GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Çin Merkez Bankası nın (PBOC) Cuma günkü faiz indiriminin ardından küresel piyasalarda yaşanan coşku yeni haftada, ABD ve Japonya merkez bankalarından gelecek açıklamalar öncesinde sınırlandı. Çin de sanayi şirketlerinin karları Eylül ayında da gerilemeye devam etti ve 2014 ün aynı dönemine göre %0.1 düştü. Ağustos ta ise %8.8 gerileme kaydedilmişti. Sanayi şirketlerinin karlarının azalmaya devam etmesi endişe yaratırken, borç yükü ağır olan şirketlerin ekonomik sıkıntılarının artması halinde sorunun bankacılık sektörüne yansıyabilecek olmasından korkuluyor. ABD Merkez Bankas nın (FED) Çarşamba günkü beyanatı öncesinde Dolar endeksi yeni haftaya salınım hareketleri ile başladı ve genelde baskı altında kalan bir görünüm ortaya koydu. Euro, bu paralelde ABD nin para birimi karşısında yükseliş kaydederken, Fransa Maliye Bakanı nın, Avrupa Merkez Bankası nın (ECB) para politikasını daha da gevşetmesinin zor olduğu yönündeki açıklamaları basında yer buldu. Dün öğle saatlerinde Almanya için açıklanan IFO iş ortamı endeksinin Ekim ayında gerilediği görülse de, olan rakam, olan beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Ayrıca bugün Almanya Merkez Bankası nın (Bundesbank) Eylül ayı raporunda Euro Bölgesi nin en büyük ekonomisinin üçüncü çeyrekte ivmesini bir miktar kaybettiği belirtildi. Yurtiçinde ise kapasite kullanım oranı ve imalat güveni izlendi. İlgili güven endeksi Ekim de %1.4 yükseliş kaydederken, kapasite kullanım oranı ise düştü. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %1,08, işlem hacmi 3,2 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%10.13 ; %0,00; 10 Yıllık Tahvil: %9,78; +%0,31 Usd/TL: 2,8950, -%0,25 Döviz Sepeti/TL: 3,0500 ; +0,00 Altın: Usd ; %0,00 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,06 (bir önceki gün 2,08) CDS Türkiye: 247 (bir önceki gün 250) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz 28 Ekim FED toplantısı öncesinde risk iştahında zayıflama görülürken, hisse senetleri sınırlı kar satışları ile haftaya başladı. Emtialarda aşağı baskı hakimdi. Stoxx 600 %0.4, S&P 500 %0.19 ekside günü tamamladı. Yükseliş trendinin başladığı 29 Eylül den itibaren MSCI Dünya endeksinin %+10 civarı, MSCI EM endeksinin ise dolar bazında %+11.8 civarı artış gösterdiğini hatırlatalım. Yurtiçi piyasalarda ise 1 Kasım seçimleri öncesinde iç güvenlik ve politik risklerdeki artış soru işareti yaratmaya devam ederken, Eylül ortalarından bu yana yükseliş eğiliminin etkili olduğu TL varlıklar da da kar satışlarının etkili olduğunu görüyoruz. Eylül ayı ortalarından itibaren yükseliş eğilimin etkili olduğu hisse senetlerinde ise geçtiğimiz hafta direncini test eden BIST-100 endeksi kar satışları ile geri çekilerek %1 ekside seviyesinde günü tamamladı. Kritik 3.07 desteğini aşağı kıran TL döviz sepeti ise dengeleniyor. (29 Eylül den sonra %7 civarı geri çekilmişti.)

