DEĞERLENDİRME Trump ın İran la ilgili kritik nükleer anlaşmasının nihai kararını vereceği haftaya başlangıç yapıyoruz. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1135 Trump'ın İran ile P5+1 ülkeler arasında imzalanan nükleer anlaşmayla ilgili nihai kararını 12 Mayıs'ta açıklaması bekleniyor. Geri sayım devam ederken; ABD ham petrolü Kasım 2014 ten bu yana ilk kez USD 70 seviyesinin üzerinde. Hem nükleer anlaşmasının geleceği hem de Venezuella'daki ekonomik kriz nedeniyle Brent petrolün varil fiyatı da USD 75,5 lerde. Bugün yurtdışında veri gündemi sakin. Saat 9 da açıklanan Almanya fabrika siparişleri %0,5 artış beklentisine karşın %0,9 düşüş gösterdi. Geçtiğimiz haftaki Fed toplantısı ardından bu hafta Fed bölgesel başkanlarının konuşmalarına odaklanacağız. Fed Başkanı dahil olmak üzere bölgesel başkanlarının toplamda 9 konuşması bulunuyor. Beşi bugün gerçekleşecek. TSİ 15:25 te Atlanta Fed Başkanı Bostic in (bu sene toplamda 3 faiz artırımından yana, oy hakkı var), TSİ 21 de Richmond Fed Başkanı (oy hakkı var) Barkin in konuşması bulunuyor. Ayrıca oy hakları olmayan Dallas Fed Başkanı ve Chicago Fed Başkanı nın da konuşmaları izlenecek. Ancak en önemlisi yarınki Fed Başkanı Jerome Powell ın konuşması olacaktır. FOMC kararında %2 enflasyon hedefinin orta vadede simetrik olduğuna vurgu yapılmıştı. Cuma günü her ne kadar tarım dışı istihdam verisi beklentiler altında kalsa da bu durum Fed in Haziran ayındaki olası faiz artırımını değiştirebilecek bir büyüklükte bir veri değil. Bu doğrultuda Fed Başkanı nın enflasyon görünümünü ve istihdam piyasasındaki seyri dikkate alarak kademeli faiz artırımı söylemini sürdürmesi beklenmekte. İfadelerinde majör bir değişiklik olması beklenmemekte. Bu haftanın ABD tarafındaki en kritik verisi ise: Nisan ayı TÜFE ve ÜFE rakamları. ÜFE verisinde tarifelerin ve dolardaki değer kazancının etkisini gözlemleyeceğiz. Nisan ayında dolar endeksi %2 değer kazanmıştı. Merkez Bankaları tarafında İngiltere öne çıkıyor. İngiltere Merkez Bankası nın Perşembe günkü toplantısında faiz artırımına gitmesi beklenmiyor. Nisan ayının başında %97 lerde olan faiz artırım olasılığı %10 lara gerilemiş durumda. Birinci çeyrekte yıllık %1,2 ile Haziran 2012 den bu yana en düşük seviyede büyüyen ekonomi ardından faiz artırım olasılığı ötelendi. Öyle ki Nisan ayında açıklanan verilerin çoğunluğu da beklentiler altında kaldı.
DEĞERLENDİRME Nisan ayında sanayi üretimi, perakende satışlar ve enflasyon verisi beklentilerden zayıf bir görünüm sergiledi. Birinci çeyrekteki zayıflığın bir kısmının ikinci çeyreğin başlangıcına taşındığına işaret etti. Şekil 1: Mayıs ayında faiz artırım olasılığı keskin şekilde zayıfladı., Ziraat. Euro Bölgesi nde ise Almanya fabrika siparişleri ardından yarın Almanya sanayi üretimi öne çıkan en önemli verilerden. Asya tarafında Çin verileri odaklı bir haftadayız. Yarın Nisan ayına ışık tutacak ihracat ve ithalat rakamları, Perşembe de ÜFE ve TÜFE rakamları izlenecek.
Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 Kas 17 Ara 17 Oca 18 Şub 18 Mar 18 Nis 18 May 18 Bülten PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Cuma günü ABD de istihdam artışı ve ücretler beklentileri karşılayamadı. Özellikle ücretlerin beklentilerin altında kalması arz kaynaklı enflasyonist baskıların gündemde olduğu bir dönemde ücret enflasyonu tarafından baskının Fed i şimdilik meşgul etmeyeceğini işaret etti. Zayıf kalan verilere sınırlı tepki veren dolar endeksi 92,6 ile bugün Cuma günkü kapanışa göre yatay bir seyir izlemekte. S&P'nin not indirimi ve enflasyon verisiyle birlikte geçtiğimiz hafta dolar karşısında %4,5 değer kaybeden TL, küresel anlamda değerlenen dolardan da negatif etkileniyor. Cuma günü USD/TL kuru, 4,2901 ile yeni zirveyi test ederken; kur bugün 4,2580 lerde. 7 Haziran daki PPK toplantısı öncesi TCMB nin döviz likiditesini düzenlemek adına olası adımları piyasanın merceğinde olacaktır. TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru endeksi (REDK) Nisan'da 81,71 ile veri tarihinin en düşük seviyesinde açıklandı. REDK daki düşüş ise TL'nin reel olarak değer kaybettiğini göstermekte. Asya borsaları yeni haftaya karışık bir seyirle başlıyor. Nikkei endeksi hafif ekside, Çin borsaları ise %1 in üzerinde primli seyretmekte. ABD tarım dışı istihdam verisinin faiz artırımlarını hızlandıracak bir büyüklükte açıklanmaması borsaları desteklemekte. Bu görüntü altında Cuma günü de Wall Street %1 in üzerinde primle kapanmıştı. Ancak 12 Mayıs taki kararı bekleyen piyasalar temkinliliğini de elden bırakmak istememekte. Hem ABD İran nükleer anlaşmasında geri sayım hem de ABD Çin ticaret görüşmelerinin sonucunun merak edilmesiyle piyasalar bekleme modunda bir görüntü sergiliyor. İngiltere piyasaları 'Banka Tatili' nedeniyle bugün kapalı. 29 Ara 17 3 May 18 4 May 18 Göre $/TL 3,7910 4,2137 4,2309 0,4% 11,6% /TL 4,5551 5,0550 5,0597 0,1% 11,1% Sepet* 4,1731 4,6344 4,6453 0,2% 11,3% /$ 1,2012 1,1988 1,1960-0,2% -0,4% $/Yen 112,63 109,19 109,12-0,1% -3,1% $ Endeks 92,24 92,41 92,57 0,2% 0,4% * (0,5$+0,5 ) Faiz Piyasası 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 14,85 15,36 0,51 1,96 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 14,42 14,74 0,32 2,38 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 13,45 13,76 0,31 2,09 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,36 2,37 0,01 0,68 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,35 0,00 0,03 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 216,19 224,60 8,42 69,68 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,95 2,95 0,00 0,54 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,53 0,54 0,01 0,11 29 Ara 17 3 May 18 4 May 18 Göre 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 1,23 1,18 1,13 1,08 3,40 1,03 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 Nis 18 ABD tarım dışı istihdam verisinin beklentilerden zayıf açıklanmasına karşın EUR/USD paritesi, 1,20 seviyesine hareketlenmekte isteksiz kalıyor. Veri sonrası dolar endeksi, 92,5 lerden 92,3 e doğru hafif gevşese de aşağı yönlü hareketinde kalıcı olmadı ve sonrasında 92,9 ile Aralık 2017 den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Paritede dolar endeksinin 92 seviyesinin üzerindeki seyrini sürdürmesiyle bugün 1,1950 seviyelerinde. Enflasyon verisi ardından TL varlıklarda gözlenen satış baskısıyla gösterge kağıtların faizinde haftalık bazda 100 baz puanın üzerinde artış görüldü. 