Günlük Bülten. 09 Haziran Haziran, 2003 HSBC

Transkript

1 09 Haziran, 2003 HSBC Günlük Bülten 09 Haziran 2003 Hükümet yeni Niyet Mektubu nu Haziran ayının ikinci yarısında IMF ye göndermeyi planlıyor Nisan ayında sanayi üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %4.2 lik artış kaydetti Hazine 392 gün vadeli devlet tahvili ihalesi düzenleyecek Hükümet yeni Niyet Mektubu nu Haziran ayının ikinci yarısında IMF ye göndermeyi planlıyor: Perşembe günü yeni doğrudan yabancı sermaye kanununun kabul edilmesinin ardından Cuma günü bir açıklama yapan Ekonomiden Sorumlu Devlet Bakanı Ali Babacan, en geç bir ay içinde hükümetin IMF ye verdiği taahhütleri tamamlamayı ve kredi dilimini almayı planladığını söyledi. Babacan, yeni Niyet Mektubu nun bu kapsamda Haziran ayının ikinci yarısında IMF ye gönderilmesinin planlandığını söyledi. Babacan ayrıca IMF ile ekonomik programın 2004 yılından sonra uzatılmasına ilişkin bir görüşme yapmadıklarını söyledi. Nisan ayında sanayi üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %4.2 lik artış kaydetti: Nisan ayında sanayi üretimi %4.9 luk piyasa beklentisinin altında gerçekleşerek, bir önceki yılın aynı dönemine göre %4.2 lik bir artış kaydetti. Üretim endeksi de bir önceki aya göre 4.7 puanlık düşüş kaydetti. Endeksin bir önceki aya göre gerileme kaydetmesinde Nisan ayı kapasite kullanım rakamlarında da işaret edildiği üzere düşük kamu sektörü performansı ve kapasitesi etkili oldu. Diğer taraftan, ihracat odaklı sektörlerden özellikle kimya, ana metal, makine ve motorlu taşıtlar gibi ihracat odaklı sektörlerin başarılı üretim performansı toplam sanayi üretimine olumlu yansıyor. Hazine 392 gün vadeli devlet tahvili ihalesi düzenleyecek: Hazine 11 Haziran tarihindeki 839 trilyon TL lik (641 trilyon TL lik piyasa itfası) itfasına karşılık Salı günü 392 gün vadeli devlet tahvili ihalesi düzenleyecek. İhale 20 Mayıs tarihinde ihraç edilen 7 Temmuz 2004 vadeli tahvilin yeniden ihracı olacak. TL depo ihalesi: TCMB, para piyasasındaki fazla likiditeyi çekmek amacıyla düzenlediği bir ay vadeli TL depo ihalesinde maksimum %40.25 faiz oranı ile 200 trilyon TL borçlandı. İhalede oluşan faiz bir önceki ihaleye göre kısa vadede yeni bir kotasyon indirimi beklentisinin olmaması ve azalan TL likiditesi nedeniyle 25 baz puanlık yükseliş kaydederken, toplam talep miktarı geçen ihaledeki 297 trilyon TL ye karşılık 298 trilyon TL olarak gerçekleşti. TRL ve Bono Piyasası Yeni bir haber olmaması faizlerin dar bir aralıkta dengelenmesine neden oldu. IMF reformlarının çıkarılmasında yaşanan gecikmeler bono faizlerinin fonlama maliyetinin üzerinde işlem görmesine yol açıyor. Perşembe günü gerçekleşen 646 milyon dolardan 389 milyon dolara gerileyen günlük işlem hacmi piyasalardaki sıkışmayı yansıtırken gösterge niteliğindeki 7 Temmuz 2004 vadeli tahvilin ortalama bileşik faizi %47.97 düzeyinde kaldı. Bugün yatırımcılar siyasi gelişmeleri takip İMKB ,973 Piyasa Değeri (TL milyar) 57,483,696 Piyasa Değeri ($mn) 40,016 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 9,789 