4 Bu sabah: - Asya hisse senetlerinde satış baskısı hakim. - Şu saatlerde Japonya %0.7 ekside. - Gelişmekte olan Asya hisse senetleri ekside. - Şu saatlerde Çin %1.4 ekside. - Brent petrol %0.3 ekside. (dün: %-1.5) - S&P 500 vadeli %0.18 ekside. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları ekside. - Döviz sepeti %0.1 artıda. BIST-100 endeksinin yükseliş potansiyelini koruması için desteği üzerinde dengelenmesi gerekiyor. Bu seviye üzerinde direncini kırma denemeleri devam edebilir altında ise ilk zayıflama sinyali oluşabilir ve desteğine doğru geri çekilmeler gündeme gelebilir. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Hatırlanacağı üzere FED, Avrupa ve İngiltere Merkez bankalarından gelen açıklamalarda Çin/EM kaynaklı risklere vurgu öne çıkmış, bu görünüm ise genişlemeci politikaların devam edeceği beklentisi ile Eylül ayı sonlarından itibaren riskli varlıklardaki yükselişlere destek olmuştu. Ancak önümüzdeki dönemde büyüme yönlü kaygıları arttıracak nitelikte zayıf sinyaller üretebilecek makro verilerin risk iştahını olumsuz etkileme potansiyelini hatırlatmakta fayda var. Bu doğrultuda Aralık ayında ek gevşeme sinyali veren ECB ardından bu hafta 28 Ekim FED ve 30 Ekim BOJ toplantıları ve devamında 6 Kasım ABD tarım dışı istihdam verisinden gelecek sinyaller (zayıflayan 2015 yılı FED faiz artırımı beklentileri doğrultusunda) riskli varlıklardaki yükselişlerin devam edip etmemesi doğrultusunda piyasaların odak noktasında olacak. Baz senaryomuz, FED kararı ve içerde de seçim sonuçlarının netleşmesi ile birlikte dördüncü çeyreğin ortalalarına doğru aralarında Türkiye nin de bulunduğu riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı. Bu hafta FED ve BOJ toplantıları odak noktasında. 28 Ekim de gerçekleşecek FOMC toplantısının FED in faiz arttırma veya arttırmama konusunda piyasalara belirgin sinyaller verme potansiyeli zayıf. Ancak toplantı sonrası yayınlanan açıklamalarda global büyüme risklerine yönelik tonlamanın bir kademe zayıflaması durumunda Aralık ayı faiz artırımı beklentilerinin gündemde kalmaya devam edebilir. Bu görünüm ise ABD dolarındaki yukarı trende destek olabilir. Bu toplantıda FED Başkanı Yellen basın toplantısı düzenlemiyor. 30 Ekim de gerçekleşecek BOJ toplantısında ise ECB sonrasında sürpriz gelir mi? soruları gündemde yer alsa da beklentiler FED kararının netleşmesi öncesinde BOJ bekle gör politikasına devam edebilir. Makro tarafta ise ABD de stoklardaki düzeltme ve dış ticaret açığındaki genişlemenin etkisiyle aşağı revize edilmesi beklenen 3Ç büyüme verisi, istihdam maliyet endeksi, çekirdek PCE, İngiltere 3Ç büyüme, euro bölgesi Ekim ayı öncü enflasyon verisi ve Çin de açıklanacak yeni büyüme tahminleri bu hafta takip edilecek önemli makro veriler. Ayrıca 3 Kasım da dolması beklenen borç tavanı konusunun risk iştahı üzerinde olumsuz etki yaratma potansiyeli olduğunu not edelim. Yurtiçinde ise Merkez Bankası dördüncü çeyrek enflasyon raporu ve dış ticaret rakamları açıklanıyor. Bugün ABD de dayanıklı tüketim mal siprişleri, Hizmet PMI ve tüketici güven endeksi verilerini takip ediyoruz. Ayrıca ABD de seans sonrası Apple finansalları açıklanıyor.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Cuma günü 81,000 seviyesinde bulunan ara hedef noktasını test eden kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki hareketin, haftaya başlarken 80,000 altında seans içi kar satışlarıyla karşılaştığını gözlemliyoruz.bu seviye altında oluşan aşağı baskı kapsamında, seans içerisinde 79,500 seviyesini ara destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin devam eden kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki hareketinde yükseliş potansiyelini koruyabilmesi için seans içi geri çekilmelerinde 79,500 üzerinde dengelenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda ise piyasada 81,000 hedef direnç noktasını kırma atakları devam edecektir.79,500 altındaki seyrin ise dünkü kar satışlarının ardından ilk önemli zayıflama sinyalini oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Böyle bir gelişmenin ise bir alt destek noktasını oluşturan ve daha güçlü olan 77,500 seviyesini hedefleyebileceği unutulmamalıdır. Dolayısıyla gün içerisindeki harekette 79,500 desteğini yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss noktası olarak alıyor ve bu seviye altındaki seyri ara bir düzeltme sinyali olarak değerlendiriyoruz. Tahvil/Bono (TL): Dün faiz piyasasında yatay bir seyir hakimdi. Gösterge bono 12 Mart 2025 itfalı 10 yıllık tahvil %9.79 seviyesinde kapandı. FED'in faiz artırımının ötelendiği düşüncesi ile GOP lar Ekim ayı başından itibaren artan performans sergilemişti. Geçtiğimiz hafta Avrupa ve Çin den gelen kararların ardından FED toplantısı açıklaması önemli Aralık ayında FED in faiz artırım kararının gelebileceği ihtimalinin artması durumunda piyasalarda tekrar Usd lehine hava esebilir. Tahvil ve bono piyasasında yeni alım pozisyonu şimdilik önermiyoruz. Diğer yandan, fırsatçı bir yaklaşım ile 10 yıllık tahvilde %10,20, gösterge bonoda ise %10,70 seviyesine yaklaştıkça, seçim öncesi riskli de olsa, alım önerdiğimizi eklemek istiyoruz. Piyasaları: o Eur/Usd: Geçtiğimiz haftaki 1,10 seviyesine çöküşünün ardından, dün de yine bu seviyeden güç toplamaya çalıştığı görüldü, ancak 1,1070 seviyesindeki direncini aşamadı. Dün açıklanan Almanya IFO iş ortamı endeksi, Volkswagen den kaynaklanan moral bozukluğuna rağmen Ekim ayında kısmi bir düşüş kaydederek Eylül ayındaki seviyesinden ye geriledi. Akşam üstü ABD den beklenti altında gelen yeni konut satışları verisi ile konut piyasasında bir gevşeme yaşandığı, bu nedenle FED in faiz artırmında acele etmeyeceği yönünde yorumlandı, ancak etkisi sınırlı kaldı. Mevduat faizini daha da düşürmeyi ve piyasalara daha fazla ve daha uzun zaman para vermeyi Aralık ayında düşünebilecek ECB ye karşı, FED in Aralık ta faiz artırıp artırmayacağı önemli. FED in faizi Aralık ta artırabileceği ihtimalinin artması durumunda, Eur/Usd de 1,08 seviyesinin hedefleneceğini düşünüyoruz. Bu ihtimalin azalması durumunda 1,1070 seviyesine geçebilecek atak görebilecek de, 1,1130 1,1190 aralığını Usd ye geçiş için uygun görüyoruz. Kısa vadede 1,1070 seviyesinin üzerine yükselme ihtimali olduğunu düşünüyoruz, ancak FED toplantısı öncesinde 1,11 seviyesini aşma ihtimalinin düşük olduğuna inanıyoruz. o Usd/TL: Global piyasalarda Usd nin geçtiğimiz hafta sonrasında yükselmesi nedeniyle 2,87 desteğinin altında uzun süre kalıcılık sağlayamadı, diğer yandan FED toplantısından, faiz artış kararının 2016 Mart ayına sarkabileceği yönünde sinyallerin gelebileceği ve Türkiye de seçimlerden sonra uzun vadeli bir hükümetin kurulacağı ihtimali ile 2,91 seviyesini aşamadığını düşünüyoruz. Kurdaki sakin görünüm, ülkenin risk primi olan CDS rakamına da olumlu yansıyor. Türkiye 5 yıllık CDS geçtiğimiz hafta 250 seviyelerinin üzerindeyken dün 248 seviyesine doğru geri çekilirken, Döviz Sepeti/TL ise 3,03 3,05 aralığında seyrini sürdürmekte. ABD de her ne kadar, faiz artışına dair ihtimaller Aralık toplantısına kaymış olsa bile piyasalar yine de Ekim toplantısı açıklamasına odaklanmış durumda. Türkiye'de ise sakin bir veri takvimi bulunsa bile hafta sonu gerçekleşecek seçimler önemli trend belirleyici. Uzun vadeli bir hükümetin kurulması durumunda 2,72 seviyesinin hedefe girebileceğini düşünsek de, Usd/TL de kısa vadede kısmi bir yükseliş olabileceğini, diğer yandan orta vadede TL lehine görüşümüzü koruyoruz. Yukarı atak yaşanması durumunda 2,94 2,95 aralığını TL ye dönmek için uygun olarak değerlendiriyoruz. o Altın :. FED öncesinde temkinli bekleyiş devam ediyor. Geçtiğimiz haftanın son işlem gününde Çin Merkez Bankası nın faiz politikasını değiştirmesiyle hareket kazanan Altın dün Usd seviyesindeki direncini geçemedi. Hafta içinde FED toplantısı açıklaması ve ABD büyüme verileri Altın üzerinde etki yaratabilir. Bugün ise ABD dayanıklı tüketim malları sipariş rakamları izlenecek. Daha önce FED üyelerinden FED in 2015 sonuna kadar faiz artıracağı yönündeki açıklamalarındaki ısrarın, ECB ve Çin MB karaları ardından devam etip etmeyeceği önemli. Israrın devamı halinde Altın da Usd aralığına doğru düşüş trendine girebiliriz. Eğer ısrar yumuşarsa Altın da Usd seviyesinin aşılabileceğini, Usd nin hedefe gireceğini düşünüyoruz.

6 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz." Günlük Bülten Gündem :30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (beklenti: %-1.5 önceki: %-2.3) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri - Ulaşım hariç (beklenti: %0.0 önceki: %-0.2) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri Savunma hariç (beklenti: %+0.2 önceki: %-0.8) 16:45 ABD - PMI Hizmet Flash (beklenti: 55.5 önceki: 55.1) 16:45 ABD - PMI Bileşik Flash (önceki: 55.0) 17:00 ABD - Tüketici Güven Endeksi (beklenti:103.0 önceki:103.0) :00 TCMB 4Ç Enflasyon Raporu Açıklanıyor 14:00 TCMB PPK Toplantı Özeti Açıklanıyor (Ekim 2015) 21:00 FED FOMC Toplantısı (beklenti:% önceki:%0-0.25) 01:50 Japonya - Sanayi Üretimi (beklenti: %-0.5 önceki:%-1.2) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - 3Ç GSYİH revize (beklenti: %1.7 önceki:%3.9) 16:10 Atlanta FED Başkanı Lockhart bir konferansta konuşacak (oy hakkı var) 17:00 ABD - Devam eden konut satışları (beklenti:%1.0 önceki: %-1.4) - Japonya Merkez Bankası Toplantısı 01:30 Japonya - TÜFE (beklenti: %0.0 önceki:%0.2) 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti:-4.0b önceki: -4.89B) 12:00 Euro Bölgesi öncü TÜFE - Ekim (beklenti:%0.1 önceki:%-0.1) 15:30 ABD - İstihdam Maliyet Endeksi (ECI) 3Ç (beklenti:%0.6 önceki: %0.2) 15:30 ABD - Kişisel Gelirler (beklenti: %0.2 önceki: %0.3) 15:30 ABD - Kişisel Harcamalar (beklenti: %0.2 önceki: %0.4) 15:30 ABD - Çekirdek PCE (beklenti: %0.2 önceki: %0.1) 15:30 ABD - Çekirdek PCE yıllık (beklenti: %1.4 önceki: %1.3) 15:30 ABD - PCE deflatör yıllık (beklenti: %0.2 önceki: %0.3) 16:45 ABD - Chicago PMI İmalat Endeksi (beklenti:49.5 önceki: 48.7) 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi Ekim revize (beklenti: 92.5 önceki: 92.1) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.7) 17:00 San Francisco FED Başkanı Williams para politikası hakkında konuşacak (oy hakkı var)

7 Önemli Göstergeler