AYLIK BÜLTEN NİSAN 2010 Sayı: 151

AYLIK BÜLTEN NİSAN 21 Sayı: 151 Ağırlıklı olarak Yunanistan konusundaki gelişmelere odaklanan global piyasalar Mart ayında dalgalı da olsa yükselişini sürdürdüler... IMF bekletisinin bitmesi ve Anayasa paketi ile birlikte siyasi tansiyonun yükselmesine rağmen İMKB, Mart ayında tarihi zirve seviyelerini zorladı... Piyasaların, yurt dışında Avrupa bölgesindeki özellikle de Yunanistan ve kredi notu düşürülen Portekiz ile ilgili gelişmeleri, yurt içinde ise Anayasa paketi ardından gelebilecek referanduma yönelik siyasi gelişmeleri takip ederek dalgalı seyrini Nisan ayında da sürdüreceğini düşünüyoruz... Bu ayın şirket analizleri: TAV Havalimaları Holding ve Selçuk Ecza Deposu... www.sekeryatirim.com.tr

İçindekiler NİSAN 21 Ajanda 21 yılı Nisan ayında yatırımcıların gündeminde olacak, piyasaların seyrini etkilemesi muhtemel önemli başlıklar... Strateji Nisan ayında piyasaların yurt içinde özellikle Anayasa paketine yönelik gelişmeleri takip ederken yurt dışında ise başta Yunanistan olmak üzere Avrupa Bölgesi ndeki gelişmeleri, ABD de açıklanacak makro ekonomi verileri ve FED in önlem paketlerini çekmedeki politakasını takip ederek dalgalı seyrini sürdüreceğini düşünüyoruz. Makro Ekonomi Şubat ayında %1.45 ile beklentilerin üzerinde gelen veri sonrasında yıllık enflasyon %1.13 a çıkarak Aralık 28 yılından beri ilk kez iki haneli rakamlara ulaştı. Sanayi üretimi Ocak ayında geçen senenin aynı dönemine göre %12,1 arttı. KKO Mart ayında bir önceki aya göre 8,7 puan artarak %67,9 e çıktı. Portföy Önerileri Nisan ayı için portföyümüzün dağılımında bir değişikliğe gitmezken, %3 olan hisse senedi, %5 hazine bonosu ve %2 döviz ağırlığını koruyoruz. Şirket Raporları TAV Havalimaları Holding Selçuk Ecza Deposu Hisse başına 7.2 TL hedef fiyat belirklediğimiz Tav Havalimanları Holding için "AL" tavsiyesinde bulunuyoruz. Hedef hisse fiyatını 3, TL seviyesinde hesapladığımız Selçuk Ecza için TUT önerimi koruyoruz. Şube ve Acenteler Künye Bu bültende yer alan bilgi ve yorumlar Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma ve Kurumsal Finans Bölümü tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanarak hazırlanmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı operasyonlarda kullanılmasından doğabilecek zararlardan Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. İnönü Caddesi Tümşah Han No:36 Kat: 3 4 Gümüşsuyu / İSTANBUL Tel: 212 334 33 33, Pbx Fax: 212 334 33 34, arastirma@sekeryatirim.com

A Y L I K G Ü N D E M Ana Başlıklar; N i s a n 2 1 n Yurt içindeki siyasi gerginlik ile ilgili gelişmeler, n Yurt dışı piyasaların seyri ve yurt dışı kaynaklı ekonomi verileri yakından takip edilecek, n Kur ve faizlerdeki hareketler izlenecek. 31 Mart Çar *ABD'de Mart ayı ADP işsizlik raporu verileri açıklanacak. *TÜİK, 4. çeyrek büyüme verisini açıklayacak. 1 Nisan Per *ABD'de Şubat ayı inşaat harcamaları ve Mart ayı ISM verisi açıklanacak. *ABD'de haftalık işsizlik başvuruları verisi açıklanacak. 2 Nisan Cum *ABD'de hisse senedi piyasaları kapalı olacak. *ABD'de Mart ayı işsizlik verileri açıklanacak. 3 Nisan Cmt 1 Nisan Cmt 17 Nisan Cmt 4 Nisan Paz 11 Nisan Paz 18 Nisan Paz 5 Nisan Pzt *ABD'de Şubat ayı bekleyen ev satışları verisi açıklanacak. *TÜİK, Mart ayı enflasyon verilerini açıklayacak. *Avrupa piyasaları kapalı olacak. 12 Nisan Pzt *TCMB, Şubat ayı ödemeler dengesi verilerini açıklayacak. 19 Nisan Pzt 24 Nisan Cmt 25 Nisan Paz 26 Nisan Pzt *TCMB, Nisan ayı kapasite kullanım verisini açıklayacak. 6 Nisan Sal *ABD de, FED'in faiz kararına ilişkin tutanaklar açıklanacak. 13 Nisan Sal *ABD'de, Şubat ayı uluslararası ticaret verisi açıklanacak. *TCMB Para Politikası Kurulu toplanarak faiz kararını açıklayacak. 2 Nisan Sal 27 Nisan Sal *ABD'de, Conference Board Tüketici Güveni Endeks'i verisi açıklanacak. 7 Nisan Çar 8 Nisan Per 9 Nisan Cum *Euro Bölgesi, 4.çeyrek GSYİH verisi *ABD'de haftalık işsizlik başvuruları verisi açıklanacak. açıklanacak. *Japon Merkez Bankası BOJ, faiz kararını açıklayacak. 14 Nisan Çar *ABD'de Mart ayı TÜFE verileri açıklanacak. *ABD'de, Mart ayı perakende satış verisi açıklanacak. *Euro Bölgesi, Şubat ayı sanayi üretimi açıklanacak. *Hazine, 15.7 milyar TL iç borç ödemesinde bulunacak. 21 Nisan Çar 28 Nisan Çar *ABD Merkez Bankası FED, faiz kararını açıklayacak. *TÜİK, Şubat ayı sanayi üretimi verisini açıklayacak. *TCMB, Nisan ayı 1. beklenti anketi verilerini açıklayacak. *Avrupa ve İngiltere Merkez Bankaları faiz kararlarını açıklayacak. 15 Nisan Per *ABD'de Mart ayı konut başlangıçları verisi açıklanacak. *ABD'de, Mart ayı sanayi üretimi verileri açıklanacak. *ABD'de haftalık işsizlik başvuruları verisi açıklanacak. *TÜİK, Ocak ayı işsizlik verilerini açıklayacak. 22 Nisan Per *ABD'de Mart ayı ikinci el konut satışları verisi açıklanacak. *ABD'de Mart ayı ÜFE verileri açıklanacak. *ABD'de haftalık işsizlik başvuruları verisi açıklanacak. *TCMB, Nisan ayı 2. beklenti anketi verilerini açıklayacak. 29 Nisan Per *ABD'de haftalık işsizlik başvuruları verisi açıklanacak. *Japonya'da piyasalar kapalı olacak. 16 Nisan Cum *ABD de Nisan ayı 1. Michigan Tüketici Güveni Endeksi açıklanacak. 23 Nisan Cum *ABD'de Mart ayı dayanıklı mal siparişleri verisi açıklanacak. *ABD'de Mart ayı yeni konut satışları verisi açıklanacak. 3 Nisan Cum *ABD de Nisan ayı 2. Michigan Tüketici Güveni Endeksi açıklanacak. *ABD de 21 yılı 1. çeyrek büyüme verisi açıklanacak. *Euro Bölgesi, Mart ayı istihdam rakamları açıklanacak. Kaynak: Resmi Kurumlar, Forex, Şeker Yatırım nu

S t r a t e j i Turkiye nin IMF siz yoluna devam etmeye karar vermesine rağmen piyasalar Mart ayında yükseldi... Even though Turkey decided to move on without the IMF, the markets showed some strength March... Yunanistan piyasalarda endişe yaratmaya devam ediyor... Concerns regarding the Greek State s default continues... Hazine IMF ile yola devam etmeme kararını açıkladı... No IMF deal after all Merkez Bankası politika faizini %6.5 de tuttu ve erken faiz artırım sinyali verdi... The CBRT kept the policy rate at 6.5% in March with softer tone as widely expected... Avrupa ve ABD merkez bankaları faizleri tarihi düşük seviyede tutmaya devam ettiler. İngiltere ve Avrupa Merkez Bankaları toplantılardan sonra yaptığı açıklamalarda faizlerin düşük seviyesinin bir süre daha devam edeceği görüşünü korudu. Bu arada, Yunanistan nın borçlarını çevirememe riski küresel piyasalarda endişe yaratmaya devam etti. Hazine, Uluslararası Para Fonu ndan (IMF) bir heyetin, 24-25 Nisan tarihlerinde yapılacak IMF-Dünya Bankası Bahar Toplantılarının ardından Madde IV görüşmelerini yürütmek üzere Türkiye ye davet edildiğini açıkladı. Buna göre taraflar yeni bir anlaşma konusunda görüşmelere son verdi. Türkiye Orta vadeli ekonomi programıyla yola devam edecek. Bu gelişme kısa vadede piyasalara satış baskısı verecektir. Öte yandan bu gelişmeler ışığında makro görünümümüzü tekrar gözden geçireceğiz. Bu bağlamda bu yıl Merkez Bankası nın faiz artırımına gitmesi kaçınılmaz görünüyor. MB yılın üçüncü Para Politika Kurulu toplantısında kısa vadeli faizleri genel piyasa beklentilerine paralel sabit bıraktı. Böylece gecelik borçlanma ve borç verme oranları sırasıyla %6.5 ve %9. olarak korundu. MB faizlerin uzun süre düşük seviyelerde kalacağı ifadesini yenilerken yükselen enflasyona kayıtsız kalmayacağını ve faizleri artırabiliceği yorumunda bulundu. Bankanın özellikle beklenti yönetimine eğildiğini gözlemliyoruz. Buna göre Mart ayında geçici olarak düşüş gösterecek enflasyonun yılın son çeyreğine kadar hedefin üzerinde seyredeceği ve 211 yılın ilk çeyreğinde hedefe yakınsacağı belirtildi. Ancak bu yıl enflasyonun tekrar yükselmesi ve de ekonominin canlanmasıyla beklentilerde artışlara kayıtsız kalması zor görünüyor. IMF kaynağına başvurulmayacağı da ortaya çıkınca Merkez Bankası nın yılın ikinci yarısında politika faizlerini 2 baz puan artırmaya gitmesini bekliyoruz. FED and ECB continued to keep their benchmark interest rates at their historic low levels. Policy makers at the ECB and the BOE voted to keep the interest rates at record lows in order to maintain the momentum of the economic recovery. However, concerns regarding the Greek State s default continued to weigh on the global markets. The Turkish Treasury announced that following the semi-annual IMF-WB meetings the IMF staff would visit Turkey during April 24-25 in order to complete the works within the Article 4 consultation (general review for all IMF members). The Turkish government decided to carry on with its medium-term economic program without IMF funding. Given positive sentiments around the globe, initial reaction from the markets will be limited. Yet, we will revise our macro outlook accordingly. Given the deteriorations in the inflation outlook, we now expect the CBRT to hike its policy rates this year while the annual GDP growth will be lower than our current estimate of 4.5%. The CBRT kept the policy rate at 6.5% at its regular Monetary Policy Committee (MPC) meeting on Thursday, as widely expected. Accordingly, the overnight borrowing and lending rates stood at 6.5% and 9.%, respectively. The CBRT continued to manage expectations through a relatively softer tone on its dovish stance as it explicitly stated for the first time that the deterioration on the inflation estimates start to affect the general pricing behavior. Thus, the CBRT will tighten the policy rate earlier than anticipated. On the inflation front, annual CPI would ease temporarily below 1% in March and rise above the target again until 4Q1 due to oneoff price hikes. It will approach the target in 1Q11. However, rising headline inflation in 1H1 along with the absence of IMF funding is likely to lead the CBRT to revisit its stance on the rate decision earlier than its expectations. We expect 2bps rate hike in 2H1 following the officials announcement on no IMF deal.

S t r a t e j i Hükümet Anayasa değişikliğiyle yargıyı tekrar yapılandırmayı amaçlıyor... AKP s constitutional amendments to shape and shake the judiciary system IMKB, tüm olumsuzluklara rağmen Mart ayında yükselişini sürdürdü... ISE continued its bullish trend in March despite the complications... Nisan ayında portföy dağılımımız... Our portfolio recommendation for April Hükümetin uzun süredir üzerinde çalıştığı Anayasa paketinin ayrıntıları belli oldu. Pakette üçü geçici olmak üzere toplam 26 madde var. Özellikle Hukuk sisteminde ciddi değişiklikler içeren Anayasa taslağının siyasi parti kapatma, Anayasa Mahkemesi, Hakimler ve Savcılar Yüksek Kurulu seçim ve işleyiş süreçleri üzerinde ciddi değişikliklere gidiliyor. Taslağın Meclis ten 33 dan yüksek oy almasının ardından hükümet refenduma gidebilir. Herşeyin planlandığı gibi geliştiği varsayımıyla 7-75 gün içersinde refenduma gidilebileceği düşünülürse Anayasa en erken Haziran ortasında halk oylamasına sunulanabilir. Öte yandan muhalefet Anayasa Mahkemesi ne yasanın iptali için başvuruda bulunma ihtimali yüksek görünüyor. Eğer süreçte kapatma davası açılırsa iktidar partisi erken seçime gitme kozunu kullanacaktır. Bu bağlamda siyasi gündem bir süre daha piyasaları etkilemeye devam edecektir. Türkiye nin IMF siz yoluna devam edeceğinin açıklanmasına ve AKP nin muhalefetin karşı çıkmasına rağmen Anayasa değişiklik paketini Meclise getirme kararına rağmen piyasalar Mart ayında da yükselişini sürdürürken İMKB-1 endeksi tekrar 57. seviyelerini test etti. Nisan ayında piyasaların yurt içinde özellikle Anayasa paketine yönelik değişiklikleri takip ederken yurt dışında ise başta Yunanistan olmak üzere Avrupa Bölgesi ndeki gelişmeleri, ABD de açıklanacak makro ekonomi verileri ve FED in önlem paketlerini çekmedeki politakasını takip ederek dalgalı seyrini sürdüreceğini düşünüyoruz. Bu beklentilerin ışığında portföyümüzün %3 hisse senedi %5 bono ve %2 döviz ağırlıklarında herhangi bir değişikliğe gitmiyoruz. The ruling party AKP revealed its new constitutional amendment package of 26 articles, three of which were provisional. As widely expected, the package makes party closure cases more difficult and modifies the composition and appointment process of the members of the Constitutional Court (CC) and of the Supreme Board of Judges and Prosecutors (HSYK). The ruling party possesses 337 seats, well short of the two-thirds of the parliament (367) required to pass constitutional changes. On the other hand, if 33 deputies approve the constitutional amendments, the package needs to be taken to a referendum. This would take place 6 days after its approval. Most important of all, the opposition parties are willing to bring the amendment to the constitutional court which will have the final decision on the subject. In case of a closure case the ruling party will call for early elections to refresh its popularity while strengthening its hand. Clearly, politics has become more complicated even by Turkish standards and it is very difficult to predict the evolution of the crisis. The domestic politics will continue to put pressure on the markets. ISE-1 Index showed some strength in March and made an attempt to bounce over 57, thresholds even though Turkey decided to move on without an IMF program and despite the decision of the AKP to bring the new constitutional amendment package to the assembly in spite of the opposition party s objection on the matter. We believe that during April 21, the ISE would continue its fluctuating trend and focus on the internal issues especially the developments from constitutional amendment debate as well as on the external markets shaped by the FED s new exit strategy and news from the Euro- Zone. In light of the abovementioned developments we are not revising the distribution of our investment portfolio consisting of 3% of equity, 5% of treasury bonds, and 2% of FX.

Makro Görünüm Şubat ayı itibariyle yıllık enflasyon %1,13 a yükseldi... The annual inflation rose to 1.13% in February... Çekirdek enflasyon verileri de yukarı eğilimin devam ettiğini gösteriyor Moreover, the core inflation dynamics also pointed upward trend... TÜFE, Şubat aylık %1,85 artış kaydetti Şubat ayında aylık TÜFE bir önceki aya göre %1.45 artış göstererek %.64 lük beklentilerin üzerinde kaldı. Bizim beklentimiz %.3 artış olacağı yönünde olurken en yüksek piyasa tahmini %1. in de üzerinde kaldı. Bunda aylık %5.1 artış gösteren gıda fiyatları etkin oldu. Özellikle işlenmemiş gıda da mevsim normallerin üzerindeki yükseliş, toplam TÜFE ye 1.43 puan katkıda bulundu. Böylece yıllık TÜFE Şubat ayında %1.13 a çıkarak Aralık 28 yılından beri ilk kez iki haneli rakamlara çıktı.gıda fiyatlarında yüksek artışlara tütün ve alkol kalemindeki aylık %3.7 artış eşlik etti. Öte yandan, giyim fiyatlarındaki mevsimsel aylık %5.3 gerileme genel TÜFE yi destekledi. Ev eşyaları, sağlık ve eğlence kalemleri aylık gerileme kaydeden sektörler oldu.konut fiyatlarında yıllık artış %4.58 e gerilerken tarihi düşük düzeylere indi. Kira artışları %5 platosuna inerken kendi tarihi zirvelerini yapıyor. Enflasyondaki tek seferlik etkileri çıkaran çekirdek enflasyon verileri de yukarı yönlü eğilimi teyit ediyor. Enerji, gıda, alkollü içeçecekler ve tütün ile altın hariç TÜFE göstergesi (özel kapsamlı TÜFE-I) yıllık artış oranı %4.5 e yükseldi. Montly CPI jumped by 1.45% MoM in February... February CPI posted a 1.45% MoM rise, much higher than the market consensus of.64% (Şeker Securities: +.3%), on the back of an extraordinary rise (5.1% MoM) in food prices. The figure was even higher than the upper limit of the market participants estimates at 1.%. Food prices alone contributed 1.45 percentage points to the monthly headline CPI rise. Tobacco and alcohol products continued to rise by 3.72% MoM in February partly due to the recent tax hikes on the related products while seasonal price contraction in clothing (5.25% MoM decline) prevented a further rise. Thus, annual CPI jumped to the double-digit territory to 1.13% in February from 8.19% in January. One can put the blame on the supply-side shocks such as high food prices, tax rate hikes for rising headline inflation, but the core indices, which exclude the one-off price effects, do not look good either. The annual core index (I) that excludes food, energy, tobacco and gold prices increased to 4.5% in February from its record of 3.83% in January. Şubat Aylık(%) Yıllık(%) February Montly(%) Annual(%) TÜFE 1.45 1.13 CPI 1.45 1.13 Gıda ve alkolsüz içecekler 5.1 14.84 Food and non-alcoholic beverages 5.1 14.84 Alkollü içecekler ve tütün 3.72 52.88 Alcoholic beverages and tobacco 3.72 52.88 Giyim ve ayakkabı -5.25 3.78 Clothing and footw ear -5.25 3.78 Konut.39 4.58 Housing, w ater, electricity, gas and fuels.39 4.58 Ev eşyası -.11 -.82 Furnishings, household equipment -.11 -.82 Sağlık -.2 1.87 Health -.2 1.87 Ulaştırma.42 1.87 Transport.42 1.87 Haberleşme.11 9.68 Communications.11 9.68 Eğlence ve kültür -.57 5.93 Recreation and culture -.57 5.93 Eğitim.2 5.93 Education.2 5.93 Lokanta ve oteller 1.17 8.28 Hotels, cafes and restaurants 1.17 8.28 Çeşitli mal ve hizmetler.22 7.1 Miscellaneous goods and services.22 7.1 TÜFE (Mevsimsellikten Arındırılmış).96 9.38 CPI (Excluding seasonal products).96 9.38 Gıda,enerji, alkol,sigara ve altın hariç -.48 4.5 Excldig food, energy, alcohol, gold and tobacco -.48 4.5 Enerji Hariç 1.59 1.25 Excluding energy 1.59 1.25 ÜFE 1.66 6.82 PPI 1.66 6.82 Tarım 4.5 19.34 Agriculture 4.5 19.34 Sanayi 1.16 4.16 Industry 1.16 4.16 İmalat Sanayi.39 5.52 Manufacturing industry.39 5.52 Kaynak:TUİK Source:TurkStat

Makro Görünüm 2, (%) Annual CPI Annual PPI 15, 1, 5,, -5, Jan-5 Mar-5 May-5 Jul-5 Sep-5 Nov-5 Jan-6 Mar-6 May-6 Jul-6 Sep-6 Nov-6 Jan-7 Mar-7 May-7 Jul-7 Sep-7 Nov-7 Jan-8 Mar-8 May-8 Jul-8 Sep-8 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Nov-9 Jan-1 Yıllık üretici fiyatları Şubat ayında %6,82 arttı... Annual PPI rose by 6.82% YoY in February... Üretici fiyatları, Şubat ayında bir önceki aya göre %1,66 artarken yıllık artışı da %6,82 oldu. Bunda özellikle tarım fiyatlarında yüksek artışlar etkin olurken sanayi fiyatları da %1.39 yükseliş gördü. İktisadi faaliyetlerideki gerilemenin ışığında emtia fiyatlarındaki ayarlama enflasyona olumlu yansırken özellikle gıda fiyatlarındaki düzeltmenin ardından fiyat düzeyinde yükselme eğilimi devam ediyor. 28 yılının Şubat ayında başlayan emtia fiyatlarında düzeltmenin baz etkisi azalınca ÜFE nin tekrar %5 platosuna yerleşmesini bekliyoruz. While monthly PPI rise by 1.66% MoM in February, its annual reading posted a 6.82% YoY rise for the month. Upward adjustment in agricultural prices has lifted the overall CPI in February. The drastic adjustments in the commodity prices on the back of the global economic slump started to fade out. We expect annual PPI to remain at around 5% territory as the agricultural prices will maintain its upward pressure incoming period.

