DEĞERLENDİRME Kore yarımadasından esen barış rüzgarıyla ABD büyüme verisine odaklanacağımız güne başlıyoruz. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1135 Kore liderleri iki ülke sınırında yer alan Panmunjom Ateşkes Köyü'nde bir araya geldi. Kış Olimpiyat Oyunlarında başlayan sıcak ilişki sonucunda 1953 ten bu yana üçüncü kez bir araya geldikleri görüşme oldu. Bir günlük zirvenin sonucunu ortak basın toplantısıyla duyurmaları bekleniyor. Kuzey Kore lideri, barış çağrısı yaparken, Güney Kore Devlet Başkanı Kuzey Kore liderine bu görüşmeyi kabul etmede gösterdiği kararlılık için teşekkür etti. Kuzey Kore lideri Kim'in Güney Kore Devlet Başkanı Moon la görüşmesi ardından gelecek ay Trump la görüşmesi bekleniyor. Bugün ABD de TSİ 15:30 da büyüme verisi açıklanacak. Birinci çeyrekte ekonominin nasıl bir performans sergilediğini ilk kez göreceğiz. Büyümenin birinci çeyrekte tüketici harcamalarındaki artış hızının yavaşlaması ve kış mevsiminin de etkisiyle %2 açıklanması bekleniyor. Geçtiğimiz yıl son çeyrekte büyüme %2,9 açıklanmıştı. Bununla birlikte eğer yıllıklandırılmış büyüme %2 açıklanırsa bu 2015 yılından bu yana en iyi birinci çeyrek olacak. Ayrıca TSİ 17 de Michigan tüketici güven endeksi açıklanacak. Verinin Nisan ayında nihai halini izleyeceğiz, piyasa fiyatlamalarında etkisi olması beklenmiyor. Vergi indirimlerinin katkısıyla Mart ayında 18 yılın zirvesine çıkan endeks (101,4), Nisan ayında sınırlı düzeltme gerçekleştirmişti ve nihai halinin de 98 olarak açıklanması bekleniyor. Büyüme verisini atlattıktan sonra gelecek hafta Fed faiz kararını izleyeceğiz. ABD kişisel gelir ve harcamalar, Chicago PMI, ISM imalat ve hizmet gelecek hafta diğer takip edilecek verilerden. Bugün TSİ 13:30 da Rusya Merkez Bankası nın faiz kararı açıklanacak. Geçtiğimiz sene faiz indirim döngüsüne alışkın olduğumuz Rusya bu toplantıda faiz indirimine ara vermenin zamanı geldiğini işaret edebilir. Şubat ayında 25 baz puan faiz indirimiyle politika faizini %7,25 e çeken Rusya Merkez Bankası nın bugünkü toplantıda enflasyondaki düşük seviyelere karşın faiz indirimine gitmesi beklenmiyor. Nisan ayının başında ABD, Rusya ya yeni yaptırımlar getirdi ve Ruble Nisan ayında dolar karşısında %8,4 değer kaybetmiş durumda. Ülkede enflasyon ise yıllık %2,4 ile %4 hedefinin altında. Neticede ardı ardına 10 toplantısının 9 unda indirdiği politika faizine yaptırımlar nedeniyle ara vermeye mecbur kalabilir.
DEĞERLENDİRME Şekil 1: Enflasyon tarihi düşük seviyelere yakın ve hedefin altında seyrediyor., Ziraat. Gelecek hafta Çin imalat ve hizmet PMI, Almanya TÜFE, Euro Bölgesi büyüme ile TÜFE öne çıkan diğer verilerden. Bugün yurtiçinde TSİ 10 da ekonomik güven endeksi açıklanacak. Veri gündemi açısından bugün sakin, siyasi gündem takip edilmeye devam edilecek. Haftaya yurtiçinde veri takvimi ise yoğun. Gelecek hafta; Yurtiçinde 30 Nisan da enflasyon raporu takip edilecek. Ayrıca 30 Nisan da dış ticaret dengesi açıklanacak. Haftanın en önemli verisi ayın 3 ünde açıklanacak olan Nisan ayı TÜFE verisi. Ayrıca 2 Nisan da imalat PMI rakamları izlenecek.
Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 Kas 17 Ara 17 Oca 18 Şub 18 Mar 18 Nis 18 Bülten PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Tahvil faizlerinde dün bir rahatlama gözlendi. ABD'nin 10 yıl vadeli tahvillerinin faizi, 9 gündür ilk kez düşüş gösterdi ve 4 baz puan gerilemeyle günü %3 ün altında sonlandırdı. Hem tahvil faizlerindeki gevşeme hem de Draghi'nin açıklamaları sonrası Euro daki güçlenmeyle birlikte USD/TL kuru da yönünü aşağı çevirdi. 4,0580 seviyesine kadar gevşeyen kur tahvil faizlerindeki gerilemeye karşın dolar endeksinin güçlenmeye devam etmesiyle kazanımlarını sınırladı. Kur bugün 4,0730 larda işlem görüyor. Dün akşam saatlerinde 91,6 ile 12 Ocak tan bu yana en yüksek seviyeye çıkan dolar endeksi bugün 91,5 lerde. Kore liderlerinin görüşmesinin gölgesinde Asya borsaları Amazon ve Intel gibi güçlü bilançolarla haftanın son iş gününe alıcılı başlıyor. Nikkei endeksi %0,7, Hang Seng %0,5 artıda. Kuzey ve Güney Kore liderleri arasındaki zirve toplantısından çıkacak sonuçların ikili arasındaki jeopolitik gerilimi azaltacağı beklentisi riskli varlıkları destekliyor. Japonya Merkez Bankası (BoJ), bugünkü para politikası toplantısında teşvik programı ve politika faizinde değişikliğe gitmezken, iletişimindeki enflasyonun 2019 mali yılında %2 ye çıkacağı ifadesini kaldırdı. Bu da bir nevi BoJ un, %2 enflasyon hedefinin tutturulabilmesi için daha fazla zamana ihtiyaç olacağına işaret ediyor. 29 Ara 17 25 Nis 18 26 Nis 18 $/TL 3,7910 4,0816 4,0660-0,4% 7,3% /TL 4,5551 4,9654 4,9257-0,8% 8,1% Sepet* 4,1731 4,5235 4,4959-0,6% 7,7% /$ 1,2012 1,2161 1,2103-0,5% 0,8% $/Yen 112,63 109,43 109,30-0,1% -3,0% $ Endeks 92,24 91,17 91,56 0,4% -0,7% * (0,5$+0,5 ) Faiz Piyasası 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 14,27 14,31 0,04 0,91 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 13,33 13,36 0,03 1,00 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 12,65 12,66 0,01 0,99 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,36 2,37 0,00 0,68 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,37-0,36 0,00 0,02 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 195,72 194,19-1,53 39,27 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 3,03 2,98-0,04 0,57 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,63 0,59-0,04 0,16 29 Ara 17 25 Nis 18 26 Nis 18 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 1,23 1,18 1,13 1,08 3,40 1,03 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 Nis 18 Euro, ECB Başkanı Mario Draghi'nin Euro Bölgesi'nde büyümenin bir miktar ılımlı hale gelse bile sağlam kalmasının beklendiğini söylemesiyle dün gün içi zirvesi olan 1,2210 seviyesine çıktı. Bölgede birinci çeyrekte PMI verileri tepe noktalarından hafif gerilemişti. Ancak ekonomik verilerin tarihsel ortalamasının üzerinde seyretmesi Draghi nin ekonomiyi sağlam olarak nitelemesine neden oluyor. EUR/USD paritesi, her ne kadar sınırlı yükseliş kaydetse de Draghi nin açıklamaları pariteyi 1,22 seviyesinin üzerine götürmekte başarılı olamadı. Güçlü açıklanan ABD verileriyle kazançlarını sınırlayan parite bugün 1,2110 seviyelerinde bulunuyor. ABD'de dayanıklı mal siparişleri, %1,6 olan beklentilerin üzerinde Mart ayında %2,6 artış gösterdi. TCMB, fonlama kompozisyonunu GLP borç verme faizi üzerinden yapmayı sürdürüyor. PPK sonrası ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini %12,75 ten %13,5 e yükseltti. PPK toplantısının takip edildiği bu hafta 2,5 ve 10 yıllık tahvil faizlerinin haftalık değişimi sırasıyla 17,10 ve 30 baz puan yükseliş yönünde oldu. Gösterge Kağıtların Seyri (%) 14,2 13,7 13,2 12,7 12,2 11,7 11,2 10,7 10,2 2 5 10
PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası 1.350 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) 73 Altın($/Ons) 1.303 1.323 1.317-0,5% 1,1% Petrol(Brent) 66,9 74,0 74,7 1,0% 11,7% Gümüş($/Ons) 16,9 16,6 16,5-0,2% -2,3% 29 Ara 17 25 Nis 18 26 Nis 18 1.300 1.250 1.200 68 63 58 53 48 Borsalar 1.150 43 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 Nis 18 BIST-100 115.333 107.401 107.015-0,4% -7,2% BIST-30 142.112 131.362 130.862-0,4% -7,9% Sanayi 129.412 128.323 128.415 0,1% -0,8% Hizmetler 83.172 78.946 78.683-0,3% -5,4% Mali 136.256 123.216 122.526-0,6% -10,1% Bankalar Endeksi 171.378 152.101 150.596-1,0% -12,1% Dow Jones 24.719 24.084 24.322 1,0% -1,6% S&P 500 2.674 2.639 2.667 1,0% -0,3% DAX 12.918 12.422 12.500 0,6% -3,2% Nikkei 225 22.765 22.320 22.446 0,6% -1,4% Bovespa 76.402 85.044 86.383 1,6% 13,1% 29 Ara 17 25 Nis 18 26 Nis 18 2500 2000 1500 1000 500 İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi (Sağ eks) 0 Oca 16Nis 16Tem 16Eki 16 Oca 17Nis 17Tem 17Eki 17 Oca 18 118000 108000 98000 88000 78000 68000
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 23 Nis Fransa İmalat PMI (Nisan) 53,7 Hizmet PMI (Nisan) 56,9 Bileşik PMI (Nisan) 56,3 Almanya İmalat PMI (Nisan) 58,2 Hizmet PMI (Nisan) 53,9 Bileşik PMI (Nisan) 55,1 Euro Bölgesi Hizmet PMI (Nisan) 54,9 İmalat PMI (Nisan) 56,6 Bileşik PMI (Nisan) 55,2 Kamu Borcu/GSYH (2017) 88,9% ABD İmalat PMI (Nisan) 55,6 55,6 Hizmet PMI (Nisan) 54,0 54,0 Bileşik PMI (Nisan) 54,2 Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Mart) 0,25 0,88 2. El Konut Satışları (Aylık, Mart) 0,4% 3,0% 24 Nis Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi (Nisan) 109,5 Kapasite Kullanım Oranı (Nisan) 77,8% Merkez Bankası Bahar Dönemi Yatırım Eğilimi İtalya Tüketici Güven Endeksi (Nisan) 117,5 Ekonomik Güven Endeksi (Nisan) 106,0 Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi (Nisan) 103,2 IFO Beklentiler Endeksi (Nisan) 100,1 IFO Cari Değerlendirme Endeksi (Nisan) 106,5 İngiltere Merkez Bankası Başkanı Mark Carney Konuşması ABD Birinci El Konut Satışları 628.000 618.000 S&P CaseShiller 20 Konut Fiyat Endeksi (Yıllık, Şubat) 6,4% Conference Tüketici Güven Endeksi (Nisan) 126,3 127,7 Richmond Fed İmalat Sanayi Endeksi 17,0 15,0 Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker Konuşması 25 Nis Türkiye Merkez Bankası Faiz Kararı Fransa Tüketici Güven Endeksi (Nisan) 100 ABD MBA Mortgage Başvuruları (Nisan) 4,9% 26 Nis Almanya GfK Tüketici Güveni (Mayıs) 10,9 Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi (Nisan) 112,6 Merkez Bankası Faiz Kararı İngiltere GfK Tüketici Güven Endeksi (Nisan) -7,0 ABD Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri (Ulaşım Hariç) 0,5% 1,0% Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri (Mart) 1,0% 3,0% Kansas City Fed İmalat Sanayi Endeksi 17,0 27 Nis Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Nisan) 100,2 İtalya ÜFE (Aylık, Mart) 0,3% ÜFE (Yıllık, Mart) 1,8% Fransa GSYH (Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,5% 0,7% GSYH (Yıllık, 1. Çeyrek) 2,3% 2,5% ÜFE (Yıllık, Mart) 1,5% TÜFE (Yıllık, Nisan, Öncü) 1,6% Almanya İşsizlik Oranı (Nisan) 5,3% Perakende Satışlar (Mart, Yıllık) 1,3% Perakende Satışlar (Mart, Aylık) -0,7% Japonya Merkez Bankası Faiz Kararı İşsizlik Oranı (Nisan) 2,5% 2,5% Perakende Satışlar (Aylık, Mart) 0,4% Sanayi Üretimi (Yıllık, Mart) 1,6% Rusya Merkez Bankası Faiz Kararı 7,25% 7,25% İngiltere GSYH (Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,4% GSYH (Yıllık, 1. Çeyrek) 1,4% GfK Tüketici Güven Endeksi (Nisan) -7,0 ABD Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi 98,0 97,8 GSYİH (1. çeyrek, yıllıklandırılmış) 2,2% 2,9% UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.