19 Ağustos 2008 HSBC 2 Günlük Bülten 19 Ağustos 2008 Devlet Bakanı Mehmet Şimşek ilke olarak 'mali kural'ın düşünüldüğünü açıkladı Temmuz ayında tüketici güveni artış gösterdi HSBC, Tüpraş için hedef değerini 41 YTL den 42 YTL ye yükseltti Devlet Bakanı Mehmet Şimşek ilke olarak 'mali kural'ın düşünüldüğünü açıkladı. Reuters haber ajansının sorularını yanıtlayan ekonomiden sorumlu Devlet Bakanı Mehmet Şimşek mevcut durumda mali kural'ın gündemde olduğunu ve bu konuya yönelik ciddi bir çalışmanın yürütüldüğünü açıkladı. Bakan Şimşek Türkiye nin şartlarına uygun, tamamen esnekliğini kaybetmeyen ve ciddi bir disiplini getiren bir yaklaşım içerisinde olunması gerektiğine dikkat çekti. Cari açığın Türkiye nin endişe kaynağı olmasından çıkarılması gerektiğini belirten Bakan Şimşek, çalışılan programın bir tek hedefi olması durumunda bunun cari açık olması gerektiğine işaret etti. Devlet Bakanı Mehmet Şimşek IMF ile ilişkiler konusunda olası bir ihtiyati stand-by a ilişkin teknik çalışmaların bir süredir devam ettiğini ancak içerik ve muhtemel tamamlanma konusunda bu aşamada bir şey belirtemeyeceğini ekledi. Temmuz ayında tüketici güveni artış gösterdi. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre tüketici güven endeksi Temmuz ayında %2.66 artışla 77.01 düzeyinde gerçekleşti. Endeks son olarak Ağustos 2007 tarihinde 95.25 seviyesine ulaştıktan sonra düşüş sürecine girmiş ve Haziran ayında en düşük seviye olan 75.01 e kadar gerileme kaydetmişti. Son bir yıllık süreçte ilk defa yukarı yönlü hareket gösteren endeksin 100 ün altında olması tüketici güveninde kötümser durum ve dolayısıyla 100 ün üzerinde olması tüketici güveninde iyimser duruma işaret etmektedir. Temmuz ayında artış gerçekleşen tüketici güveninde tüketicilerin mevcut ve gelecek dönem satın alma gücü, gelecek dönem genel ekonomik durum, gelecek dönem iş bulma olanakları ve mevcut dönem dayanıklı tüketim malı satın alma uygunluğunda görülen artışlar etkili oldu. Cumhurbaşkanı Gül, Elektronik Haberleşme Kanunu nu veto etti. Kanunu Meclis e tekrar görüşülmek üzere geri gönderen Cumhurbaşkanı Gül, kanunun 4 maddesini uygun bulmadı. Yasa özellikle numara taşınabilirliği gibi pek çok yeni telekom düzenlemelerini içeriyordu. İMKB verileri 18 Ağustos 2008 İMKB 100 41,947 Piyasa Değeri (YTLmn) 270,106 Piyasa Değeri ($m) 242,196 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 74,964 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 905.0 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 11.64 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,278.60-1.51 Dow Jones 11,479.39-1.55 NASDAQ-Comp. 2,416.98-1.45 Frankfurt DAX 6,432.88-0.20 Paris CAC 40 4,448.84-0.11 Londra FTSE 100 5,450.19-0.08 Rusya RTS 1,778.29-0.40 Budapest SE 20,899.49-0.46 Prague SE 1,442.60-0.93 Brezilya Bovespa 53,326.54-1.69 Arjantin Merval 1,733.79 u.d. Nikkei 12,832.10-2.53 Piyasa verileri Kapanış 18 Ağustos 2008 Günlük Getiri(%) Ağustos Ayı Getiri(%) İMKB 100 41,946.9-0.59-0.60 $/YTL 1.1768-0.22 1.76 Euro/YTL 1.7333-0.21-4.00 Euro/$ 