Haftalık Bülten 29 Mayıs 2009 Piyasalar makro verilerde dolu dikkate nin,, göre S etti. olumlu verileri d. Euro/$ paritesi yükseldi... parite, piyasalarda güvenin geri dönmeye seviyelerini test etti. Paritenin son verilen mali destek paketleri sonucunda mali dengesindeki bozulmaya dikkat çekilerek bu ülkenin not etkilemesi de etkili oldu. Önceki, Emtia karar verirken, nu diler. sürüyor... de son si, hisse senedi. Bu parasal a Yurtiçi piyasalarda yatay bir hafta geride yatay ta 40 Grafik 1: 160 145 140 aylar sonra 120 üzerinde 100 80 61 65 60 40 20 35 0 01/07 05/07 10/07 03/08 08/08 12/08 05/09 1 1.100 1.000 900 800 700 600 500 607 5,1 995 3 hareket eden bu iki parametre son haftalarda paralel bir 2,1 01/07 06/07 11/07 04/08 09/08 02/09 970 5,5 4,5 3,5 2,5 1,5 0,5
ize edildi... görünüml güçleniyor;. AAA Avusturya, Fransa, Almanya, Lüksemburg, nü AA Abu Dabi, Belçika, Hong Kong, irlanda, Japonya, A piyasada önümüzdeki BBB BB Brezilya, Bulgaristan, Macaristan, Hindistan, Rusya, Güney Afrika, Tayland Türkiye, Venezuela, Romanya, ve finansal sektör kurtarma paketlerinin bütçe dengeleri üzerindeki B Kaynak: S&P Arjantin, Bosna Hersek, Bolivya, Kenya Tablo 2: Mal ise endirmede 2008 sonu itibariyle 2008 2009 2010 1,1 2,0 1,8 Almanya 1,5 2,0 Japonya 0,4 1,4 0,4 Fransa 0,7 0,7 Çin 0,4 3,2 2,7 de Rusya 2,3 1,6 Hindistan 0,6 0,6 Güney Kore 1,1 2,3 1,3 ekonomiler... G. Afrika 1,7 1,8 Meksika 1,5 spanya kredi notu en yüksek seviye olan Kaynak: TCMB Yunanistan ve G en yüksek seviye olan ilave maliyetler hükümetlerin 2007 2008 2009 2010 Ekonomiler 2,3 4,6 10,4 8,7 2,9 6,1 13,6 9,7 Euro Bölgesi 0,7 1,8 5,4 6,1 Almanya 0,5 0,1 4,7 6,1 Fransa 2,7 3,4 6,2 6,5 1,5 2,7 5,4 5,9 Japonya 2,5 5,6 9,9 9,8 2,6 5,4 9,8 10,9 Finansal sektöre yönelik kurtarma paketleri de önemli Kaynak: IMF 2
kredi görünümünündeki revizyonun da en önemli sebebi; Krizden önceki beklentilerini güçlendiriyor. o Özellikle, Euro Bölgesi ve bulundurul 802 milyar dolar oldu. redi Özellikle Bütçe dengelerindeki bozulma hükümetlerin borçlanma güçlendirdi. n. faiz görüyordu. P seyrediyor olsa da son dönemlerde piyasa getirileri, bütçe bir miktar yükseldi. siplinli Maliye tahmin ediliyor. 100.5 117.5 114.8 43.2 70.4 52.2 68.0 57.0 78.0 54.2 70.6 80.4 38.3 2007 2010 2007 2010 2007 2010 2007 2010 2007 2010 2007 2010 2007 Euro Bölgesi Almanya Fransa Japonya Kaynak: IMF 3
1 Haziran 2009 Pazartesi MAYIS Nisan Beklenti* Endeks 35,8 36,3 40,1 42,0 ISM imal 4 ay ard arda tm 55 50 45 ; ISM endeksi Ocak. minin imalat 40 40.1 35 30 0108 0408 0708 1008 0109 0409 Kaynak: MAYIS Milyon adet Beklenti 9,1 9,8 9,3 9,5 16 14 12 10 8 9.3 6 01 08 04 08 07 08 10 08 01 09 04 09 Kaynak: TÜFE MAYIS ay Beklenti TÜFE 0,3 1,1 0,0 0,7** Ekonomideki gözlenen Bu çerçevede 15% %12,1 olan te Nisan % kadar gerile. bir kaç ay daha 7 seviyes enflasyonu %5,3 Enflasyonda gözlenen bu gerileme bundan sonraki bir kaç ay içinde düzeylerde olsa da faiz indirimlerini destekleyecektir, önümüzdeki dönemde TCMB politika faizini %8,5 düzeylerine 10% 6.1% 5% 0% 0108 0408 0708 1008 0109 0409 Kaynak: 4 * Bloomberg, Reuters ** Akbank tahmini
09 09 Beklenti* 3,5 0,7 0,9 0,9 Mart 3 1 1 ekonomisinde sanayi endeksi de Ni 3 5 7 01/08 03/08 05/08 07/08 09/08 11/08 01/09 03/09 N Kaynak: Census Bureau 4 Haziran 200 09 09 Beklenti* 0,3 0,3 0,5 0,2 1.0 0.5 0.0 0.5 1.0 0.5 bir toparlan tahmin ediliyor. alt 1.5 Kaynak: 0108 0408 0708 1008 0109 0409 5 Haziran 2009 Cuma MAYIS 09 Beklenti* (%) 8,1 8,5 8,9 9,2 681 699 539 9,5 8,9 Nisan i. Her ne kadar bu aza 6,5 6,2 nedeniyle ekono ü Global finansal kriz 3,5 1997 2002 2007 4,4 bekleniyor. Kaynak: Bureau of Labor Statistics 5 * Bloomberg, Reuters **Akbank tahmini
Tarih Ülke Gösterge Önceki Piyasa Beklentisi * 1 Haziran 2009 Brezilya 0,7 1,1 0,3 0,2 0,3 1,8 40,1 42,0 2 Haziran 2009 3,2 0,3 9,3 9,5 m) 1,7 1,0 3 Haziran 2009 Türkiye 0,0 0,7 AB 5,4 5,4 0,7 0,8 0,9 0,9 4 Haziran 2009 Almanya ) 3,3 AB 0,6 0,2 (%) 1,00 1,00 Kanada (%) 0,25 0,25 11,4 5 Haziran 2009 14,0 1,0 0,8 8,9 9,2 *Reuter s, Bloomberg, Moody s, CNBCE **Akbank tahmini 6
21.04.2009 28.05.2009 Türkiye TCMB Politika Faizi (O/N) 9,25 9,25 09 10.36 10.83 4.5 07 Ekim 2009 10.59 11.03 4.2 13 Ocak 2010 11.14 11.58 3.9 14 Nisan 2010 11.68 12.06 3.3 23 Haziran 2010 11.89 12.14 2.1 12.26 12.58 2.6 bat 2011 12.22 12.58 2.9 Eurobond (fiyat) Faiz 15 Ocak 2030 149.25 147.31 1.3 7.4 17 Mart 2036 90.50 90.06 0.5 7.8 EMBI + * 434,42 433,69 0,2 EMBI + Türkiye* 303,65 300,07 1,2 264,00 277,50 5,1 FED Politika Faizi 0,25 0,25 0,66 0,67 2,16 0,86 0,96 1,53 3,37 3,61 3,32 42 eksi FED politika faizi) 265 AB Politika faizi 1,00 1,00 Almanya ahvil getirisi 1,30 1,55 2,66 3,49 3,68 3,68 Japonya Politika faizi 0,1 0,1 1,43 1,49 1,45 * (Eurobond vb. gibi) getirileri ve bir endekstir. Spread, söz konusu tahvil getirileri ile. ** i göstermektedir. Piyasalar TCMB Toplam 06.05.2009 10,305 4,139 0 14,444 10.05.2009 0 0 3,142 3,142 27.05.2009 574 119 0 693 TOPLAM 10,879 4,259 3,142 18,280 Vade Senet Türü Valör Tarihi 12 ay (364 gün) TL cinsi iskontolu tahvil 04.05.2009 06.05.2009 05.05.2010 21 ay (637 gün) TL cinsi iskontolu tahvil (ro) 05.05.2009 06.05.2009 02.02.2011 n kuponlu tahvil (ro) 05.05.2009 06.05.2009 02.04.2014 26.05.2009 27.05.2009 21.05.2014 (ro): Yeniden ihraç (reopen) Kaynak: Hazine 7
21.05.2009 28.05.2009 Zirve Ortalama $/TL 1,5362 1,564 1,8 1,6 1,7299 1,3838 Euro/TL 2,1341 2,1837 2,3 1,4 2,1980 1,8261 Euro/$ 1,3892 1,3936 0,3 0,3 1,5987 1,3248 $/ Yen 94,45 96,94 2,6 7,0 111,59 110,07 GBP/$ 1,5845 1,5928 0,5 8,9 2,0336 1,8409 Sepet (0,5 $+0,5 Euro) 1,8352 1,8739 2,1 1,5 1,9478 1,6050 34.721 35.021 0,9 30,4 54.708 35.700 44.326 44.393 0,2 26,8 69.209 45.077 Mali 52.191 52.508 0,6 38,0 81.971 53.162 25.230 25.774 2,2 30,3 40.220 28.469 Hizmetler 25.341 25.432 0,4 14,7 34.383 21.017 3,0 2,3 3.2 S&P 500 888 907 2,1 0,4 1.447 1.246 Dow Jones 8.292 8.404 1,3 4,2 13.058 11.140 Nasdaq 