DEĞERLENDİRME Son dönemde küresel piyasaların odağında değişmeyen iki konu olan küresel büyümedeki yavaşlama ve ticaret gerilimi bu hafta da fiyatlamalardaki etkisini derinleştiriyor. IMF nin aşağı revize ettiği küresel büyüme tahmini ve ABD ile Avrupa arasındaki ticaret savaşı gerginliği borsaları baskılıyor. ABD borsalarının ekside kapanması ardından Asya borsaları da bugün satıcılı bir görünümde. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gürol Atay gatay@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1137 Trump'ın Avrupa Birliği'nde üretilen ürünlere yeni tarifeler uygulanabileceğine ilişkin tehdidinin üstüne IMF nin küresel büyüme tahminlerini aşağı çekmesi küresel borsaları baskılıyor. Ayrıca Japonya hükümetinin, Kuzey Kore'ye yönelik yaptırımlarının süresini 2 yıl daha uzatma kararı alması da arka planda küresel risk iştahını baskılayan unsurlardan biri. Bugün açıklanacak ECB faiz kararı, Fed toplantı tutanakları ve ABD enflasyon verisi ise piyasalardaki olumsuz havayı dağıtabilecek veya daha da artırabilecek öneme sahip gelişmeler. Ayrıca bugün AB liderlerinin Brexit Zirvesi dikkatle takip edilecek. Bugün yurtiçinde ise Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak, ekonominin yeni yol haritası olan Reform Paketi'ni saat 11 de kamuoyuna açıklayacak. IMF, dünya ekonomisinin bu sene %3,3 ile küresel finansal krizden bu yana en düşük seviyede büyümesini bekliyor. (2018 yılında küresel ekonomi %3,6 büyümüştü.) Ocak ayında %3,5 küresel büyüme tahmin eden IMF, ticaret gerilimleri ve Brexit belirsizliği nedeniyle küresel büyüme tahminini 0,2 puan aşağı çekerken, son 6 aydaki bu üçüncü aşağı yönlü revizyonu oluyor. Revizyondaki ana sorumlulardan bazıları ise başta Almanya ve İtalya olmak üzere Euro Bölgesi ülkeleri. IMF; ABD, Kanada, Japonya, Fransa gibi ülkelerin de büyüme tahminini aşağı yönlü revize ederken, Çin in ise önceki öngörülerinden daha iyi bir büyüme tablosu çıkaracağını düşünüyor. Önceki projeksiyonlarında Çin ekonomisinin bu sene %6,2 büyüyeceğini öngören IMF, bu toplantısında büyüme tahminini %6,3 e çekmiş durumda. Bu arada IMF, 2020 yılına ilişkin küresel büyüme tahmini olan %3,6 yı ise değiştirmedi. IMF, Türkiye'de talep zayıflığının 2019'un ikinci yarısında gerçekleşecek toparlanma öncesinde devam etmesini bekliyor. Türkiye büyümesinin iç talepteki toparlanma ile orta vadede %3,5'e yükselmesi tahmin ediliyor. IMF, Türkiye ekonomisinin 2019'da %2,5 küçülmesini, 2020'de ise %2,5 büyümesini bekliyor. IMF nin Kasım 2018 raporundaki Türkiye için 2019 büyüme tahmini ise %0,4 seviyesindeydi. IMF nin Türkiye işsizlik tahmini 2019 için %12,7 ve 2020 için ise %11,4 oldu. Enflasyon tahmini ise 2019 ve 2020 yılları için sırasıyla %17,5 ve %14,1 seviyesinde gerçekleşti. Bugünkü yoğun gündeme geri dönersek, Brexit tarihini ertelemeye ilişkin nihai kararı, AB bugünkü zirvede verecek. Brexit'in bir kez daha ertelenmesi için AB üyesi diğer 27 ülkenin de onayı gerekiyor.
