Günlük Bülten. 23 Aralık Aralık, 2002 HSBC

Transkript

1 23 Aralık, 2002 Günlük Bülten 23 Aralık 2002 ABD Türkiye ye Irak ile ilgili nihai kararını vermesi için baskı yapıyor Sezer ile TBMM arasında siyasi gerginlik yaşanıyor Kamu borç stoğu Kasım sonu itibariyle milyar dolara ulaştı ABD Türkiye ye Irak ile ilgili nihai kararını vermesi için baskı yapıyor: ABD nin Türkiye büyükelçisi Robert Pearson geçtiğimiz Cumartesi günü Başbakan Gül ve AKP lideri Erdoğan ile görüştü. Pearson un görüşmelerde Türk yetkililere ABD yönetiminin düşüncelerini ve Irak konusuna ilişkin son gelişmeleri ilettiği bildirildi. Pearson un hükümetten Irak ile ilgili nihai kararını kısa süre içerisinde vermesini de talep ettiği ifade edildi. Amerikan ve Türk medyası uzun süredir ABD yönetiminin Ankara dan Türk hava üslerini kullanma ve ABD askerlerini Türk topraklarında konuçlandırma talebinde bulunduğunu dile getiriyor. Görüşmelerin ardından açıklama yapan Babakan Gül, hükümetin Türk topraklarını Amerikan kuvvetlerine açıp açmaması konusunda kararını çok kısa süre içerisinde vereceğini belirtti. Öte yandan Radikal gazetesinin haberine göre Türkiye savaş hazırlıkları kapsamında ABD yönetimine Türk sınırları içerisindeki birçok hava üssü ve limanın gözden geçirilmesi için müsaade etti. Ancak Başbakan Gül, bunun NATO nun rutin prosedürlerinden biri olduğunu söyledi. Sezer ile TBMM arasında siyasi gerginlik yaşanıyor: AKP Meclis Grup Başkan Vekili Kapusuz, hükümetin geçtiğimiz hafta Cumhurbaşkanı Sezer tarafından kişiye özel ve sübjektif olması nedeniyle veto edilen anayasa değişiklik paketini bu hafta bir kez daha görüşüp herhangi bir değişiklik yapmadan aynen Cumhurbaşkanlığı na geri göndereceğini açıkladı. CHP lideri Baykal ise partisinin anayasa değişikliği yönünde oy kullanacağını belirtip siyasi yasaklı olan herkesin anayasa değişikliğinden yararlanması gerektiğini vurguladı. Eğer paket TBMM de herhangi bir değişiklik yapılmadan ikinci kez onaylanırsa Cumhurbaşkanı ikinci kez veto etme yetkisi olmaması nedeniyle ya onaylayacak ya da paketi referanduma sunacak. AKP den Erdoğan ı başbakan yapabilmek için yeni atak: AKP, parti başkanı Erdoğan ın başbakanlık yolunu açabilmek için Meclis e yeni bir yasa taslağı sundu. Erdoğan ın 9 Şubat 2003 tarihinde Siirt te yapılacak olan ara seçimlere katılabilmesi için düzenlenen anayasa değişiklik paketinin Cumhurbaşkanı tarafından veto edilmesinin hemen ardından AKP sunduğu yeni yasa tasarısı ile ifade özgürlüğünden dolayı cezalandırılmış kişilerin cezalarını çekmiş olmaları ve aynı suçtan bir daha suçlu bulunmamaları durumunda adli sicillerindeki cezalarının silinmesi amaçlanıyor. Yeni yasa tasarısının bu hafta içerisinde Meclis te görüşülmesi bekleniyor. Borç stoğu: İç borç stoğu bir önceki aya göre 1.11 katrilyon TL artış göstererek Kasım sonu itibariyle katrilyon TL ye (94.6 milyar dolar) yükseldi. İç borç stoğunda TL bazında ufak çaplı bir artış yaşanırken TL nin Kasım ayı içerisinde ABD doları karşısında %8.1 değer kazanması sonucunda dolar bazında iç borç İMKB ,286 Piyasa Değeri (TL milyar) 61,385,870 Piyasa Değeri ($mn) 37,525 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 8,900 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 20 Aracı Kurum Alış/(Satış) farkı ($mn) 2.5 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 11, İMKB-30 13, İMKB Sınai 10, İMKB Mali 13, İMKB Hizm. 7, Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. Dow Jones 8, Nasdaq-Composite 1, Arjantin Merval İnd Nikkei 8, Piyasa verileri Günlük Aylık Getiri(%) Getiri(%) İMKB $/TL 1,635, Euro/TL 1,678, Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) 34.31% Bono Piyasası 03/12/ % /07/ % ,650,000 1,600,000 1,550,000 1,500,000 1,450,000 $/TL 20/11/ /12/ /12/2002 Eurobond piyasası ihraçları 20/12/2002 T.C. Hazinesi Kupon Vade Fiyat Getiri USD /01/ USD /11/ USD /07/ USD /01/ USD /05/ USD /07/ USD /12/ USD /12/ USD /02/ USD /09/ Kaynak: Reuters

2 stoğu bir önceki aya göre 8.32 milyar dolarlık büyük bir artış gösterdi. İç borç stoğunun 39.3 milyar dolarlık kısmı (%41.5) nakit dışı enstrümanlardan oluşurken; 55.3 milyar dolarlık kısmı (%58.5) nakit enstrümanlardan oluşuyor. Ekim ayında beklentilerimiz dahilinde dövize endeksli veya döviz cinsinden borçlanma enstrümanlarının toplam stok içindeki payı, Hazine nin döviz cinsi veya dövize endeksli ihraç gerçekleştirmemesi sebebiyle azaldı. Değişken faizli tahviller ile sabit getirili bonoların payı çok ufak artış artışlar gösterdiler. Öte yandan Hazine kamu borç stoğunun Kasım sonu itibariyle milyar dolara ulaştığını açıkladı. IMF ziyareti: Sürdürülmekte olan ekonomik programın dördüncü gözden geçirilmesinin ilk bölümünün sonunda IMF Türkiye temsilcisi Brekk ekonomik büyüme ve enflasyonun 2002 yılında hedeflerden daha iyi olacağını belirtti ama Kasım seçimleri nedeniyle bankacılık reformu, özelleştirme ve kamu sektöründe istihdamın azaltılması konularında kayda değer adım atılamadığını ifade etti. Brekk bütçe performansının da hedeflenen düzeyin altında kalacağını tahmin ettiğini dile getirdi. Brekk ayrıca IMF heyetinin dördüncü gözden geçirmenin tamamlanması için Ocak ayında çalışmalarına devam edeceğini bildirdi. Kapasite Kullanım Oranı: 2001 yılının Ekim ayında %74.0 düzeyinde gerçekleşen Kapasite Kullanım Oranı (KKO) bu yılın aynı döneminde %77.1 olarak gerçekleşirken, bir önceki aya göre yaklaşık 3.3 puanlık bir düşüş kaydetti. Bununla birlikte kapasite kullanım endeksi son dört ayın en düşük seviyesine ulaştı. Beklentiler dahilinde seçimlerle bağlantılı olan sektörlerde Kasım ayında belirgin kapasite genişlemesi gözlendi. Fakat kamu sektörü kapasite kullanımı, Kasım ayı kamu sektörü fiyat değişiminin de işaret ettiği gibi kötü bir performans sergiledi. Hatırlanacağı üzere, son olarak açıklanan enflasyon rakamlarına göre Kasım ayında kamu imalat sanayi fiyat değişimi sıfır olarak gerçekleşmişti. Bu gelişmeyle birlikte bir önceki yılın aynı dönemine göre bakıldığında, deri, petrol ve diğer ulaşım araçları sektörleri dışında kapasite kullanımının tüm sektörlerde arttığı gözleniyor. TL depo ihalesi: TCMB nin para piyasasındaki fazla likiditeyi çekmek amacıyla düzenlediği 1 ay vadeli TL depo ihalesinde maksimum %45 bileşik faiz oranı ile 200 trilyon TL borçlandı. İhalede oluşan faiz oranı bir önceki ihaleye göre 25 baz puan artarken toplam teklif 659 trilyon TL düzeyinde gerçekleşti. TRL ve Bono Piyasası Cumhurbaşkanı Sezer in Anayasa değişikliklerini veto etmesi ve ABD Dışişleri Bakanı Colin Powell ın Irak belirsizliğiyle ilgili açıklamaları Cuma günü bono bileşik faizlerini olumsuz etkiledi. Sabah işlemlerinde bono bileşik faizleri soluk almadan %57 seviyelerine yükseldi, fakat bu noktadan gelen tepki alımlarıyla yeniden %55.5 seviyesine geriledi. İşlem hacmi Perşembe günü gerçekleşen 831 milyon doların ardından 527 milyon dolara geriledi. Piyasadaki gösterge niteliğindeki 3 Aralık 2003 vadeli bononun bileşik faizi Perşembe günkü kapanış olan %56.53 e göre %55.78 e düştü. Bugünden başlayarak yüklü yabancı işlemlerinin piyasada kalmayacağını ve yerel oyuncuların piyasalara yön vermesini bekliyoruz. Bankaların beklenen bilanço makyajlama amaçlı işlemleri ve piyasadaki fonlama faizlerinin karlı seviyede bulunması faizler üzerinde baskı kurabilir. Bununla birlikte Irak konusuyla ilgili olası açıklamalar ve gelişmelerin halen yatırımcıları etkileme potansiyeli bulunuyor. Bu nedenle faizlerin %54-57 aralığında hareket edebileceğini düşünüyoruz. En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Altınyağ 2,175 20,83 Burçelik 7,600 16,92 Yataş Yatak 2,850 16,33 FM İzmit M.Piston 145,000 16,00 EGS GMYO ,81 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) İş Bankası ( A ) 18,500-9,67 Bak Ambalaj 5,800-6,45 Altınyıldız 14,000-5,08 Ege Gübre 6,000-4,76 Borova Yapı 3,050-4,69 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl.Hacmi(TLmn) İş Bankası ( C ) 4,750 43,569,300 Garanti Bankası 2,325 33,249,146 Yapı Kredi Bankası 1,400 25,558,632 Sabancı Holding 4,800 18,941,362 Doğan Holding 1,400 14,016,150 Kaynak: Reuters Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Portföy 20 Aralık 02 ($mn) (%) Ağırlığı ENKAI 1,354 1, %10 EREGL %10 FROTO 693 1, %10 GARAN 1,125 1, %10 HURGZ %10 KCHOL 2,297 2, %10 MIGRS %10 SAHOL 2,347 3, %10 TOASO %10 VESTL %10 Performans Portföy İMKB-100 Relatif % % %0.77 Kümülatif %6.27 -%18.11 %29.78 ( * ) 13 Aralık 20 Aralık 02 tarihleri arası performans Bono piyasasında olduğu gibi döviz piyasasında, Sezer in veto kararı ve Powell ın açıklamaları olumsuz tepki gördü ve dolar kuru sabah seansında 1,660,000 seviyesinin üstüne çıktı. 1,665,000 seviyesinden gelen satışlarla da 1,640,000 seviyesine geriledi. Merkez Bankası fiksingi 1,635,874 TL ile bir önceki işgünü kapanışına göre %0.4 oranında yükselirken, bankalararası döviz piyasasında bugün valörlü işlemlerde en iyi alış/satış kotasyonları 1,639,000/1,642,000 düzeyinde bulunuyordu. Piyasa oyuncularının AKP nin Sezer in vetosu karşısındaki tavrını 2 23 Aralık, 2002

3 yakından takip etmesini bekliyoruz. Ayrıca, bu hafta yapılacak olan yüklü vergi ödemelerinin de kurlardaki yükselişi sınırlayacağını düşünüyoruz. Bugünkü işlemlerde dolar kurunun 1,625,000-1,655,000 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Şirket Haberleri: Enerji Bakanlığı sanayide kullanılan elektriğin fiyatının %15-17 civarında düşürülmesi için çalışmalara başlandığını belirtti. Fiyat politikası olarak Avrupa ülkelerinde olduğu gibi sanayi fiyatlarının konut fiyatlarından daha düşük olmasına dikkat edilecek. Bu kapsamda EÜAŞ ın Kasım ayından itibaren TETAŞ a sattığı elektriğin fiyatını %5.2 indirdiği belirtildi. BOTAŞ da YİD ve Yİ santrallerine sattığı gazın fiyatında %14 oranında indirime gidecek. Bu indirimlerin sanayi fiyatlarına hangi oranda yansıtılacağına Bakanlar Kurulu karar verecek. Elektrik fiyatlarında olası bir indirim, İMKB de işlem gören Ak Enerji [Piyasa Değeri: milyon dolar, EKLE] ve Zorlu Enerji nin [Piyasa Değeri: milyon dolar, SAT] satış fiyatlarını düşürerek karlılığını bozacağı için olumsuz etkide bulunacaktır. Goldaş Kuyumculuk A.Ş nin [Piyasa Değeri: 36.6 milyon dolar, TUT] ortaklarından Goldart A.Ş. tarafından yapılan açıklamada, Goldaş ın halka kapalı hisselerinin şirket ana ortağı Yalınkaya Holding tarafından yeni kurulan Goldart A.Ş ye ayni sermaye olarak konduğu hatırlatıldı ve yapılan bu işlem sonucunda halka açık Goldaş hisseleri için çağrı muafiyeti sağlanması konusunda SPK ya müracaat edildiği belirtildi. Ayrıca Goldaş tarafından yapılan açıklamada, sermayesinin %140 bedelsiz artırıllarak 62.4 tr TL ye yükseltilmesi ile ilgili hisse senetlerinin tarihinden itibaren dağıtılacağı açıklandı. Koç Holding [Piyasa Değeri: 2,297.5 milyon dolar, TUT] kısa bir süre önce Koç şirketlerinin işletme sermayesi için, uluslararası bankalardan temin edileceği açıklanan 150 milyon dolarlık kredi anlaşmasının imzalandığını açıkladı. Sendikasyon kredisi bir yıl vadeli olup, faizi Libor +%1.1 dir. Koç Holding'in hedef net aktif değerine göre %23, mevcut net aktif değerine göre de %7 primli primli işlem gördüğünü hesaplamaktayız. Akşam Gazetesi nde yeralan habere göre, Petrol Ofisi [Piyasa Değeri: 1,100.3 milyon dolar, SAT] ile ana hissedarı İş-Doğan ın birleşme başvurusu ile ilgili olarak Özelleştirme İdaresi SPK ya olumsuz görüş bildirdi. Habere göre, Özelleştirme İdaresi nin İş-Doğan dan alacağı 170 milyon doların ödenmesinde sorun yaşanabileceği endişesiyle İdare, birleşme öncesinde, söz konusu alacağın peşin ödenmesi veya karşılığında banka teminatı verilmesi için SPK ya talepte bulundu. SPK birleşme başvurusu sonrasında Özelleştirme İdaresi'nden konu ile ilgili görüş istemişti. Trakya Cam [Piyasa Değeri: 304 milyon dolar] sermayesinin 97.6 tr TL bedelsiz artırılırak 42.6 tr TL den tr TL ye yükseltilmesi ile ilgili hisse senetlerinin tarihinden sonra dağıtılacağını açıkladı. Sermaye artırım işlemlerinin tarihinde tecil edildiği ve buna göre kar payı kuponlarının 2002 temettüsünden tam olarak yararlanacağı belirtildi. Hürriyet Gazetesi nin haberine göre Çukurova Holding Yönetim Kurulu Başkanı Mehmet Emin Karamehmet, 5.2 milyar doları bulan borçları için BDDK ya bir ödeme planı sundu. Gazete nin haberine göre borcun 3.7 milyar dolarlık kısmı ile ilgili ödemenin Holding e ait bazı şirketlerin TMSF ye devri ile sağlanması planlanıyor. Geriye kalan 1.5 milyar doların ise %13 tenzilat sonrası 20 yıllık vadeye bölünmesi teklif ediliyor. Bu plana göre Karamehmet, Yapı Kredi Bankası nın [Piyasa değeri: milyon dolar, SAT] %58 lik hissesini TMSF ye yaklaşık 2.3 milyar dolar ile devretmeyi öneriyor. Bu durumda bankanın toplam piyasa değeri 4 milyar dolara denk geliyor. Ayrıca yine Çukurova Grubu na ait BMC şirketini 600 milyon dolara, Atel i 250 milyon dolara, Çukurova Sanayi yi 300 milyon dolara ve Genel Sigorta yı 23 Aralık,

4 da 150 milyon dolara TMSF ye devrederek borcun 3.7 milyar dolarlık kısmından kurtulmayı hedefliyor. Mevcut durumda Yapı Kredi hisselerine yatırım yapmanın riskli olduğunu düşünmekte, yatırım için grup kredilerinin akıbetinin belli olması ve ortaklık yapısı ile ilgili stratejinin belirlenmesinin beklenmesi gerektiğini düşünmekteyiz. Bu nedenle Yapı Kredi hisseleri için Sat olan önerimizi koruyoruz Aralık, 2002

5 Teknik Analiz 23 Aralık 2002 :.XU100, Last Trade [Hi/Lo/Cl Bar][WMA 5][WMA 22][WMA 56][WMA 200] Daily 04Nov00-04Jan03 Pr TRL Dec00 Jan01 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan02 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan03 Kaynak: Reuters Güne 10,879 a düşerek başlayan endeks günün ikinci yarısında 11,351 e yükseldi ve günü 11,286 dan kapattı. 200 günlük ağırlıklı ortalama desteğinin bulunduğu 10,800 ü test eden endeks, haftaya bu seviyeyi tekrar destek olarak deneyerek başlayabilir. 10,800 desteği aşağı kırılırsa endeks 10,500-10,200 aralığına kadar düşebilir. 10,800 desteğinde tutunabilmesi durumunda haftanın ikinci yarısında 11,300-11,400 deki 5 günlük ağırlıklı ortalamasını kırmayı deneyecektir, 11,400 ü kırabilirse endeksin tepki yükselişi 11,800-12,000 aralığına kadar devam edebilir. 10,800-10,500 aralığından kısa vadeli pozisyon alınabilir, ancak orta ve uzun vadeli pozisyon almak için endeksin yatay trende girerek taban oluşturması beklenmelidir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 11,306 12,344 12,223 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 11,400 11,800 12,200 Destek 11,000-10,800 10,500 9, Aralık,

6 Araştırma Bölümü Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü Özgür Altuğ, Yetkili (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci, Analist (Ekonomist) Cenk Orçan, Yönetmen Bülent Yurdagül, Yönetmen Ilgın Erdoğan, Yönetmen İzzet Özdal, Analist Kazım Andaç, Yetkili Levent Topçu, Analist Serhan İbrahimoğlu, Analist Ömer Ömerbaş, Analist Bu rapor Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat: Esentepe İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. (Ekim 2001) 6 23 Aralık, 2002