Atılım Faktoring A.Ş. Borçlanma Aracı İhracı Tanıtım Sunumu
Önemli Not Bu sunum, Atılım Faktoring A.Ş. («Atılım Faktoring» veya «Şirket») tarafından temin edilen finansal/operasyonel veriler ve kamuya açık diğer sınırlı bilgiler eşliğinde hazırlanmış olup, olası borçlanma aracı ihracı işlemi öncesinde ilgili taraflara ön değerlendirme yapılabilmesi için bilgi sağlanması amacıyla yapılmıştır. Burada yer alan bilgi, yorum ve hesaplamalar yatırım/halka arz danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım/halka arz danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar ile müşteri arasında imzalanmış danışmanlık sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan hesaplama ve yorumlar, Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Kurumsal Finansman Grubu (Halk Yatırım) çalışmalarına ve Şirket tarafından paylaşılan sınırlı bilgi setinde belirtilen verilere dayanmaktadır. Şirketçe temin edilen bilgi seti ve bağımsız denetim raporlarında görülen büyüklükler ayrıca, Halk Yatırım çalışanları tarafından denetlenmemiştir. Finansal/operasyonel verilerdeki değişikliklere ve işlemin yapılacağı dönemde olabilecek ekonomik yapıya göre de sunum içeriğinin değişebileceği unutulmamalıdır. Bu sunum çerçevesinde yayımlanan bilgi ve belgelerden hiçbiri, izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarına dağıtılamaz ve yayınlanamaz.
İçindekiler Bölüm Sayfa # 1 İhraç Edilecek Borçlanma Aracı Hakkında Bilgiler 4 2 Sektör Hakkında Bilgiler 8 3 Atılım Faktoring 11 4 Finansal Bilgiler 15
Bölüm 1 İhraç Edilecek Borçlanma Aracı Hakkında Bilgiler
Bölüm 1 İhraç Edilecek Borçlanma Aracı Hakkında Bilgiler (1/3) Nitelikli yatırımcılara satılması planlanan 175 gün vadeli borçlanma aracına ait bilgiler İhraca İlişkin Bilgiler İhraççı Atılım Faktoring A.Ş. Zaman Planı Talep Toplama 28-29 Mayıs 2014 Aracı Kurum Nominal Değer İhraç Şekli Kıymet Türü Ek Getiri Birim Nominal Değeri Vade İtfa Planı Kotasyon Kayden İzlendiği Kuruluş Kredi Notu Minimum Talep Miktarı Referans DİBS Fiyatlama Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 175 gün vadeli bono ve 546 gün vadeli tahvilin toplam ihraç tutarı 25.000.000 TL (Fazla talep gelmesi durumunda 35.000.000 TL'ye kadar artırabilir.) Nitelikli Yatırımcıya Satış İskontolu Bono %3,10 (310 bps) 1,-TL 175 gün Bonosu iskontolu olup, ana para ve faiz ödemesi vade sonunda gerçekleştirilecektir. BIST Borçlanma Araçları Piyasası KesinAlım Satım Pazarı Merkezi Kayıt Kuruluşu Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu A 3 (Stabil) 10.000,-TL TRT191114T18 Referans DİBS in bononun talep toplama tarihleri olan 28 ve 29 Mayıs 2014 günlerinde; BİST Borçlanma AraçlarıKesin Alım Satım Pazarı nda oluşan aynı gün valörlü ağırlıklı ortalama yıllık bileşik faizlerinin aritmetik ortalaması hesaplanarak, «Gösterge Bileşik Faiz Oranı» bulunacaktır. Dağıtımın Kesinleşmesi 29 Mayıs 2014 İhraç, Para ve Kıymet Takasının Gerçekleşmesi 30 Mayıs 2014 Vade Başlangıç Tarihi 30 Mayıs 2014 İtfa Tarihi 21 Kasım 2014 Örnek Faiz Hesaplaması Gösterge Bileşik Faiz Oranı (*) %9,02 Bono Bileşik Getirisi %12,12 Bono Basit Getirisi %11,76 Mevduat Eşleniği %12,45 Birim Fiyat (TL) 0,94663 (*) Hesaplamada gösterge olarak kullanılan kıymetin 23.05.2014 tarihli BIST Borçlanma Araçları Piyasası KesinAlım Satım Pazarı nda oluşan ortalama bileşik faizi dikkate alınmıştır. Hesaplamada kullanılan oranın piyasa koşullarına göre değişiklik gösterebileceği göz önünde bulundurulmalıdır. «Nitelikli Bireysel Yatırımcı» kategorisinden başvuran yatırımcılar talep ettikleri tahvil bedelini talep anında ödeyeceklerdir. «Nitelikli Tüzel Kişi» kategorisinden başvuran yatırımcılar almaya hak kazandıkları tahvil karşılığı tutarları, vadenin başladığı iş günü (30 Mayıs 2014) saat 12:00 ye kadar ödeyeceklerdir. 5
Bölüm 1 İhraç Edilecek Borçlanma Aracı Hakkında Bilgiler (2/3) Nitelikli yatırımcılara satılması planlanan 546 gün vadeli borçlanma aracına ait bilgiler İhraca İlişkin Bilgiler İhraççı Atılım Faktoring A.Ş. Zaman Planı Talep Toplama 28-29 Mayıs 2014 Aracı Kurum Nominal Değer İhraç Şekli Kıymet Türü Ek Getiri Birim Nominal Değeri Vade İtfa Planı Kotasyon Kayden İzlendiği Kuruluş Kredi Notu Minimum Talep Miktarı Referans DİBS Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 175 gün vadeli bono ve 546 gün vadeli tahvilin toplam ihraç tutarı 25.000.000 TL (Fazla talep gelmesi durumunda 35.000.000 TL'ye kadar artırabilir.) Nitelikli Yatırımcıya Satış Üç Ayda Bir Kupon Ödemeli Değişken Faizli Tahvil %4,00 (400 bps) 1,-TL 546 gün Tahvil 3 ayda bir kupon ödemeli olup, ana para ödemesi vade sonunda gerçekleştirilecektir. BIST Borçlanma Araçları Piyasası KesinAlım Satım Pazarı Merkezi Kayıt Kuruluşu Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu BBB (Stabil) 10.000,-TL TRT240216T10 Dağıtımın Kesinleşmesi 29 Mayıs 2014 İhraç, Para ve Kıymet Takasının Gerçekleşmesi 30 Mayıs 2014 Vade Başlangıç Tarihi 30 Mayıs 2014 İtfa Tarihi 27 Kasım 2015 Örnek Faiz Hesaplaması Gösterge Bileşik Faiz Oranı (*) %8,78 Tahvil Bileşik Getirisi %12,78 Tahvil Basit Getirisi %12,21 Kupon Oranı %3,05 Mevduat Eşleniği %12,93 Birim Fiyat (TL) 1,00 (*) Hesaplamada gösterge olarak kullanılan kıymetin 23.05.2014 tarihli BIST Borçlanma Araçları Piyasası KesinAlım Satım Pazarı nda oluşan ortalama bileşik faizi dikkate alınmıştır. Hesaplamada kullanılan oranın piyasa koşullarına göre değişiklik gösterebileceği göz önünde bulundurulmalıdır. «Nitelikli Bireysel Yatırımcı» kategorisinden başvuran yatırımcılar talep ettikleri tahvil bedelini talep anında ödeyeceklerdir. «Nitelikli Tüzel Kişi» kategorisinden başvuran yatırımcılar almaya hak kazandıkları tahvil karşılığı tutarları, vadenin başladığı iş günü (30 Mayıs 2014) saat 12:00 ye kadar ödeyeceklerdir. Fiyatlama Referans DİBS in tahvilin talep toplama tarihleri olan 28 ve 29 Mayıs 2014 günlerinde; BİST Borçlanma AraçlarıKesin Alım Satım Pazarı nda oluşan aynı gün valörlü ağırlıklı ortalama yıllık bileşik faizlerinin aritmetik ortalaması hesaplanarak, «Gösterge Bileşik Faiz Oranı» bulunacaktır. 6
Bölüm 1 İhraç Edilecek Borçlanma Aracı Hakkında Bilgiler (3/3) Kredi Derecelendirme Raporu Özeti 7
Bölüm 2 Sektör Hakkında Bilgiler
Bölüm 2 Sektör Hakkında Bilgiler (1/2) Faktoring Sektörü Hakkında 1988 yılında, bankaların içinde küçük ölçekli departmanlar olarak faaliyetlerine başlayan faktoring sektörü, 2013 yıl sonu itibariyle yaklaşık 93,8 milyar TL ciro ile Türkiye de finansal sektör açısından önemli bir oyuncu haline gelmiştir. 1988 yılında faaliyetlerine başlayan sektör, 2013 yılı itibariyle 76 dan fazla firma ile büyük bir pazar haline gelmiştir. Sektörün toplam aktif büyüklüğü 2013 yılı sonu itibariyle 21,8 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. 