15 Aralık 2008 HSBC 2 Günlük Bülten 15 Aralık 2008 IMF Heyeti Ocak ayı başında ziyarete gelecek Avrupa Bölgesi ne yapılan otomotiv ihracatı düşüşünü sürdürüyor Hazine veya bir kamu bankası bankaların sendikasyon kredilerine garanti verebilir IMF Heyeti Ocak ayı başında Türkiye'ye ziyarete gelecek. Hazine'den yapılan açıklamaya göre ziyarette, yapılacak program kapsamındaki politikalar ve yapısal düzenlemeler görüşülecek. Kasım da otomotiv ihracatı %40 geriledi. Uludağ İhracatçı Birlikleri verilerine göre Kasım da otomotiv sektörü ihracatı geçen yıla göre %40, bir önceki aya göre de %12 gerileyerek Ocak 2007 den bu yana en düşük aylık veri olan 1.25 milyar dolar düzeyinde gerçekleşti. Avrupa Bölgesi ne yapılan ihracat ise %48 azaldı. Hazine veya bir kamu bankası bankaların sendikasyon kredilerine garanti verebilir. Milliyet Gazetesi'nde yer alan habere göre, Ulaştırma Bakanı Binali Yıldırım, bankaların sendikasyon kredileri için bir kamu bankasının veya Hazine'nin garanti verebileceğini açıkladı. Bu gelişmenin bugün banka hisselerinde olumlu etki yaratabileceğini düşünüyoruz. Hazine bu hafta iki ayrı ihale düzenliyor. Hazine nin bu hafta Çarşamba günü tamamı piyasaya olan toplam 1,762 milyon YTL itfasına karşılık yarın iki ayrı ihale düzenlenecek. Buna göre Hazine 18.11.2009 vadeli, 336 günlük tahvilin yeniden ihracını ve 23.06.2010 vadeli gösterge tahvilin yeniden ihracını gerçekleştirecek. Hazine borçlanma programına göre Aralık ayında piyasalara olan 5.1 milyar YTL itfaya karşılık piyasalardan 2.5 milyar YTL borçlanma yapılmasını öngörmüştü. İMKB verileri 12 Aralık 2008 İMKB 100 24,937 Piyasa Değeri (YTLmn) 157,931 Piyasa Değeri ($m) 108,567 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 33,303 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 588.9 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) -10.84 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 879.73 0.70 Dow Jones 8,629.68 0.75 NASDAQ-Comp. 1,540.72 2.18 Frankfurt DAX 4,663.37-2.18 Paris CAC 40 3,213.60-2.80 Londra FTSE 100 4,280.35-2.47 Rusya RTS 652.21-2.70 Budapest SE 11,981.45-5.52 Prague SE 822.90-2.91 Brezilya Bovespa 39,373.86 2.22 Arjantin Merval 1,098.20 0.78 Nikkei 225 8,664.66 5.21 Piyasa verileri 12 Aralık 2008 Günlük Getiri(%) Aralık Ayı Getiri(%) İMKB 100 24,936.9 3.75-3.03 $/YTL 1.5580-0.40-0.28 Euro/YTL 2.0760 4.22 3.60 Euro/$ 1.3325 4.64 3.89 Altın/Ons ($) $811.9 5.43-0.10 O/N Repo (net) %12.68 0.03 0.24 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 23/06/10 %18.42 0.61 2.99 14/04/10 %18.68 0.70 2.60 $/YTL 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 06-11-08 17-11-08 26-11-08 05-12-08 Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Haftalık portföy listesi Hedef Fiyat İMKB 100 Portföy Hisse (YTL) (YTL) Rel.Per. (%) Ağırlığı ANSGR 0.88 1.50 0.8 %10 ARCLK 1.72 2.00 9.5 %10 BIMAS 32.00 45.00 2.7 %10 ECILC 0.82 1.30-2.9 %10 ENKAI 3.80 9.30-8.3 %10 GARAN 2.18 3.00-2.0 %10 HALKB 4.42 6.40 8.4 %10 TAVHL 3.84 12.80 29.8 %10 TOASO 1.13 2.30 2.0 %10 VAKBN 1.16 2.00-1.2 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 28-11-08-12-12-08 %0.90 %3.03 %4.05 31-12-07-12-12-08 -%37.66 -%56.75 %44.16 29-12-06-12-12-08 %0.64 -%38.59 %63.02 1.90 1.70 1.50 1.30 1.10
Piyasa Yorumu Türk mali piyasalarının bayram nedeniyle tatil olduğu dönemde yurt dışı piyasalardaki sakin seyir ve ABD Doları ndaki değer kaybı USD/TRY kurunun elektronik işlemlerde 1.52 li rakamlara varan bir düşüş göstermesine yol açmıştı. ABD de otomotiv sektörünü kurtarmak amacıyla gündeme alınan teşvik paketinin Senato da onaylanmaması ve Bayram tatili nedeniyle USD/TRY kuru üzerinde alınan kısa pozisyonların kapatılması Cuma günü 1.57 lere doğru bir yükselişe yol açtı. Ancak, hem yurt dışı piyasalardaki dengelenme hem de EUR/USD paritesindeki yükselişin sürmesi USD/TRY kurunun 1.55 civarında dengelenmesine yardımcı oldu. Gösterge bileşik faiz, enflasyon görünümündeki iyileşmenin sürmesiyle birlikte düşüşünü sürdürerek %18.4 e geriledi. Hisse senedi piyasasında düşük işlem hacmi ile birlikte alımlar yaşanırken İMKB 100 endeksi günü %3.75 artışla tamamladı. Uzun Bayram tatili sonrasında yeni haftaya girilirken küresel mali piyasalarda sakin ve dengeli bir seyir gözlemleniyor. ABD de otomobil şirketlerinin geleceğine ilişkin soru işaretlerine karşın Hazine ya da FED in kısa sürede mali destekte bulunabileceğine ilişkin beklentiler satış baskısını sınırlıyor. Ayrıca, yılsonu nedeniyle azalan işlem hacmi ve hedge fonların satışlarının azalması da dikkat çekiyor. ABD Doları nda geçen hafta içerisinde yaşanan ciddi düşüş gündemin ilk sırasını oluşturuyor. Bu hareketin riskten kaçma eğiliminin tersine döndüğü şeklinde yorumlanması doğru olmayacaktır zira Japon Yeni ve ABD tahvil faizleri risk algılamalarının hala olumsuz olduklarına işaret ediyor. FED in bu haftaki faiz kararı ve otomotiv sektörüne yönelik girişimlerin ardından ABD Doları nın güç kaybetmeye devam etmesi durumunda önümüzdeki döneme yönelik tahminlerin güncellenmesi kaçınılmaz olacaktır. Zira ABD ekonomisine yönelik endişeler ve azalan USD fonlama ihtiyacı sonucu yatırımcıların ABD Doları ndan kaçışı gündeme gelebilir. Bugün Türkiye de açıklanacak üçüncü çeyrek büyüme rakamları ve ABD de sanayi üretimi ile New York FED endeksi gündemin önemli satır başlarını oluşturacak. EUR/USD deki yükseliş nedeniyle USD/TRY kurundaki düşüş eğilimi sürebilir. İlk etapta 1.52 seviyesi hedeflenebilir. Yıl sonu nedeniyle bilanço makyajlama davranışının küresel bazda gündeme gelmesi birkaç hafta içerisinde 1.47 seviyesinin görülmesine yardımcı olabilir. Döviz kurundaki bu harekete paralel olarak hisse senedi ve faiz cephelerinde de olumlu bir eğilim izlenebilir. Ancak, mevcut temkinli iyimserliğin riskli pozisyonların kapatılması yönünde fırsat olarak kullanılması gerektiği kanaatindeyiz çünkü küresel mali krizin kısa vadede sonlanması beklenmiyor. Piyasa Gündemi Pazartesi, 15 Aralık Salı, 16 Aralık Çarşamba, 17 Aralık Perşembe, 18 Aralık