25 Mayıs 2009 HSBC 2 Günlük Bülten 25 Mayıs 2009 12 ay sonrası TÜFE beklentisi %6.49 a yükseldi Yabancı ziyaretçi sayısı Nisan ayında %6.2 arttı Yenilenebilir enerji için garantili alım fiyatları artırılabilir 12 ay sonrası TÜFE beklentisi %6.49 a yükseldi. Merkez Bankası tarafından yayınlanan Mayıs ayının ikinci beklenti anketine göre cari ay TÜFE beklentisi %0.40, gelecek ay TÜFE beklentisi %0.23 ve iki ay sonrası TÜFE beklentisi %0.23 oldu. Beklenti anketinde yılsonu TÜFE beklentisi %6.13 ile aynı kalırken 12 ay sonrası TÜFE beklentisi %6.46 dan %6.49 a ve 24 ay sonrası TÜFE beklentisi %6.33 den %6.42 ye yükseldi. Beklenti anketinde gelecek 3 ay sonrası faiz oranı beklentisi %8.83 seviyesinde yer alırken ölçülü faiz indirimi beklentileri devam etti. Ankette 12 ay sonrası faiz oranı beklentisi ise %9.73 düzeyinde yer aldı. Beklenti anketinde yıl sonu dolar kuru beklentisi 1.6291, cari açık beklentisi 11.4 milyar dolar ve büyüme beklentisi -%4 oldu. Yabancı ziyaretçi sayısı Nisan ayında %6.2 arttı. Turizm Bakanlığı verilerine göre Türkiye ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı Nisan ayında %6.2 arttı. Buna göre Nisan ayında Türkiye ye 1.75 milyon yabancı ziyaretçi girişte bulundu. Son veriler paralelinde Türkiye ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı Ocak Nisan döneminde geçen yılın aynı dönemine göre %0.51 düşüşle 4.7 milyon kişi olarak gerçekleşti. Yenilenebilir enerji için garantili alım fiyatları artırılabilir. Gazetelerde yer alan haberlere göre mecliste yapılan yeni bir çalışma ile yenilenebilir enerji kaynaklarından üretilen enerji için garantili alım fiyatlarının artırılması planlanıyor. Gazetelerde yer alan habere göre, hali hazırda yenilenebilir enerji kaynakları için kilowatt saat başına 5.5 euro olan alım garantisinin hidroelektrik enerji için 7-9.5 euro sent, rüzgar için 8-10.5 euro ve güneş enerjisi için 28-30 euro sente yükseltilmesi düşünülüyor. Güneş enerjisi için 20, diğer kaynaklar için 10 yıl geçerli olacak olan garantili alım fiyatlarının yükseltilmesi, yıl içinde kademeli olarak rüzgar ve hidroelektrik yatırımları devreye girecek olan Akenerji ve Zorlu Enerji için olumlu bir gelişme olarak öne çıkıyor. [AKENR.IS; Mevcut Fiyat: 8.45 TL, Hedef Fiyat: 12.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri], [ZOREN.IS; Mevcut Fiyat: 3.06 TL, Hedef Fiyat: 3.40 TL, Endekse Paralel Getiri] İMKB verileri 22 Mayıs 2009 İMKB 100 35,015 Piyasa Değeri (TLmn) 222,503 Piyasa Değeri ($m) 156,042 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 48,109 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,395.7 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 10.46 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 887.00-0.15 Dow Jones 8,277.32-0.18 NASDAQ-Comp. 1,692.01-0.19 Frankfurt DAX 4,918.75 0.37 Paris CAC 40 3,227.97 0.33 Londra FTSE 100 4,365.29 0.46 Rusya RTS 1,013.37 1.20 