13 Nisan Sanayi Üretimi. Makroekonomi Yurtiçi Geçen Hafta: Şubat ayında sanayi üretimi bir önceki yılın aynı ayına göre %1 arttı.

Transkript

1

2 Makroekonomi Yurtiçi Geçen Hafta: Şubat ayında sanayi üretimi bir önceki yılın aynı ayına göre %1 arttı. Sanayi Üretimi Artışın temel nedeni sermaye malı üretiminin yıllık bazda %8,5 sıçramasaydı. Ara malı üretimi hariç tüm alanlarda büyüme oranı %2,5 ve üzerindeydi. Aramalı üretimi ise bir önceki yıl göre %4,5 daraldı. İmalat sanayinin lokomotifi motorlu kara taşıtları (1,6 puan), temel eczacılık ürünleri (0,8 puan) ve diğer ulaşım araçlarının imalatı (0,6 puan) oldu. Öte yandan tekstil, giyim eşyası, deri imalatı, mobilya ve diğer metalik olmayan minerallerin imalatı 2014 ylının Şubat ayına göre küçüldü. Madencilik sektörünün üretimini on iki ay öncesine göre kıstığı geçtiğimiz Şubat ayında elektrik-gaz-buhar üretimi ise %3,2 arttı. Takvim etkisinin gözlenmediği Şubat ayında mevsim ve takvim etkilerinden arınmış aylık büyüme ise %1,7 arttı.

3 Makroekonomi Yurtiçi Geçen Hafta: Şubat ta cari açık (C/A) USD 3,2 milyar olarak açıklandı. Birincil gelir açığı USD 0,9 milyara vardı. Yurtdışı yerleşiklerin yaptıkları kar transferleri USD 0,4 milyara kadar varırken portföy yatırımları için ödenen net faiz gideri ise USD 0,3 mlr oldu. Dış ticaret açığı % 10 YY daraldı (USD 3,1 mlr). Gün başına turizm gelirlerinin USD cinsinden indiği Şubat ta hizmet fazlası son bir yılın en düşük seviyesine (USD 0,7 mlr) geldi. Aynı zamanda finans hesabı açığı karşılamaktan uzaktı. Yurtdışından gelen doğrudan yatırımlar USD 0,7 mlr oldu. Net portföy yatırımları ise çıkışa işaret etti. Yurtdışı yerleşikler USD 0,5 mlrlık hisse senedi ve USD 1,25 milyarlık DİBS satarken toplam USD 2,8 mlrlık yurtdışında ihraç edilmiş kamu kesimi ve banka tahvili satın aldı. Yurtiçi bankalar yurtdışında mevduatlarını (USD 1,5 mlr) arttırırken yurtdışı bankalar aynı miktarda kaynağı mevduat olarak Türkiye de kullanmayı tercih etti. Türk bankaları Şubat ta özellikle kısa vadede net kredi ödeyiciydi (USD 2,2 mlr). Son olarak rezervler USD 1,1 mlr azaldı. Cari Denge

4 Finansal Piyasalar Geçen Hafta: Küresel FED toplantı tutanaklarında komitenin güçlü USD sebebiyle endişe duyduğu daha belirgin görüldü. Öte yandan ilk faiz artırımının senenin ortasındaki toplantıda olması gerektiğini savunan üyeler var. Buna karşın türev piyasalarında olduğu gibi yatırım bankaları arasında da ilk faiz artışının 2016 yılına kaydırıldığını görüyoruz. Hafta içinde Avustralya nın politika faizinde değişikliğe gitmemesi ve Fed toplantı tutanakları sonrası metinden bağımsız USD endeksinin tekrar yükseliş trendine girmesi kayda değer gelişmelerdi. Yunanistan ın IMF ye olan dönem borç ödemesi sorunsuz bir şekilde atlatılırken Avrupa Birliği ile birlikte yürüttüğü programda da nitel ilerlemeler kaydedildiği ifade edildi. ECB, Yunan bankalarının üst bant fonlama imkanını düzenli olarak artırmaya devam ediyor. Diğer dikkat çeken hareket ise kıymetli madenlerde gözlendi. Altın küresel risk değerlerindeki istikrarlı seyre ve güçlü dolar endeksine karşın UD 1200 seviyesinin üzerinde tutunurken, Hindistan daki dönemsel talebin iki katına çıkmış olması ve JPY korelasyonu temel sebepler olarak sunulabilir. 12/31/2014 3/4 10/ FAİZ TR Gösterge 2Y TR 10Y ABD 10Y CDS (5Y USD) KUR USD/TRY Euro/TRY USD/JPY Euro/USD EMTİA Brent (USD) Altın (USD/ons) LME endeksi 2,914 2,755 2,771 Gümüş (USD/ons) HİSSE SENEDİ PİYASALARI BİST ,721 82,994 82,646 DOW JONES 17,823 17,763 18,058 MSCI EM ,035 BOVESPA 50,007 53,123 54,214 Kaynak: Bloomberg

5 Finansal Piyasalar Geçen Hafta: Türkiye Moody s ülke değerlendirmesinin riskini almak istemeyen piyasalar, kar satışlarıyla haftayı TRY varlıklarda zayıf kapamamıza sebep oldu. Hazine Müsteşarlığı nın Nisan ayı ilk DİBS ihalesinde talep düşük faiz yüksek kalırken, piyasadan ortalama %9,03 bileşik faizle TRY 520 milyon nominal borçlanma gerçekleştirildi. Öte yandan Hazine nin gerçekleştirdiği USD cinsi 11 yıl vadeli Eurobond borçlanmasında getiri %4,40, satış rakamı USD 1,5 milyar oldu. Verim eğrisinde 30 baz puana kadar paralel yukarı yönlü hareket yaşanırken sepet kur ABD istihdam verisi sonrası tutunduğu 2,6950 seviyesinden 2,7075 seviyesine kadar sınırlı değer kaybı yaşadı. TRY piyasa için belki de en dikkat çeken gelişme kısa vadeli swap piyasasında faiz seviyelerinin son 1 yılın zirvesine gelmesi ve gecelik para piyasası faizlerine yakınsamasıydı diyebiliriz.

6 Finansal Piyasalar Geçen Hafta: Önümüzdeki Hafta Bu hafta görece zayıf veri akışına sahne olacak. ECB faiz kararı, ABD perakende satış Mart rakamları ve aynı aya ait tüketici enflasyonu önem arz ederken; Çin 2015 ilk çeyrek büyüme verisi takip edilecek. Yurtiçinde haftanın ilk yarısında TCMB PPK üyelerinin New York şehrinde düzenleyeceği ekonomistler toplantısı ve Cuma günü açıklanacak olan TCMB beklenti anketi dikkatle izlenecek. Orta vadede her türlü pozitif gerçekleşmenin kısa ömürlü kalabileceği riskini benimsiyoruz.

7 Tarih Veri Dönem Beklenti Önceki 04/13/ :50 Japonya Makine Siparişleri AA Şubat -2.20% -1.70% 04/13/ :00 İtalya Sanayi Üretimi AA Şubat 0.50% -0.70% 04/14/2015 Endonezya Faiz Kararı 14/04/ % 7.50% 04/14/ :00 İtalya TÜFE YY Mar F -0.10% -0.10% 04/14/ :30 İngiltere TÜFE AA Mar 0.20% 0.30% 04/14/ :30 ABD Perakende Satışlar AA Mar 1.00% -0.60% 04/15/ :00 Çin GSYH YY 1Ç 7.00% 7.30% 04/15/ :30 Japonya Sanayi Üretimi AA Şubat F % 04/15/ :45 Fransa TÜFE YY Mar 0.00% -0.30% 04/15/ :00 Türkiye İşsizlik O. Ocak 11.20% 10.90% 04/15/ :45 Avro B. Faiz Kararı 15/04/ % 0.05% 04/15/ :00 Kanada Faiz Kararı 15/04/ % 0.75% 04/16/ :00 Rusya Altın ve FX Rezervi (US bn) 10/04/ /16/ :30 ABD İşsizlik Başvurusu (bin) 11/04/ /17/ :30 İngiltere İşsiz Değişimi (bin) Mar /17/ :30 İngiltere İşsizlik ILO (3A) Şubat 5.60% 5.70% 04/17/ :00 Avro B. TÜFE YY Mar F -0.10% -0.10% 04/17/ :30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi 04/17/ :30 ABD TÜFE AA Mar 0.30% 0.20% 04/17/ :00 ABD Michigan Üni. Güven Endeksi Nisan P 94 93

8 YASAL UYARI: Bu bültende/raporda yer alan her türlü veri, yazı, bilgi ve grafik Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından objektif, iyi niyetli ve güvenilir olduğuna inanılan ve kamunun erişimine açık bilgi kaynaklarından derlenmiştir. Söz konusu verilerdeki hata, güncellemeler veya eksikliklerden dolayı Aktif Yatırım Bankası A.Ş. nin ve çalışanlarının hiç bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bültende/raporda yer alan bilgi, yorum ile tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu bültende/raporda yer alan analiz, değerlendirme ve yorumlar ise sadece genel bilgilendirme amaçlı olup, hiç bir şekilde belirli bir sermaye piyasası aracına yatırım yapılması yönünde kullanıcılara bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu değerlendirme ve yorumlar mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu içeriğin, müşterilerin ve diğer yatırımcıların alım satım kararlarını destekleyebilecek yeterli bilgileri kapsamayabileceği dikkate alınmalıdır. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek gecikme ve hatalardan Aktif Yatırım Bankası A.Ş. sorumlu değildir. Bu bültenin/raporun tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin Aktif Yatırım Bankası A.Ş. den önceden izin alınmaksızın ifşa edilmesi kesinlikle yasaktır. Bu bültende/raporda atıfta bulunulan yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen müşterilerin ve yatırımcıların sorumluluğunda olup, hiçbir şekilde tavsiye teşkil ettiği düşünülmemelidir. Bu sayfalarda yer alan çeşitli bilgi ve görüşlere dayanılarak yapılacak ileriye dönük yatırımlar ve ticari işlemlerin sonuçlarından ya da ortaya çıkabilecek zararlardan ve kazanç yoksunluklarından Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanları sorumlu tutulamaz ve hiçbir şekilde ve surette Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanlarından talepte bulunulamaz. Bu bülten/rapor ile ilgili daha detaylı bilgi almak isterseniz Aktif Yatırım Bankası A.Ş. çalışanları ile görüşünüz. Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından yayımlanmıştır.

9 Yazarlar Aktif Bank Araştırma Bölümü (212) Aktif Bank Hazine Satış Bölümü (212) Satış Özel Bankacılık Bölümü (212) Şubeler İstanbul Şube (212) Ankara Şube (312) Bursa Şube (224) Gaziantep Şube (342) Kayseri Şube (352) Sakarya Şube (264) Düzce Şube (380) Kütahya Şube (274)