Cuma, 19 Aralık Türkiye Bütçe dengesi Kasım Türkiye GSYH 3Ç ABD Sanayi üretimi Kasım (Piyasa beklentisi: -%0.8) ABD TÜFE Kasım (Piyasa beklentisi: -%1.3) ABD Perakende sektörü verileri İngiltere TÜFE Kasım (Piyasa beklentisi: -%0.3) Almanya TÜFE Kasım (Piyasa beklentisi: -%0.5) ABD İşsizlik başvuruları ABD Öncü göstergeler Kasım (Piyasa beklentisi: -%0.5) Almanya IFO endeksi Aralık Türkiye Tüketici güven endeksi Kasım Almanya ÜFE Kasım (Piyasa beklentisi: -%1.0) 2 15 Aralık 2008
Şirket Haberleri Vatan Gazetesi ne göre Enka nın Arnavutluk taki otoyol projesi hükümet krizine yol açtı. Vatan da yer alan habere göre, Enka nın ABD li Bechtel ile ortaklaşa yürüttüğü Arnavutluk taki toplam 625m Euro'luk (yaklaşık 1 milyar dolar) otoyol projesi ihalesiz olarak verildiği için dönemin Ulaştırma Bakanı (şimdiki Dışişleri Bakanı) hakkında dava açıldı. Haziran 2009 da bitirilmesi hedeflenen proje Enka nın mevcut 6.5 milyar dolarlık tamamlanmamış proje büyüklüğünün yaklaşık %6 sını oluşturuyor. Haberde projenin akıbetine ilişkin herhangi bir yorum yer almazken, dava sonucu zamanlamaya da bağlı olarak projeye ilişkin bir risk oluşturabilir. [ENKAI.IS; Mevcut Fiyat: 3.90 YTL, Hedef Fiyat: 9.30 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası 12 Aralık 2008 Vade Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 06/05/09 18.49 18.60 18.60 20.79 07/10/09 18.73 18.60 18.80 22.69 17/12/08 u.d. 99.49 99.49 98.44 17/02/10* 102.10 u.d. u.d. 101.45 Döviz Piyasası Kur Önceki 1 hafta gün önce USD/TRY 1.5615 1.6073 1.6073 1.6111 EUR/TRY 2.0830 2.0308 2.0308 2.0562 EUR/USD 1.3336 1.2638 1.2638 1.2725 GBP/USD 1.4873 1.4559 1.4559 1.4842 EUR/PLN 3.9336 3.8882 3.8882 3.7088 USD/BRL 2.3899 2.6020 2.6020 2.2605 Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Önceki 1 hafta gün önce TUR-25 80.69 80.50 80.50 74.25 TUR-30 133.63 132.63 132.63 122.75 BRZ-40 119.88 117.06 117.06 115.81 RUS-30 81.63 78.38 78.38 83.25 US10yr(%) 2.67 2.57 2.57 3.73 EU10yr(%) 3.29 3.02 3.02 3.68 Eurobond piyasası ihraçları 15 Aralık 2008 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 15 Ara 2008 12.00 100.56 0.00 USD 15 Haz 2009 12.38 104.75 2.59 USD 15 Haz 2010 11.75 107.52 6.38 USD 30 Haz 2011 9.00 102.82 7.75 USD 23 Oca 2012 11.50 111.35 7.33 USD 14 Oca 2013 11.00 110.70 7.87 USD 15 Oca 2014 9.50 106.00 8.03 USD 15 Mar 2015 7.25 93.88 8.53 USD 26 Eyl 2016 7.00 88.81 9.03 USD 3 Nis 2018 6.75 85.56 9.08 USD 5 Haz 2020 7.00 83.95 9.31 USD 5 Şub 2025 7.38 85.95 9.05 USD 15 Oca 2030 11.88 137.77 8.11 USD 14 Şub 2034 8.00 85.85 9.48 USD 17 Mar 2036 6.88 77.31 9.15 USD 5 Mar 2038 7.25 75.88 9.76 EUR 21 Eyl 2009 5.50 99.91 5.55 EUR 9 Şub 2010 9.25 104.39 5.18 EUR 18 Oca 2011 9.50 106.73 5.96 EUR 6 Tem 2012 4.75 93.00 7.04 EUR 10 Şub 2014 6.50 97.16 7.17 EUR 1 Mar 2016 5.00 84.92 7.81 EUR 16 Şub 2017 5.50 80.65 8.93 15 Aralık 2008 3
