TAHVİL DEĞERLEMESİ. Prof. Dr. Aydın Yüksel MAN 504T Yön. için Finansal Analiz & Araçları Ders: Tahvil Değerlemesi
|
|
- Derya Ersoy
- 6 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 TAHVİL DEĞERLEMESİ 1
2 Giriş İşlenecek ana başlıkları sıralarsak: Tahvillerin özellikleri Tahvilin piyasa fiyatının hesaplanması Tahvillerde fiyat ve piyasa faizi ilişkisi Vadeye kadarki getirinin hesaplanması Tahvilin faizini etkileyen faktörler Tahvil derecelendirme kuruluşları
3 Tahvil nedir? Tahvil sahiplerine her yıl belirli oranlarda bir faiz ödemesi vadeden ve finansal piyasalarda alınıp satılabilen uzun vadeli borç senedidir. Anonim şirketlerce çıkarılan tahvillere özel sektör tahvili, devletin kurumları (Maliye Bakanlığı, Hazine, belediyeler gibi) tarafından çıkarılan tahvillere devlet tahvili adı verilir. Bir yıldan kısa vadeli tahvillere bono adı verilir. 3
4 Tahvil Özellikleri Kupon faiz oranı Tahvili çıkaran tarafın tahvil sahiplerine her yıl ödeyeceği faiz miktarını gösterir. Bu ödemelere kupon ödemesi adı verilir. Nominal değer Tahvilin üzerinde yazılı olan ve vade sonunda son kupon ödemesine ilave olarak tahvil sahibine ödenecek miktarı gösterir. Vade Tahvilin yatırım sahiplerine son ödemesini yaptığı gündür ve vade gününde tahvil sahiplerine tahvilin nominal değeri ödenir. Tahvil sözleşmesi Tahvil sahipleri ile tahvili çıkaran kuruluş arasında yapılan sözleşmedir. Tahvil hakkındaki tüm bilgileri içerir. Vade günü, kupon ödeme günleri, kupon faiz oranı, erken itfa özelliği varsa bununla ilgili detaylar, tahvil sahiplerine verilen garantiler, tahvili çıkaran kuruma getirilen sınırlamalar bu bilgiler arasındadır. 4
5 Tahvil Özellikleri Erken itfa edilme özelliği Bu özellik tahvili ihraç etmiş olan şirkete verilmiş olan bir opsiyondur. İhraççı piyasa faizinin düşmesi durumunda bu hakkını kullanıp mevcut tahvillerini piyasa fiyatının altında bir rakamdan geri alabilir. Gerekli finansman piyasa faizinin düşmüş olmasından dolayı yeni tahvil ihracıyla karşılanabilir. Erken itfanın hangi durumda ve hangi fiyattan yapılacağı tahvil sözleşmesinde yer alır. İtfa fonu bulunması Tahvili ihraç etmiş olan şirket belirli aralıklarla bir yedieminin kontrolündeki fona tahvillerin itfasında kullanılmak üzere ödeme yapar. Bu fon sayesinde ihraççı şirket itfa günündeki büyük miktarda ödeme yaparken daha az zorlanacaktır. Tahvil sahipleri açısından bu fonun bulunması önemli bir güvencedir. 5
6 Tahvil Türleri Güvencesiz tahvil Herhangi bir özel güvenceye bağlanmamış, sahipleri şirketin diğer alacaklıları ile eşit haklara sahip tahvillerdir. Güvenceli tahvil Şirketin belli varlıkları üzerinde rehin hakkına sahip tahvillerdir. Bu varlıklar bina veya makine gibi duran varlıklar ise güvenceli tahvilleri ipotekli tahvil diye nitelendiririz. Güvenceli ve güvencesiz tahviller kendi aralarında birinci ve ikinci dereceden diye öncelik sıralamasına tutulabilirler. Hisse senedine çevrilebilir tahviller Tahvil sahibinin ya da ihraççı şirketin isteğine bağlı olarak önceden belirlenmiş sayıda hisse senedine çevrilebilir tahvildir. Tahvilin değiştirilebileceği hisse senedi sayısına değişim oranı, tahvilin nominal değerinin değişim oranına bölünmesiyle bulunan değere değişim fiyatı adı verilir. Bu tahviller hisse bölünmelerine karşı korunmuşturlar. 6
7 Tahvilin Piyasa Değeri Bir tahvilin piyasa değeri, tahvilin sahibine gelecekte sağlayacağı ödemelerin bugünkü değeri olarak tanımlanır. Paranın zaman değeri bölümünde tanımladıgımız Bugünkü Değer Çarpanı ve Anüite Bugünkü Değer Çarpanı kullanılarak tahvil değerini aşağıdaki şekilde yazabiliriz: F Kupon* ABDÇ N, i ND * BDÇ N, i Bu ifadede Kupon tahvilin her dönem yapacağı kupon(faiz) ödemesini, ND tahvilin vade gününde yapacağı nominal değer miktarındaki büyük ödemeyi, N vadeye kadar kaç dönem olduğunu, i ise bahsedilen ödemelerin bugünkü değerini bulurken kullanılacak faiz oranını göstermektedir. Bu faiz oranı piyasanın belirlediği ve tahvilin riskinin gerektirdiği istenen getiri oranıdır. Bu faize kısaca piyasa faiz oranı diyebiliriz. Aynı riske sahip bütün tahviller için aynı piyasa faiz oranı geçerlidir. 7
8 Örnek Bugün çıkarılmış olan tl nominal değerinde 15 yıl vadeli ve yıllık kupon oranı %9 olan tahvili aynı gün piyasa faiz oranı %9 iken alıyorsunuz. Siz satın aldıktan sonra piyasa faiz oranı aniden %15 e yükseliyor. Bu durumda elinizdeki tahvilin fiyatı ne olur? Satın alınan fiyat=90*abdç 15,% *BDÇ 15,%9 =1.000tl Yeni fiyat =90*ABDÇ 15,% *BDÇ 15,%15 = 649,16 tl 8
9 Tahvilin Piyasa Değeri Tahvilin piyasa fiyatının nominal değerin üzerinde mi yoksa altında mı olacağı kupon faizi ve piyasa faizinin ilişkisine bağlıdır. Şöyle ki: Eğer kupon faizi piyasa faizinin üzerindeyse, tahvilin piyasa fiyatı nominal değerin üzerinde olur. Bu durumda tahvil primli fiyattan işlem gören tahvil olarak nitelendirilir. Eğer kupon faizi piyasa faizinin altındaysa, tahvilin piyasa fiyatı nominal değerin altında olur. Bu durumda tahvil indirimli fiyattan işlem gören tahvil olarak nitelendirilir. Kupon faizleri dışında bütün özellikleri aynı olan farklı tahviller farklı piyasa fiyatlarına sahip olurlar. Bu farklı piyasa fiyatları bu tahvillerin hepsinin aynı istenen getiriyi verecek şekilde oluşur. Dolayısı ile tahvil satın alacak olan yatırımcılar açısından alacakları tahvilin primli veya indirimli fiyatlı tahvil olmasının önemi yoktur. 9
10 Tahvillerin Piyasa Değerindeki Değişmeler Piyasa faizi değiştiğinde tahvilin değişebilecek tek özelliği piyasa fiyatıdır. Örneğin piyasa faizi yükseldiğinde piyasadaki yatırımcıların istediği getiri de yükselmiş olur. Bu durumda piyasadaki mevcut tahvillerin fiyatının o tahvilleri bundan sonra satın alacak yatırımcıların istediği getiriyi sağlamak için düşmesi gerekir. Görüldüğü gibi piyasa faizi ile piyasa fiyatı arasında negatif bir ilişki vardır. Piyasa faizinin yükselmesi sonucu tahvili elinde tutan kişi tahvilin piyasa fiyatının düşmesinden dolayı bir kayba uğramış olur. 10
11 Tahvillerin Pazar Değerindeki Değişmeler Tahvilin piyasa fiyatının zaman içerisinde değişmesini sağlayan iki faktör vardır. İlki yukarıda bahsedilen piyasa faizinin değişmesi, ikincisi ise zamanın geçmesidir. İlk faktörün gelecekte alacağı değer kesin olmadığı için, yalnızca ikinci faktörün değişmesinin fiyat üzerindeki etkisini incelemek yararlı olacaktır. 11
