PİYASALARA BAKIŞ. GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2015 ARAŞTIRMA

GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2015 GÜNDEM 10 Eylül Perşembe BoE Faiz Kararı 10:00 Türkiye Cari Denge (Temmuz) Önceki Veri: $-3.36mlr / Beklenti: $-3.52mlr 10:00 Türkiye GSYH (Yıllık) (2. Çeyrek) Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: %3.3 14:00 BoE Faiz Kararı 15:30 ABD İthalat Fiyat Endeksi (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: %-0.9 / Beklenti: %-1.6 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları (5 Eylül) Önceki Veri: 2257bin / Beklenti: 2253bin PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 72,003 / 23,970 Değişim TL $ Günlük -0.07% 0.29% Aylık -8.13% -15.31% YBB -16.00% -34.93% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,284 760 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,019 1,091 Yabancı Takas Oranı 64.28% Gösterge Bileşik Faiz 11.31% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.5% Eurobond spread 163.1 Döviz Sepeti 3.2295 Günlük Değişim -0.39% YBB 27.53% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 175,962 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 54,923 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 10.2 9.7 8.5 FD/FVAÖK 9.2 6.1 5.4 F/DD (Bankalar) 0.8 0.7 0.7 Satış Büyümesi 10% 12% 12% FVAÖK Büyümesi 9% 17% 15% Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 9% 13% Kar Büyümesi (Banka) -9% 4% 13% Kar Büyümesi (Toplam) 13% 7% 13% TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DESTEK SEVİYELER ÖNE ÇIKACAK Düne alıcılı eğilimle başlamasına karşın kısa vadeli direnç bölgeyi aşamayan BİST100 endeksinde kapanış %0.07 lik kayıpla 72,003 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %1 oranında artarak 2.237mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 45 hisse değer kaybetti, 40 hisse değer kazandı. PİYASALARA BAKIŞ Yaklaşan FED toplantısı (17 Eylül) öncesinde piyasalarda oynaklık devam ediyor. Dün ABD de açıklanan istihdam verisinin faiz artırım beklentilerini yeniden ön plana çıkarmasıyla piyasalarda baskısının yükseldiği görülüyor. 10 yıl vadeli ABD tahvil faizi %2.24 e kadar yükselirken, Wall Street endekslerinde de kayıplar %1 i aştı. Global tarafta veri trafiğinin zayıfladığı yeni günde vadeli Wall Street endekslerinde sınırlı tepki alımları görülürken, 10 yıl vadeli ABD tahvil faizi %2.19 a geriledi. Buna karşın Asya borsaları tarafında satışların gecikmeli olarak fiyatlandığı görülmekte. Yurtiçi siyasi belirsizlik ortamanın korunduğu süreçte gelişmekte olan piyasalardaki haber akışı da Türk Lirası cinsi varlıklar açısından volatilite kaynağı olmaya devam ediyor. Son olarak S&P nin Brezilya nın kredi notunu yatırım yapılabilir seviye altına indirdiğini görüyoruz. Kritik FED toplantısı öncesinde gelişmekte olan piyasalardaki son gelişmelerle Türk Lirası, ABD Doları karşısında 3.0631 ile tarihi düşük seviyeyi test etti. Mevcut görünüm paralelinde BİST100 endeksinde satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Endekste olası zayıf açılış 70,900-71,400 işlem bandında gerçekleşmesini bekliyoruz. 