Bütün katılımcılara, Günaydın! Ben Zeki Ilgaz, Pınar Et Genel Müdürü. Hepinizi şahsım ve şirketim adına selamlıyorum.

Transkript

1 AÇILIŞ KONUŞMASI Konuşmacı: Senem DEMİRKAN Yaşar Holding A.Ş. Sermaye Piyasaları Koordinatörü Değerli katılımcılar, Yaşar Topluluğu nun halka açık 5 şirketinin yarıyıl faaliyet ve sonuçlarını değerlendireceğimiz webcast e hoş geldiniz. Bugünkü toplantımız Yaşar Holding Finans Başkanı Sn. Hikmet ALTAN, Pınar Süt Genel Müdürü Sn. Ergun AKYOL, Pınar Et Genel Müdürü Sn. Zeki ILGAZ ın katılımıyla gerçekleşecek. Sunumları kendileri değerlendirecekler. Sorularınızı webcast süresince ve soru cevaplar bölümünde chat vasıtasıyla iletebilirsiniz. Sunumların tamamlanmasının ardından sizlerden gelen soruları cevaplayacağız. Sunumumuz ve soru-cevap bölümümüz geleceğe dönük görüş ve tahminleri içerebilir. Bunlar şirket yönetiminin geleceğe ilişkin şu andaki görüşlerini yansıtmaktadır ve belirli varsayımları içermektedir. Ancak gerçekleşmeler varsayımlardaki gelişmelere göre farklılık gösterebilir. Webcast modülünden halka açık şirketlerimizin sunumlarını İngilizce ve Türkçe olarak download edebilirsiniz. Konuşmacı: Zeki ILGAZ Genel Müdürü Şirket: Bütün katılımcılara, Günaydın! Ben Zeki Ilgaz, Pınar Et Genel Müdürü. Hepinizi şahsım ve şirketim adına selamlıyorum. Ben sektörün, özel sektöre ait ilk entegre et tesisi olan Pınar Et ile ilgili birinci altı ay gerçekleşmeleri konusunda sizleri bilgilendirmeye çalışacağım. Pınar Et in gücü her şeyden evvel Yaşar Holding kuruluşu olması ve Pınar Ailesi nin bir ferdi olmasından geliyor. Ürün portföyümüzde 300 ün üzerinde SKU muz var. Yenilikçi ve öncü kimliğimiz bütün tüketiciler ve sektör tarafından kabul ediliyor. Akla gelen ilk işlenmiş et markası, paketlenmiş ette en beğenilen şirket ve Türkiye nin süper markalarından. AB standardında ilk üretim tesisi. Teknik deneyim ve sektörel bilgimiz var. Kanatlı sektöründe de AB ye ihracatla ilgili önlisans almış 7 şirketten bir tanesiyiz. Tedarikte son ürüne kadar her aşamada gıda güvenliği ve kalite bizim için çok önemli. Bu sebeple ISO çevre Ohsas İşçi ve İş güvenliği HACCP Gıda güvenliği ile ilgili sertifikalarımız var. Ayrıca her sene yurt dışından da Global SAI tarafından da denetimden geçiyoruz. Ürünlerimizin bir kısmını kardeş şirketimiz Yaşar Birleşik Pazarlama üzerinden bütün Türkiye ye dağıtıyoruz. Yaşar Birleşik Pazarlama Türkiye nin en büyük soğuk ve donuk ürün dağıtım zinciri. Yaklaşık 150 bin satış noktasına ulaşıyor. Teknik bilgi ve deneyime sahip. Süt ve et ürünlerini beraber dağıtıyor olmaktan dolayı da ayrıca bir sinerji yaratıyoruz. Tedarik bizim için çok çok önemli, hammaddemiz toplam maliyetlerimizin yaklaşık %60 ı civarında ve Türkiye maalesef artık bundan sonrası için kendi kendine yeterli kırmızı et üreticisi olmaktan uzak. Dolayısıyla tedarik çok önemli. Türkiye de 6 coğrafi bölgeye yayılmış satın 1 yatirimciiliskileri@pinaret.com.tr