12 Örnek Vadesine 30 yıl olan, yılda bir %10 kupon ödemesi yapan 100TL nominal değerli bir tahvili inceleyelim. Piyasa faizinin %13 olduğunu ve vadeye kadar bu faizin sabit kalacağını varsayalım. Tahvilin bügünkü piyasa fiyatı 77,5TL olarak bulunabilir. Gelecek 30 yıl için tahvil fiyatını hesaplayıp bu fiyatları bir grafikte gösterdiğimizde tahvil fiyatının zaman içerisinde yumuşak bir şekilde yükselip vade gününde - son kupon ödemesi sonrası, henüz nominal değer ödemesi yapılmadan önce TL lik nominal değere eşit olacağını görürüz. 12
13 Tahvillerin Piyasa Değerindeki Değişmeler Aynı senaryoyu bu kez %7 lik bir piyasa faizi ile kullandığımızda tahvilin bugünkü değerinin 137,2TL olduğunu ve zamanla yumuşak bir düşüş göstererek vade gününde - son kupon ödemesi sonrası, henüz nominal değer ödemesi yapılmadan önce - 100TL lik nominal değere eşit olacağını görürüz. 13
14 Altı Ayda Bir Faiz Ödemeli Tahviller Bazı tahvillerin kupon ödemeleri altı ayda bir olarak yapılır. Bu durumda tahvil fiyatını bulurken kupon ödemesi, vadeye kadar olan dönem sayısı ve piyasa faizini gerekli ayarlama yapıldıktan sonra kullanmak gerekir. Örnek Vadesine dört yıl kalmış olan, %8 kupon faizli, 100TL nominal değerli altı ayda bir kupon ödeyen tahvilin piyasa faizi %10 ise fiyatı ne olmalıdır? F * ABDÇ 100* BDÇ 93, 54TL 4 8,%5 8,% 5 Görüldügü gibi 8TL olan yıllık kupon ödemesi ikiye bölünerek altı ayda bir yapılan kupon ödemesi (4TL), tahvilin dört yıl olan vadesi iki ile çarpılıp kalan dönem sayısı (sekiz) ve piyasa faizi ikiye bölünerek altı aylık piyasa faizi ( %5) bulunmuştur. 14
15 Örnek Yıllık kupon ödemeli ve TL nominal değerli tahvilin vadesi 10 yıldır. Tahvilin şimdiki satış fiyatı 871,26-TLdir ve vadeye kadarki getiri oranı da %9 dur. Tahvilin yıllık kupon oranı nedir? F 871,26TL Kupon* ABDÇ BDÇ 10,% * F 871,26TL Kupon*6, *0,422 10,%9 Kupon=70TL 15
16 Örnek XYZ AŞ nin tl nominal değerli, %11 kupon oranlı, 8 yıl vadeli ve yılda bir kupon ödemeli tahvillerinin piyasa fiyatı 1.110,70 TL dir. Tahvilin vadeye kadarki getiri oranı nedir? F 1.110,70TL 110* ABDÇ 8,% k 1.000* BDÇ 8,% k k=%9 16
17 Vadeye Kadarki Getiri Tahvilin piyasa faizinin diğer bir adı da tahvilin vadeye kadarki getirisidir. Bu getirinin taşıdığı anlamı irdelemekte yarar vardır. Tahvili satın alan kişi bu getiriyi kesin olarak elde edeceği varsayımında bulunmamalıdır. Öncelikle, vadeye kadarki getiri vaadedilen bir getiridir. İflas ihtimali sıfır değilse beklenen getiri olarak nitelendirilemez. Bunun yanı sıra vadeye kadarki getiri hesaplanırken kullanılan yöntem vadeye kadar tahvil fiyatında oluşacak değişiklikleri hesaba katmamaktadır. Tahvilden gelecek olan ara ödemelerin, yani kupon ödemelerinin, hesaba giriş şekli tatminkar değildir. Bahsedilen bu noktaları bir örnek kullanarak açıklayalım 17
18 Örnek Vadesine üç yıl kalmış olan, %5 kupon faizli, yıllık kupon ödemesi yapan 100TL nominal değerli tahvilin piyasa fiyatı 92,27TL dir. Bu tahvilin vadeye kadarki getirisini bulmak için aşağıdaki denklemi yazmak gerekir F Buradan x=%8 olarak bulunur. Yani tahvilin vadeye kadarki getirisi %8 dir. Bu hesap * ABDÇ 3,% x 100* BDÇ 3,% x 92, 27TL tahvilin vadeye kadar elde tutulacağını ve elde edilen kuponların %8 lik getiri ile vade sonuna kadar yeniden yatırıma yönlendirileceğini varsaymaktadır. 18
19 Örnek Buna göre ödenecek üç kuponun üçüncü yıl sonrasındaki toplam değeri 5*AGDÇ 3,%8 =5*3,246=16,23 Dolayısı ile bugün yapılan 92,27TL lik yatırım üç yıl sonra ,23=116,23TL değerine ulaşacaktır. Bu yatırımın yıllık ortalama getirisini bulmak için aşağıdaki denklemi çözmek gerekecektir Bugunkü Değer *(1+i) 3 =Gelecekteki Değer 92,27*(1+i) 3 =116,23 Bu denklemin çözümünde bulunan i=%8 vadeye kadarki getiridir. 19
20 Örnek Vadesine 10 yıl kalmış olan, %9 kupon faizli, yıllık kupon ödemesi yapan 1.000TL nominal değerli tahvilin piyasa fiyatı 882,22TL dir. Bu tahvili satın aldığımızı varsayalım. Satın aldığımız gün itibariyle vadeye kadarki getiriyi bulmak için aşağıdaki denklemi yazarız: F 90 * ABDÇ 10,% x 1000* BDÇ 10,% x 882, 22TL 10 Buradan x=%11 olarak bulunur. Yani tahvilin vadeye kadarki getirisi %11 dir. Bir yıl sonra tahvili satmaya karar veriyoruz. O gün itibariyle vadeye kadarki getiri yine %11 olsun. Buna göre fiyat F * ABDÇ 1000* BDÇ 889, 26TL ,%11 9,% 11 olur. 20
21 Örnek Tahvili sattığımız taktirde toplam gelirimiz iki parçadan oluşacaktır: Sermaye kazancı= F F F ,26 882,22 882, %0,798 Faiz geliri= ,22 %10,202 Toplam getiri=%0,798+%10,202=%11 Görüldüğü gibi tahvili aldığımız ve sattığımız günlerdeki faiz aynı olduğu taktirde tahvili vadesine kadar elimizde tutmasak bile elde ettiğimiz toplam getiri vadeye kadarki getiriye eşit oluyor. Eğer tahvili sattığımız gün piyasa faizi %13 olsaydı, durum farklı olurdu: 21
22 Örnek Tahvili sattığımız fiyat: F * ABDÇ 1000* BDÇ 794, 73TL ,%13 9,% 13 Sermaye kazancı= F F F ,73 882,22 882, %9,917 Faiz geliri= ,22 %10,202 Toplam getiri=-%9,917+%10,202=%0,285 Görüldüğü gibi bir yılın sonunda tahvile yaptığımız yatırımın getirisi neredeyse sıfır olmuştur. 22
23 Örnek TL nominal değerli, 10 yıl vadeli ve %10 kupon oranlı tahvil altı ayda bir kupon ödemesi yapmaktadır. Tahvilin vadeye kadar nominal getirisi %8 olup 4 yıl sonra TL alım fiyatından erken itfa edilebilir. Tahvilin, erken itfaya kadar olan nominal getirisi nedir? Önce tahvilin fiyatını bulalım F 50* ABDÇ 20,%4 1000* ABDÇ 20,% , 9TL Sonra erken itfaya kadarki getiriyi bulalım F 1.133,9 TL 50* ABDÇ k=%3,57 8,% k 1050* erken itfaya kadarki getiri=2*%3,57=%7,14 ABDÇ 8,% k erken itfaya kadarki getiri=%7,14< vadeye kadarki getiri=%8 23
24 Tahvil Yatırımcısının Riskleri Fiyat riski Elinde tahvili bulunan bir yatırımcının taşıdığı risklerden biri piyasa faizlerinin yükselmesi ve bu durumda elindeki tahvilin fiyatının düşmesidir. Bu riske fiyat (veya faiz oranı) riski denilir. Piyasa fiyatı 10 yıl Örnek: %10 yıllık kupon ödemeli 1 yıl ve 10 yıl vadeli tahviller yıl 0 %0 %5 %10 Piyasa faizi 24
25 Tahvil Yatırımcısının Riskleri Yeniden yatırım riski Elinde tahvili bulunan bir yatırımcının taşıdığı risklerden bir diğeri ise piyasa faizlerinin düşmesi ve bu durumda tahvilin vadesine kadar ki sürede eline geçecek olan kupon ödemelerini önceki seviyesine göre düşmüş bulunan piyasa faizinden yeniden yatırmak zorunda kalacak olmasıdır. Farkedileceği gibi faizler değiştiğinde tahvil yatırımcısı ya fiyat ya da yeniden yatırma konusunda bir kayba uğrayacak. Aynı zamanda diğer konuda fayda sağlayacaktır. Faiz yatırımcısının üzerindeki net etki bu iki etkinin farkı olacaktır. 25
26 Tahvil Faizini Etkileyen Faktörler Piyasa faiz oranları aşağıdaki faktörlere bağlıdır Risksiz reel faiz oranı Enflasyon primi Geri ödenmeme risk primi Likidite primi Vade primi Risksiz reel faiz oranı geri ödeneceği kesin olan borcun enflasyonun sıfır olması durumunda gerektirdiği faiz oranıdır. Borç veren kişiler bu oranın üzerine değişik riskler için prim ilave edip piyasa faiz oranını belirler. 26
27 Tahvil Faizini Etkileyen Faktörler Borç veren tarafı tahvilin vadesine kadar olan süre içindeki beklenen enflasyona karşı koruma amacıyla eklenen prime enflasyon primi denir. Borcun geri ödenmeme riskini yansıtan prime geri ödenmeme risk primi denir. Likidite primi borçlunun alacaklıya verdiği menkul kıymetin istenildiği anda paraya çevrilmesinin yaratacağı zorluklara karşılık olarak eklenen primdir. Vade primi ise uzun vadeli borçlar için vade uzunluğunun yarattığı ilave risklere karşılık olarak eklenen primdir. 27
28 Tahvil Faizini Etkileyen Faktörler Devlet tahvilleri için geri ödenmeme ve likidite primleri sıfır kabul edilir. Bunun sebebi devletin borçlarını gerekirse para basarak ödeyebilecek olması ve devlet tahvillerinin aktif bir ikincil piyasaya sahip olmasıdır. Örnek İki yıl vadeli bir devlet tahvilinin piyasa faizine bakalım. Risksiz reel faiz oranının %3 olduğunu, tahvilin vadesine kadar olan iki yıllık sürede beklenen yıllık ortalama enflasyonun 6% olduğunu ve iki yıl vadenin bir yıl vadeye göre %1 prim gerektirdiğini varsayarsak, incelediğimiz tahvilin piyasa faizinin %3+%6+%1=%10 olması gerektiğini buluruz. İki yıl vadeli bir özel sektör tahvilinin %1 ve %2 lik likidite ve geri ödenmeme risk primleri olursa bu özel sektör tahvilinin piyasa faizinin %13 olması gerekir. 28
29 Tahvil Derecelendirme Kuruluşları İşlem gören çoğu tahvilin geri ödenmeme riski Moody s ve Standard and Poor s gibi derecelendirme kuruluşları tarafından belirlenip ilan edilir. En güvenilir kategorilerde derecelendirilen tahvillere yatırım yapılabilir derecede tahviller, düşük dereceye sahip tahvillere spekülatif tahviller adı verilir. Kurumsal yatırımcıların yalnızca yatırım yapılabilir derecede tahvilleri satın alma zorunluluğu olmasından dolayı, tahvil ihraç eden şirket veya devletler tahvillerine talebin yüksek olması için yüksek dereceye sahip olmasını arzu ederler. 29
30 ALIŞTIRMALAR 1. Piyasa faiz (vadeye kadarki getiri) oranı değiştiğinde, vade ne kadar, fiyat değişimi o kadar. a. uzunsa; küçüktür. b. kısaysa; büyüktür. c. uzunsa; büyüktür. d. kısaysa; küçüktür. e. c ve d ifadelerinin her ikisi de doğrudur. Cevap: C
31 ALIŞTIRMALAR 2. Yıllık kupon ödemeli ve TL nominal değerli tahvilin vadesi 6 yıldır. Tahvilin bugünkü satış fiyatı 1.047,67 TLdir ve vadeye kadar getiri oranı da %7 dur. Tahvilin yıllık kupon oranı nedir? a. %6,8 b. %7,2 c. %7,6 d. %8,0 e. %8,5 Cevap: D
32 ALIŞTIRMALAR 3. Vadesi 12 yıl, kupon oranı %9 olan TL nominal değerli tahvil altı ayda bir kupon ödemektedir Tahvilin vadeye kadarki getirisi %8 dir. Tahvilin bugünkü fiyatı nedir? a. 927,52-tl b. 928,39-tl c ,99-tl d ,12-tl e ,23-tl Cevap:D
33 ALIŞTIRMALAR 4. Primli satılan bir tahvilin: a. Kupon oranı vadeye kadarki getiriye eşittir. b. Piyasa fiyatı nominal değerden küçüktür. c. Altı aylık faiz ödemeleri vardır. d. Vadeye kadarki getirisi kupon oranından küçüktür. e. Kupon oranı vadeye kadarki getiriden küçüktür. Cevap: D
Tahvil Yatırımında Risk Anapara ve Faizin Ödenmeme Riski
Tahvil Değerleme Tahvil Yatırımında Risk Anapara ve Faizin Ödenmeme Riski Tahvili çıkaran kuruluş, vadesinde anapara ve faizi ödeyeceğini taahhüt etmesine rağmen finansal durumunda ortaya çıkabilecek bir
DetaylıHazine tahvilleri 3 Hükümet tarafından ihraç edilen tahvillerdir, devlet tahvili olarak da bilinir. Hazine tahvilleri ödenmeme riski taşımazlar çünkü
Bölüm 4.1 Tahviller ve Değerlemesi Mühendislik Ekonomisi Giriş Tahvil, borç alan tarafın tahvil sahibine (tahvili satın alan tarafa) belli tarihlerde faiz ve anapara ödemeyi taahhüt ettiği uzun vadeli
DetaylıBölüm 4.1 Tahviller ve Değerlemesi TOS 408 EKONOMİ
Bölüm 4.1 Tahviller ve Değerlemesi TOS 408 EKONOMİ 2 Giriş Tahvil, borç alan tarafın tahvil sahibine (tahvili satın alan tarafa) belli tarihlerde faiz ve anapara ödemeyi taahhüt ettiği uzun vadeli bir
DetaylıBölüm 4. Tahviller. Tahvil Fiyatlaması BD = + + + ... 3/21/2013. Tahvil Değerleme. İşletme Finansının Temelleri
İşletme Finansının Temelleri Bölüm 4 Tahvil Değerleme İşlenecek Konular Tahvil Piyasası Faiz Oranları ve Tahvil Fiyatları Cari Getiri ve Vadeye Kadar Getiri Tahvil Getiri Oranları Getiri Eğrisi Şirket
DetaylıSERMAYE MALİYETİ. Prof. Dr. Aydın Yüksel MAN 504T Yön. için Finansal Analiz & Araçları Ders: Sermaye Maliyeti
SERMAYE MALİYETİ 1 Giriş İşlenecek ana başlıkları sıralarsak: Firmanın ihraç ettiği menkul kıymetler için istenen getiri oranlarının hesaplanması Sermaye maliyetinin hesaplanması Yeni bir proje için hangi
DetaylıBölüm 4. Tahviller. Tahvil Fiyatlaması BD = + + + ... Tahvil Değerleme. İşletme Finansının Temelleri
İşletme Finansının Temelleri Bölüm 4 Tahvil Değerleme İşlenecek Konular Tahvil Piyasası Faiz Oranları ve Tahvil Fiyatları Cari Getiri ve Vadeye Kadar Getiri Tahvil Getiri Oranları Getiri Eğrisi Şirket
DetaylıFinansal Yatırım ve Portföy Analizi
Finansal Yatırım ve Portföy Analizi Ayşegül İşcano glu Çekiç Trakya University-Department of Econometrics DERS 4-YATIRIM ARAÇLARI Tahvil Tahvil Tahvil, alacaklılık hakkı sağlayan, belirli bir meblağı temsil
DetaylıONDÖRDÜNCÜ BÖLÜM TAHVİL, HAZİNE BONOSU VE PAY DEĞERLEMESİ 21
ONDÖRDÜNCÜ BÖLÜM TAHVİL, HAZİNE BONOSU VE PAY DEĞERLEMESİ 21 Yrd.Doç.Dr.Ayben Koy Yrd. Doç. Dr. Ayben KOY, 1980 yılında doğdu. İlk ve ortaöğretimi Çanakkale de bitirdi. 2004 yılında İstanbul Üniversitesi
DetaylıTahvil Türleri. O Hamiline ve Nama Yazılı Tahviller. O Sabit Faizli ve Değişken Faizli Tahviller
Tahvil Şirketlerin fon ihtiyaçlarını karşılamak için çıkardıkları borçlanma senetlerine tahvil denir. Anonim şirketler genel kurul kararı ile tahvil çıkarabilir. Çıkarılan her tahvilin değeri aynı olmalıdır.
Detaylı1. Vize Sınavına Hazırlık Soruları. Prof. Dr. Aydın Yüksel MAN 504T Yön. için Finansal Analiz & Araçları Ders: Hazırlık Soruları
1. Vize Sınavına Hazırlık Soruları Bahar, 2016-2017 1 1.Aylık $800 tutarında kredi ödemelerini önümüzdeki 30 yıl boyunca yapabileceğinizi düşünüyorsunuz. Nominal faiz oranı % 24 dür. Eğer toplam birikiminiz
Detaylıhttp://www.cengizonder.com Temel Finans Matematiği Örnek Soru Çözümleri Sayfa. 1 Eylül 2009
http://www.cengizonder.com Temel Finans Matematiği Örnek Soru Çözümleri Sayfa. 1 SORU - 1 31.12.2009 itibariyle, AIC Şirketi'nin çıkarılmış sermayesi 750.000.000 TL olup şirket sermayesini temsil eden
DetaylıTüm hakları SEGEM tarafına aittir. İzinsiz kopyalanamaz veya çoğaltılamaz.
FİNANSAL MATEMATİK SINAV SORULARI WEB SORU 1 Bir banka kredi kartı gecikmelerinde yıllık %14,5 faiz oranı ile aylık faizlendirme tahakkuk etmektedir. Bu tahakkukta bankanın yıllık etkin faiz oranı (%)
Detaylıdeğildir?
1) Faiz oranı yıllık %35 olan 1 yıl vadeli finansman bonosunun, yıl sonunda, yıllık %20 enflasyon seviyesinin gerçekleştiği dikkate alındığında, reel faiz oranı yüzde kaçtır? A) 9,5 B) 11 C) 12 D) 12,5
DetaylıÜNİTE 4: FAİZ ORANLARININ YAPISI
ÜNİTE 4: FAİZ ORANLARININ YAPISI Faiz oranlarının yapısı; Menkul kıymetlerin sahip olduğu risk, Likidite özelliği, Vergilendirme durumu ve Vade farklarının faiz oranlarını nasıl etkilediğidir. FAİZ ORANLARININ
DetaylıPARANIN ZAMAN DEĞERİ. Prof. Dr. Aydın Yüksel MAN 504T Yön. için Finansal Analiz & Araçları Ders: Paranın Zaman Değeri
PARANIN ZAMAN DEĞERİ 1 Giriş İşlenecek ana başlıkları sıralarsak: Belirli bir faiz oranında bankaya yatırılan bir meblağın gelecekte alacağı değerin hesaplanması Gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerinin
DetaylıÖZEL SEKTÖR BORÇLANMA ARAÇLARINA İLİŞKİN RİSK BİLDİRİM FORMU
ÖZEL SEKTÖR BORÇLANMA ARAÇLARINA İLİŞKİN RİSK BİLDİRİM FORMU ÖNEMLİ AÇIKLAMA Özel sektör borçlanma araçları alım satım işlemleri sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
DetaylıProf. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi
FİNANSMANI İŞLETME Prof. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi PİYASA FAİZ ORANLARI 2 Faiz Faiz, başkasının parasını
DetaylıOSMANLI YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. E-ŞUBE DE BONO İŞLEMLERİ
OSMANLI YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. E-ŞUBE DE BONO İŞLEMLERİ Bono ve Tahvil Nedir? Bonolar (vadesi 1 yıldan kısa süreli), tahviller (vadesi 1 yıldan uzun süreli); hazine veya özel şirketlerin ödünç para
DetaylıSERMAYE PİYASASI ARAÇLARI
İŞLETME FİNANSMANI Prof. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI 2 Sermaye Piyasası Araçları
Detaylı3.Hafta Menkul Kıymetler Grubu. İKY ENVANTER BİLANÇO DERSİ Dr. Şuayyip Doğuş DEMİRCİ
3.Hafta Menkul Kıymetler Grubu İKY ENVANTER BİLANÇO DERSİ Dr. Şuayyip Doğuş DEMİRCİ Soru 1: Aşağıdakilerden hesaplardan hangisi «Menkul Kıymetler» grubunda yer almaz? a. Bağlı Menkul Kıymetler b. Kamu
DetaylıZaman tercihinden dolayı paranın zaman değeri her zaman söz konusudur. Parayı şimdi yada gelecekte almanın tercihi hangisi daha avantajlı ise ona
Zaman tercihinden dolayı paranın zaman değeri her zaman söz konusudur. Parayı şimdi yada gelecekte almanın tercihi hangisi daha avantajlı ise ona göre yapılır. Bugün paranızı harcamayıp gelecekte harcamak
Detaylı291 SERİ NO LU GELİR VERGİSİ GENEL TEBLİĞİ YAYIMLANDI
Sirküler Rapor Mevzuat 25.04.2016/63-1 291 SERİ NO LU GELİR VERGİSİ GENEL TEBLİĞİ YAYIMLANDI ÖZET : Tebliğde enflasyondaki değişmelerden etkilenmeyen öngörülebilir net getiri garantisi sağlayan TÜFE'ye
DetaylıTahvil Değerlemesi. Risk Yönetimi
Tahvil Değerlemesi Risk Yönetimi Not 2 SBMYO 2017 Bahar Dönemi I Tahvile yatırım yapanlar, yatırım kararı verirken, fonlarını belirli bir süre ödünç vermeyi, ödünç verdiği süre boyunca dönemsel faiz geliri
DetaylıÜNİTE:1. Para ve Finansal Sistem ÜNİTE:2. Mali Varlık Fiyatlarının Belirlenmesi ÜNİTE:3. Finansal Kurumlar ve Piyasalar ÜNİTE:4
ÜNİTE:1 Para ve Finansal Sistem ÜNİTE:2 Mali Varlık Fiyatlarının Belirlenmesi ÜNİTE:3 Finansal Kurumlar ve Piyasalar ÜNİTE:4 Bankacılık Sektörü ve Banka Yönetimi ÜNİTE:5 1 Para Arzının Belirlenmesi ve
Detaylı5.Hafta Mali Borçlar ve Ticari Borçlar. Dr. Şuayyip Doğuş DEMİRCİ
5.Hafta Mali Borçlar ve Ticari Borçlar Dr. Şuayyip Doğuş DEMİRCİ Soru 1: Aşağıdaki hesaplardan hangisi kısa vadeli yabancı kaynaklar arasında yer almaz? a. Banka kredileri b. Çıkarılmış tahviller c. Uzun
Detaylı2018 İKİNCİ SEVİYE AKTÜERLİK SINAVLARI FİNANS TEORİSİ VE UYGULAMALARI 13 MAYIS 2018
2018 İKİNCİ SEVİYE AKTÜERLİK SINAVLARI FİNANS TEORİSİ VE UYGULAMALARI 13 MAYIS 2018 Sigortacılık Eğitim Merkezi (SEGEM) tarafından hazırlanmış olan bu sınav sorularının her hakkı saklıdır. Hangi amaçla
DetaylıVarantın günlük hayatta karşılıkları:
Varant Nedir? Varant Nedir? Varantın günlük hayatta karşılıkları: Uçak bileti alacaksınız ancak tarih konusunda karar vermediniz. Belli tarihlerdeki uçak bileti fiyatlarını fiyat yükselişine karşı bir
DetaylıFinansal Yatırım ve Portföy Analizi
Finansal Yatırım ve Portföy Analizi Ayşegül İşcano glu Çekiç DERS 3-YATIRIM ARAÇLARI Hisse Senetleri Giriş Hisse Senetleri Sermaye piyasasının temel finansal araçlarından biri olan hisse senetleri, anonim
DetaylıFİNANSAL MATEMATİK. Oğuzhan ın 10 yıllık dönem müddetince yaptığı toplam ödeme aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir?