Makro Görünüm Sanayi üretimi Ocak ayında beklentilerden düşük yükseldi Monthly industrial production grew at lower-thananticipated rate in January Sanayi üretimi Ocak ayında geçen senenin aynı dönemine göre %12,1 arttı... Türkiye ekonomisi son çeyrekte toparlanmaya başlarken verilerin işaret ettiği güçlü büyüme söz konusu değildir. Ekonomi verilerin genel olarak bir önceki döneme göre performansı yorumlanır. Öte yandan ciddi bir resesyondan çıkan ekonomide geçen seneye göre performanstan çok bir önceki döneme göre hem de takvim ve mevsimlikten arındırılmış veriler daha fazla öne çıkmaktadır. Sanayi üretimi Ocak ayında bir önceki döneme göre %12.1 artış kaydederek beklentilerin altında kaldı. Diğer taraftan takvim etkisi arındırımş sanayi üretimi Ocak ayında geçen senenin aynı dönemine göre %16.9 artış, takvim ve mevsimselikten arındırılmış sanayi üretimi ise Ocak ta bir önceki aya göre %.73 artış gördü. Sözün özü veriler kademeli toparlanmaya işaret ediyor. Bu gelişmeler ışığında 4Ç9 da %4 cıvarında GSYİH da büyüme bekliyoruz. Böylece 29 daralma %5.5 cıvarında gerçekleşecektir. Monthly industrial production rose by 12.1% YoY in January... Monthly industrial production (IP) rose by 12.1% YoY in January against market consensus of 15.9% following its 25.2% YoY jump in December. As the economy recovers from the recession, year-on-year comparison becomes irrelevant. Moreover, Turkish Statistical Institute (Turkstat) started to announce seasonal and calendar adjusted series as of January 21. But it takes time for market participants to leave the old habits of submitting YoY rise on the series and make sense out of the new series. Nevertheless, as Turkstat plans to announce seasonally and calendar adjusted quarterly GDP series at the end of this month, it will become easier to refer the seasonally adjusted series going forward. Accordingly, calendar adjusted IP rose by 16.1% YoY in January while calendar and seasonal adjusted IP expanded by.3% MoM for the month. January reading for the latter series indicated that its December contraction was temporary while the 6 month moving average of the calendar and seasonal adjusted IP eased to 1.% in January from its reading of 1.1% in December. Kaynak: TÜİK Source: Turkstat

Makro Görünüm Mart ayında KKO, geçen seneye göre artış gösterdi The monthly CUR posted a growth compared with last year in February Mart ayında KKO %67,9 olarak gerçekleşti Merkez Bankası ve TÜİK arasında imzalanan protokol sonrasında 21 yılından itibaren İktisadi Eğilim Anketi sonuçlarına göre Kapasite Kullanım Oranı nı (KKO) MB açıklayacak. Buna göre aylık KKO Mart ayında bir önceki aya göre 8,7 puan artarak %67,9 e çıktı. Bu da piyasanın ortalama %69, beklentilerinden düşük geldi. Aylık KKO Aralık ayında geçen senenin aynı dönemine göre artışa geçti. Bu eğilim devam etmesini bekliyoruz. Öte yandan KKO un kriz öncesi düzeylere çıkması zaman alacaktır. CUR realized at 67.9% in March... Monthly Capacity Utilization Ratio (CUR), which had been released by Turkstat, is prepared and announced by the CBRT. The survey is based on the Business Tendency Survey results. Accordingly, monthly CUR increased by 8.7 percentage points YoY to 67.9% in March, lower than market consensus of 69.%. Monthly CUR ceased to contract in December compared with the same period of the last year. Its March realization indicates the relative recovery in the economic activity continues. But note that it takes a while for the CUR to reach its pre-crisis level in 28. Kaynak: TÜİK Source: TurkStat

Makro Görünüm Cari işlemler dengesi Ocak ayında 2,9mlr$ açık verdi The CA balance posted a deficit of US$2.9bn in January... 12 aylık cari işlemler açığı Ocak ayında 16,3mlr$ a çıktı.. Cari işlemler dengesi Ocak ayında 2.95mlr$ açık verirken bizim ( 2.6mlr$) ve piyasa beklentilerinin (2.4mlr$) üzerinde geldi. Dış ticaret verileri önceden açıklanırken turizm gelirlerinin ve de cari transferlerin tahminlerin altında kalması cari işlemler denge tahmininde sapmaya sebebiyet verdi. Böylece 12 aylık cari işlemler açığı Ocak ayında 16.3mlr$ olurken Aralık ayında bu oran 13.6mlr$ dır. Yıllık cari işlemler açığı 29 yılında 13.8mlr$ a inerken 28 de 41.9mlr$ olmuştu. Ekonomi faaliyetleri gelen senenin son çeyreğinde tekrar toparlanmaya başladı. Bu bağlamda cari işlemler açığı tekrar açılmaya başlayacaktır. 21 yılında milli gelirin %4. artacağı (bir önceki tahminimiz %4.5 idi) ve de petrol fiyatlarının ortalama 8mlr$ da kalacağı varsayımı altında cari işlemler açığının 25mlr$ a çıkmasını bekliyoruz. Bu veri milli gelirin %3.4 üne denk gelmektedir. The rolling 12-month current account deficit continues to rise in January The current account (CA) balance posted a deficit of US$2.95bn in January, worse than market consensus of US$2.4bn deficit (Şeker Securities: -US$2.6). Foreign trade balance has already been revealed whereas tourism revenues kicked-off the year with poor record with 4% YoY decline, becoming main reasons for our estimate deviation along with the weak current transfers for the month. Moreover, the rolling 12 month CA deficit climbed to US$16.32bn in January from US$13.85bn in December. Annual CA deficit closed the last year at US$13.83bn due to the contracting economic activity and the collapse of the commodity prices after hitting to US$41.94bn in 28. We expect the upward trend in the external gap to continue as the economy has already started to recover in 4Q9. In our recent scenario for annual 4.% growth (down from its previous 4.5% due to the lack of IMF funding), should oil prices remain at US$8 per barrel on average in 21, the CA deficit will rise to around US$25bn (3.3% of estimated GDP). Kaynak: TCMB Source: The CBRT

P O R T F Ö Y Ö N E R İ L E R İ Döviz 2% Hisse Senedi 3% Hazine Bonosu 5% Aylık Performans Tablosu Şubat Kapanış Mart Kapanış Aylık Getiri Aylık İMKB Hisse Alarko Holding 26/2/1 7,8 25/3/1 1,25 (TL) 31,4% Relatif Getiri 14,5% Ford Otosan 9,25 1,6 14,6% -,1% Vestel 2,28 2,56 12,3% -2,2% Akbank 7,8 1,25 31,4% 14,5% Doğuş Otomotiv 4,82 5,9 22,4% 6,7% Anadolu Cam 1,84 2,2 9,8% -4,3% Tav Havalimanları Holding 5,55 6,3 13,5% -1,1% Halkbank 9,75 11,5 17,9% 2,8% Endeks (İMKB-1) 49.75 57.45 14,8% - Hisse Senetlerinin Relatif Getirisi 3,84% Döviz Sepeti -,99% Hazine Bonosu,58% Aylık Portföy Getirisi 1,24% Mart ayını yükselişle geçiren piyasaların Nisan ayını dalgalı bir seyir izleyerek geçireceğini düşünüyoruz... Piyasalar Mart ayını alıcılı bir seyir izleyerek geçirdi. Yurt dışında açıklanan ekonomi verilerinin bekletilerden iyi gelmesi, FED'in faizleri bir süre daha düşük seviyede tutacağı yönündeki açıklamaları piyasaları olumlu yönde etkileyen gelişmeler olurken, yurt içinde ise iç siyasi gerilimin kısmen azalması, açıklanan 29 yıl sonu şirket karlarının beklentilerden iyi gelmesi piyasalardaki yükselişi destekleyen diğer gelişmeler oldu. Öte yandan IMF ile stand-by anlaşmasının olmayacağının açıklanmasına sınırlı tepki veren piyasalar, IMF ile görüşmelerde belirsizliğin ortadan kalkması sonrası yönünü tekrar yukarı çevirdi. Ay sonuna doğru yurt dışı piyasalardan pozitif yönde ayrışan piyasalar özellikle bankacılık hisselerine gelen alımlarla yükselişini sürdürdü ve 57. seviyelerini test etti. Nisan ayında piyasaların yurt içinde; Anayasa değişiklik paketi ile ilgili gelişmeleri, yurt dışında ise ABD de açıklanacak ekonomi verileri yanı sıra Euro Bölgesi ndeki gelişmeleri takip edeceğini düşünüyoruz. Mart ayını yükselişle geçiren piyasaların Nisan ayında ise dalgalı bir seyir izleyeceğini düşünüyoruz. Bu gelişmeler altında portföyümüzün dağılımında bir değişikliğe gitmezken, %3 olan hisse senedi, %5 hazine bonosu ve %2 döviz ağırlığını koruyoruz. 6. 5. 4. 3. 2. 1. İMKB ALARK 19.1.9 11.6.9 1.11.9 24.3.1 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 9,6% -,5% 126,7% Değişim $ (%) 8,8% -2,3% 143,5% Relatif İMKB (%) -4,6% -9,9% 2,1% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 4,5 3,7 12 Aylık En Düşük 1,61,92 Rasyolar 29/9 29T F/K 1,81 14,1 PD/Ciro 1,1 1,1 PD/DD 1,12 - FD/FAVÖK 9,71 - Marjlar 28/9 29/9 29T Brüt Kar Marjı 4,3% 16,8% 16,2% Operasyonel Kar Marjı -6,5% 7,9% 7,7% FAVÖK Marjı -3,7% 1,7% 1,5% Net Kar Marjı 3,3% 8,1% 7,7% 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 Özet Bilanço (Bin TL) 28/12 29/9 ALARKO HOLDİNG (ALARK.IS) 3,9 TL/ 2,54 Dolar T. Dönen Varlıklar 1.186.355 1.58.242 T. Duran Varlıklar 289.4 291.65 Üçüncü çeyrek bilanço verilerine göre, Alarko'nun 9A9 da net satış gelirleri %6.9 daralarak 613,4 Milyon TL den 57.8 Milyon TL ye geriledi. Alarko Toplam Aktifler 1.475.395 1.349.847 Holding in net kârı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %126.3 artış Kısa Vadeli Borçlar 611.967 422.33 göstererek 2.4 milyon TL'den 46,2 milyon TL'ye yükselmiştir. Çeyreklik bazda incelendiğinde Alarko nun gelirleri 29 un ikinci çeyreğine oranla %5,3 Uzun Vadeli Borçlar 39.56 58.699 oranında artış göstermiştir. Yurtdışında ve Türkiye de büyük çaplı taahhüt T.Öz Sermaye Toplam Pasifler 823.868 1.475.395 869.116 işleriyle uğraşan Alarko Holding şu anda devam etmekte olan işlerinin toplam 1.349.847 büyüklüğü 948 milyon dolara ulaşmaktadır. Taahhüt işlerinin 765 milyon dolarlık kısmı Türkiye de bulunurken 183 milyon dolarlık kısmı ise yurtdışında Bin TL Satışlar Satışların Maliyeti(-) 28/9 613.369 587.135 29/9 57.848 475.121 %Değ. devam etmektedir, 29 yılı içerisinde global durgunluktan ötürü grup yeni bir taahhüt projesi almamıştır. Alarko holding enerji üretim santralleri işinin -6,9% haricinde enerji dağıtım işine de girmiştir. Eylül 28 de Alarko, Meram -19,1% ihalesini kazanmıştır. İhalenin şartlarına göre Alarko 3 yıl dağıtım sözleşmesi Brüt Kar 26.234 95.727 264,9% karşılğında 44 milyon dolar ödemeyi taahhüt etmiştir. Meram ın satın Faaliyet Giderleri(-) 65.892 5.772-22,9% alınmasının Alarko hisseleri üzerinde katalizör olacağını düşünmekteyiz. 21 yılında Küresel ekonomi şartlarındaki toparlanmanın olumlu etkisi ile Faaliyet Karı / (Zararı) -39.657 44.955 A.D. Alarko nun taahhüt işlerinin canlanmasını bekliyoruz. Ayrıca, ihalesi iptal edilen Net Diğer Gel/Gid 42.156-7.782 A.D. Milli piyango özelleştirmesinin de önümüzdeki dönemde tekrarlanması Özk.Yön.Değ. Yat. Kar/Zararlar -178-226 -26,6% durumunda Alarko'nun ihaleye yeniden girmesini bekliyoruz. Net Aktif Finansman Giderleri (-) 3.921 33.154 Değerleme yöntemi kullanarak Alarko Holding in hedef piyasa değerini 1.286 7,2% Milyon TL (hisse başı %5.7 TL) olarak belirlerken vermiş olduğumuz AL Vergi Öncesi Kar 33.241 7.12 11,9% önerimizi koruyoruz. Vergi(-) 7.252 21.525 196,8% Net Dönem Karı 25.988 48.577 86,9% Azınlık Payları 5.584 2.43-57,% Ana Ortaklık Payları 2.44 46.174 126,3% 6. 5. 4. 3. 2. 1. İMKB FROTO 19.1.9 11.6.9 1.11.9 24.3.1 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 12,2% 19,8% 181,% Değişim $ (%) 11,4% 17,6% 21,9% Relatif İMKB (%) -2,4% 8,5% 26,6% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 11,1 7,64 12 Aylık En Düşük 3,43 1,93 Rasyolar 29 21T F/K 11,16 9,6 PD/Ciro,67,57 PD/DD 2,25 - FD/FAVÖK 7,21 - Marjlar 28 29 21T Brüt Kar marjı 14,3% 12,% 13,9% Operasyonel Kar Marjı 8,4% 6,2% 7,4% FAVÖK Marjı 1,7% 9,3% 1,% Net Kar Marjı 6,2% 6,% 5,9% 12 1 8 6 4 2 Özet Bilanço (Bin TL) 28 29 T. Dönen Varlıklar 1.41.29 1.614.589 FORD OTOSAN (FROTO.IS) 1,6 TL/ 6,91 Dolar T. Duran Varlıklar 1.35.855 1.199.276 Ford Otosan ın yurt içi satış hacmi, ÖTV indirimlerinin desteğine bağlı olarak Toplam Aktifler 2.77.146 2.813.866 29 yılında 85.183 adete yükselirken, 28 yılına göre %13,2 artış Kısa Vadeli Borçlar 636.975 833.74 göstermiştir. Şirketin ihracat hacmi ise, ihracat pazarlarında global krize bağlı görülen olumsuz şartlar nedeniyle, 28 yılına göre %34 gerileyerek 128.983 Uzun Vadeli Borçlar 358.41 331.148 adet seviyesinde gerçekleşmiştir. Bunların sonucunda şirketin yurtiçi satış T.Öz Sermaye 1.711.76 1.649.644 gelirleri, %1 artmış, ihracat gelirleri ise %34 düşüş göstermiştir. Şirketin Toplam Pasifler 2.77.146 2.813.866 faaliyet giderleri 29 yılında, 28 yılına göre %23 daralarak 32 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu daralmanın esas nedenini, garanti ve reklam giderlerindeki düşüşün yanısıra proje maliyetlerindeki azalma oluşturmuştur. Bin TL Satışlar 28 7.6.868 29 5.574.356 %Değ. Buna karşın, şirketin esas faaliyet karı, cirodaki düşüşün etkisiyle, 28 yılına göre %41 gerileyerek 346.3 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 28-2,4% yılında 18 milyon TL vergi gideri kaydeden Ford Otosan, 29 yılında ise 75 Satışların Maliyeti -6.1.656-4.97.9-18,2% milyon TL vergi gideri kaydetmiştir. Vergi rakamındaki bu gerilemenin en Brüt Kar 1.5.212 667.266 önemli nedenini ise, 28 yılında 65 milyon TL seviyesinde gerçekleşen -33,6% ertelenmiş vergi giderinin, 29 yılında 7 milyon TL vergi gelirine dönüşmesi Faaliyet Giderleri -417.349-32.96-23,1% olmuştur. Ford Otosan, 29 yılını ise 333.4 milyon TL net kar ile Net Diğer Gel/Gid Faaliyet Karı / (Zararı) 24.68 612.543 43.8 389.439 74,6% -36,4% tamamlamıştır. Bu kar rakamı, 28 yılına göre %23,6 düşüşü ifade ederken, bizim beklentimiz olan 315.9 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 37 milyon TL nin üzerinde Finansal Gelir/Gider 3.941 gerçekleşmiştir. Hedef hisse başı fiyatımız 12,8 TL seviyesinde olan Ford 19.98 384,6% Otosan için alım önerimizi sürdürüyoruz. Vergi Öncesi Kar 616.484 48.537-33,7% Vergi -18.28-75.13-58,3% Net Dönem Karı 436.24 333.434-23,6%

P O R T F Ö Y Ö N E R İ L E R İ 6. İMKB VESTL 5. 4. 3. 2. 1. 4 3 3 2 2 1 1 19.1.9 11.6.9 1.11.9 24.3.1 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 14,3%,8% 216,% Değişim $ (%) 13,5% -1,% 239,5% Relatif İMKB (%) -,5% -8,7% 42,4% 12 Aylık En Yüksek 12 Aylık En Düşük TL Usd 2,92 2, 2,1 1,41 Piyasa Göstergeleri 29/9 29T F/K - 6,56 PD/Ciro,16,19 FD/Ciro,27 - PD/DD,84 - FD/FAVÖK 2,28 - Marjlar 28/9 29/9 29T Brüt Kar 18,6% 2,1% 19,4% EFK 3,7% 8,8% 7,8% FAVÖK 12,8% 7,4% 12,3% Net Kar -4,4% 1,8% 2,9% Özet Bilanço (Bin TL) 28/12 29/9 VESTEL (VESTL.IS) 2,56 TL/ 1,67 Dolar Dönen Varlıklar 2.473.12 2.691.55 Duran Varlıklar 1.399.116 1.336.85 TOPLAM VARLIKLAR 3.872.128 4.27.635 Kısa Vadeli Yükümlülükler 2.57.753 2.442.36 Uzun Vadeli Yükümlülükler 497.26 484.787 ÖZKAYNAKLAR 867.349 1.1.812 TOPLAM KAYNAKLAR 3.872.128 4.27.635 Bin TL 28/9 29/9 % Satış Gelirleri 3.35.439 3.292.538 8,5% Satışların Maliyeti (-) 2.47.776 2.63.39 6,5% BRÜT KAR 564.663 662.148 17,3% Faaliyet Giderleri 47.87 39.861-17,% FAALİYET KARI/ZARARI 112.998 289.811 156,5% Finansal Gelir/Gider 223.771 194.969-12,9% VERGİ ÖNCESİ KARI/ZARARI 336.769 484.78 44,% Vergi Gelir/Gideri 8.962 13.987 56,1% DÖNEM KARI/ZARARI -119.735 8.855-167,5% Azınlık Payları 12.353 2.63 62,4% Ana Ortaklık Payları -132.88 6.792-146,% KDV ve ÖTV indirimleri Vestel in satışları ile birlikte karlılığına da olumlu yansıdı. Vestel 3Ç8 deki 132.1 milyon TL'lik zararını 3Ç9'da 6.8 milyon TL net kara çevirmeyi başardı. Vestel in konsolide satış gelirleri 9A9 itibariyle %8.5 artış göstererek 3.3 milyar TL den 3.29 milyar TL ye yükselirken çeyreklik bazda %5.1 atarak 914 milyon TL den 1,371 TL ye yükseldi. Aynı dönemde şirketin FAVÖK ü %319 lük artış gösterip 36.8 milyon TL den 154.2 milyon TL ye yükselirken, FAVÖK marjı ise %4 den %11.2 ye çıktı. Yaşanan kriz nedeniyle daralan yurt içi talep sonrasında şirketin yurt içi gelirleri %16.5 daralarak 975 milyon TL den 814 milyon TL ye geriledi. Global krize rağmen büyüyen LCD televizyon pazarı ve artan ihracat rakamları Vestel le ilgili olumlu beklentilerimizi artırıyor. 29 üçüncü çeyrek verilerine göre, Vestel in toplam LCD televizyon satışları bir önceki yıla göre %69 artış göstererek 2.5 milyon adetten 4.23 milyon adete yükselmiştir. Vergi indirimlerinin sonlanmasının Vestel in 29 son çeyrek satışlarında bir yavaşlamaya neden olabileceğini düşünüyoruz. Ancak, bu noktada, büyümekte olan LCD Televizyon pazarının Vestel satış gelirlerini 4Ç9 da da destekleyeceğine inanıyoruz. 3Ç9 da açıklanan verilerin öncülüğünde Vestel için net kar tahminimizi 63 milyon TL den 98.5 milyon TL ye yukarı yönlü rezive ettik. 29 yıl sonu satış gelir tahminimiz olan 4.4 milyar TL'yi ise muhafaza ediyoruz. İndirgenmiş Nakim Akımları yöntemine (INA) göre Vestel in piyasa değerini 1,175 milyon TL (hisse başı 3.5 TL) olarak hesaplıyoruz. Cari piyasa değerine göre %3 yükselme potansiyeli olan Vestel hisseleri için AL önerimizi koruyoruz. 6. İMKB AKBNK 5. 4. 3. 2. 1. 12 1 8 6 4 2 19.1.9 9 11.6.9 9 1.11.9 11 9 24.3.1 Rasyolar 28 29 Özermaye Karlılığı 16% 22% Sermaye Yeterlilik Rasyosu 18% 23% Krediler/Mevduat 85% 71% Takipteki Al./Krediler 2,5% 4,3% Karşılık Oranı 1% 1% Net Faiz Marjı 4,6% 5,3% Kredilerden Faiz Gel./T.Faiz Gel. 62% 53% Gelir Tablosu (mn TL) 28 29 % Faiz Gelirleri 9.7 9.155-5,6% Kredilerden Alınan Faizler 6.33 4.859-19,5% AKBANK (AKBNK.IS) 1,25 TL/ 6,68 Dolar Menkul Değ. Alınan Faizler Diğer Faiz Gelirleri Faiz Giderleri Mevduata Verilen Faizler Kullanılan Kredi. Verilen Faizler 3.351 315 6.213 4.83 869 4.153 142 4.562 3.539 745 23,9% -54,9% -26,6% -26,7% -14,3% Akbank 29 yılını bir önceki yıla göre %59,9 artışla 2.726mn TL net kar açıklayarak kapattı. Bizim beklentimiz kar rakamının 2.67mn TL (Piyasa: 2.6mn TL) olması yönündeydi. Böylelikle bankanın kar rakamı beklentilerimizin çok az üzerinde (%2) gerçeklemiş oldu. Çeyreklik bazda bankanın net karı bir önceki çeyreğe göre %3,4 ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %231 oranında artarak Diğer Faiz Giderleri 513 278-45,8% 7mn TL ye ulaştı (Seker: 644mn TL). 29 yılının üçüncü çeyreğinden itibaren daralmaya başlayan marjlar, aktif ve pasifin yeniden fiyatlanmasının da etkisiyle Net Faiz Geliri 3.488 4.593 31,7% bankanın çeyreklik bazda net faiz gelirlerinin sabit kalmasına neden olurken, Ticari Kar/Zarar 45 155 247,% bankanın faiz dışı gelirlenin iyi yönetilmesi sayesinde bankayı olumsuz olarak Net Ücret ve Komisyon Gel. Diğer Faaliyet Gel. 1.92 741 1.28 525 17,2% -29,1% etkilememiştir. Son dönemde bankaların mevcut koşullarda marjlarını korumaya ve net faiz gelirlerini çeyreklik bazda sabit tutmaya çalıştıklarını ve net karlarını faiz Faaliyet Giderleri (-) 2.187 2.184 -,2% dışı gelirler ile desteklemeye çalıştıklarını gözlemlemekteyiz. Özetle; (i) Net Faiz Diğer Faaliyet Gid. (-) 1.148 1.117-2,7% Gelirleri %31.7 y/y oranında arttı (ii) Aktifler 95,3mlr TL oldu (%11,3 y/y, %5,9 ç/ç - Vergi Giderleri (-) 355 57 6,3% Şeker: 93,3mlr TL) (iii) Krediler 39.7mlr TL seviyesine geriledi (-%1,5 y/y, %,7 ç/ç Şeker: 4,6mlr TL) (iv) Mevduatlar 55,8mlr TL ye ulaştı (%7, y/y, %4,6 ç/ç Net Dönem Karı 1.75 2.726 59,9% Şeker: 55.5mlr TL) (v) Özkaynak Karlılığı %21,8 olmuştur (Sektör: %16) (vi) Sermaye Yeterlilik Rasyosu %22,5 e ulaştı (Sektör: %2,5) (vii) Net Faiz Marjı Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık %5,3 olmuştur (viii) Takipteki Krediler rasyosu %4,3 oldu (Sektör:%5,2) (ix) Düşük Değişim TL (%) 28,9% 7,3% 112,% Krediler/Mevduat rasyosu (%71) büyüme için potansiyel göstermektedir (x) Düşük Değişim $ (%) 28,% 5,4% 127,7% Maliyet/Gelir rasyosu %33,1 olmuştur (xi) Şube yapılanması KOBI segmentine Relatif İMKB (%) 12,2% -2,8% -4,5% ağırlık verecek şekilde yapılandırılmaya başlanmıştır. Akbank için 21 yıl sonu kar TL Usd beklentimiz 2,684mn TL seviyesinde bulunmaktadır. Banka için hedef fiyatımız 1,8 TL olurken %26 lık prim potansiyeli ile TUT önerimizi AL olarak yukarı 12 Aylık En Yüksek 1,25 6,68 revize ediyoruz. 12 Aylık En Düşük 3,51 2,1 6. İMKB DOAS 7 6 5. 5 4. 4 3. 3 2. 2 1. 1 19.1.9 11.6.9 1.11.9 24.3.1 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 22,9% 2,9% 198,% Değişim $ (%) 22,1% 18,7% 22,1% Relatif İMKB (%) 7,% 9,5% 34,2% 12 Aylık En Yüksek 12 Aylık En Düşük TL Usd 6,5 3,98 1,65,93 Piyasa Göstergeleri 29/9 29/12T F/K - 13,82 PD/Ciro,33,35 PD/DD 1,23 - FD/FAVÖK 12,24 - Marjlar 28/9 29/9 29/12T Brüt 13,3% 14,4% 14,9% EFK Marjı 1,9% 4,6% 4,8% FAVÖK Marjı 2,6% 5,3% 5,7% Net K. Marjı -1,8% 2,5% 2,5% Özet Bilanço (Bin TL) 28/12 29/9 Dönen Varlıklar 925.113 554.222 Duran Varlıklar 518.565 673.778 TOPLAM VARLIKLAR 1.443.678 1.228. Kısa Vadeli Yükümlülükler 925.127 547.347 Uzun Vadeli Yükümlülükler 166.748 152.211 ÖZKAYNAKLAR 351.83 528.442 TOPLAM KAYNAKLAR 1.443.678 1.228. Bin TL 28/9 29/9 %Değ. Satış Gelirleri 1.74.5 1.575.577-9,5% Satışların Maliyeti -1.59.24-1.348.131-1,7% Ticari Faal Brüt Kar/Zarar 231.26 227.446-1,6% Faaliyet Giderleri -197.884-154.632-21,9% Faaliyet Karı/Zararı 33.376 72.814 118,2% Özkaynak Yön.Değ.Yat.Kar/Zarar A.D. Finansal Gelir/Gider -7.362-22.35-68,3% Sürdürülen Faal. Vergi Öncesi Kar/Zarar -36.986 5.59 A.D. Vergi Gelir/Gideri 4.982-1.546 A.D. Net Dönem Karı / Zararı -31.64 4.14 A.D. DOĞUŞ OTOMOTİV (DOAS.IS) 5,9 TL/ 3,85 Dolar Binek araçlardaki ÖTV indiriminden olumlu etkilenen şirketin, binek araç pazar payı geçen yılın aynı dönemindeki %1,7 seviyesi paralelinde gerçekleşmiştir. Hacim bazındaki %16 gerilemeye karşın şirketin toplam satış gelirleri 9A9 döneminde %9,5 gerileyerek 1.57 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 3Ç9 dönemi itibariyle bakıldığında ise şirketin satış gelirleri 6.7% daralarak 539.4 milyon TL olmuştur. Yıl sonuna ilişkin olarak 45. adet düzeyine taşımasını beklediğimiz satış rakamıyla DOAS'ın toplam 1.84 milyar TL satış gelirine ulaşacağını öngörmekteyiz. Şirketin pazarlama, dağıtım ve personel giderlerindeki düşüşe paralel olarak faaliyet giderleri geçen yılın aynı dönemine göre 9A9 döneminde %22, 3Ç9 döneminde ise %2 gerileme göstermiştir. Bu ise, DOAS'ın FAVÖKrakamının, geçen yılın aynı dönemine göre %87 arttırarak 9A9 döneminde 83.7 milyon TL'ye yükselmesinde etkili olmuştur. 3Ç9 dönemi FAVÖK büyümesi ise %47 seviyesinde gerçekleşmiştir. Doğuş Otomotiv'in finansal giderleri, 9A9 itibariyle geçen yılın aynı dönemine göre %55 gerileyerek 26.2 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.3ç9itibariylebakıldığında ise finansal giderler %74 gerileme göstererek 5 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Finansal gider tarafındaki bu seyir ise karlılığa olumlu yansımıştır. 9A9 itibariyle 4 milyon TL net kar açıklayan Doğuş Otomotiv, geçen yılın aynı döneminde 31.6 milyon TL net zarar açıklamıştı. 3Ç9 döneminde ise net kar 19.9 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. İNA analizine göre Doğuş Otomotiv için hedef piyasa değerimizi 778 milyon TL (hisse başına 7,1 TL) seviyesinde belirlerken hisse için "AL" önerimizi koruyoruz.

P O R T F Ö Y Ö N E R İ L E R İ 6. İMKB ANACM 5. 4. 3. 2. 1. 3 2 2 1 1 19.1.9 11.6.9 1.11.9 24.3.1 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 11,% 8,6% 85,3% Değişim $ (%) 1,2% 6,6% 99,1% İMKB Relatif (%) -3,4% -1,6% -16,5% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 2,21 1,49 12 Aylık En Düşük,95,53 Piyasa Göstergeleri 29/9 29T F/K - 12,83 PD/Ciro 1,31,67 FD/Ciro 2,45 - PD/DD 1,7 - FD/FAVÖK 6,33 - Marjlar 28/9 29/9 29T Brüt Kar 28,1% 22,3% 22,9% EFK 16,3% 7,3% 8,7% FAVÖK 27,6% 22,6% 24,% Net Kar 6,8% 3,7% 5,2% Özet Bilanço (Bin TL) 28/12 29/9 Dönen Varlıklar 491.27 54.147 Duran Varlıklar 1.141.871 1.19.776 Toplam Varlıklar 1.633.141 1.649.924 Kısa Vadeli Yükümlülükler 46.371 469.326 Uzun Vadeli Yükümlülükler 479.789 419.58 Özkaynaklar 692.981 761.9 Toplam Kaynaklar 1.633.141 1.649.924 Bin TL 28/9 29/9 % Satışlar 832.89 78.287-15,% Satışların Maliyeti(-) 598.77 55.137-8,1% Brüt Kar 234.4 158.149-32,4% Faaliyet Giderleri(-) 98.462 16.143 7,8% Faaliyet Karı / (Zararı) 135.578 52.6-61,6% Net Diğer Gel/Gid -14.29 695 A.D. Özk.Yön.Değ. Yat. Kar/Zararlarındaki Pay. 4.314 7.327 69,9% Finansman Giderleri (-) -24.895-35.663-43,3% Vergi Öncesi Kar 1.968 24.365-75,9% Vergi(-) 25.311 5.91-76,6% Net Dönem Karı 75.658 18.454-75,6% Azınlık Payları Karı/Zararı 19.174-7.983 A.D. Ana Ortaklık Payları Kar/Zararı 56.483 26.438-53,2% 2,2 TL/ 1,32 Dolar ANADOLU CAM (ANACM.IS) Anadolu Cam, %9 lık pazar payıyla, Türk Cam sektörünün pazar lideri konumundadır. Kişi başına düşen cam tüketimi Türkiye de diğer Avrupa ülkelerine göre çok daha yüksek düzeylerde bulunmaktadır. Türkiye deki yerel cam pazarındaki büyüme oranı ortalama %9.5 e denk gelirken, bu oran Avrupa ülkelerinde %2-3 düzeylerinde bulunmaktadır 21-29 yılları arasında. Anadolu Cam in Avrasya bölgesinde uluslararası genişleme stratejisi kapsamında Rusya'da yatırımları bulunmaktadır. Rusya daki yatırımlarına ilaveten, Anadolu Cam komşu ülkelerdeki yatırımlarına da (Ukrayna, Gürcistan) devam etmektedir. 28 yılı sonu itibariyle şirketin gelirlerinin %4 lık bölümü uluslararası operasyonlarından gelmektedir. Kapasite kullanım oranları global krizden ötürü hızlı bir daralma yaşanmıştır. Anadolu Cam 28 yılında 1,538 milyon tonluk üretim yapmıştır. 29 yıl sonu üretiminin %5.7 azalarak 1,45 milyon tona düşeceğini öngörmekteyiz. Anadolu Cam ın yıllık bazda gelirleri ise 28 yılı sonu rakamı olan 1,54 milyon TL den 945 milyon TL ye düşeceğini düşünmekteyiz. 29 yılında daralan talep sonrasında kötü bir performans sergileyen Anadolu Cam ın 21yılında yaşanması beklenen global toparlanma ile birlikte performansını artırmasını bekliyoruz. İndirgenmiş Nakit Analizi Yöntemine göre Anadolu Cam a 765 milyon TL hedef değer belirlerken (hisse başı 2.3 TL) şirket için daha önceden vermiş olduğumuz AL önerimizi koruyoruz. 6. İMKB TAVHL 5. 4. 3. 2. 1. 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1,, 19.1.9 11.6.9 1.11.9 24.3.1 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 14,5% 32,9% 119,1% Değişim $ (%) 13,8% 3,5% 135,4% Relatif İMKB (%) -,3% 2,4% -1,3% 12 Aylık En Yüksek 12 Aylık En Düşük TL Usd 6,35 4,28 2,74 1,58 Piyasa Göstergeleri 29/12 21T F/K 37,14 13,23 PD/Ciro 4,28 1,9 FD/Ciro 9,1 - PD/DD 2,84 - FD/FAVÖK 8,81 - Marjlar 28/12 29/12 21T Brüt Kar 19,1% 19,9% 24,% EFK 8,% 8,9% 12,% FAVÖK 32,2% 3,% 29,% Net Kar,5% 5,9% 8,2% TAV HAVALİMANLARI (TAVHL.IS) Özet Bilanço (Bin TL) 28/12 29/12 6,3 TL/ 4,11 Dolar Dönen Varlıklar 1.271.867 1.263.224 Duran Varlıklar 2.219.542 2.891.285 Toplam Varlıklar 3.491.48 4.154.58 Türkiye nin lider havalimanı işletmecisi konumunda olan TAV, Tepe ve Akfen Kısa Vadeli Yükümlülükler 877.656 81.522 gruplarının ortakgirişimleriyle 1997 yılında İstanbul Atatürk Havalimanı Dış Hatlar Uzun Vadeli Yükümlülükler 1.952.16 2.451.784 Terminali ihalesinin kazanılmasının ardından kurulmuştur. 27 yılında gerçekleştirilen halka arz öncesinde yeniden yapılandıran şirketin işletme ve inşaat Özkaynaklar 661.591 892.22 hizmetleri TAV Havalimanları Holding ve TAV İnşaat başlıkları altında ayrı birer Toplam Kaynaklar 3.491.48 4.154.58 şirket olarak ikiye bölünmüştür. TAV, yeni açılan Antalya-Gazipaşa nın yanında yurt Bin TL 28/12 29/12 % içinde İstanbul, Ankara ve İzmir olmak üzere Türkiye nin dört büyük hava alanından üçünün işletmesini yapmaktadır. Yurt dışında ise Gürcüstan da iki (Tiflis, Batum), Satışlar 1.466.323 1.844.2 25,8% Tunus ta iki (Enfidha, Monastir) ve Makedoya da iki (Alexander, St Paul) hava Satışların Maliyeti(-) 1.185.693 1.477.64 24,6% alanlarının işletmesini gerçekleştirmektedir. Bunun dışında şirketin tüm işlettiği uluslararası hava limanlarındadutyfreehizmetiverenşirketi ATU, hava alanlarında Brüt Kar 28.631 366.561 3,6% catering hizmeti sunuduğu BTA, yer hizmeti şirketi HAVAŞ, TAV Bileşim ve TAV Faaliyet Giderleri(-) 162.744 21.792 24,% Özel Güvenlik şirketleri de bulunmaktadır. TAV ın ortaklık yapısından kaynaklanan hisse üzerindeki satış baskısı küçük ortakların Mayıs-Aralık 29 arasında satışının Faaliyet Karı / (Zararı) 117.886 164.769 39,8% tamamlanması sonrasında azalmıştır. Türkiye nin hava trafiğinde THY nin ağırlığının Net Diğer Gel/Gid 44.891 77.365 72,3% olması nedeniyle TAV hisse performansının Türk Hava Yolları hisseleriyle yakın ilişkili olduğunu düşünüyoruz. Ancak, yaşanan satış baskısından ötürü TAV Finansman Giderleri (-) -16.439-127.94 2,3% hisselerinin Türk Hava Yolları hisselerindeki yükselmesinden faydalanmamış ve Vergi Öncesi Kar 2.339 114.23 4784,4% endekse göre düşük getiri sağlamıştır. TAV hisselerinin bundan sonra endeksin üzerinde getiri sağlayacağını düşünmekteyiz. TAV ı destekleyen bir başka nokta ise Vergi(-) -6.516 3.54 A.D. TAV 21 yılı içerisinde transit yolculardan ekstra gelirler elde etmeye başlayacak olmasıdır. Bu beklentilerin ışığında TAV a için daha önceden belirlediğimiz AL Net Dönem Karı 8.854 11.69 115,1% önerisini koruyoruz. Azınlık Payları Karı/Zararı 1.155 2.25 75,3% Ana Ortaklık Payları Kar/Zararı 7.699 18.665 1311,4% İMKB HALKB 6. 14 5. 12 1 4. 8 3. 6 2. 4 1. 2 19.1.9 11.6.9 1.11.9 24.3.1 Rasyolar 28 29 Özsermaye Karlılığı 24,9% 34,8% Sermaye Yeterlilik Rasyosu 14,5% 16,% Krediler/Mevduat 64,2% 73,9% Takipteki Al./Krediler 4,7% 4,9% Karşılık Oranı 83,% 81,% Net Faiz Marjı 4,8% 5,8% Maliyet/Gelir 37,1% 3,9% Gelir Tablosu (mn TL) 28 29 % Faiz Gelirleri 6.793 6.817,4% Kredilerden Alınan Faizler 3.774 4.13 6,3% Menkul Değ. Alınan Faizler 2.776 2.442-12,% Diğer Faiz Gelirleri 244 148-39,1% Faiz Giderleri 4.667 3.78-2,5% Mevduata Verilen Faizler 4.334 3.212-25,9% Kullanılan Kredi. Verilen Faiz 224 331 47,8% Diğer Faiz Giderleri 19 164 51,4% Net Faiz Geliri 2.126 3.19 46,2% Ticari Kar/Zarar (194) 16-18,2% Net Ücret ve Komisyon Gel. 37 461 24,4% Diğer Faaliyet Gel. 41 272-32,2% Faaliyet Giderleri 1.2 1.194 19,1% Diğer Faaliyet Gid. 436 646 48,1% Vergi Giderleri (-) 248 386 55,6% Net Dönem Kar/Zararı 1.18 1.631 6,3% Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 2,4% 6,5% 221,4% Değişim $ (%) 19,6% 4,6% 245,2% Relatif İMKB (%) 4,8% -3,6% 44,8% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 11,9 7,91 12 Aylık En Düşük 3,11 1,75 HALKBANK (HALKB.IS) 11,5 TL/ 7,49 Dolar Halkbank, 29 yılını bir önceki yıla göre %6,2 artışla 1.631mn TL net kar açıklayarak kapattı. Bizim beklentimiz de kar rakamının 1.63mn TL olması yönündeydi. Çeyreklik bazda ise bankanın net karı bir öceki çeyreğe göre %,8, bir önceki yıla göre ise %291,4 oranında artarak 423mn TL seviyesine ulaştı (SY: 422mn TL). Sadece ç/ç bazdaki sınırlı artış gözönüne alındığında; sektördeki genel durumla paralel olarak bankanın faiz gelirlerinde aktiflerin yeniden fiyatlanması ve artan rekabetin marjlar üzerindeki baskılayıcı etkisi hissedilmeye başlanmıştır. Öte yandan, fonlama maliyetinin 29 yılı sonçeyrektedeyılın genel trendine paralel olarak bir miktar aşağıya gelmesi bankanın karlılığını desteklemiştir. Burada gözden kaçırılmaması gereken husus, Halkbank ın faiz dışı gelir performansının rakiplerine göre daha düşük seviyelerde olması ve TL ağırlıklı aktif yapısından dolayı faiz gelirlerine bağımlı olduğu gerçeğidir. Faizlerin yukarı yönlü hareketinin beklendiği ve kredi rekabetinin arttığı bir dönemde marjların daralmasına kesin gözüyle baktığımızdan, bankaların net faiz gelirlerinden daha çok faiz dışı gelirlerine ihtiyaç duyacaklarını önceden belirtmiştik. Halkbank önümüzdeki dönemler için özel sermayeli rakiplerine göre gelir yaratmak açısından daha kırılgan kalması beklenebilir. Ancak, bankanın TLağırlıklı değişken faizli (bir kısmı TÜFE endeksli) menkul kıymetler portföyü (satılmaya hazır menkul kıymetlerde de bir artış gözlenmiştir), YP kurumsal kredilerdeki artışın, marjları belirli bir seviyede tutmada yardımcı olacağını düşünüyoruz. Bankanın 21 yılında 29 yılına benzer bir kar rakamı açıklamasını bekliyoruz. Özetle (i) Net Faiz Geliri %46,2 y/y artış gösterdi (ii) Aktifler %18,7 y/y, %6, ç/ç artış göstererek 6,6 milyar TL ye yükseldi (SY: 59,5 milyar TL) (iii) Krediler %25,6 y/y, %6,4 ç/ç artış göstererek 32,4 milyar TL ye ulaştı (SY: 32,1 mlr TL) (iv) Toplam Mevduatlar %9,1 y/y, %7,3 ç/ç artış göstererek 43,9 milyar TL ye ulaştı (SY: 41.9 mlr TL) (v) Özsermaye Karlılığı %32,7 oldu (SY: %32,6) (vi) Sermaye Yeterlilik Rasyosu %16(Sektör: %2,1) (vii) Net Faiz Marjı %5,8 oldu (viii) Takipteki krediler rasyosu: %4,9 (Sektör: %5,2) (ix) mevudat/krediler oranı %74 oldu. 21 yılı için Halkbank ın net kar rakamının 29 yılıyla aynı seviyelerde kalacağını, özsermaye karlılığının düşeceğini, yüksek kaldıraç oranlarının normalleşeceğini, kredilerde 29 a benzer bir büyüme yakalayacağını düşünüyoruz. Tüm bu gelişmeler ışığında Halkbank için hedef fiyatımız 11,8 TL olurken AL tavsiyemizi koruyoruz.

