Garanti Bankası'nda Yükseliş Potansiyeli Görüyoruz İşlem Kodu GARAN

41275 41316 41357 41398 41439 4148 41521 41562 4163 41644 41685 41726 41767 4188 41849 4189 41931 41972 4213 4254 4295 42136 42177 27.7.215 Garanti Bankası'nda Yükseliş Potansiyeli Görüyoruz İşlem Kodu GARAN Aktif Büyüklüğü : Garanti Bankası nın aktif büyüklüğü, 215 yılının birinci çeyreğinde, krediler ve mevduatlardaki artış ile yıllık bazda %15 artış gösterek 259 Milyar TL ye ulaştı. Bankanın müşterilerine kullandırdığı kredi hacmine baktığımızda, bankanın kredi hacmi birinci çeyrek sonu itibariyle yıllık bazda %17 genişleyerek 155 Milyar TL seviyesine ulaşmıştır. Özellikle, TL krediler yıllık bazda %19 büyüme göstermiş ve toplamda 91.5 Milyar TL seviyesine ulaşmıştır. FX Krediler TL bazında %15 artış kaydederek 62.28 Milyar TL'ye ulaşmıştır. Garanti Bankası nın takipteki kredilerine baktığımızda, takipteki kredilerin toplam krediler içindeki payı birinci çeyrekte yıllık bazda %2.85 seviyesinden %2.91 seviyesine yükseldiği görülmektedir. Telekonferansta yapılan açıklamalara göre, takipteki kredilerin artışı teminatsız kredilerden kaynaklanmakla birlikte, bu durumun bütün segmentlerdeki güçlü tahsilat yapıları sayesinde telafi edilmiştir. Ayrıca, banka birinci çeyrekte TL'deki değer kayıpları sebebiyle geçmiş yıllara göre daha yüksek oranda karşılık ayırmak zorunda kalmıştır. Karşılıklara ayrılan payın arttırılıması ile risk maliyeti oranı 12 baz puan seviyesine ulaşmıştır. Banka tarafından yapılan açıklamada, 215 yılının birinci çeyreğinde KOBİ ve ihracat kredileri kaynaklı karşılık iptallerinin gerçekleşmesi ile yasal düzenlemelerin negatif etkisi kısmen dengelenmiştir. 215 yılsonu tahminlerimizde, Garanti Bankası'nın TL kredilerinde %17, diğer yandan kurlardaki oynaklığın döviz kredilerinde %22'lik bir artışa neden olacağına inanıyoruz. Ayrıca bankanın takipteki kredilerinin toplam krediler içindeki payının 215 yılsonu itibariyle %3 olacağını düşünüyoruz. Bu nedenle bankanın yıl sonu toplam kredi hacminin yıllık bazda %19'luk bir artış sergileyeceğine inanmaktayız. Bunun dışında, Garanti Bankası için oluşturduğumuz modele göre, bankanın risk maliyetinin 215 yılı sonunda.3 puan artarak %1.41 seviyesine ulaşacağını beklemekteyiz. Mevduatlara baktığımızda, bankanın mevduatları 215 yılının birinci çeyreğinde yıllık bazda %16'lık bir artış sergileyerek 141 Milyar TL'ye ulaşmıştır. Aynı dönemde toplam mevduatlar içinde %48'lik paya sahip olan TL mevduatlar yıllık bazda %6 atış gösterirken, döviz cinsinden mevduatlarda ise TL bazında %27'lik bir artış meydana geldi. Sonuç olarak Kredilerin mevduatlara oranı 1,45 puan artarak %19.8 oldu. Modelimizde, mevduat büyümesi ile ilgili olarak 215 yılında bankanın öngörüsü olan %13 yerine %18'lik bir büyüme bekliyoruz. Buna bağlı olarak yılsonunda kredilerin mevduatlara oranının ise %18.8 seviyesinde olmasını öngörmekteyiz. Sektör Banka Kapanış Fiyatı 7,93 Hedef Fiyatı (12ay) 9,12 Yükseliş (Düşüş) Potansiyeli 15% Piyasa Değeri (mn TL) 33.936 Net Nakit (Borç) (mn TL) Ödenmiş (mn) 4.2 Performans 1 Ay -8,1% 3 Ay -9,5% 12 Ay -12,9% Ortaklık Yapısı Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 25,% Doğuş Holding 24,2% Diğer 5,76% 1 9 8 7 6 5 4 BIST 1 Endeksi ve Garanti Bankası'nın Piyasa Değeri (Milyon TL) BIST 1 GARAN 5 45 4 35 3 25 2 Yükümlülüklerin Dağılımı Çıkarılmış Tahviller Alınan Borçlar Repo Vadeli Mevduatlar Vadesiz Mevduatlar Özkaynaklar Diğer Krediler Dağılımı (MilyarTL) 1,2 1,8,6,4,2,89,97,15,16,18,16,122,129,124,417,49,417,7,49,51,148,151,143,49,57,55 1Q14 214 1Q15 18 16 14 12 1 8 6 4 2 Bankacılık Kredileri Kredi Kartları Kredi Kartları Hariç Tüketici Kredileri 153,8 14,7 142,9 13,9689 133 36,2968 31,3329 32,585 34,494 35,15 14,9186 14,421 14,364 14,7735 14,8616 85,215 86,51 91,8771 93,279 12,5846 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15

Net Faiz Marjı: Garanti Bankasının net faiz marjı 215 yılı birinci çeyreğinde tüketici fiyatlarına endeksli devlet tahvili gelirlerinin azalması ve bankanın faiz giderlerindeki artışın etkisiyle.48 puanlık bir daralma göstererek çeyreksel bazda %4.12 olarak gerçekleşirken yıllık bazda ise.18 puan yükseldi.modelimize göre, faizlerin FED'in muhtemel faiz artışının ardından 215 yılı içinde artacağını ve bankanın net faiz gelirinin yıl sonunda %8 artacağını düşünüyoruz. Böylece 215 yılı tahminimiz, net faiz marjının %3.55 olacağı yönünde. Net Ücret ve Komisyonların Dağılımı 1,2 Nakit Krediler Gayrinakdi Krediler Komisyonlar Para Transferleri Sigorta Hesap İşletim Ücreti Ödeme sistemleri Diğer 1,154,133,8,6,366,372,4,2,17,16,48,59,94,18,25,39,84,94 Net Ücret ve Komisyonlar: Garanti Bankasının net ücret ve komisyonları birinci çeyrekte yıllık bazda %2, çeyreklik bazda ise %8.4 artarak 759.4 Milyar TL'ye ulaştı. Banka tarafından yapılan açıklamaya göre, banka hesap işletim ücretleri, ödeme sistemleri ve kredi kullandırmadan alınan ücretler üzerindeki hukuki baskıları hafifletmek için ödeme sistemleri, gayrinakdi krediler, sigorta hizmetleri, aracılık hizmetleri, para transferleri ve internet bankacılığında çeşitlilik sağlamıştır. Banka tarafından telekonferansta yapılan açıklamalara göre 215 yılında net ücret ve komisyonlar kaleminde artış görüleceği belirtilmiştir. Buna uygun olarak, biz de yıl sonu için net ücretler ve komisyonlarda %12'lik bir büyüme bekliyoruz. Ticari Kar: Bankanın ticari karı birinci çeyrekte türev piyasalardaki ve döviz işlemlerindeki yüksek zararların etkisiyle, yıllık bazda %96 azalmıştır. Bizse 215 yıl sonu itibari ile bankanın ticari karında kayda değer bir büyüme bekliyoruz. Faaliyet Giderleri : Bankanın faaliyet giderleri, birinci çeyrekte ana ortaklığa kesilen vergi cezaları, alınan komisyonların yasal düzenlemelerle geri