2 alma organizasyonumuz var. Çiftçilerle güçlü ilişkilerimiz var. Ayrıca 80 in üzerinde besiciyle sözleşmeli besicilik yapıyoruz. Toplam dana alımlarımızın %80 ini bu besicilerden tedarik ediyoruz. Pazar durumuna baktığımızda geçtiğimiz dönemde hane tüketimi içerisinde gıdanın payı tütünün aleyhine bir miktar daha arttı ve toplamda %45 ten %48 e çıktı. İşlenmiş et paketli kısmında da açıktan ambalajlıya doğru bir geçiş süreci devam ediyor. Bu bizim gibi kuruluşlar için bir artı faktör. Karkas ortalama et fiyatlarına baktığımızda yaklaşık 20 aydır devam eden istikrar arayışı halen devam ediyor. Son 13 aya baktığımızda geçen sene Ağustos ayında fiyat istikrarını korumaya dönük özel sektöre de et ve canlı dana ithalat izninin açıklanmasından sonra hammadde fiyatlarında bir miktar düşüş oldu. Biliyorsunuz ilk dönem izinlerde 31 Aralık 2010 tarihi itibariyle karkas et ithalatı, 31 Mart 2011 tarihi itibariyle kasaplık dana ithalatı sona erecekti ancak daha sonra uzatıldı. Bunun sonucunda hammadde fiyatlarında bir taraftan kurlardan kaynaklanan ama daha çok vergi oranlarındaki değişikliklerden kaynaklanan bir istikrarsızlık halen devam ediyor maalesef. Hatırlayacaksınız 2010 yılı sonunda karkas ette alınan gümrük vergisi oranı%30 iken Mart ayında %45 e Mayıs ayında %60 a, Temmuz ayı başında da %75 e yükseltildi. Daha sonra da canlı kasaplık dana ithalatında alınan %30 gümrük vergisi oranı %15 e düşürüldü. Şu anda önümüzdeki döneme dönük beklentimiz bugünkü dana bıçak fiyatlarının lira bandında hareket edeceği yönünde. Zaman zaman bunun üzerine çıktığı veya zaman zaman bunun altına düştüğü de görülebilecektir diye düşünüyorum. Bu arada 1 Ocak - 1 Temmuz tarihleri arasında kesilen yerli danalar için verilen dana başına 300 TL lik destek bitti. Destek devam etmiyor şu anda. Desteğin tekrar verilmesi konusunda girişimler var ama henüz daha sonuç alınmış değil. TÜİK rakamlarına göre Türkiye de kırmızı ve kanatlı et üretimi 2010 sonunu biraz geçiyor. TÜİK rakamlarında 680 bin ton olan kırmızı et üretimi resmi otoritelerce de, bakanlıkça da 1 Milyon tona kadar olabileceği yönünde görüş var. Bunun anlamı toplam kırmızı et üretim ve tüketimimizin yaklaşık %30 ile %35 i hala kayıt ve kontrol dışıdır, diyebiliriz. Bu bağlamda baktığımızda 8 ile 9 milyar dolar civarında olduğunu tahmin ettiğimiz kırmızı et ve ürünleri pazarı var. Sektörde, özellikle bizim de başını çektiğimiz, katma değerli ürünlere yönelen bir trend söz konusu. Şarküteri pazarının 100 bin ton üzerinde olduğunu görüyoruz ama bunun dışında bir miktar kayıt dışı ve bir miktar da toplu tüketime giden şarküteriden de dikkate aldığımızda toplam şarküteri üretim ve tüketimimizin 200 bin tonun üzeninde olduğunu söyleyebiliriz. Türkiye de kişi başına toplam et tüketimi 32 kilo civarındadır. Bunun yaklaşık 10 kg lık kısmının kırmızı etten geldiğini söylemek mümkün ama dediğim gibi TÜİK rakamları ile gerçek rakamlar arasında bir miktar fark var. Burada kurbanda, adak olarak kesilen, kırsal bölgede kesilen kırmızı etin pazara girmeyişinin de biraz etkili olduğunu söyleyebiliriz. Dünya toplam et tüketimi kişi başı kilo civarında olduğunu söylemek mümkün. Dünyada tüketilen toplam etin %37 si domuz eti, Türkiye de domuz eti tüketiminin olmaması bizi diğer ülkelere göre tüketim açısından biraz daha geride bırakıyor. Pazarda rakiplerle durumumuza bakacak olursak paketli ürün pazarında %18 civarında pazar payı ile bize en yakın rakibe göre aşağı yukarı %100 daha fazla bir pazar payımız var. Burada salamda %30 un üzerinde, sosiste %24 civarında sucukta %14 civarında pazar payımız söz konusu. Dondurulmuş et ürünlerinde de %50 nin üzerinde bir pazar ile ideal pozisyonumuzu sürdürüyoruz. 2 yatirimciiliskileri@pinaret.com.tr

