Bilici Grubu. İplik büküm ve ticareti, kumaş boya apre, turizm yatırımları

Transkript

1 BİLİCİ YATIRIM HALKA ARZ ÖN DEĞERLENDİRME RAPORU Sektör Arz Büyüklüğü (Pay Adedi) Halka Arz Öncesi Çıkarılmış Sermaye Sermaye Artırımı Halka Arz Detayları Halka Açıklık Oranı %33,1 Halka Arz Sonrası Çıkarılmış Sermaye Aracılık Yöntemi Tahsisatlar Tekstil ve Gayrimenkul Yatırım TL TL TL TL En iyi gayret aracılığı, Sabit fiyatla talep toplama Yurtiçi Bireysel Yatırımcılar: %90 Yurtiçi Kurumsal Yatırımcılar: %10 Halka Arz Fiyatı: 2,70 TL Şirket Profili Bilici Grubu 1950 yılında ilk olarak tarım ve tekstil alanında faaliyetlerine başlamıştır. Grubun faaliyetleri: Tekstil Faaliyetleri: Polyester Viskon iplik üretiminde iğ, 20 ton/gün, ton/yıl ile Türkiye'nin en yüksek üretim kapasitesi Her türlü iplik bükümüne imkan veren tesislerinde 22 ton/gün ton/yıl işleme kapasitesi Kumaş dokuma tesislerinde yıllık 12 milyon metre dokuma kapasitesi Kumaş boya apre tesislerinde yıllık 15 milyon metre üretim kapasitesi Halka Arz Teşvikleri Kısıtlamalar/Başvuru Üst Limiti Halka Arz Gelirlerinin Kullanımı Geri Alım Garantisi(8 mn TL, 4 ay sonra) ve Likitide Sağlayıcı İşlemler(2 mn TL, 1 yıl) Yurt içi bireysel yatırımcılar için başvuru üst limiti adettir. Yurt içi kurumsal yatırımcı başvuruları için başvuru üst limiti adettir. Mükerrer başvuru taraması yapılacaktır. * Otel projesinin finansmanı * Yenilebilir enerji fırsatlarına yatırım * Gayrimenkul geliştirme yatırımları Tarım Faaliyetleri: Adana çevresinde yaklaşık metrekare arazide tarımsal faaliyet adet zeytin ve adet narenciye ağacı ile 400 dönüm nar bahçesi Mevsimine ve toprak yapısına göre pamuk, mısır, soya, buğday, karpuz üretimi 2010 yılında 5,8 milyon TL ürün hasılatı Turizm Faaliyetleri: TSKB GYO ile Adana merkezde 203 odali 5 yıldızlı şehir oteli yatırımına ilişkin ruhsat alınmış olup inşaatın 2013 yılında tamamlanması hedeflenmektedir. Şirket Adı Bilici Yatırım* Faaliyet Konusu Bilici Grubu İplik büküm ve ticareti, kumaş boya apre, turizm yatırımları Özsermaye Net Kar Milyon TL Marjı(%) 38,8 16,2% Bilgün Tekstil Kumaş dokuma 14,0 21,5% BTD Tekstil Tekstil pazarlama 8,0 2,3% Biteks İplik İplik üretim 1,6 5,4% Tarsan Tekstil Tekstil ürünleri alım-satım 0,2 0,0% Aktarım Tarım ürünleri alım-satım 0,3 25,0% Biltar Tarım İşletmesi Zirai işletmecilik 4,1 35,3% Toplam 67,0 8,2% *2010 yılında Biltaş Bilici Misis Apre ye devrolmuştur. Şirket ünvanı Bilici Yatırım olmuştur. Bilici Yatırım Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu 1

2 Bilici Yatırım Tekstil Şirketleri Kaynak: Şirket 8 Kasım 2010'da yapılan olağanüstü genel kurul toplantısında Biltaş Bilici Tekstil İnşaat Turizm Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin mevcut tüm aktif ve pasifleriyle birlikte Misis Apre Tekstil Boya Enerji İnşaat Turizm Sanayi A.Ş.'ne devralmasına karar verilmiş ve birleşme sonrası şirket ünvanı Bilici Yatırım Gayrimenkul Tekstil Turizm Enerji İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş. olarak kabul edilmiştir. Şirket unvanı Nisan 2011'de Bilici Yatırım Sanayi ve Ticaret A.Ş. olarak değiştirilmiştir. Tekstil Sektörü Yeni Yasal Düzenlemeler Gümrük Vergisi İthalatta korunma önlemlerine ilişkin 4 Şubat 2011 tarihli Bakanlar Kurulu kararı ile konulan ithalat rejim kararıyla yurt dışından ithalatı yapılan dokuma kumaş ve hazır giyim ürünlerine ilave gümrük vergileri getirilmiştir İlave gümrük vergileri 21 Temmuz 2011 tarihi itibariyle yürürlüğe girecek olup farklı ülkelere farklı vergiler şeklinde uygulanacaktır. Ek vergiler Dokuma kumaşta asgari %8 azami %20 oranında, Hazır giyim ürünlerinde asgari %17 azami %30 oranında uygulanacaktır. Ek vergilerin tekstil ve hazır giyim sektörüne olumlu etkilerinin kısa sürede hissedilecektir. İhtisas Gümrükleri İhtisas gümrükleri ile ithalatın kontrol altına alınması Bu düzenlemeler çerçevesinde tekstil sektöründe; kapasite kullanım oranlarının, istihdamın ve karlılıkların olumlu yönde etkilenmesi beklentisi hakimdir. Bilici Yatırım Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu 2

3 Bilici Yatırım Tekstil Faaliyetleri HEDEFLER Maliyetleri sürekli kontrol altında tutarak düşük maliyetli üretim yapabilmek. Yaratıcı katma değeri yüksek ürünlerle müşteri istek ve taleplerini en uygun koşullarda karşılamak. Hedef pazar ve müşterilerin beğenisini kazancak ürün geliştirmek amacıyla arge ve pazarlama faaliyetlerini geliştirmek. AVANTAJLAR Dünyanın önemli perakende mağazalanyla iyi iş ilişkisi En büyük pazar olan AB'ne Türkiye'nin yakınlığı ve hızlı servis imkanı Üretim tesislerinde üretim kabiliyetinin ve hızının yüksek olması Avrupa pazarlarında tekstil kumaş üretiminin büyük ölçüde bitmesi nedeniyle orta üst sınıfa üretim yapan firmaların piyasadan çekilmesi Grubun entegre yapısı Bilici Yatırım Tekstil Faaliyetleri İPLİK BÜKÜM İplik büküm faaliyetleri 1999 yılında kurulan Biltaş A.Ş. Tarafından sürdürülürken, Kasım 2010'da Misis A.Ş.'ye devrolmuştur. Adana Organize Sanayi'de metrekare kapalı alanda iplik büküm faaliyeti sürdürülmektedir yılı başında üretim kapasitesi ton/yıl a yükseltilmiştir. 110 personel çalışmaktadır. Makine teçhizatın ortalama yaşı 10 yıldır. Elasten, polyester ve viskon iplik bükümü yapılabilmektedir. Fason ağırlıklı çalışıldığı için temel girdi iplik müşterilerce tedarik edilmektedir. Diğer tedarikçiler Kotteks, Sasa gibi üreticilerdir. Üretim maliyetleri içinde enerji %60, işçilik %25 ve diğer giderler %15 paya sahiptir. Bilici Yatırım Tekstil Faaliyetleri BOYA APRE Boya ve apre faaliyetlerine 2000 yılında Misis Boya Apre kurularak başlanmıştır yıl sonunda Biltaş A.Ş'yi devraldıktan sonra Misis Apre'nin unvanı Bilici Yatırım olarak değiştirilmiştir. Adana Organize Sanayi "de metrekare kapalı alan üzerinde 12 milyon metre/yıl apre terbiye, 899 ton/yıl elyaf ve iplik boyama kapasitesi bulunmaktadır. 139 personel çalışmaktadır. 2MW kapasiteli kojenerasyon tesisi ile tekstil grubunun enerji ihtiyacı karşılanmakta, ihtiyaç fazlası eneıji Adana Organize Sanayi Bölgesi'ne satılmaktadır. Verimlilik sektör ortalamasının üstündedir. Maliyetlerde enerji %55, işçilik %25 diğer giderler %20 paya sahiptir. Bilici Yatırım Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu 3

4 Bilici Yatırım Tekstil Faaliyetleri Operasyonel Performans Kaynak: Şirket Bilici Yatırım Tekstil Faaliyetleri Satış, Pazarlama 2010 yılında iplik büküm sabşlarının %36'sı, kumaş boya apre sabşlarının ise %70'i grup şirketlerine yapılan satışlardan oluşmaktadır. Grup dışına yapılan sabşlarda fason üretim ağırlıklı çalışılmaktadır. Yurtiçi müşteriler arasında Bossa, Yünsa, Kimteks, Oğuz Tekstil, Özdoku Tekstil, Almodo, Akın Tekstil ve Pala Tekstil yer almaktadır. Grubun ve aynı zamanda Bilici Yabrım'ın yurtdışı satışları grup şirketi BTD aracılığı ve BTD markası ile nihai alıcıya ulaşmaktadır. 20 ülkede 200'e yakın müşteriye hizmet verilmektedir. BTD'nin müşteri portföyünde GAP, Mango, H&M, Zara gibi dünya markaları yer almaktadır. BTD satışlarında en büyük müşterinin toplam sabşlardak payı %10'u aşmamaktadır. BTD'nin İtalyan tasarımcıları tarafından yılda 2 kez koleksiyon hazırlanarak müşterilerin beğenisine sunulmaktadır. ABD'de satış ofisi faaliyettedir. BTD'nin 2010 yılı ihracatı 25 mn $ seviyesindedir. Son yıllarda katıldığı fuarlar Premiere Vision Paris - Fransa Premiere Vision New York - ABD Munich Fabric Start - Almanya Tissu Premier Lille - Fransa The Fashion Fabric Show Londra - İngiltere Bilici Yatırım Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu 4

5 Bilici Yatırım Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller Gayrimenkul Lokasyon Türü Ekspertiz Değeri Mn TL Arsa Adana Merkez Otel Arsası 11,6 Arsa ve Bina* Adana Ceyhan Fabrika Binası ve Arsası 2,1 Bina İstanbul Zekeriyaköy Konut 1,0 Bina Adana Çınarlı Ofis 0,4 Toplam 15,1 * tarihli mali tablolarda maddi duran varlıklar arasında yer almıştır. Bilici Yatırım Turizm Yatırımı Adana Şehir Oteli Projesi Lokasyon: Adana-Seyhan Arsa Alanı: m2 Kapalı Alan (proje): m2 Aktife Alınışı : 2007 Arsa şehir merkezinde yer almakta olup Şakir Paşa Havaalanına 3 km uzaklıktadır. Arsa üzerinde 5 Yıldızlı ve 200 odalı bir Şehir Oteli geliştirilmesine yönelik çalışmalarda ruhsat alınarak inşaat aşamasına gelinmiştir yılında satın alınan arsanın %50 hissesi TSKB GYO'ya, %50'si Bilici Yatınm'a aittir. TSKB GYO portföyünde %50'si yer alan arsanın tarihli ekspertiz değeri %50'si için 11,6 milyon TL'dir. TSKB GYO halka arz fiyat tespit raporunda ise proje'nin %50'si değeri 14 milyon $ olarak hesaplanmıştır. Şirket öngörüleri ile Deniz Yatırım tarafından İndirgenmiş Nakit Akımları yaklaşımına göre yapılan değerleme çalışması sonucunda yatırımın tamamı için hesaplanan net bugünkü değer 23,2 milyon $ düzeyindedir. Bilici Yatırım Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu 5

6 Borsa da İşlem Gören Tekstil Şirketleri İMKB Tekstil sektör endeksi son 1 yılda % 72,6 getiri sağlarken, İMKB-100 endeksine göre %17,4 daha iyi performans göstermiştir. İMKB Tekstil sektör endeksi son 3 ayda %25 getiri sağlarken, İMKB-100 endeksine göre % 21 daha iyi performans göstermiştir Ekim 09 Ocak 10 Nisan 10 Temmuz 10 Ekim 10 Ocak 11 XTEKS Kaynak: İMKB, Gedik Araştırma Relatif Getiri(İMKB 100'e göre) Son 1 Yıl Son 3 Ay Son 1 Ay İMKB 100 Getiri(%) 17,44 3,92 5,61 İMKB Tekstil Getiri(%) 72,67 25,00 22,27 Relatif Getiri(%) 55,23 21,08 16,66 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 % Bilici Yatırım İMKB Benzer Şirketlerle Kıyaslama Bilici Yatırım Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu 6

7 Bilici Yatırım Ortaklık Yapısı Bilici Yatırım Halka Arz Teşvikleri Yükselen Oranlı Geri Alım Garantisi Halka arzdan pay alan yurtiçi bireysel başvuru sahipleri yararlanacaktır. Halka arzdan alınan payların 4 ay boyunca hesaplarda tutulması halinde hak kazanılacaktır Satış veya virman yoluyla halka arzda alınan payların devri sözkonusu olduğunda en düşük gün sonu bakiyesi kadar geri satma hakkı / geri alım garantisi olacaktır. Hisseler işlem görmeye başladıkatan sonra alınan payları kapsamayacaktır. Garanti kapsamında 8 milyon TL'lik fon tahsis edilmiştir. Likidite Sağlayıcı İşlemler Hisseler işlem görmeye başladıktan sonra 1 yıl süreyle uygulanacaktır. Gerçekleştirilecek işlemler için 2 milyon TL'lik fon tahsis edilmiştir. Bilici Yatırım Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu 7

8 Bilici Yatırım Hedefler Turizm Turizm faaliyeti için Adana merkezde temel atma aşamasına gelmiş 5 yıldızlı otel projesinin ruhsatı alınmıştır. Bilici Yatınm'ın %50 paya sahip olduğu otel projesinin 2 yıl içinde inşaatının tamamlanarak işletmeye alınması planlanmaktadır. Enerji Bilici Yatırım uygun fırsatlarla yenilenebilir enerji sektöründe yatırım yapmayı planlamaktadır. Gayrimenkul Adana Ceyhan'da merkezi lokasyonda yer alan Çırçır fabrikası arazisinin önümüzdeki dönemde gayrimenkul projesi olarak değerlendirilmesi düşünülmektedir. Bilici Yatırım Projeksiyonlar Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bilici Yatırım Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu 8

9 Mali Tablolar Bilanço Kaynak: Şirket Aktiflere İlişkin Bazı Açıklamalar: İlişkili taraflardan Ticari Alacaklar: 5,2 milyon TL si BTD Tekstil den alacaklar olup i) Biltaş ile birleşme etkisiyle (1,6 milyon TL) ii) 2010 yılında satışlardaki artış iii) Yurtiçi satışların (satış vadesi uzun) payının artış etkisiyle 2010 yılında artmıştır yılı stoklardaki artışın 1,3 milyon TL si Biltaş birleşmesinden (mamul iplik stoğu) kaynaklanmaktadır. Yatırım Amaçlı Gayrimenkul: Ekspertiz değer artışı ve BiltaşA.Ş ile birleşme nedeniyle artmıştır. Maddi Duran Varlıklar: Biltaş A.Ş ile birleşme ve ekspertiz değer artışı nedeniyle artmıştır. Bilici Yatırım Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu 9

10 Mali Tablolar Gelir Tablosu Kaynak: Şirket Mali Tablolar Ek Bilgi 8 Kasım 2010'da yapılan olağanüstü genel kurul toplantısında Biltaş Bilici Tekstil İnşaat Turizm Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin mevcut tüm aktif ve pasifleriyle birlikte Misis Apre Tekstil Boya Enerji İnşaat Turizm Sanayi A.Ş.'ne devralmasına karar verilmiş ve birleşme sonrası şirket ünvanı Bilici Yatırım Gayrimenkul Tekstil Turizm Enerji İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş. olarak kabul edilmiştir. Şirket unvanı Nisan 2011'de Bilici Yatırım Sanayi ve Ticaret A.Ş. olarak değiştirilmiştir. Yukarıdaki tabloda mali tabloların hangi dönemde hangi şirket in mali sonuçlarını içerdiğine ilişkin bilgi verilmektedir. Bilici Yatırım Halka Arz Ön Değerlendirme Raporu