Glokal Teknik Analiz. 3 Ağustos ABD İstihdam Maliyet Endeksi Verisi Sonrasında Piyasalar RTSI BİST100. Dow (vadeli) USDZAR USDTRL.

Transkript

1 Glokal Teknik Analiz Temmuz ayında gelişmekte olan hisse piyasalarında zayıflık sürdü... Yunanistan ın kreditörlerle sağladığı kısa vadeli kredi anlaşması Temmuz ayına girilirken görece daha cazip değerlemelere sahip Avrupa hisse piyasalarında olumu ayrışma sağladı. Ayın ikinci yarısında ise FED Başkanı Yellen ın yıl içerisinde faz artırımına işaret eden açıklamalarıyla başlayan satış baskısı Çin hisse piyasasındaki yüksek volatilite, emtia fiyatlarındaki düşüş ve ABD de beklentilerin altındaki şirket bilançoları ile kazanımlar kısmen geri verildi. Gelişmekte olan piyasalarda rölatif zayıflığın devam etmesiyle, MSCI GOP / MSCI Dünya endeksi 2005 yılından bu yana en düşük seviyesini test etti. Ağustos ayında ABD kaynaklı veri trafiği ön planda olacak... Geçtiğimiz ay Yunanistan a ilişkin kredi görüşmeleri, Çin hisse piyasalarındaki yüksek volatilite ve emtia fiyatlarındaki zayıflık gibi faktörlerin hisse piyasalarında yönün belirlenmesinde etkili olduğunu görmüştük. Bununla birlikte FED Başkanı Yellen ın 2015 yılında faiz artırımına işaret eden açıklamalarının ardından ABD kaynaklı veri akışının da ön plana çıkmaya başladığı görülüyor. Cuma günü açıklanan ve beklentilerin altında gerçekleşen ABD istihdam maliyet endeksi verisi bu sürece işaret eden verilerden biri oldu. 3 Ağustos 2015 ABD İstihdam Maliyet Endeksi Verisi Sonrasında Piyasalar RTSI BİST100 Dow (vadeli) Yan taraftaki grafikte de görüldüğü üzere açıklama öncesinde piyasada yüksek öncelik tanınmayan söz konusu istihdam verisinin, etki itibariyle açıklama sonrasında piyasalarda ciddi hareketliliğe neden oldu. İyi haber beklentilerin altında gerçekleşen istihdam verisi FED in faiz artırımı konusunda aceleci olmayacağı beklentisini artırdı. Kötü haber faz artırım süreci yaklaşırken ABD kaynaklı verilerin yaratacağı dalgalanma etkisi artıyor. Bu paralelde haftalık bazda Bireysel Gelir-Harcamalar, ISM İmalat (3 Ağustos); Fabrika Siparişleri (4 Ağustos); Özel Sektör İstihdam verileri (5 Ağustos); İstihdam verileri (7 Ağustos) yakından takip edilecektir. Atina borsası açılıyor... Yunanistan da sermaye kontrollerinin başlamasıyla birlikte geçici olarak işleme kapatılan Atina borsası 5 haftanın ardından yeniden işleme açılıyor. Borsanın kapalı olduğu dönemde ABD de işlem gören Yunanistan ETF inin %17 değer kaybettiğini belirtelim. Yurtiçi gündemde siyaset önceliğini koruyor 7 Haziran tarihinde gerçekleşen genel seçimleri takiben öne çıkan koalisyon hükümeti ihtimali, hükümet kurma girişimleri paralelinde siyasetin lokal hisse piyasasında öneminin korunmasına neden olmakta. AKP ve CHP li komisyonlar arasında bugün nihai görüşmenin gerçekleşeceğini hatırlatalım. Bugün gerçekleşecek görüşmenin ardından komisyonların parti genel başkanlarına rapor sunacağını ve bu rapora göre koalisyon görüşmeleri konusunda karar alınacağını belirtelim. Bu süreçte koalisyon, azınlık hükümeti ya da erken seçim konusunda belirsizliğin devam ettiği görülüyor. Haftalık bazda bugün açıklanacak enflasyon verisi ve Cuma günü Moody s in Türkiye nin kredi notuna ilişkin gözden geçirmesini tamlayacak olması siyasetin yanında izlenecek diğer başlıklardır. Teknik anlamda ise kısa vadeli alçalan trend direncinin aşılarak güçlü tepki alımlarının öne çıktığı BİST100 endeksinde 80,000-80,700 bölgesini ilk aşamada güçlü direnç bölge olarak takip edeceğiz. Tepki alımları sonrasında söz konusu direnç bölgede kar satışları görülebilir. 79,000-78,500 olası kar satışlarında öne çıkabilecek destek bölgedir. 77,500 seviyesi ise kısa vadeli toparlanmada stop loss bölge olarak izlenebilir. USDZAR USDTRL Dolar Endeksi Özgür Yurtdaşseven oyurtdasseven@garanti.com.tr 1