1.367 1.420 3,9 17,2 2.055 1.647 FTSE 4.345 4.388 1,0 1,1 6.479 5.444 DAX 4.901 4.933 0,7 2,6 7.949 5.672 Bovespa 50.087 53.041 5,9 41,3 73.517 40.953 Nikkei 225 9.264 9.451 2,0 6,7 14.691 13.551 2.611 2.633* 0,9 44,6 5.498 2.357 Hang Seng 17.199 17.885* 4,0 24,3 27.616 17.742 WTI ($/varil) 61,05 65,08 6,6 45,9 145,3 68,3 Brent 58,12 63,57 9,4 75,8 143,6 66,8 953,4 958,8 0,6 9,2 1002,3 646,6 14,51 15,12 4,2 33,8 15,5 * 27.05.2009 itibariyle (2128/05/2009, %) on $) $/TL 1,8 30.000 Euro/$ 0,3 25.000 $/Yen 2,6 20.000 S&P 500 0,9 2,1 15.000 12,770 Bovespa 5,9 10.000 Petrol (WTI) 0,6 6,6 5.000 0 2 4 6 0 12/01 02/03 04/04 06/05 08/06 10/07 01/09 Kaynak: Reuters Kaynak: Reuters, Akbank 8
2008 ( TL) 24 Nisan 2009 2009 2009 Bir Önceki Aya Toplam Mevduat 445,4 449,0 444,2 451,7 1,7 0,6 1,4 TL 288,4 284,8 282,6 288,0 1,9 1,1 0,2 YP (milyar $) 106,0 103,3 106,1 106,7 0,6 3,3 0,6 Toplam Kredi 353,1 345,0 342,8 345,9 0,9 0,2 2,1 Tüketici 81,1 81,4 81,7 81,8 0,1 0,5 0,9 Konut 37,5 37,6 37,7 37,9 0,4 0,8 0,8 5,34 4,72 4,67 4,67 0,0 1,0 12,5 38,2 39,1 39,4 39,3 0,3 0,5 2,8 Kredileri 32,8 32,4 33,0 33,2 0,9 2,5 1,5 (milyar $) 52,6 46,9 48,0 47,4 1,4 1,1 9,9 Portföyü (milyar $) Port. (%) 19,8 16,7 18,3 18,1 1,0 8,4 8,4 25,4 21,6 22,1 22,3 Kaynak: BDDK, TCMB 2005 2006 2007 2008 3Ç08 4Ç08 1Ç09 3,1 2,9 2,0 1,1 0,7 0,8 2,6 Euro Bölgesi 1,6 2,8 2,6 0,8 0,6 1,4 4,6 Brezilya 3,2 3,8 5,7 5,1 6,8 1,3 Çin 10,4 11,1 13,0 9,0 9,0 6,8 6,1 Türkiye 2005 2006 2007 2008 2Ç08 3Ç08 4Ç08 648,9 758,4 843,2 950,1 907,0 937,7 950,1 481,5 526,4 658,8 740,4 737,2 774,4 740,4 Büyüme (%) 8,4 6,9 4,7 1,1 4,3 3,7 1,1 2005 2006 2007 2008 Türkiye 7,72 9,65 8,39 10,1 7,7 7,9 6,1 3,4 2,5 4,1 0,1 0,1 0,4 0,6 Euro Bölgesi 2,2 1,9 3,1 1,6 1,2 0,6 0,6 Çin 1,6 2,8 6,5 1,2 1,6 1,2 1,5 Brezilya 5,7 3,1 4,5 5,9 5,9 5,6 5,5 2005 2006 2007 2008 116,8 139,6 170,1 202,0 194,9 187,7 181,4 73,5 85,5 107,3 132,0 129,3 126,6 123,4 22,1 31,9 38,2 41,6 37,6 33,7 30,5 MB Rezervleri (milyar $) 50,5 60,8 71,3 70,1 68,0 67,5 66,7 1 1 15. 9
Akbank Fon Risk Skalası Akbank B Tipi Likit Fon: risk seviyesinde, orta uzun vadeli Hazine Borçlanma un üzerinde uzun vadeli Akbank B Tipi Uzun Vadeli Tahvil ve Bono Fonu: Fon; orta düzey sabit getirili enstrüman risk seviyesinde, orta uzun vadeli Hazine uzun va Akbank B Tipi Premium Tahvil ve Bono Fonu: getirili enstrüman risk seviyesin orta vadeli Hazine ler. Fonu: Fon; hisse senedi, hazine bonosu büyümesi hedeflenir. Akbank A Tipi Hisse Senedi Fonu:. S&P/IFCI Türkiye A Tipi Fon S&P uzun vadeli endeksine dahil hisse senetlerine Fon IMKB 30 uzun vadeli 10
Strateji Bölümü Ekonomik Araştırmalar Ekonomikarastirmalar@akbank.com Dr. Fatma Melek Fatma.Melek@akbank.com Melek.Yapici@akbank.com Dilara Bayraktar Didem.Bayraktar@akbank.com Kayhan.Akyildiz@akbank.com Sahin.Zulug@akbank.com Elif Özen Elif.Ozen@akbank.com e/veya bilgilere istinaden her türlü özel ve/ve türlü gerçek ve/vey u sa olsun, her rdan zorunludur. 11