatlarına yapılan zamların etkisiyle bir önceki aya göre %2 yükselen ulaştırma grubu fiyatlarının enflasyona artış yönlü etkisi.3 puan gerçekleşti. Ağustos ve Eylül aylarında geçmiş yıllardan farklı olarak hızlı düşüşler gösteren gıda ve alkolsüz içecekler grubunda ise Ekim ayında düzelme yaşandı ve söz konsu grup fiyatları aylık bazda %1.76 arttı. Ancak buna rağmen grup fiyatlarındaki aylık artış geçmiş yıllar ortalamasının altında kaldı. Doğalgaza yapılan %1 luk indirimin etkisiyle konut grubu fiyatları bir önceki aya göre %.24 düştü ve enflasyonu.4 puan düşüş yönlü etkiledi. Ekim ayında kurdaki artışın etkisini görmeyi beklediğimiz haberleşme ile eğlence ve kültür grubunda ise beklentimizin aksine düşüş yaşandı. Haberleşme grubu fiyatları bir önceki aya göre %.6, eğlence ve kültür grubu fiyatları ise %1 düştü. Ev eşyası grubunda da artış beklentimizin altında kalarak %.9 oldu. Söz konusu durum Kasım ayında kurdaki artışın gecikmeli etkileriyle birlikte sert bir yükseliş yaşanmasına neden olabilir.
Eki.4 Tem. Nis.6 Oca.7 Eki.7 Tem.8 Nis.9 Oca.1 Eki.1 Tem.11 Oca.13 Tem.14 Oca.16 Tem. Nis.6 Oca.7 Eki.7 Tem.8 Nis.9 Oca.1 Eki.1 Tem.11 Oca.13 Tem.14 Oca.16 14 12 1 8 6 4 2 Çekirdek Enflasyon (y-y, %) USD/TL (y-y, %) (Sağ Eksen) 4 3 2 1-1 -2-3 1 8 6 4 2-2 -4-6 -8 Ham Petrol ve Doğalgaz (y-y, %) Yİ-ÜFE (y-y, %) (Sağ Eksen) 2 1 1 - Gıda ve enerji gibi kontrol edilemeyen kalemleri içermeyen çekirdek enflasyon (I endeksi) Ekim ayında bir önceki aya göre %1.61 arttı. Böylece kurdaki artışın etkisinin görüldüğü çekirdek enflasyonda Nisan 216 dan sonraki en yüksek aylık artış yaşandı. Ancak baz etkisinin katkısıyla yıllık bazda çekirdek enflasyon Eylül ayındaki %7.69 dan %7.4 e gerileyerek Nisan 21 ten sonraki en düşük seviyede gerçekleşti. Kurdaki yükselişin kalıcı olması halinde, kurdaki yükselişin etkilerini çekirdek enflasyonun ardından da manşet enflasyonda da görebiliriz. Yurt İçi Üretici Fiyatları Endeksi (Yİ-ÜFE) Ekim ayında bir önceki aya göre %.84 arttı, yıllık bazda ise Eylül ayındaki %1.78 den %2.84 e yükseldi. Böylece Ağustos ve Eylül aylarında gerileyen Yİ-ÜFE de yeniden yükseliş yaşandı. Söz konusu yükselişte kurdaki artış etkili oldu. 214 yılının Haziran ayında hızlı şekilde düşmeye başlayan petrol fiyatlarının yurtiçi üretici fiyatlarına olumlu yansıması son dönemde baz etkisi nedeniyle azalmaya başlamıştı. Ancak Ekim ayında doğalgaza yapılan indirimle bu etkinin tekrar yükseldiğini görüyoruz. Fakat petrol fiyatlarında OPEC tarafından üretimin kısılmasına yönelik ortak bir anlaşmaya varılmasının yakın olması nedeniyle yükselişin devam edebilecek olması önümüzdeki dönemde petrol fiyatlarının Yİ-ÜFE üzerinde yeniden yukarı yönlü baskı oluşturmasına neden olabilir. Sonuç olarak Ekim ayında enflasyon aylık bazda %1.44 ile beklentilerin altında kaldı ve yıllık bazda düşmeye devam ederek %7.16 ile Ağustos 21 ten sonraki en düşük seviyeye geriledi. Ekim ayında kurdaki artışın etkisinin yansımasını beklediğimiz haberleşme, ev eşyası ve eğlence kültür gibi gruplarda beklediğimiz etki görülmedi. Ancak Kasım ayında kurun gecikmeli etkileri nedeniyle beklenen etki görülebilir. Gıda ve alkolsüz içecekler grubunda ise son iki ayda yaşanan düşüş Ekim ayında terse döndü ancak söz konusu grupta artış yine geçmiş yıllar ortalamasının