1.4729 0.01-5.66 Altın/Ons ($) $801.9 1.45-12.21 O/N Repo (net) %13.07 0.03 0.48 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 14/04/10 %18.40 0.19 1.44 07/10/09 %18.66 0.13 1.60 $/YTL 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 16-07-08 25-07-08 05-08-08 14-08-08 Interbank Hacim (USDm) USD / YTL 1.40 1.35 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 Kaynak: Reuters Haftalık portföy listesi Kapanış Hedef Fiyat İMKB 100 Portföy Hisse (YTL) (YTL) Rel.Per. (%) Ağırlığı AKCNS 4.95 6.30 1.4 %10 AKGRT 5.20 8.40-2.0 %10 ARCLK 4.84 6.60 1.6 %10 AYGAZ 3.18 4.85-0.3 %10 BIMAS 48.00 56.00 0.4 %10 GARAN 3.86 5.35 0.1 %10 TCELL 8.55 11.00 1.5 %10 TEBNK 1.54 2.16 1.2 %10 TOASO 4.08 7.30 1.1 %10 YKBNK 2.80 3.31 1.3 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 15-08-08-18-08-08 %0.04 -%0.59 %0.63 31-12-07-18-08-08 -%11.14 -%34.20 %36.17 29-12-06-18-08-08 %43.44 -%6.56 %53.98
Piyasa Yorumu Cuma gününe kadar düşüş trendinde olan petrol ve emtia fiyatlarının dün yönünü yeniden yukarı çevirmesi Avrupa ve yurtiçi mali piyasalarda ABD kapanışlarına tepki verilmesini sınırladı. ABD piyasa açılışlarında oluşan kayıplara paralel İMKB100 endeksinde satıcılı seyir ivme kazanırken endeks gün sonu -%0.59 gerileyerek 41,946 puandan kapandı. Avrupa Bölgesi ne yönelik endişelerle beraber EUR/USD paritesindeki hareketler daha sınırlı olurken parite sabah saatlerinde 1.4750 seviyelerinden işlem gördü. Sonraki saatlerde petrol fiyatlarının hafif gerilemesiyle parite yeniden 1.47 düzeyinde yer aldı. USD/TRY kuru döviz piyasalarındaki sıkışık hareketlere paralel bir şekilde 1.1800 1.1840 aralığından işlem görmeye devam etti. Küresel piyasalarda petrol fiyatlarından dolayı artan satış baskısı tahvil ve bono piyasasına olumsuz yansıdı. 14.04.2010 vadeli gösterge tahvil bileşik faizi dün valör işlemlerde %18.40 a yükselirken bugün valör son işlemde %18.46 bileşik seviyesinden kapandı. Gösterge tahvilde işlem hacmi oldukça düşük kalırken dün valör işlemlerde 188.6 milyon nominal YTL ve bugün valör işlemlerde 91.5 milyon nominal YTL oldu. Hazine nin yarın 3.5 milyar YTL si piyasaya olmak üzere toplam 3.9 milyar YTL itfasına karşılık bugün iki ayrı ihale düzenlenecek. 18.02.2009 vadeli referans bono ihalesinde Hazine 2,727 milyon YTL borçlanacak olurken aynı zamanda 14.08.2013 vadeli TÜFE ye endeksli tahvilin ilk ihracı gerçekleştirilecek. Hazine tarafından dün yapılan açıklamaya göre TÜFE ye endeksli tahvilin 6 aylık reel kupon oranı %6 seviyesindedir. Piyasa Gündemi Salı, 19 Ağustos Japonya Merkez Bankası politika faizini açıklıyor Almanya ÜFE Temmuz Almanya ZEW endeksi Temmuz ABD Redbook ABD ÜFE Temmuz ABD Konut inşaat başlangıçları Temmuz ABD Konut izinleri Temmuz Çarşamba, 20 Ağustos ABD petrol stokları Perşembe, 21 Ağustos Cuma, 22 Ağustos Pazartesi, 25 Ağustos ABD işsizlik verileri ABD Öncü göstergeler Temmuz (piyasa beklentisi: -%0.3) ABD Philadelphia FED endeksi Ağustos (piyasa beklentisi: -14.5) İngiltere GSYH 2Ç, öncü veriler İngiltere piyasaları tatil nedeniyle kapalı. ABD İkinci el konut satışları - Temmuz Mali piyasalarda bugün yurtiçinde Hazine ihaleleri takip edilecek olurken yurtdışında Almanya ZEW endeksleri (beklenti: ekonomik güven -62, mevcut koşullar 10) ve ÜFE artışı (beklenti: %0.7), ABD inşaat izinleri (beklenti: 970,000), konut başlangıçları (beklenti: 960,000) ve ÜFE artışı (beklenti: %0.6) izlenecektir. Dallas FED Başkanı Richard Fisher in konuşması (TSİ: 17:00) piyasalarda etki yaratabilecek diğer bir gelişme olarak öne çıkmaktadır. ABD kapanışlarının ardından İMKB100 endeksi 41,200 seviyesine doğru bir gerileme gösterebilir. 14.04.2010 vadeli gösterge tahvil bileşik faizinin %18.55 e doğru yükselmesi beklenirken USD/TRY kuru 1.18 1.19 aralığında kalabilir. 2 19 Ağustos 2008
Şirket Haberleri HSBC Tüpraş için hedef değeri 41YTL'den 42 YTL'ye yükseltti. Artan dizel fiyatlarına bağlı olarak açıklanan çok güçlü 2Ç sonuçlarının ardından 3Ç'de marjların stok değer kayıplarından olumsuz etkilenmesini bekliyoruz. Ancak buna rağmen hala yüksek seyreden ürün fiyatları nedeniyle marjların geçen yılın altına inmesini beklemiyoruz. 2008 yılı için net kar tahminimizi kur tahminlerimizdeki değişiklikler ve güçlü 2Ç sonuçları sonrasında %19 oranında artırıyoruz. Tahminlerimizdeki artışa bağlı olarak revize ettiğimiz değerlememiz Tüpraş için 42YTL'lik hedef değer vermektedir (önceki hedef değer 41 YTL idi). Mevcut değerden yaklaşık %40 yukarı potansiyel nedeniyle "Endeksin Üzerinde Getiri" önerimizi koruyoruz. [TUPRS.IS; Mevcut Fiyat: 30.00 YTL, Hedef Fiyat: 41.00 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Rekabet Kurulu, Başkent ve Sakarya elektrik dağıtım şirketlerinin satışını onayladı. Reuters te yer alan habere göre 1 Temmuz da yapılan ihalede Başkent elektrik dağıtım şirketinin 1.23 milyar dolarla en yüksek teklifi veren Sabancı Holding e, Sakarya elektrik dağıtım şirketinin 600 milyon dolarla en yüksek teklifi veren Akenerji ye devrinde herhangi bir sakınca olmadığına karar verdi. Haberin Sabancı Holding ve Akenerji hisselerini önemli ölçüde etkilemesini beklemiyoruz. [SAHOL.IS; Mevcut Fiyat: 5.45 YTL, Hedef Fiyat: 6.40 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri], [AKENR.IS; Mevcut Fiyat: 11.30 YTL, Hedef Fiyat: 15.80 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Rekabet Kurulu, Erdemir in yüksek oranda zam yaptığına ilişkin şikayetleri reddetti. Reuters te yer alan habere göre, Rekabet Kurulu Erdemir in demir çelik ürünlerinin fiyatlarını çok yüksek oranda artırdığı iddiası üzerine yapılan incelemenin sonuçlandığını ve şikayetlerin reddine karar verildiğini açıkladı. Bu gelişme hem Erdemir şirket yetkilileri tarafından hem de piyasa tarafından beklendiği için haberin Erdemir hissesini önemli ölçüde etkilemesini beklemiyoruz. [EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 8.40 YTL, Hedef Fiyat: 9.00 YTL, Endeksin Altında Getiri] Aygaz'ın 2008 2Ç vergi amaçlı sonuçları net karda toparlanmaya işaret ediyor. Net kardaki toparlanmanın temel nedeni olarak YTL'nin yılın ikinci çeyreğinde güçlü seyretmiş olması sayesinde elde edilen kambiyo gelirleri yatmaktadır. Net kardaki olumlu toparlanmaya karşın, temel faaliyet konusu olan LPG operasyonlarındaki zayıf seyir ve düşük dağıtım marjları ikinci çeyrekte FVÖK marjının %4.7'ye (1Ç %5.5) çekilmesine neden oldu. Tüpraş'tan gelecek destekle birlikte önümüzdeki günlerde açıklanacak konsolide UFRS sonuçların ilk çeyrekteki zayıf performansa (Hatırlanacağı gibi Aygaz 1Ç'de 34 milyon net zarar etmişti) göre çok daha ciddi bir toparlanmaya işaret edeceğine inanıyoruz. [AYGAZ.IS; Mevcut Fiyat: 3.18 YTL, Hedef Fiyat: 4.85 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Doğuş Otomotiv ikinci çeyrek vergi amaçlı mali tablosunda 6 milyon YTL vergi öncesi kar açıkladı. Doğuş Otomotiv in ikinci çeyrek vergi öncesi karı geçen çeyrekte açıklanan 17 milyon YTL lik zarardan 6 milyon YTL lik kara dönüşürken yıllık bazda ise %67 daraldı. Vergi amaçlı mali tablolar şirketin UFRS mali tabloları için gösterge niteliği taşımaktadır. Operasyonel sonuçlar ise ikinci çeyrekte geriledi. FVÖK marjı geçen çeyrekteki %4 ten ve geçen yılın HSBC Bono ve Tahvil Piyasası 18 Ağustos 2008 Vade Kapanış Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 1 ay önce 26/11/08 18.54 18.54 18.73 18.66 06/05/09 18.72 18.68 19.04 19.58 13/08/08 18.60 18.72 19.50 20.70 17/12/08 94.56 94.45 94.09 93.16 10/02/10* 96.45 96.47 95.80 93.72 17/02/10* 103.1 103.10 103.10 102.80 Döviz Piyasası Kur Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce USD/TRY 1.1822 1.1849 1.1812 1.1905 EUR/TRY 1.7404 1.7408 1.7737 1.8878 EUR/USD 1.4717 1.4688 1.5006 1.5857 GBP/USD 1.8659 1.8644 1.9187 1.9960 EUR/PLN 3.3155 3.3324 3.2740 3.2207 USD/BRL 1.6305 1.6361 1.6127 1.5837 Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce TUR-25 100.69 100.38 99.50 96.38 TUR-30 150.56 150.31 149.69 145.00 BRZ-40 131.94 132.00 131.81 131.25 RUS-30 112.06 112.19 112.31 112.31 US10yr(%) 3.82 3.93 4.00 3.98 EU10yr(%) 4.14 4.15 4.26 4.64 Eurobond piyasası ihraçları 19 Ağustos 2008 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 15 Ara 2008 12.00 103.06 2.14 USD 15 Haz 2009 12.38 107.53 2.93 USD 15 Haz 2010 11.75 112.32 4.59 USD 30 Haz 2011 9.00 109.63 5.32 USD 23 Oca 2012 11.50 117.93 5.66 USD 14 Oca 2013 11.00 119.51 5.89 USD 15 Oca 2014 9.50 115.19 6.15 USD 15 Mar 2015 7.25 104.69 6.36 USD 26 Eyl 2016 7.00 102.63 6.58 USD 4 Mar 2018 6.75 99.75 6.78 USD 5 Haz 2020 7.00 100.47 6.94 USD 5 Şub 2025 7.38 101.28 7.24 USD 15 Oca 2030 11.88 151.58 7.14 USD 14 Şub 2034 8.00 106.49 7.43 USD 17 Mar 2036 6.88 92.75 7.50 USD 5 Mar 2038 7.25 96.00 7.59 EUR 21 Eyl 2009 5.50 100.45 5.05 EUR 9 Şub 2010 9.25 105.85 4.98 EUR 18 Oca 2011 9.50 109.25 5.29 EUR 6 Tem 2012 4.75 96.97 5.64 EUR 10 Şub 2014 6.50 102.35 5.97 EUR 1 Mar 2016 5.00 92.10 6.35 EUR 16 Şub 2017 5.50 93.40 6.53 Kaynak: Reuters 19 Ağustos 2008 3
