Glokal Teknik Analiz. ARAŞTIRMA Tahminlerimiz. 14 Nisan Glokal Teknik Analiz. Glokal Global Lokal. MSCI Endeksleri. Veriler

Transkript

1 ARAŞTIRMA Tahminlerimiz 14 Nisan 2014 Gelişmekte olan hisse piyasalarına para girişi sürüyor... FED den faiz arıtırımı konusunda gelen yumuşak tonda mesajlar ve ABD 10 yıl vadeli tahvil faizindeki yatay eğilim, riskli varlıklar açısından destekleyici olmaya devam ediyor. Risk alma iştahının arttığı ortamda Avrupa, Japonya, Çin, gibi ekonomilerde gündeme gelen gevşek para politikaları ve gelişmiş ülke piyasalarında hisse değerlemelerinin ulaştığı seviyelerin sorgulanmaya başlanması, gelişmekte olan piyasalarda iyimserliğe katkı sağlıyor. EPFR verilerine göre 22 haftalık para çıkışı periyodunun ardından ilk kez önceki hafta para girişinin yaşandığı gelişmekte olan hisse piyasalarına, geçtiğimiz hafta 2.9 milyar$ lık giriş gerçekleşti. Gelişmiş Piyasalar AL / Gelişmekte Olan Piyasalar SAT temasının öngörümüzden önce sonlanmış olmasına karşın, mevcut temel gerekçeler relatif anlamda cazip bölgede hareket eden gelişmekte olan piyasalarda düzeltmelere karşın yıl içerisinde yeni fırsatlar oluşabileceğine işaret etmekte. Gelişmiş ülke borsalarında sınırlı tepki yükselişleri görülebilir... Son iki haftada hafta teknik anlamda aşırı alım bölgeye yaklaşılması nedeniyle kar satışı öngördüğümüz gelişmiş ülke borsalarında, düşüş sonrası yeni haftada sınırlı tepki yükselişleri muhtemel. Tepki yükselişlerinde vadeli Dow endeksinde , DAX endeksinde ise direnç bölgelerini takip ediyoruz. Olası tepki alımlarına karşın belirttiğimiz dirençlerin aşılamaması zayıflığın devamına neden olacaktır. Bilançolar ve FED yetkilileri hafta boyunca takip edilecek... Gelişmiş ülke piyasalarında değerlemelerin sorgulandığı ortamda ilk çeyrek finansalları haftanın öne çıkan gündem maddesi olacak. Bu paralelde Pazartesi Citigroup; Salı Intel, JohnsonJohnson, Coca-Cola, Yahoo; Çarşamba American Express, Bank of America, Credit Suisse, Google, US Bancorp; Perşembe General Electric, Goldman Sachs, Morgan Stanley finansalları izlenecek. Diğer taraftan hafta boyunca FED yetkilerinden gelecek açıklamalar özellikle gelişmekte olan piyasalara yönelik risk alma iştahı açısından önem taşıyacaktır. Ukrayna yeniden gündemde Nisan tarihinde gerçekleşmesi beklenen görüşmeler öncesinde Ukrayna nın doğusunda Rusya yanlılarının neden olduğu protestolar jeopolitik riskleri yeniden gündeme taşıyor. Şu aşamada riskler, piyasalarda sınırlı etkiye sahip. BİST Dengelenme süreci başladı Teknik anlamda seçim öncesi ve sonrasında öngördüğümüz yükseliş ivmesini yakalayan ve dirençleri test eden BİST100 endeksinde, haftalık görünümde ulaşılan aşırı bölgenin de etkisiyle dengelenme süreci başladığını düşünüyoruz. Aynı zamanda relatif anlamda MSCI nin, Gelişmekte Olan Piyasalara göre cazip bölgeden çıkmış olduğunu da belirtelim. Bu paralelde BİST100 endeksinde bölgesine yönelik yükseliş denemelerini sürdürebilir bulmuyor, riskinin sürdüğünü düşünüyoruz. Bununla birlikte bölgesinin destek olarak korunabildiği endekste ilerleyen aylarda dirençlerinin test edilmesi potansiyelinin bulunduğunu öngörüyoruz. Kısa vadede ise bölgesini destek olarak izliyoruz. Belirttiğimiz destek üzerinde kısa vadeli Al-Sat fırsatları açısından direncinin aşılması gerektiğini düşünmekteyiz. Bu yöndeki eğilimde ise olası dirençler genel teknik görünümle uyumlu olarak ve olarak takip edilebilir. MSCI Endeksleri Gelişmiş Ülke Piyasaları Gelişmekte Olan Ülke Piyasaları Endeks Nisan 2014 Endeks Nisan 2014 İsrail 1,5% 19,5% Endonezya 1,8% 23,2% Yeni Zelanda 0,8% 15,6% Filipinler 3,9% 13,3% İtalya -1,3% 13,1% 5,6% 10,4% İrlanda -0,3% 12,8% Mısır 2,2% 10,0% Danimarka -3,4% 10,9% Yunanistan -7,8% 8,9% Portekiz -1,7% 7,9% Hindistan 0,7% 8,6% Avustralya 2,3% 7,0% Tayland 1,5% 8,1% İspanya 0,0% 4,7% Brezilya 4,9% 7,0% İsviçre -1,0% 3,0% Çek Cum. -0,6% 6,9% Fransa 0,1% 2,9% Kolombiya 1,6% 6,4% Hong Kong 6,5% 2,5% Peru 2,0% 6,4% Belçika -0,6% 1,8% Polonya 0,5% 4,0% Kanada 0,0% 1,0% Güney Afrika 0,0% 3,9% MSCI Avrupa -0,8% 0,7% Tayvan 2,4% 3,6% Singapur 1,6% 0,5% MSCI GOP* 2,1% 1,3% İsveç -2,2% -0,7% Güney Kore 3,8% 0,7% Hollanda -1,6% -0,7% Şili 3,2% 0,2% Norveç -2,7% -0,9% Malezya 1,0% 0,0% Finlandiya -0,2% -0,9% Çin 2,3% -3,7% MSCI Dünya -2,1% -1,4% Meksika -0,2% -5,3% ABD -3,1% -1,8% Macaristan 3,8% -5,3% İngiltere -0,2% -2,0% Rusya -2,1% -16,2% Almanya -2,0% -2,5% *Gelişmekte Olan Piyasalar Avusturya -0,6% -3,5% **Getiriler ABD$ bazındadır Japonya -4,4% -10,5% Kaynak : MSCI, Garanti Yatırım MSCI Sektör Endeksleri** (2014) Sektör GOP* Dünya Havacılık&Savunma 7,9% -3,4% Otomotiv 6,2% -4,6% GMYO 5,2% 6,7% İnşaat&Mühendislik 3,7% 3,2% Bankacılık 2,1% -0,2% Medya 1,3% -5,8% Perakende 0,2% -9,0% Madencilik -0,6% 0,5% Havayolları -1,3% 9,7% Telekomünikasyon -4,8% -3,8% Sigorta -5,8% -4,3% Özgür Yurtdaşseven

2 Lokal Hisse Tahvil ABD Avrupa Gelişmekte Olan Piyasalar Hisse, Emtia, Tahvil Piyasaları MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar / MSCI Dünya ABD 10Y Tahvil Dolar Endeksi ABD 10 yıl vadeli tahvil faizindeki yatay eğilim, riskli varlıklara yönelik ilginin devamı açısından şu aşamada destekleyici. MSCI Dünya MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Altın (ons) Emtia Fonu Relatif görünümde gelişmekte olan piyasalar için taban arayışı adresi olarak 2006 ve 2008 yılı diplerini öngörmüştük. Toparlanma beklentimizden önce gerçekleşerek relatif görünümde GOP lar için cazip bölge anlamındaki «-1 standart sapma» seviyeye yaklaşıldı. Ancak halen gelişmekte olan piyasalar açısından cazip bölgedeki işlemler sürmekte.. 2

3 Lokal Hisse Tahvil ABD Avrupa Gelişmekte Olan Piyasalar S&P500 & VIX S&P500 S&P500 endeksinde trend direncindeki zorlanmalar kar satışlarına dönüşse de, Volatilite endeksi VIX te henüz yükseliş eğilimi oluşmadı. Risk algılamasının artması açısından VIX te seviyesi üzerindeki yükselişin görülmesi gerekmekte. Vadeli Dow Jones endeksinde sıkışma aşağı yönlü kırılarak 200 günlük hareketli ortalamanın bulunduğu bölgesine yönelik riskler yükseldi. Ancak kısa vadeli göstergeler aşırı satım bölgeye giriyor, tepki alımları görebiliriz. Baskının azalması adına ise aşılmalı. Dow Jones (Vadeli) VIX 50 EMA S&P500 - F/K 200 EMA S&P500 endeksine paralel F/K çarpanı grafiğinde de yükselen trend etkili, 16.5x-17x F/K seviyesi ise güçlü direnç konumunda. Kaynak : Bloomberg Kaynak : Matriks 3

4 Avrupa Hisse Piyasası & 10Yıl Vadeli Tahvilleri Hisse Tahvil ABD Avrupa Gelişmekte Olan Piyasalar ARAŞTIRMA DAX F/K Almanya 10Y İtalya 10Y İspanya 10Y EuroStoxx DAX için F/K çarpanında 14-15x bölgesi güçlü bir uzun vadeli direnç konumunda. DAX endeksinde geçtiğimiz hafta öngördüğümüz kar satışı beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Kısa vadede direnç bölgesinin önem kazandığı endekste tepki yükselişlerine karşın dirençler aşılamadığı takdirde 9000 riski ön plana çıkacaktır. Uzun vadeli ortalamanın bulunduğu 9000 altındaki gerilemeler ise daha zayıf bir teknik görünüme neden olacaktır. DAX (Günlük) 50 EMA 200 EMA Avrupa da deflasyon etkisi paralelinde gevşek para politikaları beklentileriyle tahvil faizleri gerilemeye devam ediyor. Hisse piyasasında (EuroStoxx) genel olumlu görünümde şimdilik kayda değer değişiklik yaşanmadı. 50 EMA 200 EMA 4

5 Hisse Tahvil ABD Avrupa Gelişmekte Olan Piyasalar ARAŞTIRMA MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi (Günlük) Gelişmekte Olan Ülke Borsaları ( =100) 50 EMA Gelişmekte olan hisse piyasalarına yönelik artan ilgi, MSCI GOP endeksini desteklerken, kısa vadeli direnç bölgesinde ivme kaybı dikkat çekiyor. Ancak olası gerilemelerin bölgesiyle sınırlı kalması halinde «Golden Cross» görüntüsüyle toparlanma devam edebilir. Endonezya Hindistan Brezilya G.Afrika Çin 200 EMA Rusya MSCI Gelişmekte Olan Ülke CDS leri Rusya G.Afrika Endonezya Brezilya 5

6 Gel.Olan Piy. ETF CDS BİST Günlük XBANK Performans MSCI & MSCI GOP (2014) MSCI / MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar MSCI MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar MSCI F/K & MSCI GOP F/K Son bir aydaki güçlü performans yıllık bazda MSCI yi MSCI GOP un 9 bp üzerine taşırken, F/K değerlemeleri bazında 10.9x F/K çarpanı ile dengelendi. MSCI endeksi relatif anlamda cazip olarak belirttiğimiz «-1 standart sapma» altından yükselerek, cazip bölgeden çıkmış durumda. Kaynak : Bloomberg 6

7 Gel.Olan Piy. ETF CDS BİST Günlük XBANK Performans ETF & Kısa Pozisyon 5 Yıl Vadeli CDS & S&P500 VIX (Günlük) ETF ETF inde uzun vadeli destek bölgede gelen alımlarla alçalan trend kırılması sonrasında kısa pozisyon sayısında azalma görülüyor. Ancak verinin 30 Mart a ait olması nedeniyle değerlendirme uygun olmayabilir.türk CDS lerinde ise seyir şimdilik sakin. CDS Kısa pozisyonlar/günlük Hacim Pozisyon verisi 30 Mart a aittir Kısa pozisyonlar Pozisyon verisi 30 Mart a aittir S&P500 VIX Kaynak : Bloomberg 7

8 Gel.Olan Piy. ETF CDS BİST Günlük XBANK Performans BİST100 (Günlük, TL) 50 EMA Endekste öngördüğümüz kısa vadeli yükseliş ve aynı vadedeki dirençlerin test edilmesi süreci gerçekleşti. Kısa vadede dengelenme süreci öne çıkabilir. Kısa vadede seviyesi destek konumundayken, anlamlı düzeltmelerde seviyesinin test edilebileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte destek bölgesinin korunduğu endekste ilerleyen aylarda dirençlerinin test edilmesi potansiyeli bulunmaktadır. Haftalık görünümde aşırı bölgedeki hareket kısa vadede bölgesi yaklaştıkça yükselişlerin sürdürülebilirliği potansiyelini zayıflatıyor. BİST100 (Haftlık, TL) 200 EMA XBANK (Günlük) XBANK ta öngördüğümüz dip formasyonunun hedefine ulaşması sonrasında yükseliş görünümü henüz bozulmadı. Kısa vadeli indikatörlerde aşırı alım bölgeye girilirken, momentum haftanın belirleyicisi olabilir. Kaynak : Matriks Kaynak : Matriks 8

9 Gel.Olan Piy. ETF CDS BİST Günlük XBANK Performans XBANK / XUSIN XBANK Hisse Performansları (XBANK Relatif, =100) YKBNK VAKBN GARAN ISCTR AKBNK HALKB Munzam Artışı + Avrupa riskleri Not Artırım Beklentileri Kaynak : Matriks XBANK & Gösterge Tahvil Gösterge Tahvil FED + Lokal Riskler XBANK/XUSIN orta vadeli düşüş trendini kırarak aynı vadede yönün değiştiği görünümünü ortaya koyuyor. Relatif görünümde bandındaki destek korundukça bölgesi potansiyel hedef konumunda. Kısa vadede ise XBANK ta kar satışları görme adına yükselen trendi izemekteyiz. Kaynak : Matriks XBANK 9

10 USDJPY ARAŞTIRMA UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: