Bülten 17 Mart 1 PİYASALAR Döviz Piyasası Çarşamba akşamı tamamlanacak FOMC toplantısından çıkacak kararlar öncesinde piyasalarda dikkatler dün ABD de açıklanan makro verilerde oldu. Beklentilerin altında kalan veriler sonrası USD/TL kuru aşağı yönlü hareket etti ve en düşük,61 seviyesini görerek günü,66 seviyesinden sonlandırdı. Bugünkü PPK kararları ve yarın açıklanacak FED in kararları kurun yönünü doğrudan etkileyecektir. 31 Ara 14 13 Mar 1 ECB Başkanı Draghi nin konuşmasının beklendiği haftanın ilk gününde tahminlerin altında kalan ABD verilerinin ardından Dolar da değer kaybı gözlendi. FED in faiz artırımına yönelik süreci uzatacağına ilişkin düşünceler Dolar'daki düşüşte etkili oldu. Dolar daki değer kaybına paralel EUR/USD paritesi yükselişe geçerek en yüksek 1,6 seviyesini gördü ve günü 1,68 seviyesinden tamamladı. Akşam saatlerinde konuşan Draghi, Euro Bölgesi'nde ekonomik durumun giderek iyileştiğini ve ekonomik göstergelerin sürdürülebilir bir iyileşmeye işaret ettiğini söyleyerek olumlu bir tablo çizdi. ABD'de beklentilerin altında kalan makro veriler sonrası gelişmekte olan ülke para birimlerinin büyük çoğunluğu haftanın ilk gününü değer kazancıyla tamamladı. En çok kazanç Macaristan Forinti ve Polonya Zlotisi nde görüldü. Emtia Piyasası 16 Mar 1 Göre $/TL,33,6398,66 -,% 1,% /TL,866,779,778,% -1,8% Sepet*,791,7,6999 -,% 4,7% /$ 1,98 1,496 1,68,7% -1,6% $/Yen 119,78 11,4 11,34,% 1,3% $ Endeks 9,7 1,33 99,6 -,7% 1,3% Kaynak: Reuters, Bloomberg * (,$+, ) Altın, FOMC öncesinde ons başına USD 1.164 seviyesine kadar yükselse de satış baskısıyla bu seviyelerde kalıcı olamayarak yönünü tekrar aşağı çevirerek günü düşüşle sonlandırdı. Brent petrolü, rekor seviyedeki ABD petrol stokunun ülkenin depolama kapasitesini zorlayacağı düşüncesiyle gerilemeye devam etti ve haftanın ilk gününü %, kayıpla USD 3,4 seviyesinden tamamladı.,8,7,6,6999, 1,33,4 1,8,66 1,3,3 1,18, 1,13,1 1,8 1,68 1,3 Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 1 Mar 1 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 1,48 1,43 1,38 Altın($/Ons) 1.184 1.18 1.1 -,3% -,% Petrol(Brent) 7,3 4,7 3,4 -,% -6,8% Gümüş($/Ons) 1,7 1,7 1,7,% -,4% Kaynak: Reuters, Bloomberg 31 Ara 14 13 Mar 1 16 Mar 1 Göre 1. Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) 13 1.4 11,1 1 1.4 11 1.3 1.383 1 1.1 9 1.3 8 1. 7 1. 6 1.1 3,4 1.1 4 Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 1 Mar 1 1
Oca 13 Şub 13 Mar 13 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 1 Şub 1 Mar 1 Oca.14 Şub.14 Mar.14 Nis.14 May.14 Haz.14 Tem.14 Ağu.14 Eyl.14 Eki.14 Kas.14 Ara.14 Oca.1 Şub.1 Mar.1 Bülten 17 Mart 1 Faiz Piyasası yıllık gösterge faiz PPK ve FOMC kararları öncesinde USD/TL kurundaki olumlu seyre paralel yataya yakın seviyeden günü tamamladı. 11, 1, 9, Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*) %8,87 3. 3... TCMB nin yaptığı toplam fonlama miktarı 3 milyar TL düzeyine gerilerken; bu rakamın 46, milyar TL lik kısmı %7, den haftalık repo fonlamasından, 3,8 milyar TL lik kısmı %1, ten piyasa yapıcılığı imkanından,,7 milyar TL lik kısmı %1,7 ten kotasyondan ve BİST repo imkanından oluştu. Ortalama fonlama maliyeti %7,86 düzeyinde sabit kaldı. 