70,900 destek bölgesi altındaki geri çekilmeler gün içi volatiliteyi artırabilir. Aynı vadede takip ettiğimiz direnç bölge ise 72,500-72,800 aralığı olup, söz konusu direnç bölge aşılmadıkça toparlanma çabalarının ivme kazanmasını beklemiyoruz. Yurtiçi gündemde 2.çeyrek büyüme ve Temmuz ayı cari denge rakamları (10:00) takip edilecekler arasında yer alıyor. EKONOMİ HABERLERİ Selahattin Demirtaş Soruşturma: Diyarbakır Cumhuriyet Başsavcılığı,. HDP Eş Genel Başkanı Selahattin Demirtaş hakkında, 'Türk milletini, Türkiye Cumhuriyet Devletini, devletin kurum ve organlarına alenen aşağılamak', 'Suç işlemeye alenen tahrik etmek', 'Cumhurbaşkanı'na hakaret' ve 'Terör örgütü propagandası yapmak' gerekçeleriyle soruşturma başlattı. Başsavcılık, Demirtaş'ın dokunulmazlığının kaldırılması için Adalet Bakanlığı'na fezleke gönderdi. GSYH Büyüme Beklentisi, 2Ç15: 2Ç GSYH Büyümesi bugün açıklanacak. Piyasa beklentisi ortalama %3.3 olurken, beklentimiz yıllık bazda reel büyümenin %3.5 olacağı yönünde. 2015 sonu beklentileri ise %2.5-3 bandında oluşmakta. Cari Denge Beklentisi, Temmuz 2015: Cari açık verisi bugün saat 10 da açıklanacak. Piyasanın Haziran ayı cari açık beklentisi 3.5 milyar dolar iken bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık 45.8 milyar dolar seviyesinde olacak (önceki 44.7 milyar dolar). SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Olası satıcılı açılışla birlikte ön plana çıkmasını beklediğimiz destek bölge 71,400-70,900 aralığı olacaktır. Aynı vadede takip edeceğimiz direnç bölge ise 72,500-72,800 olup, söz konusu bölge aynı zamanda kısa vadeli alçalan trend direncidir. Belirttiğimiz direnç bölge aşılmadıkça toparlanma çabalarının ivme kazanmasını beklemiyoruz. 70,900 altındaki geri çekilmelerin ise gün içi görünümde volatiliteyi artırma potansiyeline sahip olduğunu düşünmekteyiz. Enerji: EPDK yeni tarife döneminde dağıtım şirketlerinin döviz borcundan doğan riskler ile ilgili düzenleme üzerinde çalışıyor. AvivaSA (AVISA, EÜ): Bedelsiz payların dağıtımına 15 Eylül 2015 te başlanıyor. Sabancı Holding (SAHOL, AL): Philip Morris/Sabancı (Sabanci Holding %24.8 paya sahip) ihracata yönelik olarak 80mn ABD$ lık kapasite artısı yatırımı yapacak (Nötr) Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

PİYASALARA BAKIŞ Yaklaşan FED toplantısı (17 Eylül) öncesinde piyasalarda oynaklık devam ediyor. Dün ABD de açıklanan istihdam verisinin faiz artırım beklentilerini yeniden ön plana çıkarmasıyla piyasalarda baskısının yükseldiği görülüyor. 10 yıl vadeli ABD tahvil faizi %2.24 e kadar yükselirken, Wall Street endekslerinde de kayıplar %1 i aştı. Global tarafta veri trafiğinin zayıfladığı yeni günde vadeli Wall Street endekslerinde sınırlı tepki alımları görülürken, 10 yıl vadeli ABD tahvil faizi %2.19 a geriledi. Buna karşın Asya borsaları tarafında satışların gecikmeli olarak fiyatlandığı görülmekte. Yurtiçi siyasi belirsizlik ortamanın korunduğu süreçte gelişmekte olan piyasalardaki haber akışı da Türk Lirası cinsi varlıklar açısından volatilite kaynağı olmaya devam ediyor. Son olarak S&P nin Brezilya nın kredi notunu yatırım yapılabilir seviye altına indirdiğini görüyoruz. Kritik FED toplantısı öncesinde gelişmekte olan piyasalardaki son gelişmelerle Türk Lirası, ABD Doları karşısında 3.0631 ile tarihi düşük seviyeyi test etti. Mevcut görünüm paralelinde BİST100 endeksinde satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Endekste olası zayıf açılış 70,900-71,400 işlem bandında gerçekleşmesini bekliyoruz. 70,900 destek bölgesi altındaki geri çekilmeler gün içi volatiliteyi artırabilir. Aynı vadede takip ettiğimiz direnç bölge ise 72,500-72,800 aralığı olup, söz konusu direnç bölge aşılmadıkça toparlanma çabalarının ivme kazanmasını beklemiyoruz. Yurtiçi gündemde 2.çeyrek büyüme ve Temmuz ayı cari denge rakamları (10:00) takip edilecekler arasında yer alıyor. Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %11.31 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %11.00-11.40 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 281-284 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 282,10 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $161,80 seviyesinde. Döviz Piyasası: USD, ABD'de dün açıklanan JOLTS istihdam verisinin beklentilerden daha iyi açıklanması ile birlikte diğer para birimleri karşısında değer kazandı. Dolar endeksi yeniden 96 seviyesinin üzerine yükselirken, EUR/USD paritesi de 1.1130 seviyesine kadar geriledi. Yurtiçinde ise TL, dün gün içinde USD karşısında değer kazansa da kapanışa doğru kazançlarını geri verdi ve diğer gelişmekte olan ülke para birimleri ile hareket ederek USD karşısında değer kaybetti. Güne 3.0113 seviyesinden başlayan USD/TL, 2.9880 e gerilemesine rağmen günü 3.0434 seviyesinden tamamladı. Bugün ise USD/TL, Brezilya nın S&P tarafından notunun indirilmesine bağlı gelişmekte olan ülke para birimlerindeki baskı sonucunda 3.0630 ile tarihi zirvesine yükseldi. Bu sabah /$ 1.1212, $/Yen 120.3, /Yen 134.8 seviyesinde işlem görüyor. $/TL de işlemler 3.05 seviyesinden geçerken, gün içinde 3.00-3.06 aralığında bir seyir bekliyoruz. 3.0450 ve 3.0260 destek, 3.0650 ve 3.0840 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: Güne hızlı bir yükselişle başlayan ABD hisseleri başta petrol olmak üzere emtia fiyatlarının düşmesiyle haftanın üçüncü işlem gününü düşüşle tamamladı. S&P 500 endeksi %1.39, Dow Jones ise %1.45 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.18, Brent petrol varil fiyatı ise $47.06 seviyesinde. Asya borsaları, dünkü yükselişin ardından bugün karşılık seyir ile beraber sınırlı düşüşlerle işlemlerine devam ediyor. Kapanışa doğru Çin'in CSI300 endeksi %0.86 düşüş gösterirken, Shanghai bileşik endeksi de %0.96 düşüş kaydediyor. Vadeli Dow Jones sözleşmesi ise bu sabah yatay seyrediyor. Bugün, Avrupa da önemli bir veri akışı bulunmazken, İngiltere Merkez Bankası nın faiz kararı takip edilecek. ABD de ise haftalık işsizlik başvuruları ve ham petrol stokları verileri takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,105, gümüş ise $14.6 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $982, paladyum $580 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.43 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DESTEK SEVİYELER ÖNE ÇIKACAK BİST100 (Günlük, TL) Düne alıcılı eğilimle başlamasına karşın kısa vadeli direnç bölgeyi aşamayan BİST100 endeksinde kapanış %0.07 lik kayıpla 72,003 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %1 oranında artarak 2.237mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 45 hisse değer kaybetti, 40 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Olası satıcılı açılışla birlikte ön plana çıkmasını beklediğimiz destek bölge 71,400-70,900 aralığı olacaktır. Aynı vadede takip edeceğimiz direnç bölge ise 72,500-72,800 olup, söz konusu bölge aynı zamanda kısa vadeli alçalan trend direncidir. Belirttiğimiz direnç bölge aşılmadıkça toparlanma çabalarının ivme kazanmasını beklemiyoruz. 70,900 altındaki geri çekilmelerin ise gün içi görünümde volatiliteyi artırma potansiyeline sahip olduğunu düşünmekteyiz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

VİOP Teknik Analiz VİOP Endeks30 Ekim Kontratı Güne alımlarla başlayan kontrat 90.500 direncini aşamadı ve günün geri kalanında satıcılı bir seyir izleyerek günü %0.1 luk kayıpla 89.050 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan kanal içinde hareket eden kontratta 90.300-90.500 direnç bölgesi aşılmadıkça görünüm zayıf kalacaktır. Kontratta 88.700-88.000 ve 86.500 destek seviyeleri iken 88.700 altında short pozisyon denenebilir. Kontratın güne satıcılı bir seyirle başlamasını bekliyoruz, yatırımcılara long pozisyonlarını 88.700 altında azaltmalarını öneriyoruz. Endeks30 Ekim Kontratı (Günlük) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

EKONOMİ HABERLERİ Selahattin Demirtaş Soruşturma: Diyarbakır Cumhuriyet Başsavcılığı,. HDP Eş Genel Başkanı Selahattin Demirtaş hakkında, 'Türk milletini, Türkiye Cumhuriyet Devletini, devletin kurum ve organlarına alenen aşağılamak', 'Suç işlemeye alenen tahrik etmek', 'Cumhurbaşkanı'na hakaret' ve 'Terör örgütü propagandası yapmak' gerekçeleriyle soruşturma başlattı. Başsavcılık, Demirtaş'ın dokunulmazlığının kaldırılması için Adalet Bakanlığı'na fezleke gönderdi. Bakanlığın Demirtaş ın yargılanmasını istemesi durumunda, yargılanması için Meclis tarafından dokunulmazlığının kaldırılması gerekiyor. GSYH Büyüme Beklentisi, 2Ç15: 2Ç GSYH Büyümesi bugün açıklanacak. Piyasa beklentisi ortalama %3.3 olurken, beklentimiz yıllık bazda reel büyümenin %3.5 olacağı yönünde. 2015 sonu beklentileri ise %2.5-3 bandında oluşmakta. Gelen verinin ardından %3.5 olan 2015 büyüme beklentimizi aşağı revize edeceğiz. 2Ç büyüme verisi kısmen güçlü gelecek olsa da, büyümeye dair olumsuz görüşümüzü koruyoruz. Özellikle 4Ç15 ve 1Ç16 da belirgin yavaşlama riskimiz mevcut. Cari Denge Beklentisi, Temmuz 2015: Cari açık verisi bugün saat 10 da açıklanacak. Piyasanın Haziran ayı cari açık beklentisi 3.5 milyar dolar iken bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık 45.8 milyar dolar seviyesinde olacak (önceki 44.7 milyar dolar). 2015 yılı sonu cari açık beklentimiz 35 milyar dolar seviyesinde (GSYH %5.0) iken, piyasa beklentisi 38 milyar dolar ŞİRKET HABERLERİ AvivaSA (AVISA, EÜ, Son Fiyat: TL49.65; Piyasa Değeri: TL1,663mn): Bedelsiz payların dağıtımına 15 Eylül 2015 te başlanıyor. Yeni paylar kaydi pay niteliğinde olacaktır. Hatırlanacağı üzere, AvivaSA Yönetim Kurulu, Şirket in ödenmiş sermayesinin %229.8 oranında bedelsiz sermaye artışı yoluyla 118mn TL ye yükseltilmesine karar vermişti. Bedelsiz sermaye artışı iç kaynaklardan karşılanacaktır. Sabancı Holding (SAHOL, AL, Fiyat:8.27TL, Piyasa Değeri TL16,874mn): Philip Morris/Sabancı (Sabanci Holding %24.8 paya sahip) ihracata yönelik olarak 80mn ABD$ lık kapasite artısı yatırımı yapacak (Nötr) SEKTÖR HABERLERİ Enerji: Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, dün katıldığı İstanbul Finans Zirvesi nde yaptığı konuşmada Elektrik dağıtım şirketlerinin TL satıp dolar yükümlülüğü olması bir risk. EPDK ve Enerji Bakanlığı sistemin işlemesi için düzenlemeyi yapmalı dedi. Hürriyet gazetesinin haberine göre konu ile ilgili olarak EPDK kaynakları 2016 yılında başlayacak yeni uygulama dönemine ilişkin tarife çalışmaları kapsamında bir dizi parametrenin yeniden belirleneceği ifade edildi. Kurum, şirketlerin karşı karşıya oldukları riskleri yansıtan düzenlemeleri tüketicileri koruyacak şekilde hayata geçirmeyi hedefliyor. Bu aşamada sektör üzerinde bir etkisi olmasa da dağıtım şirketlerinin döviz riskini azaltacak bir uygulama sektör görünümü açısından potansiyel olumludur. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 08.09.2015 Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi (%) (%) TL) (TL) 1 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 16.80 2 Pinar Sut PNSUT 30.09.2015 0.81 4% 45.0 20.10 3 Pergamon Status PSDTC 30.09.2015 0.35 4% 4.5 9.18 4 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 50.35 5 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 12% 886.6 1.01 6 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 10% 75.9 2.50 7 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 41.75 8 Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 3% 240.3 1.53 9 Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 3% 119.5 1.67 10 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 4% 780.2 1.21 11 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 13% 109.5 3.84 12 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 11% 123.6 4.21 13 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.10 14 Emek Elektrik EMKEL 21.12.2015 0.01 1% 24.3 1.00 15 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 17% 148.9 3.70 16 Is G.M.Y.O. ISGYO 746.0 1.35 17 Is Yatirim ISMEN 355.0 1.02 18 Karsusan Karadeniz Su Urunleri KRSAN 155 4.9 4.35 19 Ozak G.M.Y.O. OZKGY 59.24 250.0 1.57 20 Sanko Pazarlama SANKO 38.03 50.0 2.84 21 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 14.2 4.91 22 Avivasa Emeklilik AVISA 229,80 35.8 50.40 Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

TAVSİYE LİSTESİ 09.09.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 6.5 5.8 0.72 0.66 13.6% 14.0% Akbank AKBNK EÜ 6.51 9.20 41% 8,669 76.0 8.0 7.1 0.93 0.84 12.3% 12.5% Garanti Bankası GARAN - 7.06 - - 9,871 300.8 - - - - - - Halk Bankası HALKB EÜ 10.40 16.10 55% 4,328 88.8 5.3 4.5 0.70 0.62 13.9% 14.7% İş Bankası ISCTR EÜ 4.63 6.90 49% 6,936 71.2 6.2 5.8 0.65 0.59 11.0% 10.6% Vakıfbank VAKBN EÜ 3.66 5.45 49% 3,046 90.8 5.0 4.5 0.56 0.51 11.7% 11.9% YKB YKBNK EP 3.36 4.50 34% 4,862 23.5 7.8 6.4 0.71 0.65 9.4% 10.6% TSKB TSKB EÜ 1.49 2.30 54% 868 2.0 6.3 6.0 0.98 0.87 16.8% 15.4% Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.08 6.35 25% 693 0.2 17.4 13.8 3.10 2.78 18.6% 21.3% Avivasa AVISA EÜ 49.75 60.00 21% 593 0.8 16.2 12.8 4.52 3.78 30.3% 32.1% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EP 8.15 8.90 9% 711 0.3-45.9 Doğan Holding DOHOL GG 0.48 - - 418 4.8 - - Koç Holding KCHOL EP 11.05 13.90 26% 9,328 20.1 11.5 9.4 Sabancı Holding SAHOL EÜ 8.27 11.90 44% 5,617 17.2 6.9 5.9 Şişe Cam SISE EP 2.66 3.31 24% 1,682 4.3 8.4 7.1 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 2.45 3.90 59% 3,099 33.6 7.0 6.2 6.1 5.5 İş GYO ISGYO EÜ 1.35 1.81 34% 335 1.8 14.4 6.5 12.4 7.0 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.68 0.83 23% 136 0.9-55.5 43.0 18.7 Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.09 4.30 39% 514 1.1 2.5 2.4 11.7 6.0 3,193-33% - - 30,627-9% 16,997-1% 6,752-25% 1.1 0.8 0.4 0.4 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 12.0 10.5 9.2 6.1 5.4 1.2 Adana Çimento ADANA EA 6.32 7.20 14% 186 0.2 8.2 8.9 6.9 7.0 2.1 2.0 Anadolu Efes AEFES EP 20.15 27.54 37% 3,972 1.8 19.4 15.5 7.9 7.0 1.4 1.2 Akçansa AKCNS EP 13.40 18.70 40% 854 0.6 9.8 8.9 7.1 6.5 1.9 1.7 Ak Enerji AKENR EP 0.92 1.20 30% 223 2.0 - - 11.8 12.4 1.7 1.9 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.73 3.80 39% 557 3.5-10.5 9.6 7.9 1.6 1.5 Anadolu Cam ANACM EÜ 1.97 2.50 27% 291 1.2 12.1 8.2 3.2 3.0 1.0 0.9 Anel Elektrik ANELE GG 1.11 - - 41 0.6 8.3 5.8 7.8 7.2 0.7 0.7 Arçelik ARCLK EÜ 13.60 17.18 26% 3,059 7.8 12.8 11.6 8.6 7.9 1.0 0.9 Aselsan ASELS EP 13.15 16.00 22% 2,189 4.0 14.4 10.4 10.9 9.4 2.2 1.9 Aygaz AYGAZ AL 9.56 11.40 19% 955 1.1 11.5 9.0 8.7 7.6 0.4 0.4 Bağfaş BAGFS EP 12.35 15.85 28% 185 3.1 18.5 12.3 12.2 9.0 1.5 1.2 Banvit BANVT EÜ 2.25 3.10 38% 75 0.4 5.9 3.9 5.1 4.2 0.3 0.3 BİM BIMAS EP 50.20 52.20 4% 5,074 11.4 26.9 22.2 17.7 14.5 0.8 0.7 Bizim Toptan BIZIM EP 12.50 16.20 30% 166 1.8 22.7 16.7 6.1 5.2 0.2 0.2 Brisa BRISA EÜ 7.97 9.50 19% 810 1.7 12.7 11.5 7.7 6.5 1.9 1.8 Bolu Çimento BOLUC EP 5.10 6.70 31% 243 0.4 8.5 6.8 6.3 5.6 2.1 1.7 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 33.35 59.50 78% 2,824 4.7 14.6 12.1 8.7 7.3 1.5 1.3 Çimsa CIMSA EÜ 14.75 19.30 31% 663 1.0 9.3 9.6 6.8 6.2 1.9 1.7 Doğuş Otomotiv DOAS - 11.65 - - 853 5.7 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI AL 4.87 6.54 34% 6,485 6.3 12.1 12.1 17.2 6.6 0.8 1.0 Ereğli Demir Çelik EREGL EP 3.69 4.80 30% 4,299 17.3 9.9 9.8 5.0 4.7 1.2 1.1 Ford Otosan FROTO AL 30.30 33.20 10% 3,540 4.5 13.8 13.4 7.5 6.9 0.8 0.7 Gübretaş GUBRF EP 6.33 7.21 14% 704 5.6 10.2 9.5 4.7 4.3 0.8 0.7 Indeks INDES EÜ 5.43 7.50 38% 101 0.3 8.6 7.2 9.7 8.2 0.2 0.2 Kardemir (D) KRDMD EP 1.20 2.16 80% 312 19.4 4.0 3.6 4.4 4.0 1.0 0.9 Mardin Çimento MRDIN EA 3.85 5.01 30% 140 0.2 7.5 6.7 5.2 4.8 1.6 1.5 Migros MGROS EÜ 15.85 23.70 50% 939 3.3 22.9 16.7 8.0 7.2 0.5 0.4 Otokar OTKAR EP 77.65 71.70-8% 620 6.7 19.4 21.9 10.3 13.9 1.7 1.8 Petkim PETKM AL 3.90 4.59 18% 1,298 9.7 11.8 11.4 6.9 6.6 0.8 0.7 Pegasus PGSUS EÜ 17.75 31.65 78% 604 12.5 9.6 6.5 3.8 3.0 0.6 0.5 Soda Sanayii SODA EP 4.60 4.59 0% 1,011 1.8 10.3 9.0 6.5 5.7 1.5 1.4 Tat Konserve TATGD EP 6.64 7.30 10% 301 2.7 14.6 14.1 11.1 9.3 1.0 0.9 TAV Havalimanları TAVHL EÜ 22.40 24.20 8% 2,709 7.2 11.8 10.4 6.6 6.3 3.4 3.2 Tekfen Holding TKFEN EÜ 3.88 5.60 44% 478 10.7 6.9 6.7 4.6 4.2 0.3 0.3 Turkcell TCELL EP 10.85 13.95 29% 7,946 31.2 12.5 10.2 4.2 4.0 1.8 1.7 Türk Hava Yolları THYAO GG 7.95 - - 3,652 75.9 6.1 6.6 4.7 4.0 0.9 0.8 Tümosan TMSN GG 6.25 - - 239 11.3 15.3 12.8 10.0 8.5 1.5 1.3 Tofaş TOASO TUT 17.15 20.74 21% 2,855 9.0 14.5 11.9 3.4 3.1 1.1 0.9 Trakya Cam TRKCM EÜ 1.71 3.25 90% 509 3.0 6.9 5.8 2.9 2.7 0.8 0.7 Türk Telekom TTKOM Not Yok 5.79 - - 6,746 7.8 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EP 70.00 82.00 17% 1,244 2.0 13.0 11.6 8.8 7.8 1.5 1.4 Tüpraş TUPRS AL 70.15 85.40 22% 5,848 27.1 12.9 10.3 8.3 7.2 0.6 0.5 Ülker ULKER EÜ 17.55 21.30 21% 1,998 7.1 26.3 21.1 16.7 13.9 2.0 1.8 Ünye Çimento UNYEC EP 4.17 5.36 29% 172 0.1 7.4 6.6 4.9 4.6 1.5 1.4 BİST-100 XU100 72,003 96,142 34% 148,650 1,291 9.7 8.5 6.1 5.4 1.0 0.9 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

VERİ AKIŞI 10 Eylül Perşembe BoE Faiz Kararı 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Yıllık) (Temmuz) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.6 09:45 Fransa İmalat Üretimi (Yıllık) (Temmuz) Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.8 10:00 Türkiye Cari Denge (Temmuz) Önceki Veri: $-3.36mlr / Beklenti: $-3.52mlr 10:00 Türkiye GSYH (Yıllık) (2. Çeyrek) Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: %3.3 14:00 BoE Faiz Kararı 15:30 ABD İthalat Fiyat Endeksi (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: %-0.9 / Beklenti: %-1.6 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları (5 Eylül) Önceki Veri: 2257bin / Beklenti: 2253bin 17:00 ABD Toptancı Stokları (Aylık) (Temmuz) Önceki Veri: %0.9 / Beklenti: %0.3 18:00 ABD DOE Ham Petrol Stoğu (4 Eylül) Önceki Veri: 4667bin / Beklenti: m.d. 11 Eylül Cuma 09:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.2 15:30 ABD ÜFE (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %-0.1 17:00 ABD Michigan Üniversitesi Endeksi (Eylül) Önceki Veri: 91.9 / Beklenti: 91.2 20:00 ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı (11 Eylül) Önceki Veri: 864 / Beklenti: m.d. 14 Eylül Pazartesi Milletvekili Listeleri Teslimi Son Günü AB Bakanları Brüksel de Toplanacak 07:30 Japonya Tertiary Sanayi Endeksi (Aylık) (Temmuz) Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: m.d. 12:00 AB Sanayi Üretimi (mevs. arınd.) (Aylık) (Temmuz) Önceki Veri: %-0.4 / Beklenti: m.d. 15 Eylül Salı BoJ Faiz Kararı 06:00 BoJ Faiz Kararı ve Kuroda nın Basın Toplantısı 09:45 Fransa TÜFE (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Haziran) Önceki Veri: %9.3 / Beklenti: m.d. 11:00 Türkiye Bütçe Dengesi (Ağustos) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere TÜFE (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: %-0.2 / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere ÜFE (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: %-0.1 / Beklenti: m.d. 12:00 AB Ticari Denge (mevs. arınd.) Önceki Veri: 21.9mlr / Beklenti: m.d. 12:00 Almanya ZEW Beklenti Endeksi (Eylül) Önceki Veri: 25.0 / Beklenti: m.d. 12:00 AB ZEW Beklenti Endeksi (Eylül) Önceki Veri: 47.6 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Perakende Satışları (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Empire İmalat Endeksi (Eylül) Önceki Veri: -14.92 / Beklenti: m.d. 16:15 ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: m.d. 16:15 ABD Kapasite Kullanımı (Ağustos) Önceki Veri: %78.0 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD İşletme Envanterleri (Temmuz) Önceki Veri: %0.8 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9