ödenmesi ve TL nin %12 değer kaybetmesi ile birlikte yıllık bazda %22 artış göstererek 1.5 Milyar TL seviyesine ulaştı. Buna bağlı olarak giderlerin gelirlere oranı da %43 olarak gerçekleşti. Yılsonu faaliyet giderleri tahminimize göre, giderlerin gelirlere oranının 215 sonunda aynı kalarak %43 olacağını öngörüyoruz. Kredi ve Gider Karşılıkları: Birinci çeyrekte takipteki kredilere ayrılan payın artırılması ile bankanın kredi ve gider karşılıkları %36 artış ile 632.6 Milyon TL'ye çıkarıldı. Yılsonunda kredi ve gider karşılıkları kaleminde yıllık bazda %2'lik bir artış olacağını öngörüyoruz. Net income : Sonuç olarak, Garanti Bankasının birinci çeyrek net karı %6 lık artışla 953 Milyon TL olarak açıklanmıştır. Garanti Bankası şuan %1 Aktif karlılığı, %13,1 Özkaynak karlılığı ve 1.11x PD/DD oranından işlem görmektedir. Yılsonunda bankanın net karında %7'lik bir artış bekliyoruz. Bu artışa bağlı olarak özkaynak karlılığının %13 seviyesine aktif karlılığının ise %1 seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Riskler Merkez Bankası nın kredi büyümesini kısıtlamaya yönelik kararları Enflasyon riski Aktif kalitesinin bozulması Neden Garanti?,212,18 1Q14 Güçlü bir sermaye yapısına sahip olan Garanti Bankası yerel rakiplerine göre en yüksek özkaynak karlılığına sahip banka olarak görülüyor. Şube başına karlılık oranında en iyi banka İşletme kartlarında en yüksek pazar payına sahip banka 1Q15

Değerleme Garanti Bankası şuan 1.11x PD/DD, 8.5x F/K ve %13.1 özkaynak karlılığı (216t 1x PD/DD, 7,9x F/K, %12.5 Özkaynak karlılığı) seviyesinden işlem görmektedir. Garanti Bankasını F/K ve PD/DD oranları bakımından diğer gelişmekte olan ülke piyasalarında işlem gören banka hisseleriyle karşılaştırdığımızda, bankanın hisseleri uluslararası rakiplerine göre ucuz bir görünüm sergilese de, iç piyasadaki rakiplerine göre bir miktar pahalı gözüküyor. Son olarak karşılaştırma yapılabilmesi için, gelişmekte olan ülke piyasalarında faaliyet gösteren bankaların 215 yılı sonunda ortalama 1.1x PD/DD, 11,7x F/K ve %1 özkaynak karlılığı oranlarından işlem göreceğini ön görüyoruz. Yerel bankaların ise 215 yılı sonunda.81x PD/DD, 6,9x F/K ve %11,6 özkaynak karlılığı oranlarından işlem göreceğini beklemekteyiz. Sonuç olarak Garanti Bankası hisseleri için %15'lik bir artış potansiyeli öngörerek ve yılsonu hedef fiyatımızı 9.12 TL olarak belirledik. Global Banka Emsal Değerlemesi Fiyat (USD) Hisse Adedi Piyasa Değeri F/K PD/DD Özkaynak Karlılığı Tahmini 215E 216E 215 E 216 E 215E 216E Verimi Oranı Kaldıraç Oranı Brezilya 9.846 7,2 6,9 1,6 1,3 22% 19% 4% 15 12 BRADESCO SA-PREF 8, 5.11,9 39.99 7,3 6,6 1,5 1,2 21% 19% 4% 15 12 ITAU UNIBAN-PREF 8,6 5.918,2 5.937 7,1 7,3 1,6 1,3 23% 18% 4% 15 12 Doğu ve Orta Avrupa 56.15 13,7 12,1 1,6 1,4 11% 11% 2% 17 14 *RAIFFEISEN BANK 14,3 293, 4.183-73,4 7,9,5,5-1% 6% 2% 15 15 KBC GROEP 69,3 417,8 28.949 