3 Yılın ikinci çeyreğinde yeni ürünlerimizin lansmanı ve pazarlama faaliyetleri söz konusu oldu. Burada markamızın uzmanlık algısını perçinlemek için Premium üstü Gurme Serisi nin lansmanını yaptık. Bu arada Şölen markasıyla ürünlerimizin çeşitlendirmesini yaptık. Bir de sağlığı ile ilgili kaygıları olan tüketicilerimiz içinde aynı zamanda et mamullerini yiyebilmelerine dönük olarak Light serisi sucuk ve salam piyasaya sunuldu. Yeni ürün çalışmalarımız devam ediyor. Önümüzdeki dönemde de yeni ürünlerle tüketicinin karşısında yer alacağız. Ürün grupları ve kanal bazında baktığımızda ürünlerimizin satışlarımızın içinde şarküterinin payı %50 nin biraz üzerinde, donuk ürünler %30 civarında, %14 taze etten %7 civarında da diğer satış kalemlerinden ciro elde ediyoruz. Kanal bazında baktığımızda kardeş şirketimiz YBP üzerinden yapmış olduğumuz satışlar %78, direkt satışlarımız %20, ihracattan %1,5 civarında pay alıyoruz. Ürün grupları bazında büyüme oranlarına baktığımızda, başta söylediğim gibi, katma değeri yüksek ürünlere dönük konsantre olma, orada daha fazla pazar payı elde etme gibi ileriye dönük olarak çabalarımız var. Buna bağlı olarak şarküteride %20, donuk ürünlerde %8 büyümemiz var. Kârlılığın biraz daha düşük olduğu taze et ve diğer ürün gruplarında düşüş var. YBP nin müşteri sayısında da bir artış var. Bu bizim aynı zamanda sayısal dağıtımdaki artışı gösteriyor. Finansal sonuçlara gelmek istiyorum yılı ilk yarısında geçen sene aynı döneme göre %3 civarında bir artışımız var, satışlarımızda. Brüt kârımız hammadde fiyatlarındaki genel istikrarsızlığa rağmen genel ortalamanın, geçen seneye göre daha düşük olmasının da desteğiyle %5,6 oranında artmıştır. Uzun dönemde pazarlama stratejilerimiz de yeni ürünlerimizin lansmanı dolayısıyla pazara yatırımlarımız da devam ediyor. Brüt kârımıza baktığımızda geçen seneye göre 28,9 Milyon TL olan brüt kârımız 30,5 Milyon TL ye çıkmıştır. FAVÖK, yılın özellikle ikinci çeyreğinde yeni ürünlerin lansmanı sırasında yapmış olduğumuz pazarlama aktivitelerinin de etkisiyle, pazarlama yatırımımızın artmasına bağlı olarak 19,4 ten 17,1 Milyon TL ye düşmüştür. Gelir tablosuna baktığımızda net satışlarımızda %3, satılan malın maliyetinde %2,5 luk bir artış görebiliyoruz. Brüt kârımızda buna bağlı olarak %5,6, mutlak değer olarak da 1,6 Milyon TL lik bir artış söz konusu. Özellikle pazarlama giderlerimizde 4 Milyon TL lik geçen seneki aynı döneme göre artış var, dolayısıyla faaliyet kârımızda bir miktar düşüş söz konusudur. Vergi öncesi kârımız buna bağlı olarak %17,5 oranında düşmüş gözükmektedir. FAVÖK miktarımız da yine aynı şekilde 16 Milyon TL olup geçen seneki 19,4 Milyonluk TL FAVÖK e göre 3,4 Milyon TL lik düşüş söz konusu ama dediğim gibi buradaki esas düşüşün sebebi yılın ikinci çeyreğinde yapmış olduğumuz pazarlama faaliyetleri sonucunda oluşan masraflardır. Brüt kâr marjlarımız da biraz önce bahsettiğim gibi % 16,8 den %17,3 e yükseldi. Faaliyet kâr marjı da biraz önce bahsettiğim gibi pazarlama giderlerinin etkisiyle % 8,7 den %6,4 e düştü. Net kâr marjımız %10,1 den %8,4 e geriledi. 3 yatirimciiliskileri@pinaret.com.tr

4 Çeyrekler olarak baktığımızda ikinci çeyrekteki net satışlarımız, yeni ürünlerin lansmanı ve bu arada yapmış olduğumuz pazarlama aktivitelerinin de desteğiyle 1. çeyrekte 82,1 iken 2. çeyrekte 94,7 Milyon TL ye çıktı yılı ikinci çeyrekteki rakamımız 88,7 idi. Böylece hem birinci çeyreğe göre hem de geçen seneki çeyreğe göre ciddi bir büyüme sağlamış olduk. Yapmış olduğumuz pazarlama aktivitelerinin etkisiyle de 2. çeyrekteki FAVÖK te de bir miktar düşüş olması kaçınılmazdı. Temel rasyolarımıza baktığımızda genelde rasyolarımızın olumlu olduğunu özellikle sektörde faaliyet gösteren diğer şirketlerle mukayese edildiğinde çok ciddi anlamda farklı olduğumuzu düşünüyorum. Cari oran 1,82, kaldıraç oranı 0,24. Kısa dönem finansal borçların toplam finansal borçlar içerindeki payı % 0,6. Net finansal borçların EBITDA ya oranı 0.2. Toplam finansal borçların sermayeye oranı % 0,5. Nakit ve benzeri varlıklarımız yılsonunda 1,8 Milyon TL iken 30 Haziran itibariyle 5,6 Milyon TL. Kısa vadeli borçlarımız da 0,6 Milyon TL. iken 0,7 Milyon TL. Net finansal borçlarımız yıl sonu itibariyle 9,1 Milyon TL iken 6. ayın sonu itibariyle 6,8 Milyon TL ye inmiş vaziyette. Böylece işletme faaliyetlerinden sağlanan net nakit artışı ile 5,7 Milyon TL olan nakitimiz 11,4 Milyon TL na yükselmiş durumda. Burada sürekli risk yönetimine odaklanmak, etkin çalışma sermayesi yönetimi, güçlü bilanço ve likidite yönetimini saymamız lazım. Genel olarak baktığımızda 2011 yılı birinci yarıyıl kırmızı et arzında 2009 un ikinci yarıyılında başlayan ve hala daha devam eden çıkışa bağlı olarak kırmızı et fiyatlarında olağanüstü artışlar gerçekleşti yılında mesela bir dönem % 70 lere kadar çıkmıştı fiyat artışı. Ortalama olarak baktığımızda % 37 civarında, TÜİK rakamlara göre söylüyorum bunu, kırmızı et fiyatında bir artış söz konusu. Bu artışları dengeleyebilmeye dönük olarak hükümetin almış olduğu ithalat kararı ile birlikte hammadde fiyatlarında zaman zaman ciddi anlamda düşüşler oldu. Türbülanslar yaşandı. Burada mümkün mertebe maliyetlerimizi iyi yönetmeye çalıştık. Katma değeri yüksek ürünlere odaklanmaya, tüketicinin alım gücüne uygun, daha küçük ambalajlı ürünler geliştirmeye devam ettik. Masraf tasarrufları ile maliyet düşürücü tedbirler aldık. Üretimde verimliği de özellikle proje üreterek sürdürmeye çalıştık. Stratejik olarak; etkin fiyat yönetimi, farklı segmenlerdeki tüketicilere hitap eden geniş ürün portföyü, yaygın dağıtım ağı, pazarlama yatırımlarımıza devam ederek bulunduğumuz segmentlerde pazarın üzerinde büyüme sağlama ve liderliğimizi sürdürme ana hedefimiz, stratejimiz. Net satışlardaki %5 civarındaki büyüme. FAVÖK marjı %10-11 yani minimum 10 ve toplamda da 5 ile 7 Milyon TL'lik yatırım öngörümüz bulunmaktadır. Ortaklık ve iştirak yapısı olarak baktığımızda Pınar Et in % 54 ü Yaşar Holdinge ait. %33 lük kısmı halka açık, %13 de Pınar Süte aittir. İştirakimiz olan şirketler YBP de %38, Çamlı yem ve Besicilik A.Ş. de %23, Pınar Foods GMBH A.Ş. de %45, Pınar Anadolu Gıda da %20, Desa Enerji Elektrik Üretim de %26 oranında payımız var, hissemiz var. Ben sunuşu burada bitiriyorum, gelecek sorularınıza cevap vermeye hazırım. 4 yatirimciiliskileri@pinaret.com.tr

5 PINAR ET SORU-CEVAP BÖLÜMÜ Soru: Pınar Et'in pazarlama harcamalarında bu çeyrekte görülen artış kalıcı olacak mı? 2011 yılı için verdiğiniz hedefte bir değişiklik düşünüyor musunuz? Erman TÜTÜNCÜOĞLU Ata Yatırım Cevap: Yılın ikinci çeyreğinde piyasaya vermiş olduğumuz yeni ürünlerin lansmanı dolayısıyla pazarlama yatırımlarımız ikinci çeyreğe odaklanmış gibi oldu ama yılın ilk yarısı ile ikinci yarısı arasında toplamda fazla bir değişiklik olmayacak. Yine pazara yatırım yapmaya devam edeceğiz. Büyük olasılıkla yılın ikinci yarısındaki yapacağımız pazarlama yatırımları birinci yarıdan daha az olabilir. Yılsonu için %10 - %11 oranında bir FAVÖK marjı öngörüyoruz. Dolayısıyla genel olarak baktığımızda yılın ikinci çeyreğindeki pazarlama yatırımı giderlerimiz diğer çeyreğe göre daha fazla zaten öyle de öngörmüştük. Ama dediğim gibi yılın sonunda, toplamında pazarlama yatırımlarımız bütçemiz civarında gerçekleşecek ama ikinci yarı, birinci yarıdan biraz daha az düşünülmüştü zaten ona paralel olacak. Dediğim gibi, FAVÖK marjımız yine %10 - %11 civarında minimum realize olacaktır diye düşünüyorum. Burada bir şeyden daha bahsetmek faydalı olabilir. Yıla girerken taze et ithalatı ile ilgili hükümetin almış oluğu karar 2010 yılı 31 Aralık itibariyle et ithalatının, 31 Mart itibariyle de kasaplık dana ithalatının son bulacağıydı. Buna bağlı olarak da içeride et fiyatlarının biraz daha yüksek olmasının öngörüsüne sahiptik ancak ithalatın, gerek karkas ette ve gerekse kasaplık danada devam ediyor olması fiyat artışlarını belli bir ölçüde frenledi. Buna bağlı olarak ortalama satış fiyatımız başlangıçta öngördüğümüzün bir miktar daha altında olması söz konusu. Bir anlamda bu bizim yılsonu bitiş rakamımızı bir şekilde etkileyebilir ama miktarsal anlamda öngördüğümüz büyümeleri realize edeceğimizi düşünüyoruz. Teşekkür ediyorum. Soru: Kurda yaşanan artışlar sonrasında artık %75 vergi ile ithal etin satılamayacağı, bu nedenle de arzın talebin altında kalacağı konuşuluyor. Sizin 2Y11 ve 2012 hammadde fiyatları için öngörünüz nedir? Bunun finansallarınıza nasıl yansımasını bekliyorsunuz? İrem OKUTGEN Garanti Yatırım Cevap: Kurlardaki artışa bağlı olarak, aynı zamanda vergi oranının da %75 olması dolayısıyla bugünlerde karkas et girişinde bir miktar düşüş var ama Bakanlık ortalama dana bıçak fiyatını 14-15TL bandında tutmaya dönük olarak gerekiyorsa vergi oranlarında değişiklik yapmaya hazırlık yapıyor şu anda. Dolayısıyla önümüzdeki dönem için benim şahsi görüşüm TL bandında hareket eden bir et fiyatı olacaktır diye düşünüyorum. Teşekkür ediyorum, iyi günler. 5 yatirimciiliskileri@pinaret.com.tr

6 KAPANIŞ KONUŞMASI Konuşmacı: Senem DEMİRKAN Yaşar Holding A.Ş. Sermaye Piyasaları Koordinatörü Hepinize katılımınız için çok teşekkür ediyorum. Sorularınız zannediyorum sona erdi. Başka soru yoksa toplantımızı sona erdiriyoruz. İyi günler diliyoruz. Sunuşlar Türkçe ve İngilizce olarak internete konulacak. Bu linki de tıklayarak toplantımızı her zaman dinleyebilirsiniz tekrar, Thomson Reuters ten. Hepinize tekrar teşekkür ediyoruz, iyi bayramlar diliyoruz. Hoşça kalın. 6 yatirimciiliskileri@pinaret.com.tr