Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ. Bültenimizden Başlıklar. Günlük Takvim

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 31/10/18 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Tepki denemeleri, BIST-100 endeksinde 88,500 desteğini koruma çabası devam edebilir. Küresel hisse senetlerinde tepki denemeleri. Dün hisse senetlerinde tepki denemelerinin etkili olduğunu takip ettik. Bu ay başından bu yana etkili olan satış baskısı ile 2018 diplerine yaklaşan, küresel risk barometresi olarak da izlenebilen S&P 500 endeksi %1.6 civarı yükselişle günü tamamladı. (MSCI Dünya %+1, MSCI EM %+2) Makro tarafta Ekim ayında güçlü sinyaller üreten tüketici güven endeksi ön plandaydı. Vıx %5.5 geriledi. Yurtiçi piyasalarda ise kur ve bonodaki olumlu seyir devam ederken, satış baskısı altında kalan hisse senetlerinde dün banka hisse senetleri öncülüğünde tepki denemelerinin etkili olduğunu takip ettik. Küresel piyasalardaki düzeltme ve içerde de siyasi haber akışı eşliğinde direncinden geri çekilen BIST-100 endeksinde ana desteği üzerinde tutunma çabası etkili. Usd/TL 5.50 ana desteğini test ederken, 10 yıllık tahvil faizi son dört işlem gününde 200 baz puan civarı geri çekilmiş durumda. Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Bankacılık Sektörü Eylül Ayı verileri TSKB <TSKB TI> 3Ç18 UFRS Sonuçları YKBNK <YKBNK TI>'in 3. Çeyrek sonuçlarını bugün açıklaması bekleniyor Tofaş <TOASO TI>'in 3. Çeyrek sonuçlarını bugün açıklaması bekleniyor Aselsan <ASELS TI, YKY Araştırma Kapsamında değil> 3Ç18 UFRS sonuçları BOTAS, elektrik uretim tesislerine satilan dogalgazda 9% luk indirim yapti. Günlük Takvim - Japonya Merkez Bankası Toplantısı 04:00 Çin PMI İmalat (beklenti: 50.6 önceki: 50.8) 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti: milyar önceki: milyar) Sermaye Piyasası BIST-100 (TL) BIST-100 (US$) Günlük Değişim (TL) Günlük Hacim (BIST-100) Günlük Hacim (BIST-TÜM) Toplam Piyasa Değeri 90,000 16, % US$1,249 mn US$1,350 mn US$132.9 bn Halka Açıklık Oranı 30.5% 3 Aylık Günlük İşlem Hacmi US$1,469 mn BIST-100 Getirisi (TL) 1 haftalık / 1 aylık -4.0% / -10.0% 3 aylık / 12 aylık -6.4% / -17.0% En çok artan TL/hisse Değişim ZOREN % TOASO % ARCLK % GENTS % GOODY % En çok azalan TL/hisse Değişim TAVHL % ITTFH % SOKM % THYAO % ISDMR % Hacim US$mn Değişim THYAO % GARAN % ASELS % HALKB % KRDMD % 210, , , ,000 90,000 60,000 Oca-17 Nis-17 Tem-17 Eki-17 Oca-18 Nis-18 Tem-18 BIST BIST - BANKA BIST - SINAİ 10:30 TCMB enflasyon raporu 12:00 -