Budapest SE 15,261.25 0.28 Prague SE 925.80-0.25 Brezilya Bovespa 50,568.49 0.96 Arjantin Merval 1,562.40 0.09 Nikkei 225 9,347.00 1.31 Piyasa verileri Kapanış 22 Mayıs 2009 Günlük Getiri(%) Mayıs Ayı Getiri(%) İMKB 100 35,014.5 0.85 10.62 $/TL 1.5271-0.01-3.26 Euro/TL 2.1317 1.24 1.36 Euro/$ 1.3959 1.25 4.77 Altın/Ons ($) $950.4 0.80 5.91 O/N Repo (net) %7.22 0.03 0.66 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 02/02/11 %12.25-0.01 0.65 14/04/10 %11.77-0.04 0.39 $/TL 7,500 5,000 2,500 0 22-04-09 05-05-09 14-05-09 Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Haftalık portföy listesi Kapanış Hedef Fiyat İMKB 100 Portföy Hisse (TL) (TL) Rel.Per. (%) Ağırlığı AKENR 8.45 12.00-5.6 %10 AKGRT 3.60 4.90-3.3 %10 ENKAI 7.80 9.60-2.7 %10 GARAN 3.88 3.90 5.9 %10 ISCTR 5.35 5.80 4.6 %10 TCELL 7.95 10.10-1.5 %10 TEBNK 1.12 1.20-1.8 %10 TKFEN 3.72 5.50-5.0 %10 TRCAS 3.40 4.75-5.1 %10 TUPRS 17.90 23.00-1.4 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 15-05-09-22-05-09 %2.91 %4.57 -%1.58 31-12-08-22-05-09 %62.73 %35.58 %20.03 2.00 1.80 1.60 1.40 31-12-07-22-05-09 %12.72 -%34.07 %72.14
Hazine yarın TÜFE ye endeksli tahvil ihracı düzenliyor. Hazine nin Çarşamba günü piyasaya 574 milyon TL olmak üzere toplam 693 milyon TL itfasına karşılık yarın tek ihale düzenlenecek. Buna göre Hazine yarın 21.05.2014 vadeli TÜFE ye endeksli tahvilin ilk ihracını gerçekleştirecek. İç Borçlanma Stratejisi nde Mayıs ayında iç piyasalara olan toplam 10.9 milyar TL itfaya karşılık iç piyasalardan 11 milyar TL borçlanılmasını öngören Hazine ay başında düzenlediği ihalelerle 11.9 milyar TL borçlanarak öngörüsünü aşmıştı. TPAO ve Petrobras Karadeniz de 800 milyon dolar yatırım yapacak. Cumhurbaşkanı Abdullah Gül, Brezilya Cumhurbaşkanı Luiz Da Silva ile düzenlediği ortak basın toplantısında Brezilya lı Petrobras ile TPAO nın Karadeniz de 800 milyon dolar yatırım yapacağını belirtti. Cumhurbaşkanı Gül Karadeniz de petrol aranmasına ilişkin yapılan çalışmalarda ilk verilerin umut verici olduğunu ifade ederken daha iyi sonuç almak için sondajlara başlanacağını bildirdi. 2 25 Mayıs 2009
Piyasa Gündemi Türk mali piyasaları Cuma günü göreceli olarak dengeli bir seyir izledi. Yurt dışı piyasalarda İngiltere nin kredi görünümünün olumsuza çevrilmesinden sonra ABD nin de benzer risklere maruz kaldığına ilişkin beklentiler bir miktar olumsuzluğa yol açmakla birlikte küresel risk toleransı üzerinde sınırlı bir etkide bulundu. Türkiye cephesinde ise IMF anlaşması umutlarının azalması ile birlikte son günlerde TRY nin sepet bazında kaydettiği değer kaybı Cuma günü de sürdü. EUR/USD paritesi 1.40 a gelmesine karşın USD/TRY kuru geç saatlerde gelen alımlarla 1.5450 ye yükseldi. USD/TRY kurunun 1.52 lere yaklaşması sonucu artan yurt içi kaynaklı pozisyon kapamaları ile IMF anlaşmasına yönelik belirsizlikler nedeniyle yurt dışından gelen dolar alımları TRY deki değer kaybının ardındaki nedenlerdi. Faiz ve hisse senedi piyasalarında, döviz piyasasının aksine daha rahat bir eğilim hakimdi. Gösterge bileşik faiz %12.2 lerdeki yatay seyrini korurken İMKB-100 endeksi günü %0.85 yükselişle tamamladı. ABD ve İngiltere mali piyasalarının bugün tatil nedeniyle kapalı olması Cuma günü geç saatlerde işlem hacminin de azalmasına ve böylelikle USD/TRY kurunun elektronik işlemlerde 1.5450 civarında yatay bir seyir izlemesine yardımcı oldu. ABD ve İngiltere mali piyasaları bugün tatil nedeniyle kapalı olacak. Bu nedenle işlem hacminin düşük olacağı bir gün ile haftaya başlayacağız. Sabah saatlerinde Kuzey Kore nin atom bombası denemesi nedeniyle Asya piyasalarında ortaya çıkan bir miktar satış baskısı dışında gündemde önemli bir haber ya da beklenti bulunmuyor. ABD nin kredi notunda indirim olabileceği endişesi, Mart ayı ortasından bu yana yaşanan rallinin duraksamasına neden olmuş durumda. Ancak, küresel ekonomik krizde dibin geride kaldığına ilişkin inanışların canlılığını hala koruyor olması küresel risk toleransının da olumluda kalmasına yardımcı oluyor. Türkiye cephesinde IMF anlaşmasının olmayabileceğine ilişkin endişeler bir miktar ilave olumsuzluğa yol açıyor. TRY nin son birkaç gün içerisinde sepet bazında değer kaybı yaşaması da bunu kanıtlıyor. Bugün düşük işlem hacmiyle birlikte göreceli olarak dengeli bir eğilim olacağı kanaatindeyiz. EUR/USD paritesindeki yükseliş eğiliminin devam edeceğini bekliyor olsak da USD/TRY kurunun yönüne yönelik kaygılarımız artıyor. USD/TRY kurunun 1.5500-1.5550 seviyesinin üzerine çıkması durumunda teknik olarak Mart ayı ortasından bu yana yaşanan düşüş trendi kırılıyor olacağından dolayı açık pozisyonların kapatılmasını önerebiliriz. Bu durumda da TRY deki değer kaybı ivme kazanabilir. Bu risk yatırımcılar tarafından dikkatle izlenmelidir. Faiz ve hisse senedi piyasasında ise bu riskin gerçekleşiyor olup olmamasına paralel bir hareket beklenmelidir. Almanya da açıklanacak IFO endeksi günün yurt dışı kaynaklı tek gündem maddesini teşkil ediyor. Piyasa Gündemi Pazartesi, 25 Mayıs Salı, 26 Mayıs Çarşamba, 27 Mayıs Perşembe, 28 Mayıs Cuma, 29 Mayıs Türkiye İmalat güven endeksi Mayıs Almanya IFO endeksi Mayıs (Piyasa endeksi: 85.0) ABD ve İngiltere piyasaları tatil nedeniyle kapalı ABD Tüketici güven endeksi Mayıs (Piyasa beklentisi: 42.0) ABD C/Shiller endeksi Mart (Piyasa beklentisi: -%1.8) Almanya GSYİH 1Ç Euro bölgesi Sanayi siparişleri Mart ABD Perakende sektörü verileri ABD Ev satışları Nisan ABD Ev fiyatları Mart ABD İnşaat izinleri Nisan ABD Yeni siparişler Nisan ABD Dayanıklı aletler Nisan (Piyasa beklentisi: -%0.2) ABD İşsizlik başvuruları ABD Yeni evler Nisan Almanya İşsizlik verileri Mayıs (Piyasa beklentisi: %8.4) Türkiye Ticaret dengesi Nisan ABD GSYİH 1Ç ABD Chicago PMI endeksi Mayıs (Piyasa beklentisi: 42.0) ABD Michigan Üniversitesi güven endeksi Mayıs Almanya Perakende satışları Nisan (Piyasa beklentisi: 0.0%) 25 Mayıs 2009 3
Şirket Haberleri Ford Otosan Cuma günü düzenlenen törenle ABD ye Connect ihracatına başladı. Başbakan Erdoğan ın katılımıyla gerçekleşen törende Ford Otosan ABD ye ilk ihracatını gerçekleştirdi. Şirket bu yıl ABD ye 35 bin adet Connect ihraç etmeyi hedefliyor ve ihracat rakamının ilerleyen yıllarda artırmasını bekliyor. [FROTO.IS; Mevcut Fiyat: 6.80 TL, Hedef Fiyat: 7.00 TL, Endeksin Altında Getiri] TAV Havalimanları Riga ihale şartnamesi gereği Pulkovo/St.Peterburg ihalesinden çekildi. TAV Havalimanları yaptığı açıklamada Riga Uluslararası Havalimanı ihale kurallarına göre, Riga Havalimanı na havadan 500 km den daha yakın olan havalimanları için düzenlenen hiçbir ihaleye son teklif vermenin mümkün olmadığını, Rusya nın St. Petersburg şehrinde bulunan Pulkova Havalimanı nın, Riga Havalimanı na 500 km den daha yakın olduğu için, prosedür gereği St. Petersburg hükümeti tarafından düzenlenen Pulkovo Havalimanı ihalesine teklif vermeme kararı alındığını belirtti. [TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: 3.76 TL, Hedef Fiyat: 4.50 TL, Endekse Paralel Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası 22 Mayıs 2009 Vade Kapanış Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 1 ay önce 14/04/10 11.77 11.68 11.26 10.36 07/10/09 10.71 11.68 10.24 10.46 02/02/11 82.15 82.16 82.28 u.d. 17/02/10* u.d. 102.15 102.41 102.16 Döviz Piyasası Kur Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce USD/TRY 1.5451 1.5404 1.5600 1.6370 EUR/TRY 2.1644 2.1130 2.1202 2.1290 EUR/USD 1.4006 1.3745 1.3596 1.3025 GBP/USD 1.5903 1.5686 1.5250 1.4525 EUR/PLN 4.4050 4.3940 4.4635 4.4085 USD/BRL 2.0225 2.0395 2.0705 2.2187 Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce TUR-25 99.75 99.75 98.88 95.13 TUR-30 149.00 149.38 147.69 142.38 BRZ-40 130.19 130.88 130.88 127.38 RUS-30 100.63 100.50 100.50 96.56 US10yr(%) 3.39 3.17 3.15 2.94 EU10yr(%) 3.53 3.41 3.38 3.19 Eurobond piyasası ihraçları 25 Mayıs 2009 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 15 Haz 2009 12.38 100.68 0.00 USD 15 Haz 2010 11.75 108.95 3.00 USD 30 Haz 2011 9.00 109.20 4.34 USD 23 Oca 2012 11.50 117.65 4.38 USD 14 Oca 2013 11.00 119.10 5.16 USD 15 Oca 2014 9.50 115.19 5.72 USD 15 Mar 2015 7.25 105.56 6.09 USD 26 Eyl 2016 7.00 103.63 6.37 USD 3 Nis 2018 6.75 101.19 6.57 USD 5 Haz 2020 7.00 101.39 6.82 USD 5 Şub 2025 7.38 101.10 7.26 USD 15 Oca 2030 11.88 150.69 7.14 USD 14 Şub 2034 8.00 104.15 7.62 USD 17 Mar 2036 6.88 92.38 7.54 USD 5 Mar 2038 7.25 95.50 7.64 EUR 21 Eyl 2009 5.50 101.70 0.19 EUR 9 Şub 2010 9.25 105.10 1.89 EUR 18 Oca 2011 9.50 109.50 3.44 EUR 6 Tem 2012 4.75 102.63 3.83 EUR 10 Şub 2014 6.50 100.75 6.30 EUR 1 Mar 2016 5.00 97.96 5.36 EUR 16 Şub 2017 5.50 99.00 5.66 4 25 Mayıs 2009
Teknik Analiz 25 Mayıs 2009 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 17/03/2008-12/06/2009 (GMT) Price BarHLC; Q.XU100; Last Trade TRY 22/05/2009; 35,253.16; 34,713.92; 34,939.63 48,000 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 5; 22/05/2009; 34,654.41 47,000 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 22; 46,000 22/05/2009; 33,088.16 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 56; 45,000 22/05/2009; 30,183.37 44,000 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 200; 22/05/2009; 27,578.10 43,000 42,000 41,000 40,000 39,000 38,000 37,000 36,000 35,000 34,000 33,000 32,000 31,000 30,000 29,000 28,000 27,000 26,000 25,000 24,000 23,000 22,000.12 17 24 31 07 14 21 28 05 12 20 26 02 09 16 23 30 07 14 21 28 04 11 18 25 01 08 15 22 29 13 20 27 03 10 17 24 01 12 22 29 05 12 19 26 02 09 16 23 02 09 16 23 30 06 13 20 27 04 11 18 25 01 08 Mart 2008 Nisan 2008 Mayıs 2008 Haziran 2008 Temmuz 2008 Ağustos 2008 Eylül 2008 Ekim 2008 Kasım 2008 Aralık 2008 Ocak 2009 Şubat 2009 Mart 2009 Nisan 2009 Mayıs 2009 Haz 09 IMKB 100 endeksi gün içinde 34,713 35,253 puan aralığında hareket etti. Bir önceki güne göre %0.85 değer kazanarak 35,014 seviyesinden kapanış yaptı. Hisse senedi piyasasında 33,500 seviyesi kısa vadeli destek seviyesi olarak düşünülebilir, 35,500 seviyesi olası bir yükseliş için ilk önemli direnç seviyesi olarak değerlendirilebilir. Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 35,014.5 0.85 2.29 İMKB-50 34,910.0 0.85 2.29 İMKB-30 44,685.5 0.81 2.93 İMKB Sınai 25,366.9 0.54 1.66 İMKB Mali 52,573.8 0.73 3.44 İMKB Hiz. 25,649.0 1.21 1.68 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim(%) Frigo Pak Gıda 1.25 17.92 Burçelik 36.75 13.08 Nurol GMYO 2.15 11.40 Mensa Mensucat 0.30 11.11 Reysaş Lojistik 1.64 10.81 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim(%) Akın Tekstil 2.40-13.67 Kerevitaş Gıda 15.80-7.60 Kütahya Porselen 1.73-7.49 Eminiş Ambalaj 5.75-5.74 EGS G.M.Y.O. 0.27-3.57 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl. Hac. (TL) Garanti Bankası 3.88 298,632,736 Koza Madencilik 2.62 217,446,304 Beşiktaş Futbol Yat. 12.10 107,388,424 Şekerbank 1.71 101,197,672 Park Elek. Madencilik 2.30 88,799,616 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 22 Mayıs 2009 Kontrat Kapanış Açık Değ. (%) Değ. (%) Pozisyon IMKB30 AĞU09 44.2750 0.6% 2,038 10.9% IMKB30 EKİ09 44.2250 0.7% 216 0.5% IMKB30 ARA09 43.8250-0.7% 239 8.4% $/TL AĞU09 1.5725 0.1% 3,400-7.9% $/TL EKİ09 1.5920 0.1% 2,276 0.0% $/TL ARA09 1.6190 0.1% 1,924-0.1% /TL AĞU09 2.2000 1.5% 240-416.7% 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 34,654 33,088 30,183 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 35,500 38,500 43,000 Destek 33,500 27,200 22,000 25 Mayıs 2009 5
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) fatihkeresteci@hsbc.com.tr eylemunal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli 34394 İstanbul Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. 6 25 Mayıs 2009