SELCUK ECZA DEPOSU (SELEC.IS) Araştırma ve Kurumsal Finans Departmanı TL Usd Piyasa Değeri (mn TL, mn $) 1.418, 924,1 Hedef Değer (mn TL, mn $) 1.552,9 1.12, Kapanış 2,74 1,79 Ort. İşlem Hacmi (Bin Lot) 2.873 Firma Bilgileri Sektör İlaç Faaliyet Alanı İlaç Depolama ve Dağıtım Ödenmiş Sermaye (mn TL) 517,5 Ortaklık Yapısı Pay(%) Selçuk Ecza Holding A.Ş. 77,32% Nazmiye Gürgen 1,78% M.Sonay Gürgen,89% Halka Açık 2,1% İMKB-1 SELEC 6. 3,5 5. 3, 4. 2,5 2, 3. 1,5 2. 1, 1.,5, 19.1.9 1.6.9 3.1.9 23.3.1 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 6,2% 7,% 72,9% Değişim $ (%) 6,4% 5,1% 85,5% İMKB Relatif (%) -9,3% -3,1% -22,6% TL ABD$ 12 Aylık En Yüksek 3,2 2,15 12 Aylık En Düşük 1,37,79 Piyasa Göstergeleri 29 21T F/K 6,12 7,3 PD/Ciro,28,3 FD/Ciro,25,26 PD/DD 1,42 - FD/FAVÖK 4,7 5,3 Marjlar 28 29 21T Brüt Kar 8,7% 9,1% 8,3% EFK 4,2% 5,1% 4,3% FAVÖK 4,4% 5,3% 5,% Net Kar 4,% 4,6% 4,1% Özet Bilanço (Bin TL) 28 29 Dönen Varlıklar 2.17.75 2.539.797 Duran Varlıklar 112.71 127.152 Toplam Varlıklar 2.129.776 2.666.949 Kısa Vadeli Yükümlülükler 1.34.926 1.651.4 Uzun Vadeli Yükümlülükler 19.827 15.31 Özkaynaklar 85.24 1..599 Toplam Kaynaklar 2.129.776 2.666.949 ÖNERİ: TUT Finansal Veriler (Bin TL) 28 29 21T Satış Gelirleri 4.46.511 5.28.77 4.727.43 Brüt Esas Faaliyet Karı/Zararı 353.33 455.84 393.864 Faaliyet Kar/Zarar 167.35 259.875 24.782 Finansal Gelir/Gider 33.876 3.493 35.982 Net Dönem Karı/Zararı 16.673 231.72 194.356 n Sektörde ilaç fiyatlarının düşürülmesinden sonra yaşanan belirsizliğin 21 yılında Selçuk Ecza nın satış gelirleri ve karlılığına baskı oluşturacağını düşünüyoruz. n Hedef hisse fiyatını 3, TL seviyesinde hesapladığımız Selçuk Ecza Deposu için TUT olan önerimizi sürdürüyoruz. n İlaç dağıtım sektöründe pazar payı %36 seviyelerinde - Türkiye ilaç sektörünün önde gelen şirketlerinden birisi olan Selçuk Ecza Deposu, bugün itibariyle 27 ana depo ve 8 bölgesel şube olmak üzere 17 deposu ile yaklaşık 2 bin eczaneye ilaç satışı gerçekleştirmektedir. Türkiye ilaç dağıtım sektöründe bugün itibariyle sektörün yaklaşık %85 ini Hedef-Alliance, Selçuk Ecza Deposu ve Nevzat Ecza Deposu elinde tutmaktadır. Sektörde %15 lik pazar payı ise kooperatifler veya diğer şirketler tarafından sağlanmaktadır. 29 yılı sonu itibariyle Selçuk Ecza Deposu nun pazar payı TL bazında %36.1, kutu bazında ise %36.8 seviyesinde bulunmaktadır. n 29 yılı içinde ilaç fiyatlarında yapılan %8 lik artış mali tabloları olumlu etkiledi İlaç fiyatlarının endekslendiği referans kur (Euro/TL) 29 Nisan ayı içerisinde artırılmış (mevcut referans kur 1,9595 TL) böylece ilaç fiyatlarına %8 zam yapılmıştır. İlaç fiyatlarında yapılan bu ayarlama şirketin 29 yılı mali tabolarına da olumlu yansımıştır. Bunun yanı sıra şirketin YS8 de %34.4 olan pazar payı, YS9 itibariyle i %36.1 seviyesine i yükselmiştir. Selçuk Ecza Deposu nun 29 yılında net satış gelirleri, ilaç fiyatlarında gerçekleştirilen zam ve artan pazar payının etkisiyle 28 e göre %24 artmış ve 4.47 milyon TL seviyesinden 5.29 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Artan net satış gelirleri ve maliyetlerin kontrol altına alınması, şirketin YS8 de %8.7 ve %4.4 olan brüt ve FAVÖK marjının YS9 da sırasıyla%9.1 ve %5.3 seviyesine yükselmesini sağlamıştır. Dolayısıyla Selçuk Ecza Deposu YS9 da 23 milyon TL kar beklentimize paralel 232 milyon TL net kar açıklamış ve 29 yılında net karını 28 yılına göre %44 artırmıştır. n Hükümet in ilaç tebliğinde yaptığı değişiklik, sektörü olumsuz etkiliyor - Hükümet, Orta Vadeli Program kapsamında ilaç tebliğinde yaptığı değişiklikle, bazı ilaçların iskonto oranlarını 4 Aralık 29 dan itibaren değiştirmiştir. Yapılan değişlikle birlikte bazı ilaçların fiyatı %2-25 seviyesinde düşüş gösteririken, düşen fiyatlar ve sektörde yaşanan belirsizlik şirketin son çeyrekte marjlarını olumsuz etkilemiştir. Selçuk Ecza nın net satış gelirleri 4Ç9 da 3Ç9 a göre %1 artışla 1,25 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken aynı dönemede brüt ve FAVÖK marjı %9,3 ve %5,4 seviyesinden sırasıyla %8,4 ve %4,6 seviyesine gerilemiştir. Selçuk Ecza nın net karı 4Ç9 da 3Ç9 a göre %5 düşmüş ve 58 milyon TL seviyesinden 55 milyon TL seviyesine gerilemiştir. n Selçuk Ecza Deposu için önerimiz TUT - Sektörde ilaç fiyatlarının düşürülmesinden sonra yaşanan belirsizliğin 21 yılında Selçuk Ecza nın satış gelirleri ve karlılığına baskı oluşturacağını düşünüyoruz. Şirketin 21 yılında net satış gelirinin 4,72 milyar TL seviyesinde gerçekleşeceğini net kar rakamının ise 194 milyon TL seviyesinde olacağını tahmin ediyoruz. Selçuk Ecza nın ayrıca, 21 yılında brüt ve FAVÖK marjlarının sırasıyla %8,3 ve %5., seviyesinde gerçekleşmesini öngörüyoruz. Bu beklentilerimiz ışığında şirketin İNA analizine göre hedef piyasa değerini 1,55 milyar TL (hisse başına 3. TL) seviyesinde hesaplıyoruz. Şirketin belirlediğimiz hedef değerine göre %1 prim potansiyeli taşıması nedeniyle Selçuk Ecza Deposu için daha önceden verdiğimiz TUT önerimizi koruyoruz. D

TAV Havalimaları Holding (TAVHL.IS) Araştırma ve Kurumsal Finans Departmanı TL US$ Fiyat 6,5 3,97 İMKB-1 53.437 35.54 US$ (MB Alış): 1,53 52 Hafta Yüksek: 6,35 4,3 52 Hafta Düşük: 2,8 1,66 Bloomberg/Reuters Kodu: Hisse Senedi Sayısı (Mn): TAVHL.TI / TAVHL.IS 363 Piyasa Değeri (Mn): 2.198 1.442 Halka Açık PD (Mn): 945 62 S1A S1Y YB TL Getiri (%):,8 116,5 27,6 US$ Getiri (%):,6 142,7 26,8 İMKB-1 Relatif Getiri (%):,6-2,9 26,2 Gün. Ort. İşlem Hacmi (TL Mn): 23,96 Gün. Ort. İşlem Hacmi (US$ Mn) 16, Beta,93 Yıllık Volatilite (Hisse),33 Yıllık Volatilite (İMKB-1),26 Ortaklık Yapısı % Tepe 26,1 Akfen 22,1 Sera Yapi Endustrisi 3,9 Diğer 3,9 Halka Açık 44, Toplam 1 ÖNERİ: AL 26 27 28 29 21T F/K - - 285,47 2,23 12,67 PD/DD 3,63 3,81 3,32 2,46 2,37 FD/FAVÖK 16,23 16,2 1,2 8,84 8,35 FD/Satışlar 7,13 5,37 3,32 2,65 2,33 Net Satışlar (TL Mn) 687 911 1.472 1.844 2.1 Net Kar (TL Mn) (127) (78) 8 19 173 Hisse Başına Kar (TL) (,52) (,32),4,3,48 29 yılında yaşanan krize rağmen TAV Hava Limanları büyümesini sürdürerek konsolide cirosunu %25 artırmıştır. TAV Havalimaları Holding için 7.2 TL Hedef Değer belirlerken hisse için daha önceden verdiğimiz AL önerisini koruyoruz. Türkiye nin lider havalimanı işletmecisi konumunda olan TAV, Tepe ve Akfen gruplarının ortak girişimleriyle 1997 yılında İstanbul Atatürk Havalimanı Dış Hatlar Terminali ihalesinin kazanılmasının ardından kurulmuştur. Halka arz öncesinde yeniden yapılandırılan şirketin işletme ve inşaat hizmetleri TAV Havalimanları Holding ve TAV İnşaat başlıkları altında ayrı birer şirket olarak ikiye bölünmüştür. 27 yılında halka arz edilen TAV Havalimaları Holding bugün, Türkiye nin üç büyük kentindeki üç büyük havalimanı (İstanbul Atatürk, Ankara Esenboğa ve İzmir Adnan Menderes Havalimanları) ve Gürcistan da Tiflis ve Batum, Tunus'ta Enfida ve Monastere, Makedonya'da Büyük İskender ve St Paul the Apostle Havalimanları' nın işletmesini üstlenmiştir. Havalimaları işletmeciliğin yanında şirketin yer hizmetleri alanında faaliyet gösteren Havaş, Duty Free hizmeti sunan ATÜ, yiyecek-içecek hizmetleri sunan BTA, TAV Bileşim, TAV Güvenlik gibi şirketleri de bulunmaktadır. TAV ın büyümeye devam ettiği Avrasya bölgesinde önemli bir yolcu trafiği büyümesi beklenmektedir. Altyapı yatırımlarının tamamlanmasıyla birlikte, uluslararası havaalanı işletmeciği talebindeki yükseliş, TAV ın büyüme perspektifini desteklemektedir. Global krizin etkisine karşın Türkiye deki yolcu trafiğindeki büyüme 29 yılında da devam etti. Yolcu trafiğindeki bu artış TAV ın büyümesinde etkili olurken TAV ın yolcu trafiği, 28 yılına göre %3 ün üzerinde artarak 42 milyona yükseldi. BİLANÇO (TL Mn) 28 29 %Değ Maddi Duran Varlıklar 167 254 51,8 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 1.331 1.978 48,7 Diğer Uzun Vadeli Kıymetler 721 659 (8,7) Ticari Alacaklar 129 153 19, Hazır Değerler 48 73 52, Diğer Kısa Vadeli Varlıklar 1.95 1.37 (5,3) Toplam Aktifler 3.491 4.155 19, Uzun Vadeli Borçlar 1.877 2.354 25,4 Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 76 98 29,7 Kısa Vadeli Borçlar 789 736 (6,7) Ticari Yükümlülükler 88 74 (16,2) Toplam Özsermaye 662 892 34,9 Toplam Pasifler 3.491 4.155 19, GELİR TABLOSU (TL Mn) 28 29 %Değ Net Satışlar 1.472 1.844 25,3 SMM 1.192 1.478 24, Brüt Kar 281 367 3,6 Faaliyet Giderleri 163 22 24, Net Esas Faaliyet Karı/(Zararı) 118 165 39,8 Net Diğer Gelir/Gid. 45 77 72,3 Finansman Gelir/(Gid.) (16) (128) A.D. Vergi Öncesi Kar 2 114 4.784,4 Vergi (7) 4 A.D. Net Kar(Zarar) 9 111 1.15,1 Azınlık Payları 1 2 75,3 Ana Ortaklık Payları 8 19 1.311,4 TAV Havalimanları Holding, 29 yılı sonunda 18.7 milyon TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz TAV ın 29 yılını 114 milyon TL net kar ile tamamlayacağı yönündeydi. Şirketin yıl sonu karına ilişkin piyasa beklentisi ise 87 milyon TL seviyesinde bulunmaktaydı. TAV ın gelirleri, 28 yılındaki 1.472 milyon TL ye göre %25.3 büyüme göstererek 29 yılında 1.844 milyon TL seviyesine yükselirken, bizim gelir beklentimiz olan 1.838 milyon TL ye paralel gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi ise TAV ın gelirlerinin 29 yılında 1.738 milyon TL seviyesinde gerçekleşeceği yönünde yer alıyordu. Şirketin 29 yılındaki FAVÖK rakamı 553.7 milyon TL ye ulaşırken, 28 yılındaki 471.9 milyon TL ye göre %17 artış göstermiştir. Çeyreklik bazda değerlendirdiğimizde, TAV ın gelirleri 29 yılının son çeyreğinde 381.3 milyon TL ye ulaşarak, 28 yılının son çeyreğindeki 344.1 milyon TL ye göre %1.8 artış kaydetmiştir. Şirketin FAVÖK rakamı ise çeyreklik bazda bakıldığında, 4Ç9 döneminde 116.4 milyon TL seviyesine yükselmiş ve 4Ç8 dönemine göre %5.5 büyümüştür. Net kar tarafında ise, 4Ç8 döneminde 1.8 milyon TL net zarar yazan şirket, 4Ç9 döneminde 34 milyon TL lik ertelenmiş vergi alacağının, da etkisiyle 36 milyon TL net kar açıklamıştır. 29 yılında yaşanan kriz nedeniyle dünya hava trafiğinde yavaşlama olmasına rağmen Türkiye'de büyüme sürmüştür. Bu gelişmeler TAV'ın büyümesini desteklerken ayrıca, 21 yılbaşından itibaren şirketin transit yolculardan ekstra gelirler elde etmeye başlayacak olması ve Tunus'un bilançolar üzerindeki etkisinin artması da büyümeyi destekleyecektir. Bu beklentilerin ışığında TAV Havalimaları Holding için 7.2 TL Hedef Değer belirlerken hisse için daha önceden verdiğimiz AL önerisini koruyoruz.

