DEĞERLENDİRME Diplomatik mesajların öne çıkabileceği bir haftaya başlangıç yapıyoruz. Ticaret gerilimleri ise canlılığını korumaya devam ediyor. Diplomatik mesajların öne çıkabileceği bir haftaya başlangıç yapıyoruz. Küresel arenada Birleşmiş Milletler Zirvesi takip edilecek. Cumhurbaşkanı Sayın Recep Tayyip Erdoğan, New York'taki Birleşmiş Milletler Zirvesi ardından, 27-29 Eylül tarihleri arasında Almanya'yı ziyaret edecek. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gürol Atay gatay@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1137 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1135 Hem Çin e yönelik ek gümrük tarifesinin yürürlüğe girmesi hem de Çin in ABD ile bu hafta yapacağı görüşmeleri iptal etmesi ardından küresel piyasalar baskı altında kalmaya devam ediyor. ABD nin Çin e yönelik USD 200 milyarlık ek tarifesi de devreye girdi. Böylece ABD, Çin e toplamda USD 250 milyarlık ek tarife uygulamış olacak. Çin USD 60 milyarlık ürünle karşılık vereceğini açıkladı. Brent petrolün varil fiyatı ise önde gelen ihracatçı ülkelerin üretimi artırmayacaklarını belirtmeleri sonrası bugün %1,6 yükselerek USD 80 seviyesinin üzerinde ve mayıstan bu yana en yüksek seviyede seyrediyor. Haftanın yurtdışında ana odak noktası ise ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararı olacak. Halihazırda 25 baz puanlık faiz artırımına kesin gözle bakılmakta. Bu toplantıdaki kritik nokta ise aralık ayındaki Fed toplantısında bu yılki dördüncü faiz artırımına gidilip gidilmeyeceği olacak. Fed Başkanının karar sonrası konuşması bulunuyor. Ek olarak hem ekonomik projeksiyonlarda hem de faiz artış tahminlerini gösteren "dot plot" adı verilen noktasal grafikte değişiklikler görebiliriz. Euro Bölgesi nin üçüncü büyük ekonomisi İtalya, 27 Eylül de 2019 yılı bütçe tasarısını açıklayacak. Ülkede artan borç yükü halihazırda yatırımcıların dikkatini İtalya ya çevirmesine neden oluyor. Koalisyon hükümetinin bütçe tasarısında kamu borcunu kontrol altında tutmak için çaba sarf edip etmeyeceği kritik önemde. Bugünün yurtdışı tarafında öne çıkan verisi ise Almanya da TSİ 11 de açıklanacak olan eylül ayına ait IFO endeksi(yaklaşık 9000 şirket yöneticisiyle yapılan anketle ekonomik görünüme ışık tutmakta). ABD ile Meksika arasındaki ticaret anlaşması, Almanya ZEW endeksini (ekonomist ve analistlerin katılımıyla oluşturulan bir endeks) eylül ayında olumlu etkilemişti. Artan Çin ve ABD ticaret gerilimi karşısında IFO endeksinin nasıl bir görünüm sergileyeceği izlenecek.
DEĞERLENDİRME Yurtiçinde veri takvimi bu hafta görece sakin. Bugün yurtiçinde TSİ 14.30 da eylül ayına ait kapasite kullanım oranı ve Reel Kesim güven endeksini takip edeceğiz. Eylül ayında tüketici güveni 3 yılın en düşük seviyesi olan 59,3 e gerilemişti. Benzer şekilde reel kesimin güveninde düşüş gözlemleyebiliriz. Ağustos ayında mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksi, 96,3 ile Eylül 2015 ten bu yana ilk kez 100 seviyesinin altına gerilemişti. (100 seviyesinin altı ekonomik faaliyetlere ilişkin güvenin azaldığını işaret etmekte.) Bu görüntüye karşın imalat sanayinde kapasite kullanım oranı, ağustos ayında bir önceki aya göre 0,7 puan artarak %77,8 seviyesine yükselmişti. Özellikle ihracatla bağlantılı sektörlerdeki pozitif görünüm kapasite kullanım oranını destekleyen ana unsur. Ek olarak Hazine ve Maliye Bakanlığı yarın beş yıl vadeli TÜFE'ye endeksli tahvili yeniden ihraç edecek. Özetle, yurtdışında 26 Eylül deki Fed faiz kararı haftanın en önemli gelişmesi. Perşembe günkü ABD ikinci çeyrek büyümesi odaklanılacak ikinci önemli veri diyebiliriz. Genel olarak da, Pazartesi günü Almanya da eylül ayına ait IFO endeksi ve çarşamba günü TÜFE açıklanacak. Salı günü ABD de tüketici güven endeksi, Çarşamba günü Fed faiz kararı, Perşembe günü ABD büyüme ile dayanıklı mal siparişleri, Cuma günü de Çin imalat PMI, Japonya sanayi üretimi ve İngiltere büyüme, ABD kişisel gelir ve harcamalar açıklanacak. Merkez Bankaları tarafında, salı günü Arjantin Merkez Bankası nın, çarşamba günü Çekya Merkez Bankası, perşembe günü Endonezya ve Mısır Merkez Bankalarının faiz kararı bulunuyor.
PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Geçtiğimiz hafta TL, Yeni Ekonomi Programı'nın (YEP) açıklanması ardından yaşadığı kar satışlarıyla birlikte haftayı 6,29 seviyesinden sonlandırdı. Program öncesi pozitif beklentiler kuru geçtiğimiz hafta 6,13 seviyesine kadar gevşetmişti. Sonrasında kar satışlarıyla yukarı yönlü hareket sergileyen kur yeni haftaya ise saat 9 civarı 6,30 seviyelerinde başlıyor. Gelişmekte olan ülke para birimleri de yeni haftaya Fed toplantısı öncesinde dolar karşısında hafif değer kaybıyla başlıyor. Güney Afrika Randı, dolar karşısında %0,5 düşüşle kayıplara öncülük ediyor. Dolar endeksi, saat 9 civarı 94,2 seviyelerinde ve cuma günkü kapanışa göre yatay seyrediyor. Göre $/TL 3,7910 6,2001 6,2907 1,5% 65,9% /TL 4,5551 7,3141 7,3950 1,1% 62,3% Sepet* 4,1731 6,7571 6,8429 1,3% 64,0% /$ 1,2012 1,1777 1,1749-0,2% -2,2% $/Yen 112,63 112,49 112,59 0,1% 0,0% $ Endeks 92,24 93,91 94,22 0,3% 2,1% * (0,5$+0,5 ) 7,40 6,90 6,40 5,90 5,40 4,90 4,40 3,90 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 EUR/USD paritesi tarafında İtalya daki bütçe tasarısı ve İngiltere Başbakanı May in olumsuz açıklamaları takip ediliyor. İngiltere Başbakanı May Avrupa Birliği ile açmazda olduklarını, iki büyük konuda ilerleme sağlayamadıklarını söyledi. Neticede geçen hafta May, AB liderleri ile yaptığı görüşmelerden olumlu bir sonuç alamazken; İngiltere de erken seçim tartışmaları önemini koruyor. Cuma günü ayrıca Euro Bölgesi imalat PMI eylülde 53,3'e gerileyerek beklentilerin altında, hizmetler PMI beklentilerin üzerinde gerçekleşti. EUR/USD paritesi, sabah saatlerinde 1,1735 lerde işlem görüyor. Cuma günü 1,32 seviyelerinden 1,30 seviyesine çekilen GBP/USD paritesi ise bugün saat 9 civarı 1,3070 seviyelerinde. Faiz Piyasası Tahvil piyasasında yarınki Hazine ihalesi takip edilecek. Makroekonomik veri açısından bugün sakin bir gündeyiz. Faizlerin TL deki harekete göre yön bulmasını bekleyebiliriz. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi haftayı %19 seviyesinin altında kapamayı başardı. Haftalık 30 baz puan yükselen 10 yıllık kağıdın faizi haftayı %18,94 seviyesinden sonlandırdı. ABD 10 yıllık tahvil faizi, haftalık 7 baz puan yükselişle %3,06 seviyesinden haftayı kapattı. Yeni haftada Asyadaki tatiller nedeniyle sınırlı işlem hacmiyle %3,06 seviyelerinde. Gösterge Kağıtların Seyri (%) Göre 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 25,32 25,40 0,08 12,00 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 23,58 23,40-0,18 11,04 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 19,01 18,94-0,07 7,27 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,37 2,37 0,01 0,68 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,35 0,00 0,03 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 419,99 400,89-19,10 245,97 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 3,063 3,063 0,00 0,65 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,47 0,46-0,01 0,03 30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 2 5 10 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18 Eyl 18
PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Göre Altın($/Ons) 1.303 1.207 1.200-0,6% -7,9% Petrol(Brent) 66,9 78,7 78,8 0,1% 17,8% Gümüş($/Ons) 16,9 14,3 14,3-0,1% -15,4% 1.350 1.300 1.250 1.200 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) 1.150 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 78 73 68 63 58 53 48 43 Borsalar Japonya, Çin ve Güney Kore borsaları bugün tatil dolayısıyla kapalı. Çin ile ABD arasındaki ticaret geriliminin tırmanmaya devam etmesi yeni haftada küresel risk iştahını olumsuz etkiliyor. Çin Başbakan Yardımcısı Liu He'nin bu hafta Washington'a yapması planlanan ziyareti iptal etmesi de gerilimin daha da arttığına işaret ediyor. Yeni Ekonomi Programı'nın desteğiyle BIST 100 endeksi haftayı alıcılı bir şekilde sonlandırdı. Yeni haftada YEP in desteğiyle benzer görüntünün sürmesini bekleyebiliriz. Ancak küresel risk iştahındaki dalgalanmalar kısmi baskı oluşturabilir. Göre BIST-100 115.333 96.121 97.988 1,9% -15,0% BIST-30 142.112 118.752 121.402 2,2% -14,6% Sanayi 129.412 125.821 128.102 1,8% -1,0% Hizmetler 83.172 71.523 72.782 1,8% -12,5% Mali 136.256 98.137 100.027 1,9% -26,6% Bankalar Endeksi 171.378 102.378 104.977 2,5% -38,7% Dow Jones 24.719 26.657 26.744 0,3% 8,2% S&P 500 2.674 2.931 2.930 0,0% 9,6% DAX 12.918 12.326 12.431 0,8% -3,8% Nikkei 225 22.765 23.675 23.870 0,8% 4,9% Bovespa 76.402 78.116 79.444 1,7% 4,0% 3000 2500 İşlem Hacmi (Milyon TL) 118000 2000 BIST 100 Endeksi 108000 1500 98000 1000 88000 500 78000 0 68000 Oca 16May 16 Eyl 16 Oca 17May 17 Eyl 17 Oca 18May 18 Eyl 18
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki 24 Eyl Türkiye 14:30 Reel Kesim Güven Endeksi (Eylül) 96,3 14:30 Kapasite Kullanım Oranı (Eylül) 77,8% Almanya 11:00 IFO Beklentiler (Eylül) 100,5 101,2 11:00 IFO İş Dünyası Güveni (Eylül) 103,2 103,8 11:00 IFO Cari Değerlendirme (Eylül) 106,0 106,4 ABD 15:30 Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Ağustos) 0,20 0,13 17:30 Dallas Fed İmalat Endeks (Eylül) 31,0 30,9 25 Eyl ABD 16:00 S&P CaseShiller Konut Fiyat Endeksi (Nisan, Yıllık ) 17:00 Richmond Fed İmalat Endeksi (Eylül) 21 24 17:00 Conference Board Tüketici Güveni (Eylül) 130,5 133,4 26 Eyl Fransa 09:45 Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 97 Çekya 14:00 Merkez Bankası Faiz Kararı ABD 21:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (21 Eylül) 17:00 Yeni Konut Satışları (Bin Adet, Ağustos) 630 627 17:00 Yeni Konut Satışları (Aylık,Ağustos) 0,9% -1,7% 27 Eyl Türkiye 10:00 Ekonomik Güven Endeksi (Eylül) 83,9 İtalya 11:00 Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 115,2 12:00 ÜFE (Aylık, Ağustos) 0,4% 12:00 ÜFE (Yıllık, Ağustos) 3,6% Almanya 09:00 GfK Tüketici Güven Endeksi (Ekim) 10,5 15:00 TÜFE (Aylık, Ağustos) 0,1% 15:00 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,0% Euro Bölgesi 12:00 Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 12:00 Ekonomik Güven Endeksi (Eylül) 111,6 Endonezya 12:00 Merkez Bankası Faiz Kararı Mısır 18:00 Merkez Bankası Faiz Kararı ABD 15:30 Çeyreksel Yıllıklandırılmış GSYH (2. Çeyrek) 4,2% 4,2% 15:30 GSYH Fiyat Endeksi (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 3,0% 3,0% 15:30 Kişisel Tüketim Harcamaları (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 3,8% 15:30 İşsizlik Başvuruları 18:00 Kansas City Fed İmalat Endeksi (Eylül) 14 15:30 Dayanıklı Mal Siparişleri (Aylık, Ağustos) 1,6% -1,7% 15:30 Dayanıklı Mal Siparişleri (Ulaşım Hariç Aylık, Ağustos) 0,4% 0,1% 17:00 Askıda Konut Satışları (Aylık, Ağustos) -0,2% -0,7% 17:00 Askıda Konut Satışları (Yıllık, Ağustos) -0,5% 19:30 Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan Konuşması 28 Eyl Türkiye 10:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar, Ağustos) -5,98 17:00 Hazine ve Maliye Bakanlığı 3 Aylık Borçlanma Programı Fransa 09:45 TÜFE (Aylık, Ağustos) 0,5% 09:45 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,3% 09:45 ÜFE (Aylık, Ağustos) 0,6% 09:45 ÜFE (Yıllık, Ağustos) 4,0% Euro Bölgesi 12:00 Çekirdek Enflasyon (Yıllık, Eylül) 1,0% Japonya 02:30 İşsizlik Oranı (Ağustos) 2,5% 02:50 Sanayi Üretimi (Aylık, Ağustos) -0,1% 02:50 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ağustos) 2,2% Çin 04:45 İmalat PMI (Eylül) 50,6 Rusya 16:00 Cari İşlemler Dengesi (Milyar Dolar, 2. Çeyrek) 22,3 İngiltere 02:01 GfK Tüketici Güven Endeksi (Eylül) -7 11:30 Cari İşlemler Dengesi (Milyar GBP, 1. Çeyrek) -17,7 11:30 GSYH (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 0,4% 11:30 GSYH (Yıllık, 2. Çeyrek) 1,3% ABD 15:30 Kişisel Gelir (Aylık, Ağustos) 0,4% 0,3% 15:30 Kişisel Harcamalar (Aylık, Ağustos) 0,3% 0,4% 16:45 Chicago Satın Alma Endeksi (Eylül) 62,0 63,6 17:00 Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Eylül) 100,2 100,8 17:00 Michigan Üniversitesi Cari Durum (Eylül) 116,1 17:00 Michigan Üniversitesi Beklentiler (Eylül) 91,1 15:30 Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin Konuşması 23:45 New York Fed Başkanı John Williams Konuşması UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.