Genel Yatırım Tavsiyeleri 14 Şubat 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 14 Şubat 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-0,28 işlem hacmi: 5,1 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,39 (+11 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %12,18 (+17 baz puan) Usd/TL: 3,81 (%0,30) Döviz Sepeti/TL: 4,26 (%0,70) Altın: Usd (%1,00) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,81 (önceki gün %2,86) VIX: 25,00 (önceki gün 25,60) CDS Türkiye: 180 (önceki gün 179) Gündem 02:50 Japonya - 4Ç GSYİH (beklenti:%0.2 önceki:%0.6) 10:00 Almanya - 4Ç GSYİH (beklenti:%0.6 önceki:%0.8) 10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi Aralık (beklenti: -7.50b önceki: -4.20b) 13:00 Euro Bölgesi - 4Ç GSYİH (beklenti:%2.7 önceki:%2.7) 16:30 ABD - TÜFE (beklenti: %+0.3 önceki: %0.2) 16:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.2) 16:30 ABD - Perakende Satışlar (beklenti: %0.3 önceki: %0.4) 16:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti: %0.5 önceki:%0.4) 16:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti:%0.4 önceki:%0.4)

4 Piyasalara Genel Bakış Geçtiğimiz hafta ABD borsalarında başlayan satış dalgası ve yüksek volatilite hafta boyunca sürmüştü. Bu hareketin olağan bir düzeltme olarak kalacağı algısı piyasalarda hakimdi. ABD borsaları dün de günü yükselişle kapadı. Bu yükselişte önceki gün ABD Başkanı D.Trump'ın ülkenin altyapı yatırımı için 1.5 trilyon USD lik bir planı içeren yasa teklifini Kongre'nin onayına sunmasının da etkisi oldu. ABD para birimi endeksi ise baskılanıyor, endeks bu sabah 89,40 seviyesinde. Volatilite Endeksi VIX ise 24,97 seviyesinde. Avrupa borsaları ise şirket gelirlerinin beklentilerin altında açıklanması ile günü kayıplarla kapattı. Fed Başkanı Jerome Powell, "Fed faizleri kademeli olarak normalleştirme sürecinde" dedi. Yeni başkan finansal istikrar riskine karşı tetikte olmaya devam edeceklerini belirtti. FED Başkanlarından piyasalardaki hareketin düzeltme olduğuna ve ekonomik görünümü etkilemeyeceğine dair açıklamalar gelmeye devam ediyor; son olarak Cleveland Fed Başkanı - FOMC de oy hakkı bulunan- Loretta Mester, hisse senedi piyasasındaki kargaşanın ekonomik görünümü etkilemediği görüşünü paylaştı. Global piyasaların gözü bugün TR saati ile da açıklanacak ABD enflasyon verisinde olacak. Petrol fiyatları(nymex), ABD'de açıklanan özel sektör stok verilerinde artış görülmesine istinaden kayıplarını korudu ve 60 Usd seviyesinin altında kaldı. Bugün yurtiçi tarafta TCMB Aralık ayı cari işlemler dengesi, yurt dışında ise ABD Ocak ayı enflasyon ve Euro Bölgesi dördüncü çeyrek büyüme verileri takip edilecek. Yarın ise yurtiçi tarafta ABD Dışişleri Bakanı Tillerson ın Türkiye ziyareti önem taşıyor.

5 Usd/TL - Eur/TL ABD tarım dışı verisi ile başlayan risk iştahındaki azalma yavaş yavaş güç kaybı yaşıyor. Riskli varlıklara olan talep dün dalgalı bir seyir yaşadı. Bu süreçte ABD para birimi endeksi ise geçen haftaki kazançlarını geri veriyor. İki faktörün öne çıktığını düşünüyoruz. İlki küresel risk iştahının yükseliş kaydetmesi. İkincisi ise ABD de yeni bütçe görüşmeleri ve Trump ın altyapı yatırımlarını gündemde tutması. ABD bütçe açığının artacağı tahmin ediliyor. Dolar Endeksi, dün düşüş eğilimini korudu. Endeks bu sabah 89,40 seviyesine kadar gevşemiş durumda. Dün gün sonuna yakın küresel piyasalarda risk iştahının azaldığı sıralarda GOÜ para birimleri değer kaybetti. ZAR, RUB, TL örnek verilebilir. Günün sonunda ise ZAR ve RUB kayıplarını geri aldı. Ancak TL zayıf seyrini sürdürdü. Döviz Sepeti 4,27 direncini yaklaşmış durumda. Sepetin aşağı yöndeki hareketinin güç kazanmasından söz edebilmek için öncelikle 4,27 seviyesinin altında kalması gerekiyor. 4,2530 ise gün için destek seviyesi. Belirgin bir iyileşme için 4,24-23 bölgesinin altına sarkması gerekiyor. Bu sabah 4,2650 seviyesinde işlem görüyor. TL nin seyri küresel risk iştahının seyrine bağlı. Riskli varlıklarda ulaşılan mevcut seviyeler korunur ise Dolar Endeksi nin para birimleri üzerindeki baskısı da düşük kalır. Bu durumda piyasalarda ABD istihdam verisi öncesindeki dinamiğe yakınsama çabası görebiliriz. Aksi halde TL açısından resim terse dönebilir. Lokal tarafın fiyatlamada etkin olduğu kanaatindeyiz. ABD ile yarın yapılacak görüşmelerin önem arz ettiğini belirtelim. Bugün açıklanacak ABD TÜFE verisi beklentilerden saptığı oranda hareket yaratma potansiyeline sahip. Usd/TL: Parite, dün günün ilk bölümünde TL lehine seyir izledi(3,79). Günün ikinci bölümünde ise Usd güç kazandı(3,81). Kapanış ise önceki günün 50 baz puan üzerinde 3,8050 civarında gerçekleşti. Bu sabah ise 3,8090 civarında işlem görüyor. Üst bölümde ifade ettiğimiz üzere TL dün kayıplarını geri almayı başaramadı. Bu nedenle güne 3,80 nin üzerinde başlıyoruz. Bugün küresel risk iştahının varlığını koruması ve Dolar Endeksi nin zayıf kalması, TL lehine sınırlı pozitif/yatay seyir izlenmesini sağlar fikrindeyiz. Kalıcı bir iyileşmeden söz etmek için yeni nedenlere ihtiyacımız olduğu kanaatindeyiz. 3,80 ve 3,79 günün destekleri. 3,8250 ve 3,8330 ise günün direnç noktaları. Eur/TL: Usd, Eur ve TL arasında son günlerin zayıf para birimi TL. Bu nedenle paritede TL lehine seyir süreklilik sağlayamıyor. Dün 300 baz puan yükseliş oldu. 4,7040 ile gün tamamlandı, bu sabah ise 4,72 civarında işlem görüyor. 4,70 seviyesi destek haline geldi. Bugün küresel risk iştahının varlığını koruması paritede TL lehine sınırlı pozitif/yatay seyir izlenmesini sağlar fikrindeyiz. 4,71 ve 4,70 seviyeleri günlük destek noktaları olarak dikkat çekiyor. 4,7350 ise günün direnç 14 seviyesi. Şubat 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Dün günün son bölümünde küresel risk iştahının azalması ile TL ve TL varlıklar zayıf bir seyir izledi. Küresel piyasalar Türkiye kapanışı kayıplarını yerine koydular. Bu nedenle bono piyasası bugün pozitif bir seyirle başlayabilir. Eğer bu olmaz ise lokal tarafın ayrışmaya neden olduğunu düşünebiliriz. Zira EM (Gelişmekte olan ülke) varlıkları sınırlı olumlu seyir izliyor. ABD 10 yıllık tahvil faizleri dün gevşedi. 2,82% mertebesine inmiş durumda. Dün bono piyasasında satıcılı seyir gerçekleşti. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla -11 baz puan artışla- %13,39 ve -17 baz puan artışla- %12,18 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde %12,25 ve %12,50 destek seviyeleri; %11,70 ve %11,50 ise direnç seviyelerinde. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS ABD tahvil faizlerinin küresel çapta baskı oluşturmayı sürdüreceği yönündeki düşüncemizi koruyoruz. TL bono faizlerinde anlamlı bir düşüş için lokal tarafta lehte yeni haberlere ihtiyaç olduğu fikrimizi ise koruyoruz. Eurobond: Son istihdam veri seti sonrası yükseliş kaydeden ABD tahvil faizleri birkaç gündür momentum kaybı yaşıyor. Ancak aşağı dönüş sinyali yok. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,81% seviyesinde işlem görüyor Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarında dün sınırlı negatif seyir gerçekleşti. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,06 Usd civarında, orta vadelilerde 0,18 Usd civarında, uzun vadelilerde ise 0,20-0,50 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,42, %5,24 ve %6,49 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS bir önceki güne göre 1 puan artışla 180 seviyesinde bulunuyor. CDS in 175 civarına gevşeyeceğini düşünüyoruz. 160 seviyesinin üzerinde kalınması ise yukarı yönü biraz daha olası kılıyor Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğunu düşünüyoruz. Taktiksel kısmi alış yapılabilir. Büyük oranda alış için ABD faizlerinin yarattığı baskı izlenmeli ve/veya lokal tarafta olumlu gelişmeler olmalı. Eurobondlarda belirgin iyileşme için lehte (siyasi, ekonomik..) haber akışına ihtiyaç olduğu yönündeki düşüncemizi koruyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: ABD tarım dışı verisi ile başlayan risk iştahındaki azalma yavaş yavaş gücünü kaybediyor. Riskli varlıklara olan talep dün dalgalı bir seyir yaşadı. Bu süreçte ABD para birimi endeksi ise geçen haftaki kazançlarını geri veriyor. İki faktörün öne çıktığını düşünüyoruz. İlki küresel risk iştahının yükseliş kaydetmesi. İkincisi ise ABD de yeni bütçe görüşmeleri ve Trump ın altyapı yatırımlarını gündemde tutması. ABD bütçe açığının artacağı tahmin ediliyor. Dolar Endeksi, dün düşüş eğilimini korudu. Endeks bu sabah 89,40 seviyesine kadar gevşemiş durumda. Parite dün 70 baz puan artışla 1,2360 civarında günü tamamladı. Bu sabah ise 1,2380 seviyelerinde işlem görüyor. ABD de süregelen bütçe ve altyapı konularının ABD para birimini baskıladığını söyleyebiliriz. Geçen haftayı 90,45 seviyesinde tamamlayan endeks, bu sabah 89,40 civarında işlem görüyor ,50 bölgesinin altına sarkılması önemli. Bu durumda istihdam verisi öncesi dinamiğe belirgin yakınsama sağlanmış olacak. Almanya koalisyon görüşmelerinin ise kırılgan bir yapıda sürdüğünü belirtelim. İtalya seçimleri 4 Mart ta yapılacak. Aynı gün Alman SPD koalisyon ortaklığı kararı açıklanacak. Bugün açıklanacak ABD TÜFE verisi beklentilerden saptığı oranda hareket yaratma potansiyeline sahip. Paritenin bugün 1,2400 direncini aşmayı deneyeceğini düşünüyoruz. Momentumun düşük olduğunu belirtelim. Parite 1,24 ün üzerine çıkmayı başarırsa 1,2450 günün hedefi/direnci haline dönüşür. 1,24 ün aşılamaması halinde ise 1,2360 ve 1,2340 destek seviyesi olarak öne çıkıyor. Altın: Ons Altının 1 Şubat kapanışı Usd. ABD istihdam verileri sonrası satış baskısı ile Usd seviyesine kadar düşüş oldu. Geçen Perşembe gününden bu yana ise bir tepki çabası var. Küresel risk iştahı konuda destek sağlıyor. Ayrıca ABD para biriminin bütçe açığı beklentisi nedeniyle zayıflaması da diğer bir etken. Bu sabah itibari ile gelinen seviye Usd. Endeksi nin 90-89,50 bölgesinin altına sarkması önemli. Bu durumda istihdam verisi öncesi dinamiğe belirgin yakınsama sağlanmış olur diye düşünmekteyiz. Bugün sınırlı bir yükseliş çabası olabilir Usd direnç seviyesi. DXY geri çekiliyor. Bu geri çekilmenin kalıcı olup olmayacağı önemli. Önümüzdeki günlerin yönünü tayin edecek. Olası düşüşlerde Usd günün desteği konumunda. ABD TÜFE verisi hareket yaratabilir.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur ABD tarım dışı verisi ile başlayan risk iştahındaki azalma yavaş yavaş gücünü kaybediyor. Riskli varlıklara olan talep dün dalgalı bir seyir yaşadı. Bu süreçte ABD para birimi endeksi ise geçen haftaki kazançlarını geri veriyor. İki faktörün öne çıktığını düşünüyoruz. İlki küresel risk iştahının yükseliş kaydetmesi. İkincisi ise ABD de yeni bütçe görüşmeleri ve Trump ın altyapı yatırımlarını gündemde tutması. ABD bütçe açığının artacağı tahmin ediliyor. Dolar Endeksi, dün düşüş eğilimini korudu. Endeks bu sabah 89,40 seviyesine kadar gevşemiş durumda. Öte yandan Usd nin yükseliş ihtimalinin hala varlığını koruduğunu düşünmekteyiz. Çünkü geçen hafta yaşanan türbülansın bittiğine dair konsensus sağlanabilmiş değil. Dolar Endeksi 90-89,50 seviyesine geri çekilmiş durumda. Bu aralığın altına sarkıp sarkmayacağı önemli. DXY Gbp/Usd İngiltere de dün açıklanan TÜFE verisi -0,5% ile beklentilerin(-0,6%) biraz üzerinde geldi. Haftanın geri kalanında ise Cuma günü perakende satışların açıklanacağını not edelim. Geçtiğimiz hafta BOE nin faiz artışı yaptığını ve şahince açıklamalar yaptığını hatırlatalım. Bugün açıklanacak ABD TÜFE verisi beklentilerden saptığı oranda hareket yaratma potansiyeline sahip. Gbp/Usd: Parite geçtiğimiz hafta Cuma gününden itibaren Usd baskısını dengeleme çabası sergiliyor. Dün Gbp lehine seyir oldu. Yaklaşık 60 baz puanlık bir yükselişle 1,3890 ile gün tamamlandı, bu sabah 1,3900 civarında işlem geçiyor. Dolar Endeksi nin seyri yön tayini konusunda belirleyici olmayı sürdürüyor. Endeks yukarıda ifade ettiğimiz gerekçelerden ötürü zayıflıyor. Bugün sınırlı bir yükseliş olacağı kanaatindeyiz. Momentumun düşük olduğunu belirtelim. 1,3880 ve 1,3930 günün ilk destek-direnç seviyeleri. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,3860 ve 1,3830 günün destek noktaları. 1,3930 üstüne çıkılır ise 1,3980 direnç olarak öne çıkar. Eur/Gbp Eur/Gbp: Parite dün günün ilk bölümünde Eur lehine(0,8860), ikinci bölümünde ise Gbp lehine(0,8910) seyir izledi. 15 baz puanlık sınırlı yükselişle 0,8900 civarında gün tamamlandı. Bu sabah da 0,8905 civarında işlem görüyor. Bugünkü seyrin yatay/sınırlı yükseliş şeklinde olacağını düşünüyoruz. Son günlerde oluşan sıkışmayı yukarı yönde aşma isteği var. Yukarıda 0,8940 aşağıda 0,8865 direnç-destek olarak öne çıkıyor.

9 Eur/Usd & Altın Endekste 112,500 ara hedef noktasına ulaşan geri çekilmenin ardından oluşan tepki alımlarının zayıf Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, kaldığını gözlemliyoruz. dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde Bu kapsamda kalıcı yatay olamadı bir seyirle ve 1,1170 güne seviyesine başlayacak kadar olan piyasada, seans içerisinde 114,000 seviyesini ilk önemli geriledi. destek Bu noktası sabah olarak BoJ un alıyoruz. negatif bölgede Endekste bulunan 114, üzerinde dengelenecek hareketlerin, gün içi yükseliş yıllık potansiyelini tahvil faizinde koruyacağını %0 hedeflediğini düşünüyoruz. Bu açıklaması, durumda ise ilk etapta 116,000 ara direncini aşma denemeleri negatif oluşacaktır. faizde Endeksin yolun sonuna dün oluşan gelindi zayıflama görüşünü eğiliminin ardından yukarı ataklarında yeniden güç güçlendirdi kazanabilmesi ve deflasyonist için 116,000 baskılardan ara direncinin kurtulamayan aşılması gerekiyor. Bu durumda ise piyasada ilk etapta 116,500 Euro da olmak satış üzere baskısı 117,500 yaşanmasına, ve 118,500 seviyelerini Eur/Usd nin hedefleyecek 1,1120 yükseliş eğilimi etkisini sürdürecektir. desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Dolayısıyla Fed'den dün gelecek zayıflama kararlar sinyali ve oluşturan söylemler tepki piyasa alımlarının ardından seans içi pozisyonlarda 114,000, kısa algılamaları vadeli pozisyonlar açısından için önemli 112,500 olacak. desteklerini Bu toplantıda stop loss seviyesi olarak alıyoruz. 114,000 altındaki olası seyri ise Fed'den yukarı faiz atakların artırımı ardından beklentileri yeniden %22 ile piyasada sınırlı kalırken, yeniden zayıflama sinyali olarak değerlendireceğiz. Böyle bir Aralık gelişmenin ayına ise ilişkin 112,500 beklentiler desteğini %55 baskı seviyesinde. altına alabileceğini Fed göz önünde bulunduruyoruz. toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«14 Şubat 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.