GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu üyesi Peter Praet Paris saldırılarının Euro Bölgesi'ndeki durgun canlanma karşısında risk oluşturduğunu belirtti ve politika yapıcıların ekonomik güven verilerini yakından izlemesi gerekeceğini söyledi. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %1,02; işlem hacmi 3,4 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,78; 10 Yıllık Tahvil: %9,89 +%0,30 Usd/TL: 2,88 +%0,00 Döviz Sepeti/TL: 2,99 +%0,00 Altın: Usd -%1,85 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,27 (bir önceki gün 2,24) CDS Türkiye: 256 (bir önceki gün 253) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Yellen açıklamaları ve ücretlerde artışa işaret eden tarım dışı istihdam verisi sonrasında artan ABD faiz arttırımı beklentileri soru işareti yaratırken, Aralık FOMC toplantısı öncesinde geçtiğimiz hafta riskli varlıkların satış baskısı altında kaldığını görmüştük. İstihdam verisi sonrasında ABD tahvil faizlerindeki yukarı yönlü baskı güçlenirken yüksek getirili bonolar ve emtia fiyatlarındaki satış baskısı öncülüğünde gelişmekte olan ülke varlıkları baskı altında kalmıştı. Geçtiğimiz hafta şahin içerikli FED Başkanları konuşmaları da bu görüntüye destek olduğu söylenebilir.haftasonu Paris te gerçekleşen terör saldırıları nedeniyle dün güne riskten kaçış eğilimi ile başlayan Asya piyasaları ardından, Stoxx 600 %+0.3, S&P 500 endeksi ise %1.49 artıda kapanış yaptı. 1 Kasım seçim sonuçları sonrasındaki sert yükselişler ardından kar satışlarının görüldüğü yurtiçi piyasalarda ise dengelenme eğilimi hakim desteği üzerinde tutunma çabası etkili olmaya devam eden BIST-100 endeksi dün %1 düşüşle seviyesinde günü tamamladı. Paris saldırıları sonrasında haftaya değer kaybı ile başlayan TL de güniçinde yatay eğilim hakimdi. Geçen haftayı 2.87 altında tamamlayan USD/TL 2.88 üzerinde kapanış yaptı. (forwardlar, volatiliteler 1 aylık dönemde %68 olasılıkla / bandına işaret ediyor) 25 Delta Risk Reversals %3.16 (30 günlük ortalama:%3.74)

4 Bu sabah: - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları hafif ekside. - TL döviz sepeti %0.2 ekside. - Asya hisse senetlerinde yükselişler var. - Japonya %1 artıda. - Çin %0.4 artıda şu saatlerde - Brent petrol %0.4 ekside. (dün %2 civarı yükseldi) - S&P 500 vadeli %0.11 artıda. BIST-100 endeksinde desteği üzerinde tutunma çabası etkili olmaya devam edebilir. Endeksin seans içi yukarı ataklarında yeniden güç kazanabilmesi için ara direncinin aşılması gerekiyor üzerinde ise direncini kırma denemeleri etkili olabilir altında ilk destek seviyemiz. Önümüzdeki dönemde yurtiçinde siyasi haber akışı, yeni ekonomi yönetimi, TCMB de değişiklik yapılıp yapılmayacağı gibi konular önemini koruyacakken, yurtdışında ise FED faiz arttırımı beklentilerinin kırılgan EM ler başta olmak üzere piyasalar açısından önemini koruyacağını not edelim. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam ediyor. Ekim ayında güvercin ECB, Çin faiz indirimi ve gerektiğinde ek gevşeme umudu veren BOJ ile birlikte genişlemeci politikaların devamı beklentisi ile piyasalarda risk iştahında artış görmüştük. Ancak şahinleşen FOMC ve BOJ dan bekle gör politikasına devam edeceğine dair sinyaller ile birlikte piyasalar soru işaretleri ile karşı karşıya kaldı. Dolayısıyla şahinleşen FED sonrasında Aralık FOMC toplantısı piyasaların odak noktasında yer alıyor. Ve toplantı öncesinde açıklanacak makro verilerde geçen hafta açıklanan verilerde görülen pozitif sinyallerin (dip oluşumu sinyali üreten ISM imalat ve ücretlerde artış sinyali üreten istihdam verisi gibi) genele yayılan bir güçlenme olup olmadığı, özellikle faize ve dolardaki güçlenmeye duyarlı, dış finansman ihtiyacı yüksek kırılgan gelişmekte olan ülke piyasaları açısından önemli olmaya devam ediyor. Bu doğrultuda bugün açıklanacak ABD Ekim ayı TÜFE verisinin Aralık ayı faiz arttırımı beklentilerini ne derece destekleyip desteklemeyeceği, Almanya ZEW anketi ve İngiltere enflasyon verileri dikkat çekebilir takip edilecek. Yurtiçinde ise ise bugün ve yarın gerçekleşecek ihaleler takip edliyor. Bugün 14 Haziran 2017 itfalı 2 yıllık gösterge tahvilin yeniden ihracı gerçekleşiyor. Dün gösterge tahvilde ortalama bileşik faiz %10.36 seviyesinde kapanış yaptı. Ayrıca 1 Kasım seçimleri ardından bugün Meclis saat 15.00'te milletvekilleri yemin töreni için toplanıyor. Yemin töreni ardından Meclis başkanı seçim süreci (22 Kasım Pazar günü belli olması bekleniyor) ve yeni hükümetin kurulması süreci başlayacak.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: BIST-100 endeksinde desteği üzerinde tutunma çabası etkili olmaya devam edebilir. Endeksin seans içi yukarı ataklarında yeniden güç kazanabilmesi için ara direncinin aşılması gerekiyor üzerinde ise direncini kırma denemeleri etkili olabilir altında ilk destek seviyemiz. Tahvil/Bono (TL):Hazine dün düzenlediği itfalı sabit kuponlu devlet ihalesinde %10,36 bileşik faizle borçlandı.bugün açıklanacak ABD TÜFE verisi Fed in Aralık ta faiz artırımına yönelik beklentiler açısından kritik önemde. Beklentilerden daha zayıf data FED in Aralık ayı toplantısında faiz artırımı ihtimalini düşürebilir ve diğer yandan global piyasalarda risk iştahının tekrar gerilemesine neden olabilir. Kasım ayının başından bu yana MSCI Türkiye endeksi, MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler endeksinin %8 üzerinde getiri elde etti. Bu olumlu ayrışmayı seçim sonrası politik istikrarın sağlanacağına yönelik beklentiler ile açıklayabiliriz. Bunda da belirleyici unsur yeni ekonomi yönetimi. Bakanların listesinin Çarşamba günü şekillenmesi bekleniyor. Yeni kabinedeki ekonomi kadrosu ve açıklanacak hükümet programında reformlar yatırımcılar tarafından önemle fiyatlanacaktır.10 yıllık tahvilde %10, gösterge bonoda ise %10,50 yi önemli direnç ve alım için uygun seviyeler olarak takip ediyoruz. Piyasaları: o Eur/Usd: ECB üyelerinden Avrupa da deflasyon korkusuna işaret eden ve Paris saldırısının ekonomide aşağı yönde yeni riskleri beraberinde getirebileceği yönündeki açıklamaları sonrasında 1,07 seviyesinin altına çekildi. Dün açıklanan Euro Bölgesi Ekim ayı enflasyonu beklentiler paralelinde %0,1 oranında geldi. Enflasyon raporuna göre, Ekim ayında 18 ülkenin oluşturduğu Euro Bölgesinin 13 üyesinde yıllık negatif oran gözlemlendi. Cuma gününden itibaren ABD den beklenti altında gelen datalara rağmen gücünü koruyan Dolar Endeksi Aralık ayında Fed in faiz artırımına gidileceği tahminini güçlü biçimde fiyatlamaya devam ediyor. Bugün ABD TÜFE rakamları açıklanacak. Eylül ayı öncesindeki üç dönemde %1.8 lik çekirdek enflasyon rakamlarına takılıp kalan ABD ekonomisinin Ekim ayı FED FOMC toplantısı öncesinde %1,9 luk enflasyon rakamına ulaştığını görmüştük. Bu veri piyasaları faiz artırımı yolunda umutlandıran unsurlardan bir tanesi olmuştu. Bundan sonraki sürece istihdam ve ücretler de katkı yapınca, faiz artırımı ihtimalleri artıp %70 lere ulaştı. Şimdi bu kararın devamlılığı için bugünkü veri çok önemli olacak. Açıklanacak verideki senaryoda çekirdek TÜFE nin %1,9 da kalması, enflasyon oranında ise beklentiler dahilinde %0,2 lik bir rakama ulaşılması FED in artık son viraja girmesine neden olacaktır. Eğer %2 lik bir çekirdek enflasyon rakamı görürsek, faiz artırımı ihitmalleri %90 lara ulaşabilir. Bununla birlikte güçlü duran Usd endeksinde yakın zamanda yeni ve belki de son bir atak daha görmemiz mümkün görünüyor. Usd pozisyonundan çıkılmak üzere bu atağın değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. Euro/Usd paritesinin 1,0660 bölgesinin aşağı ile 1,0460 1,05 aralığının görülmesini bekliyoruz. Gelebilecek düşük bir rakam Usd lehine fiyatlamaları yeniden gözden geçirmemize neden olacaktır. Sonuç olarak Usd lehine oluşmuş olan güçlenme sürecine rahatlama yaşanabileceğine dikkat çekmek istiyoruz. o Usd/TL: Fransa da yaşanan terör olaylarına piyasalar dün önemli olumsuz tepki vermedi ve Usd/TL 2,87-2,8850 arasında hareket etti. ABD den bugün gelecek TÜFE oldukça önemli. Cuma günü açıklanan perakende satışların beklenenden düşük gerçekleşmesi, enflasyonun da beklentilerden düşük seviyede açıklanacağı ihtimalini artırmasına karşı, Usd güçlü seyrini sürdürüyor. TÜFE nin beklentiler dahilinde gelmesi bile FED in 16 Aralık toplantısında faiz artırımı ihtimalini artırır. TÜFE de artış görülmesi halinde fiyatlamalar Usd lehine olacaktır. Özellikle çekirdek TÜFE de artış olması durumunda Aralık ayında faiz artırımına kesin gözüyle bakılabileceği için Usd kanadında değerlenme devam edebilir. Yarın ise Ekim ayı FOMC toplantısı tutanakları gelecek, ancak TÜFE nin aşağı yönde sürpriz yapmaması halinde toplantı tutanaklarının önemi kanımızca düşer ve Usd de yukarı yöndeki yeni ivmeyi etkilemez. Türkiye de ise en önemli gündem maddesi hükümetin kurulması. Piyasalar açısından kabinede en kritik konu; ekonomi koordinatörü ve yeni ekonomi yönetimi. Yatırımcıların yakından tanıdığı ve özellikle yurt dışında kabul gören bir ismin ekonomi koordinatörlüğüne atanması TL varlıklara önemli destek verebilir. Global piyasalarda Usd nin değer kazanmasına rağmen, gelişmekte olan ülke para birimlerindeki güçlenme dikkat çekici. TL hakkında mevcut öngörülerimizi, dün Usd nin global piyasalarda yükselmesi sonrasında kısmi yukarı revize ederek, koruyoruz; geçtiğimiz hafta Döviz Sepeti/TL nin 3,00, Usd/TL nin 2,90 ve seviyesine yaklaşmasının ardından gelen kuvvetli TL talebi dikkat çekiciydi. Usd/TL nin 2,86 nın altına gelmesi halinde, TL de 2 Ekim de başlayan güçlenme sürecinin yeni bir aşamaya gireceğini ve ilk aşamada Usd/TL de 2,82 seviyesinin hedefleneceğini düşünüyoruz. TL lehine iyimserliğimizi bozabilecek gelişmelerde Usd/TL de 2,94 seviyesini stop loss olarak takip ediyoruz. FED faiz artırsa bile, ki zaten önemli ölçüde fiyatlara yansımış durumda, Türkiye de ekonomi yönetimine yatırımcıların yakından tanıdığı bir isim atanması ve Dolar Endeksinin global piyasalarda halinde Döviz Sepeti/TL ve Usd/TL de yeni hedeflerin sırası ile 2,87 ve 2,80 olacağını düşünüyoruz. o Altın :. Paris teki terör saldırısı Altının güvenli liman özelliğini hatırlattı ve yeniden Usd nin üzerine çıkmasına neden oldu, ancak saldırının global piyasalara sınırlı ve kısa süreli yansıması ve Dolar Endeksinin hakimiyetini koruması ile Altında tekrar aşağı yönde patikasına geri döndü. Bugün ABD enflasyon tarafında görülebilecek olası bir artış Altında satışı hızlandırabilir. Nihai hedef olarak Usd aralığını bekliyoruz.

6 Gündem :30 İngiltere - TÜFE (beklenti:%0.1 önceki:%-0.1) 12:00 Almanya - ZEW anketi (beklenti:6 önceki:1.9) 13:00 Hazine 2016 ve 2020 vadeli tahvil ihalesi düzenliyor 15:30 ABD - TÜFE (beklenti: %+0.2 önceki: %-0.2) 15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.2) 15:30 ABD - TÜFE yıllık (beklenti: %0.1 önceki: %0.0) 16:15 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti: %+0.1 önceki: %-0.2) :00 New York Fed Başkanı Dudley, Cleveland Fed den Mester ve Atlanta Fed den Lockhart bir konferansta konuşacaklar 15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti: 1160K önceki: 1206K) 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 1140K önceki: 1105K) 21:00 FED FOMC Toplantı Tutanakları 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 17:00 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: -0.8 önceki: -4.5) 19:30 Atlanta FED' Başkanı Lockhart ekonomi üzerine konuşacak (oy hakkı var) :00 ECB Başkanı Draghi konuşuyor 10:00 TR - Tüketici Güven Endeksi (önceki:62.78) 14:30 TCMB Beklenti Anketi (önceki TÜFE beklentisi: %8.25) 16:15 St.Louis FED Başkanı Bullard ekonomi üzerine konuşacak (oy hakkı yok) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler