Piyasalarda Bugün Piyasalar. Haberler & Makro Ekonomi. Şirket Haberleri. Ajanda

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar Dünya borsaları ABD Senato sundan Suriye ye müdahalenin sınırlarını daraltan bir onay çıkacağına yönelik işaretlerle yükseldi. ABD ekonomisinde FED i rahatsız etmeyecek bir iyileşme olduğunu gösteren Beige book verileri piyasalardaki pozitif havayı destekledi. Suriye den gelen saldırı olması durumunda Türkiye ye misilleme yaparız tehdidi Borsa İstanbul un dünya piyasalarının gerisinde kalmasına neden oldu. Merkez Bankası nın Ankara da piasalarla yaptığı toplantıdan döviz piyasasında ateşin sönmesi için somut bir eylem planı çıkmaması Türkiye nin dünyadan olumsuz ayrışmasında etkili olan bir diğer nedendi. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 66, % -9.9% İşlem Hacmi TL mn 2,561-16% 14.6% MSCI EM Endeksi % -1.9% MSCI Türkiye Endeksi % -14.5% TRLIBOR, 3 Ay% baz 62 baz Gösterge Tahvil baz 84 baz Eurobond baz 65 baz US$/TRY % 6.5% EUR/TRY % 0.6% BIST 2013T F/K 9.71 BIST 2014T F/K 9.80 Wall Street te ve Asya borsalarındaki yükselişe paralel bu sabah borsa İstanbul da hafif yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Ancak 2,91 seviyesine ulaşan ABD 10 yıllık devlet tahvilleri borsadaki yükselişi sınırlayacaktır. Yurtiçinde önemli bir veri açıklaması bulunmuyor. Yurtdışında, Avrupa Merkez Bankası nın faiz kararı; ABD de haftalık işsizlik başvuruları, ADP istihdam değişimi, tarım dışı verimlilik, fabrika siparişleri ve imalat dışı ISM endeksi takip edilecek. Haberler & Makro Ekonomi Merkez Bankası toplantısından notlar Sektörel Haberler Otomotiv pazarı Ağustos ayında da beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Basel III e doğru adım adım. İç hatlar uçak biletlerine tavan fiyat uygulaması getirilecek MSCI GOÜ Endeksi $ bazında /07/ /08/ /08/ /08/ /08/2013 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 04/09/2013 Şirket Haberleri TRKCM TI: IPEKE TI: EKGYO TI: FROTO TI: Ajanda Fritz Besigheim fabrikasında üretimini diğer fabrikalara kaydırdı. Ipek Enerji Ipek-Koza 1 kuyusu ikinci zonda da petrol kaynağına ulaştı. Vatan Gazetesi nin haberine göre Emlak GYO konutluk Ayazma 3 Projesini Eylül ayı sonunda satışa çıkarmayı planlıyor. Ford Otosan motor yatırımı için 187 milyon TL lik teşvik alındığını açıkladı. Yurtiçi Ajanda 09/09/2013 Sanayi Üretim Endeksi-Temmuz 09/09/2013 Hazine İhalesi: 5 yıl vadeli ( ), sabit kuponlu 6 ayda bir kupon ödemeli kıymet. Hazine nin bu ihraçta piyasaya 1 milyar TL satış yapmasını bekliyoruz. 09/09/2013 Hazine İhalesi: 10-yıl vadeli vadeli ( ) TÜFE Endeksli Kıymet. Hazine nin bu ihraçtan piyasaya 2,5 milyar TL satış yapmasını sağlamasını bekliyoruz. MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün İlaç&Biotek. 1.7% GYO -0.7% Donanım-Yaz. 1.3% Yarı iletkenler 0.0% Sağlık 1.0% Telekom 0.0% Sanayi 0.8% Kamu hizm. 0.0% Enerji 0.7% Elektrik 0.0% BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün AKSA 7% ASUZU -4% METRO 4% BIZIM -4% IPEKE 4% FENER -3% IZMDC 4% TTRAK -3% AFYON 4% TCELL -3% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN % 393 IPEKE % 247 ISCTR % 205 HALKB % 188 THYAO % 161 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

2 Ajanda Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 05/09/2013 JPN:Japon Merkez Bankası Faiz Kararı ABD:Toplam Araç Satışları Saat:00:00 15,80M 15,60M ABD:Yerli Araç Satışları Saat:00:00 12,30M 12,09M FRN:ILO Mainland İşsizlik Oranı 10,6% 10,4% BRZ:COPOM Para Politikası Kurulu 0 0 AVR:ECB Faiz Kararı Saat:14:45 0,50% 0,50% ABD:ADP İşgücü Değişimi Saat:15:15 185K 200K ABD:Haftalık İşsizlik Başvuruları 330K 331K ABD:Devam Eden Başvurular 2990K 2989K ABD:Tarımdışı Verimlilik Saat:15:30 1,5% 0,9% ABD:Birim İşgücü Maliyeti Saat:15:30 0,9% 1,4% ABD:Fabrika Siparişleri Saat:17:00-3,5% 1,5% ABD:ISM İmalat Dışı Bileşik Endeksi Sektörel Haberler Otomotiv pazarı Ağustos ayında da beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Bizim beklentimiz olan 62 binin üzerinde toplam pazar 65,043 adet oldu ve geçen yılın Ağustos ayına göre %12 lik artış gösterdi. Bir önceki aya göre ise pazar %9 daraldı. Binek araç pazarı Ağustos ayında yıllık bazda %25 büyürken, hafif ticari araç pazarı yıllık bazda %21 daraldı. İlk sekiz aylık dönemde yurtiçi satışlar %12 arttı ve 518 bin adet oldu. Artışta etkiyi %21 lik büyümeyle binek araç segmenti gerçekleştirdi. Aynı dönemde hafif ticari araç segmentinde daralma %9 oldu. Düşük kredi faizleri binek araç segmentinde talebi olumlu etkilerken, ekonomideki durgunluk hafif ticari araç satışlarına olumsuz yansıdı. İlk 8 aydaki yüksek büyümeye rağmen tüm yıl için %7 büyüme tahmin ediyoruz. Yılın geri kalanında faiz oranlarında gerçekleşmesi beklenen artış ve yeni model yılının Ocak ayında başlayacak olması nedeniyle talebin ilk aylara kayabilecek olması büyümenin yavaşlaması beklentimizin temel nedeni. Yurtiçi Satışlar Ağustos-13 Ağustos-12 değişim Temmuz- 13 değişim Ocak-Ağu-13 Ocak-Ağu-12 değişim Binek Araç 51,611 41,236 25% 55,712-7% 399, ,257 21% Hafif Ticari Araç 13,432 16,912-21% 15,884-15% 118, ,827-9% TOPLAM 65,043 58,148 12% 71,596-9% 518, ,084 12% Basel III e doğru adım adım. Bankaların özkaynak ve sermaye yeterliliğinin ölçülmesine ilişkin Basel III kuralları ile uyumlu değişiklikler bugün Resmi Gazete de yayımlandı. Hatırlanacağı gibi BDDK, Basel III kurallarına geçiş sürecinde bankaların sermaye, kaldıraç ve temettü dağıtımı kurallarına ilişkin bir dizi taslak değişikliği kamuoyuna daha önce sunmuş ve bir takvim düzeninde hayata geçirileceğini bildirmişti. Resmi Gazete de yer alan değişiklikler Ana sermaye yeterliliği oranının asgari %6 ve Çekirdek sermaye yeterliliği oranının asgari %4,5 olarak tutturulması gerekliliğini getiriyor. Bu yönetmeliklerle birlikte uygulamaya 2014 ün başında geçilecek. Basel III e kademeli olarak geçiş 2018 e kadar devam edecek bir süreç. Türk bankalarının sermaye yeterlilikleri Basel III kurallarına göre oldukça kuvvetli. Banka yöneticilerinin verdiği bilgilere göre Basel III kuralları bankaların günlük iş akışını ve organik büyüme planlarını etkilemeyecek. Haberin bankacılık sektörü hisseleri üzerine bir etkisi olacağını düşünmüyoruz. İç hatlar uçak biletlerine tavan fiyat uygulaması getirilecek Ulaştırma Bakanı Binali Yıldırım, Devlet Hava Meydanları İşletmesinin (DHMİ) iç hatlar uçak biletlerine tavan fiyat uygulaması getirileceğini açıkladı. Zaman gazetesi haberine göre ise THY, Pegasus, Atlasjet, Onur Air, SunExpress ve Borajet DHMİ ye hatlar bazına maliyetlerini yolladı. DHMİ bundan sonra bu maliyetlerin üzerine belli bir kar marjı ekleyerek tavan fiyata ulaşacak. Burada da bir aatin altındaki uçuşlara daha değişik bir fiyat tarifesi uygulanacak. Tavan fiyat tarifesi ise uçuştan önceki 72 saate (3 gün) kadar geçerli olacak, bu süreden sonra havayolları istedikleri ücretten bilet satışı gerçekleştirebilecek. Uygulamanın Kurban Bayramı öncesinde uygulamaa girmesi bekleniyor. Uygulamanın olası olumsuz etkilerini hesaplayabilmek için DHMİ nin ekleyeceği kar marjı önem kazanmakta. Her ne kadar şirketler daha ucuz olan bilet fiyatlarını yukarı çekerek gelirlerini güvence altına almaya çalışacak olsa da uygulama yurtiçi gelirlerini küçük bir miktar etkileyecektir. Hatırlatmak isteriz ki, 2012YS itibarıyla THY gelirlerinin %13 ü yurtiçi uçuş gelirlerinden oluşurken, Pegasus un %33 ü yurtiçi uçuş gelirlerinden oluşmakta. 2

