Günlük Bülten. 20 Mayıs Mayıs, 2003 HSBC

Transkript

1 20 Mayıs, 2003 HSBC Günlük Bülten 20 Mayıs 2003 IMF Heyeti bugün Türkiye ye geliyor Hazine bugün iki ihale düzenleyecek AB Kuzey Kıbrıs a uygulanan ambargoya son verebilir IMF Heyeti bugün Türkiye ye geliyor: Sürmekte olan ekonomik programın beşinci gözden geçirme görüşmelerine 21 Mayıs Salı günü başlamak üzere, bugün bir IMF Heyeti Türkiye ye gelecek. Heyeti IMF Türkiye Masası Şefi Juha Kahkonen yönetecek ve görüşmelerden sonra görevini yeni Türkiye Masası Şefi Rıza Moghadam a bırakacak. Heyetin Hazine, Maliye Bakanlığı, DPT, TCMB, BDDK ve Özelleştirme İdaresi yetkilileriyle görüşmesi bekleniyor. Hükümet bugüne kadar kamu sektöründeki atıl istihdam sorununun kademeli olarak giderilmesini, sosyal güvenlik kuruluşlarının yasal olarak yeniden yapılanmasını, doğrudan yabancı sermaye yasasının kabulünü, Yatırım Promosyon Ajansı nın kurulmasını öngören kriterleri tamamlamadı. Bunlara ek olarak, özelleştirme takvimindeki gelişmeler, Kamu İhale Yasası nda yapılmak istenen değişiklikler ve kamu sektöründeki maaş artışı belirlemeleri konusunda IMF ve Türk yetkilileri arasında bazı sorunların yaşanabileceği ifade ediliyor. Hazine bugün iki ihale düzenleyecek: Hazine 21 Mayıs tarihindeki 3,643 trilyon TL lik itfasına karşılık (3,260 trilyon TL si piyasaya) bugün, biri 168 gün vadeli bono ve diğeri 413 günlük devlet tahvili ihalesi olmak üzere iki ihale düzenleyecek. AB Kuzey Kıbrıs a uygulanan ambargoya son verebilir: Dış İşleri Bakanı Abdullah Gül Cuma günü, Avrupa Birliği nin Kuzey Kıbrıs a uygulanan ambargoyu kaldırma yönündeki adımlarını yakında açıklamasını beklediğini söyledi. Bu çabayla birlikte adadaki taraflar arasındaki uzlaşmanın daha hızlı şekilde temin edilmesi bekleniyor. Diğer taraftan Avrupa Komisyonu, Kuzey Kıbrıs ın AB ye ihracat olanaklarını artırmaya yönelik önlemlerini 4 Haziran tarihinde açıklayacağını söyledi. TL depo ihalesi: TCMB, para piyasasındaki fazla likiditeyi çekmek amacıyla düzenlediği bir ay vadeli TL depo ihalesinde maksimum %42.50 faiz oranı ile 200 trilyon TL borçlandı. İhalede oluşan faiz bir önceki ihaleye göre değişmezken, toplam talep miktarı geçen ihaledeki 379 trilyon TL ye karşılık 395 trilyon TL olarak gerçekleşti. TRL ve Bono Piyasası 21 Mayıs tarihinde başlayacak olan IMF beşinci gözden geçirmesi öncesinde hükümetin gerekli reformları istenen süre içerisinde çıkaramaması bono faizlerinin Cuma günü orta çaplı bir yükseliş göstermesine neden oldu. Günlük işlem hacmi Perşembe günü gerçekleşen 731 milyon dolardan 308 milyon dolara gerilerken gösterge niteliğindeki 26 Mayıs 2004 vadeli tahvilin ortalama bileşik faizi ise %51.60 tan %52.31 e yükseldi. Piyasalar Hazine nin bugün yapacağı borçlanma ihalelerinin sonuçlarına odaklanacaktır. Bono faizlerinin %50-53 bandında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. İMKB ,306 Piyasa Değeri (TL milyar) 56,077,192 Piyasa Değeri ($mn) 37,868 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 9,056 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 20 Aracı Kurum Alış/(Satış) farkı ($mn) (4.6) Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. Dow Jones 8, Nasdaq-Composite 1, Arjantin Merval İnd Nikkei 8, Piyasa verileri Günlük Mayıs Ayı Getiri(%) Getiri(%) İMKB $/TL 1,497, Euro/TL 1,712, Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) 31.97% Bono Piyasası 26/05/ % /04/ % ,000 2,500 2,000 1,500 1, $/TL 04/16/03 04/28/03 05/07/03 05/16/03 Interbank Hacim($mn) US$/TL 1,640,000 1,600,000 1,560,000 1,520,000 1,480,000 1,440,000 1,400,000 Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Portföy 16 Mayıs 03 ($mn) (%) Ağırlığı AKGRT %10 ALARK %10 FROTO 800 1, %10 GARAN %10 HURGZ %10 ISCTR 2,313 2, %10 KCHOL 1,893 2, %10 MIGRS %10 TRKCM %10 TUPRS 1,598 1, %10 Portföy Performans İMKB-100 Relatif %3.22 -%3.14 -%0.08 Kümülatif %7.49 -%0.61 %8.15 (*) 09 Mayıs 16 Mayıs 03 tarihleri arası performans

2 IMF ziyareti öncesinde gerekli yasaların çıkarılmasında yaşanan gecikmelere rağmen ABD dolar kuru bankalararası döviz piyasasında aynı gün valörlü işlemlerde 1,500,000 seviyesinin altında kaldı. Bunda ABD dolarının yurtdışı piyasalarda diğer yabancı para birimleri karşısında değer kaybetmeye devam etmesi de etkili oldu. TCMB nin dolar fiksingi bir önceki güne göre %0.6 artarak 1,497,070 olurken bankalararası piyasada bugün vadeli alış/satış kotasyonları haftayı 1,502,000/1,507,000 den kapattı. Yatırımcıların uzun vadeli yatırım amacıyla döviz pozisyonu almak istememeleri TL nin reel anlamda değerli kalmaya devam etmesine yardımcı oluyor. Ancak IMF nin bu hafta başlayacak olan görüşmelerine ilişkin endişeler ABD dolar kurunu bugünkü işlemlerde 1,500,000 seviyesinin üzerine itebilir. Dış piyasalardaki Euro/ABD doları paritesine bağlı olarak ABD dolar kurunun bugünkü işlemlerde 1,490,000-1,510,000 aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Şirket Haberleri Alarko Holding [Piyasa Değeri: milyon dolar, Hedef Değer: 365 milyon dolar, EKLE] Genel Koordinatörü Ayhan Yavrucu, Milliyet gazetesine yaptığı açıklamada Irak taki inşaat ihalelerinde taşeronluk almak için ABD li şirketlerle görüşmeler yürüttüklerini açıkladı. Yavrucu ayrıca, şirketin özelleştirme ihaleleri kapsamında BUSKİ, İSKİ, doğalgaz ve elektrik ihalelerine teklif vermeyi planladığını söyledi. Diğer taraftan, grubun Enerji şirketi Altek ve turizm şirketi Attaş ın da ekonomik koşullara göre 2004 yılında halka arzının planlandığı belirtildi. Vatan Gazetesi nde yeralan habere göre, BSH Profilo [Piyasa Değeri: milyon dolar, Hedef Değer: 350 milyon dolar, AZALT] azınlık ortaklarından Jak Kamhi, elinde bulunan %25 hisseleri 164 milyon dolara ana ortak olan Bosch Siemens e devretme kararı aldı. Haberde anlaşmanın karara bağlanmasına rağmen bugüne kadar kamuoyuna bilgi verilmediği ve açıklamanın 27 Mayıs a ertelenen olağan genel kurul toplantısında yapılacağı ifade ediliyor yılında %46 sı Jak Kamhi tarafından 97.6 milyon dolara Bosch Siemens grubuna satıldığı belirtilen şirketin yukarıda iddia edilen yeni anlaşma şartları doğrultusundaki toplam değeri 656 milyon dolar olurken, mevcut piyasa değerine kıyasla yükselme potansiyeli %21 e denk geliyor. Ancak, mevcut operasyonel büyüklüğü göz önüne alındığında özellikle Arçelik e kıyasla pahalı bulduğumuz BSH Profilo için 350 milyon dolar hedef değer biçiyor ve Azalt tavsiyemizi sürdürüyoruz. Eurobond piyasası ihraçları 16/05/2003 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP Finansbank [Piyasa Değeri: milyon dolar, Hedef Değer: 250 milyon dolar, EKLE] 1Ç03 dönemi enflasyona göre düzeltilmiş mali tablolarını açıkladı. Hazine kağıtlarından elde edilen gelirlere bağımlı bankacılık sektörünün tümü gibi Finansbank da yılın ilk çeyreğinde mali piyasalarda yaşanan çalkantılardan olumsuz etkilenmiştir. Banka nın net karı 1Ç03 te parasal zarar ve kambiyo zararlarının önemli etkisiyle yıllık bazda %86 daralarak 10.9 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Yine aynı dönemde Finansbank ın net faiz gelirleri ise, sektör genelinin aksine %42 artarak 56.2 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Yılın ikinci çeyreğinde bono faizleri ve döviz kurları savaş öncesi seviyelere gerilerken, bankaların hazine kağıtlarına olan bağlılığı nedeniyle 1Ç03 te uğradığı zararı da telafi etmesini sağlamıştır. Enflasyonun düşmeye devam etmesini beklediğimiz 2003 yılının geriye kalan bölümünde Finansbank ın İMKB endeksinin üzerinde bir performans göstereceğini düşünüyor ve EKLE olan önerimizi koruyoruz. Park Elektrik [Piyasa Değeri: 51.5 milyon dolar], tekstil faaliyetlerinin sona ermesi sebebiyle sahibi olduğu tekstil makinelerini sattığı açıkladı. Toplam 2.8 trilyon TL (1.8 milyon dolar) satış bedeli önümüzdeki 10 ay içinde eşit taksitlerle ödenecek. Petrol Ofisi [Piyasa Değeri: milyon dolar, Hedef: 150 milyon dolar, SAT] SPK standartlarına göre hazırlanmış mali tablolarına göre 1Ç2003 te beklentiler doğrultusunda 85.7 milyon dolar zarar (1Ç2002: 26.7 milyon dolar kar) ettiğini 2 20 Mayıs, 2003

3 açıkladı. Şirketin Aralık 2002 de ana ortağı olan İş-Doğan ı devralması sonrasında artan finansal borçları, yıl ilk çeyreğinde 89.7 milyon dolar tutarında finansman gideri yaratmıştır. Ayrıca şirketin, geçtiğimiz yılın aynı döneminde 19.8 milyon dolar olan operasyonel giderleri, 1Ç2003 te 80.5 milyon dolara yükselerek şirketin zarar etmesinde diğer önemli faktör olmuştur. Diğer taraftan şirketin aynı dönem için enflasyona göre düzeltilmiş konsolide olmayan ve enflasyona göre düzeltilmiş konsolide kar rakamları ise sırasıyla trilyon TL (75.7 milyon dolar) ve trilyon TL (81.9 milyon dolar) olarak açıklandı. Ayrıca Petrol Ofisi, Erk Petrol Yatırımları A.Ş. ünvanı ile 20 trilyon TL sermayeli bir şirket kuracağını açıkladı. Şirketin 1Ç2003 itibarıyla sahip olduğu 1.1 milyar dolarlık net borç pozisyonu nedeniyle piyasa değerinin primli olduğunu düşünüyor ve Sat önerimizi koruyoruz. Tofaş Oto Fabrika [Piyasa Değeri: milyon dolar, Hedef: 400 milyon dolar, TUT], çıkarılmış sermayesini %164.1 oranında artırarak trilyon TL den 450 trilyon TL ye çıkaracağını açıkladı. Bedelsiz hisse dağıtım işlemleri 26 Mayıs 2003 te başlayacak. 20 Mayıs,

4 Teknik Analiz 20 Mayıs 2003: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] 20/05/2003 9, Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 16/05/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 16/05/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 16/05/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 16/05/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /05/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 14/05/ /05/2003 (GMT) May 02 Haz 02 Tem 02 Ağu 02 Eyl 02 Eki 02 Kas 02 Ara 02 Oca 03 Şub 03 Mar 03 Nis 03 May 03 10,200 desteğinde tutunan endeks, geçen haftanın son günü 10,222-10,335 aralığında kalarak 10,306 dan kapandı. Endeks, kısa vadeli ortalamasının bulunduğu 10,350 yi kırabilmesi durumunda haftaya 10,500 e yükselerek başlayabilir, ün üzerine çıkabilirse 10,800-10,850 deki 200 günlük ortalamasına kadar yükseliş devam edebilir. 10,500 direnci kırılamazsa haftayı 10,200-10,500 aralığında tamamlayacaktır. 10,200 desteği kuvvetli bir seviye olduğundan 10,200-10,500 aralığından kısa vadeli pozisyon alınabilir, 10,500-10,800 dirençleri kırılırsa orta ve uzun vadeli pozisyon alınmaya başlanabilir. Eldeki pozisyonlar ise 10,000-9,800 destekleri aşağı kırılmadığı sürece taşınmalıdır. Price TRL Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 10, İMKB-30 12, İMKB Sınai 10, İMKB Mali 12, İMKB Hizm. 6, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Gersan Elektrik 4,075 11,64 Burçelik 6,050 11,01 Ege Seramik 1,250 10,62 Beşiktaş A.Ş 24,500 10,36 Turcas Petrolculük 4,700 8,67 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Garanti Yat. Ort. 13,000-4,41 Doğan Burda 3,625-3,97 Anadolu Gıda 5,150-3,74 Doğusan Boru 810-3,57 Parsan 4,900-3,45 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl.Hac.(TLmn) İhlas Holding 1,360 19,333,416 Gersan Elektrik 4,075 18,409,690 Garanti Bankası 1,700 18,200,918 Yapı Kredi Bank. 1,510 11,177,919 İş Bankası ( C ) 4,225 10,672,030 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 10,368 10,837 10,707 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 10,500 10,800 11,250-11,500 Destek 10,200 10,000-9,800 9, Mayıs, 2003

5 Günlük Bülten HSBC Araştırma Bölümü Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü Cenk Orçan, Müdür Yardımcısı Özgür Altuğ, Yönetmen (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci, Yön. Yrd. (Ekonomist) Ilgın Erdoğan, Müdür Yrd. Bülent Yurdagül, Müdür Yrd. Kazım Andaç, Müdür Yrd. Levent Topçu, Yönetmen Ömer Ömerbaş, Yönetmen Yrd. İzzet Özdal, Yönetmen Yrd. Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat: Esentepe İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 20 Mayıs,