Günlük Bülten 4 Mart 2019 Piyasalarda Son Görünüm* USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST- Gram Altın Gösterge Tahvil 5,3763 6,1134 1,1364 103.267 223,3 18,89 Yurt içinde bugün Şubat ayı enflasyon verileri açıklanacak Tüketici fiyatlarının Şubat ayında %0,18 artmasını bekliyoruz Şubat ayı imalat sanayi beklenti endeksi çok sınırlı toparlandı ABD ile Çin, ticaret görüşmelerinde anlaşmaya yaklaşıyor Çin in yapısal ekonomik adımlar yapmaya söz vermesi ve ABD mallarına daha düşük tarife uygulama önerisi ile, ABD ve Çin in ticaret savaşlarında anlaşmaya varmak üzere olduğu; ABD Başkanı Trump ile Çin Devlet Başkanı Jinping in Mart sonlarında resmi anlaşmayı imzalayabileceği belirtiliyor. Diğer taraftan; iki ülke arasında bir diğer gerginlik konusu olan Huawei üst düzey yöneticisinin ABD ye iadesi için duruşma süreci başlatıldı. ABD ile Çin in ticaret konusunda anlaşmaya yakın olduğu haberleri, küresel riskli varlıklara da destek veriyor. Asya hisse senedi piyasaları bu sabah, Çin hisseleri öncülüğünde alıcılı seyrediyor: Çin hisselerinde yılbaşından bu yana yükseliş %23 e ulaşmış oldu. Dolar ise; ABD Başkanı Trump ın, başka ülkelerle iş yapılmasını engelleyecek kadar güçlü bir dolardan yana olmadığını belirtmesinin de etkisiyle, Cuma akşamı gördüğü seviyelerden bir miktar düşüş gösterdi. Dolar endeksi bu sabah 96,5 düzeyinde. ABD 10 yıllık devlet tahvili getirisi ise %2,76 düzeylerinde. Yurtdışında; hafta boyunca, yarın ABD de ISM hizmetler sektörü beklenti endeksi ile Euro Bölgesi perakende satışları, Çarşamba günü ABD özel sektör istihdamı ve dış ticaret dengesi verileri, Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası faiz kararı ile Cuma günü ABD Şubat ayı işgücü verileri açıklanacak. Yurt içinde Cuma günü açıklanan Şubat ayı PMI imalat sanayi beklenti endeksi bir önceki aya göre 2,2 puan artarak 46,4 oldu. Veri, yurt içinde durağan imalat koşullarının, geçtiğimiz aya göre bir miktar iyileşmekle beraber, göreli zayıf seyrini sürdürdüğünü ortaya koyuyor. Bu haftanın en önemli verisi ise, bugün açıklanacak Şubat ayı enflasyon verisi. Şubat ayında enflasyonun aylık %0,18 artmasını, yıllık enflasyonun %19,69 a gerilemesini bekliyoruz. Yurt içinde ayrıca yarın reel efektif döviz kuru, Çarşamba günü ise TCMB faiz kararı açıklanacak. Dolar haftaya zayıf bir başlangıç yapıyor. Ancak; /$ ve GBP/USD, haftaya hafif gerilemeyle başlıyorlar; 1,1365 ve 1,3230 seviyelerindeler. BoJ Başkanı Kuroda, %2 lik enflasyon hedefine ulaşmak ciddi zaman alacağı için, BoJ un şu anda ultra genişleyici politikasından çıkış stratejisinin olmadığını belirtti; USD/JPY hafif yükselişle 112 lerde. ABD Başkanı Trump ın zayıf dolara işaret eden açıklamalarıyla, gelişmekte olan ülke para birimleri de haftaya olumlu bir başlangıç yapıyor. ABD borsaları haftayı yükselişle tamamladılar; S&P 500 haftalık bazda %0,4, Nasdaq %0,9 değer kazandı. Avrupa da Eurostoxx-0 endeksi son beş ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Haftalık bazda endeks %0,8, bankacılık endeksi %5,4 prim yaptı. Yurt içinde Cuma günü gösterge faiz 10 baz puan artışla %18,89 a, 10 yıl vadeli tahvil getirileri ise 31 baz puan yükselişle %15,28 e ulaştı. 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5 Haftalık Getiriler (%) 1,4 1,5 Veriler (Bugün) Türkiye Enflasyon (Şubat, yıllık % değişim) ABD İnşaat Harcamaları (Aralık, aylık % değişim) Devlet Tahvili Getirileri Döviz Kurları Hisse Senedi Endeksleri Emtia Fiyatları -1,1-1,0 Önceki Beklenti 20,35 19,69 0,8 0,2 Kaynak: Bloomberg * Piyasalardaki son verileri yansıtır -0,2 Dolar/TL Euro/TL Gram Altın BIST- Gösterge Tahvil Yatırımcı Takvimi için tıklayınız (%) 01/03 28/02 2018 TR 2 yıllık 18,89 18,79 19,73 TR 10 yıllık 15,28 14,97 16,42 ABD 10 yıllık 2,75 2,72 2,68 Almanya 10 yıllık 0,18 0,18 0,24 $/TL 5,3733 0,7 1,0 1,6 /TL 6,1111 0,5 1,3 0,7 /$ 1,1365-0,1 0,3-0,9 $/Yen 111,89 0,4 1,1 2,0 GBP/$ 1,3202-0,5 1,1 3,5 BIST- 103.267-1,2 0,1 13,1 S&P 500 2.4 0,7 0,4 11,8 FTSE- 7.107 0,5-1,0 5,6 DAX 11.2 0,7 1,3 9,9 SMI 9.412 0,2 0,7 11,7 Nikkei 225 21.3 1,0 0,8 7,9 MSCI EM 1.052 0,1-0,7 8,9 Şangay 2.994 1,8 6,8 20,1 Bovespa 94.4-1,0-3,4 7,6 Brent ($/varil) 65,1-1,5-3,1 20,9 Altın ($/ons) 1.293-1,5-2,7 0,9 Gram Altın (TL) 223,0-0,8-1,6 2,5 Bakır ($/libre) 293,4-0,6-0,6 11,5 **Gerçekleşen
Hisse Senetleri / VİOP (Ak Yatırım tarafından hazırlanmaktadır) 4 Mart 2019 Piyasa ve Teknik Görünüm Yurtdışı piyasalar yeni haftaya ticarete dönük sorunların çözüleceği beklentisiyle artan risk iştahı ile başlıyor. Geçen hafta yurtdışından zayıf yönlü ayrışan TL ve TL aktifler açısından ise yurtdışı gelişmeler yanında bugün açıklanacak enflasyon verileri ve hafta ortasındaki TCMB faiz kararları yakından izlenecek. BIST- ün yeni haftaya yatay başlayacağını, enflasyon verilerinde olumsuz bir sürpriz çıkmaması halinde hafif toparlanma gözlenebileceğini düşünüyoruz. Endeks Değ (%) Gün Haftalık Aylık Yıllık BIST- -1.2 0.1 0.3 13.1 BIST-30-1.5-0.1-0.1 13.2 Banka Endeksi -2.0 1.4-1.2 15.8 Sınai Endeks -0.6-0.1 3.9 16.8 Hizmetler Endeksi -0.6 0.2-2.9 5.0 BIST haftanın son gününde gün başından itibaren aşağı yönlüydü. Kapanış 103.267 seviyesinde gerçekleşti. BIST'de yaşanan satış baskısı kısa periyot için destek olarak belirttiğimiz 103.300-102.0 bandıyla sınırlı kalmış durumda. Bu aşamada yaşanan düzeltmeyi olağan-sınırlı hareket olarak değerlendirmemiz mümkün. Dolayısıyla teknik anlamda halen daha olumsuzluk olmadığını düşünüyoruz. Bu bandın altında ancak bir miktar zayıf görüntü oluşabileceğini ve ilk aşamada 102.400/ bandının gündeme gelebileceğini belirtebiliriz. 105.150 üzerindeki kapanışlar ise güçlü yukarı eğilime geri dönüş anlamında olabilir. Banka endeksinde yakın direnç olarak değerlendirdiğimiz 138.500-139.500 bandının test edilmesi sonrasında sınırlı düzeltme eğilimi görüyoruz. Kısa periyotta takip ettiğimiz destek bölgesi ise 135.000-134.500 bandı. Bir miktar zayıflama eğilimine rağmen bu seviye üzerindeki tutunmayı önemli görüyoruz. Altına yaşanacak sarkma durumunda 132.000-131.000 bandı tekrar gündeme gelebilir. Beklentimiz olumlu eğilimin korunması yönünde. BIST için 103.300-102.0-101.0/500 destek, 104.0-105.150/500-106.0/750 direnç olarak belirtilebilir. Detaylı Teknik Analiz Bülteni için tıklayınız Portföy Seçimleri Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Aselsan, Ford, Garanti, Mavi Giyim, Koza Altın, Pegasus, Selçuk Ecza ve Vakıfbank dır. Detaylar için tıklayınız Şirket Haberleri Özgörkey Holding 1,55 milyon adet Coca Cola İçecek hissesinin (toplam sermayenin %0,6 sı) borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu na başvuruda bulunda. Özgörkey Holding in CCİ de toplam 6,79 milyon hissesi bulunmaktadır (toplam sermayenin %2,67 si). Şirket zaman zaman sahip olduğu CCİ hisselerinden BİST de satış yapmakta olduğundan MKK ya yaptığı bu yeni başvuru piyasa açısından sürpriz içermemektedir. Piyasa Verileri BIST Piy. Değ. (mn TL) 679,201 Bankalar Piy. Değ. 235,434 Holdingler Piy. Değ. 124,545 Sanayi Piy. Değ. 279,094 BIST İşlem Hacmi (mn TL) 7,929 BIST Ort. Halka Açıklık 35% En Yüksek Getiri En Düşük Getiri Değişim (%) Hacim (mn TL) Işıklar Enerji 10.9 17.4 Borusan Boru 9.0 22.4 İpek Doğal Enerji 8.3 102.7 Medical Park Sağlık 5.5 5.4 Kordsa Teknik Tekstil 4.8 13.8 Değişim (%) Hacim (mn TL) Kardemir (D) -5.3 508.2 Türk Telekom -4.2 176.3 Anel Elektrik -4.1 3.1 Ereğli Demir Çelik -3.3 263.9 Yapı Kredi -3.3 115.4 En Yüksek Hacim Değişim (%) Hacim (mn TL) Garanti Bankası -1.3 778.4 Vestel 3.9 615.7 Türk Hava Yolları -1.2 614.9 Kardemir (D) -5.3 508.2 Koza Anadolu 4.1 353.7 VİOP Kontrat Uzl. Fiyatı Değ. (%) İşl. Ad. XU030 Nisan 131.575-1.20 145,664 XU030 Haziran 134.400-1.03 293 USD Mart 5.448 0.96 127,917 USD Nisan 5.539 1.09 249,825 EUR Mart 6.226 0.86 2,191 Açık Pozisyon Adet Değ. XU030 Nisan 354,627 40 USD Mart 415,5 6938
Şirket Haberleri Devamı Bolu Çimento 4Ç18 de 3 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan net zarar bizim beklentimiz olan 0 milyon TL ye paralel ve piyasa beklentisi olan 3 milyon TL net karın altında gerçekleşti. Beklentilerin altında gelen net zararın sebebi düşük FAVÖK marjından kaynaklanmaktadır (piyasa ortalama FAÖK marj beklentisi %21,1 milyon TL; gerçekleşen FAVÖK marjı %18). Ciro 4Ç18 de yıllık bazda %31 düşerek 115 milyon TL olurken, FAVÖK marjı yıllık 14,7 puan düşerek %18 oldu. Yıllık bazda karlılıkta yaşanan düşüşün sebebi Ağustos ayında inşaat aktivitesinde yaşanan ciddi daralma ve enerji giderlerinin (elektrik ve ithal petrokok) artışından kaynaklanmaktadır. Net borç 4Ç18 sonunda çeyrek bazda %8 düşerek 250 milyon TL oldu. 4Ç18 sonuçlarının hisse üzerinde bugün için nötr tepki vermesini bekliyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız olan hisse başı 4,30 ile Bolu Çimento hisseleri için Nötr önerimizi yineliyoruz. BANKACILIK SEKTÖRÜ: BDDK bankaların Ocak 2019 döneminde 3,2 milyar TL toplam kâr elde ettiğini açıkladı. Bu rakam aşırı düşük Aralık ayı verisine göre %13 artış ancak yıllık bazda %29 gerileme ifade ediyor. Sonuç aynı zamanda bizim beklentimizle de paralellik taşıyor. Bankaların Ocak ayı net kârının önceki aya göre artmış olması faaliyet ve karşılık giderlerinin düşmesinden kaynaklanıyor. Buna karşılık gerek TÜFE ye endeksli tahvil getirilerindeki düşüş, gerekse de bankaların kredi-mevduat makasındaki daralmanın devam etmesi bankaların net faiz gelirlerini geriletmeye devam etti. Sektörün toplam net kârının önceki yılın Ocak ayının altında kalması ise özellikle net faiz marjındaki sert daralmayı ve karşılık ile faaliyet giderlerinin hızlı artışını yansıtıyor. Banka grupları bazında bakıldığında net kârın kamu mevduat bankalarında %68 ve özel sermayeli mevduat bankalarında %28 gerilediği dikkat çekiyor. Buna karşılık kalkınma bankalarının net kârında %97 düzeyinde bir artış gözleniyor ve katılım bankalarının da geçtiğimiz yıl ki Ocak zararlarına kıyasla yeni yıla kâr elde ederek girdiğini gösteriyor. Yorum: BDDK tarafından açıklanan Ocak ayı banka kârlarını değerlendirdiğimizde sonuçların kalkınma bankaları için (TSKB gibi) hafif olumlu algılanabileceğini, diğer bankalar için sonuçların Nötr olarak algılanmasının kuvvetli ihtimal olduğunu düşünüyoruz. BANKACILIK SEKTÖRÜ: Hükümet Cuma günü KOBİ lere dönük yeni bir kredi destek programı başlatıldığını duyurdu. KOBİ lerin toplamda 25 milyar TL ye kadar kredi kullanmasına imkan sağlayacak programa 17 bankanın katılımının sağlandığı duyuruldu. Basına yansıyan verilerde Ocak başında duyurulan 25 milyar TL lik ilk kredi destek programına 14 banka katılım sağladı ve program kapsamında binin üzerinde şirket kredi kullandı. Petkim yılın 4. çeyreğinde 44mn TL zarar açıkladı. Ak Yatırım ın net kar beklentisi 40mn TL iken piyasa beklentisi 77mn TL seviyesindeydi. Geçen yılın aynı döneminde 365mn TL net kara karşılık 4. çeyrekte 44mn TL zarar kaydedilmesinin en önemli sebebi Ekim ve Kasım aylarında gerçekleşen planlı fabrika duruşu gösterilebilir. Satış hacminin %26 düştüğü çeyrekte, ürün fiyatlarının da gerilemesi sonuçları olumsuz etkiledi. Buna rağmen, geçen yılın aynı dönemine göre TL deki değer kaybı sebebi ile satış gelirleri 2milyar TL ile sabit kaldı. Kapasite kullanımının %50 ye düşmesi faaliyet kar marjını (FAVÖK) %4 seviyelerine çekerken bizim beklentimiz %9 piyasa beklentisi ise %8 seviyesindeydi. Diğer yandan, 103mn TL tutarındaki kur farkı giderleri ve 32mn TL lik stok değer düşüklüğü karşılığı 4. çeyrek sonuçlarını olumsuz etkiledi. Şirket in net borcunun yıllık FAVÖK üne oranı bir önceki çeyrekteki 2,54 seviyesinden 2,95 e yükseldi. 4. çeyrek sonuçlarının açıklamasından önceki iki haftada hissenin endekse göre %5 zayıf performans göstermiş olmasına rağmen, beklentileri karşılayamayan sonuçlara piyasa tepkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Petkim için 5,9TL hedef fiyat ve Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
04/13 07/13 10/13 04/14 07/14 10/14 04/15 07/15 10/15 04/16 07/16 10/16 04/17 07/17 10/17 04/18 07/18 10/18 04/13 07/13 10/13 04/14 07/14 10/14 04/15 07/15 10/15 04/16 07/16 10/16 04/17 07/17 10/17 04/18 07/18 10/18 Göstergeler BIST- (bin) S&P 500 BIST-= 103,3 50 Günlük Ort= 98,2 200 Günlük Ort= 95,9 S&P 500= 2.4 50 Günlük Ort= 2.643 200 Günlük Ort= 2.750 120 3.000 110 2.0 24 103,3 2.0 2.400 2.200 2.000 1.0 1.0 70 1.400 1.200 $/TL Dolar Endeksi DXY ve GOÜ Para Birimi Sepeti 7,50 Dolar/TL= 5,38 50 Günlük Ort= 5,32 200 Günlük Ort= 5,40 Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri Sepeti/Dolar= 63,4 Dolar Endeksi DXY= 96,5 (sağ) 105 6,50 5,50 4,50 5,38 95 85 95 3,50 2,50 75 70 65 85 1,50 75 Yurtiçi Gösterge Faiz ve 10 Yıllık Getiri ABD ve Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri (%) 28 Gösterge Faiz= 18,89 10 Yıllık Getiri= 15,28 3,5 ABD 10 Yıllık Getiri= 2,76 Almanya 10 Yıllık Getiri= 0,18 24 20 18,89 3,0 2,5 2,0 2,76 16 15,28 1,5 12 8 1,0 0,5 0,0 0,18 4-0,5 Türkiye 5 Yıllık CDS Gram Altın (TL) 0 550 500 2 Gram Altın (TL)= 223 50 Günlük Ort= 222 200 Günlük Ort= 216 450 400 210 223,3 350 300 311 1 250 200 150 5 Yıllık Ortalama= 245 110 Grafiklerde yer alan rakamlar, ilgili verinin son seviyesini göstermektedir.
Bu rapor Akbank ve Ak Yatırım tarafından hazırlanmıştır. Ekonomikarastirmalar@akbank.com Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com Dr. Eralp Denktaş, CFA Eralp.Denktas@akbank.com M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com Meryem Çetinkaya Meryem.Cetinkaya@akbank.com Ak Yatırım Araştırma Bölümü Arastirma@akyatirim.com.tr YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."