Haftalık Bülten 103 Nisan 2009 Sanayi üretiminde gerileme sürüyor... inin %23 etiminde gözlenen keskin sektör tahvili BoE, piyasadan 150 BoE faizleri %0,5 düzeyinde sabit Japonya yeni bir paketi, 154 milyar $ ar için vitedeki daralma Global ekonomiye beklentiler bir miktar 90 milyar anda görüldü. 1. çeyrek bilanço olumsuz için zarar tahminini 2,2 trilyon dolardan 4 trilyon markto fonlama maliyetleri ve daha yüksek kredi faizlerinin gelirlere destek. IMKB cephesinde Böylece h 8,3 oldu. 1,570 seviyesinin geriledi. Grafik 1: VIX Endeksi. 60 50 40 Volatiliteyi gösteren VIX endeksinin 40 seviyesinin Grafik 2: S&P 500 Endeksi 950 900 850 800 750 36.5 30 0109 0209 0309 0409 1 Kaynak: Reuters 700 650 0109 0209 0309 0409
20 zirvesinin öncesinde bu Tablo 1: G20 Likidite Destekleri Son dönemde her ne kadar ekonomiler bireysel olarak önemli boyutta önleml 20 Global resesyonla mücadele için birçok Japonya Avrupa Çin IMF SDR Rezervlerinin Yükseltilmesi Toplam 500 100 100 40 250 100 100 1,100 Kaynak: G20 Communique (Tablo 1). ki denetim ve 30 25 G Son dönemdeki G söylenebilir. konomilerin de gittikçe global politikalarda önem ve 20 15 10 5 0 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 Kaynak: IMF ekonomilerin ise %3 Tarih Toplam Tutar G ekonomilerde (Grafik 1). Belarus El Salvador Gürcistan Macaristan Letonya Pakistan Ukrayna Toplam 2,4 0,8 0,7 15,7 2,1 2,3 7,7 0,5 16,4 48,6 Birçok IMF ile program yaparken en son G20 zirvesinde de global likidite (Tablo 2). Kaynak: IMF Tablo güçlendirdi. Milyar SDR Milyar Dolar Milyar SDR Milyar Dolar G G20 zirvesinde liderler DR Special üzerinde 2009* 2010 2011 2012 2013 Toplam 1,4 1,8 1,3 0,5 5,1 2,1 2,7 2,0 0,8 7,6 1,4 1,8 1,3 0,5 5,1 2,1 2,7 2,0 0,8 7,6 * Nisan Kaynak: Hazine 2
250 milyar dolar G dolar verilmesine karar verildi. Böylece, global likid 100 milyar dolar SDR nedir?... dolar fonksiyonu bulunmuyor. G d 00 durumunda ise üye faiz ödüyor. milyar dolar, AB 100 milyar dolar, Kanada 10 milyar dolar, Çin ise 40 197072 ve 1979 Bundan önce birimine çevirerek kullanabilecekler (Tablo 2). milyar do düzeyinde. (Tablo 3).. by FCL ile standkiyor. % Pay Milyar dolar % Pay Milyar dolar Arjantin Avustralya Avusturya Belçika Brezilya Kanada Çin Çek Cumhuriyeti Danimarka Fransa Almanya Yunanistan Macaristan Hindistan Endonezya Irak Japonya 0,97 1,49 0,86 2,12 1,40 2,93 3,72 0,38 0,76 4,94 5,99 0,38 0,48 1,91 0,96 0,69 