Teknik Analiz 15 Aralık 2008 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 05/10/2007-02/01/2009 (GMT) Price BarHLC; Q.XU100;; 12/12/2008; 24,998.55; 24,035.82; 24,936.93 TRY WMA; Q.XU100;; 12/12/2008; 24,475.69 57,000 56,000 WMA; Q.XU100;; 12/12/2008; 24,272.03 WMA; Q.XU100;; 12/12/2008; 25,885.76 55,000 WMA; Q.XU100;; 12/12/2008; 33,794.31 54,000 53,000 52,000 51,000 50,000 49,000 48,000 47,000 46,000 45,000 44,000 43,000 42,000 41,000 40,000 39,000 38,000 37,000 36,000 35,000 34,000 33,000 32,000 31,000 30,000 29,000 28,000 27,000 26,000 25,000 24,000 23,000 22,000.12 08 15 22 30 05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 04 11 18 25 03 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 20 26 02 09 16 23 30 07 14 21 28 04 11 18 25 01 08 15 22 29 13 20 27 03 10 17 24 01 12 22 29 Ekim 2007 Kasım 2007 Aralık 2007 Ocak 2008 Şubat 2008 Mart 2008 Nisan 2008 Mayıs 2008 Haziran 2008 Temmuz 2008 Ağustos 2008 Eylül 2008 Ekim 2008 Kasım 2008 Aralık 2008 Endeks gün boyunca 24,035 24,998 bandında hareket ederek günü 24,936 seviyesinden kapattı ve bir önceki güne göre %3.75 değer kazandı. 22,500 seviyesi kısa vadeli destek seviyesi olarak değerlendirilebilir, 25,100 seviyesi olası bir yükseliş için ilk önemli direnç seviyesi olarak düşünülebilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Endeksler YTL (%)Değ $ sent İMKB-100 24,936.9 3.75 1.60 İMKB-50 24,975.8 3.94 1.60 İMKB-30 32,246.0 5.01 2.07 İMKB Sınai 18,550.3 1.68 1.19 İMKB Mali 34,411.4 3.84 2.21 İMKB Hiz. 21,771.4 4.40 1.40 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı (YTL) Değişim(%) Duran Doğan Basım 2.75 14.58 Menderes Tekstil 0.18 12.50 Atlas Yat. Ort. 0.63 12.50 Merkez B Tipi Yat.Ort. 0.85 11.84 Tüpraş 14.40 11.63 En çok düşen 5 hisse Hisse adı (YTL) Değişim(%) Egeplast 0.68-9.33 Bisaş Tekstil 0.31-8.82 Okan Tekstil 1.17-8.59 Selçuk Gıda 0.27-6.90 EGS G.M.Y.O. 0.27-6.90 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı (YTL) İşl. Hac. (YTL) Garanti Bankası 2.18 290,400,224 İş Bankası (C) 3.88 140,761,520 Turkcell 9.00 91,549,056 Akbank 4.18 78,666,296 Vakıflar Bankası 1.16 57,691,984 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 12 Aralık 2008 Kontrat Açık Değ. (%) Değ. (%) Pozisyon IMKB30 ARA08 31.9250 2.3% 154,613 5.8% IMKB30 ŞUB09 32.5750 2.0% 858 39.7% IMKB30 NİS09 33.6250 2.1% 120 0.0% $/YTL ARA08 1.5660-2.4% 111,306-5.9% $/YTL ŞUB09 1.6030-2.4% 27,939 4.1% $/YTL NİS09 1.6480-1.8% 925 1.4% /YTL ŞUB09 2.1500 4.4% 393 12.7% Ağırlıklı Ortalama 24,475 24,272 25,885 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 25,100 28,500 30,500 Destek 22,500 20,000 16,500 4 15 Aralık 2008
Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Pınar Ceritoğlu. Yönetmen Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen Burak Yerli. Stajyer tamersengun@hsbc.com.tr pinarceritoglu@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr burakyerli@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) fatihkeresteci@hsbc.com.tr eylemunal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli 34394 İstanbul Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 15 Aralık 2008 5