TORUNLAR GYO YÖNETİM KURULU BAŞKANI AZİZ TORUN 2011 BİRİNCİ YARIYIL DEĞERLENDİRME BASIN TOPLANTISI. 24 Ağustos 2011

TORUNLAR GYO YÖNETİM KURULU BAŞKANI AZİZ TORUN 2011 BİRİNCİ YARIYIL DEĞERLENDİRME BASIN TOPLANTISI 24 Ağustos 2011 1

Türkiye nin ekonomik görünümü 3 Sektörel görünüm Faaliyetler Finansal değerlendirme Geliştirme projeleri Geleceğe bakış 2

Ekonomik Göstergeler 2010 a 2011 b 2012 b 2013 b 2014 b 2015 b GSYİH (milyon USD) 735.3 746.0 806.6 892.8 999.5 1,095.3 Büyüme (GSYİH, %) 8.9 6.0 4.5 5.3 5.5 5.4 Özel Tüketim(%) 6.6 7.0 6.0 5.1 5.3 5.1 Enflasyon (TÜFE, ortalama, %) 8.6 6.0 5.9 5.9 4.8 4.0 TL/USD (yıl sonu) 1.54 1.66 1.66 1.66 1.64 1.64 TL/USD (ortalama) 1.50 1.61 1.66 1.67 1.65 1.64 TL/EUR (ortalama) 1.99 2.26 2.26 2.14 2.02 2.09 İhracat (milyar USD) 121.0 134.5 137.1 145.1 157.9 174.7 İthalat (milyar USD) -177.3-210.4-214.2-218.2-230.8-250.6 Cari Açık (GSYİH ye göre, %) -6.5-8.8-8.0-6.5-5.7-5.2 Bütçe Dengesi (GSYİH ye göre, %) -3.6-1.5-1.2-1.4-1.5-1.2 a Fiili b Economist Intelligence Unit tahminleri. Kaynak: EIU (01.08.2011) 3

GSYİH vs. İnşaat Sektörü 20,0% 15,0% 10,0% 5,0%,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% 6,8% 4,9% 6,2% 5,3% 7,8% 9,4% 9,3% 8,4% 6,9% 4,7% 1999-3,1% 2000 2001 2002 2003 2004-3,4% 2005 2006 2007-5,7% 2008-0.7% -17,4% 13,9% 14,1% 18,5% 5,7% 2009-8,1% -4,8% -16,1% 12,0% 8,3% 8,9% Q1 2010 17,1% 2010 14,8% 11,0% Q1 2011 Construction İnşaat GDP GSYİH Kaynak: TÜİK GDP GSYİH Construction İnşaat 4

Tüketici ve Konut Kredileri (milyar TL) Tüketici Kredileri CONSUMER (milyar LOANS TL) (BILLION TRY) MORTGAGE LOANS (BILLION Konut Kredileri (milyar TL) TRY) Kredi Büyümesi% Total Toplam LoansKrediler Consumer Tüketici Loans Kredileri 70 60 50 40 30 20 10 0 160 140 120 100 80 60 40 20 Gayrimenkul Sektörü Göstergeleri 152,7 140,3 127,3 116,5 107,8 99,4 91,6 80,4 81,4 83,5 86,4 63,2 67,2 58,5 37 37,5 38,6 40,6 43,2 46,7 50,1 53,6 Jan.09 Apr.09 Jul.09 Oct.09 Jan.10 Apr.10 Jul.10 Oct.10 Jan.11 Apr.11 Jul.11 61 41 42 42 38 34 28 30 29 23 12 7 2006 2007 2008 2009 2010 2011* Kaynak: TÜİK *Deutsche Bank 5

Gayrimenkul Sektörü Göstergeleri 6,00 5,00 4,00 3,00 Konut Kredileri/GSYİH % 3,95 3,59 2,92 4,47 5,18 5.60 Mortgage Konut Loans/GDP % Kredileri/GSYİH/% 2,00 1,91 1,00,00 0,38 0,35 0,63 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 05.08.2011 50 40 50.0 40,4 Konut Kredisi Faizi(%) Interest Konut Rate Kredisi on Mortgages(%) Faizi 30 27,8 20 10 17,7 18,2 18,3 18,6 15,6 11,1 11,7 0 Kaynak: TÜİK 6

