Genel Yatırım Tavsiyeleri 12 Aralık 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 12 Aralık 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: değişim: %-0,46 işlem hacmi: 5,0 milyar TL) Tahvil/Bono: o 2 Yıllık Gösterge Tahvil: %21,37 (+113 baz puan) o 10 Yıllık Gösterge Tahvil: %17,54 (+14 baz puan) Usd/TL: 5,35 (%0,37) Döviz Sepeti/TL: 5,71 (%0,35) Altın: (yatay) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,89 (önceki gün %2,85) VIX: 21,75 (önceki gün 22,65) CDS Türkiye: 392 (önceki gün 393) Gündem 16:30 ABD - TÜFE (beklenti: %+0.0 önceki: %0.3) 16:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.2) 16:30 ABD - TÜFE yıllık (beklenti: %+2.2 önceki: %2.5) 16:30 ABD - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: %2.2 önceki: %2.1)

4 Piyasalara Genel Bakış Büyük telekom firması Huawei nin İran yaptırımlarını ihlal ettiği şüphesi ile Kanada da tutuklanan mali işlerden sorumlu üst düzey yöneticisi (aynı zamanda şirket sahibinin kızı olan) Meng kefaletle serbest bırakıldı. Bu arada Çin de eski bir Kanadalı diplomatın gözaltına alındığı haberi iş dünyasında Çin in tutuklamaya karşılık verebileceği korkusunu yükseltti. Diğer yandan ABD-Çin gümrük tarifeleri konusuna ilişkin olumlu adımlar dikkat çekiyor. Çin'in ABD merkezli otomobil ve otomobil donanımlarına yönelik Temmuz ayında %40 a yükselttiği gümrük tarifelerini %15 e indirmeyi planladığı belirtildi. Ayrıca, Çin'in ABD'den büyük ölçekte soya fasülyesi satın aldığı da gelen bilgiler arasında. ABD Başkanı Trump dan son olarak Çin ile görüşmelerinin oldukça verimli geçtiği ve konu ile ilgili önemli duyurular olacağına dair açıklamaları geldi. Arjantin de yapılan G20 Zirvesi nde, ABD ile Çin arasında 90 günlük ateşkes süresi için anlaşmaya varılmış ve tarafların bu süre içinde anlaşacakları beklentisi piyasalara olumlu yansımıştı. ABD Başkanı nın diğer gündemlere ait çarpıcı açıklamaları da devam ediyor. Fed'in gelecek hafta faiz oranlarını artırmasının bir hata olacağını söylerken, -ABD istihbaratının gazeteci Cemal Kaşıkçı'nın öldürülmesini emrettiği yönündeki tespitine karşın-, Veliaht Prens Salman'ı desteklediğini ifade etti. İngiltere Başbakanı Theresa May, bugün bakanlar kurulu toplantısı yaparak İngiltere nin AB'den anlaşmasız ayrılma ihtimaline yönelik önlemleri ele alacak. Başbakan May, Avrupa Birliği'nden (AB) ayrılmak için hükümetin yaptığı taslak Brexit anlaşmasının parlamentoda dün yapılması planlanan oylamasının ertelendiğini açıklamıştı. 21 Ocak 2019, AB ile anlaşmanın yapılması için belirlenen son tarih. Global piyasalarda gümrük tarifeleri konusu/ticaret savaşları, petrol fiyatları, Brexit görüşmeleri, İtalya bütçe sorunu öne çıkan unsurlar olmayı sürdürüyor. Avrupa Birliği Komisyonu, İtalyan Hükümeti ni 2019 taslak bütçesini değiştirmek ve disiplin prosedüründen kaçınmak için zamanın azaldığı yönünde uyardı. Fransa da eylemlerin sonlanması için Cumhurbaşkanı Macron un harcamaları artırma/daha az vergi alma sözünün etkisi çok fazla olmadı Yurt içi tarafta dün açıklanan veride cari işlemler hesabı piyasa beklentisinin hafif üzerinde kalarak 2,77 milyar USD fazla verdi. Piyasalar açısından yarın yapılacak Aralık ayı TCMB toplantısı ön planda takip edilecek. Bugün global piyasalarda ABD de gelecek TÜFE verisi ve Perşembe günü gelecek Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararı takip edilecek.

