Genel Yatırım Tavsiyeleri 30 Ocak 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 30 Ocak 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %0,12 işlem hacmi: 7,0 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,39 (+6 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,98 (+10 baz puan) Usd/TL: 3,79 (%0,80) Döviz Sepeti/TL: 4,24 (%0,70) Altın: Usd (%-1,00) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,72 (önceki gün %2,68) VIX: 13,80 (önceki gün 11,00) CDS Türkiye: 167 (önceki gün 165) Gündem 10:30 TCMB enflasyon raporu (yılsonu Tüfe tahmini: önceki:%7.0) 13:00 Euro Bölgesi - 4Ç GSYİH (beklenti:%2.7 önceki:%2.6) 18:00 ABD - Tüketici Güven Endeksi (beklenti: önceki: 122.1)

4 Piyasalara Genel Bakış ECB faiz toplantısı ve Trump ın son günlerdeki açıklamaları sonrası Usd değerlenme eğilimini koruyor. ABD para biriminde ve ABD tahvil faizlerinde yön yukarı dönmüş durumda. Trump geçtiğimiz hafta birkaç kez ekonominin güçlü olduğunu ve güçlü para birimi istediğini ifade etti. Bu açıklamalar tam da Usd nin aşırı satım sinyali verdiği günlere denk geldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,72% seviyesine kadar yükseldi. Bu seviye son 4-5 yılın en yüksek seviyelerine işaret ediyor. Küresel borsalar dün değer kayıpları ile günü tamamladılar. Satış baskısı Asya borsalarında da sürüyor. MSCI Asya Pasifik Endeksi yüzde 1,10 civarında geriledi. Apple ın satış hedefinde yaptığı aşağı yönlü revizyon tetikleyici unsur olarak öne çıkıyor. Petrol fiyatları, artan ABD petrol üretimi ve güçlenen doların ham petrol talebini azaltmasıyla gerilerken; Brent 70 doların altına düştü. Merkez Bankası yılın ilk Enflasyon Raporu nu saat 10:30 da Ankara da açıklayacak. Başkan Murat Çetinkaya nın sunacağı raporda 2018 hedeflerinde revizeye gidilebilir. Moskova Borsası'nda Türkiye-Rusya arasındaki ticari ilişkileri geliştirmek amacıyla Türk Lirası üzerinden işlemlere başlandı. ECB nin Eylül den sonra niceliksel gevşemeyi nasıl bitireceğini tartıştığı speküle ediliyor. Banka varlık alımlarının ani şekilde bitirilmesi yerine kademeli azaltılmasından yana. Bu hafta ABD kaynaklı datalar öne çıkıyor. Tüketici güveni, istihdam veri seti önem arz ediyor. Yarın FED kararı açıklanacak. Bugün AB 4Ç büyüme, tüketici güveni, ekonomi güven endeksi; Euro Bölgesi nde ise dördüncü çeyrek büyüme verisi açıklanacak. Piyasa beklentisi 0,6% oranında çeyreklik büyüme bekliyor. Günün devamında ise Almanya da TÜFE nin açıklanması bekleniyor. Piyasa beklentisi 1,6%.

5 Usd/TL - Eur/TL Draghi nin açıklamaları sonrası üzerindeki satış baskısı azalan Usd, Trump ın güçlü ekonomi ve güçlü para birimi vurgusu ile biraz daha rahatlamış durumda. Yaklaşan FED faiz toplantı kararının da etkisi olduğunu ekleyelim. Dolar Endeksi son birkaç gündür 89,10 civarındaki seyrini sürdürüyordu. Endeks dün itibari ile 89,40 civarına kadar yükseldi. Bu seviyenin üzerine çıkılması halinde 90 seviyesi hedef haline gelebilir. Aksi halde 89,40-89,10 aralığı geçerli olmayı sürdürür. Yurt içinde jeopolitik tansiyondaki azalma ile değerlenme fırsatı bulan TL Perşembe gününden bu yana yeniden zayıf bir görünüm içinde. Zira Usd deki kıpırdama küresel çapta etki yaratıyor. Lokal taraftaki gelişmeler fiyatlamada ana parametre olmayı sürdürüyor diye düşünüyoruz. Bu hafta veri akışı hareket getirebilir. ABD kaynaklı datalar öne çıkıyor. Kişisel gelir/harcama, tüketici güveni, istihdam veri seti önem arz ediyor. Yarın FED kararı açıklanacak. Bugün AB 4Ç büyüme, tüketici güveni, ekonomi güven endeksi; Almanya TÜFE verileri açıklanacak. Usd/TL: Perşembe gününden bu yana Usd küresel çapta para birimlerini etkisi altına almış durumda. Usd nin TL üzerindeki etkisinin daha belirgin olduğunu belirtelim. Cuma günü 3,73-76 bandında hareket eden parite dün yaklaşık 300 baz puan yükseldi. dün akşam saatlerinde 3,7975 e kadar yükseliş gerçekleşirken, 3,7850 ile gün tamamladı. Bu sabah ise 3,7920 civarında işlem görüyor. Mevcut dinamiğin -Usd lehine- dönüşü için Usd lehine haber akışı sürmeli. Trump ın açtığı kapıyı FED daha da aralarsa Usd yükselişini biraz daha sürdürür. Bunun için Fed yetkililerinin görüşlerinin de Trump ın sözlerini destekler nitelikte olması(sözel ve aksiyon) gerekiyor. Bugün için paritede yukarı yönde sınırlı çaba olacağı kanaatindeyiz. 3,8050 bu çabanın karşısındaki ilk direnç Dolar Endeksi nde yükseliş sürerse o vakit 3,8050-3,8150 seviyesi hedef haline gelir. Dolar Endeksi tekrar zayıflamaya başlarsa TL nin bir miktar değerlenmesi söz konusu olabilir. Bu durumda 3, civarına gevşeme söz konusu olur. Eur/TL: TL deki zayıflık Usd karşısındaki kadar olmasa da- Eur karşısında da ortaya çıkıyor. Cuma günkü seyrin ardından dün yaklaşık 270 baz puanlık yükseliş oldu. 4,6880 ile gün tamamlandı. Bu sabah 4,6940 civarında işlem görüyor. Bu aşamada 4,6750 destek konumunda. Bu seviyenin üzerinde yükseliş sürer. TL de sınırlı zayıf bir seyir bekliyoruz. 4,70 psikolojik ve ilk direnç konumunda. Devamında 4,72-75 seviyesi hedef haline gelir. 4,6750 ve 4,6580 günün destek seviyeleri.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: ECB sonrası küresel dinamik Usd lehine dönünce bunun yansımaları TL bonolar açısından negatif olmayı sürdürüyor. Tahvil faizleri Perşembe gününden bu yana yükseliş eğiliminde. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller Cuma gününü sırasıyla -6 baz puan yükselişle- 13,39% ve -10 baz puan artışla- 11,98 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde direnç 11,50% ve %11,25, destek seviyeleri ise %12,25 ve %12,50. Kısa vadede olumsuz tarafa ABD faizlerinin yükselişini, pozitif tarafa Ocak ayı TÜFE verisinin düşük geleceği yönündeki beklentiyi, bölgesel tansiyondaki azalmayı yazabiliriz. Trump ın son günlerde güçlü ABD ekonomisi ve güçlü Usd vurgusu öne çıkıyor. ABD tahvil faizleri reaksiyon veriyor. Biraz daha geniş resimde ise tahvil faizleri yukarı yönü işaret ediyor. Yarın FED güncel görüşünü açıklayacak. Karar metni önem arz ediyor. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS TL bono faizlerinde anlamlı bir düşüş için öncelikle lokal tarafta rahatlamanın sürmesi gerektiği fikrindeyiz. Lokal tarafta bölgesel gelişmeler ana etken konumunda iken küresel tarafta ABD tahvil faizleri -şimdilik- yan etken konumunda. Eurobond: ABD 10 yıllık tahvil faizi yükselişini sürdürüyor. Gerek Trump ın açıklamaları gerekse makro verilerin beklentileri karşılamayı sürdürmesi, gerekse yaklaşan FED faiz kararı güncel dinamiğin ana unsurları. Tahvil faizi 2,72% seviyesine yükselmiş durumda. Faizler açısından negatif tarafta ise ABD de başkanlık seçimlerine Rusya nın müdahale edip etmediğine yönelik süren soruşturmanın olduğunu belirtelim Vadeli Eurobond Bölgesel tansiyon lokal tarafta fiyatlama açısından ana parametre konumunda. Türkiye 5 yıllık CDS bu sabah 167 civarında. 160 seviyesinin üzerinde kalınması bölgesine yükselişi olası kılıyor. Türkiye eurobondlarında dün belirgin bir satıcılı seyir gerçekleşti. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,20 Usd civarında, orta vadelilerde 0,40 Usd civarında, uzun vadelilerde ise 0,80-1,20 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,17, %4,89 ve %6,12 oldu Vadeli Eurobond ABD tahvil faizlerindeki yükseliş kısa vadeli ara tepki denemesini baskı altına aldı. Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğunu düşünüyoruz. Ancak belirgin iyileşme için lehte (siyasi, ekonomik..) haber akışına ihtiyaç olduğu yönündeki düşüncemizi koruyoruz. Küresel tarafta ise güvercin bir FED olumlu etki yaratır.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Perşembe gününden bu yana Eur ya olan talep güç kaybı yaşıyor. Draghi nin dengeli açıklamalarına rağmen Eur iştahı azaldı. Esas unsurun ABD kaynaklı olduğunu düşünüyoruz. Başkan Trump ın son günlerdeki gerek ABD ekonomisi gerek para birimi hakkındaki sözlerinin alıcı bulduğu kanaatindeyiz. Ayrıca FED kararına da az süre kaldığını belirtelim. Paritede Perşembe gününden bu yana 170 baz puanlık bir geri çekilme söz konusu. Dün sınırlı satıcılı seyir izlendi. Gün içinde 1,2335 seviyesine kadar düşüş olsa da kapanış 1,2385 olarak gerçekleşti. Bu sabah ise 1,2375 civarında işlem görüyor. Bugün yatay/sınırlı negatif bir seyir bekliyoruz. Ancak momentum düşük. Genel olarak FED öncesi -mevcut veri seti ile- belirgin bir hareket beklemiyoruz. 1,2340 ve 1,2300 günün destekleri. Aksi yönde seyir olması halinde ise 1,2390 günün ilk direnci. Sonrasında ise 1,2410 var. Altın: ECB faiz toplantısı ve Trump ın son günlerdeki açıklamaları ile Usd nin değerlendiği, diğer para birimleri ve AU nun güç kaybettiği bir dinamik oluşmuş durumda. Bu süreçte Ons-Altın da geri çekilme eğiliminde. Dün Ons Altın Usd desteğinin altına sarkarak zayıf bir başlangıç yaptı. Günün devamında ise Dolar Endeksi nin ve ABD faizlerinin yukarı yönde seyir izlemesinin de etkisi ile satış baskısı sürdü. Gün -yüzde yarımın üzerinde düşüşle Usd seviyesinde tamamlandı. Bu sabah ise Usd civarında işlem görüyor. FED öncesi -mevcut veri seti ile- belirgin bir hareket beklemiyoruz. Bugün yatay/sınırlı satıcılı bir seyir izleneceğini düşünüyoruz Usd seviyesinin altında kalınması ile kısa vadeli görünümü zayıf kılıyor ve Usd destek seviyeleri Usd nin üzerine çıkılması halinde ise satış baskısı bir miktar azalır.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Draghi nin açıklamaları sonrası üzerindeki satış baskısı azalan Usd, Trump ın güçlü ekonomi ve güçlü para birimi vurgusu biraz daha rahatlamış durumda. Yaklaşan FED faiz toplantı kararının da etkisi olduğunu ekleyelim. Dolar Endeksi son birkaç gündür 89,10 civarındaki seyrini sürdürüyordu. Endeks dün itibari ile 89,40 civarında yükseldi. bu seviyenin üzerine çıkılması halinde 90 seviyesi hedef haline gelebilir. Aksi halde 89,40-89,10 aralığı geçerli olmayı sürdürür. DXY Draghi sonrası Eur da motivasyon/moment kaybı olduğunu söyleyebiliriz. Bu hafta veri akışı hareket getirebilir. ABD kaynaklı datalar öne çıkıyor. Kişisel gelir/harcama, tüketici güveni, istihdam veri seti önem arz ediyor. Yarın FED kararı açıklanacak. Faiz oranında bir değişim yapılması beklenmiyor. Bugün AB 4Ç büyüme, tüketici güveni, ekonomi güven endeksi; Almanya TÜFE verileri açıklanacak. Verilerde sapma olur ise hareket yaratabilirler. Gbp/Usd Gbp/Usd: Usd nin kayıplarını geri alma çabası paritede de kendini gösteriyor. Perşembe gününden bu yana yaklaşık 300 baz puanlık bir geri çekilme söz konusu. Dün yaklaşık 70 baz puanlık düşüşle 1,4075 seviyesinde gün tamamlandı. Bu sabah 1,4040 civarında işlemler geçiyor. Kısa vadeli görünüm-1,4150 nin altı- Usd lehine dönerken ana resmin-1,35 in üzerinde- Gbp lehine, Usd aleyhine olmayı sürdürdüğünü düşünmekteyiz. Bugün yatay/sınırlı negatif bir seyir bekliyoruz. Ancak momentum düşük. Genel olarak FED öncesi - mevcut veri seti ile- belirgin bir hareket beklemiyoruz. 1,4010 ve 1,3960 destek noktaları. Yukarı yönde bir yükseliş olur ise 1,4080 ve 1,4130 direnç seviyeleri. Eur/Gbp Eur/Gbp: Usd güçlenirken Eur, Gbp ye relatif daha güçlü kalmayı sürdürüyor. Eur birkaç günde 100 baz puanın biraz üzerinde değerlenmiş durumda. Dün ise 20 baz puanlık bir yükselişle 0,88 seviyesinde kapanış yapıldı. Bu sabah 0,8810 civarında işlem görüyor. Eur nun tepkisini sürdürmek isteyeceğini düşünüyoruz. Ancak momentumun düşük olduğunu belirtelim. 0,8820 ve 0,8845 gün içi direnç seviyeleri. 0,8790 ve 0,8760 ise destek noktaları.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrin dün 121,531 ile tüm zamanların en Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün yüksek de belirttiğimiz seviyesine gibi ulaştığını Fed öncesinde gözlemlediğimiz bu seviye piyasada, seans içerisinde bu nokta altında üzerinde aşağı baskı kalıcı hakim olamadı oldu. ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 yıllık Seans tahvil içi faizinde geri çekilmelerin %0 hedeflediğini 119,500 açıklaması, üzerinde karşılanarak alım eğiliminin sürdürdüğü negatif piyasada, faizde güne yolun yukarı sonuna hareketin gelindi devamıyla görüşünü başlancağını düşünüyoruz. Piyasada seans içi geri güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan çekilmelerde 119,500 seviyesini kritik destek noktası olarak izliyoruz. Endeksin gün içi Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine yükseliş potansiyelini yaklaşmasına koruyabilmesi neden oldu. için Bu geri çekilmelerde 119,500 desteği üzerinde akşam dengelenmesi Fed'den gelecek gerekiyor. kararlar Bu ve durumda söylemler piyasa piyasada yeniden 121,531 zirve seviyesini aşma algılamaları denemelerinin açısından oluşabileceğini önemli olacak. düşünüyoruz. Bu toplantıda 121,531 üzerindeki hareketler ise piyasada Fed'den 122,500 faiz ve artırımı 125,000 beklentileri seviyelerinin %22 ile sınırlı hedeflenme kalırken, potansiyeli korunacaktır. Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Dolayısıyla piyasada Aralık ayında kısa faiz vadeli indirimine teknik yeşil resmin ışık şu aşamada 119,500 üzerindeki hareketlerde yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş yükseliş potansiyelini koruyacağını düşünüyoruz. Bu nedenle yükseliş yönündeki pozisyonlar ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi için stop olasılığını loss noktamızı daha yüksek 119,500 görüyoruz. desteğine Buna bağlı çekiyoruz. Bu seviye altındaki seyrin ise piyasada olarak 118,500 Eur/Usd de ve 117,500 yükseliş potansiyelinin seviyelerine daha yönelik yüksek bir realizasyon oluşturabileceğini göz önünde olduğuna bulunduruyoruz. inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«30 Ocak 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.