27 Temmuz 2005 Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş nin Bireysel Müşterileri için hazırlanmıştır. 01 Günlük Bülten 27 Temmuz 2005 Başbakan Erdoğan temaslarda bulunmak üzere AB Dönem Başkanı İngiltere ye gitti Hazine dün gerçekleştirdiği ihalelerin sonucunda toplam 4,927.3 milyon YTL borçlandı İstanbul Sanayi Odası, Türkiye nin en büyük 500 sanayi kuruluşunu açıkladı Başbakan Erdoğan temaslarda bulunmak üzere AB Dönem Başkanı İngiltere ye gitti. Başbakan Erdoğan a Dışişleri Bakanı Gül ile Devlet Bakanı ve AB Başmüzakerecisi Babacan eşlik ediyor. İki günlük ziyarette en önemli görüşme İngiltere Başbakanı Blair ile yapılacak. Görüşmelerde AB müzakereleri, Kıbrıs ve teröre karşı işbirliği konularının ön plana çıkması bekleniyor. Türk tarafının AB çerçeve belgesine ilişkin endişelerini ön plana çıkarıp ek protokolü imzalamaya hazır olduğunu belirtmesi; Kıbrıs sorununun çözümüne ilişkin olarak AB Dönem Başkanı İngiltere Başbakanı Blair den destek talep etmesi bekleniyor. Bu arada Dışişleri Bakanlığı Sözcüsü Namık Tan, Ek Protokol ün Başbakan Erdoğan'ın İngiltere ziyareti dönüşünde imzalanacağını açıkladı. Tan ayrıca Ek Protokol un imzalanmasının Kıbrıs Rum Kesimi ni tanıma anlamına gelmeyeceği yönünde bir deklarasyonun imzalanacağını da ekledi. Mali piyasalar tarafından yakından takip edilecek olan bu gelişmelerden üzerinde henüz mutabakat sağlanmamış görünen deklarasyon konusu ön plana çıkabilir. Hazine dün gerçekleştirdiği ihalelerin sonucunda toplam 4,927.3 milyon YTL borçlandı. Hazine, YTL cinsinden 280 günlük (03/05/2006) ihalesinde ortalama %16.43 bileşik faizden 978.8 milyon YTL satış yaptı. İhaleden önce rekabetsiz olan tekliften (ROT) ise piyasa yapıcı bankalara ve kamu kuruluşlarına toplam 783.4 milyon YTL satış yaptı. Hazine, YTL cinsinden 588 günlük (07/03/2007) devlet tahvili ihracındaysa ortalama %16.36 bileşik faizden toplam 1,100.7 milyon YTL lik satış yaptı. İhaleden önce ise piyasa yapıcı ve kamu kuruluşlarına ROT tan toplam 2,064.4 milyon YTL lik satış yaptı. Böylelikle Hazine toplam 4,927.3 milyon YTL borçlanarak bugünkü 4.55 milyar YTL lik itfasının üstünde borçlanmış oldu. Ayrıca, bu ay içinde Hazine nin borçlanması Temmuz ayı iç borçlanma stratejisinde açıkladığı 10.8 milyar YTL nin üstünde gerçekleşmiş oldu. Hazine nin Temmuz ayında borç döndürme oranının yüksek olmasının nedeni, geçen hafta Merkez Bankası müdahalesiyle piyasada artan YTL likiditesinin ihalelere gelen talebi güçlendirmesiydi. İstanbul Sanayi Odası, Türkiye nin en büyük 500 sanayi kuruluşunu açıkladı. 2004 yılı ciro rakamlarına göre yapılan sıralamada, bir önceki yıl olduğu gibi birinci sırayı Tüpraş, ikinci sırayı ise Ford aldı. Üçüncü ve dördüncü sıraları diğer otomotiv şirketleri Toyota ve Oyak-Renault alırken, beşinci sırada Ereğli Demir Çelik yeraldı. İlk 10 da yerelan diğer özel sektör şirketleri ise sırasıyla Arçelik, Vestel, Tofaş ve Aygaz oldu. Sıralamada, Türkiye nin en büyük iki holdingi, Sabancı Holding 17, Koç HSBC İMKB-100 28,731 Piyasa Değeri (YTL milyon) 151,664 Piyasa Değeri ($mn) 113,972 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 34,453 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 707.0 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 23.2 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,231.16 0.17 Dow Jones 10,579.77-0.16 NASDAQ-Comp. 2,175.99 0.43 Frankfurt DAX 4,843.49 0.02 Paris CAC 40 4,420.78-0.03 Londra FTSE-100 5,256.20-0.28 Rusya RTS 768.13-1.42 Brezilya Bovespa 24,868.47 1.38 Arjantin Merval 1,479.65 1.76 Nikkei 11,837.84 0.85 Piyasa verileri 26 Temmuz 2005 Günlük Getiri(%) Tem. Ayı Getiri(%) İMKB-100 28,730.7-1.85 6.58 $/YTL 1.3475 0.66 0.55 Euro/YTL 1.6186 0.25 0.05 Euro/$ 1.2012-0.41-0.50 Altın/Ons ($) $425.3 0.08-2.77 O/N Repo (net) %11.12 0.03 0.81 Bono Piyasası 08/11/06 %16.61-0.05 0.64 24/01/07 %16.56-0.14 0.26 $/YTL 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 28-06-2005 07-07-2005 18-07-2005 Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 26 Temmuz 05 ($mn) (%) AKBNK 9,323 9,500 4.4 %10 DOHOL 2,064 2,600 1.6 %10 EREGL 2,344 2,500 0.8 %10 FROTO 2,371 2,800 2.7 %10 GARAN 5,580 6,000-1.2 %10 MIGRS 1,075 1,250-0.9 %10 NETAS 162 250 0.2 %10 PTOFS 1,479 1,700 4.2 %10 TRKCM 863 1,050 1.0 %10 TCELL 10,095 11,700 0.2 %10 Performans Portföy İMKB-100 Relatif 22-07-05-26-07-05 -%0.27 -%1.57 %1.32 Kümülatif %18.20 %15.05 %2.74 (*) 22 Temmuz 05-26 Temmuz 05 arası performans 1.37 1.36 1.35 1.34 1.33 1.32 1.31 1.30 1.29
Holding ise 16 şirket ile yeraldı. İhracata göre yapılan sıralamada Toyota birinci, Ford ikinci olurken, Oyak-Renault, Vestel ve Beko da ilk beşte yeralan diğer şirketler oldu. Karlılığa göre yapılan sıralamada ise, kamu şirketleri, Elektrik Üretim A.Ş. birinci, Tüpraş ve Erdemir ikinci ve üçüncü sıraları paylaştılar. Özel sektör şirketlerinden, Ford dördüncü, Oyak-Renault ise beşinci oldu. TRY ve Bono Piyasası Mali piyasalara dün temkinli bir hava hakimdi. Hazine nin başarılı geçen borçlanma ihalelerine rağmen Brezilya kaynaklı sorunların tüm gelişmekte olan mali piyasalar üzerinde yol açtığı baskı Türk piyasalarında da hissedildi. USD/TRY kuru gün içerisinde 1.3540 a kadar yükselmesine karşın günü 1.3460 tan kapattı. Brezilya faktörünün yanında EUR/USD paritesindeki gerileme ile TCMB nin müdahalesinin ardından piyasada ortaya çıkan dolar arz eksikliği etkili olan diğer etkenlerdi. Ancak, bunlara karşın TRY deki değer kaybı oldukça sınırlı kaldı. Hazine nin başarılı geçen ihalelerine rağmen itfa tutarının üzerinde borçlanması ikincil piyasa faizlerinde gerileme olmasına engel oldu. 24/1 vadeli tahvil bileşik anlamda %16.5 düzeyinden işlem gördü. Eurobond piyasasında hafif çaplı satışlar etkili olurken fiyat düzeyinde ciddi anlamda bir düşüş olmadı. Bugün için mali piyasalarda temkinli bir iyimserlik öngörüyoruz. Brezilya da patlak veren siyasi krizin piyasalar üzerindeki etkisinin dün itibariyle hafiflemiş olması (son bir hafta içerisinde ciddi kayıplar yaşanan Brezilya piyasalarında dün toparlanma sinyalleri gözlemleniyor), Başbakan Erdoğan ın İngiltere gezisinin neden olduğu beklentiler ve gündemde başka bir haberin olmaması temkinli iyimserlik tavrımızı destekliyor. Döviz piyasasında EUR/USD paritesi belirli olmakla birlikte kurlarda hafif çaplı bir düşüş bekliyoruz. Ay sonu vergi ödemeleri TRY nin değer kazanması yönünde bir destek görevi görebilir. EUR/USD paritesinin keskin hareket etmemesi durumunda USD/TRY kurunun 1.3400 düzeyini aşağı yönde test edip 1.3350 ye gerileyebileceğini tahmin ediyoruz. Yeni gösterge kağıt olan 7/3 vadeli tahvilin bileşik faizi müşteri talebiyle birlikte %16.30 ya gerileyebilir. ABD faizlerine bağlı olarak Eurobond cephesinde hafif çaplı alımlar gözlense de fiyat düzeyinde ciddi bir yükseliş olma ihtimalinin düşük