BIST-100 (TL) 109, alacak

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 8 Eylül 2017 GÜNDEM TÜYİD Yatırımcı İlişkileri Zirvesi 2016 Yılın Günlük Bülteni Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri 09:00 Almanya Ticaret Dengesi Temmuz 21.0mlr 22.3mlr 09:00 Almanya Cari Denge Temmuz 20.8mlr 23.6mlr 09:00 Almanya İhracat mevs. arınd. aylık Temmuz 1.3% -2.8% 09:00 Almanya İthalat mevs. arınd. aylık Temmuz 2.8% -4.5% 10:00 Türkiye Sanayi üretimi aylık Temmuz 0.8% -0.4% 10:00 Türkiye Sanayi üretimi yıllık Temmuz 9.0% 3.4% 15:45 A.B.D FED Üyesi Harker Konuşacak EKONOMİ HABERLERİ Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB ECB varlık alımına ilişkin kararların çoğunu Ekim ayında BIST-100 (TL) 109, alacak BIST-100 (USD) 32, BIST-30 (TL) 134, Hazine, 2047 vadeli Eurobond un yeniden ihracında 1.75 BIST-BANKA (TL) 178, milyar USD borçlandı BIST-SINAI (TL) 122, Basında çıkan haberlere göre döviz borcu olan şirketler için sistematik risk modeli kurulacak Basında çıkan haberlerde Türkiye Varlık Fonu Başkanı Mehmet Bostan ın görevinden alındığı iddia edildi. Günlük İşlem Hacmi (mn TL) 6, Günlük İşlem Hacmi (mn USD) 1, Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn TL) 4, Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn USD) 1, Yabancı Takas Oranı (%,değişim bp) BIST-TÜM Piyasa Değeri (mly TL) 826, BIST-TÜM Halka Açık Piyasa Değeri (mly TL) 258, Gösterge Tahvil Faizi (%, değişim bp) SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ 10 Yıllık Tahvil Faizi (%, değişim bp) Havacılık Sektörü: DHMI Ağustos ayı trafik verilerini açıkladı. (Olumlu) Enka İnşaat (ENKAI, EÜ): Enka İnşaat Rusya da 3-4 yılda 750mn ABD$ yatırım yapmayı planlıyor (Hafif Olumlu) Aksa Enerji (AKSEN, EÜ): Aksa Enerji nin Madagaskar Cumhuriyeti'ndeki kurulu gücü 66 MW'a yükseldi. (Nötr) Migros (MGROS, EÜ): Migros, Ağustos ayında, 20 yeni mağaza açılışı gerçekleştirmiştir (Nötr) Torunlar GYO (TRGYO, EP): Torunlar GYO Paşabahçe projesi için yapı ruhsatını aldı (Olumlu) TCMB Gecelik (o/n) (%, değişim bp) TCMB Haftalık Repo Faizi (%, değişim bp) TL Sepet /$ $/TL /TL CDS (5 yıllık, değişim bp) Eurobond 2030 (USD, % değişim) Eurobond 2030 Faizi (%, değişim bp) Kaynak: Matriks, Bloomberg Yurtdışı Piyasalar Kapanış Verileri Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB ABD-Dow Jones 21, ABD-S&P 500 2, İngiltere-FTSE 100 7, Almanya-DAX 12, Fransa-CAC 40 5, Japonya-NIKKEI* 19, Brezilya-BOVESPA 73, Rusya-MICEX 2, Hindistan-SENSEX 30* 31, Çin-SHANGAİ COMP* 3, MSCI-Dünya 1, MSCI-GOP 1, Yıllık ABD Tahvil Faizi (%, değişim bp) Yıllık ABD Tahvil Faizi(%, değişim bp) Brent Spot (USD/Varil) Altın Spot (USD/Ons) 1, Kaynak: Matriks, Bloomberg * Sabah verileri Son Günde En Çok İşlem Gören 5 Hisse (TL) Değişim (%) (% değişim) (mnusd) Kapanış Günlük YBB Hacim Piy.Değ THYAO % 100.4% 248 4,051 HALKB % 47.8% 160 4,967 KOZAA % 266.4% IPEKE % 163.3% DOHOL % 32.9% Kaynak: Matriks, Bloomberg Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr

2 EKONOMİ VE POLİTİKA HABERLERİ ECB Toplantısı: ECB, Eylül toplantısında faiz oranlarını değiştirmezken; varlık alım programını 60 milyar Euro'da tuttu. Basın toplantısında Başkan Draghi varlık alımına ilişkin kararların çoğunun Ekim ayında alınacağını söyledi. ECB nin güncel tahminlerine göre 2017 büyümesi %1.9 dan %2.2 ye revize edilirken; 2018 büyüme tahmini %1.8 de tutuldu enflasyon tahmini %1.5 ile korunurken; 2018 yılı için tahmin %1.3 ten %1.2 ye düşürüldü. Eurobond ihracı: Hazine, Mayıs 2047 vadeli tahvilin yeniden ihracı ile 1.75 milyar USD borçlandı. Bu tahville birlikte 2017 yılında uluslararası piyasalarından toplam 9.1 milyar USD finansman sağlandı. Sistematik risk modeli: Basında çıkan haberlere göre, mevcut uygulamada şirketlerin döviz varlıklarını, gelirlerini göremeyen Merkez Bankası için yetki yasası çıkarılıyor. Habere göre döviz borcu olan 25 bin şirket için sistematik risk modeli kurulacak. Merkez Bankası şirketlerden borç bildirimi isteyecek ve sonuçlara göre firma bazlı önlem belirlenecek. Varlık Fonu: Basında çıkan haberlerde Türkiye Varlık Fonu Başkanı Mehmet Bostan ın görevinden alındığı iddia edildi. SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ Havacılık Sektörü: DHMI Ağustos ayı trafik verilerini açıkladı. Türkiye genelinde 2017 yılı Temmuz ayında yolcu trafiği yıllık %18 artışla 21.9mn olarak gerçekleşti. İç hat yolcu sayısı geçen senenin %7 üzerinde 10.7mn seviyesinde kalırken, dış hat yolcu sayısı yıllık %32 artışla 11.3mn oldu. Böylece, yılın ilk sekiz ayında toplam yolcu geçen seneye göre %9 artmış oldu. Ağustos ayındaki güçlü toparlanmada düşük bazın etkili olduğunu düşünüyoruz. Düşük baz ve havayolu şirketlerinin talepte toparlanma görüldüğüne açıklamaları nedeniyle iyileşmenin önümüzdeki aylarda da devam edeceği kanısındayız. Olumlu. Aksa Enerji (AKSEN, EÜ, Fiyat:4.13TL, Piyasa Değeri TL2,532mn): Aksa Enerji nin Madagaskar Cumhuriyeti'ndeki yatırımının ilk fazı tamamlanarak kurulu güç 66 MW'a yükseldi. Santral in 2017 yılında 17.6mn ABD$ FAVÖK ve 2018 yılında 45mn ABD$ FAVÖK yaratması öngörülüyor. Santralin kapasite artışı beklentilerle uyumlu. Nötr. Enka İnşaat (ENKAI, EÜ, Fiyat:5.36TL, Piyasa Değeri TL24,656mn): Enka İnşaat Rusya da 3-4 yılda 750mn ABD$ yatırım yapmayı planlıyor. Bu bağlamda 2020 yılına kadar 3 alışveriş merkezini daha yeniden inşa edecek. Enka Gürcistan daki hidroelektrik projesini de 2021 yılında işletmeye almak istiyor. Haberleri hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz. Gelişmeleri takip etmeye devam edeceğiz. (Hafif Olumlu) Migros (MGROS, EÜ, Fiyat:28.08TL, Piyasa Değeri TL4,999mn): Migros, Ağustos ayında, 16 yeni mağaza açılışı gerçekleştirmiştir. 