FİNANSAL MATEMATİK SORU 1 Oğuzhan 10 yıl süreli 10.000 TL lik yıllık %9 efektif faiz ile bir borç almaktadır. Her yılın sonunda, borca ilişkin faizi ve %8 efektif faiz lik borç ödeme fonuna ilişkin ana
DetaylıA) %1 B) %2 C) %3 D) %4 E) %5
1) Bugün bankaya yatırılan 25.000 TL nin yıllık %15 faiz oranı üzerinden 15 yıl sonraki değeri aşağıdakilerden A) 125.400 B) 203.426 C) 360.800 D) 100.600 E) 240.745 5) Yıllık %12 faiz oranı üzerinden
Detaylı5. Aşağıdakilerden hangisi varantların avantajlarından biri değildir? 1. Paya dönüştürülebilir tahvilin vadesi kaç günden az olamaz?
1. Paya dönüştürülebilir tahvilin vadesi kaç günden az olamaz? a. 30 b. 60 c. 90 d. 120 e. 365 2. Paya dönüştürülebilir tahvil sahiplerine sahip oldukları tahviller karşılığında verilecek paylar için esas
Detaylı5) Vadeli işlem ve opsiyon piyasalarında alım satıma konu sözleşmelerde gün sonunda teminatların güncellenmesi
1) Aşağıdakilerden hangisi Devlet İç Borçlanma Senetlerinin ihraç yöntemleri arasında yer almaz? A) İhale yöntemi B) İhraç yöntemi C) Tap yöntemi D) Doğrudan satış yöntemi E) Halka arz yöntemi 2) Varlık
DetaylıFinansal Yatırım ve Portföy Analizi
Finansal Yatırım ve Portföy Analizi Ayşegül İşcano glu Çekiç Trakya University-Department of Econometrics Hafta 4 Giriş BÖLÜM B:Değerleme 1 Tahvil Değerleme Giriş Tahvil Değerleme Tahvillerin fiyatını
Detaylıhttp://acikogretimx.com
2009 S 4421- SERMYE PiYSSı VE FiNNSL KURUMLR 1. Birikim açığı olan ekonomik birimlerle birikim fazlalığı olan ekonomik birimlerin karşılaştığı ve finansal varlıkların alınıp satıldığı piyasalara ne ad
DetaylıSERMAYE PİYASASI FAALİYETLERİ DÜZEY SINAVI
S P K SERMAYE PİYASASI FAALİYETLERİ DÜZEY 1 2 3 SINAVI GENEL AÇIKLAMA Bu soru kitapçığındaki testler şunlardır: Modül Adı Soru Sayısı 1003 Sermaye Piyasası Araçları 1 25 Bu kitapçıkta yer alan testlerin
DetaylıSİRKÜLER İstanbul, Sayı: 2016/083 Ref: 4/083
SİRKÜLER İstanbul, 25.04.2016 Sayı: 2016/083 Ref: 4/083 Konu: TÜFE'YE ENDEKSLİ ANÜİTE DEVLET TAHVİLLERİNİN ELDE TUTULMASI VE ELDEN ÇIKARILMASINDAN DOĞAN KAZANÇLARIN GELİR VERGİSİ KANUNU NUN GEÇİCİ 67.
Detaylı1. Nominal faiz oranı %25, enflasyon oranı %5 olduğuna göre reel faiz oranı % kaçtır?
Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri 1. Nominal faiz oranı %25, enflasyon oranı %5 olduğuna göre reel faiz oranı % kaçtır? a. %18 b. %19 c. %20 d. %21 e. %22 5. Nominal faiz oranı %24 ve iki
Detaylı102 BANKALAR HESABI TL MEVDUAT 642. FAİZ GELİRİ
102 BANKALAR HESABI TL MEVDUAT 642. FAİZ GELİRİ DÖNEM İÇİ X işletmesi 01.02.2014 tarihinde A Bankasında 100 000 TL lik 6 ay vadeli %12 faiz oranlı vadeli mevduat hesabı açtırmıştır. İKİ DÖNEM ARASI tarihinde
DetaylıFinans Teorisi ve Uygulamaları- WEB SORULARI Ekim-2016
Finans Teorisi ve Uygulamaları- WEB SORULARI Ekim-2016 Soru-1: İki dönemli binom modelinde 20 TL fiyatlı temettü ödemesiz bir hisse senedi üzerine yazılmış olan ve kullanım fiyatı 22 TL olan Amerikan tipi
DetaylıOpsiyonlar(2) Ders 20 Finansal Yönetim 15.414
Opsiyonlar(2) Ders 20 Finansal Yönetim 15.414 Bugün Opsiyonlar Opsiyon fiyatlama Uygulamalar: Kur riski ve dönüştürülebilir bonolar Okuma Brealey ve Myers, Bölüm 20, 21 Opsiyonlar Elinde bulunduran kişiye
DetaylıFinansal Yatırım ve Portföy Yönetimi. Ders 2
Finansal Yatırım ve Portföy Yönetimi Ders 2 PORTFÖY YÖNETİM SÜRECİ 1. Portföy Planlaması Yatırımcının risk, getiri ve vade beklentileri doğrultusunda yatırım ölçütleri belirlenir. Mevcut finansal durum
DetaylıBölüm 1 (Devam) Finansal Piyasalar & Kurumlar
Bölüm 1 (Devam) Finansal Piyasalar & Kurumlar İşlenecek Konular Finansal piyasalar ve kurumların önemi Tasarrufların şirketlere akışı Finansal piyasaların ve aracıların fonksiyonları Değer maksimizasyonu
DetaylıAra Sınav, Bahar 2003
Ara Sınav, Bahar 2003 1. (1 puan) XYZ şirketinin $60 da işlem gören hisse senedini, kendi paranızdan mümkün olduğunca az harcayarak brokerdan satın almak istiyorsunuz. İlk baştaki marjin %50 ise ve yatırım
DetaylıGENEL MUHASEBE KAYNAKLAR
GENEL MUHASEBE SKY 102 MUHASEBE-II KAYNAKLAR 9. Hafta Ders İçeriği Kaynak Kavramı ve Kaynakların Sınıflandırılması Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar Mali Borçlar Hesap Grubu (30) Örnekler PAYZİNER 1 KAYNAK
DetaylıKonsolide Gelir Tablosu (denetlenmemiş) Sona eren 9 aylık dönem
Konsolide Gelir Tablosu (denetlenmemiş) Sona eren 9 aylık dönem m. 30 Eylül 2017 30 Eylül 2016 Faiz ve benzeri gelirler Faiz giderleri Net faiz geliri Kredi zararı karşılıkları Kredi zararı karşılıkları
DetaylıBono Poliçe Çeklerdir.