12,6 12,1 1,8 1,5 14% 13% % 19 17 ERSTE GROUP BANK 29,8 429,8 12.793 14,4 11,1 1,2 1,1 8% 9% 2% 16 19 KOMERCNI BANKA 228,8 38, 8.695 16,6 15,6 2, 1,8 12% 12% 6% 17 9 OTP BANK PLC 2,4 28, 5.713 15,3 1,4 1,3 1,2 9% 11% 3% 16 9 *RAIFFEISEN BANK hesaplamalara dahil edilmemiştir. Gelişmiş Piyasalar 518.269 12,8 11,1 1,,9 7% 8% 4% 15 17 BBVA 1,1 6.35,5 63.881 17, 11,2 1,2 1,1 7% 9% 3% 16 13 BANCO SANTANDER 7,1 14.317,3 12.119 12,5 11, 1,,9 8% 9% 3% 13 15 HSBC HLDGS PLC 8,8 19.542,1 171.612 11,1 1,7,9,8 8% 8% 6% 16 14 STANDARD CHARTER 15,2 2.546,7 38.595 12,5 1,2,8,8 7% 8% 6% 17 15 SOC GENERALE SA 48,8 86,1 39.34 1,7 9,3,8,7 7% 8% 4% 14 29 UNICREDIT SPA 6,7 5.97,9 39.819 15,1 12,1,7,7 5% 6% 3% 14 17 INTESA SANPAOLO 3,8 16.675,7 62.93 18, 15,2 1,3 1,2 7% 8% 4% 16 15 MENA 65.465 11,2 1,1 2,1 1,8 19% 18% 5% 16 8 COMMERCIAL BANK 15,1 326,6 4.933 8,8 7,6 1,1 1, 13% 13% 5% 7 QATAR NATIONAL B 5,4 699,7 35.28 11,4 1,4 2,3 1,9 2% 18% 4% 14 9 COMMERCIAL INTL 7, 917,6 6.445 1,9 9, 3,4 2,5 31% 27% 3% 17 1 FIRST GULF BANK 4,2 4.5, 18.86 11,7 1,6 2,2 1,8 19% 17% 6% 18 6 Polonya 33.995 13,5 12,2 1,5 1,3 11% 11% 5% 15 9 ALIOR BANK SA 22,3 72,7 1.62 16,4 12,2 2, 1,7 12% 14% 13 11 MILLENNIUM 1,6 1.213,1 1.886 11,6 1,1 1,2 1,1 11% 11% 3% 14 11 HANDLOWY 23,1 13,6 3.22 13,9 12,7 1,5 1,3 11% 11% 7% 18 6 PKOBP 7,5 1.25, 9.421 12,6 1,6 1,3 1,1 1% 11% 3% 13 9 PEKAO 41, 262,5 1.76 16,6 15,2 1,7 1,5 1% 1% 6% 18 7 BZWBK 73,4 99,2 7.286 11,4 11,5 1,5 1,3 13% 12% 5% 13 8 Rusya 27.347 9,2 4,6,7,6 8% 13% 1% 17 9 SBERBANK 1,2 21.586,9 24.846 1, 4,6,7,6 7% 13% 2% 13 12 *VTB BANK OJSC, 12.96.152,9 15.645-14,4 24,7 1, 1, -7% 4% % 12 12 *TCS GROUP HOLDIN 2,7 182,6 493 1,4 6,1 1,4 1,1 13% 18% 1% 22 5 BANK VOZROZHDENI 9,6 23,7 228 14,4 5,2,6,5 4% 1% % 9 HALYK SAVINGS BK,2 1.911,2 2.273 4,8 4,6,9,7 18% 16% 291% 21 6 *VTB BANK OJSC & TCS GROUP HOLDIN hesaplamalara dahil edilememiştir. Güney Afrika 36.351 14,2 12,5 2,7 2,2 19% 18% 3% 23 1 CAPITEC BANK HOL 36, 115,6 4.16 2,2 14, 4,3 3,3 25% 23% 2% 36 5 INVESTEC PLC 9,3 894,8 8.331 24,3 11,4 1,6 1,4 12% 12% 4% 17 13 FIRSTRAND LTD 4,3 5.69,4 23.859 14,8 12,7 3,3 2,6 23% 21% 4% 17 12 Kaynak : Alan Securities Inc. & Bloomberg Global Banka Emsalleri Ortalaması Türkiye Ortalaması Piyasa Değeri F/K PD/DD Özkaynak Karlılığı Tahmini 215E 216E 215 E 216 E 215E 216E Verimi Oranı Kaldıraç Oranı 828.423 11,7 1,1 1,1 1, 1% 1% 3% 17 11-41% -42% -21% -23% 35% 31% -35% -2% -1% Piyasa Değeri F/K PD/DD Özkaynak Karlılığı Tahmini Verimi Oranı Kaldıraç 215E 216E 215 E 216 E 215E 216E Oranı Akbank 1.476 7,9 7,6,99,9 12,6% 11,7% 1,9% 15,2% 7,7 Garanti 12.82 8,5 7,9 1,11 1, 13,1% 12,5% 1,8% 13,9% 8,5 Halkbank 5.26 6,4 5,8,82,7 12,7% 12,3% 1,4% 12,7% 9,3 İşbankası 8.55 5,8 5,4,66,6 11,5% 1,9% 2,9% 15,3% 8,2 Vakıfbank 3.618 6, 5,5,6,5 1,1% 9,7%,9% 13,7% 1,5 YKB 5.787 6,9 6,2,69,6 1,% 9,7% 3,1% 14,4% 9,1 Average 6,9 6,4,81,7 11,6% 11,1% 2,% 14,2% 8,9 Source :Alan Securities Inc