8 adet yeni Migros, 6 adet Mjet, 1 adet Toptan ve 1 adet Ramstore mağazasını hizmete açmıştır. Migros un yurtiçinde toplam mağaza sayısı 1,828 e yükselirken; yurtdışıyla birlikte ise toplam mağaza sayısı 1,868 e yükselmiştir. Şirket in 2017 de Kipa mağazalarının entegrasyonuna odaklanmasına rağmen, 180 yeni mağaza hedefi bulunmaktadır. Torunlar GYO (TRGYO, EP, Fiyat:6.03TL, Piyasa Değeri TL3,015mn): Torunlar GYO Paşabahçe projesi için yapı ruhsatını aldı. Hatırlanacağı üzere Şirket 2012 Eylül de arsayı Özelleştirme İdare sinden 355mn TL bedelle almıştı. Projede "Kentsel Resort Otel" konseptinde yaklaşık 120 odalı butik otel ve apart otel villaları ve daireleri yer almaktadır. Torunlar GYO projenin 2019 yılında toplam 317.5mn TL inşaat maliyeti ile tamamlanmasını öngörüyor. 5 yıllık bir süreç sonrasında proje için yapı ruhsatının alınmasını olumlu olarak değerlendiriyoruz. Modelimizde proje ile ilgili sürecin uzamasından dolayı arsayı ekspertiz değeri olan 607mn TL üzerinden iskonto ile değerliyorduk. Şirket ile ilgili tahminlerimizi yeni proje kapsamında gözden geçireceğiz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 KURUMSAL İŞLEMLER* Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Brüt Temettü Temettü Mevcut Sermaye Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi (%) Dağıtımı Bedelli (%) Bedelsiz (%) (mn TL) Kapanış (TL) Bizim Toptan Satis Magazalari BIZIM Aselsan ASELS % Turkcell TCELL % Enka Insaat ENKAI % Bim Birlesik Magazalar BIMAS % Adana Cimento (A) ADANA % Adana Cimento (B) ADBGR % Adana Cimento (C) ADNAC % Bolu Cimento BOLUC % Mardin Cimento MRDIN % Unye Cimento UNYEC % Aselsan ASELS % Turkcell TCELL % *Kurumsal İşlemler, sadece Araştırma kapsamında olan hisseleri içermektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 TAVSİYE LİSTESİ Ticker Rating Close Upside Market Cap. Avg. Vol. P/E P/BV ROE Foreign Own. (TL) Potential (USDmn) ** 2017E 2018E 2017E 2018E 2017E 2018E Cur. 1M Chg. FINANCIALS Banks Banks % 14.7% Akbank AKBNK OP % 11, % 15.6% 79.5% 0.0 pp Garanti GARAN , % 0.3 pp Halkbank HALKB MP % 4, % 14.3% 90.7% 1.2 pp Isbank ISCTR OP % 9, % 15.4% 77.6% 0.1 pp Vakifbank VAKBN OP % 4, % 14.8% 91.6% 1.6 pp YKB YKBNK OP % 5, % 13.0% 57.3% 1.4 pp TSKB TSKB OP % 1, % 16.5% 59.5% 0.2 pp Albaraka Turk ALBRK MP % % 10.2% 38.8% 1.3 pp Insurance & Pension Anadolu Hayat ANHYT OP % % 19.0% 61.0% -0.1 pp Avivasa AVISA MP % % 28.8% 97.3% 0.1 pp Aksigorta AKGRT MP % % 23.0% 72.8% 1.1 pp Anadolu Sigorta ANSGR MP % % 8.0% 19.9% 0.0 pp Ticker Rating Close Upside Market Cap. Avg. Vol. P/E Adj.NAV Prem. / Disc. Foreign Own. (TL) Potential (USDmn) ** 2017E 2018E (USDmn) to adj. NAV Cur. 1M Chg. Conglomerates Koc Holding KCHOL OP % 13, ,136-6% 86.6% 0.5 pp Sabanci Holding SAHOL OP % 6, ,398-40% 72.2% -0.4 pp Sise Cam SISE OP % 2, ,082-8% 42.8% -1.1 pp Ticker Rating Close Upside Market Cap. Avg. Vol. P/E EV/EBITDA P/BV Foreign Own. (TL) Potential (USDmn) ** 2017E 2018E 2017E 2018E Trailing Cur. 1M Chg. REIC Emlak Konut REIC EKGYO OP % 3, % -2.3 pp Halk GYO HLGYO OP % % 0.9 pp Is REIT ISGYO OP % % -1.4 pp Ozak REIC OZKGY OP % % 2.7 pp Torunlar REIC TRGYO MP % % 0.5 pp Ticker Rating