DEĞERLENDİRME Yurtiçi ve yurtdışında anket göstergelerine odaklanacağımız güne pozitif başlangıç yapıyoruz. Bayram tatilinden dönen yurtiçi piyasalarda bu hafta makroekonomik veri gündemi görece sakin. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gürol Atay gatay@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1137 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1135 Bugün TSİ (Türkiye saati) 14.30 da ağustos ayına ait İktisadi Yönelim Anketi ile Reel Kesim Güven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranı açıklanacak. Merkez Bankasının açıkladığı İktisadi Yönelim Anketi, imalat sanayinde faaliyet gösteren yaklaşık 2000 işyerinin yanıtlarının ağırlıklandırılıp toplulaştırılmasıyla elde edilen bir istatistik. Anket, mevcut durum, son üç ay ve gelecek üç aya yönelik istihdam, ihracat, üretim hacmi, fiyat gelişimi ve siparişler hakkında bilgi vermekte. Temmuz ayında Reel Kesim Güven Endeksi bir önceki aya göre 1,9 puan azalarak 102,7 düzeyinde gerçekleşmişti. Temmuz ayında imalat sanayi genelindeki kapasite kullanım oranı da bir önceki aya göre 1,2 puan azalarak %77,1 açıklanmıştı. TL deki dalgalanma ardından girdi ve çıktı fiyatlarındaki gelişim anketin detaylarında odaklanacağımız noktalardan biri olurken; kurun rekabetçi seviyelerinin ihracat siparişlerine yansıması izlenecek. Çarşamba günü de temmuz ayına ait dış ticaret dengesi, gelen turist sayısı ve ekonomik güven endeksi açıklanacak. Yurtdışı tarafında bugün yurtiçindeki gibi anket göstergelerine odaklanarak haftaya başlayacağız. TSİ 11 de ağustos ayına ait Almanya IFO endeksi açıklanacak. IFO endeksi, imalat, inşaat, toptan ve perakende sektörlerinden yaklaşık 9000 şirketin aylık anket yanıtlarına göre açıklanan bir değer. IFO iş dünyası güven endeksinin ağustos ayında 101,7 seviyesinden 101,8 e sınırlı hızlanması bekleniyor. ABD de TSİ 15.30 da Chicago Fed imalat sanayi endeksi ile TSİ 17.30 da Dallas Fed imalat endeksi açıklanacak. İngiltere piyasaları bugün Banka Tatili sebebiyle kapalı. Haftanın geri kalanında yurtdışında; Yarın ABD de açıklanacak tüketici güveni öne çıkıyor. Ayrıca çarşamba günü ABD ikinci çeyrek büyüme verisinin ikinci revizesini görme şansına sahip olacağız. İkinci çeyrekte büyümenin yıllıklandırılmış olarak %4,1 seviyesinden %4 e revize olması bekleniyor. ABD de büyümenin ana katalizörü olan tüketici kesiminin görüntüsünü daha net sunacak kişisel gelir ve harcamalarda perşembe günü takip edilecek gelişmelerden.