0,55 0,43 3,25 6,13 2,425 3,725 2,15 5,3 3,5 7,325 9,3 0,95 1,9 12,35 14,975 0,95 1,2 4,775 2,4 1,725 1,375 1,075 8,125 15,325 Kore Malezya Meksika Hollanda Nijerya Norveç Pakistan Polonya Rusya Suudi Arabistan Singapur Tayland Türkiye Ukrayna ABD Venezüela 1,35 0,68 1,45 2,38 0,81 0,77 0,48 0,63 2,74 3,21 0,40 1,40 1,59 0,50 0,55 0,63 4,94 17,09 1,22 3,375 1,7 3,625 5,95 2,025 1,925 1,2 1,575 6,85 8,025 1,0 3,5 3,975 1,25 1,375 1,575 12,35 42,725 3,05 Kaynak: IMF 3
ABD 02 Kasım 2007 Cuma MART (mevsimsellikten Mart 9 Beklenti* d 3,1 1,8 0,1 0,1 10,5 9,0 8,6 3 2 1.8 Haziran 1 0 1 0.1 itibariyle 2 3 beklenmektedir. Mart, 4 3.4 01/08 03/08 05/08 07/08 09/08 11/08 01/09 Kaynak: 02 Kasım 2007 Cuma OCAK % Ekim Ocak 8 Beklenti** 10,9 12,3 13,6 14.0 2008 Ekonomidek 13.0 2007 2006 gösteriyor. 3,6 dönemine göre 3 12.0 11.0 devam etmesi bekleniyor; global olarak da birçok ekonomide 10.0 9.0 8.0 Ocak Mart Mayıs Temmuz Eylül Kasım Kaynak: ABD JAPONYA Mart Beklenti** ABD 2,4 1,9 1,4 0,9 Euro Bölgesi 2,7 3,5 1,0* Japonya 9,8 10,2 9,4 8,3 irlikte global olarak sanayi 4 0 4 ABD Euro Bölgesi Japonya stek olmak için 8 s 3,5 ile daha 12 0108 0408 0708 1008 0109 Kaynak: 4 * Bloomberg, Reuters ** Akbank tahmini
02 Kasım 2007 Cuma 1Ç09 2Ç08 3Ç08 4Ç08 1Ç09 Beklenti* 10,1 9,0 6,8 6,0 11.7 11.9 11.5 11.2 10.6 10.1 9.0 6.8 evam 1Ç07 2Ç07 3Ç07 4Ç07 1Ç08 2Ç08 3Ç08 4Ç08 ediliyor. Kaynak: ABD TÜFE MART 8 Ocak 9 at 9 Beklenti** ABD 0,1 0,2 0,2 0,0 Euro Bölgesi 1,6 1,1 1,2 0,6 6 ABD Euro Bölgesi d k 4 %4 seviyelerinden an 2 0 seviyesin 2 0108 0408 0708 1008 0109 tahmin ediliyor. Kaynak: 02 Kasım 2007 Cuma (%) Ocak 9 9 Mart Nisan Beklenti** Politika Faizi 13,00 11,50 10,50 10,00 TCMB Mart beklentilerine paralel 100 baz puan indirerek politika faizlerinin %10,50 625 baz puana (%6,25 Mart enflasyonun büyük % rekor düzeyde gerilemesi ve iç talepte belirgin bir T Politika Faizi (%) 18.0 17.50 17.0 16.75 16.0 15.25 15.0 14.0 13.0 12.0 11.0 10.50 10.0 0107 0707 0108 0708 0109 yönünde. 5 * Bloomberg, Reuters **Akbank tahmini Kaynak: TCMB
Tarih Ülke Gösterge Önceki 14 Nisan 2009 15:30 ABD Piyasa Beklentisi * 1,3 2,0 15:30 0,7 0,1 15 Nisan 2009 Türkiye 13,6 07:30 Japonya 9,4 8,3 15:30 ABD 0,2 0,0 15:30 148,9 16:15 1,4 0,9 20:00 9 10 05:00 Çin 1,6 1,2 05:00 6,8 6,0 05:00 11 6 16 Nisan 2009 Türkiye 10,50 10,00** 10:00 Tüketici Güven Endeksi (Mart) 74 12:00 AB Sana 3,5 1,0 12:00 0,6 0,6 15:30 ABD 583 540 15:30 654 665 17:00 Philadelphia Fed Anketi 35 32,5 17 Nisan 2009 12:00 AB 7,2 17:00 ABD Michigan Tüketici Güven Anketi (Nisan) 57,3 58,2 *Reuter s, Bloomberg, Moody s, CNBCE **Akbank tahmini 6
02.04.2009 09.04.2009 F Türkiye TCMB Politika Faizi (O/N) 10,50 10,50 11.07 10.59 4.3 11.83 10.88 1.7 07 Ekim 2009 12.36 11.31 8.5 13 Ocak 2010 12.53 11.80 5.8 14 Nisan 2010 12.98 12.34 4.9 23 Haziran 2010 13.20 12.65 4.2 13.64 13.15 3.6 Eurobond (fiyat) Faiz 15 Ocak 2030 139.15 144.40 3.8 7.6 17 Mart 2036 83.19 85.78 3.1 8.19 EMBI + * 407,50 417,40 2,4 EMBI + Türkiye* 284,81 293,30 3,0 360,0 364,00 1,1 ABD FED Politika Faizi 0,25 0,25 1,17 1,13 2,38 0,89 0,96 1,70 Faiz eksi FED politika faizi) AB 2,78 2,93 3,40 Politika faizi 1,50 1,50 Almanya 1,35 1,38 2,97 3,09 3,25 3,78 Japonya Politika faizi 0,1 0,1 1,38 1,48 1,46 * (Eurobond vb. gibi) getirileri ve ülkel bir endekstir. Spread, söz konusu tahvil getirileri ile. ** göstermektedir. Türkiye Piyasalar TCMB Toplam 01.04.2009 3,803 503 0 4,307 08.04.2009 2,678 62 0 2,740 15.04.2009 88 1 0 89 22.04.2009 1,216 28 0 1,244 29.04.2009 67 8 0 74 TOPLAM 7,851 602 0 8,453 Vade Senet Türü Valör Tarihi o) 06.04.2009 08.04.2009 14.08.2013 22 ay (665 gün) TL cinsi iskontolu tahvil 06.04.2009 08.04.2009 02.02.2011 06.04.2009 08.04.2009 02.04.2014 (ro): Yeniden ihraç (reopen) Kaynak: Hazine 7
02.04.2009 09.04.2009 Zirve Ortalama $/TL 1.5965 1.5696 1.7 1.9 1.7299 1.3805 Euro/TL 2.1471 2.0662 3.8 4.1 2.1980 1.8158 Euro/$ 1.3461 1.3164 2.2 5.8 1.5987 1.3208 $/ Yen 99.55 100.37 0.8 10.8 111.59 110.42 GBP/$ 1.4729 1.4667 0.4 0.3 2.0336 1.8483 Sepet (0,5 $+0,5 Euro) 1.8718 1.8179 2.9 1.6 1.9478 1.5982 26,771 28,546 6.6 6.3 54,708 35,350 34,192 36,611 7.1 4.6 69,209 44,634 Mali 38,111 41,589 9.1 9.3 81,971 52,588 20,276 20,877 3.0 5.5 40,220 28,296 Hizmetler 22,665 23,301 2.8 5.1 34,383 20,642 1.8 1.9 5.6 200.9 3.2 1.34 S&P 500 834 857 2.7 5.2 1,447 1,252 Dow Jones 7,978 8,083 1.3 10.7 13,058 11,192 Nasdaq 1,294 1,340 3.6 10.6 2,055 1,649 FTSE 4,125 3,984 3.4 11.5 6,479 5,449 DAX 4,382 4,491 2.5 6.6 7,949 5,648 Bovespa 43,736 45,539 4.1 21.3 73,517 40,157 Nikkei 225 8,720 8,916 2.3 0.6 14,691 13,609 2,425 2,380 1.9 30.7 5,498 2,334 Hang Seng 14,522 14,901 2.6 0.6 27,616 17,625 WTI ($/varil)* 52.64 52.19 0.9 17.0 145.3 67.8 Brent 50.94 52.33 2.7 44.7 143.6 66.4 903.15 878.4 2.7 0.0 1002.3 632.6 12.9 12.3 4.7 8.8 15.5 (0209/04/2009, %) on $) $/TL Euro/$ 2.2 1.7 30,000 25,000 $/Yen 0.8 20,000 S&P 500 2.7 6.6 15,000 Bovespa 4.1 10,000 Petrol (WTI) 0.9 2.7 6 2 2 6 Kaynak: Reuters 5,000 8.880 0 12/01 02/03 04/04 06/05 08/06 10/07 01/09 Kaynak: Reuters, Akbank 8
2008 2009 20 Mart 2009 ( TL) 27 Mart 2009 Bir Önceki Aya Toplam Mevduat 445,4 454,8 455,5 456,1 0,1 0,3 2,4 TL 288,4 291,5 287,1 288,7 0,5 1,0 0,1 YP (milyar $) 106,0 97,2 101,5 102,3 0,8 5,2 3,5 Toplam Kredi 353,1 353,5 350,1 350,4 0,1 0,8 0,8 Tüketici 81,1 80,3 80,1 80,4 0,4 0,2 0,8 Konut 37,5 37,1 37,2 37,3 0,2 0,5 0,8 5,34 4,88 4,74 4,77 0,6 2,4 10,7 38,2 38,4 38,2 38,4 0,5 0,2 0,6 Kredileri 32,8 32,5 31,7 31,9 0,6 1,9 2,6 (milyar $) 52,6 48,6 48,5 48,6 0,1 0,1 7,7 Portföyü (milyar $) Port. (%) 19,8 16,0 16,1 16,0 0,9 0,1 19,4 25,4 22,7 22,2 21,7 Kaynak: BDDK, TCMB 2005 2006 2007 2008 2Ç2008 3Ç2008 4Ç08 ABD 3,1 2,9 2,0 1,1 2,1 0,7 0,8 Euro Bölgesi 1,6 2,8 2,6 0,8 1,4 0,6 1,3 Brezilya 3,2 3,8 5,7 5,1 6,2 6,8 1,3 Çin 10,4 11,1 13,0 9,0 10,1 9,0 6,8 Türkiye 2005 2006 2007 2008 2Ç08 3Ç08 4Ç08 648,9 758,4 843,2 950,1 907,0 937,7 950,1 481,5 526,4 658,8 740,4 737,2 774,4 740,4 Büyüme (%) 8,4 6,9 4,7 1,1 4,3 3,7 1,1 2004 2005 2006 2007 2008 Oca Türkiye 9,35 7,72 9,65 8,39 10,1 9,5 7,7 ABD 3,3 3,4 2,5 4,1 0,1 0,2 0,1 Euro Bölgesi 2,4 2,2 1,9 3,1 1,6 1,1 1,2 Çin 2,4 1,6 2,8 6,5 1,2 1,0 1,6 Brezilya 7,6 5,7 3,1 4,5 5,9 5,8 5,9 2005 2006 2007 2008 116,8 139,6 170,1 202,0 202,0 194,9 187,3 73,5 85,5 107,3 132,0 132,0 129,2 126,5 22,1 31,9 38,2 41,6 41,6 37,2 MB Rezervleri (milyar $) 50,5 60,8 71,3 70,1 70,1 68,0 63,8 1 1 03. 9
Akbank Fon Risk Skalası Akbank B Tipi Likit Fon: risk seviyesinde, orta uzun vadeli Hazine Borçlanma Akbank B Tipi Uzun Vadeli Tahvil ve Bono Fonu: Fon; orta düzey sabit getirili enstrüman risk seviyesinde, orta uzun vadeli Hazine Akbank B Tipi Premium Tahvil ve Bono Fonu: orta vadeli Hazine dan Fonu: Fon; hisse senedi, hazine bonosu büyümesi hedeflenir. Akbank A Tipi Hisse Senedi Fonu: üyük piyasa endeksine dahil hisse se Fon S&P uzun vadeli dönemde IMKB 30 endeks Fon IMKB 30 uzun vadeli 10
Strateji Bölümü Ekonomik Araştırmalar Ekonomikarastirmalar@akbank.com Dr. Fatma Melek Fatma.Melek@akbank.com Melek.Yapici@akbank.com Dilara Bayraktar Didem.Bayraktar@akbank.com Kayhan.Akyildiz@akbank.com Sahin.Zulug@akbank.com Elif Özen Elif.Ozen@akbank.com e/veya u sa olsun, her rdan zorunludur. 11