2 BİST100 & MSCI GOP (F/K) BİST100 (ABD$) 1 yıl ileriye dönük F/K lara göre BİST100 endeksi 9.7x ile MSCI GOP a göre %19 iskontolu işlem görüyor Kredi Notu Artırımı FED Çıkış Sinyali Lokal Siyasi Belirsizlik 2008 Küresel Kriz 4x ABD Borç Tavanı Yunanistan Krizi 8.0x FED Çıkış Sinyali Lokal Siyasi Belirsizlik 8.4x TCMB Tartışmaları İlk Seçim Anketleri 9.3x Kaynak : Bloomberg, Garanti Yatırım ABD Borç Tavanı Yunanistan Krizi BİST100 / GSYH (ABD$) FED den Güvercin Açıklamalar Siyasi Belirsizliğin Aşılması Genel Seçim Koalisyon İhtimalleri 2013 Kredi Notu Artırımı 58x 35.8x FED Çıkış Sinyali Lokal Siyasi Belirsizlik 32x 2008 Küresel Kriz Kaynak : Garanti Yatırım, Garanti Yatırım 2

3 Hisse, Tahvil, FX Piyasaları ABD 10Y Tahvil Avrupa 10Y Tahvil MSCI Dünya MSCI GOP Dolar Endeksi GOP Kur Endeksi MSCI GOP / MSCI Dünya ( ) MSCI Endeksleri Gelişmiş Ülke Piyasaları Gelişmekte Olan Ülke Piyasaları Endeks Temmuz 2015 Endeks Temmuz 2015 Danimarka 6,1% 24,7% ABD$ Macaristan 4,9% 29,6% İsrail 13,0% 20,1% Rusya -7,9% 16,6% İrlanda 4,7% 16,6% B.A.E. 1,7% 3,1% Japonya 0,5% 13,2% Hindistan 1,5% 2,4% İtalya 4,1% 12,2% Filipinler -1,5% 2,0% Hollanda 4,3% 11,0% Çin -10,9% 0,3% Avusturya 2,9% 8,6% Çek Cum. 3,3% -2,5% Fransa 4,9% 8,3% Tayvan -8,4% -4,6% Hong Kong -1,7% 8,2% Güney Afrika -5,8% -4,7% İsviçre 4,4% 8,1% Meksika -2,7% -5,0% Belçika 2,1% 7,5% MSCI GOP -7,3% -5,7% Portekiz -0,1% 7,0% Güney Kore -8,1% -8,0% MSCI Avrupa 3,1% 5,0% Polonya -3,6% -8,4% MSCI Dünya 1,7% 3,3% Mısır -3,6% -9,7% Almanya 2,7% 3,0% Şili -5,3% -9,8% ABD 1,9% 2,6% Tayland -7,7% -10,2% İngiltere 1,6% 1,5% Malezya -0,4% -11,0% İsveç 1,2% 1,1% Katar -4,0% -11,5% Norveç -3,0% 0,6% Peru -8,3% -14,1% İspanya 3,3% 0,1% Endonezya -4,6% -17,4% Finlandiya 3,7% -0,4% Brezilya -12,3% -21,4% Avustralya -0,2% -5,6% Türkiye -5,7% -22,0% Singapur -5,5% -8,9% Kolombiya -10,0% -26,5% Kanada -3,9% -11,5% Yunanistan -0,8% -27,4% Yeni Zelanda 1,7% -15,0% Kaynak : MSCI, Garanti Yatırım Yunanistan ın kreditörlerle sağladığı kısa vadeli kredi anlaşması Temmuz ayına girilirken görece daha cazip değerlemelere sahip Avrupa hisse piyasalarında olumu ayrışma sağladı. Ayın ikinci yarısında ise FED Başkanı Yellen ın yıl içerisinde faz artırımına işaret eden açıklamalarıyla başlayan satış baskısı Çin hisse piyasasındaki yüksek volatilite, emtia fiyatlarındaki düşüş ve ABD de beklentilerin altındaki şirket bilançoları ile kazanımlar kısmen geri verildi. Gelişmekte olan piyasalarda rölatif zayıflığın devam etmesiyle, MSCI GOP / MSCI Dünya endeksi 2005 yılından bu yana en düşük seviyesini test etti. Aylık bazdaki eğilimin 29 Temmuz ile sona eren haftalık periyotta fon akımlarına da yansıdığı görülüyor. EPFR ın yayınladığı verilere göre söz konusu haftalık periyotta gelişmekte olan ülke fonlarından 4.5milyar$ lık, Çin hisse fonlarından ise 1.8 milyar$ lık para çıkışı yaşandı. 3