2 PiYASA YORUMU Küresel hisse senetlerinde tepki denemeleri. Dün hisse senetlerinde tepki denemelerinin etkili olduğunu takip ettik. Bu ay başından bu yana etkili olan satış baskısı ile 2018 diplerine yaklaşan, küresel risk barometresi olarak da izlenebilen S&P 500 endeksi %1.6 civarı yükselişle günü tamamladı. (MSCI Dünya %+1, MSCI EM %+2) Makro tarafta Ekim ayında güçlü sinyaller üreten tüketici güven endeksi ön plandaydı. Vıx %5.5 geriledi. Risk iştahındaki toparlanma ile Abd 10 yıllık tahvil faizi 3 baz puan civarı yükseldi. Dolar endeksinde yukarı yönlü baskı devam ederken (bu yılın en yüksek seviyelerinde), son üç ayın zirvesini gören altında kar satışları etkili. Yurtiçi piyasalarda ise kur ve bonodaki olumlu seyir devam ederken, satış baskısı altında kalan hisse senetlerinde dün banka hisse senetleri öncülüğünde tepki denemelerinin etkili olduğunu takip ettik. Küresel piyasalardaki düzeltme ve içerde de siyasi haber akışı eşliğinde direncinden geri çekilen BIST-100 endeksinde ana desteği üzerinde tutunma çabası etkili. Usd/TL 5.50 ana desteğini test ederken, 10 yıllık tahvil faizi son dört işlem gününde 200 baz puan civarı geri çekilmiş durumda. TCMB bugün 10:30 da enflasyon raporunu açıklıyor. Bugünkü toplantıda Temmuz da tahmin edilen 2018 yılsonu için %13,4 olan oranının yukarı yönlü revize edilmesi bekleniyor. Toplantıda Başkan Murat Çetinkaya nın piyasa için bir sonraki önemli veri olan 5 Kasım da açıklanacak Ekim enflasyonu hakkında verebileceği olası ipuçları takip edilecek Bu sabah: - Asya piyasalarında yükseliş eğilimi korunuyor - Japonya %+2, Çin %+1 - Japonya Merkez Bankası piyasaların beklentisi paralelinde parasal teşvik politikasında değişim yapmadı. Ancak enflasyon beklentilerini düşürdü. - Çin Ekim PMI endeksi zayıf sinyaller üretti. Yeni siparişlerdeki zayıflama dikkat çekici. - Avrupa ve Abd vadelileri artıda - Dolar endeksindeki yukarı baskı devam ediyor - S&P 500 vadeli %0.6 artıda - Gelişmekte olan ülke döviz kurları hafif ekside - USD/TL 5.49 civarında işlem görüyor (dün 5.56/5.46 bandında işlem gördü) - TL döviz sepeti hafif artıda BIST-100 endeksinde 88,500 desteğini koruma çabası devam edebilir. Dün seans içi geri çekilmelerinde 88,500 hedef desteğini koruma çabasının hakim olduğu piyasada, bu seviyenin banka hisseleri öncülüğünde tepki alımları oluşturduğunu gözlemliyoruz. Banka hisselerinin endeks rölatif güçlü seyrini sürdüreceği piyasada, gün içerisinde 88,500 desteğini önemini sürdürecektir. 88,500 üzerinde tutunmayı başaracak hareketlerin, endekste ilk etapta 91,500 olmak üzere 94,000 ana hedefiyle tepki oluşturabileceğini düşünüyoruz. 2

3 Bugün yurtiçinde dış ticaret verisi, TÜİK Ekim Ekonomik Güven Endeksi ve TCMB enflasyon raporu sunumu, euro bölgesinde Ekim Tüfe verisi, Abd de Adp istihdam, Ecı, ve Chicago PMI, Brezilya faiz kararı (beklenti politika faizinin yüzde 6,5 te sabit tutulması yönünde) ve 3Ç bilançoları takip edilecek. Ayrıca ECB Yönetim Kurulu Üyesi Ewald Nowotny Viyana daki etkinlikte konuşacak. Haftanın geri kalanında yurtiçinde PMI endeksi, 3Ç bilançolarına yönelik haber akışı (Perşembe Abd seans sonrası açıklanacak Apple finansalları ön planda), Abd de ISM imalat ve tarım dışı istihdam verisi takip edilecek önemli makro gündem konuları. Önümüzdeki dönemde ise 5 Kasım da açıklanacak Türkiye Ekim ayı Tüfe verisi ve Fed/Ecb den gelecek mesajlar önemli olacak. 8 Kasım daki Fed toplantısında basın toplantısı yok ve dolayısıyla Powell ın 14 Kasım/5 Aralık daki konuşması ve 19 Aralık Fed toplantısının daha önemli olacağını belirtelim. Ayrıca Aralık ayındaki toplantıya işaret eden Draghi sonrasında 13 Aralık Ecb toplantısının da küresel merkez bankaları politikalarına yönelik sinyaller doğrultusunda önemli olacağını belirtelim. Draghi son konuşmasında ekonomideki zayıf ivmenin temel senaryoyu değiştimek için yeterli olmadığına ve Aralık ayındaki projeksiyonların görülmesi gerektiğine vurgu yapmıştı. Piyasalarda Abd-Çin ilişkileri (29 Kasım da başlayacak G20 zirvesinde biraraya gelmeleri bekleniyor) Çin de yavaşlayan büyüme, İtalya bütçe konusu, şahinleşen Fed / yükselen faizler volatilite yaratan konu başlıkları olmaya devam ediyor. Kısa vadede daha ılıman bir küresel piyasa ortamı, özellikle sert satışlar sonrası küresel endekslerde tepki yükselişleri bekliyoruz. Ancak 4 Kasım İran yaptırımları ve 6 Kasım ABD ara dönem seçimleri önemli tarihler olmaya devam ediyor. Bu tarihlere yaklaştıkça jeopolitik konular/risklerin daha fazla piyasa gündemine gelebileceğini düşünüyoruz. Sektör ve Şirket Haberleri Bankacılık Sektörü Eylül Ayı verileri BDDK Eylül ayı verilerine göre, bankacılık sektörü net karı 42,2 milyar TL ye ulaştı. 9 aylık dönemde yıllık kar artışı %13,4 olarak gerçekleşti. Bu büyüme Ağustos ayında yıllık %14,3 seviyesindeydi. Eylül ayı özelinde net kar 4,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, yıllık artış %6 olarak gerçekleşti. 3Ç18 net karı ise çeyreksel olarak %12 azalma gösterdi. Aylık özkaynak karlılığı %12,3 e geriledi. Faiz gelirlerindeki azalma, daha düşük temettü geliri ve ticari kar, karlılığın aylık bazda düşmesine neden oldu. Ayrıca, etkin vergi oranı %13 seviyesinden %26 ya yükseldi. Sektörün net faiz marjı aylık bazda 146baz puan daraldı. Bu daralmada TL kredi-mevduat faiz makasındaki azalma ve döviz faiz makasındaki sert düşüş etkili oldu. TL menkul kıymet getirilerindeki artış ise, tüfex bonoların yeniden değerlenmesinden kaynaklandı. Sektörün takipteki krediler oranı 37 baz puan artış ile %3,22 ye yükseldi. Kredi risk maliyeti ise Ağustos ayındaki 460bps seviyesinden Eylül de 238 baz puana geriledi. Sektörün sermaye yeterlilik oranı 74 baz puan artış ile %18,1 e yükseldi. Bu artışta, düzenleyici kurumun bankalara sağladığı kolaylık etkili olmuştur. Sonuç olarak, Eylül ayı verilerinin banka hisselerine bir etki yapmasını beklemiyoruz. Garanti ve Vakıfbank en çok tercih ettiğimiz bankalardır. Garanti nın F/DD çarpanı son 1 yıllık ortalamasının %22, Vakıfbank ın F/DD çarpanı ise %58 iskontolu işlem görmektedir. 3

4 TSKB <TSKB TI> 3Ç18 UFRS Sonuçları TSKB 3Ç18 de solo bazda 167mn TL net kar açıkladı. Bu rakam piyasa beklentisi olan 168mnTL ve bizim tahminimiz olan 170mnTL ye paralel gerçekleşmiştir. Net kar yıllık bazda %3 artış gösterirken, 9 aylık net kar büyümesi %9 a gerilemiştir. Temettü geliri, kredi-fon faiz makasındaki iyileşme ve tüfex bonolardan kaynaklı faiz geliri, karı olumlu etkilemiştir. Swap ile düzeltilmiş net faiz marjı çeyreksel olarak 68 baz puan artış gösterdi. Tüfex bonolardaki değerleme farkı hariç tutulduğunda, net faiz marjı yaklaşık 33 baz puan daralabilmektedir. Diğer yandan, karşılık giderlerindeki artış çoğunlukla kur etkisi kaynaklıdır. Banka yönetimi yılsonu özkaynak karlılığı beklentisini %18 den %17 ye revize etti. Ayrıca, kur etkisinden arındırılmış kredi büyümesi 2018 yılı için %10 seviyesinden %2 ye indirildi. Sonuç olarak, TSKB nin sonuçları beklentileri karşılaşmıştır. Banka için TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz ve bu sonuçların hisse üzerinde önemli bir etkisi olmasını beklemiyoruz. YKBNK <YKBNK TI>'in 3. Çeyrek sonuçlarını bugün açıklaması bekleniyor Yapı Kredi nin finansal sonuçlarını bugün açıklamasını bekliyoruz. 3Ç18 net kar için piyasa beklentisi 1,052mn TL dir. Tofaş <TOASO TI>'in 3. Çeyrek sonuçlarını bugün açıklaması bekleniyor Tofaş 3Ç18 finansal sonuçlarını bugün açıklayacak (Konsensus net kar: 247mnTL; YKy: 271mnTL). Aselsan <ASELS TI, YKY Araştırma Kapsamında değil> 3Ç18 UFRS sonuçları Aselsan 3Ç18 de 794mnTL net kar açıkladı (Konsensus: 607mnTL, YKY: 658mnTL). Operasyonel sonuçlar beklentilere paralel gelmesine rağmen alacaklardan kaynaklı kambiyo karları net karın beklentilerden daha iyi gelmesini sağladı. Şirketin nakit akışındaki bozulma devam etti ve serbest nakit akışı 3Ç18 de -591mnTL olarak gerçekleşti. Buna bağlı olarak şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda 24% azalarak 2.2milyarTL seviyesinde gerçekleşti. Hisse x F/K çarpanında işlem görmekte olup, uluslararası rakiplerinie göre oldukça iskontoludur ancak şirketin net akış döngüsünde iyileşme görülmeden hissenin sürdürebilir bir çarpan genişlemesi gerçekleştirmesinin zor olabileceğini düşünüyoruz. BOTAS, elektrik uretim tesislerine satilan dogalgazda 9% luk indirim yapti. BOTAS, elektrik uretim tesislerine satilan dogalgazda 9% luk indirim yapti. Evsel ve endustriyel fiyatlarinda bir degisiklige gidilmedi. Ilgili revizyonu agirlikli olarak TRY nin dolar karsisinda son bir aydir 8% kuvvetlenmesinin mekanik bir yansimasi olarak degerlendiriyoruz. 4

5 ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.