HSBC. Günlük Bülten. 6 Eylül Türkiye nin AB üyeliğine İngiliz desteği. 60. Hükümet güvenoyu aldı

Transkript

1 6 Eylül 2007 HSBC B Günlük Bülten 6 Eylül 2007 Türkiye nin AB üyeliğine İngiliz desteği 60. Hükümet güvenoyu aldı Tofaş ın yılın ilk altı ayında karı geçen yıla göre %168 artışla 73 milyon YTL ye yükseldi Türkiye nin AB üyeliğine İngiliz desteği. İngiltere nin Dışişleri Bakanı David Miliband, yeni İngiliz hükümetinin de daha önceki hükümet gibi Türkiye ile işbirliğinin geliştirilmesi konusunda kararlı olduğunu ve Türkiye'nin AB'ye tam üye olmasına destek vermeye devam edeceklerini söyledi. Türkiye iki başlıkta müzakereleri sürdürürken Kasım da açıklanacak AB İlerleme Rapor u bekleniyor. Beklendiği üzere 60.hükümet güvenoyu aldı. Erdoğan başkanlığında kurulan 60. hükümet 197 ret oyuna karşı 337 oy ile güvenoyu aldı. Hükümetin güvenoyu almasının ardından Meclis 1 Ekim e kadar tatile girdi. x İMKB verileri İMKB Piyasa Değeri (YTL milyon) Piyasa Değeri ($mn) Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) Günlük İşlem Hacmi ($mn) 893,2 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 40,38 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P ,15% Dow Jones ,07% NASDAQ-Comp ,29% Frankfurt DAX ,73% Paris CAC u.d. Londra FTSE ,66% Rusya RTS ,03% Budapest SE ,47% Prague SE ,32% Brezilya Bovespa ,53% Arjantin Merval ,16% Nikkei ,10% Piyasa verileri Kapanış 5 Eylül 2007 Günlük Getiri(%) Eylül Ayı Getiri(%) İMKB ,4 0,19-0,33 $/YTL 1,2958 0,53 0,74 Euro/YTL 1,7605-0,26-0,30 Euro/$ 1,3586-0,40-0,64 Altın/Ons ($) $679,9 1,04 2,41 O/N Repo (net) %14,88 0,03 0,06 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 06/05/09 %18,15-0,03 0,15 04/02/09 %18,43-0,01 0,14 $/YTL Interbank Hacim (USDm) 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 USD / YTL Kaynak: Reuters Haftalık portföy listesi Kapanış (YTL) Hedef Fiyat IMKB-100 Portföy 5 Eylül 07 (YTL) Rel.Per.* % Ağırlığı ASYAB 9,05 8,25 6,5 %10 CIMSA 9,40 12,55 0,5 %10 DOAS 6,95 9,90 3,6 %10 HURGZ 3,44 5,05 2,0 %10 KCHOL 5,85 7,00 3,0 %10 MIGRS 21,70 21,20 2,4 %10 SNGYO 7,45 10,10 14,7 %10 TAVHL 11,30 15,80-0,6 %10 TRKCM 4,36 5,50 0,4 %10 VAKBN 3,70 4,24 3,8 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %3,05 -%1,55 %4, %44,25 %26,01 %13, %104,79 %23,91 %64,42

2 Piyasa Yorumu ABD'de açıklanan bekleyen konut satışlarının beklentilerin çok altında düşüş kaydetmesi global piyasalardaki endişelerin yeniden artışa geçmesine neden oldu. Bekleyen konut satışlarının Eylül 2001'den bu yana en düşük seviyesine gerilemesi, mortgage kaynaklı sorunların banka karlarını olumsuz etkileyeceği endişesiyle Avrupa borsalarını da hızlı bir şekilde etkilemesi üzerine Avrupa Merkez Bankası piyasada artan çalkantıları yakından izlediği ve devam etmesi halinde harekete geçmeye hazır olduğunu açıkladı. Avrupa Merkez Bankası nın güven tazelemeye yönelik açıklamalarına rağmen global piyasalardaki satış baskısının sürdüğünü ve güvenli liman olarak ABD uzun vadeli tahvillerine alış geldiğini görüyoruz. Bugün piyasaların gündeminde önemli bir veri ya da haber bulunmuyor, ABD de istihdam piyasasına yönelik veriler her ne kadar yılın ikinci çeyreğine ait olsa da takip edilebilir. İç gündem de Meclis in tatile girmesiyle sakin. Piyasaların daha çok yurtdışı gelişmelere odaklı olduğu bir gün olacağını tahmin ediyoruz. Bu çerçevede USD-TRY 1.30 seviyelerinin üzerinde seyrederken, gösterge tahvilin faizinin %18.15-%18.25 aralığında hareket edebileceğini düşünüyoruz. Piyasa Gündemi Perşembe, 6 Eylül Cuma, 7 Eylül Pazartesi, 10 Eylül Salı, 11 Eylül Çarşamba, 12 Eylül Dış ticaret endeksleri AB Merkez Bankası politika faizini açıklıyor İngiltere Merkez Bankası politika faizini açıklıyor. ABD işsizlik verileri ABD ISM imalat dışı Ağustos (piyasa tahmini: 54.8) Sanayi sektörü kapasite istatistikleri Ağustos ABD tarım dışı maaş ödemeleri Ağustos (piyasa beklentisi: 115,000) ABD işsizlik verileri GSYİH 2Ç Sanayi Üretim Endeksi Temmuz ABD perakende sektörü verileri ABD IDB tüketici güven endeksi Eylül Önemli bir veri açıklanmıyor. 2 6 Eylül 2007

3 Şirket Haberleri Akenerji ikinci çeyrek sonuçları beklentilerimizin altında kaldı. Şirket bu dönemde 6 milyon YTL zarar açıkladı. İlk yarıyıl zararı ise ilk çeyrekte bir defaya mahsus olmak üzere yazılan 10 milyon YTL'lik yüksek vergi geliri sayesinde 1 milyon YTL'de kalarak Akenerji'nin ilk yarıyılda daha yüksek zarar yazmasını önledi. İkinci çeyrek FVAÖK ise çeyreksel bazda %7 gerileyerek ancak yıllık bazda %7 artarak 7 milyon YTL olarak gerçekleşti. İlk altı aylık ciro ise yıl sonu beklentimiz olan 422 milyon YTL'nin biraz üzerinde 213 milyon YTL olarak gerçekleşti. Buna rağmen, şirket brüt kar yazamadı. Umut verici ilk çeyrek sonuçlarına rağmen, ikinci çeyrek operasyonel performansı, operasyonel zararın ilk çeyrekteki -5 milyon YTL'den ikinci çeyrekte -7 milyon YTL'ye gerilemesiyle olumsuz olarak gerçekleşti. [AKENR.IS; Mevcut Fiyat: 8.25 YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endekse Paralel Getiri] Türkiye Futbol Federasyonu Doğan Yayın Holding'in Süper Lig TV yayın hakları ihalesinin yenilenmesi için yaptığı başvuruyu reddetti. Doğan Yayın Holding'in bağlı ortaklıklarından Doğan TV bünyesinde faaliyet gösteren dijital platform D- Smart, 2004 yılı ihale şartname ve sözleşmesine bağlı kalacak şekilde futbol sezonundan başlayarak en az 3 yıllık bir süre için ihalenin yenilenmesini talep etmişti. D-Smart'ın yıllık 180 milyon USD+%10 federasyon payı+%2 operasyon gideri+kdv içeren teklifi Türkiye Futbol Federasyonu'na sunmuştu. Halen Digitürk Süper Lig TV yayın haklarını Türkiye Futbol Federasyonu'yla yaptığı anlaşma ve Rekabet Kurumu'ndan da aldığı onayla 2010 yılına kadar elinde tutmaktadır. [DYHOL.IS; Mevcut Fiyat: 4.80 YTL, Hedef Fiyat: 6.15 YTL, Endekse Paralel Getiri] İş GMYO İMKB'ye yaptığı açıklamada, İş Bankası'nın İzmir, Konak ilçesindeki 18 bin metrekarelik arsasının 12 milyon dolar bedelle satın alınmasına karar verildiğini bildirdi. Yapılan açıklamada, satın alma bedeline ek olarak, projede üretilecek konut-ofis birimleri satılırsa elde edilen gelirin %50'sinin, kiraya verilirse de kira gelirinin %50'sinin İş Bankasına verilmesine karar verildiği belirtildi. Gelir paylaşımına ek olarak İş Bankası projenin alışveriş merkezi için ayrılacak alanında 400 metrekarelik bir alanın kullanım hakkına on yıllığına sahip olacak. Bu açıklamanın İş GMYO açısından Kanyon'un ofis bloğunun satışından elde edilen gelirin değerlendirilmesi bağlamında olumlu olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca bu haberin proje geliştirilmesi ve duyuruları bağlamında bir süredir sessiz kalmış olan İş GMYO'nun hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yaratacağına inanıyoruz. İş Bankası açısından baktığımızda ise arsa satışından elde edilen gelirin bankanın operasyonel gelirlerine göre oldukça sınırlı olduğunu düşünüyor ve belirgin bir etki yaratmayacağına inanıyoruz. [ISGYO.IS; Mevcut Fiyat: 2.01 YTL, Hedef Fiyat: 2.70 YTL, Endekse Paralel Getiri], [ISCTR.IS; Mevcut Fiyat: 6.15 YTL, Hedef Fiyat: 7.98 YTL, Endekse Paralel Getiri] Koç Holding, iştiraklerinden Demrad Döküm'ü 24.9 milyon YTL'ye sattı. Demrad Döküm'ü kısa süre önce Demirdöküm'den 8.9 milyon YTL'ye satın alan Koç Holding, bedelli sermaye artırımı yoluyla Demrad Döküm'e 16 milyon YTL nakit enjekte etmiş oldu. Enjekte edilen nakit, Demirdöküm'den satın alınacak arsanın finansmanında kullanılacak olup bu işlemle birlikte Demrad Döküm Fatinoğlu 6 Eylül

4 Holding'e 24.9 milyon YTL'ye satılacak. Bu işlemi Demirdöküm hisseleri ile ilgili kısa süre önce yapılan anlaşmanın bir parçası olarak değerlendiriyoruz ve Koç Holding hissesi üzerinde etkisi olmayacağını düşünüyoruz. Rekabet Kurumu, kısa süre önce Koç Holding'deki Demirdöküm hisselerinin Vailant'a transferini onaylamıştı. [KCHOL.IS; Mevcut Fiyat: 5.85 YTL, Hedef Fiyat: 7 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Sinpaş GMYO, bir önceki açıklamasında adı geçen Ankara'daki 138 bin metrekarelik arsanın 20.7 milyon dolar bedelle alımı için anlaşmanın sağlandığını bildirdi. Ankara Yenimahalle'de yer alan arsa, metrekare başına 150 dolara mal olurken, konut fiyatlarının metrekare başına 600 (apartman daireleri) ila 2000 (villalar) dolar arasında değiştiği bir bölgede bulunuyor. Sinpaş GMYO'nun arsa üzerinde orta ila üst sınıfa hitap edecek bir proje geliştirmesini bekliyoruz. Bu arsa ile Ankara'da ilk projesine başlayan Sinpaş GMYO'nun halka arz gelirlerini bölgesel olarak mantıklı fiyatlamalarla aldığı arsalarda değerlendirip portföyünü güçlendirerek, uzun vadede beklentileri yükseltmektedir. Tofaş 2007 ilk yarı rakamlarını açıkladı. Buna göre net kar geçen yılın ilk yarısına göre %168 artarak 73.4 milyon YTL (çeyreksel bazda %51 artış) olurken FVAÖK %10 düşüşle 108 milyon YTL oldu.(çeyreksel bazda %80 artarken geçen yılın ikinci çeyreğine göre %16 düşüş). İlk yarıda satış gelirleri %8 artarken, üretim maliyetlerinin %10 artması nedeniyle brüt kar marjı 1.5 baz puan düşüş gösterdi. Satış gelirlerinin yapısına baktığımızda ise, iç talebi destekleyici makro gelişmeler ve Linea modelinin katkılarıyla ilk çeyreğe göre iç satışların toplam satışlardaki payının %34'ten %42'ye yükseldiğini görüyoruz. Yurtiçi satış gelirlerinin geçen yıla kıyasla %12 düşmüş olmasına rağmen Tofaş ikinci çeyrekte elde ettiği toparlanma ile çeyreksel bazda yurtiçi satış gelirlerini %54 artırmayı başardı. Net kara baktığımızda, düşen atış gelirleri ve FVAÖK'e rağmen net karın vergi karşılıklarındaki düşüş nedeniyle %150 arttığını görüyoruz. Sonuç olarak, Tofaş'ın ilk yarı sonuçlarının ilk çeyreğe kıyasla toparlanma gösterdiğini ancak geçen yılla kıyaslandığında pozitif bir değişim yakalanamadığı için beklentilerimizin altında kaldığını görüyoruz. Vakıflar Bankası, vergi idaresinden olan 125mn YTL'lik alacağını tahsil etti yılı Kurumlar Vergisi ile enflasyon muhasebesinden kaynaklanan farka ilişkin olarak yatırılan 125mn YTL tutarındaki kurumlar vergisinin iadesi istemiyle açılan davayı kazandığını daha önce açıklayan Vakıflar Bankası, ilgili tutarın banka hesaplarına geçtiğini kaydetti. [VAKBN.IS; Mevcut Fiyat: 3.70 YTL, Hedef Fiyat: 4.24 YTL, Endekse Paralel Getiri] 4 6 Eylül 2007

5 Teknik Analiz 6 Eylül 2007: İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 BarHLC, Q.XU100, 05/09/2007, B, B, B WMA, Q.XU100, 05/09/2007, B WMA, Q.XU100, 05/09/2007, B WMA, Q.XU100, 05/09/2007, B WMA, Q.XU100, 05/09/2007, B Ekim 2006 Kasım 2006 Aralık 2006 Ocak 2007 Şubat 2007 Mart 2007 Nisan 2007 Mayıs 2007 Haziran 2007 Temmuz 2007 Ağustos 2007 Eylül 2007 Kaynak: Reuters 04/10/ /09/2007 (GMT) Price TRL 58B 57B 56B 55B 54B 53B 52B 51B 50B 49B 48B 47B 46B 45B 44B 43B 42B 41B 40B 39B 38B 37B 36B 35B 34B 33B.123 Güne yatay bir başlangıç yapan endeks gün içinde gelen satışlarla geriledi ve en düşük 49,301 seviyesini gördükten sonra günü 49,421 seviyesinden kapattı. Yurtdışı piyasalara bağlı olarak endeks kendine yön arayacaktır. Kısa vadede destek noktası 48,500 seviyesinde direnç ise 50,500 de bulunmaktadır. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 46,628 48,197 49,577 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 50,500 52,100 53,000 Destek 48,500 48,000 44,000 Endeksler YTL (%)Değ $ sent İMKB ,4-1,22 3,81 İMKB ,4-1,27 3,80 İMKB ,1-1,35 4,79 İMKB Sınai ,6-0,99 2,98 İMKB Mali ,5-1,36 5,76 İMKB Hiz ,1-0,71 2,17 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Marshall Boya 15,80 12,86 Denızlı Cam 4,38 6,83 Cemtas Celık Mak 2,01 6,35 Alkım Kagıt 1,51 6,34 Tek-Art Turızm 1,72 6,17 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Gersan Elektrık 1,31-8,39 Boyasan Tekstıl 0,25-7,41 Ihlas Holdıng 0,77-4,94 Burcelık Vana 1,55-4,91 Vakıf Gay.Yat.Or 3,56-4,81 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) T. Isbank(C) 6, Yapı Kredı B 3, T. Garantı Banka 8, Petkım 9, Halk Bankası 8, Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 5 Eylül 2007 Kapanış Değ. (%) Açık Pozisyon Değ. (%) IMKB30 EKİ07 62,4500-1,3% ,2% IMKB30 ARA07 63,1000-1,2% ,2% IMKB30 ŞUB08 63,3250-1,1% 12-60,0% $/YTL EKİ07 1,3305-0,3% ,4% $/YTL ARA07 1,3590-0,3% ,3% $/YTL ŞUB08 1,3890 0,3% 41 2,5% /YTL ARA07 1,8820-1,5% 458-0,2% Kaynak: Reuters 6 Eylül

6 Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Fatih Keresteci. Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir. Ekonomist Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Pınar Ceritoğlu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı Çağan Örsun. Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 6 6 Eylül 2007