Piyasa Verileri Tablosu Tarih 26.3.1 TL/USD 1,5266 İMKB-1 56.611 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 28/9 29/9 28/12 29/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU1 56.61,66 324.26.661.62 212.253.86.539 22.517.827.89 2.825.928.195 2.782.791.763 24.668.973.834 18,7% 12,51 1,77 6,5,76 6.836.17.674 5,94 13,89 122,79 İMKB-1 Endeksi XU3 71.167,3 262.888.692.736 172.25.353.554 19.488.488.165 17.799.537.8 18.889.458.784 21.9.566.739 15,9% 11,58 1,83 5,3,75 798.622.272 6,71 15,64 119,2 İMKB-3 Endeksi XUTUM 56.19,11 384.952.178.189 252.163.93.272 25.75.998.823 23.144.654.217 23.439.672.853 26.843.625.477 14,5% 13,59 1,82 6,53,75 9.438.961.121 5,71 13,2 119,87 İMKB-TÜM Endeksi DAYANIKLI TÜKETİM SEKTÖRÜ 11.716.691.957 7.675.24.29 114.461.38 763.251.457-28.899.198 838.552.951 a.d. 12,91 2,26 6,45,88 1.67.7.216,4,13 3,71 1,94 267,75 Beyaz Eşya 1.857.923.893 7.112.487.811 246.549.38 72.459.457 127.164.82 838.552.951 559,4% 12,91 2,56 8,12 1,17 1.119.317.216,7,13 3,69 12,22 326,86 ARCLK 3 22 6,15 675.728.25 4.257.87.692 2.788.67.161 135.151. 41.338. 39.794. 485.41. 1119,8% 8,77 1,58 6,23,83 1.22.863.,7,14 3,34 21,22 358,38 Arçelik BSHEV 1 24 134, 42.. 5.586.. 3.659.111.752 65.652.598 23.4.47 71.461.491 233.387.579 226,6% 23,93 7,63 16,94 2,51-12.686.268,1,17 3,88 6,35 535,6 BSH Ev Aletleri IHEVA 1 82 1,8 191.37.1 22.852.21 132.878.424 186.462-1.266.81-13.994.349 2.8.698 a.d. 97,49 1,5 51,9 1,45-7.859.516,2,8 3,85 9,9 86,61 Ihlas Ev Aletleri SILVR 44,99 3.4. 29.184. 19.116.992 4.52-3.33.834-912.835 - a.d. a.d. 1,2 71,57,71 5.451.555 -,7,1 17,86 26,92 9,38 Silverline Endüstri VESBE 1 31 4,1 19.. 782.8. 512.773.484 45.518.728 93.22.45 3.816.495 117.674.674 281,9% 6,65 1,33 3,46,59-15.749.325,9,17 11,41 17,14 269,12 Vestel Beyaz Esya Kahverengi Eşya 858.768.64 562.536.397-132.88. 6.792. -48.64. - a.d.,,91 2,35,28 55.753.,2,13 3,73 9,65 28,64 VESTL 3 83 2,5 335.456.275 858.768.64 562.536.397-132.88. 6.792. -48.64. - a.d. a.d.,91 2,4,28 55.753.,2,13 3,73 9,65 28,64 Vestel DEMİR ÇELİK SEKTÖRÜ 9.656.555.86 6.325.531.119 2.338.65.218-469.242.518 1.115.687.676-345.38.258 a.d. 21,7 1,18 22,5 1,15 3.542.433.118 -,2,4 6,84 17,8 77,95 Boru, Uzun ve Yassı Mamuller 9.3.555.86 6.92.333.163 2.35.728.717-479.93.222 1.16.89.334-355.516.248 a.d. 21,74 1,2 25,91 1,58 3.293.77.944 -,4,2 9,7 22,87 15,17 BRSAN 16 18,4 28.35. 518.85. 339.843.443 45.548.38 18.324.466-37.661.243 22.525.474 a.d. 23,3 1,4 12,89,74 56.13.733,3,6 17,95 62,83 183,8 Borusan Mannesmann BURCE 46 5, 648. 27.54. 18.4.89 19.91-1.436.453 52.79 - a.d. a.d. 4,55 23,69 1,42 3.734.287 -,1 -,4 29,3 36,5 25, Burçelik BURVA 5 1,76 8.28. 13.165.2 8.623.87-92.464-485.77-1.48.36-762.436 27,3% a.d. 3,16 a.d. 4,44 2.183.972 -,22 -,2 12,1 18,12 198,31 Burçelik Vana CELHA 37 2,84 16.5. 47.19. 3.911.83 8.351.31-3.654.583 5.358.756-3.287.79 a.d. a.d. 1,53 a.d.,66 3.194.825 -,4 -, -2,7 18,83 14,85 Çelik Halat CEMTS 46 1,5 1.975.68 17.34.221 7.112.813 23.21.297 899.27 21.991.311 1.164.927-94,7% 91,88,74 18,86,72-27.384.535,1,3 3,96 14,13 94,89 Çemtas DMSAS 1 2, 28.. 57.68. 37.783.39 9.17.48 2.119.639 2.75.978 3.761.77 39,% 15,34,8 5,41,69 19.153.234,3,12 13,64 4,85 198,51 Demisas Döküm ERBOS 59 11,2 5.22. 56.898. 37.271.6 8.667.32 4.647.438 2.277.224 6.69.652 19,3% 8,61 1,11 7,97,4-17.96.815,7,7 1,89 26,55 131,72 Erbosan EREGL 3 5 4,64 1.6.. 7.52.. 4.925.979.3 1.4.31.534-288.34.943 211.474.46-168.69.422 a.d. a.d. 1,31 3,6 2,3 3.1.262.858 -,3,6 5,45 9,95 112,57 Eregli Demir Çelik IZMDC 1 46 2,25 15.. 339.. 222.62.99 138.56.428 688.482 131.585.148 - -225,5% a.d.,88 a.d.,44-16.979.15,,1 3,69 16,58 76,3 Izmir Demir Çelik KRDMA 1,81 185.235.216 151.892.877 99.497.496 224.387.276-7.999.196 256.691.327-72.278.91 a.d. a.d.,91 a.d. 1,12 35.985.574 -,9 -,2 6,58 1,96 63,81 Kardemir (A) KRDMB 1,81 92.92.34 76.436.613 5.69.837 224.387.276-7.999.196 256.691.327-72.278.91 a.d. a.d.,92 a.d. 1,13 17.89.737 -,9 -,2 6,58 1,96 65,91 Kardemir (B) KRDMD 3 1,63 61.427.962 384.913.895 252.138.16 224.387.276-7.999.196 256.691.327-72.278.91 a.d. a.d.,71 a.d.,92 116.839.179 -,9 -,2 8,62 8,62 97,36 Kardemir (D) Demir Dışı Metal Ürünleri 356.. 233.197.956 32.876.51 1.687.74 8.878.342 1.135.99 14,2% 18,84,81 6,45,17 249.355.174,1,6 3,99 12,72 5,74 FENIS 29 3, 34.. 15.4. 69.42.316 6.81.819 3.7.417 6.951.691 3.152.26-54,7% 33,44 1,97 16,82 1,42 16.939.36,4,9 4,9 17,19 1,82 Fenis Alüminyum GOLDS 1 62 1,7 8.. 85.6. 56.72.318 1.318.65 5.395.29 1.34.761 6.983.964 435,3% 12,26,49 6,66,4 18.919.926,,1 1,9 7, 33,75 Goldas Kuyumculuk SARKY 1 3,26 5.. 165.. 18.83.322 15.747.32 2.284.997 621.89 - -589,1% a.d.,79 5,44,35 213.496.212,,8 5,16 13,99 17,64 Sarkuysan ENERJİ SEKTÖRÜ 2.363.961.519 1.548.514.31 18.184.22 166.88.742-25.76.257 24.249.339 a.d. a.d. 1,98 18,62 3,79 2.51.16.79,54,78 2,32 5,35 168,95 Hidroelektrik Santraller 342.616.32 224.43.971 3.528.122 34.212.19 42.227.136-1,8% 7,46 1,32 8,98 4,79 183.464.992,94 1,15 2,85 5,71 18,78 AKSUE 78 4,4 8.352. 36.414.72 23.853.478 898.783 3.538.267 55.252-74,6% 11,58 1,6 17,38 12,59-5.321.925 1,51 1,8 3,29 7,32 134,98 Aksu Enerji AYEN 15 2,54 119.61. 36.21.6 2.577.492 29.629.339 3.673.752 41.721.884-3,4% 7,16 1,36 8,74 4,61 188.786.917,36,5 2,42 4,1 82,58 Ayen Enerji Otoprodüktör 2.21.345.199 1.324.83.6-12.343.92 132.668.723-247.33.393 24.249.339 a.d. 46,88 2,16 21,79 3,69 1.867.641.798,15,41 1,79 5, 229,13 AKENR 1 53 17,4 65.34. 1.136.916. 744.737.325 67.838.98 3.724.723 88.95.92 24.249.339-72,7% 46,88 1,59 26,89 3,57 517.35.798,5,11 3,57 2,35 194,79 Ak Enerji ZOREN 1 32 3,1 281.665.35 884.429.199 579.345.735-8.182. 11.944. -336.254.313 - a.d. a.d. 4,6 19,6 3,78 1.35.291.,25,71, 7,64 263,47 Zorlu Enerji GIDA SEKTÖRÜ 17.477.796.955 11.448.838.566 511.615.289 857.31.598 81.955.341 39.59.525-52,3% 27,1 27,93 26,46 28,12 3.661.482.461,5,14 3,35 1,59 18,46 Bira Malt 7.32.932.313 4.783.789.17 258.812.97 41.16.236 22.549.842-36,9% 19,74 2,91 8,72 2,4 885.586.282,9,22 5,53 7,87 87,22 AEFES 3 45 15,9 45.. 7.65.. 4.627.931.351 355.527. 43.777. 39.678. - 11,9% 19,74 2,96 8,72 2,7 895.128.,13,26 5,3 1,92 59,13 Anadolu Efes TBORG 18 2,39 99.971.56 237.932.313 155.857.666-96.714.3 6.383.236-17.128.158 - a.d. a.d. 1,96 11,1 1,34-9.541.718,4,18 5,75 13,81 115,32 T. Tuborg Dondurulmuş Gıda ve Salça 858.4.483 562.59.795-66.623.677 46.426.128-198.97.716 22.352.436 a.d. 14,82 2,21 11,38 1,32 799.52.55,13,2 5,24 13,71 126,98 DARDL 52,92 34.798.8 33.46.157 21.882.718-26.53.73 5.73.788-79.442.141 - a.d. a.d. a.d. 22,71 3,52 276.487.498,11,3 1,1 9,52 39,39 Dardanel FRIGO 37 1,32 12.. 15.84. 1.375.999-2.758.28-2.452.898-4.392.245-3.955.135 1,% a.d. 2,54 a.d. 1,77 15.47.791 -,22 -,9, 7,32 12, Frigo Pak Gýda KERVT 5 49, 3.744. 154.44. 11.165.99 425.899 19.829.54-17.175.731-97,9% 69,32 a.d. 13,16 1,69 15.559.459,16,16 37,6 36,11 418,52 Kerevitas Gida MERKO 71 1,38 27.15. 36.652.5 24.9.236-5.2.91 7.6.35-9.938.54 7.254.974 a.d. 5,5 3,93 4,95 1,9 34.243.41,11,24 2,99 13,11-5,48 Merko Gida PENGD 29 1,18 5.6. 59.22. 38.78.296-1.758.28-695.196-13.61.823-663.783 94,9% a.d. 1,63 14,68 1,29 5.659.86 -,1,9-1,67 14,56 17,2 Penguen Gida SELGD 99,44 21.317.786 9.379.826 6.144.259-4.292.28 1.996.935-4.6.97 - a.d. 5,55 1,25 35,28,99-26.451,95 1,11, 7,32 41,94 Selçuk Gida TATKS 1 48 3,38 136.. 465.12. 34.677.6 7.289.942 24.743.32-4.28.399 33.738.567 a.d. 13,79 2,76 1,28 1,4 256.319.221,5,11, 9,74 199,12 Tat Konserve TUKAS 31,84 1.. 84.. 55.24.237-34.457.181-9.75.63-66.8.226-14.22.187 78,8% a.d. 1,11 a.d. 1,4 6.986.771 -,1 -,3 2,44 12, 95,35 Tukas Et ve Et Ürünleri 1.6.475.251 694.664.778 16.992.32 79.924.176-38.716.44 12.134.69 a.d. 11,7 2,3 8,5,81 275.467.676,6,12 1,6 5,18 17,6 BANVT 1 27 4,84 1.23.579 482.113.651 315.88.759 1.338.229 32.766.284-42.533.834-95,9% a.d. 4,1 9,94,9 185.867.46,6,12,41 -,41 148,21 Banvit PETUN 1 44 4,9 43.335. 214.941.6 14.797.589 26.455.894 29.426.851 31.729.94-1,1% 6,19,83 5,37,75 1.232.864,13,17 2,94 4,7 117,33 Pinar Et Ve Un SKPLC 3 4,8 22.. 16.92. 7.37.993-1.666.93 11.352.2-24.3.319 12.134.69 a.d. 8,81 4,8 4,29,65 63.337.382,5,14,, 189,16 Seker Piliç METRO 1 48 1,7 15.. 256.5. 168.2.438-134.918 6.379.39-3.98.831 - a.d. 98,46 4,36 2,13,77 16.3.384,2,5 3,3 16,44-24,28 Metro Tic. ve Mali Yat. Meşrubat 3.699.627.4 2.423.442.552 191.9.811 187.39.739 82.168.582 4.324.25-94,7% 43,19 43,52 52,34 52,67 777.468.792,6,11 2,6 17,24 83,26 ERSU 57,76 36.. 27.72. 18.157.998 45.443-56.499-138.773-963.626-594,4% a.d. 1,41 a.d. 1,49-67.412 -,5 -,5, 28,81 18,75 Ersu Gida CCOLA 1 25 14, 254.37.782 3.535.753.87 2.316.97.124 184.24. 176.513. 81.374. - -4,3% 47,87 2,85 12,6 1,79 777.42.,9,17 -,71-2,78 93,2 Coca Cola KNFRT 5 5,2 6.6. 33.33. 21.832.831 41.25 4.637.72-2.294.753 4.881.162 a.d. 6,83 1,64 3,49,58-1.376.273,9,15 7, 14,54 16, Konfrut Gida KRSTL 59 1,45 24.. 35.4. 22.952.967 485.539 63.87-2.451.648 46.714 a.d. 86,15,94 22,12 1,15-3.25.817,1,7 2,11 34,26 83,54 Kristal Kola PINSU 32 5,3 12.789.345 67.783.53 44.41.631 6.53.579 6.233.359 5.679.756-2,9% 11,57,97 6,84 1,29 4.761.294,14,21 1,92 11,34 6,82 Pinar Su Diğer Gıda 4.556.721.59 2.984.882.424 111.423.883 133.4.319 34.923.677 248.23-99,3% 62,96 63,39 76,6 76,24 923.439.26 -,9,7 2,32 8,96 137,22 ALYAG 61,76 27.639.48 2.729.61 13.578.94-819.238 - -2.959.882 - a.d. a.d. 2,17 36,4,37 744.69 -,2,1-1,3 18,75 85,37 Altinyag KENT 8 111, 28.977.661 3.216.52.371 2.16.983.81 17.789.262 22.256.32-8.243.518 4.412.787 a.d. 728,91 9,2 78,28 6,62 133.866.32,1,1 4,72-5,13 242,94 Kent Gida MRTGG 73 1,2 8.48.944 1.6.643 6.554.856-1.22.674-2.128.481-3.743.575-4.164.557-11,2% a.d. 4,45 a.d. 1,9 3.75.94 -,6 -,3 3,45 18,81 39,53 Mert Gida PNSUT 1 41 7,55 44.951.51 337.132.884 22.839.44 26.151.288 45.455.353 34.185.418-42,5% 6,3 1,1 5,2,77 17.972.363,13,18 1,34 4,14 24,57 Pinar Süt ULKER 1 32 3,68 268.6. 972.332. 636.926.53 69.523.245 67.817.127 15.685.234 - -2,5% 69,56,96 14,8 1,18 767.78.514,6,1 3,37 8,24 113,71 Ülker Bisküvi HAVA YOLLARI VE YER HİZMETLERİ 5.191.478. 3.4.679.942 699.714.1 517.29.472 1.191.373.472 3.721.124-99,7% 5,29 5,29 6,64 6,64 1.325.19.653,12,18 -,9 21,14 214,57 CLEBI 1 23 17, 24.3. 413.1. 27.61.336 38.495.956 38.15.497 35.44.734 - -1,3% 11,95 3,17 4,52 1,39 19.692.845,15,33 3,3 1,39 151,85 Çelebi THYAO 3 54 5,15 875.. 4.681.25. 3.66.454.867 647.944.273 475.97.537 1.134.226.211 - -36,1% 4,97 1,4 5,1,89 1.331.425.91,9,19-1,9 5,1 339,7 Türk Hava Yollari UCAK 44 2,84 34.2. 97.128. 63.623.739 13.273.781 3.223.438 22.12.527 3.721.124-83,2% 26,1 1,24 a.d. 2,19-25.927.283,11,2-1,39 47,92 152,16 Usaþ

Piyasa Verileri Tablosu Tarih 26.3.1 TL/USD 1,5266 İMKB-1 56.611 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 28/9 29/9 28/12 29/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU1 56.61,66 324.26.661.62 212.253.86.539 22.517.827.89 2.825.928.195 2.782.791.763 24.668.973.834 18,7% 12,51 1,77 6,5,76 6.836.17.674 5,94 13,89 122,79 İMKB-1 Endeksi İNŞAAT SEKTÖRÜ 16.679.845.465 1.926.14.93 1.1.99.21 674.887.23 867.885.11 743.463.188-14,3% 19,65 2,13 12,7 2,6 1.29.986.51,16,3 1,26 5,25 113,12 Boya 379.648.778 248.689.99-15.87.194-24.85.298-83.848.397-1.559.675 98,1%,26,44,56 3,39 185.778.96 -,23 -,6 2,21 9,3 79,8 BYSAN 38,18 34.476. 6.25.68 4.65.33 644.446-513.614 179.22-1.923.125 a.d. a.d. a.d. a.d.,4 7.368.765 -,6 -,4,,, Boyasan Tekstil CBSBO 75,35 19.693.5 6.892.568 4.514.979-8.817.636-6.421.161-24.661.32-37,3% a.d. a.d. 378,39 3,15 43.476.67 -,6 -,25 2,94 9,37 133,33 Çbs Boya DYOBY 62 1,31 1.. 131.. 85.811.67-15.234.51-22.738.72-52.393.262 - -33,% a.d. 5,3 43,5 1,32 131.312.379 -,14,8 3,97 18,2 63,4 Dyo Boya EMNIS 14 5,95 8.515.354 51.517.892 33.746.818-2.421.365-868.942-6.934.181 363.45 a.d. 141,75 3,16 12,52 2,49 14.987.414,1,11, 5,31 58,24 Eminis Ambalaj MRSHL 32 16,3 1.. 165.. 18.83.322 14.974.624 1.732.33 8.855.491 - -39,5% 35,77 1,5 12,81,8-27.974.669,8,12 2,52 24,43 18,21 Marshall PRTAS 86,35 24.88.928 8.78.325 5.74.392-3.658.833-4.275.812-8.894.615 - -14,4% a.d.,53 a.d. 2,15 9.852.583 -,72 -,33 6,6 6,6 118,75 ÇBS Printas Cam ve Cam Ürünleri 1.954.461.728 1.28.271.12 189.392.311 47.14.281 13.244.772 - -32,1% 142,4 1, 7,33 1,5 763.575.323,1,15 -,5 1,14 119,99 ANACM 25 2,3 346.248.38 699.421.728 458.156.51 56.483.263 26.437.58 1.895.8 - -113,6% a.d. 1,7 6,33 1,41 612.922.975,4,24 4,1 1,33 89,72 Anadolu Cam DENCM 49 4,12 6.. 25.44. 16.664.483-1.68.68-1.313.258-1.823.746-22,5% a.d. 1,6 17,14,55-6.231.855 -,5,3-2,83 8,99 12,32 Denizli Cam TRKCM 1 34 2,1 58.. 1.229.6. 85.45.2 134.517.656 21.979.959 121.172.718 - -512,% 142,4,96 9,9 1,63 156.884.23,3,19-1,41 11,11 149,92 Trakya Cam Çimento 11.754.542.849 7.699.818.452 925.231.974 617.967.811 914.11.545 79.56.382-22,4% 16,5 1,96 1,98 2,48-149.8.761,12,17 -,4 -,31 21,18 ADANA 86 5,35 88.178.885 471.757.36 39.24.653 94.81.173 69.866.418 17.227.141 78.726.78-26,6% 11,1 3,1 1,83 2,89-14.941.744,27,28,94,94 135,79 Adana Çimento (A) ADBGR 15 3,34 82.667.75 276.11.134 18.866.65 94.81.173 69.866.418 17.227.141 78.726.78-26,6% 9,74 1,88 9,32 2,49-14.7.885,27,28,6 3,9 119,18 Adana Çimento (B) ADNAC 5,62 165.335.41 14.161.38 68.23.911 94.81.173 69.866.418 17.227.141 78.726.78-26,6% 13,23,35 9,75 2,6-28.15.77,27,28, -3,13 126,4 Adana Çimento (C) AFYON 1 48 53, 3.. 561.84. 368.33.539 4.451.715-1.673.34 3.658.113-79.891 a.d. a.d. 1,49 a.d. 16,63-17.478.875 -,2,3-7,2,47 ###### Afyon Çimento AKCNS 1 2 6,95 191.447.68 1.33.557.124 871.582.28 16.49.526 68.7.277 14.269.78 75.8.37-28,1% 17,74 1,65 8,74 2,8 148.235.253,11,22 1,46 2,21 216,66 Akçansa ASLAN 2 183, 6.425.678 1.156.622.123 757.645.829 11.662.942-15.191.568 1.544.962-31.249.421 a.d. a.d. 9,95 a.d. 7,87 51.127.624 -,2 -,17-2,66,55 178,99 Lafarge Aslan Çimento BOLUC 51 1,88 143.235.33 27.714.774 177.331.831 33.351.324 14.935.677 39.281.163 17.361.366-55,8% 15,59 1,42 14,1 2,1-23.85.13,15,15,, 78,67 Bolu Çimento BSOKE 26 1,58 78.75. 124.425. 81.54.651 3.535.251 7.968 578.423 1.674.428 189,5% 74,31,66 26,15 1,49-3.836.778,3,9 1,94 1,94 112,69 Batisöke Çimento BTCIM 44 7,2 7.84. 52.674. 341.67.732 2.518.637 6.693.731 18.52.377 - -26,5% 11,89 1,45 53,6 1,52-43.273.58,3,8-3,36-4, 55,29 Bati Çimento BUCIM 63 5,4 15.815.88 571.45.363 374.299.334 43.16.494 4.32.792 45.679.39 4.739.37-89,6% 12,57 2,47 4,62 1,6-22.649.971,1,5 -,92-2,7 5,66 Bursa Çimento CIMSA 29 8,3 135.84.442 1.134.79.313 743.291.833 9.742.377 75.14.3 76.54.114 18.132.777 41,3% 1,49 1,22 6,79 1,95 61.567.654,18,28 3,11 4,4 179,55 Çimsa CMBTN 58 27,25 1.77. 48.675. 31.884.58-4.736.54-3.727.74-5.843.373-5.442.185 6,9% a.d. 1,85 a.d.,57-1.89.29 -,7 -,3, -6,84 19,62 Çimbeton CMENT 3 9,6 87.112.463 844.99.893 553.511.655 17.396. 45.851. -32.68. 46.299. a.d. 18,25 1,45 14,5 1,97 35.269.,1,25, 3,23 93,94 Çimentas GOLTS 67 64, 7.2. 46.8. 31.847.242 22.274.321 5.323.223 12.117.63 - -318,4% a.d. 1,8 19,18 2,38-63.569.827,4,16 -,78-1,54 155,96 Göltas Çimento KONYA 33 119, 4.873.44 589.686.24 386.274.23 26.37.29 15.645.871 35.238.69 22.832.257-35,2% 25,83 1,73 16,86 2,57-129.85.412,13,16-1,65-9,16 197,78 Konya Çimento MRDIN 52 8,25 19.524. 898.96.8 588.298.73 54.841.933 74.85.112 68.41.818 89.27.774 3,2% 1,9 3,55 8,5 3,5-66.514.461,37,43 1,85 5,1 182,27 Mardin Çimento NUHCM 13 12,4 15.213.6 1.877.67. 1.229.968.558 15.939.538 8.667.642 149.596.995 95.61.383-36,1% 19,64 2,35 14,16 2,59 81.81.835,13,21 -,8-1,59 45,74 Nuh Çimento UNYEC 11 4,12 123.586.411 511.647.74 335.155.77 6.54.647 37.516.946 66.481.381 49.6.877-25,4% 1,32 2,1 7,51 2,62-71.822.585,3,36, 1,48 87,55 Ünye Çimento İnşaat Malzemeleri 2.353.532.69 1.541.682.568 3.793.934 18.29.368-75.89.8 31.576.427 a.d. 29,31 3,16 16,41 1,31 433.439.475,82 1,1-1,2 1,4 137,99 ALCAR 15 16,5 1.8. 179.28. 117.437.443 14.85.612 5.795.76 22.836.45 1.437.14-54,3% 17,18,87 1,1,5-62.541.179,4,3 1,85 5,77 137,16 Alarko Carrier BROVA 99 1,88 6.448.217 12.58.166 7.898.77-853.333 863.319-1.24.518 - a.d. 17,42 1,6 a.d. 139,75 479.663 9,62 11,97 3,87,27 11,91 Borova Yapi DOGUB 5 1,62 15.8. 25.754. 16.87.169-896.439-687.274-1.168.93-1.237.39-5,9% a.d. 2,62 a.d. 16,75-81.488 -,81 -,73-1,, 15,6 Dogusan ECYAP 37 2,54 112.83.9 293.36.34 192.165.819-13.568.41-6.349.187-85.42.821-16.891.412 8,2% a.d. 2,97 12,28 1,11 244.475.817 -,3,9 1,6 1,6 149,2 Eczacibasi Yapi EGPRO 31 8,75 59.566.9 53.145.41 347.271.983 6.658.741 8.13.782-1.471.323 9.56.59 a.d. 55,45 5,44 23,16 3,6 46.698.783,5,14 -,57 -,57 414,71 Ege Profil EPLAS 25,94 2.. 19.2. 12.576.968-5.295.425 1.613.131-19.225.934 - a.d. a.d. a.d. 9,68 1,8 64.51.933,3,13-1,5 14,63 4,3 Egeplast HZNDR 18 2,78 1.5. 29.19. 19.12.922 43.78 399.89-1.94.283-7.763 93,5% a.d. 2,3 11,2 1,4 14.21.177 -,,9 2,21 5,3 2,87 Haznedar Refrakter INTEM 48 7,3 4.86. 35.721. 23.399.57 2.282.6 397.827-291.211-961.675-23,2% a.d. 2,1 a.d. a.d. -93.879.748 -,,1 1,39 3,36 157,4 Intema IZOCM 5 28,75 24.534.143 717.623.693 47.79.715 3.836.77 22.593.65 44.265.666 3.652.349-3,8% 23,41 4,96 14,62 3,26-45.415.178,15,21 2,6,35 127,89 Izocam PIMAS 15 3,78 18.. 68.4. 44.85.45-676.311 647.255-8.329.858 87.624 a.d. 78,61 1,3 9,16 1,1 37.538.715,,1, 8,62 123,67 Pimas TUDDF 4 8, 54.. 442.8. 29.56.334-29.586.662-15.87.119-24.965.345-96,1% a.d. 5,57 145,87 1,35 227.442.98 -,5,3-12,57 44,14 131,21 T. Demir Döküm Seramik Ürünleri 237.659.52 155.678.961-1.621.4 15.61.41-16.722.828 4.39.54 a.d. 7,91,87 6,93,82 57.993.54,6,14 7,34 18,91 231,1 EGSER 1 76 1,52 75.. 15.. 68.78.296-5.335.343 1.779.777-15.325.474 - a.d. a.d.,86 16,14 1,6 36.389.321,2,11 17,83 35,71 237,78 Ege Seramik KUTPO 23 2,82 39.916.8 111.424.896 72.988.927 2.254.721 13.199.342 1.429.12-82,9% 9, 1, 4,33,66-9.356.881,11,16,71 7,28 268,97 Kütahya Porselen USAK 52 1,49 14.445.31 21.234.66 13.99.738 1.459.618 63.922-2.826.474 4.39.54 a.d. 4,84,52 5,5,71 3.96.614,6,15 3,47 13,74 186,54 Usak Seramik KİMYA SEKTÖRÜ 2.126.721.921 1.393.11.128 366.853.51-47.954.546 269.613.917-6.548.621 a.d. 1,6 11,44 116,46 12,15 518.334.299,4,9 2,51 5,1 1,18 Gübre 1.458.917.2 955.664.352 298.293.948-15.297.715 19.14.297-86.583.124 a.d., 28,38 247,69 18,72 365.99.225 -,7,2 1,34 3,94 16,27 BAGFS 1 74 118, 3.. 36.. 235.818.158 83.49.318-7.464.683 82.77.955-5.149.537 a.d. a.d. 2,59 a.d. 1,18-43.948.353 -,2,2, -4,84 97,47 Bagfas EGGUB 1 69 8, 2.8.8 163.717.2 17.243.24 13.52.32-25.495.15 3.92.265-22.376.319 a.d. a.d. 1,93 a.d. 1,24 63.397.392 -,12 -,8 1,27-1,23 265,87 Ege Gübre GUBRF 1 25 11,2 83.5. 935.2. 612.63.17 21.742.328-72.337.927 13.341.77-59.57.268 a.d. a.d. 3,41 12,12 1,23 346.541.186 -,6,12 2,75 17,89 117,48 Gübre Fabrik. Tarım İlaçları 69.788.471 45.714.968 11.593.69 7.358.874 11.213.823 5.67.353-49,4% 12,31,83 9,58,75-13.482.32,8,5 3,33 5,68 63,67 HEKTS 46,93 75.857.33 69.788.471 45.714.968 11.593.69 7.358.874 11.213.823 5.67.353-49,4% 12,31,83 9,87,75-13.482.32,8,5 3,33 5,68 63,67 Hektas Diğer Kimyasallar 598.16.25 391.73.87 56.965.953 49.984.295 68.385.797 2.364.15-7,2%,, 5,1,95 165.826.376,1,21 2,85 5,41 76,6 ALKIM 1 29 7,7 24.725. 189.146.25 123.9.334 16.856.273 15.854.623 22.36.616 2.364.15-8,9% 9,29 1,39 5,5 1,13-22.625.145,14,23 3,36 4,76 97,59 Alkim Kimya SODA 2 1,75 231.. 48.87. 267.83.473 4.19.68 34.129.672 46.25.181 - -17,5% 1,21,78 5,23,92 188.451.521,7,18 2,34 6,6 55,62 Soda Sanayii MAKİNA VE TEÇHİZAT SEKTÖRÜ 47.88. 31.363.815 5.955.667 3.518.818-966.726 - -1,,, 3,14 13.291.538,24,33 2,34 25, 929,41 MAKTK 92 1,75 28.. 47.88. 31.363.815 5.955.667 3.518.818-966.726 - -69,3% a.d. a.d. a.d. 3,14 13.291.538,24,33 2,34 25, 929,41 Makina Takim MEDYA SEKTÖRÜ 1.267.852.226 83.57.157 76.477.286 477.4-32.123.733 - -1592% 11,39 1,14 1,65 1,32 349.192.323,,6-1,2 7,53 149,97 DGZTE 1 41 2,96 15.. 315.. 26.34.888 14.955.45-5.932.792-753.288 - a.d. a.d. 1,34 a.d. 1, 27.552.27 -,2,1-1,99 4,96 155,17 Dogan Gazetecilik DOBUR 19 2,13 19.559.175 42.52.226 27.546.329 4.511.42 1.479.421 6.723.422 - -24,9% 11,39 1,4 5,7,44-9.439.94,3,5 -,47 15,14 88,32 Dogan Burda HURGZ 1 4 1,65 552.. 91.8. 596.619.94 57.1.434 4.93.771-38.93.867 - -156,2% a.d. 1,9 11,16 1,54 331.8.236,1,13 -,6 2,48 26,43 Hürriyet Gzt. MOTORLU TAŞIT SEKTÖRÜ 11.294.36.339 7.398.375.697 818.577.994 451.487.569 684.431.259 798.776.825 17% 11,11 1,78 8,4,76 2.2.127.46 -,1,6 4,46 12,4 15,26 Lastik 1.561.25.737 1.22.668.53 14.1.31 32.496.112 8.495.466 75.64.585-6,1% 2,65 1,9 7,,73 185.12.474,3,1 4,3 2,14 172,4 BRISA 1 16, 7.441.875 759.71.25 497.229.955 42.899.57 16.732.823 31.795.956 39.62.477 22,9% 19,43 1,78 8,3 1,8 81.491.45,5,13 8,16 2,91 235,46 Brisa GOODY 48 15,4 11.917.664 183.532.25 12.222.734 11.433.332-4.73.93 7.713.871 1.12.71-85,7% 166,44,71 6,7,29-4.786.734,,5 2,67 4,76 146,19 Good-Year KORDS 8 3,18 194.529.76 618.62.462 45.215.814 49.767.642 2.467.219 4.985.639 35.439.47-13,5% 17,46,84 7,1,72 18.37.758,3,12 1,27-1,24 135,56 Kordsa Global

Piyasa Verileri Tablosu Tarih 26.3.1 TL/USD 1,5266 İMKB-1 56.611 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 28/9 29/9 28/12 29/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU1 56.61,66 324.26.661.62 212.253.86.539 22.517.827.89 2.825.928.195 2.782.791.763 24.668.973.834 18,7% 12,51 1,77 6,5,76 6.836.17.674 5,94 13,89 122,79 İMKB-1 Endeksi Otomotiv Üretimi 8.566.737.91 5.611.645.428 633.289.878 452.475.367 56.1.526 739.477.74 32,% 9,93 1,96 8,32,71 1.652.55.135 -,,6 4,8 15,51 173,83 ASUZU 16 6, 25.419.77 155.6.21 11.572.259 18.213.132-17.877.64-468.44-19.122.41-3982,5% a.d.,93 1.764,53,73 34.3.432 -,7 -,3 3,45 8,11 88,68 Anadolu Isuzu DOAS 1 34 5,9 11.. 649.. 425.127.735-31.64. 4.14. -19.749. - a.d. a.d. 1,23 12,24,47 283.164.,3,6 3,51 22,41 24,12 Dogus Otomotiv FROTO 1 18 1,8 35.91. 3.719.646. 2.436.555.745 385.97.674 28.177.25 436.24.278 333.434.37-23,6% 11,16 2,25 7,21,67 15.821.19,6,1 5,88 16,76 188,96 Ford Otosan KARSN 1 9 1,64 15.. 232.5. 152.299.227-21.417.425-41.3.546-43.386.34 - -48,1% a.d. 1,78 a.d. 1,92 175.987.516 -,22 -,3 1,7 23,31 148,82 Karsan Otomotiv OTKAR 1 28 18, 24.. 439.2. 287.698.153 39.578.348 19.856.317 34.855.4 33.859.81-2,9% 12,97 2,54 7,91 1,9 19.344.297,7,14 2,96 13,51 13,28 Otokar TOASO 3 24 5,7 5.. 2.875.. 1.883.27.12 167.273. 227.151. 175.754. 36.351. 15,% 7,98 2,2 8,32,72 791.878.,7,9 5,56 16,33 297,78 Tofas Oto. Fab. TTRAK 1 22 9,3 53.369. 496.331.7 325.122.298 75.276.149 16.454.41 66.791.556 3.955.24-53,7% 16,3 1,65 12,8 1,11 241.559.781,5,9 2,2 8,14 158,17 Türk Traktör Otomotiv Yan Sanayii 1.166.416.692 764.61.766 81.188.85-33.483.91 43.934.267-16.35.5 a.d. 12,3 2,9 19,7 1,76 183.59.797 -,7,1 4,54 19,54 14,53 BFREN 2 144, 2.5. 36.. 235.818.158-3.173.242-6.229.125-13.522.939-4.538.124 66,4% a.d. 64,22 a.d. 3,43 31.173.633 -,4,1 2,13 1,77 183,74 Bosch Fren Sistemleri DITAS 48 2,54 1.. 25.8. 16.9.31-48.712-3.348.21-972.575-3.958.377-37,% a.d. 1,16 a.d.,96 2.83.764 -,14 -,5-1,55 8,55 3,26 Ditas Dogan COMDO 6 4,2 66.844.8 283.421.952 185.655.674 3.131.521-3.283.252 17.938.2-5.933.17 a.d. a.d. 1,62 48,21 1,35 6.926.314 -,2,3,48 13,51 12,46 Componenta Dökümcülük EGEEN 34 14,7 3.15. 44.415. 29.94.65 6.56.15-41.177 3.474.634-425.398 a.d. a.d. 1,23 21,2 1,22 12.338.649 -,1,8 8,89 36,11 111,4 Ege Endüstri FMIZP 15 13,8 14.276.79 199.875.6 13.928.246 12.62.239 867.18 15.517.475 1.953.92-87,4% 12,3 9,92 48,68 9,36-11.347.127,1,16 6,98 18,97 117,51 F-M Izmit Piston MUTLU 25 2,19 56.7. 126.441. 82.825.233 8.536.92-7.585.167 1.42.786-3.44.396 a.d. a.d. 1,17 8,72,82 7.496.396 -,1,7 4,29 15,26 143,33 Mutlu Akü PARSN 31 1,67 77.112. 126.463.68 82.84.89 27.498.37-13.864.168 2.456.884 - a.d. a.d.,66 a.d. 2,17 17.388.168 -,34 -,25 1,6 33,6 133,2 Parsan ORMAN ÜRÜNLERİ SEKTÖRÜ 2.25.123.279 1.326.557.893-8.331.57 61.998.79-85.678.668 4.25.568 a.d. 15,49 1,57 7,75 1,22 114.79.258,3,13 3,26 16,5 12,2 Kağıt Ürünleri 1.346.169.82 881.89.131-38.5.593 15.26.574-19.36.663 13.768.572 a.d. 18,38 1,49 14,75 1,24 112.615.568,3,9 2,88 11,87 84,27 ALKA 45 1,79 52.5. 95.55. 62.59.69 4.563.471 6.699.95 8.825.598 8.816.236 -,1% 1,84,93 6,12,89-12.63.731,9,15 6,55 16,23 45,38 Alkim Kagit BAKAB 48 7,55 9.. 68.4. 44.85.45 2.296.792 7.889.934 2.72.79 1.946.741 428,1% 6,25 1,6 3,72,56-4.322.129,1,16 3,42 32,46 225,43 Bak Ambalaj DENTA 2 1,19 7.. 83.3. 54.565.72-12.25.111 2.873.423-33.476.718 - a.d. a.d. 1,44 136,42 1,36 121.76.688,3,8 2,59 13,33 124,53 Dentas Ambalaj ISAMB 1 88 1,92 7.. 134.4. 88.38.779-7.626.591 1.63.927-8.89.461 1.51.9 a.d. 89, 1,1 a.d. 2,19-31.19.654,3,3 1,59-4,48 91,49 Isiklar Yat. Holding KAPLM 17 1,5 4.8. 5.4. 33.14.542-985.84-1.36.618-1.374.614-926.69 32,6% a.d. 1,67 24,81 1,13 6.815.659 -,2,4 5, 16,2 11, Kaplamin KARTN 97 115, 2.837.14 323.419.62 211.856.164 11.54.864 11.358.36 14.644.198 13.347.186-8,9% 24,23 2,1 15,77 2,22-22.595.478,1,14 1,76 1,76 1, Kartonsan OLMKS 13 4,84 32.62.5 159.1.2 14.218.656 3.55.366 4.598.894 3.745.244 7.858.516 19,8% 2,25,92 9,15,68-13.321.64,4,7,83 1,5-13,93 Olmuksa TIRE 1 68 1,79 2.. 362.. 237.128.259-22.119.531-14.632.51-63.599.386-23.49.553 63,1% a.d. 2,39 353,65 1,4 15.177.26 -,9,1,56 4,7-31,76 Tire Kutsan VKING 38 1,73 4.. 69.6. 45.591.511-16.939.13-4.12.931-31.253.233-4.293.35 86,3% a.d. 2,63 7,2 1,26 53.48.791 -,4,15 3,59 16,89 17,25 Viking Kagit Kırtasiye 14.277.5 68.37.22 16.791.26 18.752.353 12.292.97 15.32.235 24,6% 5,74 1,54 3,1,89-21.23.87 -,1,5,82 9,6 142,94 ADEL 28 12, 7.875. 95.287.5 62.418.119 16.544.754 19.119.575 13.716.498 16.6.678 21,% 5,74 1,56 3,4,85-2.454.85,19,28, 13,21 216,2 Adel Kalemcilik SERVE 94 1,24 7.25. 8.99. 5.888.93 246.56-367.222-1.423.528-1.28.443 1,1% a.d. 1,36 a.d. 1,4-569.2 -,21 -,18 1,64 5,98 69,86 Serve Kirtasiye Matbaacılık 439.351.434 287.797.35 7.379.434 19.549.411 4.198.274 161.877-96,1% 21,71 2,22 3,71 1,25 26.431.522,4,25 -,35 21,55 178,48 DURDO 6 2,82 16.575.788 47.75.237 3.836.654-411.812-957.374-3.159.913 161.877 a.d. 29,81 4,49 11, 1,1 13.977.962,,11 -,7 34,29 138,68 Duran Dogan Basim IPMAT 38 2,96 129.892.781 392.276.198 256.96.695 7.791.246 2.56.785 7.358.187-62,% 19,54 2,1 3,41 1,28 12.453.56,8,4, 8,82 218,28 Ipek Matbaacilik Mobilya 135.324.525 88.644.389 5.998.842 8.436.371 7.136.751 1.774.884 51,% 7,45 1,11 6,8 1,16-3.944.25,8,14 9,69 21,17 75,1 GENTS 97 1,35 58.631.4 8.324.525 52.616.615 4.49.725 7.851.94 5.919.693 1.774.884 82,% 7,45,77 4,56,92-12.122.537,15,21 3,5 18,42 56,98 Gentaþ KLBMO 64 1,14 5.. 55.. 36.27.774 1.949.117 584.467 1.217.58 - -233,5% a.d. 3,16 15,79 1,59 8.178.512,2,8 16,33 23,91 93,22 Kelebek Mobilya PAZARLAMA SEKTÖRÜ 37.575.623 24.613.928-2.393.788-1.724.346-4.891.97-9.382.876-92%, 1,65, 621,17 38.768.965-76,34-81,4, 4,4 134,9 MIPAZ 34 1,3 36.13.46 37.575.623 24.613.928-2.393.788-1.724.346-4.891.97-9.382.876-91,8% a.d. 1,65 a.d. 621,17 38.768.965-76,34-81,4, 4,4 134,9 Milpa PERAKENDECİLİK SEKTÖRÜ 12.896.428.18 8.447.81.892 819.348.89 219.625.387 1.121.136.512 42.897.71-96% 25,42 3,79 15,11,91 95.942.92 -,1,3 3,6 18,63 177,16 BIMAS 3 54 79,5 75.9. 5.958.15. 3.92.888.772 92.87. 162.59. 114.18. 212.942. 86,5% 27,98 15,35 18,43 1,9-166.542.,4,6, 16,6 141,42 BIM Birlesik Mag. BOYNR 4 2,22 92.7. 191.55.6 125.445.827 6.133.156-1.988.254 395.5 7.275.419 1739,5% 26,32 3,29 7,64,49 43.123.88,2,8 16,84 68,18 344, Boyner Magazacilik CARFA 3 17,6 68.52.975 1.24.537.653 789.32.918 365.98.323 6.179.136 44.835.18-88.659.859 a.d. a.d. 1,96 2,32,75-154.361.911 -,4 -,2-1,12 4,76 88,79 Carrefoursa (A) CARFB 3 23,1 45.368.65 1.48.15.811 686.53.217 365.98.323 6.179.136 44.835.18-88.659.859 a.d. a.d. 2,56 27,43 1,2-12.97.941 -,4 -,2 2,67 1,53 172,37 Carrefoursa (B) MGROS 1 2 2,3 178.3. 3.56.6. 2.332.372.593 67.252. 94.965. 261.479. - 29,2% 22, 2,41 12,57,87 1.262.741.,2,7 2,1 5,18 27,65 Migros PETRO KİMYA SEKTÖRÜ 16.258.516.3 1.65.148.238 1.596.535.714 1.195.44.277 452.81.23 1.527.292.576 237% 1,22 1,56 5,87,37-1.182.535.246,21,19 2,1 7,13 112,18 Petrol Ürünleri 11.97.316.3 7.799.892.768 1.283.332.672 99.525.932 36.729.321 1.239.937.19 34,2% 9,6 1,72 6,43,41-1.82.272.549,6,9 3,33 13,5 125,51 AYGAZ 1 45 6,4 3.. 1.935.. 1.267.522.599 193.826.27 232.172.656 25.765.471 314.64.96 1121,% 6,15 1,13 5,3,52 27.559.673,8,13 1,59 6,67 233,8 Aygaz PETKM 3 39 8,75 24.75. 1.771.87.5 1.16.151.644-52.938.355 65.69.276-151.258.15 114.35.94 a.d. 15,53 1,2 11,64,82-87.77.549,6,7 1,16 7,36 116,58 Petkim TUPRS 3 49 33,5 25.419.2 8.21.228.8 5.372.218.525 1.142.445. 612.284. 432.222. 811.298. 87,7% 1,11 2,19 6,29,35-994.52.,4,6 5,51 19,64 134,43 Tüpras Pertrol Ürünleri Dağıtımı 4.351.2. 2.85.255.47 313.23.42 285.518.345 146.71.72 287.355.386 96,7% 12,86 1,24 4,67,3-1.262.697,36,29,68,77 98,86 PTOFS 1 29 6,45 577.5. 3.696.. 2.421.66.422 244.738.48 263.99.94 1.96.83 287.355.386 184,8% 12,86 1,23 4,69,26-28.554.11,2,5 -,77-3,73 99,19 Petrol Ofisi TRCAS 1 78 4,8 136.5. 655.2. 429.189.48 68.464.634 21.527.45 45.164.899 - -218,% a.d. 1,32 a.d. 12,55-71.78.587,7,53 2,13 5,26 98,53 Turcas Petrol SAĞLIK SEKTÖRÜ 4.41.332.4 2.888.99.174 9.83.615 493.392.582 16.56.317 231.718.912 117% 5,3 1,3 1,41,62-267.213.56,1,13 2,71 7,79 76,96 İlaç 3.525.332.4 2.39.27.536 99.558.82 481.934.261 141.177.569 231.718.912 64,1% 5,3 1,7 9,2,46-665.154.119,18,9 3,67 4,11 116,12 DEVA 1 18 3,2 18.. 572.4. 374.95.871-42.177.662 15.98.76-91.411.43 - a.d. a.d. 1,74 76,2 2,17 14.987.21,5,18 1,91 3,9 76,8 Deva Holding ECILC 1 31 2,8 548.28. 1.534.982.4 1.5.49.895 36.361. 289.74. 71.916.62-87,5% 4,72,79 24,34 1,11-6.878.,44,5 6,6 7,69 28,66 EÝS Eczacýbaþý Ýlaç Sýnai SELEC 1 2 2,72 517.5. 1.417.95. 928.828.77 15.375.482 177.95.51 16.672.1 231.718.912 44,2% 6,12 1,42 4,7,25-169.263.32,5,5 3,3,74 63,62 Selçuk Ecza Deposu Tıbbi Hizmetler 885.. 579.719.638-9.475.25 11.458.321-34.617.252 - a.d. - 7,81 15,86 2,54 397.94.613,3,16 1,74 11,46 37,8 ACIBD 2 8,75 1.. 885.. 579.719.638-9.475.25 11.458.321-34.617.252 - a.d. a.d. 7,81 15,85 2,54 397.94.613,3,16 1,74 11,46 37,8 Acibadem Saglik TEKNOLOJİ SEKTÖRÜ 4.497.981.15 26.528.22.297 3.635.247.849 3.49.855.552 4.137.529.516 3.819.85.62-8% 1,48 2,57 5,54 1,7 448.39.668,5,11 1,85 11, 187,68 Bilişim Sektörü 321.344.2 21.496.659 6.855.284 26.24.237 2.612.62 39.39.422 144,9% 5,29 1,21 4,14,16 53.441.687 -,11 -,3 3,4 2,19 128,66 ARENA 38 2,16 32.. 69.44. 45.486.72 4.65.47 14.28.326 2.76.48 17.497.72 742,7% 3,97 1,17 3,5,13 21.347.93,3,4,47,93 213,4 Arena Bilgisayar ARMDA 31 1,5 12.. 18.12. 11.869.514-1.15.532 1.953.879-1.463.352 3.198.872 a.d. 5,66,72 3,81,8 232.762,1,2 2,4 11,94 28,21 Armada Bilgisayar DGATE 3 2,4 1.. 24.1. 15.786.716 32.121 3.598.2 262.323 4.251.38 152,6% 5,67 1,13 4,49,1 6.69.156,1,2 3,9 13,21 137,62 Datagate Bilgisayar ESCOM 51 1,95 11.1. 21.139.2 13.847.242-28.784-294.468-2.46.918-718.444 7,2% a.d. 1,16 149,92 2,58-91.975 -,9 -,1 1,56 17,47 91,18 Escort Teknoloji INDES 23 1,85 56.. 14.72. 68.596.882 4.176.993 11.67.5 5.66.829 15.934.942 214,5% 6,57 1,1 3,28,12 3.147.997,1,4 6,94 2,13 98,92 Indeks Bilgisayar LINK 3 5,8 5.5. 31.75. 2.355.692-3.635-86.66 234.165-854.976 a.d. a.d. 5,46 a.d. 1,96-1.24.288 -,31 -,27 8,41 64,77 237,21 Link Bilgisayar LOGO 26 2,1 25.. 52.75. 34.553.911-497.349-3.594.342-1.157.465 - -86,2% a.d. 1,62 a.d. 3,42-3.239.868 -,44 -,6,48 12,9 94,44 Logo Yazilim Elektronik Aletler 182.99.825 119.868.22 14.526.572 278.771 21.387.753-67.274 a.d. 6,1 1,12 7,81,32-19.97.39,5,8 2,6 11,76 138,93 EMKEL 78 1,7 21.969.28 23.57.53 15.398.35 741.376 4.794.32 834.257 4.681.788 461,2% 5,2 1,86 4,84,7 8.79.21,1,16 2,88 9,18 25,71 Emek Elektrik

Piyasa Verileri Tablosu Tarih 26.3.1 TL/USD 1,5266 İMKB-1 56.611 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 28/9 29/9 28/12 29/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU1 56.61,66 324.26.661.62 212.253.86.539 22.517.827.89 2.825.928.195 2.782.791.763 24.668.973.834 18,7% 12,51 1,77 6,5,76 6.836.17.674 5,94 13,89 122,79 İMKB-1 Endeksi GEREL 66 1,58 13.482. 21.436.38 14.41.91 1.612.882 1.751.127 2.548.766-7,9% 7,98 1,13 1,33,44-1.867.98,5,8 3,27 11,27 119,44 Gersan Elektrik PRKAB 16 1,24 112.233.652 138.47.392 9.428.5 12.172.314-6.266.676 18.4.73-5.289.62 a.d. a.d. 1,5 1,14,26-26.19.62 -,1,1 1,64 14,81 91,63 Türk Prysmian Kablo Savunma Sanayii 1.55.433.6 986.134.94 6.396.843 167.528.51 12.189.15 185.364.995 142,7% 8,12 2,28 5,28 1,22-238.33.132,18,19 1,61 11,5 339,79 ASELS 1 15 12,6 117.612. 1.55.433.6 986.134.94 6.396.843 167.528.51 12.189.15 185.364.995 142,7% 8,12 2,28 5,45 1,22-238.33.132,18,19 1,61 11,5 339,79 Aselsan Telekominikasyon 38.488.212.48 25.211.72.477 3.553.469.15 2.855.844.493 4.11.34.596 3.595.18.459-12,3% 1,67 2,63 5,56 1,93 652.349.422,1,19 -,22,54 143,35 ALCTL 35 3,34 38.7.772 132.356.64 86.7.275 3.36.791 4.616.152 6.574.611 11.214.417 7,6% 11,8 2,36 7,61,29-3.79.788,3,4 3,73 12,8 156,92 Alcatel Lucent Teletas ANELT 45 1,82 46.. 84.64. 55.443.469 9.699.9-9.467.59 8.322.999-4.365.925 a.d. a.d. 1,52 a.d. 2,18 69.34.148 -,6,8 1,11 1,3 7,89 Anel Telekom KAREL 31 3, 3.. 9.. 58.954.539 6.898.597 11.278.286 9.14.818 14.874.432 62,7% 6,5,95 4,12,62-23.6.137,14,17 4,17 4,9 224,32 Karel Elektronik NETAS 1 32 58, 6.486.48 376.215.84 246.44.351 6.11.862 22.775.564 12.289.168 24.851.535 12,2% 15,14 1,47 14,6 1,31-97.659.578,12,9 1,75-1,69 359,24 Netas Telekom. TTKOM 3 15 5, 3.5.. 17.675.. 11.578.16.57 1.679.93. 1.368.722. 1.752.212. 1.831.73. 4,5% 9,65 3,26 5,3 1,98 3.22.383.,17,4,81 3,31 45,61 Türk Telekom TCELL 3 33 9,5 2.2.. 2.13.. 13.186.165.335 1.847.559. 1.457.92. 2.312.81. 1.716.714. -25,8% 11,73 2,29 5,93 1,98-2.47.374.,19,33-3,21, 25,2 Turkcell TEKSTİL SEKTÖRÜ 3.98.61.72 2.29.386.677-11.237.61-44.336.886-274.672.57-2.976.381 99% 12,97 1,4 11,33 1,12 1.61.166.124-1, -,4 6,13 13,59 146,4 Ev Tekstil 59.413.5 38.918.839-12.199.826-2.374.177-24.743.473 556.78 a.d. 71,8 1,3 8,24,85 95.423.918 -,1,3 16,51 23,46 126,75 IDAS 1 1,7 12.. 19.44. 12.734.181-1.864.538-5.945.85-21.22.157-82,7% a.d. 3,22 a.d. 1,36 34.584.523 -,21,1 11,11 14,9 123,34 Idas YATAS 41 2,67 17.1. 39.973.5 26.184.659-1.335.288 3.57.98-3.541.316 556.78 a.d. 71,8,77 9,46,7 6.839.395,,5 21,92 32,84 13,17 Yatas Konfeksiyon 285.267.82 186.864.811-31.937.645 5.348.581-51.375.8 492.299 a.d. 7,5,81 6,76,86 17.932.356-4,31-1,4 6,35 15,67 125,38 CEYLN 5 1,9 6.83. 7.922.8 5.189.834-4.5.97-1.378.368-16.423.319-1.95.143 88,1% a.d. 6,41 a.d. 159,5 12.79.614-15,51-4,16 11,22 13,54 47,3 Ceylan Giyim ESEMS 16,79 13.315.5 11.185.2 7.326.752-1.421.713-1.667.312-4.312.324-13.381.669-21,3% a.d. a.d. a.d. 3,55 15.24.74-1,8-1,66 8,22 6,76 17,89 Esem Spor Giyim MNDRS 52,68 184.. 126.96. 83.165.24-16.115.62 12.173.99-11.267.858 18.17.116 a.d. 7,5,55 3,88,63 47.362.967,7,15, 15,25 223,81 Menderes Tekstil VAKKO 16,89 16.. 139.2. 91.183.21-1.349.9-3.779.729-19.372.299-2.193.5 88,7% a.d. 1,33 5,99 1, 33.285.35 -,1,6 5,95 27,14 122,5 Vakko Tekstil Kumaş 1.36.548.947 855.855.461-47.22.94-32.652.287-17.475.333-26.713.533 84,3% 16,12 1,24 16,2 1,87 75.963.993 -,52 -,31 1,21 5,95 144,55 AKIPD 18 1,55 2.. 3.8. 2.175.554-1.527.261-17.259.925-24.67.34 - -39,% a.d. 5,62 a.d. 1,83 63.681.631 -,44 -,23,, 82,35 Aksu Iplik ALTIN 99 8,4 4.. 33.. 216.166.645-13.453.933 21.456.25-6.77.165 32.558.872 a.d. 1,14 1,44 16,87 1,79 166.76.817,12,23 3,7 1,82 26,57 Altinyildiz ATEKS 2 2,8 25.2. 71.64. 46.55.54-7.71.854-1.252.992-17.5.55-515,4% a.d.,71 35,82,77 38.24.567 -,1,6 2,94 7,69 171,84 Akin Tekstil BERDN 5 1,12 5.2. 5.876. 3.849.76 8.658.79-9.752.322-1.85.587 - a.d. a.d. a.d. a.d. 3,31 61.573.149-1,3 -,6-1,75 1,82 38,27 Berdan Tekstil BISAS 41 1,51 6.3. 9.72. 6.355.299 2.653.15-3.652.283 672.631-5.666.48 a.d. a.d. a.d. a.d. 2,44 4.111.152-1, -,3-1,31 4,14 184,91 Bisas Tekstil BOSSA 3 2,47 18.. 267.84. 175.448.71 25.376.526-2.577.125 26.143.831-4.391.593 a.d. a.d.,96 2,59 1,31 48.29.399 -,2,6 1,65 13,82 13,7 Bossa BRMEN 92,97 24.786. 24.42.42 15.748.998-13.5.392-2.848.675-33.681.84-3.223.694 9,4% a.d.,49 a.d. 1,81 55.518.857 -,7,25-2,2 15,48 212,9 Birlik Mensucat GEDIZ 94 1,17 7.2. 8.496. 5.565.39-1.698.966-2.63.215-2.576.644 - -17,7% a.d.,4 762,7 2,93 2.576.133 -,74 -,21, -25,95 148,94 Gediz Iplik LUKSK 96 2,88 1.. 29.. 18.996.463-738.78-367.398-1.183.276-28.875 97,6% a.d. 2,63 26,64 3,1 4.539.628 -,,11, 8,27 74,55 Lüks Kadife MEMSA 8,85 162.. 167.8. 19.917.464-2.98.733-15.269.911-41.572.88-42.368.48-1,9% a.d. 2,17 a.d. 27,89 86.358.224-4,65-4,77 16,44 39,34 34,76 Mensa Mensucat SNPAM 3 2,52 79.931.25 24.624. 134.39.41-18.796.562 8.336.186-23.641.15 - a.d. 58,6 2,54 187,71 9,97-16.65.38,59,75 2,2 1,2 265,22 Sönmez Pamuklu TUMTK 93,39 82.497.317 32.998.927 21.615.961-14.766.228 166.66-29.237.571-995.948 96,6% a.d. a.d. a.d. 4,53 59.13.23 -,5 -, -2,5 2,63 95, Tümteks YUNSA 29 1,29 29.16. 38.199.6 25.22.665-2.339.243-2.776.88-22.426.158-5.63.239 77,4% a.d.,85 1,89,73 61.998.567 -,4,6, 12,17 65,38 Yünsa İplik 787.262.298 515.696.514-34.9.474-14.18.585-47.1.596 12.675.15 a.d. 26,15 1,63 38,85 1,13 334.725.446-1,2 -,82 1,83 12,82 236,62 AKALT 52 1,46 41.91.67 6.44.755 39.568.162 3.758.657 5.845.658 18.326.874 6.451.711-64,8% 9,36,62 2,6 1,12 16.634.431,9,1,69 7,35 8,25 Akal Tekstil ARSAN 15 1,7 37.8. 65.772. 43.83.977-12.985.114-1.227.56-23.416.288-27,% a.d. 1,2 69,65 1,7 53.49.29 -,17 -,2 3,3 29,77 86,81 Arsan Tekstil EDIP 29 3,92 3.. 118.8. 77.819.992-7.376.924-1.426.23-18.832.156-417,2% a.d. 3,61 64,24 a.d. 272.192.654 -,52 -,16 1,55-5,77 51,35 Edip Gayrimenkul KRTEK 25 3,86 35.1.498 157.952.243 13.466.686-1.91.377-41.162-3.54.158 2.722.343 a.d. 58,2 2,13 26,73 1,72 23.69.784,3,6-1,23-1,3 943,24 Karsu Tekstil MTEKS 82 1,33 25.. 33.75. 22.17.952-2.713.764-1.55.87-5.851.891-75,1% a.d. 5,16 a.d. 11,34 6.365.89 -,6 -,38 13,68 54,65 291,18 Metemteks OKANT 85,86 36.. 29.88. 19.572.97-7.466.858-4.732.462-8.22.575-67.543 92,6% a.d. 1,1 a.d. - -11.518.472 - - 3,61 14,67-49,75 Okan Tekstil SANKO 25 3,52 36.225. 128.961. 84.475.96 4.244.86 2.324.459 8.225.835 4.18.594-5,1% 31,39 1,2 a.d.,31-22.811.167,1, 1,73 3,53 71,71 Sanko Pazarlama SONME 6 3,42 56.65. 191.742.3 125.6.878-1.459.9-3.842.282-13.72.237-172,2% a.d. 3,72 a.d. 158,56-3.156.82-7,2-6,14,59 -,58 418,18 Sönmez Filament Diğer Tekstil 63.464. 395.299.358 14.527.24 4.537.593 22.29.29 15.539.317-3,% 8,58,63 6,25,68 284.842.48 -,2,7 2,43 6,46 165,17 AKSA 1 38 2,34 185.. 434.75. 284.783.178 28.451.24 4.786.593 72.97.29 5.689.317-3,5% 8,58,58 4,45,63 167.127.48,5,12 2,18 4,46 122,34 Aksa SASA 1 49,77 216.3. 168.714. 11.516.18-13.924. -36.249. -5.698. -35.15. 3,7% a.d.,84 215,2,79 117.715. -,1,1 2,67 8,45 28, Advansa Sasa Deri Konfeksiyon 56.15.136 36.751.694 666.44-5.178.11-3.276.64-5.526.277-68,7%,,82 14,63,57 36.277.931 -,3,5 8,46 17,2 77,74 DERIM 49 3,32 5.4. 17.712. 11.62.253 1.49.193-1.38.841 261.237-97.579 a.d. a.d. 1,47 7,94,47 13.59.11 -,,8 12,93 22,96 6,47 Derimod DESA 35,78 49.221.97 38.393.136 25.149.441-383.149-3.869.17-3.537.31-5.428.698-53,5% a.d.,68 34,77,64 22.768.83 -,6,2 4, 11,43 95, Desa Deri TURİZM VE OTELCİLİK 597.446.879 391.357.84-67.332.821 23.34.152-131.525.69-12.627.16 9% 58,14 1,78 24,33 6,82 247.8.571 -,14,1 1,43 15,82 177,93 AYCES 7 6,95 16.756.74 117.297.18 76.835.569-721.766-1.815.59-3.567.489-3.766.57-5,6% a.d. 1,56 192,67 1,89-374.36 -,35,4-1,42 11,2 167,31 Altinyunus Çesme FVORI 51 3,6 7.531.995 23.349.184 15.294.893-11.889.16-4.29.29-33.62.586-8.881.132 73,1% a.d. 1,1 a.d. 2,23 18.356.167-1,36 -,23 -,65 32,47 117,54 Favori Dinlenme Yer. MAALT 29 14,3 5.515.536 78.872.165 51.665.246 46.583 848.838-1.9.86 82.397 a.d. 96,14 1,92 29,87 8,15 1.36.662,8,4, 13,49 115,4 Marmaris Altinyunus METUR 41 3,12 8.. 24.96. 16.35.59-3.65.93-1.263.683-7.717.39-1.881.937 75,6% a.d. 8,81 264,81 12,17 16.78.887 -,55 -,2, -29,73 228,42 Metemtur Otelcilik MARTI 1 95 1,4 87.12. 121.96.8 79.324.512 6.38.52 5.856.45 4.58.423 - -8,9% 34,26 1,28 12,15 4,65 85.366.683,13,3, 18,64 211,11 Marti Otel NTTUR 1 1 1,16 99.784.44 115.749.95 75.822.56-59.54.59 21.321.771-91.385.95 - a.d. a.d. 1,38 a.d. 5,24 21.637.657 1, -,1,87,87 96,61 Net Turizm PKENT 46 14, 1.36.8 116.121.6 76.65.55 1.961.9 2.115.449 1.24.189 1.82.82-12,7% 17,31 8,18 26,72 5,71 13.88.551,5,22 11,23 63,78 39,45 Petrokent Turizm MADENCİLİK 3.92.567.55 2.25.787.731 113.193.773 137.919.276 168.273.868 166.246.726-1% 137,7 14,28 23,83 7,25 29.874.591,27,48 -,3 2,88 69,39 PRKTE 1 35 2,84 148.867.243 434.692.35 284.745.414 33.455.412 11.186.183 74.828.898 19.426.974-74,% 22,38 1,42 17,82 5,52-13.861,25,29 2,9 1,8 75,31 Park Elek. Madencilik KOZAA 3 45 3,84 194.4. 752.875.2 493.171.23 15.23.184 37.126.828 13.173.132-59,1% 21,45 2,45 6,51 2,43 12.661.564,15,39, 3,78 141,51 Koza Madencilik KOZAL 26 31,75 6.. 1.95.. 1.247.871.86 64.535.177 89.66.265 8.271.838 146.819.752 82,9% 12,98 8,26 7,46 5,61 17.316.888,43,76-3,79-5,22-8,63 Koza Altin DİĞER 933.7.112 611.166.718 41.785.453 77.663.166 25.528.333 2.428.893-9% 12,1 1,8 4,43,3-18.658.593,3,14 3,4 12,62 16,5 AFMAS 12 8,3 13.49.363 111.97.12 73.346.6-5.953.297-4.332.652-9.16.639-37,4% a.d. 14,31 12,55 1,84 33.66.91 -,8,11,61 13,7-13,54 AFM Film ISMEN 3 3,32 119.387. 393.977.1 258.74.872 36.811.62 55.355.915 44.75.61-33,5% 6,23 1,23 a.d. a.d. -43.239.529,,1 5,6 22,6 276,27 Is Y.Men.Deg. KLMSN 8 7, 15.. 15.75. 69.271.584 4.192.66 1.66.87-5.64.561-58,3% 13,73 2,93 11,69 1,4 34.228.151,12,22 3,7 16,67 35,92 Klimasan Klima RYSAS 1 7 4,32 59.. 254.88. 166.959.256 5.765.21 14.471.175-6.82.861-6,2% 135,21 1,99 7,89 1,94 187.799.542,9,3 6,93 8,54 414,29 Reysas Lojistik PKART 49 2,9 22.75. 66.43. 43.515.1 969.323 2.12.641 1.724.793 2.428.893 4,8% 27,35 2,5 17,31 1,23-6.52.848,5,7,69 2,11 89,54 Plastikkart Bankalar 159.453.86.142 14.449.814.59 8.61.37. 11.246.984. 9.476.53. 14.635.99. 54% 1,9 2,3 7,86 12,62 169,67 Büyük Ölçekli Bankalar 124.274.286.142 81.45.925.679 6.687.241. 9.259.967. 7.778.563. 12.297.74. 58,1% 1,11 1,99 11,19 19,2 166,17 AKBNK 3 44 1,1 3... 3.75.. 2.142.8.996 1.493.. 2.25.655. 1.74.553. 2.725.982. 59,9% 11,28 2,17 - - - - - 1,99 29,49 112,27 Akbank GARAN 3 56 7,15 4.2.. 31.29.. 2.496.528.233 1.4.58. 2.82.573. 1.75.488. 2.962.241. 69,2% 1,56 2,35 - - - - - 1, 25,44 25,37 Garanti Bankasi

Piyasa Verileri Tablosu Tarih 26.3.1 TL/USD 1,5266 İMKB-1 56.611 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 28/9 29/9 28/12 29/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU1 56.61,66 324.26.661.62 212.253.86.539 22.517.827.89 2.825.928.195 2.782.791.763 24.668.973.834 18,7% 12,51 1,77 6,5,76 6.836.17.674 5,94 13,89 122,79 İMKB-1 Endeksi HALKB 3 25 11,7 1.25.. 14.375.. 9.416.35.59 91.11. 1.27.569. 1.18.315. 1.631.91. 6,2% 8,81 2,5 - - - - - 18,78 2, 23,53 Halk Bankasi ISCTR 3 33 4,72 4.499.97. 2.955.786.134 13.727.96.94 1.39.518. 1.83.659. 1.59.48. 2.372.47. 57,2% 8,83 1,55 - - - - - 7,76 1,28 17,79 Is Bankasi (C) VAKBN 3 25 3,96 2.5.. 9.95.. 6.517.751.867 568.64. 94.295. 753.198. 1.251.26. 66,1% 7,95 1,35 - - - - - 8,79 12,5 214,29 Vakiflar Bankasi YKBNK 3 24 3,9 4.347.51.284 16.953.5.8 11.15.397.621 1.5.474. 1.2.216. 1.42.61. 1.354.777. 29,9% 12,51 2,5 - - - - - 1,8 17,47 126,74 Yapi ve Kredi Bank. Orta ve Küçük Ölçekli Bankalar 35.178.8. 23.43.888.379 1.373.796. 1.987.17. 1.697.94. 2.337.395. 37,7% 15,5 2,2 - - 4,54 6,5 173,18 ALNTF 5 1,57 3.. 477.. 312.459.59 54.559. 61.83. 53.16. 61.544. 16,1% 7,75 1,1 - - - - - 3,97 3,97 121,13 AlternatifBank ASYAB 3 5 4,8 9.. 3.744.. 2.452.58.843 161.642. 219.586. 246.529. 31.281. 22,2% 12,43 2,19 - - - - - 4,62 12,9 267,57 Asya Katilim Bankasi ALBRK 1 22 2,62 539.. 1.412.18. 925.49.129 9.687. 82.273. 136.242. 15.279. -22,7% 13,41 1,99 - - - - - 2,34 5,65 125,26 Albaraka Türk DENIZ 14,3 716.1. 1.168.62. 6.66.958.994 176.647. 42.261. 278.9. 531.769. 91,2% 19,12 3,87 - - - - -,7 2,88 123,44 Denizbank FORTS 1 6 1,9 1.5.. 2.37.. 1.334.337.744 162.219. 95.744. 144.671. 111.222. -23,1% 18,31 1,4 - - - - - 4,97 2,15 15, Fortis Bank FINBN 17 6,35 1.575.. 1.8.. 6.62.98.424 38.266. 624.132. 362.648. 65.114. 79,3% 15,5 2,78 - - - - - 2,42 3,25 43,7 Finansbank SKBNK 3 1 2,52 5.. 1.245.. 815.537.796 122.524. 129.548. 144.37. 152.488. 5,7% 8,16 1, - - - - - 9,9 11,5 198,72 Sekerbank TEBNK 3 2 2,56 1.1.. 2.94.. 1.92.266.475 154.665. 186.965. 164.198. 21.167. 28,% 13,82 1,76 - - - - - 9,87 6,22 36,35 T. Ekonomi Bank. TEKST 1 25 1,12 42.. 483.. 316.389.362 11.241. 13.216. 12.579. 13.64. 3,9% 36,97 1,3 - - - - - -,88-3,45 16,47 Tekstilbank TKBNK 1 7,65 16.. 1.224.. 81.781.737 3.525. 2.585. 36.679. 25.579. -3,3% 47,85 2,45 - - - - - 7,75 7,75 141,94 T. Kalkinma Bank. TSKB 1 54 2,29 6.. 1.44.. 919.69.816 1.821. 132.877. 118.981. 174.888. 47,% 8,3 1,35 - - - - - 5,5 14,5 266,4 T.S.K.B. Sigorta 4.58.379.2 2.953.215.774 215.86.692 149.737.599 38.171.497 88.992.774-71% 14,82,99 - - 4,24 11,73 132,84 AKGRT 3 39 2,17 36.. 648.72. 424.944.321 11.486.513 47.52.99 51.97.364 34.965.827-32,7% 18,55,24 - - - - - 1,71 37,34 245,43 Aksigorta ANHYT 1 21 4,58 25.. 1.155.. 756.583.257 3.384.953 62.274.855 52.944.732 79.284.428 49,7% 14,57 2,69 - - - - - 1,33-1,72 261,61 Anadolu Hayat Emek. ANSGR 1 48 1,41 425.. 63.5. 395.322.94 96.348.686 47.89.53 117.666.276 48.164.213-59,1% 12,53,75 - - - - - 2,17 1,16 99,11 Anadolu Sigorta AVIVA 9 9,5 75.. 675.. 442.159.46 13.573.966 963.598 19.679.361-2.125.838 a.d. a.d. 6,54 - - - - - 11,4 17,53 71,12 Aviva Sigorta GUSGR 14 2,16 15.. 324.. 212.236.342 17.145.56-6.427.242 1.881.726-16.81.14 a.d. a.d. 1,63 - - - - - 3,85 9,9 92,86 Günes Sigorta RAYSG 15 1,97 97.2. 19.159.2 124.563.867-1.682.917-1.779.289 644.563-42.555.457 a.d. a.d. 4,78 - - - - - 3,14 8,84 63,96 Ray Sigorta YKSGR 1 34 11,4 8.. 912.. 597.46. 48.549.985 9.95.238 54.384.475-11.93.295 a.d. a.d. 3,14 - - - - - -2,56,88 95,8 Yapi Kredi Sigorta Faktoring 215.152. 14.935.412 15.423.139 21.952.998 17.745.49 27.684.676 56% 7,77 1,66 1,12-237.6.239 2,76 18,24 146,52 CRDFA 25 1,94 4.. 78.. 51.93.934 8.861.945 11.92.472 1.383.663 15.146.451 45,9% 5,15 1,29 2,47-25.587.43 - -,52 8,99 78,39 Creditwest Faktoring GARFA 35 5,85 19.28. 113.752. 74.513.298 5.376.612 7.554.358 7.81.782 1.54.577 42,% 11,31 2,21 a.d. - -256.983.635 - - 4,46 1,38 19,74 Garanti Faktoring OZGYO 49 3,14 7.8. 23.4. 15.328.18 1.184.582 2.478.168 279.964 2.483.648 787,1% 9,42 1,34 7,23 2,86-5.61.34,4,4 3,29 35,34 17,44 Özderici GMYO Finansal Kiralama 2.86.741.98 1.838.557.518 236.233.259 13.45.712 36.746.42 343.48.428 12% 8,17 1,62 4,22 - -877.73.425 - - 2,17 15,8 174,44 FFKRL 1 42 2,53 115.. 284.5. 186.67.77 39.561. 25.12. 47.84. 41.229. -13,8% 6,89,81 a.d. - -333.351. - - 8,12 19,34 123,46 Finans Fin. Kir. ISFIN 1 43 1,26 25.. 32.. 29.616.14 66.39. 34.778. 76.39. 15.388. 38,1% 3,4,81 a.d. - -363.754. - - 2,44 8,62 193,58 Is Fin. Kir. SEKFK 57,96 45.. 4.95. 26.824.315 1.782.817 74.651 3.. 1.344. 244,8% 3,96 1,31 2,3 - -6.822. - - 1,34 24,68 134,15 Seker Fin. Kir. TEKFK 46 1,34 2.. 26.8. 17.555.352 5.75.13 6.31.117 6.742.42 14.91.428 121,1% 1,8,5 2,38 - -8.117.425 - - 2,29 15,52 221,73 Tekstil Fin. Kir. FONFK 2 3, 46.846.881 154.594.77 11.267.331 29.22.518 1.422.944 25.184. 1.67. -93,4% 92,57 1,15 3,72 - -37.56. - - -13,29 3,43 156,86 Fon Fin.Kir. VAKFN 23 3,8 25.. 77.5. 5.766.49 1.463. 4.892. 14.872. 19.734. 32,7% 3,93 1,15 a.d. - -116.119. - - 4,5 6,94 193,89 Vakif Fin. Kir. YKFIN 17 4,9 389.927.75 1.92.847.2 1.246.46.894 93.91.821 57.295. 132.799. 15.133. 13,1% 12,67 2,72 8,15 - -12.34. - - 1,24, 197,41 Yapi Kredi Fin. Kir. Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı 3.269.575.29 2.141.736.729 98.911.986 97.412.37 173.129.494 123.12.394-29% 18,51 1,1 17,9 5,83-398.127.968,33,42 5,53 13,76 163,34 AGYO 49 1,45 84.. 121.8. 79.785.143 13.317.656 11.132.918 16.72.656 19.388.85 2,6% 6,28,64 2,21 1,75-76.932.65,75,76 3,57 1,69 16,27 Atakule G.M.Y.O. AKMGY 49 63, 13.7. 732.95. 48.119.219 35.85.819 32.357.769 48.343.215 37.992.828-21,4% 19,29 6,9 21,8 13,58 9.114.314,7,74 5, 42,37 173,53 Akmerkez G.M.Y.O. ALGYO 49 17,8 1.65.794 183.193.657 12.1.85 11.635.826 5.12.481 25.89.371 8.387.313-67,5% 21,84,95 1,8 2,6-112.469.762,31,19 14,1 14,84 28,32 Alarko GMYO EGYO 72,42 5.. 21.5. 14.83.584 511.31 756.15-675.193 91.532 a.d. 23,85,24 77,65 58,82 8.642.47 1,76 1,77-4,55-4,55 82,61 EGS G.M.Y.O. DGGYO 49 1,31 93.78. 123.789.6 81.88.432 297.73 3.761.141 29.54.375 2.979.578-89,7% 41,55,75 15,73 2,82-6.83.777,7,13 1,55 1,55 167,35 Dogus GE GMYO YYGYO 95 1,12 33.162.53 37.142.34 24.329.95-1.59.164-1.16.69-2.15.614-2.181.459-1,4% a.d. 1,69 a.d. 8,2-2.351.989 -,51 -,54 4,67 75, 16,47 Y ve Y GMYO ISGYO 1 55 1,64 45.. 738.. 483.427.224 37.971.528 41.129.861 53.95.234 6.299.22 13,6% 12,24,78 8,24 6,82-131.629.86,68,83 3,8 9,33 86,48 Is GMYO NUGYO 57 3,42 1.. 34.. 22.271.715 722.587 2.963.17 6.368.837 3.863.27-39,3% 8,8,59 5,5 1,83-2.183.834,51,41 1,79 1,32 135,24 Nurol GMYO PEGYO 1 1,62 96.. 6.48. 39.617.451-3.93.287 339.738-1.11.743 2.554.82 a.d. 23,67,65 31,55 3,7 5.458.572,12,14 1,64 12,73 158,33 Pera GMYO VKGYO 45 4, 2.8. 83.2. 54.5.197 6.26.779 5.646.7 8.113.9 6.879.7-15,2% 12,9 1,7 5,97 5,5-39.891.724,8,88-8,68-17,7 262,26 Vakif GMYO SAGYO 5,97 56.. 54.32. 35.582.34 645.386 524.42-8.653.899 268.742 a.d. 22,13 1,7 12,85 1,3 32.233.711,3,76 1,4 5,43 125,58 Saglam GMYO SNGYO 1 49 2,48 4.. 1.8.. 66.29.842 4.438.239 12.93.28 19.619.52-63,3% 36,96 1,13 2.45,7 5,8-63.893.269,8 -,3 2,9 15,35 351,18 Sinpas GYO YKGYO 49 1,77 4.. 71.2. 46.639.591-7.48.117-17.199.144-11.755.86-18.32.281-55,8% a.d.,89 a.d. 3,99-14.746-1,3 -,58, 3,51 15,81 Yapi Kredi Koray GMYO Holdingler 53.418.58.29 34.991.522.474 4.985.737.4 3.346.347.823 4.53.514.582 3.77.9.658-7% 11,3 1,26 3,65,6-6.52.526.716,11,26 3,96 11,12 156, Büyük Ölçekli 38.463.653.568 25.195.633.151 4.214.274. 2.766.96. 3.982.942. 3.53.785. -12,% 11,5 1,4 2,73,53-1.588.834.,11,3 6,83 15,25 129, ENKAI 3 13 7,15 1.8.. 12.69.. 8.312.59.69 679.491. 575.781. 77.828. 816.94. 5,9% 15,55 2,25 8,81 1,53-595.588.,1,18 6,72 18,18 75,5 Enka Insaat KCHOL 3 21 5,2 2.415.141. 12.124.7.82 7.941.836.644 2.525.532. 1.133.457. 2.23.555. 1.429.21. -29,4% 8,48 1,9 2,83,38 2.85.264.,4,11 7,44 13,4 168,97 Koç Holding SAHOL 3 41 6,7 2.4.43.931 13.649.645.748 8.941.26.438 1.9.251. 1.56.858. 1.188.559. 1.258.481. 5,9% 11,4 1,28,54,27-12.843.51.,18,6 6,35 14,53 142,98 Sabanci Holding Orta Ölçekli 13.217.453.175 8.658.98.53 784.591.93 375.569.218 218.818.41 18.665.15-5,3% 17,85 1,9 7,68,78 4.378.233.766,5,17 1,17 8,52 143,14 ALARK 1 26 3,86 223.467. 871.521.3 57.89.41 2.44.353 46.173.549 54.819.61-55,8% 1,81 1,12 9,71,53-451.645.363,8,9 2,12 6,63 125,64 Alarko Holding DOHOL 3 34 1,14 2.45.. 2.817.5. 1.845.64.612 159.168. 6.59. 7.615. - -165,% a.d.,77 5,57,28 74.629.,1,5-1,72 8,57 15,14 Dogan Holding DYHOL 1 34 1,62 82.. 1.37.26. 856.321.237-43.43. -147.14. -323.9. - -7,7% a.d. 1,18 68,28 1,8 1.284.757. -,8, -2,41 2,53 251,9 Dogan Yayin Hol. SISE 3 37 1,9 1.1.. 2.134.. 1.397.877.637 217.391.448 78.696.45 158.719.256 - -176,2% 16,57,75 4,74,9 1.92.913.68,3,18 3,83 5,56 17,71 Sise Cam TKFEN 3 36 5,9 37.. 2.238.5. 1.466.33.47 218.325. 56.711. 91.32. - -285,% a.d. 1,58 25,76,89 2.289.,3,9 4,42 18, 153,64 Tekfen Holding TAVHL 3 43 6,2 363.281.25 2.288.671.875 1.499.195.516 18.296.292 72.212.264 7.699.184 18.665.15 1311,4% 21,6 2,84 9, 2,7 2.696.619.449,6,34 2,48 11,71 115,66 TAV Havalimanlari YAZIC 27 9,6 16.. 1.56.. 1.21.878.685 194.49. 28.857. 159.833. - 7,1% 8,93,99 4,27 1,8-339.329.,25,43 -,52 6,67 98,1 Yazicilar Holding Küçük Ölçekli 1.736.951.466 1.137.79.82-13.128.53 24.682.65-148.245.459 157.64.58 a.d. 4,85,66 7,7,46-291.926.482,17,32 3,89 9,58 195,87 BRYAT 33 7,7 28.125. 26.718.75 135.411.28 8.317.178 3.482.546 6.38.85 - -138,8% 14,23 1,69 22,62 - -48.146.235 - - 14,7 26,23 147,32 Borusan Yat. Paz. ECZYT 1 44 5,2 7.. 364.. 238.438.36 3.177.556 65.915.36 9.432.87-95,2% 5,4,49 a.d.,13-12.67.716,5,4 4, 5,69 198,51 Eczacibasi Yatirim GLYHO 1 1,76 225.3.687 171.2.82 112.15.461-16.278.451 94.875.15-66.823.84 79.952.799 a.d. 2,14,6 128,38 4,1 18.225.268 1,17 1,82 2,7 4,11 24, Global Yat. Holding GSDHO 1 1,93 25.. 237.5. 155.574.479 18.44. 21.888. 19.994. - 15,9% 1,12,5 a.d. - -59.963. - - 4,49 13,41 19,63 GSD Holding IHLAS 1 88,64 395.2. 256.88. 168.269.357-61.7.97 24.333.59-93.965.185 77.687.79 a.d. 3,31,56 4,6,53 35.5.625,14,21 4,92 6,67 19,91 Ihlas Holding MZHLD 35,97 1.836. 1.51.92 6.885.183 75.163 5.256.853-1.86.146-98,6% a.d. a.d. 8,56,97 64.56.619,9,22-1,2 8,99 148,72 Mazhar Zorlu Holding NTHOL 1 1,68 338.442. 23.14.56 15.753.675 2.636.671-14.947.192-11.1.162 - a.d. a.d. 2,26 a.d. 4,2 58.118.78 -,29 -,5 6,25 7,94 16,6 Net Holding