DEĞERLENDİRME Paskalya tatilinin sessizliği içerisinde birinci çeyreğin son iş gününe başlangıç yapıyoruz. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1135 Bugün yurtiçinde saat 10 da Şubat ayına ait dış ticaret rakamlarını izleyeceğiz. Türkiye, ABD gibi dış ticaret açığı veren bir ülke. Trump ın politikalarına karşın artmaya devam ABD dış ticaret açığı, son 9 yılın en yüksek seviyelerinde.trump dış ticarette korumacı politikalarla ABD dış ticaret açığını azaltmaya yönelik adımlarını sürdürse de işe yarayıp yaramayacağı konusunda şüpheler bulunuyor. Hatta 2018 yılında açığın daha da artabileceğini düşünenler bile var. Zira vergi indirimlerinin kişileri harcamaya yönlendirip ithalatı daha da artırma riski bulunuyor. Şekil 1: ABD ile Türkiye dış ticaret dengesi (12 aylık kümülatif, USD Milyar), Ziraat. Biz ise 2017 yılında dış ticaret açığımızı altın ve enerji ithalatı ağırlıklı olmak üzere %36 artırdık. Artan dış ticaret açığımızın katkısıyla cari açık/gsyh oranımızda bir yükseliş mevcut. Cari açık/gsyh oranı 2016 yılındaki %3,8 seviyesinden 2017 yılında %5,5 e gelmiş durumda. Dün açıklanan büyüme verisinde net ihracatın büyümeye yaklaşık 3 puan negatif katkı yapması sonrası bu sene ihracatın performansının büyümeye ne yönde katkı yapacağını fikir edinmeye çalışacağız. Gümrük ve Ticaret Bakanlığı Şubat ayına ilişkin resmi olmayan dış ticaret açığı verilerini ayın başında açıklamıştı. Dolayısıyla veri yeni bir bilgi özelliği taşımıyor ancak küçük de olsa zaman zaman revizeyle karşılaşabiliyor.
DEĞERLENDİRME 2018 yılı Şubat ayı ihracatı tüm Şubat ayları içerisinde tarihi rekor kırmıştı. İhracat, 2018 yılı Şubat ayında geçen yılın aynı ayına göre % 9 artarak USD 13,2 milyar olmuştu. İthalat ise % 19,64 artarak USD 18,9 milyar gerçekleşmişti. Dış ticaret açığı da USD 5,7 milyar açıklanmıştı. Bugünkü verinin de USD 5,7 milyar açıklanması bekleniyor. Bizler için kısa vadede önemli olan üç unsur ise; 1.si ithalat kalemi içerisinde enerji ve altın ithalatının seyri, Altın ithalatı yıla USD 2 milyarla güçlü bir başlangıç yapmıştı. 2017 yılı ortalaması USD 1,4 milyardı. Her ne kadar Gümrük Bakanlığın açıkladığı Şubat ayı öncü verisinde ithalat kalemleri içerisinde ilk beşte yer almaması sınırlı hız kestiğine işaret etse de önümüzdeki dönemdeki seyri önemli. Şekil 2: 2018 yılı altın ithalatı lehine başladı. Kaynak: TÜİK, Ziraat. Enerji ithalatı ise Brent petrolün varil fiyatının USD 70 seviyesine dayandığı bir ortamda yukarı yönlü baskıyla karşı karşıya. 2.si son aylarda yatırım, ara mal ve tüketim mallarının ithalatındaki keskin artışın devam edip etmeyeceği. 3.sü kurdaki değer kaybının ithalat tarafını baskılayıp baskılamayacağı. Ayrıca saat 11 de Şubat ayında Türkiye ye gelen turist sayısını takip edeceğiz. 2018 yılına umutlu başlangıç yapan turizm sektörünün erken rezervasyonlardaki pozitif görüntüyle umudunu gerçeğe dönüştürmesi muhtemel gözüküyor. Şubat ayında otel doluluk oranlarının geçen yıl aynı aya göre %23,5 arttığı, buna karşın oda fiyatlarındaki artışın %1,9'da kaldığı görülüyor. Bugün yurtdışı piyasalarda Paskalya Bayramı sessizliği bulunuyor. Birçok piyasa tatil ve önemli bir veri akışı bulunmuyor. Haftaya yurtdışında tarım dışı istihdam verisi yurtiçinde ise enflasyon verisi öne çıkıyor. Fed Başkanı Jerome Powell ın 6 Nisan daki Chicago da ekonomik görünüm hakkındaki konuşması bekleniyor.
Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 Kas 17 Ara 17 Oca 18 Şub 18 Mar 18 Bülten PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Çeyrek sonuna gelmişken TL için pozitif bir gün geride kaldı. 4 seviyesinin üzerinden gevşeyen kur düzeltme hareketiyle 3,9347 seviyesine kadar düştü. Beklentilerden iyi gelen büyüme verisinin de desteğiyle TL, dünün GOÜ para birimlerinde en çok değer kazanan para birimiydi. Kur bugün 3,94 lerde. Trump ın, Suriye politikasında değişikliğe gidebileceği yönünde algılanan açıklaması ise dikkat çekici. Trump, ABD nin çok yakın zamanda Suriye den çekileceğini açıkladı. Bununla birlikte ABD Dışişleri Bakanlığı Sözcüsü Heather Nauert, Suriye'den çekilme planından haberi olmadığını söyledi. Dışişleri Müsteşarı Ümit Yalçın da temaslarda bulunmak üzere ABD ye gidiyor. ABD teknoloji şirket hisselerindeki dünkü toparlanmayla birlikte bugün Asya da nadir açık borsalardan biri olan Nikkei endeksi %1,1 ile alıcılı seyrediyor. Bugün Wall Street ve Londra piyasaları dahil olmak üzere birçok piyasa Good Friday" nedeniyle kapalı olacak. Çeyreklik bazda Dow Jones %2,5 ve S&P 500 %1,2 değer kaybederken; Nasdaq %2,3 primlendi. BIST 100 endeksi de çeyreklik bazda %0,4 düşüş ile bugün kayıplarını sınırlamaya hazırlanıyor. Önümüzdeki Pazartesi günü ABD piyasaları tatilden dönse de Avrupa piyasalarından bazıları kapalı olmayı sürdürecek bunu da dipnotta belirtelim. Paskalya tatili dolayısıyla bugün de piyasalarda hacmin zayıf kalması beklenmekte. 29 Ara 17 28 Mar 18 29 Mar 18 $/TL 3,7910 4,0101 3,9425-1,7% 4,0% /TL 4,5551 4,9424 4,8568-1,7% 6,6% Sepet* 4,1731 4,4763 4,3997-1,7% 5,4% /$ 1,2012 1,2308 1,2300-0,1% 2,4% $/Yen 112,63 106,85 106,43-0,4% -5,5% $ Endeks 92,24 90,06 90,15 0,1% -2,3% * (0,5$+0,5 ) 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 EUR/USD paritesi 1,23-1,24 aralığında gidip geliyor. Almanya da işsizlik oranının tarihi düşük seviyesine gerilemesiyle desteklenen EUR/USD paritesi dolar endeksindeki ılımlı yükselişle bugün 1,2309 larda. ABD verileri dün karışık bir görünüm sergiledi. Chicago PMI ve Michigan tüketici güven endeksi beklentinin hafif altında kalsa da kişisel gelir ve harcamaların beklentiler doğrultusunda gelmesi sebebiyle paritede anlamlı bir değişim olmadı. Faiz Piyasası TL deki dengelenmeyle birlikte tahvil faizlerinde sert düşüş gözlendi. 2,5 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi, günlük 20 baz puanın üzerinde düşüş gösterdi. ABD 10 yıllıkların faizi ise gevşemeye devam ediyor. 10 yıllıkların faizi, haftalık yaklaşık 8 baz puan gerilemiş durumda. ABD 10 yıllıkların faizi dün 5 Şubat tan bu yana en düşük seviyeden kapanış yaptı. 1,23 1,18 1,13 1,08 1,03 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 14,30 14,08-0,22 0,68 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 13,62 13,38-0,24 1,02 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 12,82 12,57-0,25 0,90 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,30 2,31 0,01 0,62 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,38-0,37 0,00 0,01 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 200,55 196,24-4,31 41,32 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,78 2,74-0,04 0,33 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,50 0,50-0,01 0,07 29 Ara 17 28 Mar 18 29 Mar 18 14,2 13,7 13,2 12,7 12,2 11,7 11,2 10,7 10,2 Gösterge Kağıtların Seyri (%) 2 5 10
PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası 1.350 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) 69 29 Ara 17 28 Mar 18 29 Mar 18 1.300 64 Altın($/Ons) 1.303 1.325 1.326 0,0% 1,7% Petrol(Brent) 66,9 70,1 68,8-1,9% 2,8% Gümüş($/Ons) 16,9 16,3 16,4 0,5% -3,1% 1.250 59 54 1.200 49 Borsalar 1.150 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 44 BIST-100 115.333 114.129 114.845 0,6% -0,4% BIST-30 142.112 139.190 140.063 0,6% -1,4% Sanayi 129.412 133.204 132.048-0,9% 2,0% Hizmetler 83.172 83.861 85.027 1,4% 2,2% Mali 136.256 131.788 133.561 1,3% -2,0% Bankalar Endeksi 171.378 165.877 168.668 1,7% -1,6% Dow Jones 24.719 23.848 24.103 1,1% -2,5% S&P 500 2.674 2.605 2.641 1,4% -1,2% DAX 12.918 11.941 12.097 1,3% -6,4% Nikkei 225 22.765 21.159 21.423 1,2% -5,9% Bovespa 76.402 83.874 85.366 1,8% 11,7% 29 Ara 17 28 Mar 18 29 Mar 18 2500 2000 1500 1000 500 İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi (Sağ eks) 0 Oca 16 Nis 16 Tem 16 Eki 16 Oca 17 Nis 17 Tem 17 Eki 17 Oca 18 118000 108000 98000 88000 78000 68000
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 26 Mar Almanya İthalat Fiyatları (Aylık, Şubat) -0,3% 0,5% İthalat Fiyatları (Yıllık, Şubat) -0,3% 0,7% Fransa GSYH (Çeyreklik, 4. Çeyrek) 0,6% 0,6% Euro Bölgesi Avrupa Birliği (AB) Zirvesi ABD Dallas Fed İmalat Sanayi Aktivite Endeksi (Mart) 33 37,2 Chicago Fed İmalat Sanayi Aktivite Endeksi (Mart) 0,12 New York Fed Başkanı William Dudley Konuşması Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester Konuşması 27 Mar Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Mart) 103 İtalya İmalat Sektörü Güven Endeksi (Mart) 109,9 110,6 Ekonomik Güven Endeksi (Mart) 115,6 Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi (Mart) 108,7 ABD Case Shiller Konut Fiyat Endeksi (Aylık, Ocak) 0,5% 0,6% Tüketici Güven Endeksi (Mart) 131,0 130,8 Richmond Fed İmalat Sanayi Endeksi (Mart) 21 28 Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması 28 Mar Fransa Tüketici Güven Endeksi (Mart) 100 Almanya GfK Tüketici Güven Endeksi (Nisan) 10,7 10,8 İtalya Sanayi Siparişleri (Aylık, Ocak) 6,5% Güney Afrika Merkez Bankası Faiz Kararı 6,50% 6,75% ABD GSYH (Çeyreklik, 4. Çeyrek) 2,7% 2,5% Askıda Konut Satışları (Şubat) 2,0% -4,7% 29 Mar Türkiye GSYH (4. Çeyrek, Yıllık ) 7,0% 11,1% GSYH (4. Çeyrek, Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış ) 1,2% Japonya Perakende Satışlar (Şubat, Yıllık ) 1,7% 1,5% Almanya İşsizlik Oranı (Mart) 5,3% 5,4% TÜFE (Aylık, Mart) 0,5% 0,5% İtalya Üretici Fiyatları (Aylık, Şubat) 0,8% Üretici Fiyatları (Yıllık, Şubat) 1,7% İngiltere GSYH (4. Çeyrek, Çeyreksel ) 0,4% 0,4% GSYH (4. Çeyrek, Yıllık ) 1,4% 1,4% Cari İşlemler Dengesi (Milyar GBP) -23,80-22,78 ABD Kişisel Gelir (Aylık, Şubat) 0,4% 0,4% Kişisel Tüketim Harcamaları (Şubat) 1,70% 1,7% Chicago PMI (Mart) 61,5 61,9 Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker Konuşması Michigan Tüketici Güven Endeksi (Mart) 102,0 102,0 30 Mar Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Şubat, USD Milyar) -5,7-9,1 Hazine'nin Borçlanma Programı Giriş-Çıkış Yapan Yabancı ve Vatandaşlar 38,5% Japonya Sanayi Üretimi (Şubat, Yıllık) 5,0% -6,8% İşsizlik Oranı (Mart) 2,6% 2,4% Fransa Tüketici Harcamaları (Aylık, Şubat) 2,2% -1,9% Üretici Fiyatları (Aylık, Şubat) 0,1% Kaynak: Reuters, Bloomberg UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.