DEĞERLENDİRME Euro Bölgesi nde enflasyonun seyrine ışık tutacak verilere odaklanacağız. Yurtiçi piyasaların tatil olacağı perşembe günü ağustos ayına ait Almanya TÜFE ve Euro Bölgesi çekirdek TÜFE rakamları açıklanacak. Cuma günü ise Çin imalat PMI ve Japonya sanayi üretimi öne çıkan verilerden. Bugün açıklanan Çin sanayi karları temmuz ayında yıllık %16 artarak önceki aya göre bir yavaşlamaya işaret etti. Haziran ayında veri yıllık olarak %20 artmıştı. Geçen hafta yurtiçi piyasalar kapalı iken; küresel piyasaların odaklandığı önemli noktalara da kısaca değinmek gerekirse, Jackson Hole kasabasında düzenlenen sempozyumda konuşan Fed Başkanı Jerome Powell, gelir ve istihdamdaki güçlü büyüme devam ederse Fed'in faiz artışlarına kademeli olarak devam edeceğini söyledi. Ülkede enflasyonun yakın zamanda %2'lik seviyeye yaklaştığını kaydeden Powell, bu seviyenin üzerine çıkmayla ilgili açık bir işaretin bulunmadığını, bu nedenle de aşırı ısınmayla ilgili artan bir risk görülmediğini vurguladı. Bu ifadeler Fed Başkanının biraz daha güvercin algılanmasına sebep oldu. Trump, Fed in faiz artışlarından hoşnutsuzluğunu bir kez daha ifade etti. Trump, Fed kısa vadeli faiz oranlarını yükseltmeyi sürdürürse Fed'i eleştirmeye devam edeceğini ifade etti. Fed'in toplantı tutanaklarında eylül ayında faiz artışının olası olduğu görüldü. Vadeli fiyatlamalara göre Fed in eylül ayında faiz artırma olasılığı %92 lerde. Ticaret gerilimleri ise tutanaklarda kendine yer bulmaya devam etti. Fed yetkilileri ticaret savaşlarının güçlü ekonomi için en büyük tehdidi oluşturduğuna vurgu yaptı. Tutanaklarda uluslararası ticaret geriliminde artış olursa kademeli faiz artışlarına ara verilebileceği ifade edildi.
PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Yurtiçi piyasaların kapalı olduğu zaman diliminde USD/TL kuru görece dar bir bantta hareket etti. Kur, 5,97-6,20 bandında geçtiğimiz hafta hareket ederken; bugün saat 9 itibarıyla 6 seviyelerinde işlem görüyor. Yurtiçinde veri takvimi sakin. Bununla birlikte Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak ın 14:30 da Paris te Fransız mevkidaşı Le Marie ile görüşmesi ve ardından basın açıklaması yapması bekleniyor. Geçtiğimiz hafta dolar endeksi aleyhine hareketlerin belirginleştiği bir dönem oldu. Fed Başkanı Powell ın ılımlı konuşması ve Trump ın Fed in faiz artışlarını eleştirmeye devam etmesi dolar endeksini 20 Ağustos taki 96,4 seviyesinden 94,9 lara kadar çekti. Dolar endeksi bugün saat 9 itibarıyla 95,1 lerde. Çin Merkez Bankası'nın Yuan'ın daha stabil olması için ayarlama yapması da dolar aleyhine hareketleri belirginleştirdi. 29 Ara 17 23 Ağu 18 24 Ağu 18 $/TL 3,7910 6,1235 6,0058-1,9% 58,4% /TL 4,5551 7,0706 6,9792-1,3% 53,2% Sepet* 4,1731 6,5971 6,4925-1,6% 55,6% /$ 1,2012 1,1540 1,1622 0,7% -3,2% $/Yen 112,63 111,29 111,24 0,0% -1,2% $ Endeks 92,24 95,67 95,15-0,5% 3,2% * (0,5$+0,5 ) ABD başkanının azledilebileceği tartışmalarının gündeme geldiği bir ortamda dolar endeksi güç kaybını belirginleştirdi. Böylece Euro lehine hareketlerin keskinleşmesiyle EUR/USD paritesi geçen hafta %1,6 yükseldi. Bugün Asya seansında 1,1653 seviyesine kadar yükselen parite sabah saatlerinde 1,1620 lerde. 26 Eylül deki Fed toplantısına bir ay kalmışken; bu hafta Fed yetkililerinin geçen haftaya kıyasla önemli bir konuşması bulunmuyor. Geçen hafta Fed Başkanı Powell a ek olarak Dallas Fed Başkanı Kaplan, ABD ekonomisi tam istihdamda ve enflasyon Fed'in %2 hedefindeyken; Merkez Bankası'nın kademeli faiz artışı planına en az 9-12 ay daha devam etmesi gerektiğini belirtti. Kansas Fed Başkanı da bu yıl için 2 faiz artışı daha yapılmasına destek verdi. Geçen hafta Euro Bölgesi ve ABD PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi) verileri takip edildi. Veriler Ağustos ayında genel olarak beklentilerin hafif altında gerçekleşti. Ancak 50 büyüme eşik değerinin üzerinde kalmayı sürdürdü. Cuma günü ABD de ulaşım hariç dayanıklı mal siparişleri beklentilerin hafif altında açıklandı. Temmuz ayında %0,5 artış beklentisine karşın %0,2 yükseliş gösterdi. Faiz Piyasası 7,40 6,90 6,40 5,90 5,40 4,90 4,40 3,90 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 Yurtiçi bono piyasasında geçtiğimiz pazartesi günü yarım günlük işlem diliminde faizlerde sınırlı gevşeme görüldü. 2,5 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük 8,25 ve 12 baz puan geriledi. Faizler sırasıyla günü %24,5, %26,9 ve %22 seviyesinden sonlandırdı. Fed Başkanı Powell ın kademeli faiz artışı devamına işaret eden açıklamalarıyla birlikte ABD 10 yıllıkların faizi haftayı 5 baz puan düşüşle %2,81 seviyesinden sonlandırdı. Yeni haftaya da %2,81 seviyesinin hafif üzerinde başlıyoruz. Fed Başkanının konuşması ardından verim eğrisi (faiz ile vadeler arasındaki ilişkiyi gösteren eğri) 2007 yılından bu yana en düz seviyede. 29 Ara 17 23 Ağu 18 24 Ağu 18 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 24,61 24,53-0,08 11,13 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 27,20 26,95-0,25 14,59 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 22,12 22,00-0,12 10,33 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,31 2,32 0,01 0,63 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,36-0,36 0,00 0,02 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 481,79 481,41-0,38 326,49 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,83 2,81-0,02 0,40 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,34 0,35 0,01-0,09 Gösterge Kağıtların Seyri (%) 28,2 26,7 25,2 23,7 22,2 2 5 10 20,7 19,2 17,7 16,2 14,7 13,2 11,7 10,2 Oca 17 Nis 17 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18
PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası 29 Ara 17 23 Ağu 18 24 Ağu 18 Altın($/Ons) 1.303 1.186 1.205 1,7% -7,5% Petrol(Brent) 66,9 74,7 75,8 1,5% 13,3% Gümüş($/Ons) 16,9 14,5 14,8 2,2% -12,3% Borsalar 1.350 1.300 1.250 1.200 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) 1.150 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 78 73 68 63 58 53 48 43 Bayram tatilinde küresel piyasalar pozitif bir seyir izledi. Bu pozitif görünümün bugün itibarıyla da sürdüğü gözleniyor. Powell ın kademeli faiz artırımını destekleyen açıklamaları ve daha sıkılaştırıcı açıklamalar yapmaması Cuma günü ABD borsalarını yukarı çekti. S&P 500 rekor seviyeden kapanırken; bugün de Asya borsaları alıcılı bir görünümde. Nikkei endeksi %1 civarında artıda, Hang Seng endeksi ise %2 i aşmış şekilde primli işlem görüyor. 