Geçtiğimiz Hafta Makroekonomi:

Transkript

1

2 Geçtiğimiz Hafta Makroekonomi: TCMB yerel ajandanın başrolündeydi. Pazartesi, TCMB reeskont kredilerindeki tavanı USD 3 milyar artırıp faiz tavanını da 20 baz puan geri çektiğini duyurdu. Bu hamle ile hem ihracatın finansmanına kolaylık getirilecek hem de TCMB döviz rezervleri desteklenmiş olacak. Salı finansal kuruluşların zorunlu karşılıklarının TRY olarak tutulan kısmına faiz ödemeye karar verdi. Faiz oranı finansal kuruluşun çekirdek rasyosuna bağlandı. TCMB bu sistemle bankaları daha çok mevduat piyasasına yönelmeye, sermayelerini arttırmaya ve kredi verirken daha dikkatli olmaya teşvik etmeyi hedefliyor. Perşembe günü ise politika faiz oranı olan 1-hafta repo faizini ve gecelik faiz koridorunu sabit tuttu (sırasıyla %8,25 ve 7,5 11,25%). Karar sonrası yapılan açıklamada TCMB nin düşen emtia fiyatları nedeniyle enflasyon konusunda bir önceki aya göre daha iyimser olduğunu gördük.

3 Küresel: Geçtiğimiz hafta global varlık fiyatlamalarında güçlü bir seyir hakimdi. Hem gelişmekte olan ekonomilerde hem de gelişmiş ekonomilerde borsa endekslerinin %4 lere varan yükselişleri söz konusu oldu. Gelişmiş ülke kurları USD karşısında sınırlı değer kaybı yaşarken, gelişmekte olan ülke para birimlerinde dengeli bir seyir hakimdi. Bizimle birlikte Güney Afrika Randı (ZAR) ve Güney Kore Wonu (KRW) değer kazanırken Rusya Rublesi (RUB) ve Brezilya Realinde (BRL) belirgin satışlar gerçekleşti. 12/31/ /10 24/ FAİZ TR Gösterge 2Y TR 10Y ABD 10Y CDS (5Y USD) KUR USD/TRY Euro/TRY USD/JPY Euro/USD EMTİA Brent (USD) Altın (USD/ons) LME endeksi Gümüş (USD/ons) HİSSE SENEDİ PİYASALARI BİST DOW JONES MSCI EM BOVESPA Kaynak: Bloomberg

4 Küresel: Çin, Almanya ve Avro-Bölgesi satın alma yönetici endeksleri (SYE veya PMI) beklenenin üzerinde gelmekle kalmadı ve 50 yi aşarak ekonomik aktiviteye ilişkin umutları filizlendirdi. Öte yandan, Fransa imalat sanayi ve hizmetler satın alma yöneticileri endeksleri hem 50 seviyesinin hem de beklentilerin altında kaldı. Yanı sıra ABD konut piyasasından gelen veriler de güçlü seyrin devam ettiğine işaret etti. ABD şirket karlarının açıklanmaya devam ettiği haftada bir diğer gündem maddesi Çin in ve İngiltere nin üçüncü çeyrek büyüme rakamlarıydı. Her iki veri de beklentilerin hafif üzerinde geldi sırasıyla %7,3 YY ve %3,2 YY.

5 Bu Hafta: Bu kısa haftada yurtiçi veri takviminde Eylül ayı dış ticaret dengesi dışında önem arz eden data bulunmuyor. İhracatın ve ithalatın yıllık bazda sırasıyla %6 ve %4 büyümesini beklediğimiz Eylül ayında dış ticaret açığın USD 7,5 milyara (piyasa: USD 7,1 milyar) ulaşacağını tahmin ediyoruz. Öte yandan haftanın son iş gününde TCMB tarafından açıklanacak olan 2014 yılının son enflasyon raporu dikkatle izlenecek. Orta Vadeli Programın yayımlanmış olması nedeniyle sene sonu enflasyon revizyonu yeni bilgi içermese de Başkan Başçı nın mesajları piyasayı şekillendirecektir. Yurtdışında ise en önemli gündem ABD Merkez Bankasının olağan para politikası toplantısı (FOMC) olacak. Varlık alım programının tamamen kapatılmasının beklendiği toplantıda geleceğe dönük kantitatif planların paylaşılıp paylaşılmayacağı önemli olacaktır. Ayrıca bu hafta ilk kez yayımlanacak ABD üçüncü çeyrek büyüme datası(beklenti: %3 YY) ve bir dizi reel sektör verisi gerek Türk Lirasını gerekse küresel piyasaların geleceğini önemli ölçüde etkileyecektir. Bu sebeple TL varlık fiyatlarının bu hafta içerisinde güçlü volatilite ile karşılaşabileceğini belirtmemiz gerekir.

6 Önümüzdeki Hafta Tarih Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki 10/27/ :00 Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi Ekim /28/ :00 İtalya İş Alemi Güven Endeksi Ekim /28/ :30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri Eylül 0.50% % 10/29/ :00 ABD FED Tahvil Alımları (USD milyar) Ekim /29/ :00 ABD Faiz Kararı Ekim 0.25% 0.25% 10/29/ :50 Japonya Sanayi Üretimi AA Eylül Öncü 2.20% -1.90% 10/29/2014 Brezilya Faiz Kararı (Selic) Ekim % 11.00% 10/30/ :00 İngiltere Ulusal Ev Fiyatları AA Ekim 0.30% -0.20% 10/30/ :30 ABD İşsizlik Başvuruları 25 Ekim 281K 283K 10/30/ :30 ABD GSYH Yıllıklandırılmış ÇÇ 3Ç Ö 3.00% 4.60% 10/31/ :30 Japonya İşşiz Oranı Eylül 3.60% 3.50% 10/31/ :00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (USD milyar) Eylül -7.13/ /31/ :00 Türkiye 4. Enflasyon Raporu 10/31/ :55 ABD Michigan Üniv. Güven Ekim Final /31/ :00 Meksika Faiz Kararı Ekim % 3.00% Kaynak: Bloomberg-AA: Bir önceki aya göre-yy:geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre

7 YASAL UYARI: Bu bültende/raporda yer alan her türlü veri, yazı, bilgi ve grafik Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından objektif, iyi niyetli ve güvenilir olduğuna inanılan ve kamunun erişimine açık bilgi kaynaklarından derlenmiştir. Söz konusu verilerdeki hata, güncellemeler veya eksikliklerden dolayı Aktif Yatırım Bankası A.Ş. nin ve çalışanlarının hiç bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bültende/raporda yer alan bilgi, yorum ile tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu bültende/raporda yer alan analiz, değerlendirme ve yorumlar ise sadece genel bilgilendirme amaçlı olup, hiç bir şekilde belirli bir sermaye piyasası aracına yatırım yapılması yönünde kullanıcılara bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu değerlendirme ve yorumlar mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu içeriğin, müşterilerin ve diğer yatırımcıların alım satım kararlarını destekleyebilecek yeterli bilgileri kapsamayabileceği dikkate alınmalıdır. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek gecikme ve hatalardan Aktif Yatırım Bankası A.Ş. sorumlu değildir. Bu bültenin/raporun tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin Aktif Yatırım Bankası A.Ş. den önceden izin alınmaksızın ifşa edilmesi kesinlikle yasaktır. Bu bültende/raporda atıfta bulunulan yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen müşterilerin ve yatırımcıların sorumluluğunda olup, hiçbir şekilde tavsiye teşkil ettiği düşünülmemelidir. Bu sayfalarda yer alan çeşitli bilgi ve görüşlere dayanılarak yapılacak ileriye dönük yatırımlar ve ticari işlemlerin sonuçlarından ya da ortaya çıkabilecek zararlardan ve kazanç yoksunluklarından Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanları sorumlu tutulamaz ve hiçbir şekilde ve surette Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanlarından talepte bulunulamaz. Bu bülten/rapor ile ilgili daha detaylı bilgi almak isterseniz Aktif Yatırım Bankası A.Ş. çalışanları ile görüşünüz. Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından yayımlanmıştır.

8 Yazarlar Aktif Bank Araştırma Bölümü (212) Aktif Bank Hazine Satış Bölümü (212) Satış Özel Bankacılık Bölümü (212) Şubeler İstanbul Şube (212) Ankara Şube (312) Bursa Şube (224) Gaziantep Şube (342) Kayseri Şube (352) Sakarya Şube (264) Düzce Şube (380) Kütahya Şube (274)