Koç Holding A.Ş A Finansal Sonuçları İnternet Yayını Kaydı

Transkript

1 Aslı Selçuk: Koç Holding A.Ş A Finansal Sonuçları İnternet Yayını Kaydı Merhaba. Koç Holding in düzenlediği webcast e hoşgeldiniz. Adım Aslı Selçuk, Koç Holding Yatırımcı İlişkileri Yöneticisiyim. Finans Grubu Başkanımız Sayın Ahmet Ashaboğlu ile birlikte ana iş kollarımızdaki önemli gelişmeleri ve 2010 yılı ilk yarısına ait finansal sonuçlarımızı sizlerle paylaşmak üzere buradayız. Bu toplantıda kullanacağımız sunumun linkini de içeren yatırımcı e-bültenimizi sizlere yolladık, umarım sizlere ulaşmıştır. Türkçe ve İngilizce finansal tablolara internet sitemizden ulaşabilirsiniz. Toplantımızı takiben yapmakta olduğumuz telekonferansın kaydını internet sitemiz üzerinden yeniden dinleme imkânı bulabilirsiniz. Ayrıca, telekonferansa ait kaydı ve finansal sonuçlarımıza ait sunuma da internet sitemizden ulaşabilirsiniz. Sunumun tamamlanmasının ardından sizlerden gelecek soruları cevaplayacağız. Her zaman olduğu gibi sunumumuz ve soru/cevap bölümümüz geleceğe yönelik görüş veya tahminleri içerebilir. Bunlar Şirket Yönetiminin gelecekteki duruma ilişkin şu andaki görüşlerini yansıtmaktadır ve belli varsayımları içermektedir. Ancak gerçekleşmeler, ileriye dönük görüşleri ve tahmini rakamları oluşturan değişkenlerde ve varsayımlardaki gelişim ve gerçekleşmelere bağlı olarak farklılık gösterebilecektir. Ana iş kollarımızdaki önemli gelişmeleri sizlerle paylaştıktan sonra sözü finansal sonuçlarımızı sizlerle paylaşmak üzere Finans Grubu Başkanımız Sayın Ahmet Ashaboğlu na vereceğim. Öncelikle 3. Sayfada enerji sektörü ile başlamak istiyorum. İkinci çeyrekte küresel bazda rafineri sektöründe kapasite kullanım oranlarının yükseldiği gözlendi. Tüpraş ın üretimi %9 artarken, satış gelirleri artan ham petrol fiyatları ve satış miktarına bağlı olarak %55 artışla 7.7 milyar $ seviyesine yükseldi. Ürün arzındaki fazlalık sebebiyle yılın ilk yarısında Tüpraş ın yurt içi satışları geçen yılın aynı dönemine göre %10 düşüş gösterdi. İhracat ise kuvvetli bir performans gösterdi ve %83 artarak toplam satış hacmine olumlu katkıda bulundu. Kapasite kullanım oranının ikinci çeyrekte ham petrol için %71, ara mamül dahil edildiğinde ise %80 olarak gerçekleştiği görüldü. Artan kapasite kullanım oranlarına bağlı olarak beyaz ürün verimi geçen yıla göre hafif bir düşüş gösterdi. Akdeniz Kompleks marjı ile Tüpraş marjları arasındaki fark korunurken, Tüpraş brüt marjı varil başına $, Akdeniz Kompleks marjı ise 3.55 $ oldu. FAVÖK 2009 yılının ilk çeyreğindeki 325 milyon $ seviyesinden 390 milyon $ seviyesine yükselirken, net kâr ise 206 milyon $ dan 212 milyon $ a çıktı. Bu çeyrekte Tüpraş küresel emsalleri arasında en yüksek faaliyet kârı açıklayan ikinci rafineri oldu. Opet pazar payını artırmaya devam ederken, benzinde %18.2, dizelde ise %16.7 seviyesine ulaştı. Aygaz silindir LPG segmentinde pazar payını artırırken, tüm segmentlerde pazar liderliğini korudu. Şirketin konsolide satış gelirleri %26 artışla 2 milyar TL ye ulaşırken, net kârı da 95 milyon TL oldu. 4. sayfada otomotiv sektörüne ilişkin verileri görebilirsiniz yılındaki ÖTV indirimlerinin sebep olduğu yüksek baz yılı etkisine rağmen ikinci çeyrekte otomotiv sektörü zayıf Euro, düşük faiz oranları, kampanyalar ve artan tüketici güvenine bağlı olarak kuvvetli trendini korudu. Hatırlayacağınız gibi ÖTV teşvikleri özellikle binek oto segmentine yönelikti ve satış rakamları oldukça kuvvetliydi. Koç Holding Yatırımcı İlişkileri 1 / 6

2 Buna bağlı olarak yılın ilk yarısında piyasadaki toplam binek oto satışları geçen yılın aynı dönemine göre %2 azalırken, hafif ticari araç segmentindeki %10 artış nedeniyle toplam hafif araç satışları %2 arttı. Koç Topluluğu bu dönemde toplam %32 pazar payıyla piyasa liderliğini sürdürdü. Ford Otosan ilk yarıda satışlarını adet bazında %57 artırarak kuvvetli performansını sürdürdü. Yurt içi satışlarında piyasanın üzerinde bir performans göstererek %25 artıran şirket, %15.5 pazar payıyla liderliğini korudu. İhracat hacmi %81 arttı. Satış gelirleri ilk yarıda bir önceki yılın aynı dönemine göre %46 arttı. Bunun ana nedeni TL bazında %62 artan ihracat gelirleri oldu. Şirketin üretimi %71 artarken, 6A09 da %41, 1Ç10 da ise %61 olan kapasite kullanım oranı %71 e yükseldi. Tofaş adet satışlarını yıllık bazda %32 artırırken, yurt içi satışlarında %3.4 düşüş yaşadı. Özellikle yılın ilk çeyreğinde üretimin önemli kısmının ihracata yönelmesi nedeniyle yurt içi satışlar ilk yarıda bir nebze olumsuz etkilendi. Buna rağmen Tofaş yılın ilk yarısında %14.5 payla pazardaki 2. büyük oyuncu oldu. Hurda teşviklerinin devreye girmesiyle Tofaş ın Rusya ya ihracatı yeniden başladı. Üretimin %36 artması sonucunda bir yıl önce %59 olan kapasite kullanım oranı %80 e çıktı. 5. sayfada dayanıklı tüketim segmentine geçiyoruz. Kuvvetli baz yılı etkisiyle Mayıs ve Haziran aylarında iç talepte görülen zayıflamaya rağmen yılın ilk yarısında yurt içi pazarda satışlar %8.6 artarken, Arçelik satışlarını %11 artırdı. Arçelik in ihracat pazarlarına baktığımızda Batı Avrupa nın yılın ilk 5 ayında %3 büyüdüğünü, Rusya ve Doğu Avrupa nın ise %7 ile daralmaya devam ettiğini görüyoruz. Arçelik ana pazarlarında, özellikle İngiltere de pazar payını artırmaya devam ederken, gelişmekte olan piyasalardaki yaygınlığını artırdı. Doğu Avrupa da beyaz eşyada yaşanan daralmaya rağmen, tüketici elektroniğindeki kuvvetli performans sayesinde Arçelik in satışları yıllık %30 arttı. Yılın ilk yarısında Arçelik in beyaz eşya cirosu %8 artarken, tüketici elektroniği cirosu yurt dışı pazarlarda kârlılık odaklı stratejiye bağlı olarak %2 düştü. Yılın ilk çeyreğinde %30 daralan TV satışları, Sony ile yapılan anlaşmanın etkisiyle ilk yarıda %7 arttı. Artan hammadde fiyatları ve döviz kurunun etkisine rağmen Arçelik son iki yıl boyunca sürdürülen yeniden yapılandırma, daha düşük lojistik maliyeti yaratan etkin tedarik zinciri yönetimi ve fiyatlama konusunda avantaj sağlayan ürün miski sayesinde faaliyet kârlılığını artırmaya devam etti. Şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı döneminde %11 iken, 2010 da %12.2 olarak gerçekleşti. Son olarak 6. sayfada finans sektörüne bakalım. Yılın ikinci çeyreğinde yurt içinde ekonomik faaliyetlerde artışın sürmesiyle sektördeki toplam krediler TL krediler öncülüğünde %15 büyürken, mevduat büyümesi de %8 olarak gerçekleşti. Varlık kalitesi ekonomideki iyileşme ve sorunlu krediler portföy satışları sayesinde tahsili gecikmiş alacaklar oranı bir önceki çeyreğe göre 50 baz puan düşüşle %4.4 e indi. Yapı Kredi Bankası, ticari verimlilik ve ana bankacılık faaliyetlerine odaklanarak yılın ilk yarısını başarıyla tamamladı. Yapı Kredi, özellikle KOBİ ve bireysel kredilere odaklanarak sektörün üzerinde büyüdü ve kredilerde %21 lik bir artış sağladı. Kredi kartlarında ise bakiyeye göre %20 pazar payıyla liderliğini sürdürdü. Koç Holding Yatırımcı İlişkileri 2 / 6

3 Mevduat büyümesi ikinci çeyrekte hız kazanarak yılın ilk yarısında TL mevduat öncülüğünde %9 a ulaştı. Bankanın vadesiz mevduatının toplam mevduattaki payı %19 ile sektördeki en üst yerini korudu (sektör ortalaması: %14). Yeni tahsili gecikmiş alacaklardaki oluşumun azalması, artan tahsilatlar ve tahsili gecikmiş alacak portföy satışları ile varlık kalitesi artmaya devam etti. Yılsonunda %6.3 olan tahsili gecikmiş alacaklar oranı ilk çeyrekte %4.9, yarıyıl itibariyle ise %4.1 oldu ve %4.4 olan sektör ortalamasının altına indi. Ortalama özkaynak kârlılığı %28 olurken, sermaye yeterlilik oranı Grup seviyesinde %15.1, Banka seviyesinde ise %16.1 oldu. Ana iş kollarımız ve şirketlerimizdeki önemli gelişmeleri böylece özetlemiş olduk. Şimdi Finans Grubu Başkanımız Ahmet Ashaboğlu ilk yarı sonuçları hakkında bilgi verecek. Ahmet Ashaboğlu: 8. sayfadaki özet tablodan görebileceğiniz gibi 2010 yılının ilk yarısında satış gelirlerimiz 25 milyar TL, faaliyet kârımız 2 milyar TL, FAVÖK ümüz 2.5 milyar TL ve net kârımız 766 milyon TL ye ulaştı. FAVÖK marjımız %10.1, faaliyet kâr marjımız ise %8.1 olarak gerçekleşti. 9. sayfada özet sonuçlarımızın olduğu tablo mevcut. Bunu daha sonra analiz edebileceğiniz düşüncesiyle segment bazında bilgilere geçmek istiyorum. 10. sayfada göreceğiniz gibi 2010 yılı Haziran ayı itibariyle satış gelirlerimiz yıllık bazda %23 artışla 25 milyar TL oldu. Düşük baz yılı etkisi, petrol fiyatlarındaki artış, otomotiv sektöründe artan üretim ve satış rakamları ile dayanıklı tüketimde canlanan iç pazar bu artışın en önemli nedenleri oldu. Segment bazında bakıldığında en büyük payın %57 ile enerjide olduğu, bunu %14 ile otomotiv ve dayanıklı tüketim, %10 ile de finansın izlediği görülüyor. Gıda ve perakende, turizm, bilgi teknolojileri şirketlerimizin olduğu Diğer segmenti ise satışlarımızın %5 ini oluşturuyor. 11. sayfada FAVÖK performansımıza ilişkin detayları bulabilirsiniz. Koç Holding, 2010 yılının ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre %13 artışla 2.5 milyar TL FAVÖK elde etti. Tüpraş ve otomotiv şirketlerimizde artan kapasite kullanımının yanı sıra dayanıklı tüketim segmentinde verimlilik artışları ve yeniden yapılandırma sonucu artan kârlılık bu artışın en önemli sebepleri oldu. Gördüğünüz gibi enerji, finans ve tüketici sektörlerimizin (otomotiv ve dayanıklı tüketim) FAVÖK teki payında eşit bir dağılım sağlanmış durumda. Her biri FAVÖK te yaklaşık %32 paya sahip. 12. sayfada FAVÖK rakamına ilişkin daha detaylı bir kırılım var. Dayanıklı tüketim ve finans sektörlerinde marjlar artarken, özellikle enerjide marjların baskı altında kalmasının iki ana nedeni var: 1- Rafinaj iş kolumuzda yıllık bazda %10 artış gösteren petrol fiyatlarının yarattığı yüksek satış gelirleri 2- Rekabet ortamı nedeniyle LPG segmentinde kâr yüzdesinin düşmesi Koç Holding Yatırımcı İlişkileri 3 / 6

4 Otomotiv segmentinde Ford Otosan, Tofaş ve Türk Traktör ün marjlarının artmasına rağmen konsolide marjdaki düşüş ise işin doğası sebebiyle Otokoç marjlarının düşük olmasından kaynaklanıyor. 13. sayfada da görüldüğü gibi faaliyet kârımız %14 artışla 2 milyar TL ye ulaştı. FAVÖK ile benzer dinamikler taşıdığı için detaylara girmiyorum 14. sayfada göreceğiniz gibi, kuvvetli ciro büyümesine rağmen Koç Holding in konsolide marjları oldukça kuvvetli performans sergiledi. FAVÖK marjı %10.1, faaliyet kâr marjı %8.1 ve vergi öncesi kâr marjı %7.3 olarak gerçekleşti. Daha önce de belirttiğimiz gibi yılın ilk yarısında konsolide marjımızda meydana gelen düşüşün ana sebebi enerji segmentinde düşük rafineri marjı değil, petrol fiyatlarında meydana gelen artış oldu. 15. sayfada yıllık bazda %23 artış gösteren vergi öncesi kârımızın gelişimi görülüyor. Burada iki önemli noktaya değinelim: 2009 un ilk yarısında 279 milyon TL olan net faiz gideri bu dönemde 27 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu düşüşün ana sebepleri şirketlerdeki daha düşük borçluluk seviyesi ve kredi faizlerinin düşmüş olması un ilk yarısında gerçekleşen 221 milyon TL lik kur farkı gideri, bu yılın aynı döneminde 64 milyon TL olarak gerçekleşti. 16. sayfada görüleceği gibi Haziran sonu itibariyle Holding seviyesindeki net nakit pozisyonumuz 720 milyon $ tutarında. Finans hariç konsolide net borcumuz 0.6 milyar $ ile FAVÖK ün 0.3 katı borç çarpanına işaret ediyor ve önemli bir borçlanma kapasitemiz olduğunu gösteriyor. 17. sayfada Holding seviyesinde ve konsolide bazda döviz pozisyonunu görüyoruz. Holding seviyesinde 311 milyon $ lık kapalı döviz pozisyonumuz korunurken, konsolide açık döviz pozisyonumuz da 2.5 milyar $ seviyesinde. Bunun 1.5 milyar $ lık kısmı Tüpraş, Opet ve Aygaz ın dövize endeksli stokları ve Tofaş ın alım garantili ihracat anlaşmalarına bağlı olarak doğal bir hedge mekanizması oluşturuyor. Döviz pozisyonumuzun etkin hisse oranlarıyla ağırlıklandırılmış kısmı ise 1.9 milyar $ oldu. Şimdi sorularınızı alabiliriz. Koç Holding Yatırımcı İlişkileri 4 / 6

5 Muhtemel yatırımlarınızla ilgili bir sorum var. Hükümetin enerji üretim özelleştirmelerini yakın zamanda başlatacağını anlıyoruz. Koç Holding hala üretim özelleştirmeleriyle ilgileniyor mu? Bir de Koç Grubu nun neden Demir Export taki kömür üretiminden çekildiğini merak ediyorum. En azından basında bu şekilde takip etti, hatalıysam lütfen düzeltin. Bu üretimin Koç a kömür üretimi konusundaki know-how ın önemli bir rekabet avantajı sağladığını düşünüyordum. İkinci sorum temettü ödemesiyle ilgili. Bu yılın ikinci çeyreğinde Koç Holding geçen yıllara göre oldukça önemli sayılabilecek bir miktarda nakit temettü ödemesi yaptı. Önümüzdeki yıllarda da benzer ödemeler beklenebilir mi yoksa bu bir defaya mahsus bir ödeme miydi? Öncelikle elektrik üretim özelleştirmeleriyle ilgileniyoruz. Bunlar piyasaya çıktığında inceleyeceğiz. Demir Export la ilgili olarak bu işten çıktığımız doğru değil. Demir Export şirketimizle hala kömür alanında faaliyet göstermeye devam ediyoruz. Her yıl şirketin Yönetim Kurulu ve en son aşamada hissedarları temettü ödemesine ilişkin kararı genel kurul toplantısında alıyorlar. Ancak şu anda kârlılığa odaklandığımız bir dönemdeyiz. Ciro büyümesi yerine net kâra daha fazla odaklanıyor olmamız aynı zamanda temettü ödemeye de odaklanacağımızı gösteriyor. Ancak bunlar daha ziyade piyasada oluşacak yatırım imkanlarına ve bunları finanse edebilme kapasitemize bağlı olacak. Dolayısıyla bu karar yatırımlarımızın ışığında yapılacak. Teşekkürler. Gazetelerde Koç Topluluğu nun Sivas taki 20 yıllık sözleşmesi bittikten sonar yenilemek için teklifte bulunmadığı ve yeni açılan ihaleyi rakiplerden birinin kazandığı haberi vardı. Belki de hatalı bir haberdi. Sivas taki bu madene ilişkin bilgim yok. Araştırıp size geri dönelim. Soru - Serhan Gök, UBS En kuvvetli performans gösteren halka kapalı şirketiniz hangisi? Bu yıl ve orta vadede hangisi olabilir? Bu şirketlerimize ilişkin özet finansal verileri internet sitemizden edinebilirsiniz. Bunların arasındaki en önemli şirketler Opet ve Koçtaş. Bildiğiniz gibi Koçtaş yapı marketleri sektöründe lider ve King Fisher ile ortaklığımız olan bir şirket. Oldukça hızlı büyürken, bir yandan da yüksek özkaynak verimliliği olan bir şirket. Ayrıca kendi kendini fonluyor, yani ortaklarından ilave sermaye ihtiyacı almaya gerek görmeden, yarattığı nakit akışıyla büyüyor. Oldukça yüksek bir potansiyeli var. Diğer şirketimiz ise Opet. Bildiğiniz gibi sektöründe en hızlı büyüyen şirket. Koç Holding Yatırımcı İlişkileri 5 / 6

6 Ahmet Bey mümkünse iki sorum daha olacak. İlki 2009 sonunda ciro ve özellikle FAVÖK ile ilgili olarak paylaştığınız beklentiler un ilk yarısındaki gerçekleşmeler ve diğer beklentiler ışığında bunları güncellediniz mi? Bir de en son konferansta EYAŞ ın net borcu 1 milyar $ seviyesindeydi. Bu rakamda herhangi bir değişiklik oldu mu? Öncelikle ikinci sorunuzdan başlayayım. EYAŞ borcu Haziran sonu itibariyle 1.05 milyar $ seviyesinde. Herhangi bir değişiklik olmasını da beklemiyoruz. Biliyorsunuz EYAŞ borcu Tüpraş ın temettüsü tarafından ödeniyor ve Tüpraş da normal şartlarda yılda bir kez temettü ödemesi gerçekleştiriyor. Ayrıca yine bildiğiniz gibi Tüpraş ın en yüksek seviyede temettü ödemesini sağlayarak bu borcu plan dahilinde ve mümkünse daha evvel ödeme planımız var. Beklentiler açısından yılın ortasında bir güncelleme yapmıyoruz ancak şirketlerimizin bütçede planlandığı şekilde performans gösterdiğini söyleyebilirim. Gelir tablosuna satır satır bakıldığında bazı farklar olabilir, bu da son derece normaldir. Örnek vermem gerekirse ülkemizde bankacılık sektörü, bizim bankamız da dahil olmak üzere, oldukça kuvvetli bir performans sergiledi. Ancak geçen yıla göre bir fark var. Net kârın kırılımına baktığınızda gelirlerin sene başında beklediğinden daha az arttığını, fakat kâr rakamının varlık kalitesinin artmasına bağlı olarak beklentilerden düşük gelen provizyonlar sebebiyle beklentilere yaklaştığını görebilirsiniz. Özellikle FAVÖK beklentisini merak ediyorum yılı sonunda 2010 yılı beklentisi yanlış hatırlamıyorsam 4.4 milyar TL den 5.7 milyar TL ye %29 büyüme idi. Bunun hala gerçekleşebilir bir büyüme olduğunu düşünüyor musunuz yoksa euro veya doların TL karşısında zayıflığı veya başka bir nedenle değişiklikler olabilir mi? Söylediğim gibi sene ortasında beklentilerimizle ilgili yorumda bulunmuyoruz ama daha önceki sorunuza verdiğim cevap olayı derinliğine anlamanıza yardımcı olabilir. Mesela banka örneğinde net faiz marjı ve ücret ve komisyonlar piyasa oyuncularının sene başında beklediğinden daha hızlı düşüyor ve buna bağlı olarak FAVÖK performansı da sene başındaki beklentiye göre daha farklı olabilir. Ancak piyasa varlık kalitesi ve tahsili gecikmiş alacaklar anlamında beklentilerin üzerinde toparlandığı için FAVÖK te yaşanabilecek kayıp, kâr rakamı seviyesinde provizyonların azalması nedeniyle kapanıyor. Şirketlerimizin oldukça kuvvetli bir performans gösterdiğini söyleyebilirim. Bildiğiniz gibi çeşitli sektörlerde faaliyet gösteriyoruz. Şirketlerimiz arasında çok iyi performans gösterenler olduğu gibi geride kalanlar da var. Ancak bütüne baktığımızda çeşitlendirilmiş portföy yapımız nedeniyle ve şimdiye kadarki performansımız göz önüne alındığında sene başında öngördüğümüzden çok da farklı bir noktada olacağımızı düşünmüyorum. Koç Holding Yatırımcı İlişkileri 6 / 6