3 Haberler & Makro Ekonomi Merkez Bankası toplantısından notlar Merkez Bankası (MB) banka ekonomistleri ile dün Ankara'da bir toplantı gerçekleştirdi. Toplantıdan temel çıkarımlarımızı şu şekilde özetleyebiliriz: *Büyüme cephesinde MB bizim kadar endişeli değil. Finansal piyasalarda yaşanan son çalkantının iktisadi aktivite üzerindeki etkisinin şimdilik sınırlı kaldığını belirten MB, istihdam genişlemesinin devam etmesini olumlu bir işaret olarak görüyor. Öte yandan, yatırım iştahının zayıflığı ise bir risk unsuru olarak vurgulanıyor. *2013 ün ikinci çeyreği için büyüme rakamlarını kısa bir süre içinde göreceğiz. İş Yatırım olarak bizim tahminimiz %3,5 luk bir büyümeye işaret ediyor. MB, ikinci çeyrek performansına ilişkin bir görüş bildirmese de, üçüncü çeyreğin görece zayıf ancak yine de ılımlı şekilde pozitif olacağının altını çizdi. *Büyüme bileşenleri arasındaki dengelenmeden uzaklaşıldığı kabul edilse de, altın ithalatındaki seyri geçici gören MB ni cari açık konusunda bir endişesi yok. Cari açığın milli gelire oranının sene sonunda Orta Vadeli Program da öngörülen seviyenin altında kalması bekleniyor. *Bizim temel risk unsuru olarak ön plana çıkarttığımız ödemeler dengesi finansmanı ise MB nin sorun olarak görmediği bir nokta. Özel sektörün borç çevirme yeteneğine güvenen MB, bu konuda bir sorun öngörmüyor. *Peki ya enflasyon? Mevcut gelişmeleri öngörüleriyle uyumlu gören MB, gıda grubu fiyatlarında bir miktar daha normalleşme bekliyor. *Reel efektif döviz kuru cephesinde ise bize ilginç gelen bir yorum vardı. TL nin Avrupa krizi döneminde de reel olarak mevcut seviyelere geldiğini ancak bu seviyede uzun süre kalmayıp toparlandığını söyleyen MB, bu nedenle şimdi de benzer bir toparlanma öngörüyor. Kur piyasasında işler bu şekilde yürür mü emin değiliz. *Nominal kur cephesindeki dalgalı seyir ise, MB tarafından bir para politikası seçimi olarak sunuluyor. *Önümüzdeki dönemde hem brüt hem de net döviz rezervlerini kullanmayı isteyen MB, Rezerv Opsiyon Mekanizması (ROM) içerisindeki bir takım değişiklikler açıklayabilir. Döviz yükümlülükler üzerindeki zorunlu karşılık oranları da indirilebilir. *Peki bunlar dışında likidite cephesinde yeni adımlar gelebilir mi? Bu soruya MB sürpriz diyerek yanıt verdi. Piyasanın sürpriz beklediği her gün, aynı zamanda dalgalanmalara açık bir gün olacaktır. Hatırlamakta fayda var. *Para politikasının veriye bağımlı doğasının dalgalanma yarattığını düşünen MB, sene sonuna kadar faiz seviyesi ile ilgili bağlayıcı olmayan bir taahhüt vererek, bu dalgalanmanın sınırlanacağını düşünüyor. Bu şekilde para politikasının tahmin edilebilirliğini arttırdığını belirten MB, faiz beklentilerindeki istikrara karşılık kur cephesindeki dalgalı seyri kabul ettiğini belirtti. *Faizlerin mevcut seviyesinin yeterince sıkı olarak nitelendirildiğini gördük. Orta vadeli enflasyon görünümünde bir değişiklik olduğu takdirde ise faiz arttırımı için kapı açık bırakıldı. *Daha önce Başkan Başçı nın sene sonunda Dolar / TL seviyesi 1,92 olabilir yorumu ise bir örnek olarak nitelendirildi ve seviye konusunda başka bir yorum verilmedi. Dünkü açıklamalar piyasadaki belirsizliğin süreceğine işaret ediyor. MB nin ilk etapta ROM da yapacağı değişiklikler ve zorunlu karşılık indirimleri gündemde olacaktır. Ancak brüt rezervlerinin kullanımına ilişkin adımlar için (ROM yoluyla ya da yeni bir araçla) bir sürpriz beklentisi devam edecektir. 3