2,5 ve 10 yıllık gösterge tahvilin faizi geride bıraktığımız haftada sırasıyla 100,135 ve 116 baz puan yükseldi. 2 ve 5 yıllık gösterge kağıdın faizi, 2008 yılından bu yana en yüksek seviyeye çıktı. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise rekor yüksek seviyede. Tarım dışı verisi sonrası çok sert bir hareket sergilemeyen ABD 10 yıllıkların faizi haftaya, kapanışının hemen altında %2,95 lerde başlıyor. Gösterge Kağıtların Seyri (%) 15,2 14,2 13,2 12,2 11,2 10,2 2 5 10
PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası 1.350 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) 73 Altın($/Ons) 1.303 1.312 1.315 0,2% 0,9% Petrol(Brent) 66,9 73,6 74,9 1,7% 11,9% Gümüş($/Ons) 16,9 16,4 16,5 0,6% -2,2% 29 Ara 17 3 May 18 4 May 18 Göre 1.300 1.250 1.200 68 63 58 53 48 Borsalar 1.150 43 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 Nis 18 BIST-100 115.333 102.909 102.599-0,3% -11,0% BIST-30 142.112 125.663 125.255-0,3% -11,9% Sanayi 129.412 124.670 122.696-1,6% -5,2% Hizmetler 83.172 75.502 74.387-1,5% -10,6% Mali 136.256 117.019 118.470 1,2% -13,1% Bankalar Endeksi 171.378 142.934 145.277 1,6% -15,2% Dow Jones 24.719 23.930 24.263 1,4% -1,8% S&P 500 2.674 2.630 2.663 1,3% -0,4% DAX 12.918 12.690 12.820 1,0% -0,8% Nikkei 225 22.765 22.473 22.437-0,2% -1,4% Bovespa 76.402 83.288 83.118-0,2% 8,8% 29 Ara 17 3 May 18 4 May 18 Göre 2500 2000 1500 1000 500 İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi (Sağ eks) 118000 108000 98000 88000 78000 0 68000 Oca 16Nis 16Tem 16Eki 16Oca 17Nis 17Tem 17Eki 17Oca 18Nis 18
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 7 May Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık, Mart) 0,5% 0,3% Fabrika Siparişleri (Yıllık, Mart) 5,0% 3,5% Rusya Hizmet PMI (Nisan) 53,7 53,7 ABD Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması Richmond Fed Başkanı Tom Barkin Konuşması Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan Konuşması Chicago Fed Başkanı Charles Evans Konuşması 8 May Türkiye Nakit Bütçe Dengesi (Nisan,Milyar TL) -6,66 Çin Dış Ticaret Dengesi (Nisan, Milyar USD) 28-4,98 Almanya Sanayi Üretimi (Aylık,Mart) -1,6% Sanayi Üretimi (Yıllık,Mart) 2,6% ABD JOLTS Açılan İşyeri Sayısı (Mart) 6052 9 May Fransa Sanayi Üretimi (Aylık,Mart) 1,2% Sanayi Üretimi (Yıllık,Mart) 4,0% İtalya Perakende Satışlar (Aylık, Mart) 0,4% Perakende Satışlar (Yıllık, Mart) -0,6% Sanayi Üretimi (Aylık,Mart) -0,5% ABD MBA Mortgage Başvuruları (Mayıs) -2,5% ÜFE (Aylık, Nisan) 0,2% 0,3% ÜFE (Yıllık, Nisan) 2,8% 3,0% Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması 10 May İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı 0,5% 0,5% Merkez Bankası Enflasyon Raporu Dış Ticaret Dengesi (Mart, Milyon GBP) -11400 10203 Sanayi Üretimi (Aylık,Mart) 0,3% 0,1% Sanayi Üretimi (Yıllık,Mart) 3,2% 2,2% Japonya Cari İşlemler Dengesi (Mart, Milyar Yen) 2929,3 2076,0 Dış Ticaret Dengesi (Mart, Milyar Yen) 1017,1 188,7 Çin ÜFE (Yıllık, Nisan) 3,4% 3,1% TÜFE (Yıllık, Nisan) 1,9% 2,1% ABD TÜFE (Aylık, Nisan) 0,3% -0,1% TÜFE (Yıllık, Nisan) 2,5% 2,4% 11 May Rusya Dış Ticaret Dengesi (Mart, Milyar USD) 13,0 12,2 ABD Michigan Üniversitesi Güven Endeksi 98,0 98,8 İthalat Fiyat Endeksi UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.