4 S&P500 F/K DAX F/K +2 Std Sapma +1 Std Sapma 10 Yıllık Ort. +2 Std Sapma +1 Std Sapma 10 Yıllık Ort. Dow Jones Sanayi (Vadeli) DAX 50 EMA 250 EMA 50 EMA 250 EMA Avrupa hisse piyasalarına göre değerleme bazında primli işlem gören ABD borsalarında zirve bölgede zorlanma sürüyor. Vadeli Dow endeksinde uzun vadeli hareketli ortalamaya yakın işlemler sürerken, bölgesini direnç olarak takip ediyoruz. Söz konusu seviye aşılmadıkça destek bölgesine yönelik baskı sürebilir. DAX endeksinde uzun vadeli trend direncinin kırılması sonrasında düzeltme sürecinin sona ermesiyle yatay eğilim öne çıkıyor. Kısa vadeli destek bölge , destek bölge üzerinde seviyeleri tepki yükselişi seviyeleri olabilir. Destekteki olası kırılmalarda riski artacaktır. 4

5 MSCI Türkiye / MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Gelişmekte Olan Ülke ETF leri (2015=100) +1 Std Sapma 1 Yıllık Ort. Rusya -1 Std Sapma Hindistan Çin G.Afrika GOP MSCI Türkiye/MSCI GOP rasyosunda taban arayışı devam ediyor. Söz konusu rasyo -1 standart sapma bölgesinde bulunuyor. Endonezya Brezilya Türkiye MSCI Türkiye - MSCI GOP - MSCI Dünya (2015=100) Gelişmekte Olan Piyasalar Sektör Endeksleri (2015=100) MSCI Dünya MSCI GOP MSCI Türkiye Telekom İnşaat Bankacılık Otomotiv Havayolu GMYO DemirÇelik 5

6 XBANK / XUSIN Türkiye 5 Yıl Vadeli CDS 2 Yıllık Ortalama -1 Std Sapma -2 Std Sapma -3 Std Sapma 2004 yılından bu yana en düşük seviyesini (1.65x) test eden XBANK/XUSIN rasyosunda kapanış 1.72x seviyesinden gerçekleşti. En düşük seviyeye gerilemeler kısa vadeli alım fırsatı olmaya devam ediyor, dirençler 1.80x ve 1.85x. Yıl başından bu yana en yüksek seviyenin (241bp) test edildiği Türkiye CDS inde, 240bp seviyesi önemli direnç konumunda... XBANK / MSCI GOP Bankacılık Endeksi BİST100 & Yabancı Yatırımcı Oranı BİST100 > %63.91 %62.90 Yabancı Yatırımcı Oranı > Yabancı yatırımcı payı %63.91 seviyesinde. Haziran ayı sonunda toptan satışlar pazarında gerçekleşen işlemi hariç tutarsak yabancı payının yaklaşık olarak %62.90 seviyesinde bulunduğu görülmektedir. 6

7 BİST100 (ABD$, Günlük) BİST100 (TL, Günlük) 250 EMA 50 EMA 250 EMA Kısa vadeli alçalan trend direncinin aşılarak güçlü tepki alımlarının ön plana çıktığı BİST100 endeksinde 80,000-80,700 (son kısa vadeli düşüş %50 düzeltme seviyesi) bölgesini ilk aşamada güçlü direnç bölge olarak takip edeceğiz. Tepki alımları sonrasında söz konusu direnç bölgede kar satışları görülebilir. 79,000-78,500 olası kar satışlarında öne çıkabilecek destek bölgedir. 77,500 seviyesi ise kısa vadeli toparlanmada stop loss bölge olarak izlenebilir. Endekste ABD$ bazındaki görünümünde kısa vadeli alçalan trendin aşılması ile $29800 (son kısa vadeli düşüş %50 düzeltme seviyesi) - $30000 direncine yönelik yükseliş potansiyelini ön plana çıkardı. Aynı vadede destek bölge ise $27800-$27500 bölgesidir. 7

8 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: