Günlük Bülten 15 Mart 2012

Transkript

1 PİYASA GÖRÜŞÜ Dün borsa, tahvil ve döviz aynı anda yükseldi. İMKB Endeksi %2.44 lük sert yükselişle 60,836 seviyesine, gösterge tahvil faizleri %1.42 lük yükselişle %9.42 seviyesine, dolar kuru %0.96 lık yükselişle 1,8083 oldu. Fed in iki gün önce gerçekleşen toplantısında parasal genişlemeye ilişkin bir sinyal alınamaması ve Avrupa bölgesinde zayıf ekonomik veriler ile dolar uluslararası piyasalarda değer kazanıyor. Dolar talep endeksi DXY 80,738 seviyesi ile 8 haftanın en yüksek seviyesine yükseldi.imkb 20 günlük hareketli ortalama seviyesinin bulunduğu 60,000 puan seviyesinin üzerinde kapanış göstererek güçlü bir görünüm sergiledi. TL de yaşanan zayıflamanın sürmesi durumunda yükseliş momentumu ivme kaybedebilir. Bugün İMKB nin kar satışları ile güne başlamasını bekliyoruz. Yurtiçinde işsizlik ve Şubat ayı bütçe verileri açıklanacak. Yurtdışında ise ABD ÜFE, haftalık işsizlik başvuruları ve Mart ayı Philadelphia Fed İmalat Endeksi takip edilecek. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 endeksi dün %2.4 oranında değer kazanarak 60,836 puan seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. GÜNDEM 15 Mart TUİK Kasım-Ocak12 dönemi işsizlik rakamlarını açıklayacak. Maliye Bakanlığı Şubat 2012 bütçe gerçekleşmelerini açıklayacak. 16 Mart Merkez Bankası Şubat ayı tüketici güven endeksini açıklayacak. Konsolide olmayan finansallarının açıklanması için son gün 19 Mart ENKAI Çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Piyasa beklentisi 211mnTL, Oyak Yatırım beklentisi 179mnTL. 20 Mart Hazine, Şubat ayı Merkezi yönetim borç stoğunu açıklayacak. Devletin PETKM'deki %10.3 payı için teklif vermek için son gün SEKTÖR HABERLERİ Maliye Bakanlığı otomotiv ithalatına yönelik vergi incelemesi başlatıyor ŞİRKET HABERLERİ Güneş Sigorta yılın son çeyreğinde, beklentimiz olan 9.3mnTL nin hafif üzerinde 10.7mnTL net kar açıkladı... Samanyolu Yayın Holding dün İMKB den TL fiyatlardan 1.07mn ASYAB hissesi aldı... ZOREN Tereshkovo doğal gaz santralinde kombine çevrim elektrik üretim sisteminin devreye alındığını açıkladı. AKGRT 2011 yılının son çeyreğinde 8mnTL lik piyasa beklentisinin üzerinde 16.3mnTL net kar açıkladı... PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Kapanış İMKB-100 (TL) 60, % İMKB-30 (TL) 73, % IMKB-BANKA (TL) 116, % USD/TL % DOW JONES 13, % S&P 1, % NASDAQ 3, % VIX % NIKKEI 225* 10, % DAX 7, % CAC 40 3, % MSCI EM INDEX 1, % EMTİALAR* ALTIN ($/ons) 1, % BRENT ($/varil) % * Sabah saat 08:30 değerleridir EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Hacmi (mn TL) Garanti Bankası 309 İş Bankası (C) 127 Vakıflar Bankası 84 Emlak Konut GMYO 66 Akbank 53 EN ÇOK KAZANDIRANLAR Günlük (%) Despec Bilgisayar 16% Sönmez Filament 10% İş Yat. Ort. 8% İş Girişim 8% Nurol GMYO 7% EN ÇOK KAYBETTİRENLER Günlük (%) Esem Spor Giyim -10% Taç Yat. Ort. -4% Çelik Halat -3% Pera GMYO -3% Anel Telekom -3% OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent İstanbul

2 SEKTÖR HABERLERİ Maliye Bakanlığı otomotiv ithalatına yönelik vergi incelemesi başlatıyor Zaman gazetesinin haberine göre, özellikle lüks araç ithalatına yönelik olası vergi kaybını araştıracak olan Maliye Bakanlığı yeni bir çalışma başlattı. Bu haber başta en büyük ithalatçı konumunda olan DOAS olmak üzere oto hisseleri için potansiyel negatif etki yaratabilir. ŞİRKET HABERLERİ Güneş Sigorta yılın son çeyreğinde, beklentimiz olan 9.3mnTL nin hafif üzerinde 10.7mnTL net kar açıkladı... Net kar rakamı her ne kadar beklentimizden çok farklı olmasa da şirketin son çeyrekteki operasyonel performansı beklentimizin altında kaldı. Yıllık prim artış oranı %11... GUSGR nin 2011 yılı prim üretimi artış oranı sektör büyümesi olan %21 in altında %11 olarak gerçekleşirken, şirketin pazar payı 51baz puan gerileyerek %5.66 ya geriledi. Şirketin bu pazar payı kaybını ana olarak trafik zorunlu sigortası gibi yüksek hasar prim oranına sahip olan segmentlerden olduğu için 2011 yılı karlılığı bu durumdan pozitif olarak etkilendi yılı sonunda %81 seviyelerinde olan hasar/prim oranı 2011 yıl sonunda %72 seviyelerine gerilerken, son çeyreği incelediğimizde hasar/prim oranında bozulma yaşandığını görüyoruz. Özellikle yüksek hasar/prim oranı olan zorunlu tarafik sigortasındaki düşük karlılığa bağlı olarak şirketin hasar/prim oranı 3. çeyrekteki %72.8 oranından %80.5 oranına yükseldi. Şirket son çeyrekte, bazı düzenlemelere istinaden serbest bıraktığı yaklaşık 9mnTL lik diğer teknik karşılık sayesinde 9 aylık teknik karlılık rakamını korumayı başardı. Operasyonel giderlere baktığımızda ise 29.8mnTL ile beklentimiz olan 30.0mnTL ye paralel bir çeyreksel gider görüyoruz. GUSGR nin son çeyrekte teknik karlılığı beklentimiz olan 5.1mnTL ye karşı yalnızca 0.8mnTL olarak gerçekleşti. Yatırım gelirleri beklentimizin altında kaldı... Son çeyrekteki yatırım gelirleri, beklentimizin üzerindeki YP kur zararı nedeniyle beklentimizin altında gerçkeleşti. Son çeyrekte beklentimizin üzerinde net kar açıklanmasını sağlayan ana kalem olan diğer gelirler kalemi ise asıl olarak 7.1mnTL lik ertelenmiş vergi geliri sayesinde 10.9mnTL gibi yüksek bir rakam olarak kaydedilirken, net kara en büyük katkı yapan kalemdi. Yıllık özsermaye getirisi beklentimize paralel olarak % Her ne kadar özsermaye getirisi beklentimize paralel olsa da, beklentimizin altında gerçekleşen teknik karlılğa bağlı olarak şirket için 2012 net kar beklentimizi ve buna bağlı olarak hedef hisse fiyatımızı aşağı yönlü revize ettik. Yeni hedef fiyatımız 2.04TL (önceki 2.22TL) ile her ne kadar Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyor olsakta, daha temkinli bir yaklaşım sergiliyoruz. Şirketi için yaptığımız değerlemeye yönelik en önemli ridk, VAKBN tarafından beklenenden önce başlatılacak olan bir satış süreci olacaktır. (GUSGR, HF:2.22TL, Endekse Paralel) Samanyolu Yayın Holding dün İMKB den TL fiyatlardan 1.07mn ASYAB hissesi aldı... Daha önce herhangi bir payı olmayan şirket, ASYAB daki payını %0.12 ye çıkarmış oldu. Samanyolu Holding in yönetim kurulu başkanı olan Ali Çelik in aynı zamanda ASYAB yönetim kurulu üyesi olması nedeniyle haberi nötr karşılıyoruz. (ASYAB, HF:1.73TL, Endeksin Üzerinde) ZOREN Tereshkovo doğal gaz santralinde kombine çevrim elektrik üretim sisteminin devreye alındığını açıkladı. Isı kapasitesi 150 gkal/saat olan santral sadece elektrik ürettiğinde 200MW kapasite sağlayacak (önceden 170MW). ZOREN in toplam üretim kapasitesi %3.6 artışla 828MW a yükselmiş oldu. (ZOREN, Gözden Geçiriliyor) AKGRT 2011 yılının son çeyreğinde 8mnTL lik piyasa beklentisinin üzerinde 16.3mnTL net kar açıkladı... Geçtiğimiz ay vergi finansallarındaki net kar rakamına paralel gelen UFRS kar rakamının ana nedeni beklentimizden daha düşük gelen hasar/prim oranına bağlı olarak daha yüksek gelen teknik karlılık olurken, beklentimizin altında gelen yatırım gelirleri ve diğer gelirler şirketin daha yüksek çeyreksel kar rakamı yazmasını engellemiş oldu. Yıllık prim artış oranı %28... AKGRT 2011 yılında prim üretimini %28 oranında arttırırken sektör büyümesi %21 seviyesinde gerçekleşmişti. Bu sayede şirket Pazar payını 43baz puan arttırarak %7.85 seviyesine çıkardı. Şirket Pazar payının arttırmanın yanısıra geçtiğimiz yıla göre karlılığını da arttırmayı başardı. Özellikle son çeyrekte bizim beklentimiz olan %72 ye karşılık %64.5 olarak gerçekleşen hasar/prim oranı sayesinde son çeyrekte teknik kar rakamı 24mnTL ile beklentimiz olan 3mnTL nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Bu iyileşmenin ana nedeni olarak, trafik zorunlu sigortaları ve sağlık sigortalarının hasar prim oranlarında görülen iyileşme oldu. 2

3 Yatırım gelirleri beklentimizin altında kaldı... Şirketin son çeyrekte beklentimizin altında finansal varlık yeniden değerleme ve YP kur farkı geliri yazması ve ayrıca diğer gelir kalemindeki 5mnTL lik zarar sonrasında, güçlü operasyonel performansı bir miktar gölgelenmiş oldu. Yıllık özsermaye getirisi %8.3 ile geçen seneki %0.1 in oldukça üzerinde Çeyrek net kar rakamının, asıl olarak operasyonel performansa bağlı olarak iyi gerçekleşmesi sonrasında şirket için beklentilerimizi, yönetimle de yapacağımız görüşmeye bağlı olarak yukarı yönlü revize edeceğiz. (AKGRT, HF:1.48TL, Endeksin Altında) Mergermarket haberine göre Kuveytli Burgan Bank Eurobank Tekfen i satın almak için Kuveyt Merkez Bankası nın onayını bekliyor. Eurobank Tekfen in defter değeri 660 milyon TL olup, haberde satış değerinin 716 milyon dolara kadar ulaşabileceği belirtiliyor. TKFEN in Eurobank Tekfen deki %30 payını satmak üzere sahip olduğu opsiyonun kullanım süresi bu ay içerisinde başlıyor. Satış opsiyonunun değeri 190 milyon dolar seviyesinde bulunurken belirtilen değerleme ise bu seviyelere denk gelmektedir. (TKFEN, Gözden Geçiriliyor) 3

4 Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % Tarih Baz Fiyat ALTNF 0.00% 40.00% 0.00% n.a. n.a. AVTUR % 0.00% 0.00% n.a. n.a. BISAS 83.33% 0.00% 0.00% n.a. n.a. BROVA 50.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. CEYLN % 0.00% 0.00% n.a. n.a. DESPC 0.00% % 0.00% n.a. n.a. DMSAS 0.00% 25.00% 0.00% n.a. n.a. EREGL 0.00% 43.72% 0.00% n.a. n.a. GOLDS 66.67% 0.00% 0.00% n.a. n.a. GSRAY % 0.00% 0.00% n.a. n.a. HZNDR 36.72% 13.28% 0.00% n.a. n.a. IDAS % 0.00% 75.00% n.a. n.a. ISFIN 0.00% 4.44% 0.00% n.a. n.a. MATAS 0.00% 62.50% 0.00% n.a. n.a. SAMAT 0.00% 50.00% 0.00% n.a. n.a. SARKY 0.00% % 0.00% n.a. n.a. SELGD % 0.00% 85.93% n.a. n.a. TRNSK % 8.07% 0.00% n.a. n.a. TSKB 0.00% 37.50% 0.00% n.a. n.a. TSPOR 0.00% 92.45% 0.00% n.a. n.a. UCAK 0.00% 84.21% 0.00% n.a. n.a. ULKER 0.00% 5.21% 0.00% n.a. n.a. UTPYA 0.00% % 0.00% n.a. n.a. USAK % 0.00% 0.00% n.a. n.a. UYUM 0.00% % 0.00% n.a. n.a. ZOREN 77.52% 0.00% 0.00% n.a. n.a. Kaynak: IMKB Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih ULKER Ülker Bisküvi Sanayi A.Ş.(Olağanüstü) 19 Mart 12 NETAS Netaş Telekom.(Olağanüstü) 20 Mart 12 FROTO Ford Otomotiv Sanayi 20 Mart 12 TATKS Tat Konserve 21 Mart 12 SKBNK Şekerbank 21 Mart 12 KONYA Konya Çimento 21 Mart 12 YKSGR Yapı Kredi Sigorta 21 Mart 12 YKFIN Yapı Kredi Fin. Kir. 21 Mart 12 CEMTS Çemtaş Çelik Makine 22 Mart 12 SEKFK Şeker Finansal Kiralama 22 Mart 12 YKBNK Yapı Ve Kredi Bankası 22 Mart 12 DENIZ Denizbank 23 Mart 12 IDAS İdaş İstanbul Döşeme(Extraordinary) 26 Mart 12 TUKAS TUKAŞ Gıda Sanayi 26 Mart 12 TSKB T.Sınai Kalkınma Bankası 26 Mart 12 IZOCM İzocam Ticaret ve Sanayi 26 Mart 12 4

5 TEBNK Turk Ekonomi Bankası 26 Mart 12 TEKST Tekstil Bankası 26 Mart 12 UNYEC Ünye Çimento 26 Mart 12 TEBNK Türk Ekonomi Bankası 26 Mart 12 HEKTS Hektaş 26 Mart 12 FRIGO Frigo-Pak 26 Mart 12 BOLUC Bolu Çimento 27 Mart 12 ATAC Ataç İnşaat 28 Mart 12 MRDIN Mardin Çimento 28 Mart 12 SODA Soda Sanayii 28 Mart 12 ARCLK Arçelik 29 Mart 12 ADANA Adana Çimento (A) 29 Mart 12 ANSGR Anadolu Anonim Türk Sigorta 29 Mart 12 FINBN Finansbank 29 Mart 12 ALBRK Albaraka Türk 29 Mart 12 ANHYT Anadolu Hayat Emek. 29 Mart 12 ISFIN İş Finansal Kiralama 29 Mart 12 MAALT Marmaris Altınyunus 29 Mart 12 VAKFN Vakıf Finansal Kiralama 29 Mart 12 BMEKS Bimeks 30-Mar-12 AKBNK AKBANK T.A.Ş. 30-Mar-12 ALCAR Alarko Carrier 30 Mart 12 ASELS Aselsan 30 Mart 12 ASLAN Aslan Çimento 30 Mart 12 AVIVA Aviva Sigorta 30 Mart 12 BRSAN Borusan Mannesmann 30 Mart 12 BUCIM Bursa Çimento 30 Mart 12 DESA Desa Deri Sanayi 30 Mart 12 DOAS Doğuş Otomotiv 30 Mart 12 EREGL Ereğli Demir Çelik 30 Mart 12 ISCTR İş Bankası 30 Mart 12 NUHCM Nuh Çimento 30 Mart 12 PKENT Petrokent Turizm 30 Mart 12 PRKAB Türk Prysmian 30 Mart 12 TOASO Tofaş 30 Mart 12 VAKBN Türkiye Vakıflar Bankası 30 Mart 12 LKMNH Lokman Hekim 31 Mart 12 ASYAB Asya Katılım Bankası 31 Mart 12 ALNTF Alternatifbank 02 Nisan 12 TTRAK Türk Traktör 02 Nisan 12 BOYNR Boyner 03 Nisan 12 ALTIIN Altınyıldız 03 Nisan 12 TUPRS Tüpraş 04 Nisan 12 AYGAZ Aygaz 05 Nisan 12 KRTEK Karsu Tekstil 06 Nisan 12 GSDDE GSD Denizcilik 10 Nisan 12 GARAN Garanti Bankası 12 Nisan 12 LOGO Logo Yazılım Sanayi 12 Nisan 12 5

6 CMBTN Çimbeton 17 Nisan 12 CMENT Çimentaş 17 Nisan 12 NETAS Netaş Telekom 03 Mayıs 12 Kaynak: IMKB Temettü Ödemeleri Hisse Hisse Başına Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Baz Fiyat KARKM % 5.70 n.a. AKBNK % 6.92 n.a. ANHYT % 3.75 n.a. TAVHL % 8.36 n.a. GARAN % 6.66 n.a. HEKTS % 1.47 n.a. DOAS % 4.46 n.a. UCAK Mart % 5.12 n.a. OTKAR Mart % n.a. IZOCM Mart % n.a. TSKB Mart % 2.16 n.a. YKSGR Mart % n.a. ANHYT Mart % 3.75 n.a. EREGL Mart % 3.97 n.a. FROTO Nisan % n.a. ISCTR Nisan % 4.14 n.a. ARCLK Nisan % 7.92 n.a. TUPRS Nisan % n.a. TOASO Nisan % 7.60 n.a. TTRAK Nisan % n.a. AYGAZ Nisan % 9.12 n.a. PRKAB Nisan % 1.44 n.a. BUCIM Mayıs % 4.97 n.a. NETAS Mayıs % n.a. NUHCM Mayıs % n.a. UNYEC Mayıs % 4.24 n.a. TTKOM Mayıs % 7.50 n.a. KONYA Mayıs % n.a. ASELS Mayıs % 9.22 n.a. ASLAN Mayıs % n.a. ADANA Mayıs % 3.88 n.a. ADBGR Mayıs % 2.72 n.a. ADNAC Mayıs % 0.79 n.a. BRSAN Mayıs % n.a. MRDIN Mayıs % 6.84 n.a. CEMTS Mayıs % 1.32 n.a. BOLUC Mayıs % 1.60 n.a. Kaynak: IMKB 6

7 YURTDIŞI PİYASALAR Yurtdışı Borsalar Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yılbaşından bu yana Dow Jones 13, % 2.8% 2.5% 8.0% Nasdaq 3, % 3.6% 3.7% 16.7% S&P 500 1, % 3.1% 3.1% 10.4% Almanya XETRA DAX 7, % 6.1% 5.1% 20.0% Fransa CAC 40 3, % 5.1% 5.3% 12.8% Rusya RTS 1, % 3.4% 5.3% 25.5% Japonya NIKKEI 225** 10, % 5.7% 12.5% 19.7% Japonya Topix** % 4.9% 10.5% 18.5% Kore KOSPI** 2, % 3.1% 1.9% 11.9% Hang Seng** 21, % 2.9% 1.6% 15.1% Mumbai Sensex 17, % 3.4% -0.1% 14.9% Brezilya BOVESPA 68, % 3.4% 3.9% 20.3% MSCI Gelişen Piyasalar 1, % 2.8% 1.3% 16.5% İMKB 100 Endeksi 60, % 2.3% 0.5% 18.7% * Kaynak: Reuters **Saat 8:15 itibariyle Dow Jones Yurtdışı Borsalara Bakış Fed'in QE3 sinyali vermemesi ve Avrupa'da makroekonomik görünümün zayıf seyretmesi nedeniyle uluslararası piyasalarda dolar değer kazanırken euro değer kaybetmeye devam ediyor. Öte yandan, kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, İngiltere'nin notunu AAA olarak teyit ederken görünümünü negatife çevirdi. Avrupa borsaları dünü pozitif kapatırken ABD borsaları yatay kapandı. Bugün ABD'de açıklanacak veriler dikkatle takip edilmelidir. Gündem 13,300 13, ,100 13,000 12,900 12,800 12,700 DJ Kapanış Piyasa Beklentisi Önceki Dönem Açıklanan 14 Mar 11:00 Avrupa Merkez Bankası Mart Ayı Raporu 11:30 İtalya - Genel Hükümet Borçları(Ocak) EUR1.897,9bn 14:30 ABD Şubat Ayı ÜFE (Yıllık) 3.1% 4.1% 14:30 ABD Şubat Ayı Gıda dışı ÜFE (Yıllık) 2.9% 3.0% 14:30 ABD İşsizlik Başvuruları 357K 362K 16:00 Philadelpha Fed İmalat Sanayi Endeksi Kaynak: Bloomberg 12,600 12,5000 Pariteler Kapanış* Günlük Euro / Dolar % OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi Volatilite Endeksi VIX 10 Yıllık Tahvil ABD Libor Dolar Euro Dolar / Yen % Brent Petrolü (USD/varil) *Kaynak: Reuters Altın (USD/ons) Euro / Dolar *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Mar 09 Mar 12 Mar 13 Mar 14 Mar 15 Mar 1.25 Emtia Fiyatları Kapanış Faiz Ay Kapanış ,643.3 Günlük 3.45% Günlük -0.55% 12 Ay Günlük #DIV/0! -0.28% -1.89% Mar 08 Mar 09 Mar 12 Mar 13 Mar 14 Mar 15 Mar Mar 08 Mar 09 Mar 12 Mar 13 Mar 14 Mar 15 Mar 7

8 Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.