4 Şirket Haberleri Trakya Cam Fritz Besigheim fabrikasında üretimini diğer fabrikalara kaydırdı. Trakya Cam tarafından 31 Mayıs 2013 te %100 ü satın alınan oto cam üreticisi Fritz yeniden yapılandırılma çalışmaları kapsamında Besigheim/ Almanya fabrikası üretiminin Aurach (Almanya), Malacky (Slovakya) ve Aszod (Macaristan) fabrikalarına kaydırılması kararı doğrultusunda, şirket genel merkezi Besigheim'da kalmak üzere Besigheim/Almanya fabrikasının kapatılmasına karar verdi. Üretim ve satışın kaydırılacak olmasından dolayı herhangi bir üretim ve satış kaybı yaşanması beklenmiyor. TRKCM TI AL 39% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış PD, mn 1,576 2,196 HAO PD, mn (x) 2013T 2014T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Emlak Konut GYO esezan@isyatirim.com.tr Vatan Gazetesi nin haberine göre Emlak GYO konutluk Ayazma 3 Projesini Eylül ayı sonunda satışa çıkarmayı planlıyor. Şirketin projedeki payı 202 milyon TL. Haber Emlak GYO nun projelerine olan talebin devam ettiğini göstermesi açısından olumlu, fakat proje çok büyük olmadığı için hisseyi etkilemesini beklemiyoruz. Nötr EKGYO TI AL 47% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış PD, mn 6,200 9,105 HAO PD, mn 1,538 2,259 (x) 2013T 2014T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % İpek Enerji iurganci@isyatirim.com.tr Ipek Enerji Ipek-Koza 1 kuyusu ikinci zonda da petrol kaynağına ulaştı. Ipek Enerji, Batman ili Kozluk ilçesinde Petrol arama faaliyeti gerçekleştirilen ve 2820 m civarındaki ilk zonda petrol keşfi yapılan İpek-1K kuyusunda hedeflenen ikinci zonda petrok kaynağına ulaşıldığını duyurdu. Şirketin bir hafta içerisinde kuyudaki rezerv miktarı ve üretim potansiyeli ile ilgili yatırımcılara bilgi vermesini bekliyoruz. Halihazırda kuyunun ne kadar bir değer yaratacağı ile ilgili rezerv miktarı ve çıkarma maliyetleri ile ilgili bilgi olmadığı için tahmin yapamıyoruz. IPEKE tarihi ortalama iskonto oranı olan %30 a kıyasla mevcut NAD %9 primli işlem görüyor. Bu da hissenin fiyatının olası bir artı değeri fiyatladığına işaret ediyor. IPEKE TI SAT -38% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış PD, mn 1, HAO PD, mn (x) 2013T 2014T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

5 Şirket Haberleri Ford Otosan Ford Otosan motor yatırımı için 187 milyon TL lik teşvik alındığını açıkladı. Ford Otosan motor yatırımı için 187 milyon TL lik teşvik alındığını açıkladı. Otomotiv yatırımları öncelikli yatırımlar arasına alındığı için modelimize dahil etmiştik. FROTO TI SAT -18% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış PD, mn 8,703 7,110 HAO PD, mn 1,548 1,265 (x) 2013T 2014T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