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 20 Aracı Kurum Alış/(Satış) farkı ($mn) 4.6 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. Dow Jones 9, Nasdaq-Composite 1, Arjantin Merval İnd Nikkei 8, Piyasa verileri Günlük Haziran Ayı Getiri(%) Getiri(%) İMKB $/TL 1,429, Euro/TL 1,691, Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) 29.80% Bono Piyasası 26/05/ % /07/ % ,000 2,500 2,000 1,500 1, $/TL 05/06/03 05/15/03 05/27/03 06/05/03 Interbank Hacim($mn) US$/TL 1,560,000 1,520,000 1,480,000 1,440,000 1,400,000 1,360,000 Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Portföy 06 Haziran 03 ($mn) (%) Ağırlığı AEFES 1,039 1, %10 AKGRT %10 FROTO 891 1, %10 GARAN 1, %10 HURGZ %10 ISCTR 2,525 2, %10 KCHOL 2,104 2, %10 SAHOL 2,332 3, %10 TUPRS 1,813 2, %10 TCELL 3,167 3, %10 Portföy Performans İMKB-100 Relatif %3.38 -%3.59 %0.22 Kümülatif %17.13 %5.82 %10.69 (*)30 Mayıs 06 Haziran 03 tarihleri arası performans

2 edeceklerdir. Yarın yapılacak olan tahvil ihalesi öncesinde faizlerin dar bir bantta hareket etmesi beklenebilir. Bu nedenle bono piyasasında faizlerin %47-49 aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Haftasonu tatilinde döviz pozisyonu taşımanın maliyetli olması döviz piyasasında belirgin bir satışa neden oldu ve döviz kurları günlük bazda orta çaplı bir gerileme gösterdi. Döviz kurlarının yaz ayları boyunca mevsimsel nedenlerden dolayı daha da düşeceğine ilişkin beklentiler kurlardaki düşüşün arkasında yatan ana neden olarak düşünülebilir. TCMB'nin ABD Dolar satış fiksingi %0.9 gerileyerek 1,429,855 olurken bankalararası döviz piyasasında bugün valörlü alış/satış işlemleri haftayı 1,422,000/1,426,000'den kapattı. IMF heyeti beşinci gözden geçirme çalışmalarını bitirirken hükümetin yasaları çıkarması durumunda İcra Kurulu nun toplanabileceğini ifade etmişti. Bu nedenle piyasaların ana ilgisinin hükümetin reformları çıkarmaya ilişkin çabalarına odaklanması bekleniyor. Bu beklentilerimize paralel olarak ABD dolar kurunun bugünkü işlemlerde 1,400,000-1,440,000 aralığında işlem göreceğini tahmin ediyoruz. Şirket Haberleri Alarko Holding in [Piyasa Değeri: milyon dolar, Hedef Değer: 365 milyon dolar, EKLE] %45 payının olduğu Eskişehir-Ankara arasındaki demiryolunun rehabilitasyonu projesinin temel atma töreni yapıldı. Alarko'nun, 2005 sonunda tamamlanması planlanan projedeki 180 milyon dolarlık payı düşünüldüğünde, 830 milyon dolar seviyesinde hesapladığımız devam etmekte olan projeler listesinin %22 sini oluşturduğu için şirket açısından önemli bir proje olduğunu düşünüyor ve şirket için Ekle önerimizi sürdürüyoruz. Eurobond piyasası ihraçları 06/06/2003 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 05 NOV USD 23 FEB USD 27 NOV USD 19 SEP USD 19 MAR USD 15 DEC USD 15 JUN USD 15 JUN USD 23 JAN USD 15 JAN EUR 13 JUN EUR 09 JUL EUR 16 FEB EUR 17 FEB EUR 15 MAR EUR 07 FEB EUR 14 APR EUR 25 AUG EUR 20 APR EUR 30 NOV EUR 08 MAY EUR 22 OCT EUR 09 FEB GBP 27 OCT Galatasaray Sportif A.Ş. [Piyasa Değeri; 61.6 milyon dolar] Türkiye Süper Ligi yayın gelirlerinin Haziran 2002-Mayıs 2003 döneminde 15.8 trilyon TL (9.8 milyon dolar), Mayıs 2003 de ise 2.7 trilyon TL (1.8 milyon dolar) olarak gerçekleştiğini açıkladı. İş Bankası [Piyasa Değeri: 2,525 milyon dolar, Hedef Değer: 2,000 milyon dolar, TUT] İstanbul demiryolunun onarım çalışmaları için Hazine Müsteşarlığı na 95 milyon euro luk üç yılı geri ödemesiz beş yıllık bir kredi finansmanı sağladı. Milliyet gazetesinin haberine göre Devlet Demiryolları nın başlatacağı Ankara-İstanbul demiryolu onarımı için gereken 437 milyon euro tutarındaki ticari kredinin 94.8 milyon euro luk kısmını İş Bankası karşılayacak. Petkim'in [Piyasa Değeri: 1,139 milyon dolar, Hedef Değer: 680 milyon dolar, AZALT] %88.86'sının blok satış ihalesinde en yüksek teklifi 605 milyon dolar ile Uzan Grubu'nun sahip olduğu Standart Kimya verdi. Ödeme %40'ı peşin geri kalan kısmı 3 yıl içerisinde 3 taksit halinde yapılacak. Satış ile ilgili son karar Özelleştirme İdaresi Başkanlığı tarafından verilecek. İhale sonucunda oluşan değer ile şirketin tamamı 680 milyon dolardan değerlenmiş oldu. Perşembe günü işleme kapatılan Petkim'in mevcut piyasa değeri 1,139 milyon dolar, bizim belirlediğimiz hedef değer ise 800 milyon dolardı. Dolayısıyla satış mevcut piyasa değerinin %40, HSBC hedef değerinin de %15 oranında altında gerçekleşmiştir. Halka açıklık oranı düşük olan hissenin son üç aylık dönemde spekülatif olarak gösterdiği hızlı yükseliş sonrasında, şirketin piyasa değerinin temel göstergelerin oldukça üzerine çıktığı gerekçesiyle, 30 Mayıs tarihinde önerimizi Tut tan Azalt'a düşürmüş ve hissede yeni alım yapılmamasını önermiştik. Mevcut satış sonrasında hedef değerimizi 800 milyon dolardan, ihalenin son değeri olan 680 milyon dolar seviyesine düşürüyor ve AZALT önerimizi koruyoruz. Özelleştirme İdaresi Tüpraş [Piyasa Değeri: 1,813.0 milyon dolar, Hedef Değer: 2,000 milyon dolar, EKLE] ile TEKEL için özelleştirme sürecini başlattı. Tüpraş ın %65.76 sının blok satışına ilişkin ihale şartnamesi ve tanıtım dokümanları 11 Haziran tarihinden itibaren yatırımcılara verilecek. İhale şartnamesini alan yatırımcılar 7 Temmuz- 29 Ağustos tarihleri arasında bilgi odasına girebilecekler Haziran, 2003

3 Bilgi odasına girebilmek için son başvuru tarihi ise 24 Temmuz olarak belirlendi. Tüpraş ile ilgili teklif verme süreci ise 18 Eylül 2003 tarihinde sona eriyor. Bu arada TEKEL e bağlı Alkollü İçecekler ve Sigara İşletmeleri nin %100 ünün blok satış sürecinde teklifler 26 Eylül tarihine kadar verilebilecek. Milliyet Gazetesi nde yeralan habere göre, TOTAL Türkiye Genel Müdürü Muammer Ekim, Tüpraş ın [Piyasa Değeri: 1,813.0 milyon dolar, Hedef Değer: 2,000 milyon dolar, EKLE] blok satış sürecinde şartname belirlendikten sonra uluslararası TOTAL Grubu nun bu ihaleyle ilgileneceğini açıkladı. Dünyanın dördüncü büyük petrol şirketi ve Avrupa nın en büyük rafineri grubu olan TOTAL, son olarak ELF ile birleşmesi nedeniyle Türkiye deki Elf istasyonlarını Total e dönüştürme çalışmalarını sürdürüyor. Yaşar Holding, Türk Tuborg da [Piyasa Değeri: milyon dolar] sahip olduğu toplam %12.47 payı, 15.5 milyon dolar karşılığında şirketin büyük ortağı olan Carlsberg e sattığını ve şirkette payının kalmadığını açıkladı. Satış ile ilgili işlemlerin 16 Haziran tarihine kadar tamamlanması planlanıyor. Carlsberg, 2001 yılında Türk Tuborg un %44.46 sını Yaşar Grubu ndan satın alarak şirkete ortak olmuştu. Bu satış işlem sonrasında şirketin değeri milyon dolar olarak ortaya çıkmaktadır. Türk Tuborg, 6 Haziran Cuma günü en son milyon dolar piyasa değerinden işlem görmüştü. 09 Haziran,

4 Teknik Analiz 09 Haziran 2003: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 06/06/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 06/06/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 06/06/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 06/06/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /06/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 06/09/ /06/2003 (GMT) Eyl 02 Eki 02 Kas 02 Ara 02 Oca 03 Şub 03 Mar 03 Nis 03 May 03 Haz 03 Haftanın son günü düşüş trendi devam eden endeks, 11,259 dan geri çekilmeye başlayarak 10,929 a kadar düştü ve 10,973 den kapandı. Bu geri çekilme ile beraber orta vadeli ortalamasının altına inen ve aynı zamanda saatlik gün içi grafiklerde oluşan omuz-baş-omuz formasyonunu aşağı kırmaya başlayan endeksin orta ve uzun vadeli trendleri aşağı dönüyor. Endeks haftaya 10,167-11,632 aralığındaki yükselişin %50 geri çekilme desteği olan 10,900 e gerileyerek başlayıp bu seviyenin altına inerse, haftanın ortasına kadar 10,500 seviyelerine düşebilir. Haftaya 10,900 ü kırarak başlaması durumunda orta ve uzun vadeli pozisyonlar satılarak endeksin taban bulması beklenmelidir. Price TRL Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 10, İMKB-30 13, İMKB Sınai 11, İMKB Mali 12, İMKB Hizm. 7, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) M.Yılmaz Yat. Ort ,81 Ditaş Doğan 21,800 15,34 Metaş 5,400 10,77 İş Bankası ( A ) 22,550 10,00 Ata Yat. Ort. 3,075 9,82 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Finans Fin. Kiralama 2,300-7,26 Edip İplik 1,290-7,19 Vestel 3,650-7,01 Berdan Tekstil 1,500-6,83 Yatırım Fin. Yat. Ort 1,200-6,25 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl.Hac.(TLmn) Vestel 3,650 40,099,684 Garanti Bankası 1,900 39,908,280 Tüpraş 10,400 33,820,732 İş Bankası ( C ) 4,475 27,784,710 Yapı Kredi Bankası 1,590 26,840,138 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 11,127 11,044 10,944 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 11,100-11,250 11,500-11,625 12,500 Destek 10,900 10,500 10, Haziran, 2003

5 Günlük Bülten HSBC Araştırma Bölümü Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü Cenk Orçan, Müdür Yardımcısı Özgür Altuğ, Yönetmen (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci, Yön. Yrd. (Ekonomist) Ilgın Erdoğan, Müdür Yrd. Bülent Yurdagül, Müdür Yrd. Kazım Andaç, Müdür Yrd. Levent Topçu, Yönetmen Ömer Ömerbaş, Yönetmen Yrd. İzzet Özdal, Yönetmen Yrd. Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat: Esentepe İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 09 Haziran,