olduğunu tahmin ediyoruz. Eurobond piyasası ihraçları 26/07/2005 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27/11/2006 11.38 109.14 4.23 USD 19/09/2007 10.00 110.00 5.01 USD 13/01/2008 10.50 112.43 5.06 USD 19/03/2008 9.88 112.00 4.97 USD 15/12/2008 12.00 120.20 5.38 USD 15/06/2009 12.38 123.16 5.64 USD 15/06/2010 11.75 124.28 5.94 USD 30/06/2011 9.00 113.56 6.22 USD 23/01/2012 11.50 127.33 6.30 USD 14/01/2013 11.00 126.33 6.49 USD 15/01/2014 9.50 118.18 6.66 USD 15/03/2015 7.25 103.01 6.82 USD 05/06/2020 7.00 96.78 7.36 USD 05/02/2025 7.38 98.13 7.56 USD 15/01/2030 11.88 142.21 7.94 USD 14/02/2034 8.00 103.24 7.72 EUR 25/08/2005 9.63 100.80-0.67 EUR 20/04/2006 7.00 103.45 2.13 EUR 30/11/2006 9.63 109.33 2.46 EUR 08/05/2007 9.75 111.61 2.94 EUR 22/10/2007 8.13 110.04 3.37 EUR 24/01/2008 9.88 115.26 3.37 EUR 21/09/2009 5.50 106.77 3.71 EUR 09/02/2010 9.25 121.33 4.00 EUR 18/01/2011 9.50 124.10 4.44 EUR 06/07/2012 4.75 99.30 4.87 EUR 10/02/2014 6.50 109.64 5.08 EUR 16/02/2017 5.50 100.31 5.46 Şirket Haberleri Doğan Holding [Piyasa değeri: 2,064 milyon dolar, Hedef değer: 2,600 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] 11 Ağustos 2005 tarihinde yapılacak yıllık olağan Genel Kurul toplantısında temettü dağıtılmamasının teklif edilmesine karar verdi. İstanbul Sanayi Odası tarafından 2004 yılının en büyük özel şirketi olarak gösterilen Ford Otosan [Piyasa Değeri: 2,371 milyon dolar, Hedef Değer: 2,800 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri], 2005 yılında da üretim, iharacat ve iç pazarda satış rekorları kırmayı planladığını açıkladı. Şirketin Genel Müdürü Turgay Durak 2005 te 101 bin Transit Connect, 129 bin Transit, 10 bin Cargo kamyon olmak üzere toplam 240 bin araç üreteceklerini söyledi. 2005 yılında bu üretimin, 157 bininin ihraç edileceğini ve 2 milyar dolarlık bir ihracat gelirinin hedeflendiğini belirten Durak, 50 bin ithal otomobil de dahil olmak üzere toplam 290 bin araçlık bir satış hacmine ulaşılmasının planlandığını söyledi. Trakya Cam [Piyasa değeri: 863 milyon dolar, Hedef değer: 1,050 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri], %85 oranında iştiraki olan Trakya Yenişehir Cam Sanayi AŞ nin sürmekte olan düzcam yatırımının yanısıra, artan talebi karşılamak için, 38 milyon dolar yatırım bedelli yeni bir kaplama hattı kurulmasına karar verildiğini açıkladı. Bu hattın da 2007 yılının ikinci çeyreğinde faaliyete geçmesi bekleniyor. Şişe Cam [Piyasa değeri: 1,399 milyon dolar, Hedef değer: 1,500 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri], Bilecik te 15 milyon dolar maliyetle kurulacak olan hammadde üretim tesisinin temelini attı. Grup şirketlerinden Camiş Madencilik bünyesinde kurulacak olan tesis Eskişehir deki cam ev eşyası ve Çayırova daki cam 2 27 Temmuz 2005
elyaf fabrikaları ile Bursa-Yenişehir de kurulması planlanan düzcam ve cam ambalaj fabrikalarının hammadde ihtiyacını karşılayacak. Tesisin 2006 yılı içerisinde kademeli olarak faaliyete geçmesi planlanıyor. Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı Abdüllatif Şener dün Koç Grubu Başkanı Mustafa Koç ile yaptığı görüşmeden sonra yaptığı açıklamada Cumhurbaşkanı nın veto ettiği maddelerin tekrar görüşülmesi için Meclis i olağanüstü toplantıya çağırmayacaklarını söyledi. Şener, Meclis açıldıktan sonra maddelerin tekrar aynen geçirileceğini de sözlerine ekledi. Mustafa Koç ise görüşme ile ilgili yorum yapmadı. Bu durumda, Yapı Kredi Bankası nın [Piyasa değeri: 3,191 milyon dolar, Hedef değer: 3,200 milyon dolar, Endeksin Altında Getiri] satış sürecinin meclisin açılacağı Ekim ayına kadar askıya alınması muhtemel görünüyor. Diğer taraftan, basında çıkan haberlerde alternatif bir B planının varlığından bahsediliyor. Buna göre, Koç Grubu yasal durum netleşene kadar satış olmadan sadece yönetim hakkının devredilmesini veya sandıklarla ilgili bir indirim yapılmasını talep ediyor. Mevcut belirsizlikler altında YKB için Endeksin Altında Getiri tavsiyemizi koruyoruz. 27 Temmuz 2005 3
Teknik Analiz 27 Temmuz 2005: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 26/07/2005 29,436.99 28,673.89 28,730.69 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 26/07/2005 29,000.56 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 26/07/2005 28,394.69 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 26/07/2005 27,272.64 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 26/07/2005 26,031.49 Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 16/12/2004-29/07/2005 (GMT) Price TRY 29100 28800 28500 28200 27900 27600 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 28,730.7-1.85 2.13 İMKB-50 28,654.9-2.01 2.13 İMKB-30 36,616.4-2.11 2.72 İMKB Sınai 22,937.0-1.08 1.70 İMKB Mali 43,300.1-2.15 3.21 İMKB Hiz. 14,637.9-1.58 1.09 22 29 07 14 25 01 08 15 22 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10 17 25 01 08 15 22 29 06 13 20 27 Ara 04 Oca 05 Şub 05 Mar 05 Nis 05 May 05 Haz 05 Tem 05 27300 27000 26700 26400 26100 25800 25500 25200 24900 24600 24300 24000 23700 23400 23100 22800 22500 22200 21900 21600 21300 21000 20700 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim (%) Beşiktaş AŞ 10.45 19.43 Favori Din. Tesisleri 8.00 15.94 Duran Ofset 4.76 13.88 Borova Yapı 1.12 8.74 Finans Fin. Kiralama 4.88 6.55 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim (%) Pimaş 3.22-4.73 Eminiş Ambalaj 2.84-4.05 İş Bankası ( C ) 7.30-3.95 Infotrend B Tipi Yat. Ort 1.00-3.85 Kardemir ( B ) 3.04-3.80 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl.Hac.(YTL) 29437 ye yükselerek başlayan endeks yeni bir zirve seviyesi gördü, bu seviyeden geri çekilerek 28674 e kadar düşerek 28731 den kapandı. 29400 seviyesinde gün içi grafiklerde ikili tepe oluşturan endeks dün bu formasyonun hedefi olan 28600 ü görmüş oldu, ancak son 4 günün altında kapanış gerçekleştirmesi ve kısa vadeli ortalamasının altına inmesi endeksin kısa vadeli bir düşüş trendine gireceğini gösteriyor. Endeksin orta vadeli ortalamasının bulunduğu 28500 de kuvvetli bir desteği bulunmakta, bu güne bu desteği test ederek başlamasını ardından günün ikinci yarısında 29000 e yükselerek günü tamamlayabilir. 28500 aşağı kırılırsa endeksin geri çekilmesi uzun vadeli ortalamasının bulunduğu 27500 e kadar devam edecektir. Yapı Kredi Bank 5.65 70,000,168 Doğan Hold. 3.74 67,003,720 İş Bankası ( C ) 7.30 63,619,888 Akbank 6.90 52,928,428 Turkcell 7.25 50,120,648 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 29000 28394 27272 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 29000-29200 30000 30500 Destek 28500 28200 27500 4 27 Temmuz 2005
Bu rapor ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak 34398 İstanbul Telefon: 212 366 16 00 Faks: 212 336 24 72 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 27 Temmuz 2005 5