6 Döviz Piyasası Önemli merkez bankası toplantıları ve veri açıklamaları öncesinde ABD doları başlıca para birimleri karşısında yatay bir hareket izliyor. Yatırımcılar bugün Avrupa ve İngiltere Merkez Bankaları toplantı kararlarını ve basın toplantılarını takip edecekler. Yarın açıklanacak kritik tarım dışı istihdam verisi öncesinde bugün ABD den gelecek fabrika siparişleri ve özel sektör istihdam değişimi de piyasalara yön verecektir. Keza bu haftaki veriler FED in varlık alımlarıyla ilgili bir karar almadan önce istihdam piyasasını son kez değerlendirme fırsatı sunuyor. Türk lirası Türkiye seansında yatay bir performans çizdikten sonra ABD seansında dolar ve euro karşısında günü kazançlarla kapatmayı başardı. Bugün Suriye ile ilgili gelişmeler ve ABD veri akışına bağlı olarak ABD faizleri takip edilecek. Yurtiçinde önemli bir veri açıklaması bulunmuyor. Avrupa Merkez Bankası nın faiz kararı; ABD de haftalık işsizlik başvuruları, ADP istihdam değişimi, tarım dışı verimlilik, fabrika siparişleri ve imalat dışı ISM endeksi takip edilecek. Borçlanma Araçları Piyasası TL ve hisse senedi piyasalarının zayıf performansına rağmen tahvil piyasası dün gelen alımlarla değer kazandı. Yurtdışı yerleşiklerin en çok tercih ettikleri uzun vadeli kıymetlerde ralli daha belirgindi. Faizler bu vadelerde 25 baz puan geriledi. Yarın açıklanacak kritik tarım dışı istihdam verisi öncesinde bugün ABD 10 yıllıklarındaki hareket takip edilecek. Sabah itibariyle 2bp yukarıda % 2,92 de seyreden ABD 10 yıllıklar, TL cinsi tahviller üzerinde baskı kurabilir. 2 yıl vadeli (TRT130515T11) gösterge kıymetin faizi 16 baz puan aşağı gelerek %9,48 bileşik seviyesinden günü sonlandırdı. Eurotahvil Piyasası Suriye ye yönelik operasyon oylamasının gündemi meşgul ettiği günde, veri açısından da yoğun bir gün geçirdik. Euro Bölgesi 2. çeyrek büyüme oranı beklenti ile paralel %0,3 açıklandı; perakende satışlar ise Temmuz ayında beklentinin altında kalarak 0,1% artış gösterdi. ABD tarafında ise MBA Mortgage Başvuruları ile ticaret dengesi verisi takip edildi. Bir önceki dönem %2,5 açıklanan mortgage başvuruları % 1,3 olurken; ticaret dengesi beklentinin altında açıklandı. ABD 10 yıllık tahvili dün gerçekleştirdiği yükselişin bir kısmını Fed Bej Kitabın yayınlanması ve Fed in ekonomik büyümeyi mütevazi ile ılımlı arasında değerlendirmesi sonrasında geri verdi. Bugün Asya seansında yatay hafif aşağıda %2,907 seviyelerinde işlem görüyorlar. Türk eurotahvilleri bugün ve yarın açıklanacak önemli ABD verileri öncesinde yatay seyrettiler. Yarın açıklanacak kritik tarım dışı istihdam verisi öncesinde bugün ABD den gelecek fabrika siparişleri ve özel sektör istihdam değişimi de piyasalara yön verecektir. Keza bu haftaki veriler FED in varlık alımlarıyla ilgili bir karar almadan önce istihdam piyasasını son kez değerlendirme fırsatı sunuyor. Döviz Piyasası Verileri Değişim 04/09/2013 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% CZK TRY Dolara Karşı Günlük Performans ZAR HUF KZT PLN RON RUB UAH CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.4 Mil TL Gunluk Hacim 13/05* % 0-2 yıl 2-5 yıl TL Verim Egrisi FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Bono Kuponlu Kuponsuz Ay

7 ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde TUT yükseltiyoruz tavsiyemizi AL a Mevduat: Faizlerde yukarı yönlü oynaklıktan rahatsız olan ve vade riski almak istemeyen yatırımcılar kısa vadeli mevduatta kalmaya devam edebilirler. 7

8 En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT090414T19 09/04/14 7 m 2, TRT110614T13 11/06/14 9 m 3, Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT091013T12 09/10/13 1 m 12, TRT150120T16 15/01/ y 11, TRT140922T17 14/09/22 9 y 10, Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 8