29 Ara 17 23 Ağu 18 24 Ağu 18 BIST-100 115.333 88.735 90.186 1,6% -21,8% BIST-30 142.112 109.975 111.712 1,6% -21,4% Sanayi 129.412 118.730 119.566 0,7% -7,6% Hizmetler 83.172 63.270 64.614 2,1% -22,3% Mali 136.256 91.471 93.427 2,1% -31,4% Bankalar Endeksi 171.378 96.368 98.493 2,2% -42,5% Dow Jones 24.719 25.657 25.790 0,5% 4,3% S&P 500 2.674 2.857 2.875 0,6% 7,5% DAX 12.918 12.366 12.395 0,2% -4,1% Nikkei 225 22.765 22.602 22.828 1,0% 0,3% Bovespa 76.402 75.634 76.262 0,8% -0,2% *Yurtiçine ilişkin veriler 17-20 Ağustos tarihlerine aittir. 3000 2500 İşlem Hacmi (Milyon TL) 2000 BIST 100 Endeksi 1500 1000 500 0 Oca 16May 16 Eyl 16 Oca 17May 17 Eyl 17 Oca 18May 18 118000 108000 98000 88000 78000 68000
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki 27 Ağu Türkiye 14:30 Reel Sektör Güven Endeksi (Ağustos) 101,5 14:30 Kapasite Kullanım Oranı (Ağustos) 77,1% Çin 04:30 Sanayi Karları (Yıllık ) 16,2% 20% Almanya 11:00 IFO Beklentiler (Ağustos) 98,2 11:00 IFO İş Dünyası Güveni (Ağustos) 101,7 11:00 IFO Cari Değerlendirme (Ağustos) 105,3 ABD 15:30 Chicago Fed Aktivite Endeksi (Temmuz) 0,43 17:30 Dallas Fed İmalat Aktivite Endeksi (Ağustos) 32,3 28 Ağu İtalya 11:00 Tüketici Güven Endeksi (Ağustos) 116,3 11:00 Ekonomik Güven Endeksi (Ağustos) 105,4 12:00 ÜFE (Aylık, Temmuz) 0,3% 12:00 ÜFE (Yıllık, Temmuz) 3,2% Fransa 09:45 Tüketici Güven Endeksi (Ağustos) 97 ABD 16:00 S&P Case-Shiller Konut Fiyatları 17:00 Richmond Fed İmalat Güven Endeksi (Ağustos) 20 17:00 Conference Board Tüketici Güven Endeksi (Ağustos) 127,0 127,4 29 Ağu Türkiye 10:00 Ekonomik Güven Endeksi (Ağustos) 92,2 10:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar, Temmuz) -5,5 11:00 Gelen Turist Sayısı (Yıllık, Temmuz) 29,2% Fransa 09:45 GSYH (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 0,2% 09:45 GSYH (Yıllık, 2. Çeyrek) 1,7% Almanya 09:00 GfK Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 10,6 Japonya 08:00 Tüketici Güven Endeksi (Ağustos) 43,5 ABD 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (Ağustos) 15:30 GSYH (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 4,0% 4,1% 30 Ağu Almanya 10:55 İşsiz Sayısında (Bin Kişi) -6 15:00 TÜFE (Aylık, Ağustos) 0,3% 15:00 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,0% Euro Bölgesi 12:00 Tüketici Güven Endeksi (Ağustos) 12:00 İşsizlik Oranı (Temmuz) 8,3% 12:00 Çekirdek TÜFE (Yıllık, Ağustos) ABD 15:30 Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (Yıllık, Temmuz) 1,9% 31 Ağu İtalya 11:00 İşsizlik Oranı (Temmuz) 10,9% 13:00 GSYH (Çeyreklik, 2.Çeyrek) 0,2% 13:00 GSYH (Yıllık, 2.Çeyrek) 1,1% Fransa 09:45 ÜFE (Aylık, Temmuz) 0,1% 09:45 ÜFE (Yıllık, Temmuz) 3,4% 09:45 TÜFE (Aylık, Temmuz) -0,1% 09:45 TÜFE (Yıllık, Temmuz) 2,3% Japonya 02:30 İşsizlik Oranı (Temmuz) 2,4% 02:50 Sanayi Üretimi (Aylık, Temmuz) -1,8% 02:50 Sanayi Üretimi (Yıllık, Temmuz) -0,9% Çin 04:00 İmalat PMI (Ağustos) 51,2 04:00 Bileşik PMI (Ağustos) 53,6 İngiltere 02:01 GfK Tüketici Güven Endeksi (Ağustos) -10 ABD 17:00 Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Ağustos) 17:00 Michigan Üniversitesi Cari Durum (Ağustos) 17:00 Michigan Üniversitesi Beklentiler (Ağustos) UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.