Close Upside Market Cap. Avg. Vol. P/E EV/EBITDA EV/Sales Foreign Own. (TL) Potential (USDmn) ** 2017E 2018E 2017E 2018E 2017E 2018E Cur. 1M Chg. INDUSTRIALS Adana Cement ADANA MP % % -0.4 pp Anadolu Efes AEFES MP % 3, % 0.1 pp Akcansa AKCNS OP % % 1.0 pp Ak Enerji AKENR UP % % -0.3 pp Aksa Akrilik AKSA MP % % -0.5 pp Aksa Enerji AKSEN OP % % -0.2 pp Anadolu Cam ANACM OP % % 1.3 pp Arcelik ARCLK MP % 4, % -1.8 pp Aselsan ASELS MP % 7, % -1.9 pp Aygaz AYGAZ MP % 1, % -0.3 pp Bagfas BAGFS MP % % -3.0 pp Banvit BANVT UR % -1.6 pp BIM BIMAS MP % 6, % 0.3 pp Bizim Toptan BIZIM MP % % -3.0 pp Brisa BRISA UP % % -0.8 pp Bolu Cement BOLUC OP % % 0.0 pp Coca-Cola Icecek CCOLA OP % 2, % -1.0 pp Celebi CLEBI OP % % 0.8 pp Cimsa CIMSA OP % % -1.4 pp Datagate Bilgisayar DGATE OP % % 3.0 pp Dogus Otomotiv DOAS MP % % -1.4 pp DO&CO DOCO MP % % -4.1 pp Ege Seramik EGSER OP % % 0.4 pp Enka Insaat ENKAI OP % 7, % 0.6 pp Eregli Demir Celik EREGL UR , % -0.2 pp Ford Otosan FROTO OP % 5, % 1.0 pp Gubretas GUBRF MP % % -2.8 pp Indeks INDES OP % % -0.5 pp Kardemir KRDMD UR % 11.8 pp Kordsa Global KORDS MP % % -0.8 pp Logo LOGO OP % % 0.7 pp Lokman Hekim LKMNH OP % % 3.9 pp Mardin Cement MRDIN MP % % -0.6 pp Migros MGROS OP % 1, % 0.1 pp Odas Enerji ODAS OP % % -0.6 pp Otokar OTKAR UP % % 0.4 pp Petkim PETKM OP % 2, % 1.1 pp Pegasus PGSUS OP % % 4.5 pp Soda Sanayii SODA OP % 1, % -0.5 pp Tat Konserve TATGD MP % % -5.3 pp TAV Airports TAVHL OP % 2, % 0.4 pp Tekfen Holding TKFEN OP % 1, % 3.8 pp Teknosa TKNSA MP % % -1.6 pp Turkcell TCELL OP % 8, % 0.6 pp THY THYAO OP % 4, % 7.6 pp Tumosan TMSN UP % % 0.1 pp Tofas TOASO OP % 4, % -0.3 pp Trakya Cam TRKCM OP % 1, % -1.0 pp Turk Telekom TTKOM OP % 7, % -0.1 pp Turk Traktor TTRAK MP % 1, % 0.1 pp Tupras TUPRS OP % 9, % -1.4 pp Ulker ULKER OP % 2, % 0.1 pp Unye Cement UNYEC MP % % 0.0 pp Vestel Elektronik VESTL MP % % 1.7 pp Yatas YATAS OP % % -4.4 pp Zorlu Enerji ZOREN MP % % 1.1 pp BIST-100 XU , ,626 11% 202,463 1, *: 12M Target, **: 6 months, (mn USD), UR: Under Review LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 VERİ AKIŞI Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri :00 Almanya Ticaret Dengesi Temmuz 21.0mlr 22.3mlr :00 Almanya Cari Denge Temmuz 20.8mlr 23.6mlr :00 Almanya İhracat mevs. arınd. aylık Temmuz 1.3% -2.8% :00 Almanya İthalat mevs. arınd. aylık Temmuz 2.8% -4.5% :00 Türkiye Sanayi üretimi aylık Temmuz 0.8% -0.4% :00 Türkiye Sanayi üretimi yıllık Temmuz 9.0% 3.4% :45 A.B.D FED Üyesi Harker Konuşacak LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 UYARI NOTU Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise benzer analizler ile, Araştırma Bölümü nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Bu maili artık almak istemiyorsanız lütfen Konu kısmına "Üyelikten Çıkmak İstiyorum" yazarak bize geri gönderin. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ EP EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6