Türkiye Konut Satışları (adet) Kaynak: TÜİK 8

Konut Satınalma Güven Endeksi 88 86 84 84,0 86,0 84,0 83,0 86,0 82 80 78 76 75,0 76,0 75,0 80,0 78,0 79,0 81,0 78,0 74 72 70 68 Kaynak: ING Mortgage Barometer 9

Türkiye Yeni Konut Fiyat Endeksi 112 110 108 106 104 102 100 100.0 100,3 100,5 100,8 101,1 101,7 102,1 102,5 103.0 103,8 104,8 105,3 106,3 106,5 106,7 107,3 107,7 108,2 109,5 98 96 94 2011 Temmuz Ayı Endeks Değeri Bir Önceki Aya Göre Gelişme Hızı (%) Bir Önceki Yılın Aynı Ayına Göre Gelişme Hızı (%) Endeksin Başlangıç Dönemine Göre Gelişme Hızı(%) Yeni Konut Fiyat Endeksi 109.5 1.20% 7.29% 9.50% Kaynak: REIDIN Türkiye 10

Türkiye İnşaat Maliyetleri 2. Çeyrek 2011 1. Çeyrek 2011 Toplam İşçilik Malzeme (2005=100) Bir önceki çeyreğe göre (%) 4,35 2,34 4,96 Toplam İşçilik Malzeme Yılbaşından bugüne (%) 8,91 5,04 10,11 Bir önceki çeyreğe göre(%) 4,37 2,64 4,91 Yıllık (%) Yıllık (%) 12,76 6,49 14,76 8,44 7,32 8,79 Son dört çeyrek ortalamasına göre(%) 8,7 6,58 9,37 Son dört çeyrek ortalamasına göre(%) 6,62 6,43 6,67 Kaynak: TÜİK 11

Türkiye Perakende Pazarı 600.000 500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 285.475 185.210 100.265 340.040 217.663 122.376 355.034 225.316 129.718 389.015 244.725 144.290 422.503 263.685 158.817 456.719 282.904 173.815 492.520 302.863 189.657 531.322 324.337 206.985 Perakende Satışları Retail (USD Sales(USD mn) mn) Grocery Gıda Perakende retail sales(usd Satışları mn) (USD mn) Non-Grocery Gıda dışı Perakende Retail Sales Satışları (USD mn) (USD mn) 000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Kaynak: Planet Retail 12

AVM Sayısı 2009 Sonu 1Ç 2010 2010 Sonu 1Ç 2011 Adet 81 81 92 96 İstanbul BKA (m2) 2,28 M 2,28 M 2,65 M 2,85 M Adett 155 157 171 174 Türkiye nin Geri Kalanı BKA (m2) 3,41 M 3,50 M 3,87 M 3,93 M Adet 236 238 263 270 Türkiye BKA (m2 5,69 M 5,78 M 6,52 M 6,78 M Kaynak: Jones Lang LaSalle Faal İnşaat Halinde* Toplam Adet 96 28 124 İstanbul BKA (m2) 2,85 M 1,02 M 3,87 M Adet 174 46 220 Türkiye nin Geri Kalanı BKA (m2) 3,93 M 1,27 M 5,20 M Adet 270 74 344 Türkiye BKA (m2) 6,78 M 2,29 M 9,07 M *2013 sonu itibariyle Kaynak: Jones Lang LaSalle 13

Türkiye AVM Haritası Kaynak: EVA Gayrimenkul Değerleme Danışmanlık Akademetre Araştırma ve Stratejik Planlama 14

Perakende Yoğunluğu-BKA/ 1000 Kişi, Türkiye Şehir 2010 Sonu 1Ç 2011 2013 Sonu İstanbul 200 m2 215 m2 280 m2 Ankara 202 m2 202 m2 239 m2 Denizli 118 m2 154 m2 166 m2 Bursa 130 m2 130 m2 135 m2 Tekirdağ 139 m2 139 m2 132 m2 İzmir 112 m2 118 m2 130 m2 Eskişehir 116 m2 116 m2 111 m2 Adana 59 m2 59 m2 86 m2 Türkiye 88 m2 92 m2 118 m2 Kaynak: Jones Lang LaSalle 15

Türkiye AVM Ciro ve Ziyaretçi Sayısı Ciro Endeksi (Genel) 140 120 100 100 92 91 93 101 102 101 96 108 114 113 122 112 108 103 108 115 119 80 60 40 20 0 102 100 98 96 94 92 90 88 86 84 82 100 Kaynak: AYD 93 93 89 93 89 Ziyaretçi Endeksi (Genel) 92 92 99 Jan.2010 Feb.2010 Mar.2010 Apr.2010 May.2010 Jun.2010 Jul.2010 Aug.2010 Sep.2010 Oct.2010 Nov.2010 Dec.2010 Jan.2011 Feb.2011 Mar.2011 Apr.2011 May.2011 Jun.2011 98 101 97 99 97 95 97 *Ocak 2010= endeks başlangıcı 100 97 16

Ofis Pazarı Mevcut A Sınıfı Ofis Stoku A Sınıfı Ofis Stoku Devam Eden Projeler* Alt Pazar BKA (m2) Avrupa Yakası MİA 1,1 milyon Alt Pazar BKA (m2) Avrupa Yakası MİA 207,000 Anadolu Yakası Toplam MİA Dışı 0,73 milyon 0,80 milyon 2,6 milyon MİA Dışı 185,000 Anadolu Yakası 229,000 Toplam 621,000 Kaynak: Jones Lang LaSalle *2013 sonuna kadar tamamlanacak Kaynak: Jones Lang LaSalle 17

Mevcut Portföy Dağılımı Kilit Yatırım Göstergeleri Türkiye nin halka açık en büyük 2. GYO su 19% 8% Land Arsa Buildings Bina İMKB 100, MSCI Türkiye, EPRA endekslerine dahil oldu Brüt Aktif Değer: 2.62 milyar TL (2011/06) 11% 39% Projects Projeler Participations İştirakler Portföy Değeri: 3.38 milyar TL (2011/06) Gelirler: 83.1 milyon TL (2011/06) 23% Para ve Sermaye Money Piyasası and Araçları Capital Market Instruments Piyasa Değeri: 1,4 milyar TL (30/06/2011) Gayrimenkul Portföy Dağılımı 0% 1% 0% Land Arsa Satışa hazır 3% 10% Completed tamamlanmış units for sale üniteler Ongoing Devam eden projects projeler Shopping AVM malls 28% 58% Marina Hotel Otel Other Diğer 21.10.2010 de İMKB ye kote Farklılaştırılmış yatırım portföyü 5 şehir, İstanbul Ekim 2010 da eklendi Ağırlıklı perakende portföyü (%58 i AVM) Dayanıklı faaliyet yapısı: %98 AVM doluluğu (2011/06) %26.7 borçluluk oranıyla güçlü mali yapı %25.16 halka açıklık oranı ile istikrarlı hissedar yapısı 19

Deneyimli AVM Yönetimi ile Dayanıklı Faaliyet Yapısı Haziran 2011 BKA ( m2 ) Gelirler Bursa Zafer Plaza Bursa Korupark Antalya Deepo Outlet İstanbul Torium Toplam 23.448 71.267 18.069 95.280 201.584 4.200.000* 24.392.000 6.920.000 23.298.000 58.810.000 Gelirler % büyüme 0* 35.7 25.9 NA 112.5 % Ziyaretçi artışı Mağaza sayısı Doluluk oranı (%) Ciro kirası (sabit kiranın % si) Kira gelirlerinin dağılımı 4.9 (3.0) 1.8 NA 127 182 81 180 99 97 100 99 3.5 3.7 18.6 13.4 8.6 62%USD 38% 87% 13%USD 80% 20%USD 70%USD 30% 1.3 570 98 61% 39%USD Uluslararası kiracıların payı BKA- %19 Kira Geliri- %24 Perakende Ciro- %22 BKA- %27 Kira Geliri- %33 Perakende Ciro- %33 BKA- %20 Kira Geliri- %22 Perakende Ciro- %23 BKA- %28 Kira Geliri- %28 Perakende Ciro- %43 BKA- %26 Kira Geliri- %29 Perakende Ciro- %33 *Yatırım harcamaları için alınan krediyi geri ödemek için 2008-2012 arasında her yıl 2.4 milyon TL rezerv ayrılarak, yıllık kira geliri 8.4 milyon TL de sabitlenmiştir. 20

1YY 2011 Torunlar GYO Faaliyetleri Korupark 3 ncü Faz Teras Rezidans Mart ortasında satışa çıktı. Torunlar GYO 31 Mayıs da MOI projesi için İş Bankası ile 250 milyon USD kredi anlaşması imzaladı.. Mall of Istanbul Rezidans kısmı 23 Nisan da, Ofis kısmı 27 Haziran da önsatışa çıktı. Mall of Istanbul 13 Haziran da Londra da İngiliz Retail and Leisure Dergisi tarafından Geleceğin Projesi Özel Jüri Ödülüne layık görüldü Torunlar GYO 30 Haziran da Ekovitrin tarafından Yılın Yatırımcısı kategorisinde 2011 Yılın Starları Özel Jüri Ödülüne layık görüldü. ECE European Prime Shopping Centre Funds 15 Temmuz da Torunlar GYO nun %14.83 hissesine sahip olduğu Ankamall ve Crowne Plaza Otelinin 100% hissesi için 525 milyon USD teklif etti. Torium 27 Temmuz da Türkiye nin ilk LEED yeşil bina sertifikalı AVM si oldu. 22

Finansal Göstergeler TRY (000) 2010 2009 Variance % Satış geliri 232.928 120.158 93.9 Konut satış geliri 160.585 65.380 145.6 AVM Kira geliri 58.584 39.859 47.0 VAFÖK 55.377 71.700-22.8 VAFÖK marjı 23.8% 59.7% -35.9 Temettü geliri 4.745 4.536 4.6 Gayrimenkul değer artış kazancı 166.660 488.159-65.8 Net kar 214.245 535.641-59.4 Hisse başına kar 1.16 TRY 3.04 TRY -68.0 Birebir kira geliri artışı 33% Doluluk oranı 98% 98% 0,0 TRY (000) 2010 2099 Variance % Toplam varlıklar 3.203.839 2.509.787 27.7 Toplam özkaynak 2.369.083 1.805.168 31.2 Net borç -344.619-547.895 37.1 Portföy değeri 3.130.000 2.603.000 20.2 Piyasa değeri 1.420.160 23

Finansal Göstergeler TRY 000 2011/06 2010/06 Variance % Satış geliri 83.142 49.856 66,8% Konut satış geliri 23.710 21.271 11,5% AVM Kira geliri 51.519 24.435 110,8% VAFÖK 44.594 28.902 54,3% VAFÖK marjı 53,6% 58,0% -4,3 pp Temettü geliri 6.496 4.744 36,9% Gayrimenkul değer artış kazancı 0 114.740-100,0% Net kar -6.563 147.903-104,4% Hisse başına kar -TRY0,03 TRY0,84 Birebir kira geliri artışı 28,3% 18,4% Doluluk oranı 98% 98% 0,0% TRY 000 2011/06 2010/12 Variance % Toplam varlıklar 3.484.288 3.203.839 8,8% Toplam özkaynak 2.349.867 2.369.083-0,8% Net borç -275.815-344.599-20,0% Portföy değeri 3.386.290 3.130.000 8,2% Piyasa değeri 1.384.320 1.420.160-2,5% 24

Finansal Kredilerin Vade Yapısı (milyon TL) 500 Kredi Vadesi 450 431 400 350 300 285 250 200 150 100 98 115 Finansal krediler: TL 930.3 mn 64,9%USD, 33,5%, 1,6%TRY 50 0 2011 2012 2013 2014+ Grafikte 2011 Haziran sonundaki 654.5 mn TL nakit varlıklar hariç tutulmuştur. 25

