Haftalık Yurtiçi Ekonomi Raporu. 29 Kasım 6 Aralık2010. Geçtiğimiz Hafta Açıklanan Veriler...

Haftalık Yurtiçi Ekonomi Raporu VakıfBank 29 Kasım 6 Aralık21 Bu Haftaki Yazımız... Sanayi üretiminin güçlü performansındaki yavaşlama, büyümede aşağı yönlü riskleri gündeme getiriyor... Sanayi Üretim Endeksi artış oranı 21 un ilk iki çeyreğindeki yüksek artışların ardından üçüncü çeyrekte %1.1 oranına gerilemesi, diğer öncül büyüme göstergeleri ile birlikte değerlendirildiğinde, 21 un ikinci yarısında büyüme performansının azalacağına işaret etmektedir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar Geçtiğimiz Hafta Açıklanan Veriler... Cari açık Eylül ayında 4.8 milyar dolar olarak gerçekleşti... Cari işlemler dengesi Eylül ayında 3.9 milyar dolar olan beklentimize paralel olarak (piyasa beklentisi: 3.6 milyar dolar) 4.8 milyar dolar düzeyinde gerçekleşti. Böylece, 29 yılı Ocak Eylül döneminde 9.4 milyar dolar olarak gerçekleşen cari işlemler dengesi 21 yılının aynı döneminde 32. milyar dolar olarak gerçekleşti. Cari işlemler açığının artışında, dış ticaret açığındaki %14.4 oranındaki artış etkili oldu. İşsizlik oranı Eylül ayında beklentilerin üzerinde %11.4 olarak açıklandı 21 yılının Temmuz Ağustos Eylül dönemi işsizlik oranı beklentilerin üzerinde %11.4 olarak açıklandı. Ağustos ayında mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı ise aylık %1.3 oranında artarak %11.7 seviyesinden %12 seviyesine yükseldi. Türkiye genelinde işgücüne katılım oranı Ağustos 21 döneminde, yıllık bazda.4 puanlık artışla %49.7 olarak gerçekleşti. İşgücüne katılım oranında yaşanan bu artış büyük ölçüde, genç nüfusun işgücüne katılım oranında yaşanan yükselişten kaynaklandı. Tüketici Güven Endeksi %1.4 oranında azaldı TÜİK ve TCMB tarafından hazırlanan aylık tüketici eğilim anketi sonuçlarına göre hesaplanan ve Ekim ayında 9.41 olan Tüketici Güven Endeksi, Eylül ayında bir önceki aya göre %1.4 oranında azalarak 89.2 olarak gerçekleşti. Tüketici Güven Endeksindeki düşüş tüketicilerin mevcut ve gelecek dönem satın alma gücü ve gelecek dönem genel ekonomik durum durumlarına dair değerlendirmelerinin kötüleşmesinden kaynaklanmaktadır. Reel Kesim Güven Endeksi Kasım ayında 17.6 olarak gerçekleşti Reel kesim güven endeksi 21 yılı Kasım ayında, aylık bazda.4 puan artışla beklentimizle aynı değeri alarak 17.6 olarak gerçekleşti. Endeksteki artışta son üç aydaki toplam sipariş miktarı, sabit sermaye yatırım harcaması ve mevcut mamul mal stok miktarına ilişkin değerlendirmeler etkili oldu. İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı İmalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı, geçen yılın aynı ayına göre 6.1 puan, bir önceki aya göre ise.6 puan artarak %76 olan beklentimize paralel olarak, son iki yılın en yüksek seviyesinde, %7.9 olarak gerçekleşti. Kapasite kullanım oranının kriz öncesi %8 seviyelerine biraz daha yaklaşmış olması olumlu bir gelişme olarak yorumlanabilir. Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Veriler.. Haftalık Yurtiçi Ekonomi Gündemi Tarih Açıklanacak Veri Önceki Veri Beklenti 3.11.21 Dış Ticaret Açığı(Ekim) 6.7 mlyr$.7 mlyr $ 3.12.21 TÜFE (Eylül) %1.83 %.8 ÜFE (Eylül) %1.21 ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Ankara, TÜRKİYE

Sanayi üretiminin güçlü performansındaki yavaşlama, büyümede aşağı yönlü riskleri gündeme getiriyor... Grafik 1 3 6. Sanayi üretim endeksi Eylül ayında bir önceki yılın aynı ayına göre, piyasa beklentilerinin 2 4. oldukça altında ve Vakıfbank Ekonomik 1 2. Araştırmalar olarak %1 olan beklentimize 1 2 3. 2. 4. 6. paralel %1.4 artış gösterirken, aylık bazda %1 oranında azalmıştır. Aylık bazda gerçekleşen bu gerilemenin Ağustos ayındaki %4.2 oranındaki azalışın altında kaldığı dikkate alındığında, sanayi üretiminin kriz sonrası oluşan güçlü baz etkisiyle yıllık bazda çift haneli rakamlarla büyümeye Eylül Sanayi Üretim Endeksi (Yıllık % Değişim) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (Bir Önceki Aya Göre % Değ.) Kaynak: TCMB ayında da devam ettiği söylenebilir. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretim endeksi ise aylık bazda %.4 oranında gerilerken, yıllık bazda %13.4 artış göstermesine rağmen kriz öncesi yüksek sanayi üretimi rakamlarını yakalayamamıştır. Sanayi üretiminin 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1.22 artması, 2. çeyrekteki %2.7 lik artış göz önüne alındığında sanayi üretimindeki artışın bir miktar yavaşladığını doğrulamıştır. Güçlü baz etkisinin sona ermesiyle, sanayi üretimi yıllık artış oranının önümüzdeki aylarda tek haneli rakamlara dönmesi mümkün görünmektedir. Diğer yandan, sanayi üretiminin yılın 3. çeyreğinde olumlu bir performans göstermesi 3. çeyrek büyüme tahminimiz üzerinde yukarı yönlü bir risk oluşturmuştur. Oca.6 Nis.6 Tem.6 Eki.6 Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Tablo 1 Yıllık Değişim Oranı (%) Sektörler Eylül Ayı 29 21 Petrol Ürünleri 32. 7.2 Tekstil 11.1 4.7 Gıda 13. 12.9 Kimyasal Madde. 8 Ana Metal Sanayi 11. 11.2 Grafik 2 4 3 2 1 1 2 3 4 6 Metalik Olm. Diğ. Mineral 14.4 1.3 Taşıt Araçları 14.2 19.4 Makine Teçhizat 6.1 22.1 Giyim 12.3 3.8 Kaynak: TUİK Aramalı İmalatı Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı Sermaye Mali İmalati Sanayi üretimi sektörler bazında incelendiğinde, en yüksek artışın makine teçhizat üretiminde gerçekleştiği gözlenirken, petrol ürünlerinde geçen yılın aynı döneminde %32. olan artışın bu yıl pozitif seyirde %7.2 olarak gerçekleştiği de dikkat çekmektedir. 29 yılının Eylül ayında sektörlerin yıllık bazda performanslarıyla 21 yılı aynı dönem verileri karşılaştırıldığında sektörlerdeki olumlu hava göze çarpmaktadır (Bkz.Tablo 1). Sanayi üretimi ana sanayi gruplarına göre incelendiğinde ise Eylül ayında geçen yılın aynı dönemine göre en yüksek artışın %19. ile sermaye malı imalatında görülmesine karşın, sermaye malı imalatının hala kriz öncesi seviyelerini yakalayamamış olması dikkat çekicidir. Öte yandan, ara malı imalatı %11.8, enerji imalatı %9.4, 2

dayanıksız tüketim malı imalatı %.6 oranında artarken, dayanıklı tüketim malı imalatı ise %4.9 oranında artış sergilemiştir. 29 Eylül ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %8.7 oranında azalan toplam otomobil üretimi 21 yılının aynı döneminde %7.4 oranında güçlü bir artış göstermiştir. Bununla birlikte, beyaz eşya üretimi de aynı dönemde olumlu bir performansı göstermiş olmasına karşın, dayanıklı tüketim mallarının artış hızı Eylül ayında, gerek bir önceki aya göre gerekse bir önceki yılın aynı dönemine göre yavaşlamıştır. Yıllık bazda görülen bu yavaşlamada, hükümetin geçtiğimiz yıl krizin etkilerini hafifletmek amacıyla uyguladığı ÖTV ve KDV indirimleri etkili olmuştur. Diğer yandan, sektörler arasında yıllık bazda en düşük artış dayanıklı tüketim malları grubunda yaşanmakla birlikte, söz konusu sektör kriz öncesi seviyelerine ulaşan tek sektör olmuştur. Yukarıdaki değerlendirmeler ışığında sanayi üretiminde 21 yılında görülen toparlanmanın tüketim kaynaklı olduğu görülürken, sermaye malı imalatının henüz kriz öncesi seviyelerini yakalayamamış olması, önümüzdeki dönemde sanayi üretiminde olumlu performansın sürdürülebilirliği açısından risk oluşturmaktadır. 3 2 1 1 2 3 Grafik 3: Sanayi Üretimi Alt Endeksleri (3 aylık ort. yıllık % değ.) Mar.7 May.7 Tem.7 Eyl.7 Kas.7 Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 Eyl.1 Kaynak: TÜİK İmalat Sanayi Üretim Endeksi Madencilik ve Taş Oc. End. Elektrik, Gaz, Buhar ve İkl. Ür. Dağ. End. Grafik 4 16 14 12 1 8 6 4 2 Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Reel Kesim Güven Endeksi Yatırım Harcamaları Kaynak: TCMB Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 1 1 9 9 8 8 7 7 6 6 Toplam Siparişler Tüketici Güven End. (sağ eks.) Sanayi üretim endeksi alt endeksler bazında incelendiğinde ise, Eylül ayında imalat sanayinin toplam sanayi üretiminden daha iyimser ve istikrarlı bir görünüm ortaya koyduğu görülmektedir. Sanayi üretimindeki yıllık bazda %1.4 lük artışa karşılık imalat sanayi üretimi %1.9 oranında artarak Ağustos ayındaki artış hızını korumuştur. Madencilik ve enerji endekslerinin artış hızları ise nispeten yavaşlamıştır. Alt endekslerin üç aylık ortalamaları incelendiğinde ise imalat sanayinin artış hızının yavaşladığı ancak henüz aşağı yönlü bir hal almadığı görülmektedir (Bkz. Grafik 4). Buna karşılık madencilik alt endeksinin yavaşladığı, enerji alt endeksinde ise yukarı yönlü trendin korunduğu dikkat çekmektedir. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış endeksler de üç aylık ortalamalar bazında benzer bir eğilim sergilemektedir. Ancak, her üç alt endeksin yıllık bazdaki performansının Eylül ayında yavaşladığı açıktır. Ekonomik aktivitenin genel görünümü hakkında bilgi veren reel kesim güven endeksi ile tüketici güven endeksinin Ekim ayında azalan seyir izledikleri dikkate alındığında (Bkz. Grafik ), Eylül ayında çok da iç açıcı olmayan sanayi üretimi tablosuna ilişkin aşağı yönlü risklerin yılın son çeyreğinde biraz daha artması beklenebilir. Reel kesim güven endeksinin alt endekslerinden yatırım harcamaları ve toplam siparişler endeksleri de Ekim ayında üretim faaliyetlerinin artış ivmesindeki yavaşlamayı doğrulamaktadır. Öte yandan, gerek reel kesim güven endeksi gerekse yatırım harcamaları ve toplam siparişlerde Ekim ayında yaşanan gerileme Kasım ayında yerini tekrar kısmi bir yükselişe bıraksa da, yeni siparişler endeksindeki düşüş dördüncü çeyrek için zayıf bir sanayi üretimi görünümüne işaret etmektedir. 3

Grafik 8 8 7 7 6 6 Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Kapasite Kullanım Oranı (%) Kaynak: TÜİK, TCMB Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 6 4 4 3 3 Güçlü baz etkisi ve tüketime bağlı olarak 21 yılının ilk üç çeyreğinde sert şekilde artan sanayi üretimi rakamlarına karşın, kapasite kullanım oranı hala kriz öncesi seviyelerinin altındadır. Bu durum sermaye malı imalatının da kriz öncesi seviyelerinin altında kalması ile paralel bir görünüm çizmektedir. Diğer yandan PMI imalat endeksinde Ekim ayında görülen sert hareket Ekim ayı sanayi üretimi rakamları açısından da olumlu görünmesine karşın her iki veri arasındaki korelasyonun düşük olduğu unutulmamalıdır. Grafik 6 6 14 12 1 8 4 6 4 4 2 3 Sanayi üretiminin gelişiminin detaylı bir şekilde incelenmesinin ardından, ihracatımız içinde %49 ile en yüksek paya sahip olan Euro Bölgesi ve Euro Bölgesi nin en gelişmiş ekonomisi olan Almanya nın PMI imalat endekslerini incelemenin faydalı olacağını düşünüyoruz (Bkz. Grafik 6). Bunun yanında, Türkiye de PMI imalat endeksinin diğer gelişmekte olan ülkeler ile karşılaştırıldığında nasıl bir performans sergilediğini ortaya koymak toparlanmanın boyutlarını görece yansıtmak açısından önemli görünmektedir. 6 Grafik 7 PMI İmalat Endeksi (Ocak Ekim 21) 8 6 4 2 48 Güney Afrika Rusya Türkiye Macaristan Çek Cum. Polonya Almanya Euro Bölgesi GOÜ Ortalama 7.9 PMI İmalat Endeksi Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Euro Bölgesi'nin toplam ihracatımız içindeki payı(%) Almanya'nın toplam ihracatımız içindeki payı(% sağ eksen) Kaynak: TCMB Kaynak: Bloomberg PMI imalat endekslerinin 21 yılı Ocak Ekim performansı incelendiğinde, Mayıs ayından sonra endeksin genel olarak bir çok ülkede aşağı yönlü hareket izlediği görülmektedir (Bkz. Grafik 7). Diğer yandan, söz konusu aşağı yönlü hareketin Ekim ayı ile birlikte tersine döndüğünü söylemek mümkün görünürken, önümüzdeki aylarda endeksin yukarı yönlü hareketinin devam edip etmemesi önemlidir. Diğer yandan, Türkiye de endeksin aşağı yönlü hareketlerinde kritik seviye olarak kabul edilen seviyesinin üzerinde kalmayı başarması önemli görünürken, Ekim ayında özellikle Türkiye nin PMI imalat endeksinde yaşanan sıçrama dikkat çekmektedir. Güney Afrika ve Macaristan da endekste yaşanan bozulmanın daha sert olduğu görülürken, seviyesinin altına hareketler imalat sanayinde toparlanmanın boyutları açısından risk olarak değerlendirilebilir. Rusya da da 4

toparlanma zayıf görünürken, Çek Cumhuriyeti güçlü PMI rakamları ile gelişmekte olan ekonomiler arasında öne çıkmaktadır. Türkiye nin PMI imalat endeksinin Ekim ayında gösterdiği güçlü performansını önümüzdeki aylarda da devam ettirmesi son çeyrek büyüme rakamları açısından önemli olacaktır. Güçlü olumlu baz etkisinin zayıflaması ile birlikte 4. çeyrekte büyümenin yavaşlaması beklenirken, olumlu seyrin önümüzdeki aylarda sürdürülmesi durumunda 4. çeyrek büyüme rakamları beklentilerden olumlu bir performans gösterebilir. Almanya nın güçlü PMI imalat endeksi verisi ile diğer ülkeler içinde ön plana çıktığı görülürken, bu durum Almanya ya ara malı ve sermaye malı ihraç eden Türkiye açısından da olumlu görünmektedir. Diğer yandan, 21 yılının başında Euro Bölgesi nde ortaya çıkan borç krizinin de etkisi ile öncül göstergeler endeksinin ve PMI imalat endeksinin zayıf bir görünüme sahip olduğu görülmektedir (bkz Grafik 8). Euro Bölgesi nin ihracatımız içinde önemli bir paya sahip olduğu değerlendirildiğinde, bu durum sanayi üretimi ve ihracat rakamları açısından olumsuz sonuçlar doğurabilir. Diğer yandan, son dönemde iç ve dış talep göstergelerinde yaşanan ayrışma paralelinde ithalatta görülen sert artışa ihracatın eşlik edememesi ve sonucunda cari işlemler açığının sert şekilde artması finansal piyasalar açısından da risk oluşturabilir. Grafik 8 1 14 13 12 11 1 9 8 OECD Öncül Göstergeler Endeksi Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak 6 Nisan 6 Temmuz 6 Ekim 6 Ocak 7 Nisan 7 Temmuz 7 Ekim 7 Ocak 8 Nisan 8 Temmuz 8 Ekim 8 Ocak 9 Nisan 9 Temmuz 9 Ekim 9 Ocak 1 Nisan 1 Temmuz 1 Almanya Brezilya Çek Cumhuriyeti Euro Bölgesi Güney Afrika Macaristan Polonya Rusya Türkiye Kaynak: Bloomberg Gelişmekte olan ülkelerin öncül göstergeler endeksi ise krizin dibi gördüğü tarih olarak kabul edilen 29 yılının Mart ayından itibaren yukarı yönlü bir hareket izlerken, 21 yılından itibaren yukarı yönlü hareketin bir miktar ivme kaybettiği bazı ülkelerde ise tersine döndüğü görülmektedir. Ancak, öncül göstergeler endeksinin Euro Bölgesi nde kriz öncesi seviyelerinin altında kaldığı gelişmekte olan ekonomilerde ise genel olarak kriz öncesi seviyelerin yakalandığı değerlendirildiğinde, gelişmekte olan ülkelere ilişkin görünümün nispeten olumlu olduğunu söyleyebiliriz. Türkiye ekonomisinin 21 yılının üçüncü çeyreğinde %9.2 oranında büyüyeceğini tahmin ediyoruz 1 1 1 1 2 21Q1 21Q3 22Q1 22Q3 23Q1 23Q3 24Q1 24Q3 2Q1 2Q3 26Q1 26Q3 27Q1 27Q3 28Q1 28Q3 29Q1 29Q3 21Q1 21Q3 Kaynak: TÜİK, Vakıfbank Grafik 9: Reel GSYİH Büyüme Oranı (y y, %) Gerçekleşen Tahmin Edilen 9.2 Eylül ayı verilerinin açıklanmasıyla birlikte sanayi üretimi yılın üçüncü çeyreğinde %1.1 oranında artmıştır. Ekonomik aktiviteye dair açıklanan en önemli öncül veri olarak değerlendirilen sanayi üretiminde birinci çeyrekte yaşanan %17.2 ve ikinci çeyrekte yaşanan %14 lük artışın ardından üçüncü çeyrek rakamının %1.1 e gerilemiş olması 21 yılının ikinci yarısında büyüme performansının daha yavaş hale geleceği öngörümüzü teyit etmektedir. Büyüme oranını tahmin etmek amacıyla oluşturduğumuz ve anlamlılık düzeylerine bağlı olarak çeşitli öncül verileri dahil ettiğimiz ekonometrik modelimiz ışığında, 21 yılının üçüncü çeyreği için Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYİH) büyüme oranı beklentimiz %9.2 dir (Bkz. Grafik 9).

1 1 1 1 2 Grafik 1 1 2 3 4 6 7 8 9 1 11 12 13 14 1 16 17 18 19 2 21 Reel GSYİH Büyüme Oranı (y y, %) (Reel GSYİH büyüme oranı iki period ileriye alınmıştır.) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (ç ç, %) Kaynak: TCMB, Vakıfbank 3 2 1 1 2 3 4 Üçüncü çeyrek için %9.2 oranında büyümeye işaret eden büyüme modelimiz, yılın son çeyreği için ise, sanayi üretiminde beklenen negatif mevsimsel etki dikkate alındığında %1.6 oranında GSYİH artışına işaret etmektedir. 16 23 Ağustos 21 tarihli Haftalık Yurtiçi Ekonomi Raporumuzda vurguladığımız, reel GSYİH nın iki dönem ileri atılmış serisi ile mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi arasındaki.79 oranındaki güçlü pozitif korelasyon değerlendirildiğinde (Bkz. Grafik 1), mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretim endeksinde yılın ikinci çeyreğinde yaşanan düşüşün iki dönem sonra büyüme oranı üzerinde risk oluşturduğu bulgusu ışığında, büyüme performansının yavaşlayacağı yönündeki sinyallerin giderek arttığı söylenebilir. Sonuç olarak, mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksindeki düşüşün 21 yılının son çeyreğinde de devam etmesi halinde büyüme performansı üzerindeki negatif etkileri de belirgin hale gelecektir. Buna göre üçüncü ve dördüncü çeyrekler için büyüme tahminlerimiz doğrultusunda, 21 yılı büyüme oranı beklentimizi %6.8 den %8. e revize ediyoruz. 211 yılında ise, 21 yılı büyüme rakamlarına yansıyan olumlu baz etkisinin ortadan kalkacak olması nedeniyle, Türkiye ekonomisinin büyüme performansı üzerindeki aşağı yönlü risklerin artması beklenebilecektir. 6

TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı (Çeyrek) 1 1 Reel GSYİH (Yıllık % Değişim) 1.3 1. 1... 1.3 3.7. 1 1. 1 1. 2 1999Q1 1999Q4 2Q3 21Q2 22Q1 22Q4 23Q3 24Q2 2Q1 2Q4 26Q3 27Q2 28Q1 28Q4 29Q3 21Q2 Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış GSYİH (% q q) Takvim Etkisinden Arındırılmış GSYİH (% y y) Sektörel Büyüme Hızları (%) Sektörler Sektör 29 29 29 21 21 Payları II. III. IV. I. II. (%) Çeyrek Çeyrek Çeyrek Çeyrek Çeyrek Tarım 4.1 6. 3.6 1. 3.8. Sanayi 2.4 11.7 4. 12.8 2.6 3.79 İnşaat.6 21.1 18.3 6.6 8. 1.1 Ticaret 13.3 1.2 7.2 1.3 22.4 1.77 Ulaş. ve Haber. 14.9 1.3. 3.6 11.3 1.1 Mali Kur. 12. 7. 7.8 8.1 4.7.99 Konut Sah.. 4.8 3.8 3.4.6 Eğitim 2.4 1.3 3.3 3.1 1.8 Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1. 2.9 4. 4.9.2 Vergi Süb. 8.6 7.8 8.1 6.3 16.9 GSYİH 7.7 2.9 6. 11.7 1.3 3. 2. 1.. 1. 2. 3. Sektörel Büyüme Hızları (%) 29 I 29 II 29 III 29 IV 21 I 21 II Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma 7

Harcama Bileşenlerinin Yıllık Büyüme Oranları (%) Harcama Bileşenleri Sektör Payları (%) 29 II. Çey 29 III. Çey 29 IV. Çey 21 I. Çey 21 II. Çey Yer. Hanehalkı Tük. Har. 74. 1.8 1.9 4.7 9.9 4.47 Dev. Nihai Tük. Har. 1.1..2 17.9 1..38 Gay. Safi Ser. Oluş. 21.6 24.4 18. 4.7 14.4.8 Kamu Sektörü 2.3.2.7 8.6 2.6.8 Özel Sektör 19.3 28.7 21. 3. 22.1.22 Mal ve Hiz. İhracatı 23.6 11..4 6.4.1 2.91 Mal ve Hiz. İthalatı 27.1 2.6 11.7 1. 21.1 4.2 4. 3. 2. 1.. 1. 2. 3. 4. Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) 29 I 29 II 29 III 29 IV 21 I 21 II GSYİH 7.7 2.9 6. 11.7 1.3 Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Sanayi Üretim Endeksi İmalat Sanayi Üretim Endeksi 3 2 1 1 2 3. 4. 3. 2. 1.. 1. 2. 3. 4.. 6. 3. 2. 1.. 1. 2. Oca.6 Haz.6 Kas.6 Nis.7 Eyl.7 Şub.8 Tem.8 Ara.8 May.9 Eki.9 Mar.1 Ağu.1 3. Sanayi Üretim Endeksi (Yıllık % Değişim) Mar.7 Haz.7 Eyl.7 Ara.7 Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (Bir Önceki Aya Göre % Değ.) İmalat Sanayi 3 Aylık Ort. Yıllık Değ. 8

Sektörel Bazda Sanayi Üretim Endeksi 4 3 2 1 1 2 3 4 Oca.6 Haz.6 Kas.6 Nis.7 Eyl.7 Şub.8 Tem.8 Ara.8 May.9 Eki.9 Mar.1 Ağu.1 Sektörler Yıllık Değişim Oranı (%) Eylül Ayı 29 21 Petrol Ürünleri 32. 7.2 Tekstil 11.1 4.7 Gıda 13. 12.9 Kimyasal Madde. 8. Ana Metal Sanayi 11. 11.2 Metalik Olm. Diğ. Mineral 14.4 1.3 Aramalı İmalatı (Yıllık % Değ.) Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (Yıllık % Değ.) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (Yıllık % Değ.) Sermaye Mali İmalati (Yıllık % Değ.) Taşıt Araçları 14.2 19.4 Elektrikli Teçhizat 6.1 22.1 Giyim 12.3 3.8 Aylık Sanayi Sipariş Endeksi Aylık Sanayi Ciro Endeksi 18. 17. 16. 1. 14. 13. 12. 11. 1. 18. 17. 16. 1. 14. 13. 12. 11. 1. Aylık Sanayi Sipariş Endeksi (İmalat Sektörü) Aylık Sanayi Ciro Endeksi Toplam Otomobil Üretimi Beyaz Eşya Üretimi 7 6 4 3 2 1 18 16 14 12 1 8 6 4 2 Oca.1 Haz.1 Kas.1 Nis.2 Eyl.2 Şub.3 Tem.3 Ara.3 May.4 Eki.4 Mar. Ağu. Oca.6 Haz.6 Kas.6 Nis.7 Eyl.7 Şub.8 Tem.8 Ara.8 May.9 Eki.9 Mar.1 Ağu.1 Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 Eyl.1 Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) Kaynak:OSD,Vakıfbank Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Beyaz Eşya Üretimi (Adet) 9

Kapasite Kullanım Oranı 8 8 7 7 6 6 Oca.7 Haz.7 Kas.7 Nis.8 Eyl.8 Şub.9 Tem.9 Ara.9 Kapasite Kullanım Oranı (%) May.1 7.9 Eki.1 9 8 7 6 4 Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları Yatırım Malları Nis.1 Tem.1 Eki.1 Yatırım Teşvik Belgeli Sabit Sermaye Yatırım Tutarı Verilen İnşaat Ruhsatları 19,9. 17,9. 1,9. 13,9. 11,9. 9,9. 7,9.,9. 3,9. 1,9.. 4,. 3,. 3,. 2,. 2,. 1,. 1,.,.. 23 I 23 III 24 I 24 III 2 I 2 III 26 I 26 III 27 I 27 III 28 I 28 III 29 I 29 III 21 I Yatırım Teşvik Belgeli Sabit Sermaye Yatırım Tutarı (milyon TL) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1 m2) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Toplam Sanayide Verimlilik PMI Endeksi 12. 11. 11. 1. 6 4 1. 4 9. 3 9. 3 8. 8. Haziran Ekim Şubat 6 Haziran 6 Ekim 6 Şubat 7 Haziran 7 Ekim 7 Şubat 8 Haziran 8 Ekim 8 Şubat 9 Haziran 9 Ekim 9 Şubat 1 Haziran 1 Ekim 1 Toplam Sanayide Verimlilik Endeksi PMI Imalat Endeksi Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Reuters 1

ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyonu ÜFE 14 2 12 1 8 6 4 2 8.62 2. 2 1 1 9.92 Oca.4 Haz.4 Kas.4 Nis. Eyl. Şub.6 Tem.6 Ara.6 May.7 Eki.7 Mar.8 Ağu.8 Oca.9 Haz.9 Kas.9 Nis.1 Eyl.1 Oca.4 Haz.4 Kas.4 Nis. Eyl. Şub.6 Tem.6 Ara.6 May.7 Eki.7 Mar.8 Ağu.8 Oca.9 Haz.9 Kas.9 Nis.1 Eyl.1 TÜFE (yıllık % değ.) Çekirdek I Endeksi ÜFE (yıllık %değ.) TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan) Gıda ve Enerji Enflasyonu (yıllık % değ.) Haberleşme Yıllık Eğlence ve kültür Aylık Konut Lokanta ve Oteller Giyim ve Ayakkabı Gıda ve Alkolsüz 1 1 2 3 4, Vakıfbank ÜFE Alt Sektörler (yıllık % değ.) 3 3 2 2 1 1 Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 Eyl.1 Gıda Enerji Tüfe Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi 3 3 2 2 1 1 1 Oca.6 May.6 Eyl.6 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 Tarım Sanayi İmalat Sanayi 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Kaynak:Bloomberg UN Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi 18 16 14 12 1 8 6 4 2 11

İTO Enflasyon Göstergeleri Türk İş Mutfak Enflasyonu 9 8 7 6 4 3 2 1 1 Oca. Haz. Kas. Nis.1 Eyl.1 Şub.2 Tem.2 Ara.2 May.3 Eki.3 Mar.4 Ağu.4 Oca. Haz. Kas. Nis.6 Eyl.6 Şub.7 Tem.7 Ara.7 May.8 Eki.8 Mar.9 Ağu.9 Oca.1 Haz.1 İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi 8 6 4 2 2 4 26M1 26M4 26M7 26M1 27M1 27M4 27M7 27M1 28M1 28M4 28M7 28M1 29M1 29M4 29M7 29M1 21M1 21M4 21M7 21M1 Kaynak:Türk İş Türk İş Gıda Enflasyonu( Bir önceki aya göre Değ.) Enflasyon Beklentileri Tük. Güven Endeksi Fiyatların Değ. Yönünde Beklenti 1 1 9 9 8 7 6 4 8 7 6 Nis.6 Eyl.6 Şub.7 Tem.7 Ara.7 May.8 Eki.8 Mar.9 Ağu.9 Oca.1 Haz.1 12 Ay Sonrası Yıllık TÜFE Beklentisi Kas.1 4 Oca.4 Haz.4 Kas.4 Nis. Eyl. Şub.6 Tem.6 Ara.6 May.7 Eki.7 Mar.8 Ağu.8 Oca.9 Haz.9 Kas.9 Nis.1 Eyl.1 24 Ay Sonrası Yıllık TÜFE Beklentisi Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti 12

İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücü Durumu 17. 16. 1. 14. 13. 12. 11. 1. 9. 8. 2M1 2M 2M9 26M1 26M 26M9 27M1 27M 27M9 28M1 28M 28M9 29M1 29M 29M9 21M1 21M 12. 11.4 27, 26, 2, 24, 23, 22, 21, 2, 19, Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı İşsizlik Oranı, Vakıfbank İşgücü Arzı İstihdam Edilenler İşgücüne Katılım Oranı Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı.. 4. 4. 3. 3. 3 2 2 1 1 Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 3 2 1 49 48 47 46 4 44 İşgücüne Katılma Oranı İstihdam Oranı Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler İşkur İstatistikleri Sanayi İstihdam Endeksi (2=1) 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 11 1 1 9 9 8 Kaynak:Hazine Müsteşarlığı İş Arayanların Sayısı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Sanayi İstihdam Endeksi 13

Kurulan Kapanan Şirket Sayısı Reel Brüt Ücret Maaş Endeksleri, 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 11. 113. 111. 19. 17. 1. 13. 11. 99. 97. 9. Kurulan Kapanan Şirket Sayısı (Adet) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Reel Brüt Ücret Maaş Endeksleri 14

DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ 2 2 1 1 İthalat İhracat Oca.3 Tem.3 Oca.4 Tem.4 Oca. Tem. Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) 1 2 3 4 6 7 8 9 Dış Ticaret Dengesi Oca.3 Haz.3 Kas.3 Nis.4 Eyl.4 Şub. Tem. Ara. May.6 Eki.6 Mar.7 Ağu.7 Oca.8 Haz.8 Kas.8 Nis.9 Eyl.9 Şub.1 Tem.1 Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) 14 12 1 8 6 4 2 2 4 6 İthalat Oca.3 Tem.3 Oca.4 Tem.4 Oca. Tem. Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Ara Malları (y/y) Sermaye Malları (y/y) Tüketim Malları(y/y) 14 12 1 8 6 4 2 2 4 6 İhracat Oca.3 Haz.3 Kas.3 Nis.4 Eyl.4 Şub. Tem. Ara. May.6 Eki.6 Mar.7 Ağu.7 Oca.8 Haz.8 Kas.8 Nis.9 Eyl.9 Şub.1 Ara Malları (y/y) Sermaye Malları (y/y) Tüketim Malları (y/y) Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6 4 14 24 34 44 4 Oca.3 Ağu.3 Mar.4 Eki.4 May. Ara. Tem.6 Şub.7 Eyl.7 Nis.8 Kas.8 Haz.9 Oca.1 Ağu.1 Cari İşlemler Dengesi (Yıllık milyon dolar) 3 2 1 1 2 3 4 6 Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar sağ eksen) 4 3 2 1 1 2 Oca.3 Tem.3 Oca.4 Tem.4 Oca. Tem. Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Doğrudan Yatırımlar (12 aylık milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık milyon dolar) 1

TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları 11 11 1 1 9 9 8 8 7 7 6 13 12 11 1 9 8 7 6 4 2 1 1 1 1 Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 1999Q1 1999Q4 2Q3 21Q2 22Q1 22Q4 23Q3 24Q2 2Q1 2Q4 26Q3 27Q2 28Q1 28Q4 29Q3 21Q2 Reel Hanehalkı Tüketimi (Yıllık % Değişim) CNBC e Güven Endeksleri Krediler 2. 2. 1. 1... 8 7 6 4 3 2 1 17 1 13 11 9 7 3 1 Oca.4 Tem.4 Oca. Tem. Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.2 Eyl.2 May.3 Oca.4 Eyl.4 May. Oca.6 Eyl.6 May.7 Oca.8 Eyl.8 May.9 Oca.1 Eyl.1 Oca.4 Tem.4 Oca. Tem. Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 CNBC e Tüketici Güven Endeksi Krediler (Yıllık % Değişim) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı CNBC e Tüketim Endeksi Kaynak:BDDK Bireysel ve Ticari Krediler Bireysel Krediler (Yıllık %Değişim) Ticari Krediler (Yıllık % Değişim) Kaynak:BDDK 16

KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları 1 2 3 4 6 29 27 2 23 21 19 17 1 Ara.6 Nis.7 Ağu.7 Ara.7 Nis.8 Ağu.8 Ara.8 Nis.9 Ağu.9 Ara.9 Nis.1 Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam milyar TL) Ağu.1 Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam milyar TL) Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge 6 4 3 2 1 1 2 3 8 48 38 28 18 8 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 Vergi Gelirleri (Nominal yıllık %) May.1 Eyl.1 2 Ara.6 Nis.7 Ağu.7 Ara.7 Nis.8 Ağu.8 Ara.8 Nis.9 Ağu.9 Ara.9 Nis.1 Ağu.1 Vergi Gelirleri (Reel yıllık %) Faiz Dışı Denge (12 aylık milyar TL),Vakıfbank Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku 48. 46. 44. 42. 4. 38. 36. 34. 32. 3. Oca. May. Eyl. Oca.6 May.6 Eyl.6 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 Toplam Borç Stoku (milyar TL) 36. 34. 32. 3. 28. 26. 24. 22. 2. Oca. May. Eyl. Oca.6 May.6 Eyl.6 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL sağ eksen) 12. 11. 1. 9. 8. 7. 6. Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 17

Türkiye nin Net Dış Borç Stoku Türkiye nin Dış Borç Stoku Profili 4 4 3 3 2 2 1 1 21 22 23 24 2 26 27 28 29 Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) 3 2 2 1 1 22 23 24 2 26 27 28 29 TCMB (milyar TL sol eksen) Kamu Sektörü (milyar TL) Özel Sektör (milyar TL) 2. 1. 1... Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz 3 3 2 2 1 1 Ocak 24 Nisan 4 Temmuz 4 Ekim 4 Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak 6 Nisan 6 Haziran 6 Eylül 6 Aralık 6 Mart 7 Haziran 7 Eylül 7 Aralık 7 Mart 8 Haziran 8 Eylül 8 Aralık 8 Mart 9 Haziran 9 Eylül 9 Aralık 9 Mart 1 Mayıs 1 Ağustos 1 Kasım 1 2 2 1 1 Ocak 24 Nisan 4 Temmuz 4 Ekim 4 Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak 6 Nisan 6 Haziran 6 Eylül 6 Aralık 6 Mart 7 Haziran 7 Eylül 7 Aralık 7 Mart 8 Haziran 8 Eylül 8 Aralık 8 Mart 9 Haziran 9 Eylül 9 Aralık 9 Mart 1 Haziran 1 Eylül 1 Reel Faiz Nominal Faiz Para Arzı 6 4 4 3 3 2 2 1 1 12 11 1 9 8 7 6 Oca.6 Haz.6 Kas.6 Nis.7 Eyl.7 Şub.8 Tem.8 Ara.8 May.9 Eki.9 Mar.1 Ağu.1 Borç alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%),Vakıfbank M2 (milyar TL) M3 (milyar TL) M1 (milyar TL sağ eksen) 18

Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y/y) (Çeyreklik) (%) Enflasyon (y/y) (Aylık) (%) Cari Denge/GSYİH (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 3.2 1.2 2.9.2.2 Euro Bölgesi 1.9 1.9.2 1. 9. Almanya 3.9 1.4.31 1 17 Fransa 1.8 1.6 2.2 1. 32. İtalya 1. 1.7 3.61 1. 18. Macaristan 1.6 4.2.1.2 2.8 Portekiz 1. 2.3 1.29 1. 4. İngiltere 2.8 3.2 1.6. 19. Japonya 4.4.2 3.37. 39.3 Çin 9.6 4.4 7.29.6 14.4 Rusya 2.7 7. 3.94 7.7 Hindistan 8.8 9.82 3.61. Brezilya 8.81.2 2.32 1.7 12.7 G.Afrika 2.6 3.4 2. 6. 1. Türkiye 1.3 8.62 4.1.7 9.41 Beklentiler 21 IMF Beklentisi Reel Büyüme (y/y) Enflasyon (y/y) Cari Denge /GSYH İşsizlik Oranı Borç St./GSYH (Nisan 21) Gelişmiş Ülkeler 2.78 1.428.267 8.289 Gelişmekte Olan Ülkeler 7.73 6.2 1.4 Tüm dünya 4.766 3.67 ABD 2.639 1.417 3.19 9.73 92.71 Euro Bölgesi 1.682 1.61.177 1.67 Almanya 3.332 1.321 6. 7.3 7.342 Fransa 1.6 1.64 1.79 9.814 84.196 İtalya 1.3 1.627 2.861 8.7 118.38 Macaristan.73 4.67.12 1.82 78.38 Portekiz 1.122.928 9.982 1.738 83.134 İngiltere 1.72 3.78 2.228 7.876 76.661 Japonya 2.824.99 3.88.14 22.83 Çin 1.46 3.24 4.697 4.1 19.148 Rusya 3.966 6.9 4.728 7. 11.7 Hindistan 9.668 13.187 3.83 71.841 Brezilya 7.4 4.992 2.61 7.2 66.8 G.Afrika 2.991.64 4.286 24.8 34.123 TÜRKİYE 7.8 8.68.214 11 43.37 19

Türkiye Makro Ekonomik Görünüm MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER 28 29 En Son Yayımlanan 21 Yılsonu Beklentimiz Reel Ekonomi GSYİH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) 9 144 93 974 268 49 (21 2. Çeyrek) Açıklanacak İlk Veriye Ait Beklentimiz GSYİH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, %).7 4.7 1.3 (21 2. Çeyrek) %8. %9.2 (21 III.Çey) Sanayi Üretim Endeksi Yıllık Değ. Oranı (%) 17.8 9. 1.4 (Eylül 21) %7. 7 Kapasite Kullanım Oranı (%) 64.7 67.6 7.9 (Kasım 21) %7. İşsizlik Oranı (%) 13.6 13. 11.4 (Ağustos 21) %11.2 Fiyat Gelişmeleri TÜFE (Yıllık % Değişim) 1.6 6.2 8.62 (Ekim 21) %7.9 %8.12 ÜFE (Yıllık % Değişim) 8.11.93 9.92 (Ekim 21) %8.7 Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 83,38 17,1 132,79 (12.11.21) M2 434,2 494,24 6,66 (12.11.21) M3 48,383 2,674 92,716 (12.11.21) Emisyon 3,468 34,289 49,268 (12.11.21) TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 7,7 7,689 79,87 (1.11.21) Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma) 1. 6. 1.7 (12.11.21) TRILIBOR O/N 1. 6. 8.7 (12.11.21) Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı 41,947 13,84 32,4 (Eylül 21) 38, İthalat 193,821 134,41 1,649 (Eylül 21) 16,4 İhracat 14,799 19,672 8,949 (Eylül 21) 1,7 Dış Ticaret Açığı 3,22 24,729 6,7 (Eylül 21) 62,.7 Kamu Ekonomisi (Milyon TL) Bütçe Gelirleri 28,898 21,6 19,368 (Kasım 21) Bütçe Giderleri 22,967 267,27 21,23 (Kasım 21) Bütçe Dengesi 17,69 2,21 1,83 (Kasım 21) 44,2 Faiz Dışı Denge 33,92 986 3,11 (Ekim 21) 7,2 Borç Stoku Göstergeleri Merkezi Yön. İç Borç Stoku (Milyar TL) 274.8 33. 347.8 (Ekim 21) Merkezi Yön. Dış Borç Stoku (Milyar TL) 1. 111.4 111.9 (Ekim 21) Kamu Net Borç Stoku 268. 39.8 313.1 (21 II. Çeyrek) 2

Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Serkan Özcan Baş Ekonomist serkan.ozcan@vakifbank.com.tr 312 4 7 87 Cem Eroğlu Kıdemli Ekonomist cem.eroglu@vakifbank.com.tr 312 4 84 8 Nazan Kılıç Ekonomist nazan.kilic@vakifbank.com.tr 312 4 84 89 Bilge Özalp Türkarslan Ekonomist bilge.ozalpturkarslan@vakifbank.com.tr 312 4 84 88 Zeynep Burcu Çevik Ekonomist zeynepburcu.cevik@vakifbank.com.tr 312 4 84 93 Seda Meyveci Ekonomist seda.meyveci@vakifbank.com.tr 312 4 84 8 Emine Özgü Özen Araştırmacı emineozgu.ozen@vakifbank.com.tr 312 4 84 87 Selin Düz Araştırmacı selin.duz@vakifbank.com.tr 312 4 84 93 Naime Doğan Araştırmacı naime.dogan@vakifbank.com.tr 312 4 84 86 Fatma Özlem Kanbur Araştırmacı fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 312 4 84 82 Elif Artman Araştırmacı elif.artman@vakifbank.com.tr 312 4 84 9 Senem Güder Araştırmacı senem.guder@vakifbank.com.tr 312 4 84 76 Halide Pelin Kaptan Araştırmacı halidepelin.kaptan@vakifbank.com.tr 312 4 84 83 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar