Günlük Bülten. 15 Kasım Kasım, 2002 HSBC

Transkript

1 15 Kasım, 2002 HSBC Günlük Bülten 15 Kasım 2002 AKP başbakan adayını belirliyor IMF ile görüşmelerin Ocak ayında başlaması bekleniyor Meclis dün toplandı ve milletvekilleri yemin ederek çalışmalara başladı Ekonomi Haberleri : AKP başbakan adayını belirliyor: AKP lideri Erdoğan bugün saat 10:30 da Cumhurbaşkanı Sezer ile görüşecek. Erdoğan ın AKP nin Başbakan adayını bildirmesi ve Cumhurbaşkanı Sezer in bu kişiyi hükümeti kurmakla görevlendirmesi bekleniyor. Erdoğan ayrıca saat 17:30 da Genelkurmay Başkanı Özkök ile de görüşecek. IMF görüşmeleri: Seçimlerin galibi AKP, 1.6 milyar dolar tutarındaki kredi diliminin serbest bırakılması için IMF ile yapılacak olan görüşmelerin Ocak ayında başlayacağını tahmin ediyor. IMF dördüncü gözden geçirme kapsamında verilecek olan 1.6 milyar dolar tutarındaki kredi diliminin serbest bırakılmasını ertelemiş ve buna neden olarak da Türkiye nin bazı ön koşulları yerine getirmemiş olmasını göstermişti. Bu koşullardan en önemlileri: 1- Türk Telekom ile TEKEL in özelleştirme planının hazırlanmamış olması, 2- Kamuda çalışan atıl istihdamın tasfiye edilmesi, 3- Vergi ve iflas kanunlarında yapılacak değişiklikler ve yeni düzenlemelerle birlikte iflas prosedürlerinin hızlandırılması. Meclis dün toplandı ve milletvekilleri yemin ederek çalışmalara başladı: En yaşlı üye olan İstanbul milletvekili Şükrü Elekdağ ın başkanlığında yapılan oturum Meclis Başkanlık Kurulu nun seçilmesi için çalışmalarına ara verdi. En son yapılan yasal değişiklikler sonrasında Meclis başkan adayları ilk oturumun ardından beş gün içerisinde gösterilecek ve başkanlık seçimleri aday gösterme süresinin sona ermesinin ardından geçen beş günden sonra yapılacak. Tüm bu prosedürlerin ardından Meclis oldukça yüklü gündemiyle ilgilenmeye en geç 25 Kasım da başlamış olacak. Döviz Rezervleri: Merkez Bankası döviz rezervi, 8 Kasım da sona eren hafta içerisinde 42 milyon dolar azalarak milyar dolar seviyesine geriledi. Merkez Bankası net döviz pozisyonu ise 12 Kasım itibariyle eksi 2.83 milyar dolar düzeyinde bulunuyor. Benzin fiyatlarında %3 indirim yapıldı: Bugünden itibaren kurşunsuz benzinde %3.23, super benzinde %3.1, normal benzinde %3.24 ve sanayide kullanılan fuel oil de %7.96 oranlarında indirim yapıldı. Fiyatlardaki düzenleme uluslararası petrol fiyatlarındaki ve dolar kurundaki düşüşten kaynaklandı. Bu arada tüpgaz ve otogaz fiyatlarında ise %1.6 oranında artış yapıldı. İMKB ,971 Piyasa Değeri (TL milyar) 68,664,036 Piyasa Değeri ($mn) 42,390 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 10,197 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 20 Aracı Kurum Alış/(Satış) farkı ($mn) Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 12, İMKB-30 16, İMKB Sınai 12, İMKB Mali 16, İMKB Hizm. 7, Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. Dow Jones 8, Nasdaq-Composite 1, Arjantin Merval İnd Nikkei 8, Piyasa verileri Günlük Aylık Getiri(%) Getiri(%) İMKB $/TL 1,619, Euro/TL 1,631, Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) 34.31% Bono Piyasası 07/05/ % /07/ % ,700,000 1,680,000 1,660,000 1,640,000 1,620,000 1,600,000 1,580,000 1,560,000 $/TL 14/10/ /10/ /11/2002 Eurobond piyasası ihraçları 14/11/2002 T.C. Hazinesi Kupon Vade Fiyat Getiri USD /01/ USD /11/ USD /07/ USD /01/ USD /05/ USD /07/ USD /12/ USD /12/ USD /02/ USD /09/ Kaynak: Reuters

2 TRL ve Bono Piyasası Irak yönetiminin BM silah denetçilerini kabul edeceği kararını vermesi piyasaları olumlu etkilerken, fonlama maliyetlerinin halen yüksek seviyelerde bulunması dün bono bileşik faizlerinin %53 seviyesinin altına inmesini engelledi. Faizler Irak ın kararı ve AKP Lideri Erdogan ın Avrupa ziyaretinin ardından yaklaşık bir puanlık gerileme gösterdi. İşlem hacmi Çarşamba günü gerçekleşen 579 milyon dolardan 517 milyon dolara gerilerken, gösterge niteliğindeki 2 Temmuz 2003 vadeli bononun ortalama bileşik faizi düşüş göstererek %54.16 dan %53.12 ye geriledi. Yeni hükümetin kurulması ile ilgili olarak, AKP nin potansiyel Başbakan adayını açıklaması beklenirken faizlerin bugün %51-54 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Irak konusuyla ilgili endişelerin azalmasıyla dolar kuru bir önceki günkü kapanışa göre 15,000TL civarında gerileyerek 1,615,000 seviyesinden güne başladı. Bireysel müşterilerin bu seviyeden döviz talep etmeleri, kurun beklentilerimiz dahilinde yeniden 1,620,000 seviyesinin üstüne çıkmasına neden oldu. TCMB dolar fiksingi bir önceki iş gününe göre yaklaşık %1.1 lik gerileme göstererek 1,619,826 olarak gerçekleşirken, bankalararası döviz piyasasında bugün valörlü işlemlerde en iyi alış/satış kotasyonları Perşembe akşam saatlerinde 1,618,000/1,620,000 düzeyinde bulunuyordu. Piyasalara Irak yönetiminin yaptığı açıklamanın geçici bir rahatlama getirmesi beklenirken, piyasa oyuncuları dikkatlerini AKP nin hükümetin kurulmasıyla ilgili olarak açıklaması beklenen Başbakan adayına çevirdi. Piyasanın açıklamaları ihtiyatlı olarak takip etmesi beklendiğinden bugünkü dolar kuru hareket bandı için beklentimiz olan 1,605,000-1,625,000 TL aralığını değiştirmiyoruz. En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Yapı Kredi Fin. Kir. 2, Tek-Art Turizm 2, Eczacıbaşı Yapı 47, Net Holding Net Turizm En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Kelebek Mobilya 1, Gentaş 1, Link Bilgisayar 26, Arena Bilgisayar 10, Cam İş Lojistik 3, En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl.Hacmi(TLmn) İş Bankası ( C ) 6, ,516,672 Yapı Kredi Bankası 2, ,834,064 Turkcell 11, ,886,824 Tupraş 10,500 99,318,984 Garanti Bankası 2,700 92,837,952 Kaynak: Reuters Şirket Haberleri: Finansal Forum da yer alan bir habere göre Alcatel Teletaş [Piyasa değeri; 60.5 milyon dolar] bu yıl sonunda üretim ve müşteri hizmetleri ile ilgili faaliyetlerinin belirli bir kısmını dış kaynak kullanımı yoluyla sağlamayı hedeflediğini ve bu kapsamda Anel Şirketler Grubu ile prensip anlaşması sağladıklarını açıkladı. Garanti Bankası [Piyasa Değeri:1,319.7 milyon dolar] 3Ç02 dönemine ilişkin konsolide olmayan, enflasyona göre düzeltilmiş mali tablolarını açıkladı. Buna göre toplam aktifleri yabancı fonlamanın da azalmasıyla çeyreksel bazda gerilemiştir. Mevduat tabanı az da olsa artarak 9/02 itibarıyla 7,783 milyon dolara yükselirken, ana fonlama aracı olmayı da sürdürmüştür. Banka 3Ç02 de likit aktiflerden kredilere yönelmiş bunun neticesinde kredi portföyü %5 büyüyerek 3,182 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Ancak aynı zamanda likidite pozisyonu da gerileme kaydetmiş ve likit aktiflerin toplam aktiflere oranı 6/02 de %17 iken, 9/02 de %15 e gerilemiştir. Ayrıca, faiz getirili aktifler ile faiz yükümlülüğü doğuran pasifler arasındaki farkın negatif yönde büyümeye devam etmesi, gelecekte oluşacak faiz gelirlerini tehdit etmektedir. Garanti Bankası nın aktif kalitesi ise çeyreksel bazda az da olsa iyileşme göstermiştir. 6/02 de %9 olan tahsili gecikmiş alacakların (TGA) brüt kredilere oranı 9/02 de %8 e gerilemiştir. Aynı dönemde gerileme kaydeden menkul kıymet faiz gelirleri ise net faiz gelirlerinin çeyreksel bazda gerilemesine neden olmuştur. Dövize göre düzeltilmiş net faiz marjı ise 6/02 deki seviyesi olan %3.5 de kalmıştır. Ancak net kur farkı giderlerinde yaşanan gerileme nedeniyle azalan net faizdışı zarar net karın 3Ç02 de 17 milyon dolar olarak geçekleşmesini sağladı (2Ç02 de 4 milyon dolar). Garanti ürün/dağıtım kanalları/hedef müşteri değerleri dikkate alındığında rakipleri arasında en iyi sistemlerden birine sahiptir. Banka ayrıca bilançosunun yeniden yapılandırılması çalışmalarında önemli mesafe katetmiştir. Garanti Bankası için Ekle önerimizi tekrarlıyoruz. Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 ($ mn) P. Değ. Portföy Rel.Perf.(*) 14 Kasım 02 ($mn) (%) Ağırlığı AKBNK 2,972 2, %10 AKSA %10 ENKAI 1,393 1, %10 EREGL %10 GARAN 1,320 1, %10 HURGZ %10 SAHOL 2,815 3, %10 TRKCM %10 TCELL 3,395 3, %10 VESTL %10 Performans Portföy İMKB-100 Relatif %1.00 -%1.90 %2.95 Kümülatif % %5.89 %31.72 ( * ) 08 Kasım 14 Kasım 02 tarihleri arası performans 2 15 Kasım, 2002

3 Milliyet Gazetesine verdiği mülakatta Doğuş Holding Yönetim Kurulu Başkanı Ferit Şahenk Garanti Bankası nda İtalyan Bankacılık Grubu Intesa ile ortaklık görüşmelerinin devam ettiğini de belirtti. İş Bankası [Piyasa Değeri, 3,152.4 milyon dolar] 3Ç02 dönemine ilişkin konsolide olmayan, enflasyona göre düzeltilmiş mali tablolarını açıkladı. Buna göre bankanın bilançosu 2002 yılının üçüncü çeyreğinde de büyümeye devam etti. Toplam aktifler 9/02 de 6/02 ye göre %11 artarak 13,713 milyon dolara yükseldi. Mevduatlardaki istikrarlı büyüme 3Ç02 de de devam ederken, mevduatlar ana fonlama aracı olmayı bu çeyrekte de sürdürdü. Bu büyümeyle, bir önceki çeyreğe göre %20 artan kredi portföyü (9/02 de 3,768 milyon dolar, 6/02 de 3,096 milyon dolar ve 2001 sonunda 2,560 milyon dolar) fonlanırken, kaynağın bir kısmı da likit faiz getirili aktiflere plase edildi. Böylece İşbankası nın likit pozisyonu da iyileşme kaydetti ve likit aktiflerin toplam aktiflere oranı 6/02 deki %12 seviyesinden %15e yükseldi. Yine aynı dönemde Banka nın aktif kalitesi de iyileşme göstermiştir. TGA ın brüt kredilere oranı 2001 yılı sonu ve 6/02 de sırasıyla %28 ve %26 iken, bu oran 9/02 de %21 e gerilemiştir. Ancak faiz getirili aktifler ile faiz yükümlülüğü doğuran pasifler arasındaki farkın negatif yönde büyümeye devam etmesi, gelecekte oluşacak faiz gelirlerini tehdit etmektedir. Kredi ve menkul kıymet faiz gelirlerinde çeyreksel bazda yaşanan artış net faiz gelirlerinin yılın en yüksek seviyesinde gerçekleşmesini sağladı. Dövize göre düzeltilmiş net faiz marjı da az da olsa artarak 6/02 deki %3.9 dan 9/02 de %4.2 ye yükseldi. Yılın üçüncü çeyreğinde 2Ç02 ye göre azalan kur farkı giderleri ile parasal pozisyonda azalma ve daha düşük enflasyon nedeniyle azalan parasal zarar da çeyreksel bazda karlılığın artışına yardımcı oldu. Böylece 2Ç02 de 6 milyon dolar olan net kar 3Ç02 de 17 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bilançonun yeniden yapılandırılması çabalarının henüz başında olan İş Bankası için Azalt olan önerimizi koruyoruz. Dyo Boya [Piyasa Değeri: 22.7 milyon dolar] üretim paletinin genişletilmesi amacıyla bazı inşaat boyalarının üretimi konusunda Fransız Euridep S.A. firması ile bir lisans anlaşması imzaladı. İzmir Demir Çelik [Piyasa Değeri: 46.1 milyon dolar] İDÇ-2 gemisinin İş Genel Finansal Kiralama A.Ş. ne [Piyasa Değeri: 14.5 milyon dolar] 6.3 milyon dolar bedel ile satılmasına karar verdi. Tüpraş [Piyasa Değeri: 1,623.3 milyon dolar] kurşunsuz benzin üretim potansiyelini artıracak ve motorindeki kükürt üst sınır değerini Avrupa Birliği ülkelerinde 2005 yılında yürürlüğe girecek olan (% 0,005) maksimum kükürt oranını sağlayacak olan İzmit Rafinerisi Yeni Reformer ve Dizel Kükürt Giderme Ünitesi Projesi'nin yapımına ilişkin sözleşmeyi, ihaleyi kazanan İspanyol Technicas Reunidas liderliğindeki Alarko [Piyasa Değeri: milyon dolar] ve Akfen konsorsiyumuyla imzaladı. Alarko nun projedeki payı tam olarak açıklanmazken, şirket yetkilileri paylarının milyon dolar civarında gerçekleşmesinin beklendiğini belirtiyorlar. Dizel işleme kapasitesi yılda 2.4 milyon ton ve kurşunsuz benzin üretim kapasitesi yılda 1.1 milyon ton olarak belirlenen ve toplam yatırım tutarı 233 milyon dolara ulaşacak tesisin 2005 yılında tamamlanması planlanıyor. Trakya Cam [Piyasa Değeri: milyon dolar] yönetim kurulu, Camtaş Düzcam Pazarlama A.Ş. bünyesinde sürdürülen pazarlama/satış ve merkezi yönetim faaliyetlerinin mevcut üretim faaliyetleri ile birlikte bir bütünlük arz edecek şekilde şirket bünyesine alınmasını kararlaştırdı. Bu doğrultuda %1 komisyon ödenerek Camtaş Düzcam Pazarlama A.Ş. üzerinden gerçekleştirilen yurtiçi satışların, Kasım,

4 tarihinden itibaren doğrudan Trakya Cam tarafından yapılmasına ve toplam 187 çalışanın Trakya Cam a nakledilmesine karar verildi. Turkcell [Piyasa Değeri: 3,395.4 milyon dolar] Genel Müdürü Muzaffer Akpınar 3Ç sonunda milyon adet olan abone sayısının yıl sonunda 15.5 milyona çıkarılmasının hedeflendiğini açıkladı. Şirketin halen %30 olan pazar penatrasyon oranının %50 ye yükselmesinin beklendiği 2005 yılında da %50 pazar payı ile pazar lideri olmayı hedeflediği de belirtildi. Akpınar, Akbank a bu hafta yapılan 50 milyon dolarlık borç ödemesi ile bankadan alınan kredinin 200 milyon dolara indiğini ve bu krediye libor+5.25 oranında faiz uygulandığını belirtti. Şirketin Garanti Bankası na 112 milyon dolarlık libor+9 ve Vakıfbank a 70 milyon dolarlık libor+8.5 oranlarında sahip olduğu kredilerin ise faiz oranlarının libor+6 ya çekilmesi yönünde görüşmelerin sürdüğü belirtildi. Şirketin halen toplam 1.42 milyar dolar tutarında finansal borcu bulunmaktadır. Yılın ilk dokuz ayında 650 milyon dolar borç ödeyen şirket, 4Ç de milyon dolar gelecek yıl da milyon dolarlık faiz ve anapara ödemesi yapmayı planlıyor. Petkim [Piyasa Değeri: milyon dolar], Aliağa Gümrük Müdürlüğü tarafından uygulanan 30.2 trilyon TL tutarındaki para cezaları ve tahakkuk ettirilen vergilere karşı iptal davası açtığını açıkladı Kasım, 2002

5 Teknik Analiz 15 Kasım 2002 : İMKB-100 endeks grafiği.xu100, Last Trade [Hi/Lo/Cl Bar][WMA 5][WMA 22][WMA 56][WMA 200] Daily 29Mar00-04Dec02 Pr TRL Apr00 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan01 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan02 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Kaynak: Reuters Hızlı bir yükselişle 13,488 e kadar yükselen endeks günün ikinci yarısında geri çekilerek 12,971 den kapandı. Kısa vadeli ağırlıklı ortalamasının üzerine çıkan endeks daha önce, ikili taban formasyonunun hedefi olarak belirttiğimiz 13,500 direncini kıramadı. Kısa vadede bu seviyeyi kırabilir ve üzerinde tutunabilirse endeks yeni bir yükseliş dalgasına girerek 15,000-16,000 aralığına kadar yükselebilir. Bugüne endeksin kısa vadeli ağırlıklı ortalamasına geri çekilerek 12,500-12,600 ü destek haline getirerek başlaması beklenebilir. Bu seviyede tutunmasını ardından endeks 13,000-13,500 aralığına tekrar yükselerek günü bu seviyeden kapatabilir. 12,500 desteğinden kısa vadeli pozisyon alınabilir, 13,500 yukarı kırılırsa eldeki pozisyonlar taşınmalıdır. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 12,639 11,643 10,390 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 13,300 13,500 14,000-14,500 Destek 12,600-12,500 12,000 11, Kasım,

6 Araştırma Bölümü Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü Özgür Altuğ, Yetkili (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci, Analist (Ekonomist) Cenk Orçan, Yönetmen Bülent Yurdagül, Yönetmen Ilgın Erdoğan, Yönetmen İzzet Özdal, Analist Kazım Andaç, Yetkili Levent Topçu, Analist Serhan İbrahimoğlu, Analist Ömer Ömerbaş, Analist Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat: Esentepe İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. (Ekim 2001) 6 15 Kasım, 2002