ikinci çeyreğindeki %5 ten %1 e geriledi. Vergi öncesi kardaki iyileşme de büyük ölçüde geçen çeyrekte yazılan 71 milyon YTL lik finansman giderinin ilk yarıyılda 63 milyon YTL ye gerilemesinden kaynaklandı (ikinci çeyrek: 8 milyon YTL finansman geliri). Operasyonel olarak zayıf olarak açıklanan sonuçlar hisse üzerinde olumsuz etki yaratabilir.[doas.is; Mevcut Fiyat: 4.00 YTL, Hedef Fiyat: 6.50 YTL, Endekse Paralel Getiri] Hürriyet ikinci çeyrek vergi amaçlı sonuçları güçlü performansa işaret ediyor. Hürriyet, uluslararası operasyonların dahil olmadığı vergi amaçlı sonuçlarda hem operasyonel tarafta hem de vergi öncesi net karda toparlanma gösterirken, ilk çeyrekte elde edilen 36 milyon YTL vergi öncesi net zarara karşın, ikinci çeyrekte YTL'nin de olumlu seyrinin etkisiyle 56 milyon YTL vergi öncesi net kar elde etti. FVÖK 23 milyon YTL'den 41 milyon YTL'ye yükselirken, FVÖK marjı %19'dan %25'e çıktı. Vergi sonuçlarına ek olarak, uluslararası operasyonların da iyileşmiş olması olasılığıyla birlikte, 27 Ağustos'ta açıklanacak UFRS tabloların olumlu bir performans göstereceğine inanıyoruz. [HURGZ.IS; Mevcut Fiyat: 1.88 YTL, Hedef Fiyat: 3.42 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Moonlight Capital geçtiğimiz haftalarda yaklaşık %19 luk Migros hissesi alımına ek olarak dün de IMKB den %9.2 oranında hisse aldığını açıkladı. Bu alımlar sonrası şirketin Migros taki payı %78.4 e çıktı. Ana ortağın Migros un satışı için anlaşılan fiyattan daha düşük fiyatla borsadan hisse alması çağrı sürecinin yakın bir zamanda başlayacağının göstergesi olabilir. [MIGRS.IS; Mevcut Fiyat: 20.80 YTL, Hedef Fiyat: 21.85 YTL, Endeksin Altında Getiri] Tat Konserve nin 2Ç vergi amaçlı mali tablolarında artan kur farkı geliri ve diğer faaliyet gelirleri sonucunda net kar ilk çeyreğe göre ikiye katlayarak 14 milyon YTL oldu. Buna rağmen satışlar ve FVÖK mevsimselliğin de etkisiyle sırasıyla ilk çeyreğe göre %5 ve %32 geriledi. Brüt kar marjı ve FVÖK marjı ise 2Ç de 1Ç deki %20 ve %9 seviyelerinden sırasıyla %18 ve %7 seviyelerinde geriledi. Mevsimsellik etiklerine rağmen marjlardaki daralma piyasadan olumsuz tepki görebilir. [TATKS.IS; Mevcut Fiyat: 3.08 YTL, Hedef Fiyat: 4.10 YTL, Endekse Paralel Getiri] Tofaş, vergi amaçlı mali tablosunda yılın ilk yarısında 151 milyon YTL vergi öncesi kar açıkladı. Tofaş ın 151 milyon YTL olarak açıklanan ilk yarı yıl vergi öncesi karı, geçen yılın aynı dönemindeki vergi öncesi karın iki katının da üzerinde gerçekleşti. EBIT marjı da geçen yılki %4 ten %5 e ilerledi. Vergi amaçlı mali tablolar şirketin UFRS mali tablolarıyla paralellik arz etmektedir. Tofaş ın geçen çeyrekte açıkladığı vergi amaçlı mali tablosu bulunmamasına rağmen, UFRS ile paralellik arz eden sonuçlara göre ikinci çeyrek FVÖK I çeyreksel bazda %55 artarken geçen yılın aynı dönemindeki 16 milyon YTL yi de ciddi ölçüde aşarak 93 milyon YTL ye ulaştı. Açıklanan sonuçların güçlü operasyonel performansa işaret etmesi sebebiyle Tofaş hissesinin bugün olumlu etkilenmesini bekliyoruz. [TOASO.IS; Mevcut Fiyat: 4.08 YTL, Hedef Fiyat: 7.30 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Trakya Cam 2008 ilk yarı vergi amaçlı sonuçlarını açıkladı. Konsolide bazdaki faaliyetlerin bir kısmının vergi amaçlı sonuçlara yansımaması nedeniyle UFRS sonuçları tam olarak temsil etmemekle birlikte vergi amaçlı sonuçlar, operasyonel tarafta ilk çeyreğe paralel olarak %29 brüt marja (ilk çeyrekte vergi sonuçlarında 4 19 Ağustos 2008
%29 gelen marj UFRS'de %36 olmuştu) işaret etmektedir. Bu seyir yaklaşık olarak yatay seyreden düz cam fiyatları ile de desteklenmektedir. Vergi öncesi kar ise, 81 milyon YTL ile geçen yıla göre %23 düşerken ilk çeyreğe göre %45 artış göstermektedir. Trakya Cam'ın borç pozisyonunun başka bir şirket altında konsolide edilmesi ve vergi amaçlı sonuçlara yansımaması nedeniyle net kardaki artışın etkisi tam olarak kestirilememekle birlikte UFRS tablolarda daha güçlü olabileceğini düşünüyoruz. [TRKCM.IS; Mevcut Fiyat: 1.70 YTL, Hedef Fiyat: 3.03 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Turkcell bu yıl içerisinde ön ödemeli ve faturalı hat abonelerine iphone 3G ürünlerini sağlayacağını açıkladı. iphone 3G, üçüncü nesil ağ hizmetleri ile iphone'un tüm özelliklerini bir arada taşıyor. Turkcell'in en büyük rakibi olan Vodafone Türkiye, Apple ile iphone ürünlerinin Türkiye dahil 10 ülkede satışını yapmak üzere anlaştığını açıklamıştı. Kasım 2008'de devreye girecek olan numara taşınabilirliği nedeniyle sektördeki artması beklenen rekabet düşünüldüğünde bu gelişmeyi Turkcell için olumlu buluyoruz. [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: 8.55 YTL, Hedef Fiyat: 11.00 YTL, Endekse Paralel Getiri] Türk Telekom un yakın zamanda açıklanacak olan konsolide mali tablolar için gösterge olan konsolide olmayan vergi amaçlı mali tabloları ikinci çeyrekte sabit hat faaliyet karlılığının olumlu geçmediğine işaret ediyor. 2Ç de brüt kar marjı 1Ç deki %74 ten %54 e FVÖK marjı ise %49 dan %35 e geriledi. Faaliyet karı satışlarda ilk çeyreğe göre görülen %4 lük artışa rağmen ilk çeyreğe göre %24 azaldı. Bu sonuçların 21 Ağustos ta açıklanacak UFRS bazlı konsolide mali tabloların beklentilerden daha olumsuz geleceğinin bir göstergesi olabileceğini düşünüyoruz. [TTKOM.IS; Mevcut Fiyat: 4.44 YTL] Türk Telekom sabit hat tarifelerine %5 oranında zam yaptı. Türk Telekom yaptığı açıklamada yurtiçi ve yurtdışı arama ücretlerine ortalama %5 zam yaptığını açıkladı. Yeni tarife bugünden itibaren geçerli olacak. [TTKOM.IS; Mevcut Fiyat: 4.44 YTL] Yapı Kredi Koray GMYO ilk yarı vergi amaçlı sonuçlarını açıkladı. YKK ilk yarı itibariyle 5.7 milyon YTL vergi öncesi kar açıklayarak ilk çeyrekte elde edilen 3 milyon YTL zarara kıyasla ciddi bir toparlanma gösterirken, geçen yılın ilk yarısına göre %40 düşüş gösterdi. Satış gelirleri 51 milyon YTL ile ilk çeyreğe göre ciddi bir artış gösterirken, operasyonel anlamda projelerden nakit akışı sağlandığına işaret etmektedir. Buna ek olarak YTL'nin 2Ç'de güçlü seyretmesinden ötürü kambiyo tarafında da toparlanma sağlayan YKK'nin vergi öncesi karı 5.7 milyon YTL seviyesine çekilmiştir. Açıklanan vergi amaçlı sonuçlar ilk çeyreğe göre toparlanma ile birlikte operasyonel aktiviteye işaret ettiğinden piyasa tarafından olumlu karşılanabilir. [YKGYO.IS; Mevcut Fiyat: 2.72 YTL, Hedef Fiyat: 3.30 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] 19 Ağustos 2008 5
Teknik Analiz 19 Ağustos 2008 İMKB-100 endeks grafiği Hourly Q.XU100 13:00 08/07/2008-12:00 19/08/2008 (GMT) Price BarHLC; Q.XU100;; 14:00 18/08/2008; 42,259.28; 41,797.15; 41,921.3 TRY WMA; Q.XU100;; 14:00 18/08/2008; 42,055.83 43,200 WMA; Q.XU100;; 14:00 18/08/2008; 41,987.97 WMA; Q.XU100;; 14:00 18/08/2008; 41,744.9 42,900 WMA; Q.XU100;; 14:00 18/08/2008; 40,375.53 42,600 42,300 42,000 41,700 41,400 41,100 40,800 40,500 40,200 39,900 39,600 39,300 39,000 38,700 38,400 38,100 37,800 37,500 37,200 36,900 36,600 36,300 36,000 35,700 35,400 35,100 34,800 34,500.12 09 09 10 10 11 11 14 14 15 15 16 16 17 17 18 18 21 21 22 22 23 23 24 24 25 25 28 28 29 29 30 30 31 31 01 01 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 11 11 12 12 13 13 14 14 15 15 18 18 19 Temmuz 2008 Ağustos 2008 Endeks haftanın ilk gününde gün boyunca 41,797 42,361 bandında dalgalandı. Gün sonunda 41,946 seviyesinden kapanan endeks bir önceki kapanışına göre %0.59 değer kaybetti. Kısa vadede 41,200 seviyesi destek 43,500 seviyesi ise direnç teşkil etmektedir. Endeksler YTL (%)Değ $ sent İMKB-100 41,946.9-0.59 3.56 İMKB-50 41,309.9-0.65 3.51 İMKB-30 51,928.6-0.69 4.41 İMKB Sınai 35,172.1-0.21 2.99 İMKB Mali 60,010.1-0.87 5.10 İMKB Hiz. 28,142.3 0.03 2.39 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Tümteks 0.29 16.00 EVG Yat. Ort. 0.67 13.56 T. Kalkınma Bank. 5.65 13.00 Batı Çimento 8.75 11.46 Esem Spor Giyim 0.61 10.91 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Alcatel Teletaş 1.46-7.01 Marmaris Altınyunus 9.70-6.28 Meges Boya 1.08-5.26 Hektaş 1.20-4.76 Lüks Kadife 1.91-4.50 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Migros 20.80 343,234,176 Garanti Bankası 3.86 111,170,832 Yapı ve Kredi Bank. 2.80 58,176,248 İş Bankası (C) 5.65 57,561,308 Vakıflar Bankası 2.44 31,248,650 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 18 Ağustos 2008 Kontrat Kapanış Değ. (%) Açık Pozisyon Değ. (%) IMKB30 AĞU08 52.1500-2.6% 160,344 1.2% IMKB30 EKİ08 53.1250-2.2% 17,618 5.3% IMKB30 ARA08 54.1750-2.0% 182 0.0% $/YTL AĞU08 1.1850 0.1% 140,757-1.3% $/YTL EKİ08 1.2150 0.0% 19,936 0.2% $/YTL ARA08 1.2465 0.0% 11,509 0.1% /YTL EKİ08 1.7950 0.9% 327-0.3% Kaynak: Reuters 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 41,840 41,379 39,074 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 43,500 46,800 50,400 Destek 41,200 37,800 34,800 6 19 Ağustos 2008
Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Pınar Ceritoğlu. Yönetmen Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen Çağan Örsun. Stajyer tamersengun@hsbc.com.tr pinarceritoglu@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr caganorsun@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) fatihkeresteci@hsbc.com.tr eylemunal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli 34394 İstanbul Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 19 Ağustos 2008 7