Özet Gelir Tablosu (000 TL) 1H11 % 1H10 % YoY Satışlar/Sales 83.142 100,0% 49.856 100,0% 66,8% Konut/Residence 23.710 28,5% 21.271 42,7% 11,5% AVM kira/ Mall rental 51.519 62,0% 24.435 49,0% 110,8% Diğer/Other 7.913 9,5% 4.150 8,3% 90,6% Brüt kar/gross profit 48.629 58,5% 33.795 67,8% 43,9% Faaliyet karı /Operating profit 37.973 45,7% 138.710 278,2% -72,6% VFOK/EBIT 44.469 53,5% 28.714 57,6% 54,9% VAFOK/EBITDA 44.594 53,6% 28.902 58,0% 54,3% Vergi öncesi kar/profit before tax -5.693-6,8% 148.372 297,6% -103,8% Net kar/net profit -6.563-7,9% 147.903 296,7% -104,4% 26

Özet Bilanço (000 TL) 2011/06 % 2010/12 % Fark/Variance % DÖNEN VARLIKLAR/CURRENT ASSETS 808.986 23,2% 577.446 18,0% 40,1% DURAN VARLIKLAR/NON-CURRENT ASSETS 2.675.302 76,8% 2.626.395 82,0% 1,9% TOPLAM VARLIKLAR/TOTAL ASSETS 3.484.288 100,0% 3.203.841 100,0% 8,8% KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER/CURRENT LIABILITIES 420.036 12,1% 282.544 8,8% 48,7% UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER/NON- CURRENT LIABILITIES 714.385 20,5% 552.212 17,2% 29,4% ÖZKAYNAKLAR/ TOTAL EQUITY 2.349.867 67,4% 2.369.083 73,9% -0,8% TOPLAM KAYNAKLAR/TOTAL LIABILITIES AND EQUITY 3.484.288 100,0% 3.203.839 100,0% 8,8% 27

Projelerin Gelişimi (m2) BKA+BSA (m2) 2010 2011 2012 2013 2014 Perakende 214.697 214.697 246.943 381.943 395.813 Konut 31.081 31.081 31.081 249.906 305.884 Ofis 2.964 2.964 3.345 78.105 131.876 Otel 2.907 2.907 2.907 2.907 2.907 Marina 2.984 2.984 2.984 2.984 2.984 Diğer 15.599 15.599 15.599 18.014 18.014 Toplam 270.232 270.232 302.859 733.859 857.478 Arsa 56.893 56.893 56.893 56.893 56.893 29

Şehirlere Göre BKA Dağılımı 2010 2014 2014 te İstanbul un payı Bursa nın üzerine çıkıyor. 30

2011 Görünümü Şirket kuvvetli mali yapısı ile Mall of Istanbul ve Korupark Teras Rezidans projelerindeki canlı talebi aylık %0.79 faizli cazip ödeme seçenekleri ile devam ettirecek. Döviz kurunun değer kazanmasından dolayı şirket Torium da ve USD kiralarını belli bir kurdan 3 ay süre ile donduracak, fakat kiranın ciro bazlı kısmını arttıracak. Bu yıl içinde başlanan Korupark Teras Rezidans ve Mall of Istanbul projelerine ilaveten, Torun Tower ve Mecidiyeköy projeleri inşaatlarına yılın ikinci yarısında başlanacak. 2011 de yeni bir açılış veya proje teslimi olmayacak. Satış gelirlerinin asıl kısmı tam yıl çalışacak Torium dahil AVM lerden gelecek. Gelecek yıllarda kira gelirlerinde birebirde %10 yıllık büyüme tahmin edilmektedir. Şirket elverişli nakit durumu ile ilave arsa satın alma fırsatlarını takip edecektir. 32

Satış ve VAFÖK Tahminleri TRY 000 1500000,0 1350000,0 1200000,0 1050000,0 900000,0 750000,0 600000,0 450000,0 300000,0 150000,0,0 902.914 739.187 1.440.342 1.186.502 232.928 160.585 58.584 13.759 142.795 35.400 94.698 12.697 150.033 30.600 106.341 13.092 150.242 13.486 239.950 13.890 2010 2011 2012 2013 2014 Satışlar/Sales Konut-Ofis/ Residence-Office Kira/ Rental Diger/ Other TRY 000 600000,0 500000,0 400000,0 300000,0 200000,0 100000,0 55,377 24% 99.650 70% 120.264 80% 331.570 37% 544.805 54% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% VAFOK/EBITDA VAFOK marjı/ebitda margin (%),0 2010 2011 2012 2013 2014 0% 33

TEŞEKKÜRLER 34