VİKİNG KAĞIT VE SELÜLOZ A.Ş.
Tarihçe 1969... Türkiye nin ilk özel sektör kağıt fabrikası olan VİKİNG KAĞIT 1969 yılında İzmir - Aliağa da kuruldu. 1982 Yaşar Grubu na katıldı. 1990 Kimyasal Arıtma Tesisi Yatırımı yapıldı. 1996 Temizlik Kağıtları Sektörü ne Lily ve Senso markalı ürünleri arz ederek giriş yapıldı. 1999 2. Kağıt Makinası faaliyete geçti. 2002 Dönüştürme tesisi yatırımı ile üretim hattı modernize edildi. 2006 Endüstriyel ürün peçete hattı yatırımı yapıldı. Çoklu paket peçete üretimi başladı. 1969 82 85 90 95 00 02 03 06 07 08 2010 1971 Sargılık, baskılık ve laminasyonluk kağıt üretimine başlandı. 1984 Yapılan tevsii yatırımı ile kapasite 20.500 ton/yıl a çıkarıldı. 1994 % 68,5 i Yaşar Topluluğu nda olmak üzere, %31,5 oranında halka açıldı. 1997 Biyolojik Arıtma Tesisi kuruldu. 1997 BVQI ISO:9001 KYS Belgesi alındı. 2003 ISO 9001: 2000 KYS revizyonu tamamlandı. 2007 2. Dönüştürme hattı yatırımı yapıldı. Page 1
Pazara Genel Bakış Türkiye de Temizlik Kağıtları Sektörü Türkiye temizlik kağıtları pazarının büyüklüğü USD 600 milyon ve 319.000 tondur. Türkiye temizlik kağıtları sektörü 2009 yılında %14 büyüme kaydetmiştir. Ev içi (perakende) kanalın payı %70 ve ev dışı kanalın payı %30 dur Türkiye de özel ürün markalarının payı %25 dir. Tüketici kanalları, kullanıcıların alışkanlık ve tercihlerine bağlı olarak bir artış trendi içerisinde bulunmaktadır. Kaynak: Selüloz Vakfı Page 2
Pazara Genel Bakış Büyüme Potansiyeli Kişi başı tüketim (kg) 25.0 20.0 15.0 Dünya da kişi başı tüketim ortalama 3.8 kg dır. (Batı Avrupa da: 13.8 kg, Doğu Avrupa da: 2.6 kg) 10.0 5.0 Dünya Temizlik Kağıtları pazarının son 5 yıldaki ortalama büyüme hızı yıllık %3 dür. 0.0 USA Canada Sweden Norway Finland Spain Denmark GB Germany Kaynak: World Tissue Market,2009 Hong Kong Greece Holland Israel Italy France Japan Bahrain Portugal Turkey Türkiye deki kişi başı temizlik kağıtları tüketimi yaklaşık 3 kg dır. 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 43% 31% 22% 18% 18% 18% 14% 6% 9% 8% 9% 5% 7% 5% 1% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009-5% GSMH Büyüme Hızı Temizlik Kağ. Pazar Büyümesi Kaynak: Hazine Dış Ticaret Müsteşarlığı, Nielsen Page 3
Pazara Genel Bakış Temizlik kağıtları pazarı segmentlerindeki markalarımız Premium Orta Üst Orta Alt Ekonomik 100% Selülozlu 100% Deinkli 100% Selülozlu 100% Selülozlu Türkiye nin ilk 3 katlı tuvalet kağıdı, ilk pamuk katkılı ve aloe vera katkılı Tuvalet Kağıdı ve ilk seçimli yapraklı havlu Viking tarafından pazara sunulmuştur. Viking Kağıt, Türkiye temizlik kağıtları pazarındaki ilk üç oyuncu arasına Lily, Select ve Senso markaları ile konumlanmıştır. Lily ördeği, Lily markasının maskotu olarak 1996 yılından bu yana tüm reklamlarda yer almıştır, bununla marka farkındalığı optimizasyonu amaçlanmıştır. Page 4
Satışlar SATIŞLARIN DAĞILIMI ( Ton ) YURTİÇİ SATIŞLARININ DAĞILIMI (Ton) YURTDIŞI 26% PEÇETE 24% MENDİL 0% YURTİÇİ 74% HAVLU 20% TUVALET KAĞIDI 56% Viking Kağıt yurt içinde aktif 51 bayi ve direkt satış yapılan müşteriler kanalıyla satışlarını gerçekleştirmektedir. Bunun yanında yerel ve ulusal marketlerle yapılan anlaşmalar çerçevesinde satış yapılmaktadır. İHRACAT SATIŞLARININ ÜLKE BAZINDA DAĞILIMI BULGARİSTAN 4% ANGOLA 5% GÜRCİSTAN 2% UKRAYNA 4% ÖZBEKİSTAN 2% KIBRIS 2% YUNANİSTAN 1% Yurt içi satışları Ev içi perakende pazarında ve ev dışı kanalında gerçekleştirilmektedir. 2010 yılı ilk altı aylık döneminde, ihracat gelirleri 6,5 milyon USD ile önceki yılın aynı dönemine göre %7,5 artış göstermiştir. AZERBEYCAN 21% İNGİLTERE 59% Page 5
Tedarik Viking Kağıt, 2009 yılında 29.126 ton selüloz hammaddesi alımı gerçekleştirmiştir. Selülozlar genellikle İsveç, Kanada, Avusturya, İngiltere ve Finlandiya dan ithal edilmektedir. Selüloza alternatif olarak 2009 yılında 16.718 ton da kullanılmış kağıt (atık kağıt) alımı yapmış, alımların tamamı yurt içi tedarikçilerden gerçekleştirilmiştir. Viking Kağıt ta hammadde verimliliği 2009 yılında %94,4 olarak gerçekleşmiştir. Viking Kağıt, temizlik kağıtlarında Deink- Mürekkep Giderme tesisinin avantajını kullanmaktadır. Viking Kağıt Gönüllü anlaşmalar ile sanayide enerji yoğunluğunun azaltılması projesinde yer alan sektörünün tek şirketi olup,bu proje için seçilen ilk on sanayi kuruluşu arasında yer almaktadır.bu kapsamda üç yıl içerisinde enerji yoğunluğunun % 11 oranında azaltılması öngörülmektedir. Buhar ihtiyacı için alternatifli bir şekilde doğal gaz ve fuel oil kullanan Viking Kağıt buhar maliyetlerini kontrol edebilmektedir. Page 6
Tedarik Selüloz Fiyatları Gelişimi NBSK Uzun Elyaf BHKP Kısa Elyaf LTFP Uzun Dönemli Fiyatlar Page 7
Üretim Fabrika, İzmir Limanına alternatif şekilde Aliağa Körfezi ve Nemrut Limanı yakınlarında yerleşiktir. İki makine ile yıllık 43.000 tonluk kağıt üretim kapasitesi ve yıllık 40.431 ton Converting kapasitesi bulunmaktadır. Üretiminde önemli oranda eski kağıt kullanan Viking Kağıt, yılda 27.000 ton deink hamur üretim kapasitesine sahiptir. Kağıt üretimi kapasite kullanımı %92, Temizlik Kağıtları üretimi kapasite kullanımı %67 dir. 215.893 metre kare açık alan 39.130 metre kare kapalı bulunmaktadır. alan Enerji verimliliğini artırmak için Japon ve Hollanda menşeili uzman firmalarla ortak bazı projeler geliştirilmiş ve Enerji Bakanlığı ile gönüllü bir protokol imzalanmıştır. Page 8
Viking Kağıt ın Hissedarlık Yapısı 23 Ağustos 2010 İtibariyle; Hisse değeri > 1,36 TL Viking Kağıt Hissesinin Mutlak ve Göreceli Performansı (İMKB-Tüm ile Kıyaslı) Piyasa değeri > 54,4 mio TL 250 2,5 Ödenmiş sermayesi > 40.000.000 TL Halka açıklık oranı > %35 200 150 1,36 2 1,5 100 50 96,02 1 0,5-0 Aralık 08 Şubat 09 Mart 09 Nisan 09 Haziran 09 Temmuz 09 Ağustos 09 Ekim 09 Kasım 09 Aralık 09 Şubat 10 Mart 10 Nisan 10 Haziran 10 Temmuz 10 Halka açık 35,12% Diğer 4,30% Yaşar Holding A.Ş. 60,58% İMKB-Tüm'e Göre (Sol Eksen) VKING (Sağ Eksen) Page 9
FİNANSAL SONUÇLAR
2005-2009 Performansları NET SATIŞLAR (Milyon TL) 120 100 80 77 93 92 98 98 60 40 20 0 2005 2006 2007 2008 2009 FAVÖK (Milyon TL) 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 17 11 9 0 1 2005 2006 2007 2008 2009 Page 11
Gelir Tablosu (Milyon TL) 30 Haziran 2010 30 Haziran 2009 Fark % Değişim Net Satışlar 48,2 48,0 0,2 0,4 Satılan Malın Maliyeti (37,6) (31,9) (5,7) 17,9 Brüt Kar 10,6 16,1 (5,5) (34,4) Ar&Ge Giderleri 0,0 0,0 Satış, Dağıtım ve Pazarlama Giderleri (7,9) (8,7) 0,8 (9,7) Genel Yönetim Giderleri (3,1) (3,1) (0,0) 1,6 Faaliyet Karı (0,4) 4,3 (4,7) (109,9) Diğer Gelirler 0,6 0,4 0,1 23,2 Diğer Giderler (0,8) (2,4) 1,6 (67,0) Finansal Giderler (Net) (4,4) (6,4) 2,0 (31,7) Vergi Öncesi Kar (5,1) (4,1) (1,0) 23,2 Vergi 0,4 0,5 (0,1) (20,3) Dönem Net Karı (4,7) (3,6) (1,1) 29,5 FAVÖK 4,2 8,9 (4,7) (53,2) Toplam Varlıklar 112,3 116,1 (3,9) (3,3) Özsermaye 25,5 26,5 (1,0) (3,7) Page 12
Kar Marjları BRÜT KAR MARJLARI (%) FAALİYET KAR MARJLARI * (% ) 40,0 35,0 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 24,8 28,2 32,0 33,5 21,9 2007 2008 2009 2009 I.Yarı yıl 2010 I.Yarı yıl 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0-2,0-4,0-6,0-8,0-6,7-6,6 8,7 9,0 2007 2008 2009 2009 I.Yarı yıl 2010 I.Yarı yıl -0,9 FAVÖK MARJLARI ** (%) NET KAR MARJLARI (%) 20,0 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 0,4 1,0 17,9 18,6 2007 2008 2009 2009 I.Yarı yıl 2010 I.Yarı yıl 8,7 0,0-5,0-10,0-15,0-20,0-25,0-30,0-35,0 2007 2008 2009 2009 I.Yarı yıl 2010 I.Yarı yıl -16,1-31,9-4,4-7,5-9,7 * Diğer gelir ve giderler hariç ** Faiz, vergi, amortisman ve KTK öncesi faaliyet karı Page 13
Çeyrek Dönem Sonuçları NET SATIŞLAR (Milyon TL) 25 25 Geçen yılın aynı dönemine göre 2010 yılı ikinci çeyreğinde satışlarda yaşanan %1 lik gerilemenin en önemli sebebi rekabet sebebiyle fiyatların düşmesi ve ucuz ürünlere talebin artmasıdır. -%1 %5 23 2010 yılı II. çeyreğinde yılın I. çeyreğine göre meydana gelen ciro artışında, özellikle yurt dışı satışların artışı etkili olmuştur. 2010 yılının ilk yarısında hammadde fiyat artışları karlılığı olumsuz etkilemiştir. FAVÖK (Milyon TL) 2009 II.Ç 2010 II.Ç 2010 I.Ç %22 5,5 %7 -%67 1,8 -%21 %10 2,3 Page 14 2009 II.Ç 2010 II.Ç 2010 I.Ç
Temel Rasyolar, Net Finansal Borç & Net İşletme Sermayesi 30 Haziran 2010 31 Aralık 2009 (Milyon TL) 30 Haziran 2010 31 Aralık 2009 Cari Oran 0,8 0,9 Kaldıraç Oranı 0,8 0,8 KD Finansal Borç / Toplam Finansal Borç 0,1 0,1 Net Finansal Borç / EBITDA 11,1 3,1 Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar 1,5 0,5 Kısa Vadeli Kediler 5,5 6,4 Uzun Vadeli Krediler 42,4 47,5 Net Finansal Borçlar 46,4 53,4 Toplam Finansal Borç / Sermaye 1,20 1,48 25 20 15 10 5 (Milyon TL) 0-5 -10-15 -20-25 -30-35 -40 Mar.08 Haz.08 Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Ticari Alacaklar Ticari Borçlar Stoklar Page 15
2010 I. Yarıyıl Değerlendirme 2010 Yılı ilk 6 aylık dönemindeki en önemli gelişmelerden biri 2009 yılının tamamında dünyadaki global kriz sebebiyle düşen selüloz fiyatlarının artış trendine girmesidir. Şubat ayında yaşanan Şili depremi sebebiyle de bu artış beklenenin üzerinde olmuş ve selüloz fiyatları çok hızlı artarak tarihi zirvesini yapmıştır. Ortaya çıkan yüksek fiyatlar sebebiyle yurt içinden tedarik edilen atık kağıt maliyetleri de paralel bir şekilde artış göstermiştir. Gerek selüloz piyasasında gerekse atık kağıt piyasasında yaşanan bu maliyet artışları Pazar fiyatlarına yansıtılamamıştır. 2010 yılının son çeyreğinde ise düşme eğilimine giren hammadde fiyatlarının belli bir seviyeye oturacağı beklenmektedir. Türkiye pazarında 2007-2009 yıllarında süregelen rekabet koşulları 2010 yılının ilk 6 aylık döneminde de devam etmiş ve fiyatların durağan kalmasına sebebiyet vermiştir. Temizlik Kağıtları sektörü 2010 yılı ilk altı aylık döneminde geçen yılın aynı dönemine göre ciro bazında ortalama % 2 oranında büyümüştür. Sektörün ciro büyümesinin yavaşlamasında yeni girişlerin yarattığı kapasite artışı ve pazardaki agresif fiyat rekabeti etkili olmuştur. Page 16
Yasal Uyarı ve İletişim Bilgileri Bu sunum hisse senetlerinin alınıp satılması ile ilgili bir teklif ya da öneri niteliği taşımaz ve hiçbir hukuki anlaşma ya da sözleşmeye baz oluşturmaz. Sunumda şirket yönetiminin gelecekte olması muhtemel olaylara ilişkin bugünkü görüşlerine yer verilmiştir. Tahminler temel mantık kurallarına dayandırılmasına rağmen, değişkenler ve tahminlere baz oluşturan varsayımlardaki değişiklikler tahminlerden önemli oranda sapmalara sebep olabilir. Ekteki sunumun yatırım amaçlı kullanılmasına bağlı olarak oluşabilecek herhangi bir zarardan Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş. ile iştirakleri, danışmanları, yöneticileri ve çalışanları sorumlu tutulamaz. Şirketin mali tablolarına www.kap.gov.tr ve www.viking.com.tr web sitelerinden erişim sağlanabilir. Yatırımcı İlişkileri Birimi Tel: 90 232 482 22 00 Fax: 90 232 484 17 89 yatirimci@viking.com.tr Page 17
Teşekk ekkürler Soru & Cevaplar