5 Usd/TL - Eur/TL Trump dün yaptığı açıklamada Çin le görüşmelerin verimli gittiğini, önemli haberlerin gelebileceğini ifade etti. Açıklamanın etkisi küresel çapta oldu. Riskli varlıklar talep görürken güvenli liman ihtiyacı azaldı. Ancak günün sonunda kazançların bir kısmı geri verildi. Genel görünüm için şunu söylemek mümkün, volatilite yüksek, yön arayışı sürüyor, siyasi konuların(tarife, Brexit, İtalya..) gündemden düşmesi gerekiyor diye düşünüyoruz. Küresel piyasalarda risk iştahı kırılgan, volatilite yüksek. ABD ekonomisinin büyümesi yavaşlayabilir tahminleri yapılıyorken bir de bu tahminleri destekleyici unsurlar söz konusu. İlk sırada ve en çok gümrük tarifeleri konusu endişe yaratıyor. Brexit belirsizliği, İtalya sorunu diğer sorunlu konu başlıkları. ABD büyümesinin yavaşlama ihtimali kendi başına riskli varlıklara olan iştahı azaltmaya başlarken tarife konusu daha belirgin baskı yarattı. Huawei CFO sunun tutuklanması tarife ateşkesine zarar verebilir endişesi azalıyor. Zira iki ülke tarife konusunda üst düzey teması sürdürüyor. Tutuklanmaya rağmen Çin in tarife konusundaki sürece şu ana kadar zarar vermek istemediği görüntüsü var. ABD tarafı da benzer bir tutum içinde. CFO dün kefaletle serbest bırakılırken, Trump ulusal güvenliğe ve tarife sorununun çözümüne katkı yapacak ise tutuklanma olayına müdahil olabileceğini ifade etti. Elindeki anlaşma metnini oylamadan geri çeken May, AB nin tekrar görüşme kapısını kapattığı açıklaması ile zor durumda kaldı. AB yönetimi mevcut anlaşmanın en iyisi olduğunu söylüyor. İngiliz parlamenterler ise öyle düşünmüyor. 20 Aralık ta tatile girecek olan İngiltere parlamentosu 7 Ocak ta açılacak. Muhafazakarlar May e karşı güven oylaması isteyebilir. Bunun için 48 Muhafazakar Parti milletvekilinin mektubu/talebi gerekiyor. İtalya bütçe sorunu konusunda Conte ile Juncker in bugün bir araya gelmesi bekleniyor. AB den İtalya nın çok fazla vakti kalmadığı yönünde açıklama geldiğini belirtelim. İtalya yönetimi bütçe harcamalarını artırarak ekonomiyi hareketlendirmek istiyor, bu ise AB kurallarına çarpıyor. Ülke ve birlik yönetimi bir çözüm arıyor. Fransa da eylemlerin sonlanması için Macron un harcamaları artırma/daha az vergi alma sözünün etkisi çok fazla olmadı. Daha önce 63-66% oranındaki eylemler sürmeli görüşü 52-54% oranına gevşedi. Dolar Endeksi Nisan ayından başlattığı yükseliş trendini koruyor. Risk iştahının kırılgan olması, Brexit belirsizliği Usd yi olumlu etkiliyor. Usd diğer para birimlerine göre daha fazla talep görüyor. Endeks 96,15 seviyesinin üzerinde kalması ile yukarı yönlü çabasını koruyabilir. Bu sabah 97,35 seviyelerinde işlem görüyor. 97,50 seviyesinin üzerinde kapanış yükselişi güçlendirebilir. Bu hafta veri akışı çok yoğun ve kritik değil. ABD de bugün TÜFE, Cuma perakende satışlar, sanayi üretimi; AB de bugün sanayi üretimi, yarın ECB faiz kararı, Cuma PMI lar açıklanacak. Lokal tarafta ise yarın PPK kararı, Cuma Fitch gözden geçirmesi önemli başlıklar. 3Ç büyüme verisi beklentilere yakın geldi. Çeyreklik bazda -1,1% değişim olurken, yıllık büyüme 2,2% seviyesine indi. Genel olarak yatırımların, stokların azaldığı; tüketici talebinin ise güçlü olmadığı bir çeyrek geride bırakılmış oldu. Dün açıklanan cari açık verisi 2,77 milyar Usd ile beklentilerden biraz iyi geldi. Küresel risk iştahı geri gelmeye çalışıyor; GOÜ para birimleri sınırlı olumlu seyir izliyor. TL nin ihtiyacı olan şey, makro göstergelerde iyileşmenin olacağına dair piyasa algısının oluşması. Bu halde TL volatilitesi azalır ve TL lehine seyir sürebilir. Usd/TL: Brexit e dair gelişmeler küresel çapta Usd baskısını artırdı. Dün yatay başlangıç sonrası TL lehine eğilimle güne başlayan parite günün devamında yukarıya döndü. Likiditenin azlığı da volatilite artışında etken oluyor. Paritede bugün yatay/sınırlı pozitif bir seyir olabilir. Düne göre daha stabil olabilir. Aşağıda 5,34-35 günün eşik seviyesi. Altında 5,32 ve 5,30 destek olabilir. Yukarıda ise 5,40-5,42 aralığı direnç görevi üstlenebilir. Buranın üzerinde ise 5,45-50 aralığı mümkün hale gelebilir. Eur/TL: Usd nin güç kazanması Eur yu baskıladı. Bu nedenle parite UsdTL kadar yükselmiyor. Parite bugün yatay/sınırlı yukarı yönlü seyir izleyebilir. Düne göre daha stabil olabilir. 6,09-10 ve 6,16 direnç görevi üstlenebilir. Aşağıda ise 6,066 ve 6,035 destek olabilir.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Trump ın gümrük tarifeleri görüşmelerinin verimli gittiği ve önemli haberler gelebileceğini açıklaması risk iştahını destekledi. Küresel risk iştahı geri gelmeye çalışıyor. Ancak genel dinamik çok da lehinde değil. Örneğin ABD ekonomisinin yavaşlayacağı spekülasyonu, bu sırada artan gümrük tarife sorunu-90 günlük ateşkes çok güven vermiyor, -Huawei CFO sunun tutuklanması, Brexit belirsizliği son olarak İtalya konusu gündemi oluşturan başlıklar. Huawei CFO sunun tutuklanması ateşkese zarar verebilir endişeleri azaldı. Zira Çin ve ABD yöneticileri ılımlı açıklamalarda bulunuyor. Diğer yandan CFO Meng kefaletle serbest bırakıldı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah 2,89% seviyesinde bulunuyor. Lokal bono faizlerinin küresel piyasalardan olumlu ayrışması için kendi hikayesini yaratmaya ihtiyacı olduğunu düşünüyoruz. 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller dün günü sırasıyla -13 puan artışla- %20,37 ve -14 baz puan yükselişle- %17,54 ile tamamladılar. 3Ç büyüme verisi beklentilere yakın geldi. Çeyreklik bazda -1,1% değişim olurken, yıllık büyüme 2,2% seviyesine indi. Genel olarak yatırımların, stokların azaldığı; tüketici talebinin ise güçlü olmadığı bir çeyrek geride bırakılmış oldu. Dün açıklanan cari açık verisi 2,77 milyar Usd ile beklentilerden biraz iyi geldi. TL varlıkların ihtiyacı olan şey, makro göstergelerde iyileşmenin olacağına dair piyasa algısının oluşması. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS Büyük resimde yurtiçi piyasalarda ekonomik göstergelerin yanı sıra; küresel piyasalar, dış ilişkiler; yerel seçimler ve seçimler öncesinde uygulanacak ekonomi politikalarına yönelik haber akışı da öne çıkan konu başlıkları olmaya devam edebilir. Eurobond: Trump dün yaptığı açıklamada Çin le görüşmelerin verimli gittiğini, önemli haberlerin gelebileceğini ifade etti. Riskli varlıklar talep görürken güvenli liman ihtiyacı azaldı. Genel görünüm için şunu söylemek mümkün, volatilite yüksek, yön arayışı sürüyor, siyasi konuların(tarife, Brexit, İtalya..) gündemden düşmesi gerekiyor diye düşünüyoruz Vadeli Eurobond Ekonomik ve siyasi haber akışı hem yavaşlamayı hem de öngörülebilirliği azaltıyor. Bu sebeple ABD 10 yıllık tahvil faizi aşağı yönde hareket ediyor. Tahvil faizi bu sabah 2,89% seviyesinde bulunuyor. Risk iştahına bağlı seyir sürüyor. Türkiye eurobondları dün pozitif seyirle günü tamamladılar. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,01 Usd civarında; orta vadelilerde 0,10 Usd civarında; uzun vadeliler ise 0,05-0,49 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler sırasıyla %6,74, %7,30 ve %7,70 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS bu sabah 393 civarında hareket ediyor. 370 seviyesinin üzerinde kalınması bölgesini hedef haline getirebilir Vadeli Eurobond Lokal tarafta Ağustos ayındaki atak sonrası atılan adımların etkisi ile belli bir iyileşme sağlandı. Ancak bundan sonrası için makro verilerde iyi sonuçların ortaya konması ve bunların seriye dönüşmesi gerekiyor(cair açık, enflasyon, büyüme ). Bu ise lokal varlıklara olan iştahı artırabilir. Öncesinde ise küresel tarafın etkisinde fiyatlama söz konusu. Diğer yandan FED in şahinlikten biraz uzaklaşması fiyatlamalara bir miktar olumlu yansıyor.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Trump dün yaptığı açıklamada Çin le görüşmelerin verimli gittiğini, önemli haberlerin gelebileceğini ifade etti. Açıklamanın etkisi küresel çapta oldu. Riskli varlıklar talep görürken güvenli liman ihtiyacı azaldı. Ancak günün sonunda kazançların bir kısmı geri verildi. Genel görünüm için şunu söylemek mümkün, volatilite yüksek, yön arayışı sürüyor, siyasi konuların(tarife, Brexit, İtalya..) gündemden düşmesi gerekiyor diye düşünüyoruz. Küresel piyasalarda risk iştahı kırılgan, volatilite yüksek. ABD ekonomisinin büyümesi yavaşlayabilir tahminleri yapılıyorken bir de bu tahminleri destekleyici unsurlar söz konusu. İlk sırada ve en çok gümrük tarifeleri konusu endişe yaratıyor. Brexit belirsizliği, İtalya sorunu diğer sorunlu konu başlıkları. ABD büyümesinin yavaşlama ihtimali kendi başına riskli varlıklara olan iştahı azaltmaya başlarken tarife konusu daha belirgin baskı yarattı. Huawei CFO sunun tutuklanması tarife ateşkesine zarar verebilir endişesi azalıyor. Zira iki ülke tarife konusunda üst düzey teması sürdürüyor. Tutuklanmaya rağmen Çin in tarife konusundaki sürece şu ana kadar zarar vermek istemediği görüntüsü var. ABD tarafı da benzer bir tutum içinde. CFO dün kefaletle serbest bırakılırken, Trump ulusal güvenliğe ve tarife sorununun çözümüne katkı yapacak ise tutuklanma olayına müdahil olabileceğini ifade etti. Elindeki anlaşma metnini oylamadan geri çeken May, AB nin tekrar görüşme kapısını kapattığı açıklaması ile zor durumda kaldı. AB yönetimi mevcut anlaşmanın en iyisi olduğunu söylüyor. İngiliz parlamenterler ise öyle düşünmüyor. 20 Aralık ta tatile girecek olan İngiltere parlamentosu 7 Ocak ta açılacak. Muhafazakarlar May e karşı güven oylaması isteyebilir. Bunun için 48 Muhafazakar Parti milletvekilinin mektubu/talebi gerekiyor. İtalya bütçe sorunu konusunda Conte ile Juncker in bugün bir araya gelmesi bekleniyor. AB den İtalya nın çok fazla vakti kalmadığı yönünde açıklama geldiğini belirtelim. İtalya yönetimi bütçe harcamalarını artırarak ekonomiyi hareketlendirmek istiyor, bu ise AB kurallarına çarpıyor. Ülke ve birlik yönetimi bir çözüm arıyor. Fransa da eylemlerin sonlanması için Macron un harcamaları artırma/daha az vergi alma sözünün etkisi çok fazla olmadı. Daha önce 63-66% oranındaki eylemler sürmeli görüşü 52-54% oranına gevşedi. Dolar Endeksi Nisan ayından başlattığı yükseliş trendini koruyor. Risk iştahının kırılgan olması, Brexit belirsizliği Usd yi olumlu etkiliyor. Usd diğer para birimlerine göre daha fazla talep görüyor. Endeks 96,15 seviyesinin üzerinde kalması ile yukarı yönlü çabasını koruyabilir. Bu sabah 97,35 seviyelerinde işlem görüyor. 97,50 seviyesinin üzerinde kapanış yükselişi güçlendirebilir. Bu hafta veri akışı çok yoğun ve kritik değil. ABD de bugün TÜFE, Cuma perakende satışlar, sanayi üretimi; AB de bugün sanayi üretimi, yarın ECB faiz kararı, Cuma PMI lar açıklanacak. Brexit oylamasının geri çekilmesi ile Usd baskısı arttı. Genel dinamik de Eur yu baskı altında tutuyor. Küresel risk iştahının azalması, Brexit konusu, İtalya bütçesi fiyatlamaya tesir eden ana unsurlar. Paritede 1, bölgesi destek konumunu koruyor. Yine bu seviyelerden tepki çabası var ama cılız kalıyor. Yukarıda ise 1,1335 ve 1,1360 direnç seviyeleri olabilir. Bugün yatay/sınırlı negatif seyir olacağını düşünüyoruz. Altın: Küresel risk iştahındaki azalma ve volatilite, FED in şahinlikten biraz uzaklaşma ihtimali fiyatlamaya tesir eden ana unsurlar konumunda. Trump ın tweeti sonrası risk iştahı arttı. Borsalarda bir trend oluşumu henüz yok. Bu nedenle Altın da dalgalı seyir izliyor. Geniş açıda ise yukarı doğru ılımlı bir yükseliş söz konusu. Altın, riskli varlıklara olan talebin artması ile yatay/sınırlı negatif seyir izliyor Usd üzerinde Usd olası hedefler. Hafta başında eriştiği Usd seviyesini aşamadı Usd bölgesine geri çekilme mümkün olabilir. Ardından yükseliş çabasını sürdürmek isteyebilir. Bu noktada güvenli liman talebi ne ihtiyaç duyar diye düşünüyoruz.

8 Gbp Trump dün yaptığı açıklamada Çin le görüşmelerin verimli gittiğini, önemli haberlerin gelebileceğini ifade etti. Açıklamanın etkisi küresel çapta oldu. Riskli varlıklar talep görürken güvenli liman ihtiyacı azaldı. Ancak günün sonunda kazançların bir kısmı geri verildi. Genel görünüm için şunu söylemek mümkün, volatilite yüksek, yön arayışı sürüyor, siyasi konuların(tarife, Brexit, İtalya..) gündemden düşmesi gerekiyor diye düşünüyoruz. Küresel piyasalarda risk iştahı kırılgan, volatilite yüksek. ABD ekonomisinin büyümesi yavaşlayabilir tahminleri yapılıyorken bir de bu tahminleri destekleyici unsurlar söz konusu. İlk sırada ve en çok gümrük tarifeleri konusu endişe yaratıyor. Brexit belirsizliği, İtalya sorunu diğer sorunlu konu başlıkları. ABD büyümesinin yavaşlama ihtimali kendi başına riskli varlıklara olan iştahı azaltmaya başlarken tarife konusu daha belirgin baskı yarattı. Huawei CFO sunun tutuklanması tarife ateşkesine zarar verebilir endişesi azalıyor. Zira iki ülke tarife konusunda üst düzey teması sürdürüyor. Tutuklanmaya rağmen Çin in tarife konusundaki sürece şu ana kadar zarar vermek istemediği görüntüsü var. ABD tarafı da benzer bir tutum içinde. CFO dün kefaletle serbest bırakılırken, Trump ulusal güvenliğe ve tarife sorununun çözümüne katkı yapacak ise tutuklanma olayına müdahil olabileceğini ifade etti. DXY Gbp/Usd Elindeki anlaşma metnini oylamadan geri çeken May, AB nin tekrar görüşme kapısını kapattığı açıklaması ile zor durumda kaldı. AB yönetimi mevcut anlaşmanın en iyisi olduğunu söylüyor. İngiliz parlamenterler ise öyle düşünmüyor. 20 Aralık ta tatile girecek olan İngiltere parlamentosu 7 Ocak ta açılacak. Muhafazakarlar May e karşı güven oylaması isteyebilir. Bunun için 48 Muhafazakar Parti milletvekilinin mektubu/talebi gerekiyor. İtalya bütçe sorunu konusunda Conte ile Juncker in bugün bir araya gelmesi bekleniyor. AB den İtalya nın çok fazla vakti kalmadığı yönünde açıklama geldiğini belirtelim. İtalya yönetimi bütçe harcamalarını artırarak ekonomiyi hareketlendirmek istiyor, bu ise AB kurallarına çarpıyor. Ülke ve birlik yönetimi bir çözüm arıyor. Fransa da eylemlerin sonlanması için Macron un harcamaları artırma/daha az vergi alma sözünün etkisi çok fazla olmadı. Daha önce 63-66% oranındaki eylemler sürmeli görüşü 52-54% oranına gevşedi. Eur/Gbp Dolar Endeksi Nisan ayından başlattığı yükseliş trendini koruyor. Risk iştahının kırılgan olması, Brexit belirsizliği Usd yi olumlu etkiliyor. Usd diğer para birimlerine göre daha fazla talep görüyor. Endeks 96,15 seviyesinin üzerinde kalması ile yukarı yönlü çabasını koruyabilir. Bu sabah 97,35 seviyelerinde işlem görüyor. 97,50 seviyesinin üzerinde kapanış yükselişi güçlendirebilir. Bu hafta veri akışı çok yoğun ve kritik değil. ABD de bugün TÜFE, Cuma perakende satışlar, sanayi üretimi; AB de bugün sanayi üretimi, yarın ECB faiz kararı, Cuma PMI lar açıklanacak. Gbp/Usd: Brexit, süreci boyunca volatilite yaratma potansiyelini koruyor. May in geri adım atması Gbp yi baskı altına aldı. Zira AB yeniden müzakere istemediğini açıklamışken May in müzakere için AB liderleri ile görüşmek istemesi, diğer yandan taslağın mevcut halinin parlamentodan geçemeyecek olması Brexit sürecinde soru işaretleri yaratıyor. Parite bu sabah 1,2500 seviyelerinde işlem görüyor. Dünkü düşüş sonrası bir miktar tepki olabilir. 1,2520 ve 1,255 olası direnç seviyeleri. Genel resimde Gbp zayıf kalabilir. 1,2480 nin altında 1,23-1,225 bir sonraki destek noktaları.

9 Eur/Usd & Altın 91,500 desteğini yakından izlemeyi sürdürüyoruz... 94,500 desteğinin kırılmasıyla onaylanan aşağı hareketin, dün 91,500 ana hedef noktasını test ettiğini gözlemliyoruz. Seans içi başarısız yükseliş denemelerinin sürdürdüğü aşağı baskı kapsamında, 91,500 seviyesini kritik destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Şu aşamada kısa vadeli teknik resmi aşağı yönde izlemeyi sürdürdüğümüz piyasada, 91,500 altındaki seyrin ise 90,000 ve 88,500 seviyelerini hedefleyebileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu çerçevede 91,500 desteği üzerindeki ara tepkilerin ardından, mevcut seyir 96,000 altında negatif. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz. 12 Aralık 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.