KIYMETLİ EVRAK İşletmeler, kredili (veresiye) satışlarını güvence altına almak ve takip etmek amacıyla ticari hayatta bu tür işlemleri belgelendirmek için kullanılan belgelere kıymetli evrak denir. Kıymetli
DetaylıÖRNEK 1. X işletmesi 01.02.2014 tarihinde A Bankasında 100 000 TL lik 6 ay vadeli %12 faiz oranlı vadeli mevduat hesabı açtırmıştır.
ÖRNEK 1 X işletmesi 01.02.2014 tarihinde A Bankasında 100 000 TL lik 6 ay vadeli %12 faiz oranlı vadeli mevduat hesabı açtırmıştır. VB VS 102 Bankalar Hs. 100 000 - Vadeli Mevduat 102 Bankalar Hs. 100
DetaylıO Zaman Portföyünüzde Dolar ve Avro Cinsinden Şirket Eurobond larına Yer Verebilirsiniz.
ŞİRKET EUROBONDLARI YATIRIM YAPARKEN HEDEFİNİZ Dolar ve Avro bazında yüksek getiri elde etmek mi? Düzenli döviz bazında nakit akışı elde etmek mi? O Zaman Portföyünüzde Dolar ve Avro Cinsinden Şirket Eurobond
DetaylıA. TANITICI BİLGİLER. PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 20 Mayıs 2009 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER
ASHMORE PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. HİSSE SENEDİ ŞEMSİYE FONU NA BAĞLI ASHMORE PORTFÖY HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz
DetaylıBELEDİYELERİN İÇ BORÇLANMA ARAÇLARIYLA FİNANSMANININ CANLANDIRILMASI İÇİN VERGİ SWAPI TEŞVİĞİ: BİR FİNANSAL SİSTEM ÖNERİSİ
BELEDİYELERİN İÇ BORÇLANMA ARAÇLARIYLA FİNANSMANININ CANLANDIRILMASI İÇİN VERGİ SWAPI TEŞVİĞİ: BİR FİNANSAL SİSTEM ÖNERİSİ Öğr.Gör. Tolunay Kağan Ergin İstanbul Aydın Üniversitesi AnadoluBİL MYO 14. Ulusal
DetaylıMUHASEBE 2 11-MENKUL KIYMETLER. ERKAN TOKATLI www.erkantokatli.com tokatli.erkan@gmail.com
MUHASEBE 2 11-MENKUL KIYMETLER ERKAN TOKATLI www.erkantokatli.com tokatli.erkan@gmail.com 4 VARLIK HESAPLARI 1-DÖNEN VARLIKLAR 11-MENKUL KIYMETLER Yatırım Tasarrufların getiri ümidi ile ekonomik faaliyetlerde
DetaylıKonsolide Gelir Tablosu (denetlenmemiş)
Konsolide Gelir Tablosu (denetlenmemiş) Sona eren 3 aylık dönem m. 31-Mar-16 31-Mar-15 Faiz ve benzeri gelirler Faiz giderleri 6,032 6,457-2,108-2,247 Net faiz geliri 3,924 4,210 Kredi zararı karşılıkları
DetaylıSermaye Piyasası Araçları Dönem Deneme Sınavı
1. Aşağıdakilerden hangisi pay türleri arasında yer almaz? A. Nama yazılı paylar B. Kaydi paylar C. Adi paylar D. Bedelsiz paylar E. İmtiyazlı paylar 2. Aşağıdakilerden hangisi payların sağladığı haklar
DetaylıSERMAYE PİYASALARI VE FİNANSAL KURUMLAR
DİKKATİNİZE: BURADA SADECE ÖZETİN İLK ÜNİTESİ SİZE ÖRNEK OLARAK GÖSTERİLMİŞTİR. ÖZETİN TAMAMININ KAÇ SAYFA OLDUĞUNU ÜNİTELERİ İÇİNDEKİLER BÖLÜMÜNDEN GÖREBİLİRSİNİZ. SERMAYE PİYASALARI VE FİNANSAL KURUMLAR
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU
FİBA PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. TARAFINDAN YÖNETİLEN AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK - 30 HAZİRAN 2018 HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU PERFORMANS SUNUM RAPORU NUN
DetaylıGenel Muhasebe - II. Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe ve Finansman Anabilim Dalı
Genel Muhasebe - II Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe ve Finansman Anabilim Dalı KAYNAK HESAPLARI KAYNAK HESAPLARI - Yabancı Kaynaklar - Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar
DetaylıBÖLÜM 1 BASİT İÇ FAİZ
BÖLÜM 1 BASİT İÇ FAİZ 1-) Ne kadar para 100 günde aylık %3 faiz oranından 200 TL faiz getirir? 2-) Yıllık %40 faiz üzerinden 9 ayda 500 TL faiz getiren anapara kaç TL dir? 3-) Bir anapara aylık yüzde kaç
DetaylıBölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar
Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar Yatırım (Sermaye Bütçelemesi) ve Finanslama Kararları Şirket Nedir? Finansal Yönetici Kimdir? Şirketin Amaçları Finansal piyasalar ve kurumların
DetaylıTÜKETİCİ FİYATLARINA ENDEKSLİ DEVLET TAHVİLLERİ
T.C. BAŞBAKANLIK HAZİNE MÜSTEŞARLIĞI TÜKETİCİ FİYATLARINA ENDEKSLİ DEVLET TAHVİLLERİ YATIRIMCI KILAVUZU İÇİNDEKİLER I. GENEL HUSUSLAR...1 II. TAHVİLİN YAPISI...1 1. VADE...1 2. İHRAÇ YÖNTEMİ...1 3. REEL
DetaylıYrd. Doç. Dr. Eşref Savaş BAŞCI
SERMAYE MALİYETİ Yrd. Doç. Dr. Eşref Savaş BAŞCI İçerik Öz Sermaye Maliyeti İmtiyazlı Hisse Senedi Maliyetinin Yaygın (Adi) Hisse Senedinin Maliyetinin Finansal Varlıkları Fiyatlama Modeline Göre Özsermaye
DetaylıYATIRIM Yatırım, belirli bir kaynağın ya da değerin, gelir sağlamak amacıyla kalıcı bir biçimde kullanılmasıdır. Tüketim kavramından temel farkı, kull
YATIRIM Yatırım, belirli bir kaynağın ya da değerin, gelir sağlamak amacıyla kalıcı bir biçimde kullanılmasıdır. Tüketim kavramından temel farkı, kullanılan kaynak ya da değerin işlem sonunda tükenmemesidir.
DetaylıFİNANSAL MATEMATİK SINAV SORULARI WEB EKİM 2017
FİNANSAL MATEMATİK SINAV SORULARI WEB EKİM 2017 SORU 1: Şu anda 25 yaşında olan bir sigortalı, 65 yaşına dek her üç yılın sonunda 4.000 TL büyüklüğünde ödemeler yapacağı özel bir yatırım fonu almayı planlamaktadır.
DetaylıFinansal Sistem ve Bankalar. 1. Bankacılık İşlemleri ve Banka Türleri. 2. Dünya da ve Türkiye de Bankacılığın Gelişimi
Finansal Sistem ve Bankalar 1. Bankacılık İşlemleri ve Banka Türleri 2. Dünya da ve Türkiye de Bankacılığın Gelişimi 3. Türk Finans Sektöründe Bankacılık Sistemi 4. Bankacılıkta ve Sigortacılıkta Risk
DetaylıŞirketlerde Optimal Sermaye Yapısı Nedir ve Nasıl Analiz Edilir?
www.pwc.com.tr Şirketlerde Optimal Sermaye Yapısı Nedir ve Nasıl Analiz Edilir?. 12. Çözüm Ortaklığı Platformu Optimum Sermaye Yapısı İşletmenin sermaye maliyetini minimum ve işletme değerini maksimum
DetaylıPara piyasasında işlem gören başlıca finansal araçlar şunlardır: -Hazine bonosu -Banka bonosu -Mevduat sertifikası
5.ÜNİTE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI Finansal piyasalar, para ve sermaye piyasası olarak iki ye ayrılır. Para piyasası kısa vadeli fon arz ve talebin karşılandığı piyasalardır. Sermaye piyasası ise bir yıldan
DetaylıVahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.03.2010 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam
DetaylıA) %15 B) %25 C) %75 D) %100 E) %150
1. Bugün bankaya yatırılan 125.000 TL nin yıllık %30 faiz oranı üzerinden 5 yıl sonraki değeri aşağıdakilerden A) 121.455 B) 400.639 C) 512.250 D) 464.116 E) 224.350 2. Her yıl, yılbaşında yatırılan 2.300
Detaylı5. Borçlanma aracı ihracı için Yetkili organ kararının alındığı tarihten itibaren en geç kaç yıl içinde Kurula başvuruda bulunulması zorunludur?
1. Yatırım amacı taşıyan kıymetli evrak aşağıdakilerden hangisidir? a. Menkul kıymet b. Para c. Çek d. Bono e. Poliçe 2. Aşağıdakilerden hangisi payların sahibine sağladığı mali haklardan a. Kar payı alma
Detaylı4) Bir mekânın alt ve üstünü oluşturan yatay taşıyıcı yapı elemanına ne ad verilir? A) Döşeme B) Kolon C) Kiriş D) İnce Yapı E) Temel
Gayrimenkul Değerleme Esasları 19/12/2015 Sınavı 1) Katılım payları sadece nitelikli yatırımcılara satılmak üzere kurulan fon Aşağıdakilerden hangisidir? A)değişken Fon B)fon sepeti C)serbest yatırım fonu
DetaylıEURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2015-31.12.2015 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2015-31.12.2015 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU 1 A-TANITICI BİLGİLER: EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU Euro Kapital Yatırım
DetaylıOpsiyonlar(1) Ders 19 Finansal Yönetim
Opsiyonlar(1) Ders 19 Finansal Yönetim 15.414 Bugün Opsiyonlar Risk yönetimi: Neden, nasıl ve ne? Opsiyon ödemeleri Okuma Brealey ve Myers, Bölüm 20, 21 Sally Jameson Soru türleri ABD de olan firmanız
Detaylı1. BASİT FAİZ. Finansal Matematik
1. BASİT FAİZ 1. Faiz Hesapları 1.1 Basit Faiz 1.1.1 İki tarih arasındaki zaman 1.1.2 Paranın Zaman Değeri 1.2 Denk ödemeler için odak noktası 1.2.1 Taksitli Ödemeler 1.3 Basit İskonto 1.3.1 İskonto oranına
DetaylıSÜLEYMAN DEMİREL ÜNİVERSİTESİ
DERS İÇERİĞİ Ders Adı Ders Türü Finansın İlkeleri Zorunlu DERS HEDEFİ Finansın İlkeleri dersini alan öğrenciler aşağıdaki becerileri kazanacaktır: Finans nedir ve çalışma alanları nelerdir sorularına cevap
DetaylıFİNANSMAN MATEMATİĞİ
FİNANSMAN MATEMATİĞİ Serbest piyasa ekonomisinde, sermayeyi borç alan borç aldığı sermayenin kirasını (faizini) öder. Yatırımcı açısından faiz yatırdığı paranın geliridir. Başlangıçta yatırılan para ise
DetaylıProf. Dr. Aydın Yüksel MAN 504T Yön. için Finansal Analiz & Araçları Ders: Risk-Getiri İlişkisi ve Portföy Yönetimi I
Risk-Getiri İlişkisi ve Portföy Yönetimi I 1 Giriş İşlenecek ana başlıkları sıralarsak: Finansal varlıkların risk ve getirisi Varlık portföylerinin getirisi ve riski 2 Risk ve Getiri Yatırım kararlarının
DetaylıVARLIKLAR Bağımsız Denetimden Geçmiş Cari Dönem 31 Aralık 2015
VARLIKLAR I- Cari Varlıklar A- Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar 14 21,075,452 13,452,895 1- Kasa 14 338 643 2- Alınan Çekler 3- Bankalar 14 17,502,814 9,333,800 4- Verilen Çekler ve Ödeme Emirleri 5- Banka
DetaylıTürkiye Finans Katılım Bankası A.Ş. (Fon Kullanıcısı) TF Varlık Kiralama A.Ş. (İhraççı) Halka Arz Edilecek Kira Sertifikası Termsheet.
Türkiye Finans Katılım Bankası A.Ş. (Fon Kullanıcısı) TF Varlık Kiralama A.Ş. (İhraççı) Halka Arz Edilecek Kira Sertifikası Termsheet Kasım 2018 Yasal Uyarı Bu sunum TÜRKİYE FİNANS KATILIM BANKASI A.Ş.
DetaylıPERFORMANS SUNUŞUNA İLİŞKİN TANITICI BİLGİLER, PERFORMANS BİLGİSİ VE DİPNOTLAR 1-5 A TANITICI BİLGİLER 1-3 B PERFORMANS BİLGİSİ 4 C DİPNOTLAR 5
İÇİNDEKİLER Sayfa No 1-5 A TANITICI BİLGİLER 1-3 B PERFORMANS BİLGİSİ 4 C DİPNOTLAR 5 A. TANITICI BİLGİLER Portföye Bakış Halka Arz Tarihi 15.08.2013 30 Haziran 2017 tarihi itibariyle Yatırım Ve Yönetime
DetaylıParanın Zaman Değeri Problemleri. Prof. Dr. Aydın Yüksel MAN 504T Yön. için Finansal Analiz & Araçları Ders: Paranın Zaman Değeri Problemleri
Bahar, 2016-2017 1 8. Getiri hesaplama Önünüze bugün yatıracağınız 4.000 TL karşılığında size 8 yıl sonunda 10.000 TL getirecek bir yatırım imkanı geliyor. Bu yatırımın yıllık getirisi ne kadardır? Cevap:%12,14
DetaylıTÜFE ye Endeksli Kira Sertifikası
T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı TÜFE ye Endeksli Kira Sertifikası Yatırımcı Kılavuzu Eylül 2016 I. GENEL BİLGİLER Kira sertifikaları, varlık kiralama şirketlerince, kendi nam ve sertifika sahiplerinin
DetaylıEURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2017-31.12.2017 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU 1 EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A-TANITICI BİLGİLER: Euro Menkul
DetaylıGenel Muhasebe - I. Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe ve Finansman Anabilim Dalı
Genel Muhasebe - I Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe ve Finansman Anabilim Dalı MENKUL KIYMETLER Menkul Kıymetler grubu, işletmelerin para gereksinmelerinin az olduğu
DetaylıBölüm 7 Risk Getiri ve Sermayenin Fırsat Maliyetine Giriş. Getiri Oranı. Getiri Oranı. İşlenecek Konular
Bölüm 7 Risk Getiri ve Sermayenin Fırsat Maliyetine Giriş İşlenecek Konular Getiri Oranları: Gözden Geçirme Sermaye Piyasası Tarihi Risk & Çeşitlendirme Risk Üzerine Yorumlar Sermaye Kazancı + kar payı
DetaylıTürkiye Finans Katılım Bankası A.Ş. (Fon Kullanıcısı) TF Varlık Kiralama A.Ş. (İhraççı) Halka Arz Edilecek Kira Sertifikası Termsheet.
Türkiye Finans Katılım Bankası A.Ş. (Fon Kullanıcısı) TF Varlık Kiralama A.Ş. (İhraççı) Halka Arz Edilecek Kira Sertifikası Termsheet Aralık 2018 Yasal Uyarı Bu sunum TÜRKİYE FİNANS KATILIM BANKASI A.Ş.
Detaylı2018 BİRİNCİ SEVİYE AKTÜERLİK SINAVLARI FİNANSAL MATEMATİK 28 NİSAN 2018
2018 BİRİNCİ SEVİYE AKTÜERLİK SINAVLARI FİNANSAL MATEMATİK 28 NİSAN 2018 Sigortacılık Eğitim Merkezi (SEGEM) tarafından hazırlanmış olan bu sınav sorularının her hakkı saklıdır. Hangi amaçla olursa olsun,
Detaylı1 OCAK - 30 HAZİRAN 2015 HESAP DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR
ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK - 30 HAZİRAN 2015 HESAP DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR ALLIANZ YAŞAM VE EMEKLİLİK A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU
Detaylı15.433 YATIRIM. Ders 13: Sabit Getiri Piyasası. Bahar 2003
15.433 YATIRIM Ders 13: Sabit Getiri Piyasası Bölüm 1: Giriş Bahar 2003 Hisse Senetleri ve Tahviller Şekil 1: Temmuz 1985, Ekim 2001 tarihleri arasında S&P 500 endeksi, Nasdaq endeksi ve 10 yıllık hazine
DetaylıTemel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri Dönem Deneme Sınavı
1. Aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur? A) Para-ağırlıklı getiri yöntemi oldukça kolay hesaplanabilen ve maliyetsiz bir yöntemdir. B) Portföy getirisini hesaplarken en doğru yöntem para-ağırlıklı getiri
DetaylıDEMİR HAYAT SİGORTA A.Ş. 31 MART MART 2016 TARİHLİ KARŞILAŞTIRMALI BİLANÇOSU (TL.)
DEMİR HAYAT SİGORTA A.Ş. 31 MART 2015-31 MART 2016 TARİHLİ KARŞILAŞTIRMALI BİLANÇOSU (TL.) VARLIKLAR I- Cari ( Dönen ) Varlıklar A- Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar ( Hazır Değerler ) 45.253.994,64 46.048.530,11
DetaylıŞekil 2.1. Risk Sınıflandırması Örneği Şekil 2.2. İç ve Dış Kaynaklı Önemli Risk Faktörleri
Şekil 2.1. Risk Sınıflandırması Örneği Şekil 2.2. İç ve Dış Kaynaklı Önemli Risk Faktörleri Şekil. 2.3. Olaylar ve Riskler 2.1.Sistematik Risk Sistematik risk, firmaların sahip oldukları varlıklar üzerindeki
DetaylıFİNANSAL SİSTEM VE FİNANSAL PİYASALAR
FİNANSAL SİSTEM VE FİNANSAL PİYASALAR FİNANSAL SİSTEM Fon talep edenler, fon arz edenler, fon akımını sağlayan araçlar, kuruluşlar ve piyasanın işleyişini düzenleyen hukuki ve idari kurallardan oluşan
DetaylıDEMİR HAYAT SİGORTA A.Ş. 30 HAZİRAN 2014-30 HAZİRAN 2015 TARİHLİ KARŞILAŞTIRMALI BİLANÇOSU (TL.)
DEMİR HAYAT SİGORTA A.Ş. 30 HAZİRAN 2014 30 HAZİRAN 2015 TARİHLİ KARŞILAŞTIRMALI BİLANÇOSU (TL.) VARLIKLAR I Cari ( Dönen ) Varlıklar A Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar ( Hazır Değerler ) 44.570.887 46.750.559
DetaylıVARLIKLAR Bağımsız Sınırlı Bağımsız Denetimden Geçmiş Denetimden Geçmemiş Dipnot 30 Haziran 2014 31 Aralık 2013
VARLIKLAR Bağımsız Sınırlı Bağımsız Denetimden Geçmiş Denetimden Geçmemiş I- Cari Varlıklar A- Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar 4 ve 14 5,055,181 300,000 1- Kasa 972-2- Alınan Çekler - - 3- Bankalar 2.12
DetaylıDEMİR HAYAT SİGORTA A.Ş. 30 EYLÜL EYLÜL 2014 TARİHLİ KARŞILAŞTIRMALI BİLANÇOSU (TL.)
DEMİR HAYAT SİGORTA A.Ş. 30 EYLÜL 2013-30 EYLÜL 2014 TARİHLİ KARŞILAŞTIRMALI BİLANÇOSU (TL.) VARLIKLAR I- Cari ( Dönen ) Varlıklar A- Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar ( Hazır Değerler ) 44,485,342.44 48,577,535.61
DetaylıÜNİTE:6 Teknik Analiz ÜNİTE:7 Yatırım Politikaları ÜNİTE:8 Yatırım Şirketleri
ÜNİTE:1 Finansal Piyasaların Organizasyonu/Yapısı ÜNİTE:2 Menkul Kıymetlerin Fiyatlanması ÜNİTE:3 Menkul Kıymet Yatırımları ÜNİTE:4 Yatırım İçin Bilgi Kaynakları ÜNİTE:5 Temel Analiz 1 ÜNİTE:6 Teknik Analiz
DetaylıSabit Kıymet Yatırımlarının Finansmanı
Sabit Kıymet Yatırımlarının Finansmanı M. Vefa TOROSLU SMMM & Bağımsız Denetçi ROTA Bağımsız Denetim ve Danışmanlık A.Ş. 18.12.2014 Tanım Sabit kıymetler; işletme faaliyetlerinde kullanılmak üzere edinilen
DetaylıHesap Kodu Hesap Adı YTL
Hesap Kodu Hesap Adı YTL 1 Cari Varlıklar 46.722.460,48 10 Nakit Ve Nakit Benzeri Varlıklar 25.925.242,17 100 Kasa 60.746,12 101 Alınan Çekler 0,00 102 Bankalar 25.861.797,80 103 Verilen Çekler Ve Ödeme
DetaylıISL107 GENEL MUHASEBE I
8. HAFTA ISL107 GENEL MUHASEBE I 11 24 Mali Duran Varlıklar ve Muhasebe Kayıtları I Doç.Dr. Murat YILDIRIM muratyildirim@karabuk.edu.tr 2 İşletmeler ellerindeki atıl kaynakları veya tasarruflarını değerlendirecek
Detaylı30 HAZİRAN 2016 VE 31 ARALIK 2015 TARİHLERİ İTİBARIYLA AYRINTILI BİLANÇOLAR (Para Birimi: Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.
I- Cari Varlıklar A- Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar 4.2, 14 18,747,345 21,075,452 1- Kasa 14-338 2- Alınan Çekler 3- Bankalar 14 15,328,171 17,502,814 4- Verilen Çekler ve Ödeme Emirleri 5- Banka Garantili
Detaylı2015/1.DÖNEM YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK SINAVLARI FİNANSAL YÖNETİM 29 Mart 2015-Pazar 17:00
2015/1.DÖNEM YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK SINAVLARI FİNANSAL YÖNETİM 29 2015-Pazar 17:00 SORULAR SORU 1: Bark Ltd. Şirketi bir ticari şirket olup tanesini 60 liradan aldığı A malını 100 liradan satmaktadır.
Detaylı