DEĞERLENDİRME Bugün TSİ 14.45 de ECB nin nisan ayı faiz kararı toplantısı takip edilecek. ECB, mart ayındaki para politikası toplantısında, faizlerin en azından 2019 yılının sonuna kadar mevcut seviyesinde kalacağını açıklamış ve yeni bir varlık alım operasyonu olan TLTRO programı başlattığını bildirmişti. Bugünkü ECB toplantısında, yeni TLTRO programına ilişkin detayların paylaşılması piyasalar tarafından dikkatle takip edilecek. ECB nin, bugünkü faiz toplantısında politika faizini %0, mevduat faizini % -0,40 ve marjinal fonlama faizini ise %0,25 düzeyinde sabit tutması beklenmekte. Bugün ayrıca TSİ 21 de Fed in toplantı tutanakları yayınlanacak. Fed, mart ayındaki faiz toplantısında, 2019 yılında faiz artışı beklentisini 2'den sıfıra indirmesinin yanı sıra, bilanço daraltmanın da eylül ayında sonlandırılmasının planlandığını açıklamıştı. Toplantı tutanaklarından, önümüzdeki döneme ilişkin para politikası sinyalleri ve ekonomik görünüme ilişkin beklentiler takip edilecek. Bugün TSİ 15.30 da ABD de mart TÜFE verileri açıklanacak. ABD de TÜFE aylık bazda şubatta %0,2 oranında artış göstermişti. TÜFE nin mart ayında %0,3 artması beklenmekte. Yıllık bazda TÜFE ise, şubatta %1,5 seviyesinde gerçekleşmişti. Yıllık bazda TÜFE en yüksek seviyeyi %2,9 seviyeleriyle geçen yılın haziran ve temmuz aylarında görmüştü. Geçen yılın ortalarından itibaren kademeli bir şekilde düşüşe geçen yıllık bazda TÜFE, bu yılın şubat ayında %1,5 seviyesine kadar gerilemişti. Yıllık bazda TÜFE nin, mart ayında %1,8 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte. Yıllık bazda çekirdek TÜFE nin ise martta %2,1 seviyesiyle yatay seyretmesi beklenmekte. Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, petrol fiyatlarında kontrolsüz artıştan yana olmadıklarını belirtti ve bu seviyelerin kendileri için uygun olduğunu söyledi. Bu görüntü eşliğinde Rusya'nın Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) ile haziranda yapılacak toplantıda petrol üretimini artırmayı gündeme getirebileceği gözleniyor. Brent petrolün varil fiyatı, saat 9 civarı 70,7 dolar seviyesinde. Kazakistan'da 9 Haziran'da erken cumhurbaşkanlığı seçimleri yapılacak. Bugün yurtiçinde Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak, ekonominin yeni yol haritası olan Reform Paketi'ni saat 11 de kamuoyuna açıklayacak. Bakan Albayrak, geçen hafta yaptığı açıklamada, büyüme, enflasyon, bankacılık başta olmak üzere tüm alanlarda atılacak adımları içeren genel çerçeveye ilişkin açıklamalarda bulunacaklarını belirtmişti. Bu çerçevede, Yeni Ekonomi Programı (YEP) kapsamında ortaya konulan hedefler doğrultusunda hayata geçirilecek düzenlemeler paylaşılacak. Reform paketinde; yeni vergi reformu, oluşturulması planlanan finansal mimari, enflasyonla mücadelede atılacak adımlar, kamu harcamalarına dair alınacak tedbirler, bankalara yönelik getirilecek düzenlemeler ve reel sektörün finansmana erişim imkânlarını kolaylaştıracak birçok düzenleme yer alacak.
PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Trump ın, AB'den ithal 11 milyar dolar tutarındaki ürüne ek gümrük vergisi getirme tehdidinde bulunması ve IMF nin büyüme tahminlerini düşürmesi ardından güvenli limanlara yönelmenin kısmen arttığını gözlemliyoruz. Trump yönetiminin, AB'nin Airbus ödeneğinin, rakibi olan Boeing'e zarar vermesi gerekçesiyle AB'ye bazı ürünlerde ek gümrük vergisi getireceğini duyurması ve buna karşın, AB'nin de Boeing sübvansiyonları nedeniyle misillemeye hazırlandığının belirtilmesi, küresel ticaret gerilimlerinde yeni bir sürecin başlayabileceğine yönelik endişeleri artırdı. Bu görüntü altında güvenli liman tercihlerinden Yen dünkü değer kazançları ardından bugün 111,1 seviyesinde ve dünkü kapanışa göre yatay. Dolar endeksi ise 97 seviyesinde ve yatay seyir izlemekte. EUR/USD paritesi, Fed tutanakları, ECB faiz kararı ve ABD TÜFE verisini beklerken bugün saat 9 civarı 1,1260 seviyesinde. Yerel seçime yönelik haber akışı yurtiçinde takip edilmeye devam edilirken, Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak tarafından açıklanacak Reform paketi bekleniyor. USD/TL kuru, yoğun yurtiçi ve yurtdışı gündem öncesi bugün dünkü kapanış seviyelerine yakın 5,69 seviyelerinde seyrediyor. Risk primi göstergemiz 5 yıllık CDS primimiz de 410 seviyesinde. Yılbaşından bu yana CDS imizde 50 baz puan civarında artış gözleniyor. Dün %1,2 artıda kapanan BIST 100 endeksi bugüne yatay bir görüntüyle başlayabilir. $/TL 5,2877 5,6893 5,6906 0,0% 7,6% /TL 6,0524 6,4112 6,4116 0,0% 5,9% Sepet* 5,6701 6,0503 6,0511 0,0% 6,7% /$ 1,1469 1,1259 1,1261 0,0% -1,8% $/Yen 109,56 111,47 111,12-0,3% 1,4% $ Endeksi 96,17 97,05 97,01 0,0% 0,9% Faiz Piyasası Göre * (0,5$+0,5 ) Risksiz faiz oranı göstergesi olan ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %2,52 seviyesine yakın başladı. Küresel risk iştahının azalmasıyla 10 yıllıkların faizinin bugün sabah saatlerinde %2,49 seviyesine sarktığı gözlenmekte. TL deki yatay hareketle birlikte yurtiçi bono ve tahvil faizlerinde dün anlamlı bir hareket olmasa da kısmi düşüşler gözlendi. Bu kapsamda, 2 yıllık gösterge kağıdın faizi 2 baz puan düşüşle %21,26 seviyesine gerilerken, 10 yıllık gösterge kağıdın faizi 6 baz puanlık düşüşle %17,43 seviyesine geriledi. Göre 2 Yıllık Gösterge Tahvil 19,73 21,28 21,26-0,02 1,53 5 Yıllık Gösterge Tahvil 17,26 18,57 18,57 0,00 1,31 10 Yıllık Gösterge Tahvil 16,48 17,49 17,43-0,06 0,95 USD Libor (3 Aylık) 2,81 2,58 2,58 0,00-0,22 EUR Libor (3 Aylık) -0,36-0,36-0,36 0,00 0,00 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 358,81 408 410 2 51,29 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,69 2,519 2,499-0,02-0,19 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,25 0,00-0,01-0,01-0,25 7,40 6,90 6,40 5,90 5,40 4,90 4,40 3,90 3,40 30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 2 5 10 1,25 USD/TL Kuru Sepet bazında TL 1,23 Gösterge Kağıtların Faizi (%) EUR/USD Nis 19 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 1,11
Nis 19 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Göre Altın($/Ons) 1.283 1.297 1.304 0,5% 1,6% Petrol(Brent) 53,8 71,1 70,6-0,7% 31,2% Gümüş($/Ons) 15,5 15,2 15,2-0,2% -1,7% 1400 90 85 1350 80 75 1300 70 1250 65 60 1200 Altın ($/Ons) 55 Brent Petrol ($/Varil) 50 1150 45 Borsalar 31 8 Nis 19 9 Nis 19 Göre 2800 İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi 125.000 BIST-100 91.270 96.978 98.135 1,2% 7,5% BIST-30 114.343 121.606 123.091 1,2% 7,7% Sanayi 104.874 116.245 117.734 1,3% 12,3% Hizmetler 71.548 69.489 69.971 0,7% -2,2% Mali 100.655 110.331 111.795 1,3% 11,1% Bankalar Endeksi 117.737 130.262 131.681 1,1% 11,8% Dow Jones 23.327 26.341 26.151-0,7% 12,1% S&P 500 2.507 2.896 2.878-0,6% 14,8% DAX 10.559 11.963 11.851-0,9% 12,2% Nikkei 225 20.015 21.803 21.678-0,6% 8,3% Bovespa 87.887 97.369 96.292-1,1% 9,6% 2300 1800 1300 800 300 115.000 105.000 95.000 85.000
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki 8 Nis Japonya 08:00 Tüketici Güven Endeksi (Mart) 40,5 41,5 41,5 Almanya 09:00 Cari İşlemler Dengesi (Şubat) 16,3 18,3 09:00 İhracat ( Aylık, Şubat) -1,3% -0,5% 0,0% (Revize: 0,1%) 09:00 İthalat (Aylık, Şubat) -1,6% -0,7% 1,5% (Revize: 1,4%) 09:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Euro, Şubat) 18,7 18,0 18,5 (Revize: 18,6) Euro Bölgesi 11:30 Sentix Yatırımcı Güveni (Nisan) -0,3-2,1-2,2 Çin 15:45 ECB Denetim Kurulu Başkanı Andrea Enria'nın Konuşması Çin Başbakanı Li Keqiang'ın 21. Çin-AB Liderler Toplantılarına Katılması ABD 17:00 Fabrika Siparişleri (Şubat) -0,5% -0,6% 0,1% (Revize: 0,0%) 17:00 Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri (Şubat) -1,6% -1,6% -1,6% 9 Nis İtalya 11:00 Perakende Satışlar (Aylık, Şubat) 0,1% -0,2% 0,5% (Revize: 0,6%) 11:00 Perakende Satışlar (Yıllık, Şubat) 0,9% 1,3% (Revize: 1,2%) ABD 17:00 JOLTS Açılan İş Sayısı (Şubat) 7087 7550 7581 (Revize: 7625) 10 Nis Japonya 02:50 ÜFE (Aylık, Mart) 0,3% 0,2% 0,2% 02:50 ÜFE (Yıllık, Mart) 1,3% 1,1% 0,8% 02:50 Çekirdek Makina Siparişleri (Aylık, Şubat) 1,8% 2,5% -5,4% 02:50 Çekirdek Makina Siparişleri (Yıllık, Şubat) -5,5% -5,2% -2,9% Fransa 09:45 Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) -0,5% 1,3% 09:45 Sanayi Üretimi (Yıllık, Şubat) -0,2% 1,7% İtalya 11:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) -0,8% 1,7% 11:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Şubat) -0,9% -0,8% İngiltere 11:30 Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) 0,1% 0,6% 11:30 Sanayi Üretimi (Yıllık, Şubat) -0,9% -0,9% ABD 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (5 Nisan) 18,6% 15:30 TÜFE (Aylık, Mart) 0,3% 0,2% 15:30 TÜFE (Yıllık, Mart) 1,8% 1,5% 15:30 Çekirdek TÜFE (Aylık, Mart) 0,2% 0,1% 15:30 Çekirdek TÜFE (Yıllık, Mart) 2,1% 2,1% 21:00 Fed Toplantı Tutanakları'nın Yayınlanması 01:45 Fed Başkan Yardımcısı Richard Clarida'nın Konuşması 15:30 Reel Haftalık Kazançlar (Aylık, Mart) -0,1% -0,1% Euro Bölgesi 14:45 ECB Faiz Kararı 0,0% 0,0% 15:30 ECB Başkanı Mario Draghi'nin Konuşması AB Ülkeleri Brexit Zirvesi 11 Nis Türkiye 10:00 Cari İşlemler Dengesi (Milyar Dolar, Şubat) -0,81 Çin 04:30 TÜFE (Aylık, Mart) -0,2% 1,0% 04:30 TÜFE (Yıllık, Mart) 2,4% 1,5% 04:30 ÜFE (Yıllık, Mart) 0,4% 0,1% Almanya 09:00 TÜFE (Aylık, Mart) 0,4% 0,4% 09:00 TÜFE (Yıllık, Mart) 1,3% 1,3% Fransa 09:45 TÜFE (Aylık, Mart) 0,8% 0,8% 09:45 TÜFE (Yıllık, Mart) 1,1% 1,1% ABD 15:30 ÜFE (Aylık, Mart) 0,3% 0,1% 15:30 ÜFE (Yıllık, Mart) 1,9% 1,9% 15:30 Çekirdek ÜFE (Aylık, Mart) 0,2% 0,1% 15:30 Çekirdek ÜFE (Yıllık, Mart) 2,4% 2,5% 15:30 Yeni İşsizlik Başvuruları (Bin Kişi, 1 Nisan) 202 15:30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları (Bin Kişi, 25 Mart) 1717 16:40 St. Louis Fed Başkanı James Bullard'ın Konuşması 16:45 New York Fed Başkanı John Williams'ın Konuşması 12 Nis Çin İhracat (Yıllık Değşim, Mart) 7,3% -20,7% (Revize: -20,8%) Dünya Bankası - IMF Kaynak: Reuters, Bloomberg İthalat (Yıllık Değşim, Mart) -1,3% -5,2% Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar, Mart) 8,80 4,12 (Revize: 4,08) ABD 15:30 İthalat Fiyatları (Aylık, Mart) 0,5% 0,6% 15:30 İhracat Fiyatları (Aylık, Mart) 0,3% 0,6% 17:00 Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Nisan) 97,5 98,4 17:00 Michigan Üniversitesi Cari Durum Endeksi (Nisan) 113,3 17:00 Michigan Üniversitesi Beklentiler Endeksi (Nisan) 88,8 Euro Bölgesi 12:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) -0,5% 1,4% 12:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Şubat) -1,1% Dünya Bankası ve IMF Bahar 2019 Toplantıları UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.