Garanti Bilanço (TL) 211 212 213 214 215t 216t 217t Nakit Değerler v e Merkez Bankası 8.312.45 16.173.384 22.642.842 25.192.569 29.247.476 3.732.124 34.46.272 Gerçeğe Uy gun Değer Farkı Kar/Zarara Yansıtılan FV(Net) 1.974.134 1.27.221 2.136.243 1.867.916 2.428.291 3.35.364 3.794.24 Bankalar 16.716.515 1.163.428 13.124.427 12.863.424 15.5.26 17.68.741 2.62.227 Para Piy asalarından Alacaklar 6.8 1. 199.33 11.243 5. 58. 58.1 Krediler 9.734.19 1.122.519 128.885.58 144.37.686 171.415.183 196.387.157 225.2.67 TL Krediler 5.244.265 58.142.65 73.882.53 85.465.45 99.994.524 114.993.72 132.242.758 FX Krediler 4.489.844 41.383.999 54.81.282 57.471.974 7.115.88 79.932.21 91.122.54 Takipteki Krediler 1.933.533 2.75.21 3.65.84 4.386.54 5.219.44 5.845.733 6.547.221 Takipteki Krediler Karşılığı -1.528.532-2.19.34-2.683.838-3.285.747-3.914.553-4.384.3-4.91.416 Faktoring v e Kiralama İşlemlerinden Alacaklar 3.919.379 4.73.244 5.765.985 7.113.352 8.18.355 9.816.426 11.779.711 Vadeye Kadar Elde Tutulacak Varlıklar (Net) 4.786.53 1.366.954 13.773.794 2.667.42 22.4. 24.192. 26.127.36 Satılmaya Hazır Varlıklar (Net) 31.155.39 38.494.56 24.836.227 23.53.34 24.63.128 25.266.285 26.529.599 İştirakler 151.214 168.274 152.58 152.344 155. 16. 16. Duran Varlıklar 1.426.125 1.446.21 1.698.936 1.67.621 1.7. 2.. 2.5. Diğer Aktif ler 4.293.28 5.932.823 8.267.161 9.845.59 12.799.267 15.359.12 18.43.944 Aktif Toplamı 163.475.323 179.779.374 221.482.286 247.51.91 287.488.96 324.615.216 369.39.386 Mev duatlar 93.236.315 97.777.679 119.29.227 133.425.879 157.494.254 181.118.392 28.286.151 Alım Satım Amaçlı Türev Borçlar 1.211.396 927.1 1.567.3 2.1.771 4.5. 2.4. 2.4.1 Alınan Krediler 24.175.37 25.744.412 33.985.98 37.788.541 41.567.395 46.555.483 52.142.14 Para Piy asalarına Borçlar 11.738.157 14.16.944 16.7.738 12.21.165 13.223.282 13.884.446 14.578.668 İhraç Edilen Menkul Kıy metler 3.742.56 6.77.35 1.79.559 14.438.356 16.64.19 19.94.726 21.958.935 Diğer Yabancı Kay naklar 1.897.751 2.76.56 2.986.87 2.484.267 2.931.435 3.371.15 3.876.823 Karşılıklar 2.12.139 2.616.785 3.349.75 4.17.661 4.821.193 5.785.432 6.653.247 Vergi Borcu 29.55 599.922 367.47 77.163 777.879 855.667 941.234 Diğer Pasif ler 7.182.63 8.211.95 1.21.493 13.44.219 15.456.252 17.774.69 2.44.893 Ödenmiş 4.198.641 4.196.934 4.2. 4.2. 4.2. 4.2. 4.2. v e Kar Yedekleri 1.262.32 13.972.654 15.338.917 18.58.266 21.7. 25.9.814 28.854.436 Kar v eya Zarar 3.326.299 3.331.73 3.314.434 3.653.7 4.. 4.25. 4.8. Azınlık Hakkı 112.527 14.524 162.818 193.733 213.16 234.417 257.859 Özkaynaklar 17.899.787 21.641.185 23.16.169 26.627.69 3.113.16 33.775.231 38.112.295 Pasif Toplamı 163.475.323 179.779.374 221.482.286 247.51.91 287.488.96 324.615.216 369.39.386 Gelir Tablosu (TL) 211 212 213 214 215t 216t 217t Faiz Gelirleri 11.47.836 13.826.35 13.912.537 16.518.449 18.957.342 21.264.88 24.172.452 Kredilerden Alınan Faizler 7.151.77 9.34.38 9.649.769 11.87.31 14.356.352 16.178.835 18.539.317 Menkul Değerlerden Alınan Faizler 3.676.493 4.3.4 3.526.717 3.818.985 3.626.794 3.916.938 4.23.293 Diğer Faiz Gelirleri 579.573 788.912 736.51 892.163 974.196 1.169.36 1.42.843 Faiz Giderleri -6.149.372-7.46.98-6.779.637-8.147.616-9.944.62-11.282.875-12.751.82 Mevduata Verilen Faizler -4.151.913-5.21.252-4.671.629-5.292.865-6.879.7-7.969.29-9.164.591 Kullanılan Kredilere Verilen Faizler -1.69.194-1.69.521-1.27.382-1.228.32-1.334.965-1.497.799-1.68.569 Para Piyasası İşlemlerine Verilen Faizler -739.542-83.7-571.228-767.85-793.397-833.67-874.72 Diğer Faiz Giderleri -188.723-332.318-59.398-858.626-936. -982.8-1.31.94 Net Faiz Geliri/ Gideri 5.258.464 6.42.252 7.132.9 8.37.833 9.13.281 9.981.933 11.42.633 Net Ücret v e Komisy on Gelirleri/Giderleri 2.129.434 2.71.374 2.664.96 2.989.885 3.348.671 3.75.512 4.2.573 Net Ticari Kar/Zarar 352.725 64.726 361.566-74.44 125. -1. -99.999 Diğer Faaliyet Gelirleri 1.159.61 664.568 946.597 1.37.94 1.89.837 1.144.329 1.21.545 Faaliyet Gelirleri/Giderleri Toplamı 8.9.233 9.76.92 11.15.969 12.324.614 13.576.789 14.776.774 16.722.752 Diğer Faaliyet Giderleri -3.79.69-4.56.382-4.796.858-5.355.55-5.838.19-6.354.13-7.19.783 Kredi v e Diğer Alacaklar Karşılığı -92.395-1.397.51-1.939.372-2.185.14-2.622.751-2.937.481-3.289.978 Net Faaliyet Karı/Zararı 4.27.148 4.37.37 4.369.739 4.783.924 5.116.19 5.485.28 6.241.99 Vergi Karşılığı -93.63-947.993-1.3.946-1.99.377-1.176.684-1.261.615-1.435.658 Özkay nak Yöntemi Uy gulanan Ortaklıklardan Kar/Zarar 6.261 Net Dönem Karı/Zararı 3.345.86 3.359.44 3.338.793 3.684.547 3.939.335 4.223.666 4.86.333 Değerleme 211 212 213 214 215t 216t 217t F/K 1, 9,9 1, 9, 8,5 7,9 6,9 PD/DD 1,86 1,54 1,45 1,25 1,11,99,87 Özkaynak Karlılığı 19% 16% 15% 14% 13% 13% 13% Ortalama Özkaynak Karlılığı % 17% 15% 15% 14% 13% 13% Aktif Karlılığı 2% 2% 2% 1% 1% 1% 1% Ortalama Aktif Karlılığı % 2,% 1,7% 1,6% 1,5% 1,4% 1,4% F/Mev duatlar 36% 34% 28% 25% 21% 18% 16% F/Krediler 37% 33% 26% 23% 19% 17% 15% F/Varlıklar 2% 19% 15% 13% 12% 1% 9%

Garanti Bankası Bilanço Ocak-Mart (3) ( TL) 214 215 % Nakit Değerler v e Merkez Bankası 21,967,572 25,27,82 15% Gerçeğe Uy gun Değer Farkı Kar/Zarara Yansıtılan FV(Net) 2,248,62 2,775,521 23% Bankalar 11,874,955 14,49,83 22% Para Piy asalarından Alacaklar 152,534 33,626-78% Krediler 132,4,38 154,917,99 17% TL Krediler 77,3,27 91,56,735 19% FX Krediler 54,21,788 62,284,691 15% Takipteki Krediler 3,767,381 4,514,663 2% Takipteki Krediler Karşılığı -2,814,816-3,388,18 % Faktoring v e Kiralama İşlemlerinden Alacaklar 5,561,318 7,145,3 28% Vadey e Kadar Elde Tutulacak Varlıklar (Net) 17,559,545 19,17,365 9% Satılmay a Hazır Varlıklar (Net) 23,932,252 22,879,834-4% İştirakler 153,32 152,33 % Duran Varlıklar 1,541,865 1,642,42 6% Diğer Aktif ler 8,43,8 11,359,727 35% Aktif Toplamı 225,398,523 259,774,539 15% Mev duatlar 121,834,552 141,89,569 16% Alım Satım Amaçlı Türev Borçlar 1,962,29 4,125,13 11% Alınan Krediler 33,464,994 37,391,861 12% Para Piy asalarına Borçlar 15,869,719 13,211,665-17% İhraç Edilen Menkul Kıy metler 11,145,971 14,597,936 % Diğer Yabancı Kay naklar 2,668,95 3,155,457 18% Karşılıklar 3,564,19 4,16,384 17% Vergi Borcu 497,8 638,374 28% Diğer Pasif ler 1,54,963 13,976,472 33% Ödenmiş Sermay e 4,2, 4,2, % Sermay e v e Kar Yedekleri 15,246,799 18,438,43 21% Kar v ey a Zarar 4,268,396 4,587,392 7% Azınlık Hakkı 17,754 22,13 18% Özkaynaklar 23,885,949 27,427,88 15% Pasif Toplamı 225,398,523 259,774,539 15% Kaynak: Alan Menkul Değerler A.Ş Ocak-Mart (1Q) Gelir Tablosu 214 215 % Faiz Gelirleri 3,929,951 4,238,253 8% Kredilerden Alınan Faizler 2,746,763 3,257,311 19% Menkul Değerlerden Alınan Faizler 959,833 741,358-23% Diğer Faiz Gelirleri 223,355 239,584 7% Faiz Giderleri -2,11,182-2,72,985-1% Mev duata Verilen Faizler -1,399,975-1,389,562-1% Kullanılan Kredilere Verilen Faizler -322,77-287,944-11% Para Piy asası İşlemlerine Verilen Faizler -199,524-161,393-19% Diğer Faiz Giderleri -179,66-234,86 3% Net Faiz Geliri/ Gideri 1,828,769 2,165,268 18% Net Ücret v e Komisy on Gelirleri/Giderleri 742,269 759,443 2% Net Ticari Kar/Zarar 82,159 3,185-96% Diğer Faaliy et Gelirleri 25,892 493,191 97% Faaliyet Gelirleri/Giderleri Toplamı 2,94,89 3,421,87 18% Diğer Faaliy et Giderleri -1,26,98-1,541,953 22% Kredi v e Diğer Alacaklar Karşılığı -466,137-632,637 36% Net Faaliyet Karı/Zararı 1,177,854 1,246,497 6% Vergi Karşılığı -281,496-293,78 4% Özkay nak Yöntemi Uy gulanan Ortaklıklardan Kar/Zarar n.a Net Dönem Karı/Zararı 896,358 953,419 6% Kaynak: Alan Menkul Değerler A.Ş Yasal Uyarı : Bu dokümanda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme ve yorum güvenilir olduğu düşünülen Alan Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Departmanı tarafından burada sunulan bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda makul özen gösterilmiş olmakla beraber, olabilecek hatalar ve eksikliklerden sorumlu değildir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez, içerik haber verilmeksizin değiştirilebilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu belgede yer alan yatırımla ilgili bilgiler, yorumlar ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler, yatırımcının mali durumuna veya risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerlendirmelerin kullanımı sonucunda ortaya çıkacak doğrudan ve /veya dolaylı zararlardan Alan Menkul Değerler A.Ş. sorumlu olmayacaktır. Tüm hakları saklıdır. Bu dokümanın tüm hakları Alan Menkul Değerler A.Ş.'ne aittir. Dokümanın tamamı veya herhangi bir bölümü ancak ve ancak Alan Menkul Değerler A.Ş kaynak gösterilerek kullanılabilir Her hakkı saklıdır.