altında kaldı. Önümüzdeki iki ayda ise Rusya nın Türkiye den gıda ithalatına yeniden başlamış olması gıda fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskıya sebep olabilir. Bununla birlikte gıda ve alkolsüz içecekler grubunda bu sene görülen geçmiş yıllardan farklı seyir TCMB nin son Enflasyon Raporu nda belirttiği üzere önümüzdeki yıl da devam edebilir. Gıda ve alkolsüz içecekler grubunda gelecek yıl da bu yıla benzer bir seyir görülmesi enflasyon üzerindeki baskıları azaltabilecektir. Ekim ayında çekirdek enflasyonda yıllık bazda düşüş devam ederken, Yİ-ÜFE de ise yükseliş yaşandı. Önümüzdeki aylarda hem kurdaki yükselişin etkileri hem de petrol fiyatlarında yükselişin devam etmesi durumunda yukarı yönlü baskılar artabilir. Ayrıca manşet enflasyona öncül olarak kabul edebileceğimiz çekirdek enflasyon ve Yİ-ÜFE de aylık bazda yaşanan yükseliş, önümüzdeki dönemde manşet enflasyon üzerindeki baskıları artırabilecektir. Ekim ayında manşet enflasyonda düşüş yaşanmış olmasına karşın düşüşün sınırlı olması ve TCMB nin son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında kurdaki yükselişe dikkat çekmesi TCMB nin önümüzdeki dönem kararlarında kurdaki hareketleri dikkate almaya devam edeceğine işaret ediyor. 2
Haftalık Veri Takvimi (7 Kasım 11 Kasım 216) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti 7.11.216 Euro Bölgesi Perakende Satışlar (Eylül, y-y) %.6 %1.2 Almanya Fabrika Siparişleri (Eylül, a-a) %1. %.2 8.11.216 Türkiye Sanayi Üretim Endeksi (Eylül, Takv. Arınd., y-y) %2.2 %2.7 Almanya Sanayi Üretim Endeksi (Eylül, Takv. Arınd., y-y) %1.9 %2. Dış Ticaret Dengesi (Eylül) 2.1 Milyar Euro 22.4 Milyar Euro Cari İşlemler Dengesi (Eylül) 17.9 Milyar Euro 24. Milyar Euro Fransa Dış Ticaret Dengesi (Eylül) -4,2 Milyon Euro -4,2 Milyon Euro Cari İşlemler Dengesi (Eylül) -2.1 Milyar Euro -- İngiltere Sanayi Üretim Endeksi (Eylül, y-y) %.7 %.8 GSYH (Ekim, öncül) %.4 -- Japonya Öncül Göstergeler Endeksi (Eylül, öncül) 1.9 1. 9.11.216 İngiltere Dış Ticaret Dengesi (Eylül) -4,733-3,9 Japonya Cari İşlemler Dengesi (Eylül) 2.8 Milyar Yen 22. Milyar Yen Dış Ticaret Dengesi (Eylül) 243.2 Milyar Yen 668.8 Milyar Yen 1.11.216 ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 26 Bin Kişi 26 Bin Kişi Fransa Sanayi Üretim Endeksi (Eylül, y-y) %. %.4 İtalya Sanayi Üretim Endeksi (Eylül,Takv. Arınd., y-y) %4.1 %2.2 Japonya Makine Siparişleri (Eylül, y-y) %11.6 %4.1 11.11.216 Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Eylül) -1.78 Milyar Dolar -1.8 Milyar Dolar ABD Michigan Ünv. Tüketici Güven Endeksi (Kasım, öncül) 87.2 87.9 Almanya TÜFE (Ekim, y-y) %.7 %.7 Japonya ÜFE (Ekim, y-y) -%3.2 -%2.6 3
Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Kas.13 Şub.14 May.14 Ağu.14 Kas.14 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.16 May.16 Ağu.16 Eyl.3 Mar.4 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Mar.14 Eyl.14 Mar.1 Eyl.1 Mar.16 Eyl.16 May.13 Ağu.13 Kas.13 Şub.14 May.14 Ağu.14 Kas.14 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.16 May.16 Ağu.16 2Ç4 26Ç2 26Ç4 27Ç2 27Ç4 28Ç2 28Ç4 29Ç2 29Ç4 21Ç2 21Ç4 211Ç2 211Ç4 212Ç2 212Ç4 213Ç2 213Ç4 214Ç2 214Ç4 21Ç2 21Ç4 216Ç2 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 213-III 213-IV 214-I 214-II 214-III 214-IV 21-I 21-II 21-III 21-IV 216-I 216-II TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 1. 1. Reel GSYH (y-y, %) 14 12 1 Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %). 8. -. 6 4 2-1. -1. -2-4 -2. -6 Kaynak:TÜİK Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Sanayi Üretim Endeksi 3 3 2 2 1 1 - -1 Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) 2 2 1 1 - -1 Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) 1 1 - -1 Kaynak: TÜİK Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK Toplam Otomobil Üretimi Sanayi Ciro Endeksi 8 7 6 4 3 2 1 Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Aylık Sanayi Ciro Endeksi (21=1) Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TÜİK 4
Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Eki.1 Ağu.8 Mar.9 Eki.9 May.1 Ara.1 Tem.11 Şub.12 Eyl.12 Kas.13 Haz.14 Oca.1 Ağu.1 Mar.16 Beyaz Eşya Üretimi Kapasite Kullanım Oranı 27 2 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Beyaz Eşya Üretimi (Adet) 8 8 7 7 6 6 Kapasite Kullanım Oranı (%) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:TCMB PMI Endeksi PMI Imalat Endeksi 6 4 49.8 4 3 3 Kaynak:Reuters
Eki.1 Eki.1 Şub.1 Eki.1 Haz.11 Şub.12 Haz.13 Şub.14 Haz.1 Şub.16 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Eki.1 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Eki.1 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Eki.1 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE 14 12 1 8 6 4 2 TÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) ÜFE (y-y, %) 2. 2. 1. 1... -. Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) 2 Gıda Enerji TÜFE 2 2 1 2 2 1 1 1 1 1 - Kaynak:Bloomberg Enflasyon Beklentileri Reel Efektif Döviz Kuru 8 7. 7 6. 6. 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 13 13 12 12 11 11 1 1 9 9 TÜFE Bazlı (23=1) 98.1 6
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücüne Katılım Oranı 14. 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 3 1 49 47 4 43 41 İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%) Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 7, 6,, 4, 3, 2, 1, Kaynak: TOBB 7
Eyl.4 May.4 Kas.4 May. Eyl. Kas. May.6 Eyl.6 Kas.6 May.7 Eyl.7 Kas.7 May.8 Eyl.8 Kas.8 May.9 Eyl.9 Kas.9 Eyl.1 May.1 Kas.1 Eyl.11 May.11 Kas.11 Eyl.12 May.12 Kas.12 Eyl.13 May.13 Kas.13 Eyl.14 May.14 Kas.14 Eyl.1 May.1 Kas.1 Eyl.16 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Mar.14 Eyl.14 Mar.1 Eyl.1 Mar.16 Eyl.16 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) 2 2 1 1-2 -4-6 -8-1 -12 Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6-4 -14-24 -34-44 -4-64 -74-84 3 1-1 -3 - -7-9 -11 6 4 3 2 1-1 -2-3 Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketici Güven Endeksi 1. 9. 8. 7. 6.. Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 14 12 1 8 6 4 8
21 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 213 214 21 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Mar.14 Eyl.14 Mar.1 Eyl.1 Mar.16 Eyl.16 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) 1-1 -2-3 -4 - -6 7 47 37 27 17 7-3 Kaynak:TCMB İç ve Dış Borç Stoku Türkiye nin Net Dış Borç Stoku 4 4 3 3 2 2 İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) 31 26 21 16 11 6 4 4 3 3 2 2 1 1 Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) 3.3 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 9
Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Eki.1 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Eki.1 LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz 2 Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 2 Reel Faiz Nominal Faiz 2 1 1 1 1 - Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH (%)* Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 1. 1. -2.7. 98.6 Euro Bölgesi 1.6. 3.2. -8. Almanya 1.8.7 7.3**. 97 Fransa 1.1. -.13. -14.6 İtalya.98 -.1 2.13. 18. Macaristan 2.6.6 2.26**.9-2.3 Portekiz.9.7.4. -1.7 İspanya 3.2.7.98**. -4.8 Yunanistan -1. -.1 -.. -63.6 İngiltere 2.3 1. -4.33.2-3. Japonya.8 -. 3.33 -.1 42.3 Çin 6.7 1.9 2.67 4.3 14.6 Rusya -.6 6.1 2.93** 1. -- Hindistan.3 4.14-1.2 6.2 -- Brezilya -3.78 8.48-4.31** 14. 14.4 G.Afrika.6 6.1 -.44** 7. -11. Türkiye 3.9 7.16 -.4** 7. 74.4 Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 21 yılı verileridir. ** 214 verileri. 1
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 214 21 En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 216 Yılsonu Beklentimiz GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) 1 748 167 1 92 638 2 932 (216 2Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y, %) 3. 4. 3.1 (216 2Ç) 3.4 Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)(takvim etk.arnd) 2.6 4.6 2.2 (Ağustos 216) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) 74.6 7.8 76.4 (Ekim 216) -- İşsizlik Oranı (%) 9.9 1.3 1.7 (Temmuz 216) 1. Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y-y, %) 8.17 8.81 7.16 (Ekim 216) 8. ÜFE (y-y, %) 6.36.71 2.84 (Ekim 216) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 21,991 312,39 348,764 (28.1.216) -- M2 1,18,46 1,26, 1,327,23 (28.1.216) -- M3 1,63,11 1,249,183 1,37,9 (28.1.216) -- Emisyon 77,42 94,464 1,133,128 (28.1.216) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 16,314 9,73 11,626 (28.1.216) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma) 7. 7.2 7.2 (4.11.216) -- TRLIBOR O/N 11.2 11.28 8.43 (4.11.216) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Dengesi -43,2-32,228-1,776 (Ağustos 216) -34,6 İthalat 242,177 27,234 1,296 (Eylül 216) -- İhracat 17,61 143,839 1,934 (Eylül 216) -- Dış Ticaret Dengesi -84,67-63,39-4,361 (Eylül 216) -61, Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku 414.6 44.1 463. (Eylül 216) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 197. 237. 249.8 (Eylül 216) -- Kamu Net Borç Stoku 187.1 161. 161. (21) -- Kamu Ekonomisi (Milyar TL) 214 Eylül 21 Eylül Bütçe Gelirleri 3.34 33.84 36.8 (Eylül 216) -- Bütçe Giderleri 39. 47.94 2.98 (Eylül 216) -- Bütçe Dengesi -9.21-14.1-16.91 (Eylül 216) -- Faiz Dışı Denge -4.8-7.72-1.67 (Eylül 216) -- 11
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr 212-398 18 98 Buket Alkan Müdür Yardımcısı buket.alkan@vakifbank.com.tr 212-398 19 3 Fatma Özlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 212-398 18 91 Bilge Pekçağlayan Uzman bilge.pekcaglayan@vakifbank.com.tr 212-398 19 2 Elif Engin Uzman elif.engin@vakifbank.com.tr 212-398 18 92 Sinem Ulusoy Uzman sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr 212-398 19 Ezgi Şiir Kıbrıs Uzman Yardımcısı ezgisiir.kibris@vakifbank.com.tr 212-398 18 93 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.