Logo Yazılım A.Ş. Türkiye nin Teknoloji Markası 2012 1. Yarıyıl Finansal Sonuçları Yatırımcı Toplantısı 5 Eylül 2012-İstanbul
LOGO ya Genel Bakış 2012 ye Genel Bakış 30.06.2012 Finansal Sonuçları 2012 Yılı Temel Başarı Faktörleri
Yazılımın adı Sektörü kuran, tanımlayan, Dünya ya taşıyan lider misyon sahibi marka, Yenilikçi ekonominin temsilcisi Yenilikçi, yaratıcı, teknoloji geliştiren, know-how sahibi, sektörünün ar-ge lideri Kurumsal, kalıcı Halka açılan ilk bilişim firması, şeffaflık, kurumsal yönetim, etik normlar, uzun erimli vizyon, Krizlere dayanıklı sağlam yapı Güçlü nakit pozisyonu, sıfıra yakın girdi maliyeti, geniş kullanıcı tabanı, kullanımı kaçınılmaz ürünler, sadık müşteriler ve çalışanlar
Türkiye 10 yıldır istikrarlı bir büyüme içindedir. Büyümede KOBİ lerin ve girişimcilerimizin payı artmaktadır. Türkiye ihracat odaklı büyümektedir. Globalleşmeye uyum ve genç nesillerin yönetime geçmesiyle KOBİ lerin bilişim yatırımları artmaktadır. Kurulduğundan beri KOBİ lerin başarısı misyonu ile çalışan pazar lideri LOGO, büyüyen pastadan en büyük payı almaktadır.
Ar-Ge ye ve inovasyona yaptığımız yatırımlarla LOGO global pazarlarda da öncü olabilecek ürün ve teknoloji portföyüne sahiptir. Doğu nun hizmet anlayışını, Batı nın ürün ve kalite anlayışı ile birleştiriyoruz. Yazılım sektörünün lideri olarak satınalmalar, iş ortaklıkları yoluyla, Türkiye nin yazılım birkimini değerlendiriyor, konsolide ediyoruz. Geniş bir çözüm ortağı ağı ile binlerce çözüme yol açan bir teknoloji platformunun Logosphere in yöneticisi ve sahibiyiz. Rusya, Azerbeycan, Ukrayna, İran ve diğer Ortadoğu ülkelerine ihracatımız sürekli artmaktadır.
Sizler bu toplantıdayken LOGO platformuna 10 yeni firma daha katılmış olacak...
Saatte satılan LOGO: 3,84 Bir günde satılan LOGO: 30,68 Yılda satılan LOGO: 6.750 (Kurumsal: 1.085, KOBİ: 5.665 )
LOGO nun Yaşı: 28 LOGO Grubu: 268 kişi İş ortağı firma sayısı: 500+ ile Türkiye nin en yaygın dağıtım ağı Ekosistemdeki eleman sayısı> 2500 LOGO platformlarında geliştirilen çözüm sayısı> 900
LOGO, Türkiye nin en büyük bağımsız yazılım kuruluşu 170.000 firmada 1.200.000 un üstünde kullanıcı Türkiye pazar payı Müşteri sayısı bazında %60 Satış gelirlerine göre %20 ERP pazarında global rakibinin ardından 2., KOBİ segmentinde pazar lideri Ar-Ge yatırımlarında sektorünün lider firması* *TurkishTime Dergisi, 2008, 2009, 2010, 2011 Ar-Ge Yatırımları Araştırması
Dünya ekonomisinde yaşanan olumsuz, dalgalı seyir ve Türkiye ekonomisindeki göreceli yavaşlamaya karşın, LOGO 2011 yılı satışlarında yaşadığı %49 luk büyümenin ardından 2012 yılına birinci çeyrekte %79 büyüyerek başlamış, LOGO 2012 yılının ilk yarısında %76 büyüyerek rekor seviyede ilk yarı yıl gelirine ve karlılığa ulaşmıştır. LOGO 10 çeyrek ard arda iki haneli büyüme kaydetmiş, ilk yarı yılda ulaştığı 21.624.365 TL satış geliri ile 2010 yılının 12 aylık satış gelirlerini %4 aşmıştır. 2012 nin ilk yarısında: Satış gelirleri %76 büyümüş, 21.6 milyon TL, AFVÖK marjı %152 büyümüş, 9.5 milyon TL, Net kar marjı %28 e ulaşmış, 5.9 milyon TL olmuştur. LOGO nun marka, teknoloji ve müşteri memnuniyetine yönelik yaptığı yatırımlar, kullanıcıları ile [çözüm ortakları aracılığıyla] kurduğu etkili iletişim, işletmelerin verimliliklerini arttırmaya yönelik sunduğu yeni çözümler bu başarıdaki temel faktörlerdir. LOGO, yılın son iki çeyreğinde de güçlü pazar payını koruyarak büyüme trendini sürdürmeyi öngörmektedir.
1 Ocak- 1 Ocak- 30 Haziran 2012 % 30 Haziran 2011 % % Satış Gelirleri 21.624.365 100% 12.295.196 100% 76% Satışların Maliyeti (-) (548.788) -3% (347.772) -3% 58% Brüt Kar 21.075.577 97% 11.947.424 97% 76% Faaliyet Giderleri (-) (14.561.481) -67% (10.781.968) -88% 35% Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri (-) (4.062.288) -19% (2.508.441) -20% 62% Genel yönetim giderleri (-) (3.599.340) -17% (3.137.134) -26% 15% Araştırma ve geliştirme giderleri (-) (6.899.852) -32% (5.136.393) -42% 34% Esas Faaliyet Karı 6.514.096 30% 1.165.456 9% 459% Diğer faaliyet gelirleri 280.131 1% 28.865 0% 870% Diğer faaliyet giderleri (-) (81.414) 0% (3.662.368) -30% -98% Faaliyet Karı/(zararı) 6.712.814 31% (2.468.047) -20% ad Amortisman gideri 3.011.440 14% 2.607.886 21% 15% Amortisman, faiz, vergi öncesi kar (AFVÖK) 9.525.536 44% 3.773.342 31% 152% Özkay. Yön. Değ.Yat Kar/Zarar.Paylar 0% (79.139) -1% -100% Finansal gelirler 417.674 2% 176.420 1% 137% Finansal giderler (-) (1.106.813) -5% (226.578) -2% 388% Vergi öncesi kar/(zarar) 6.023.675 28% (2.597.344) -21% ad Vergi gelir/gideri (42.465) 0% (44.150) 0% -4% Net dönem karı/(zararı) 5.981.210 28% (2.641.494) -21% ad
1. Yarıyıl Satış Gelirleri 25.000.000 20.000.000 15.000.000 10.000.000 5.000.000 0 %55 CAGR Haz 10 Haz 11 LOGO 2012 nin ilk yarıısnda tarihi seviyede satış gelirlerine ulaşmış, 2011 in ilk yarısında %37 olan büyüme oranı, 2012 de %76 2012 yılının ilk 6 ayında gerçekleşen satış geliri 2010 yılı yıllık satış gelirinin %4 üstünde Son 3 yılın 1. yarıyıl satışlarının bileşik ortalama büyüme oranı %55 Yurtdışı satış gelirleri %29 büyümüş, toplam satışlar içindeki payı %4 Periyodik gelirlerin toplam satışlar içindeki payı %12.2 e yükselmiş, gelecek dönemlere ertelenmiş gelirler toplamı ise 2011 e göre %65 artmış 1.924.421TL olmuştur. LOGO satışları sektör paralelinde mevsimsellik gösterir. Satışların ortalama %40 ı yılın ilk yarısında, %15 i 3. çeyrekte, %45 i 4.çeyrekte gerçekleşmektedir.
Paz.satış ve dağ. giderleri/satışlar Genel yön. gid./satışlar Ar-Ge gid./satışlar 21% 20% 19% -%8 30% -%35 60% -%24 20% 40% 18% 10% 20% 17% Haz. 2011 Haz. 2012 0% Haz. 2011 Haz. 2012 0% Haz. 2011 Haz. 2012 Satışlar %76 artarken faaliyet giderleri %35 artmış 14.5milyonTL olmuştur Faaliyet giderlerinin satışlara oranı ise 2011 de % 88 iken 2012 de %24 azalmış ve %67 olmuştur. Satış gelirlerindeki yüksek büyüme nedeniyle pazarlama, satış ve dağıtım giderlerinin satışlara oranı %20 den % 19 a %8, Ar-Ge giderlerinin satışlara oranı %42 den %32 e %24, genel yönetim giderlerinin satışlara oranı %26 dan %17 e %35 azalmıştır.
AFVÖK AFVÖK % 10.000.000 8.000.000 CAGR %179 50% 40% 31% 44% 6.000.000 4.000.000 30% 20% 14% 2.000.000 10% 0 Haz. 2010 Haz. 2011 Haz. 2012 0% Haz. 2010 Haz. 2011 Haz. 2012 Esas faaliyet karı %459 büyüyerek 6.514.096TL olmuştur. Amortisman faiz ve vergi öncesi faaliyet karı (AFVÖK) 9.525.536TL AFVÖK marjı %44 olarak gerçekleşmiştir. Net dönem karı 5.981.210TL, net kar marjı %28 olmuştur. LOGO nun ilk altı ayda gerçekleştirdiği dönem karı 2011 yılı net dönem karının (3.124.998TL) %91 üstünde gerçekleşmiştir. Büyüyen satış trendinde ağırlıklı olarak sabit maliyetlerle çalışan LOGO nun karlılığını önümüzdeki dönemlerde de sürdürmesi beklenmektedir.
1 Ocak- 1 Ocak- Nakit Yaratım 30 Haziran 2012 30 Haziran 2011 % Dönem başı bakiyesi 5.119.820 4.907.957 4% İşletme faaliyetlerinden sağlanan nakit 7.618.547 394.073 1833% Yatırım faaliyetlerinde kullanılan nakit (3.271.743) (1.082.268) 202% Finansal faaliyetlerden sağlanan nakit (3.573.295) 19.201-18710% Net artış 773.509 (668.994) ad Dönem sonu bakiyesi 5.893.329 4.238.963 39% 1 Ocak- 1 Ocak- Likidite 30 Haziran 2012 31 Aralık 2011 % Toplam Dönen Varlıklar 20.986.491 18.408.891 14% Nakit ve Nakit Benzerleri & Fin. Yat. 7.008.492 5.369.065 31% İşletme Sermayesi 11.144.684 9.663.681 15% Cari Oran 2,13x 2,11x 1% Alacak Tahsil Süresi (gün) 110 129-15%
Likit ve Güçlü Bilanço 1 Ocak- 1 Ocak- Özet Bilanço 30 Haziran 2012 31 Aralık 2011 % Toplam Dönen Varlıklar 20.986.491 18.408.891 14% Nakit ve Nakit Benzerleri & Fin. Yat. 7.008.492 5.369.065 31% İşletme Sermayesi 11.144.684 9.663.681 15% Maddi Varlıklar (net) 13.424.324 13.187.228 2% Maddi Olmayan Varlıklar (net) 16.356.525 13.705.903 19% Toplam Varlıklar 53.095.612 49.738.124 7% Net Borç* -3.165.643-1.244.689 154% Toplam Özkaynaklar 38.234.111 34.223.952 12% Toplam varlıklar 2011 sonuna göre %7 artmış 53.095.612TL e ulaşmıştır. Güçlü nakit durumu ve tahsilatı ile beraber net borç tutarı -1.244.689 den - 3.165.643TL e yükselmiştir. Özkaynaklar %12 büyümüş, 38.234.111 TL olmuştur.
Bulunduğumuz Sürekli Değişen Ortamda Var Olabilmek İçin... Hızlı kararlar alabilmeli ve uygulayabilmeli; Çeviklik Sürekli kendini iyileştiren süreçlerimiz olmalı; Esneklik Değer üretme süreçlerimiz verimli ve sonuç odaklı olmalı; Yalınlık Çeviklik + Esneklik + Yalınlık
Yeniden yapılanma ( Lean management Yalın yönetim) Müşteri Odaklı Pazarlama Süreçleri Satış Fırsatları Yönetim Sistemi (Lead Generation System ) İş Ortakları ile kurulan güçlü iletişim
Yenilenen ürün ailesi Yeni dikey çözümler (Stratejik ortaklıklar, sektör spesifik işbirlikleri, yeni satınalmalar...) Yeni Türk Ticaret Kanunu LOGO Akademi Logo İstihdam Projesi
Logo Yazılım 1 Ocak-31 Aralık 2010 1 Ocak-31 1 Tem. 2011- Aralık 2011 30 Haz. 2012 Ortalama Personel Sayısı 155 169 175 Satış Geliri (TL) 20.740.000 29.784.952 36.028.387 Satış Geliri/personel 133.806 176.242 205.876 Değişim % 53% 32% 17% AFVÖK (TL) 4.979.076 10.840.742 15.908.453 AKVÖK/personel 32.123 64.146 90.905 Değişim % ad 100% 42%
Yeni ürünler (j-guar, LogoBI, LogoDiva,...) Yeni İş Modelleri (SaaS, LogoStore,...) LOGO Akademi ve Hizmet Gelirleri Yurtdışı Açılımları/Yeni Pazarlar Yeni satınalmalar ve ortaklıklar
Türkiye Bilişim Pazarı (Milyon USD ) Toplam Bilgi Teknolojileri ve İletişim Pazarı 2010 2011 27.320 29.29 6 09/0 8 10/0 9 2011/20 10 7,9% 3,2% 7,2% Toplam Bilgi Teknolojileri Pazarı 7.532 8.534 9,6% 7,3% 13,3% Donanım 5.621 6.477 15,1% 8,3% 15,1% Bilişim Hizmetleri 1.158 1.250-1,6% 4,2% 8,3% Yazılım 753 811-5,8% 4,1% 7,4% Toplam İletişim Pazarı 19.788 20.762 7,3% 1,8% 4,9% Telekom Ekipmanları 4.525 4.735 14,8% -3,2% 4,5% Taşıyıcı Hizmetler (Ses ve Data) 15.263 16.027 5,1% 3,4% 5,0% KAYNAK: EITO
LOGO nun faaliyetleri istikralı bir büyüme ve karlılıkla devam etmektedir. Bununla birlikte yaşanan küresel ekonomik krize bağlı olarak sermaye ve para piyasalarında yaşanan dalgalanmaların da etkisi ile İMKB' de oluşan değerler Şirketimiz faaliyetlerinin gerçek performansını yansıtmamaktadır. LOGO 26 Haziran 2012 tarihinde hisse geri alım programı açıklamıştır. Amaç: LOGO fiyat dalgalanmalarını azaltmak mevcut piyasa koşullarını değerlendirebilmek LOGO nun likiditesini en karlı olarak düşündüğümüz bir yatırıma dönüştürmek Toplam Hisse Adedi Oran Toplam Fon Fiyat HGPA LİMİTLERİ 625.000 2,50% 2.000.000 TL 0-3,5 TL TOPLAM LOGO ALIMI 131.000 0,52% 322.393 TL
LOGO Kapanış (TL) Kapanış ($) İMKB 02.01.2012 1,50 0,80 51.341 31.08.2012 3,16 1,74 67.368 Değişim %111 %118 %31 Mayıs 2012 de yapılan 3.2 milyon TL lik nakit temettü dağıtımı hariçtir. 2012 deki temettü gelirinin hisse başına getirisi %12 dir.
F/K a göre LOGO F/K Öngörüsü birim Fiyat (TL) İMKB100 10,02 4,01 İMKB Teknoloji Endeksi 12,00 4,80 Yazılım Sektörü Yurtdışı Ortalama 19,00 7,60 Ortalama 13,67 5,47 Logo (31.8.2012) 7,9 *Kaynaklar: Berkerey Noyes, Software Equity Group, Garanti Yatırım, İş Yatırım, Ata Yatırım LOGO, 2012 sonu tahminlerimize göre 7,9x F/K ve 5,3x FD/FAVÖK çarpanlarında işlem görmekte olup, ortalama 13,67x F/K ve 8,14x FD/FAVÖK ile işlem gören İMKB 100, İMKB Teknoloji ve yurtdışı yazılım firmalarına göre iskontolu işlem görmektedir.
Satış Gelirleri> 45 milyon TL AFVÖK: 15 milyon TL Net Kar: 10 milyon TL