2019 6 Ay Finansal Sonuçlar
Çeyreklik Özet %29 ciro büyümesi TRY değer kaybı neticesinde brüt karlılıkta bir miktar gerileme Operasyonel Giderler/Ciro oranında iyileşme Çoğunlukla tek seferlik giderler sebebiyle oluşan daha yüksek efektif vergi oranı Güçlü Türkiye cirosuna rağmen yatay seyreden işletme sermayesi/ciro oranı Yatay seviyede kalan finansal kaldıraç oranı TRY8.4mr Net Satışlar 28.4% NİS/Ciro Oranı 10.6% FVAÖK Marjı 2.4x Kaldıraç * UFRS 16 etkisi dahil
Ana Etkenler Satışlar/Karlılık Ciro Büyümesi +29% Singer Bangladesh satın alması ve %5.5 inorganik büyüme TRY değer kaybı büyümeyi destekledi Zorlu pazar koşullarına rağmen güçlü Türkiye cirosu 6,512 6,902 8,428 2018 2Ç 2019 1Ç 2019 2Ç Brüt Kar Marjı 31.4% 1Ç19 a göre Türkiye satışlarının artan payı Yatay hammadde maliyetleri TRY değer kaybının yurt içi karlılığa olumsuz etkisi 32.4 31.4 30.3 2018 2Ç 2019 1Ç 2019 2Ç FVAÖK Marjı 10.6% Mevsimselliğin operasyonel kaldıraç üzerinde olumlu etkisi TRY değer kaybı ve operasyonel giderlere olumlu yansıması 1Ç19 a benzer seviyede 100bps UFRS-16 etkisi 10.6 9.8 8.9 2018 2Ç 2019 1Ç 2019 2Ç
Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara 2019 2Ç Türkiye Performansı Beyaz Eşya Klima TV Pazar -8% -44% -22% +16% Pazardan daha iyi performans >25% Pazar payı Lider pozisyon Türkiye 6 Ana Ürün Pazar Büyümesi -13% -14% -6% -7% -20% 4% Beyaz Eşya ve Klima verileri BESD kaynaklıdır. TV verileri bir perakende panel pazardan alınmaktadır. 2018 2019
2019 2Ç Uluslararası Pazarlar Rusya Polonya -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% Batı Avrupa İngiltere de güçlü talep devam etti. Fransa 2Ç de önemli gelişme kaydetti Doğu Avrupa Romanya ve Polonya da talep hızlandı Rusya zayıf seyrini korudu Romanya Ukrayna Bangladeş Buzdolabı ve klima sezonu öncesi istikrarlı ticaret koşulları Birleşik Krallık Almanya Fransa İtalya İspanya Güney Afrika 2Ç te perakende talebi yavaşladı Pakistan Devalüasyonun tüketici güveni ve harcanabilir gelir üzerindeki olumsuz etkisinin perakende satışlara olumsuz yansıması 3A 6A
2019 2Ç Uluslararası Performans 42% Avrupa 7% Afrika 12% Asya-Pasifik bazında yatay ciro Zayıf Haziran satışları 2Ç yi negatif etkiledi. Kanalda yüksek stok seviyesi İspanya ve İtalya ankastre pazarında kazanımlar Artan fiyat endeksi Defy, iç pazarda ZAR bazında, düşük çift haneli büyüdü. Sahra-altı bölgeye yapılan ihracat cirosunda ZAR bazlı ~%30 büyüme Tarihinde ilk kez, her iki çeyrekte de ZAR 1 milyar ciro rekorunu kırdı. Zayıf talep neticesinde Pakistan cirosu PKR bazında yatay kaldı. PKR değer kaybıyla birlikte yeni fiyatlama ihtiyacı oluştu Bangladeş te önemli ciro büyümesi kaydedildi. ASEAN bölgesinden elde edilen ciro USD29mn oldu. Tayland da üretim 80bin adete ulaştı.
2019 2Ç Singer Bangladeş Sonuçları Milyon TL 2019 2Ç 2018 2Ç 2019 1Ç Yıllık % Δ Çeyrek % Δ 2019 1Y 2018 1Y Yıllık % Δ Net Satışlar 5,244 4,182 2,777 25 89 8,021 6,541 23 Brüt Kar 1,488 1,126 824 32 81 2,312 1,817 27 marjı % 28.4 26.9 29.7 28.8 27.8 Faaliyet Karı 666 486 263 37 153 958 713 34 marjı % 12.7 11.6 9.5 11.9 10.9 Vergi Öncesi Kar 560 397 185 41 203 745 573 30 marjı % 10.7 9.5 6.7 9.3 8.8 Net Kar 389 278 123 40 217 512 400 28 marjı % 7.4 6.6 4.4 6 6 FVAÖK 797 514 291 55 174 1,117 771 45 marjı % 15.2 12.3 10.5 13.9 11.8 Grup önceliklerine paralel olarak, Singer Bangladeş operasyonel gider yönetimine olan odağını devam ettirdi. Özellikle klima segmentinde olmak üzere, tüm kategorilerde büyüme Bütün karlılık figürlerinde iyileşme
Oca 16 Nis 16 Tem 16 Eki 16 Oca 17 Nis 17 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 Eki 18 Oca 19 Nis 19 Oca 16 Nis 16 Tem 16 Eki 16 Oca 17 Nis 17 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 Eki 18 Oca 19 Nis 19 2019 2Ç Hammadde Trendleri 110 100 90 80 70 60 50 110 100 90 80 70 60 50 Info-Text 40 40 2Ç Ortalama Metal Fiyat Endeksi (Pazar) 2Ç Ortalama Metal Fiyat Endeksi (Pazar) Metal Fiyatları Endeksi Çeyreklik Ortalama - Pazar 3Ç17 4Ç17 1Ç18 2Ç18 3Ç18 4Ç18 1Ç19 2Ç19 85 90 94 93 90 85 83 82 Plastik Fiyatları Endeksi Çeyreklik Ortalama - Pazar 3Ç17 4Ç17 1Ç18 2Ç18 3Ç18 4Ç18 1Ç19 2Ç19 119 123 128 125 121 111 105 110 Kaynal: Steel BB, Steel Orbis Endeks HRC, CRC, Galvanizli Çelik, Paslanmaz Çelik, Aluminyum ve Bakır fiyatlarını içerir Kaynak: ICIS - Chemical Industry News & Chemical Market Intelligence Endeks, ABS, Polistiren, Poliüretan ce Polipropilen fiyatlarını içerir.
Satış Performansı
2019 2Ç Satışların Bölgesel Dağılımı +29% 2019 2Ç 6,512 4,150 +33% 8,428 5,502 4.3% 4.3% 5.3% 5.6% 2.8% 6.1% 6.6% 6.3% 2.3% 13.6% 2018 2Ç 13.9% 36.3% 34.7% 29.8% 2,362 +24% 2,926 28.1% 2018 2Ç 2019 2Ç 2019 1Y 11,794 7,526 +30% +36% 15,330 10,201 5.1% 2.4%4.9% 2.5% 5.4% 5.6% 7.0% 6.7% 2.1% 13.5% 13.8% 2018 1Y 30.4% 36.2% 33.5% 4,268 +20% 5,129 2018 1Y 2019 1Y 30.8% Türkiye Batı Avrupa Doğu Avrupa&CIS Afrika Orta Doğu Pakistan Bangladeş Diğer Turkiye Uluslararası
2019 2Ç Satışlardaki Değişimin Kırılımı TL mn 9,000 8,000 7,000 6,512 564-85 1076 361 8,428 6,000 5,000 4,000 4,150 8,067 5,502 3,000 2,000 1,000 2,362 2,926-2018 2Ç Türkiye Organik Yurtdışı Organik Kur Etkisi Satınalma 2019 2Ç Türkiye Yurt Dışı Ciro Etkisi 2019 2Ç Organik Kur etkisi Satınalma TOPLAM İç Piyasa Büyüme 23.8% 0.0% 0.0% 23.9% Uluslararası büyüme -2.1% 25.9% 8.7% 32.6% Konsolide büyüme 7.4% 16.5% 5.5% 29.4%
Finansal Performans
2019 2Ç Gelir Tablosu Yıllık % Çeyrek Yıllık % Milyon TL 2019 2Ç* 2018 2Ç 2019 1Ç* Δ % Δ 2019 1Y 2018 1Y Δ Net Satışlar 8,428 6,512 6,902 29 22 15,330 11,794 30 Brüt Kar 2,643 1,974 2,239 34 18 4,882 3,625 35 marjı % 31.4 30.3 32.4 31.8 30.7 Faaliyet Karı** 629 418 430 50 46 1,058 792 34 marjı % 7.5 6.4 6.2 6.9 6.7 Vergi Öncesi Kar 302 189 261 59 16 562 347 62 marjı % 3.6 2.9 3.8 3.7 2.9 Net Kar*** 232 145 226 60 3 458 322 42 marjı % 2.8 2.2 3.3 3.0 2.7 FVAÖK** 893 579 679 54 32 1,571 1,102 43 marjı % 10.6 8.9 9.8 10.2 9.3 *UFRS-16 etkisi sadece 2019 1Ç ve 2Ç rakamlarında bulunmaktadır, önceki finansallar yeniden değerlendirilmemiştir. **Faaliyet kar ı, ticari alacak ve borçlardan kaynaklanan kur farkı gelir ve gider leri, vade farkı gelir ve giderleri ve peşinat iskontosu etkisi düşülerek, sabit kıymet satışından gelir ve giderler eklenerek hesaplanmıştır. *** Azınlık öncesi net kar
2019 2Ç Segment Bazlı Ciro ve Brüt Kar 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Konsolide 32.4 8,428 6,512 6,902 31.4 30.3 2018 2Ç 2019 1Ç 2019 2Ç 33.0 32.0 31.0 30.0 29.0 28.0 27.0 26.0 25.0 Ciro Brüt Kar 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Beyaz Eşya Tüketici Elektroniği Diğer 6,345 1,324 900 30.0 1,400 39.0 29.7 5,192 800 37.0 725 759 704 1,200 4,721 700 25.0 1,088 35.0 25.6 29.1 985 29.3 600 1,000 34.2 33.0 23.3 500 21.5 20.0 32.5 31.0 800 31.9 400 29.0 300 15.0 600 27.0 200 25.0 100 10.0 400 2018 2Ç 2019 1Ç 2019 2Ç 2018 2Ç 2019 1Ç 2019 2Ç 2018 2Ç 2019 1Ç 2019 2Ç Ciro Brüt Kar Ciro Brüt Kar Ciro Brüt Kar 32.0 30.0 28.0 26.0 24.0 22.0 20.0
2019 2Ç İşletme Sermayesi 5,439 7,777 6,082 8,636 8,230 861 5,309 9,486 1,065 6,203 2016 - Assets 2019 2Ç 2016 - Liabilities 2017 1Q - Assets 2019 2Ç 20171Q - Liabilities Ticari Ala. Stok Diğer Ala. Ticari Borç Diğer Borç İşletme Sermayesi İşletme Sermayesi/Ciro 32.5% 30.9% 30.3% 30.8% 29.3% 32.2% 33.8% 33.5% 30.3% 31.6% 32.7% 35.1% 28.0% 27.3% 28.4% Ara- 15 Mar- 16 Haz- 16 Eyl- 16 Ara- 16 Mar- 17 Haz- 17 Eyl- 17 Ara- 17 Mar- 18 Haz- 18 Eyl- 18 Ara- 18 Mar- 19 Haz- 19
2019 2Ç Nakit ve Borç Profili 12,000 7,000 2,000-3,000-8,000 TL mn 2.83 2.52 2.56 2.45 2.11 3.13 3.15 2.36 2.31 2.40 2,886 2,038 1,983 2,582 2,612 2,956 4,225 5,342 6,478 5,788-2,770-2,922-3,216-3,262-3,900-4,413-4,687-5,517-5,602-5,596-3,980-3,874-3,767-4,114-4,351-5,029-6,836-6,432-7,529-7,690 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00-1.00 Nakit ve Nakit Benzerlerinin para birimine göre kırılımı 9% 5% 8% 32% 37% -13,000 17 1Ç 17 2Ç 17 3Ç 17 4Ç 18 1Ç 18 2Ç 18 3Ç 18 4Ç 19 1Ç 19 2Ç Nakit Kısa Vadeli Krediler Uzun Vadeli Krediler *2019 1Ç ve 2Ç finansallarındaki UFRS-16 etkisi arındırılmıştır Net Borç/FVAÖK Borç profili (30 Haziran 2019) Efektif Orijinal Milyon TL Faiz Oranı (%) Tutar (Milyon) Tutar TRY 25.0% 4,427 4,427 EUR 0.9% 273 1,787 GBP 1.4% 6 45 ZAR 9.6% 750 305 AUD 3.3% 15 61 RON 0.8% 32 44 PKR 11.5% 15,966 566 BDT Toplam Banka Kredileri 7,502 USD 5.1% 505 2,908 EUR 4.0% 360 2,359 TRY* 24.8% 515 515 Toplam UV Tahvil 5,784 Toplam 13,286 *3M TRYIBOR+75 bps -2.00 9% TRY USD GBP EUR RUB Diğer Borçların vadeye göre dağılımı 2023 23% 2021 25% 2023+ 4% 2019 30% 2020 17%
2019 2Ç Kur Riski Yönetimi 400 300 200 100 0-100 -200-300 -400-500 3.9% 0.4% -1.1% -1.2% -1.2% -2.5% -2.1% -2.0% -2.9% -4.1% -3.7% -3.6% -5.1% -5.7% 16 Ç1 16 Ç2 16 Ç3 16 Ç4 17 Ç1 17 Ç2 17 Ç3 17 Ç4 18 Ç1 18 Ç2 18 Ç3 18 Ç4 19 Ç1 19 Ç2 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% (TRYmn) Koruma Öncesi Korunan Pozisyon Net Pozisyon EUR -877 748-130 USD -1,218 1,083-135 GBP 660-655 6 Diğer 828-838 -10 Toplam -607 338-269 Net YP Pozisyonu/Özkaynak -2.9% Net YP Pozisyonu Net YP/Özkaynak Otuzdan fazla para biriminin, aktif olarak yönetildiği Şirketimizde yabancı para pozisyonunun yönetimi çok sıkı olarak takip edilmektedir. Özkaynağa oranı düşük tek haneli olacak şekilde açık pozisyon taşınması üst yönetimin hedefidir. Ana stratejimiz öncelikli olarak nakit, ticari alacak, borç ve finansal yükümlülükler gibi kalemleri kullanarak bilanço içi korunma yöntemlerini uygulamak, kalan riski ise türev araçlar kanalıyla yönetmektir.
2019 2Ç Nakit Akışı 2019 1Y 2018 1Y
2019 Beklentiler
2019 Beklentiler Beyaz Eşya Pazarı Adetsel Büyüme Global: ~%2 Büyüme Türkiye: ~ -%15 Daralma (önceki ~ -%10) Ciro Büyümesi TRY bazlı %20-25 (önceki TRY bazlı %25-30) FVAÖK Marjı 2019* Yaklaşık %10.5% (önceki yaklaşık %11.5) Uzun Vadeli FVAÖK Marjı* Yaklaşık 12% * FVAÖK marjı tarihsel hesaplamalarla uyumludur, TFRS 16 nın olası etkileri dahildir.
İletişim Bilgileri: Yatırımcı İlişkileri Polat Şen Hande Sarıdal Orkun İnanbil Kerimcan Uzun GMY Finansman ve Mali İşler Finansman Direktörü Yatırımcı İlişkileri Yöneticisi Yatırımcı İlişkileri Uzmanı Tel: (+90 212) 314 34 34 Tel: (+90 212) 314 31 85 Tel: (+90 212) 314 31 14 Tel: (+90 212) 705 96 81 Yatırımcı İlişkileri Uygulaması www.arcelikas.com yatirimciiliskileri@arcelik.com
Yasal Uyarı Bu sunuş, Şirket hakkında bilgi ve finansal tabloların analizinin yanı sıra, Şirket Yönetimi'nin gelecekte olmasını öngördüğü olaylar doğrultusunda, ileriye yönelik beklentilerini içeren görüşlerini de yansıtmaktadır. Verilen bilgilerin ve analizlerin doğruluğu ve beklentilerin gerçeğe uygun olduğuna inanılmasına rağmen, öngörülerin altında yatan faktörlerin değişmesine bağlı olarak, geleceğe yönelik sonuçlar burada verilen öngörülerden sapma gösterebilir. Arçelik, Arçelik Yönetimi veya çalışanları veya diğer ilgili şahıslar, bu sunuştaki bilgilerin kullanımı nedeniyle doğabilecek zararlardan sorumlu tutulamazlar.
Teşekkürler