8, 7, 6, Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) 1. 1. 77 Milyon TL Gösterge Tahvil* 7,97 8,8 8,87,,9 USD Libor( 3 aylık),6,7,7,,1 EUR Libor( 3 aylık),6,,, -,4 O/N İMKB Repo 1,8 1,37 1,3 -, -, Eurobond 3* 4,73 4,96 4,94 -,,1 Kaynak: Reuters, BIST, Bloomberg 31 Ara 14 13 Mar 1 16 Mar 1 Göre * bileşik faiz 13 1 11 1 9 8 7 6 4 3 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi %7,86 Türkiye'nin yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 1 seviyesine; 3 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %4,94 seviyesine geriledi. Borsalar BİST-1 endeksi, geçen haftaki sert düşüşün ardından gelen alımlarla % yükselerek günü 78.196 puandan kapattı. TCMB nin ve FED'in açıklayacağı kararlarla Fitch'in Cuma günü açıklayacağı not değerlendirmesi endeksin bu haftaki yönünde belirleyici olacak. ABD borsaları dün yükselişle kapanırken; ABD borsalarındaki yükselişi izleyen Asya borsaları, ABD'de beklentilerden zayıf açıklanan verilerin ardından faiz artırımının zamanlaması konusunda FED kararlarının beklenmesiyle güne yükselişle başladı. BIST-1 8.71 76.64 78.196,% -8,8% BIST-3 16.1 93.88 9.83,1% -9,7% Sanayi 78.7 7.7 73.867 1,6% -6,% Hizmetler 6.19.37 6.69 1,3% -9,8% Mali 11. 1.74 1.116,3% -8,8% Bankalar Endeksi 19.67 136.671 141.8 3,4% -11,3% Dow Jones 17.83 17.749 17.977 1,3%,9% S&P.9.3.81 1,4% 1,1% DAX 9.86 11.9 1.168,% 4,1% Nikkei 17.41 19.4 19.46,% 1,3% Bovespa.7 48.96 48.848,% -,3% Kaynak: Reuters, Bloomberg 31 Ara 14 13 Mar 1 16 Mar 1 Göre 7 İşlem Hacmi (milyon TL) BIST 1 Endeks (sağ eksen) 6 4 3 1 Oca.14 Şub.14 Nis.14 May.14 Tem.14 Eyl.14 Eki.14 Ara.14 Şub.1 9. 9. 8. 8. 78.196 7. 7. 6. 6.
Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.13 Haz.13 Eyl.13 Ara.13 Mar.14 Haz.14 Eyl.14 Ara.14 Oca 8 Haz 8 Kas 8 Nis 9 Eyl 9 Şub 1 Tem 1 Ara 1 May 11 Eki 11 Mar 1 Ağu 1 Oca 13 Haz 13 Kas 13 Nis 14 Eyl 14 Şub 1 Bülten 17 Mart 1 PİYASALARDAKİ GELİŞMELER İşsizlik oranı Aralık 14 döneminde %1,9 olarak açıklandı ve Ocak 11 den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Maliye Bakanlığı tarafından 1 yılı Şubat ayının bütçe gerçekleşmeleri açıklandı. Türkiye'nin kısa vadeli dış borç stoku, Ocak ayı sonu itibarıyla 14 yılı sonuna göre USD 83 milyon artışla USD 133 milyar olarak gerçekleşti. ABD'de sanayi üretimi Şubat'ta %,1 ile beklentilerin (%,) altında artış kaydederken, imalat sanayinde kapasite kullanım oranı ise %78,9 oldu.(beklenti: 79,) ABD'nin New York eyaletindeki üretim büyümesi verisi Mart'ta 6,9'a gerileyerek beklentilerin altında açıklandı. (Beklenti:8) BOJ, parasal tabanı yıllık YEN 8 trilyon (USD 66 milyar) miktarında genişletme taahhüdünü sürdürme kararı aldı. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi, Euro Bölgesi'nde ekonomik göstergelerin iyiye gittiğini söyledi. İşsizlik oranı Aralık 14 döneminde %1,9 olarak açıklandı ve Ocak 11 den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı ise son 3 aydır tutunduğu %1,6 seviyesinden %1,4 e geriledi. İki veri arasındaki farklılığın (biri artarken; diğerinin azalması) ana nedeni ise istihdam oranındaki değişim idi. Zayıf iç talep istihdam piyasasını baskılayan ana faktör olurken; gelecek 3 aya ilişkin istihdam piyasasındaki görünümün Şubat ayında daha da kötüleşmesi çift haneli rakamların bir süre daha bizimle olacağını gösteriyor. Normal koşullarda işgücüne katılım oranındaki düşüşün işsizlik oranını aşağı çekmesini beklenir. Son 9 ayın en düşük işgücüne katılım oranına rağmen bu durumun oluşmadığını görüyoruz. Bu durum ana nedeni işgücüne katılım oranı aşağı giderken; istihdam oranında da önemli bir gerileme yaşanması. Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranında ise farklı bir resim görüyoruz. Yukarıda bahsettiğimiz işgücüne katılım ve istihdam oranı döngüsü burada da kendini gösteriyor. İşgücüne katılım oranının sabit kalmasına rağmen istihdam oranının artması işsizlik oranını aşağı çeken ana etmen. Mevsimsellikten arındırılmış tarım dışı işsizlik oranı Haziran ayından beri süren %1 seviyesinin üzerindeki seyrini devam ettirmekte. Maliye Bakanlığı tarafından 1 yılı Şubat ayının bütçe gerçekleşmeleri açıklandı. Finansal piyasalardaki dalgalanma ve iç talepteki istenilen toparlanmanın gerçekleşmemesine rağmen bütçe gelir performansı olumlu seyretti diyebiliriz. 14 yılı Şubat ayında 1,7 milyar TL fazla veren bütçe, altyapı yatırımlarına aktarılan kaynaklarla faiz harcamalarının Şubat ayında yoğunlaşmasının ardından dönemsel faktörlerle 1 yılı Şubat ayında,4 milyar TL açık verdi. Şubat ayı bütçe giderleri geçen yılın aynı dönemine göre %9,8 artarak toplam 4, milyar TL olarak gerçekleşti. Şubat ayı toplam bütçe gelirleri ise geçen yıla göre %16,6 artarak 4, milyar TL oldu. Bir önceki yılın aynı döneminde milyar TL fazla veren faiz dışı denge 1 Şubat döneminde 4, milyar TL fazla verdi. 13 1 11 1 9 8 7 Kaynak: TÜİK İşgücüne Katılma Oranı (sağ eksen) Tarım Dışı İşsizlik İşsizlik Oranı, 1,9 1,9 1 49 48 47 46 4-1 - -3-4 - -6-1,46-4,8 Bütçe Dengesi (Yıllık, Milyar TL) Bütçe Dengesi/GSYH (%, sağ eksen) 3-1 - -3-4 - -6-7
Bülten 17 Mart 1 Türkiye'nin kısa vadeli dış borç stoku, Ocak ayı sonu itibarıyla 14 yılı sonuna göre USD 83 milyon artışla USD 133 milyar olarak gerçekleşti. TCMB verilerine göre, bu dönemde, bankalar kaynaklı kısa vadeli dış borç stoku %1,4 artarak USD 97,3 milyar olurken, diğer sektörlerin kısa vadeli dış borç stoku %3, azalarak USD 3,4 milyar düzeyinde gerçekleşti. Bankaların yurtdışından kullandıkları kısa vadeli krediler, 14 yıl sonuna göre USD 14 milyon artışla USD 48, milyar, yurtdışı yerleşiklerin döviz tevdiat hesabı %6,3 azalışla USD 1,3 milyar olarak gerçekleşti. Banka mevduatı, 14 yıl sonuna göre %9, azalışla USD 3,1 milyar ve yurtdışı yerleşiklerin TL cinsinden mevduatları 14 yıl sonuna göre %3,1 artarak USD 13,8 milyar oldu. Borçlu bazında incelendiğinde, tamamı kamu bankalarından oluşan kamu sektörünün kısa vadeli borcu 14 yıl sonuna göre %4,3 azalarak USD 17,1 milyar olurken, özel sektörün kısa vadeli dış borcu %,8 artarak USD 11,6 milyar oldu. ABD'de sanayi üretimi Şubat'ta %,1 ile beklentilerin (%,) altında artış kaydederken, imalat sanayinde kapasite kullanım oranı ise %78,9 oldu. (Beklenti: 79,) Daha önce %, olarak açıklanan Ocak ayı sanayi üretimindeki artış %,3 düşüşe, %79,4 olan kapasite kullanım oranı %79,1'e revize edildi. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi, Euro Bölgesi'nde ekonomik göstergelerin iyiye gittiğini söyledi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, Euro Bölgesi'nde ekonomik durumun giderek iyileştiğini ve ekonomik göstergelerin sürdürülebilir bir iyileşmeye işaret ettiğini söyledi. Draghi, Süddeutsche Zeitung gazetesi tarafından Frankfurt'ta düzenlenen bir konferansa katıldı. Burada konuşan Draghi, Euro Bölgesi'nde ekonomik durumun giderek iyileştiğini bildirdi. 19 üyeli tek para birliğinde bir çok göstergenin sürdürülebilir bir iyileşmeye işaret ettiğini belirten Draghi, "Firmalar ve tüketiciler arasındaki güven artıyor. Büyüme tahminleri yukarı yönlü revize edildi ve banka kredileri hem arz hem de talep tarafında gelişiyor" ifadelerini kullandı. Draghi, bankanın parasal genişleme teşvikinin düşük petrol fiyatları ve yapısal reformlarla birlikte Euro Bölgesi'nde büyümeyi desteklediğini dile getirdi. Euro Bölgesi'nin parasal birlik olarak uzun bir yol kat ettiğini anlatan Draghi, şunları kaydetti: "Biz tek bir pazar, tek bir para birliği ve tek bir para politikasıyla başlamıştık. Biz artık tek bir denetleyici ve karar otoritesine sahibiz. Ve yakında da tek bir sermaye piyasamız olacak. Ancak henüz gelecekle ilgili tüm soruları masaya yatıracak kadar ilerlemedik. Herhangi bir şok durumunda ortaya çıkan kalıcı şüpheleri ortadan kaldırmamız gerekiyor. Bunu yapmak için de ekonomik ve kurumsal yakınsamayı hızlandırmak zorundayız." VERİ GÜNDEMİ Yurtiçinde PPK kararları önem arz ediyor. TCMB, 4 Şubat'taki toplantıda bir hafta vadeli repo ihale faizinde indirime giderek %7,7'ten %7,'ye düşürmüş, ayrıca faiz koridorunda da değişiklik yaparak, üst bant olan gecelik marjinal fonlama oranını %11,'ten %1,7'e ve alt bant olan gecelik borçlanma faizini ise %7,'den %7,'e indirmişti. Bugünkü toplantıda genel olarak faizlerde değişiklik beklenmese de faiz koridorunun üst bandında ve politika faizinde er baz puanlık indirim olasılıklar dahilinde. Almanya da ZEW endeksi açıklanacak. Alman yatırımcıların Avrupa'nın en büyük ekonomisinin görünümüne ilişkin eğilimlerini gösteren endeks Şubat ayında 3 seviyesinde beklentinin () hafif altında gerçekleşmişti. Mart ayında ise endeksin 8,7 seviyesinde açıklanması bekleniyor. Euro Bölgesi nde Şubat ayı nihai TÜFE verisi izlenecek. Avrupa Birliği istatistik bürosu Eurostat'ın öncü verilerine göre, Euro Bölgesi nde öncü TÜFE, Şubat'ta yıllık bazda %,3 gerilemesine rağmen; Ocak ayına göre yükseliş kaydetmişti. Nihai veri de öncü veriye paralel açıklanacaktır. ECB nin tahvil alım programının başlamasına paralel ilerleyen dönemlerde enflasyonda olumlu bir seyir bekliyoruz. 4
Bülten 17 Mart 1 ABD de yeni konut inşaatları ve inşaat ruhsatları izlenecek. USD/TL kurunun seyri bakımından açıklanacak bu veriler önemli. ABD'de yeni konut inşaatları Ocak ayında 1,7 milyon adet ile, inşaat ruhsatları da 1, milyon adet ile beklentilerin altında kalmıştı. Şubat ayında yeni konut inşaatlarının 1, ve inşaat ruhsatlarının 1,7 milyon adet olarak açıklanması bekleniyor. UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.