1990 yılında 100 milyon ABD Doları olarak tahmin edilen sektör işlem hacmi, 2012 yılı sonu itibariyle %19 YBBO ile büyüyerek 44,3 milyar ABD Doları seviyesine ulaşmıştır. 2013 yılı sonu itibariyle, faktoring alacakları toplam sektör aktiflerinin %92,2 sini oluşturmaktadır. Mevcut durumda banka iştiraki faktoring şirketleri sektörde %55 nin üzerinde pazar payına sahiptir. Faktoring şirketlerinin büyük çoğunluğu 90 120 günlük vadeler ile çalışmakta olup, genel olarak 3 aydan kısa süreli vadeler için iskontolu işlem yapılmaktadır. 2013 yıl sonu itibariyle sektörün aktiflerinde taşıdığı alacakların %57 si gibi büyük bir bölümünün kabili rücu alacaklardan oluşması, faktoring şirketlerinin tahsilat riskini düşük düzeyde tutmaktadır. Türkiye de üretimin büyük bir bölümünün KOBİ ler üzerinden gerçekleştiriliyor olması ve yaygın çek, senet kullanımının, kısa vadeli finansman ihtiyacını, dolayısıyla faktoringe olan talebi önümüzdeki dönemde de canlı tutması beklenmektedir. 9
Bölüm 2 Sektör Hakkında Bilgiler (2/2) Dünyada Faktoring Ciroları (Milyar US$) Türkiye de Faktoring Sektörü Ciroları (Mn US$) 1.868 1.836 2.190 2.611 2.811 2.952 24.541 29.000 51.800 39.997 41.799 42.217 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Kaynak: IFC, Faktoring Derneği 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Kaynak: IFC, Faktoring Derneği Faktoring ve Bankacılık Sektörü Aktif Karlılığı 3,8% 3,7% 3,2% 3,3% 2,6% 2,4% 2,2% 1,8% 1,6% 1,7% Türkiye Faktoring Aktif Büyüklü (Min TL) 18.179 15.622 14.463 10.407 7.764 21.830 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Banka Faktoring Kaynak: BDDK, TBB Faktoring ve Bankacılık Sektörü Özkaynak Karlılığı 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Türkiye Faktoring Aktif Büyüklü (Min TL) Aktif ve Pasiflerin Dağılımı (2013) Kaynak: Faktoring Derneği 18,3% 15,4% 16,5% 15,8% 17,1% 92,2% 4,5% 3,2% Faktoring Alac. Takipteki Alac. Diğer 14,1% 15,2% 13,8% 13,0% 13,1% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 71,0% 7,1% 3,5% 18,4% Banka Faktoring Kaynak: BDDK, TBB Krediler İhraç Ed. Menk. Kıym. Diğer Özkaynaklar 10 Kaynak: BDDK
Bölüm 3 Atılım Faktoring
Bölüm 3 Atılım Faktoring (1/3) Ortaklık Yapısı ve Genel Bilgiler 12 milyon TL ödenmiş sermayeye sahip Şirket in mevcut ortaklık yapısı gerçek kişilerden oluşmaktadır. 1993 yılında kurulmuş olan Şirket, 2002 yılından bu yana mevcut ortaklık yapısı ile faaliyetlerine devam etmektedir. Şirket in mevcut yöneticilerinin faktoring sektörü genelinde geniş tecrübesi bulunmaktadır. Komiteler ve İç Kontrol: Şirketin risk yönetimi organizasyonu işbirimleri arasında karşılıklı iç kontrol süreçleri üzerine kurulmuştur. Risklerin izlenmesi ve önlenmesi için Atılım Faktoring çeşitli komitler oluşturmuştur. Bu komiteler, Kredi Komitesi; Yönetim Kurulu üyelerinden oluşur ve haftalık olarak toplanır. Operasyonel Risk Komitesi; Mali İşler Genel Müdür Yardımcısı, Pazarlama Direktörü, Müşteri İlişkileri Müdürü ve İç Kontrol Görevlisi nden oluşur ve haftalık olarak toplanır. Fiyatlama Komitesi; Genel Müdür, Genel Müdür Yardımcıları ve Bölüm Müdürlerinden oluşur ve haftalık olarak toplanır. İç Kontrol fonksiyonu tüm bölümleri kapsar ve İç Kontrol Görevlisinin sorumluluğundadır. İç Kontrol Bölümü Yönetim Kuruluna düzenli olarak raporlama yapar. Hisse Sahipleri Hisse Tutarları (TL) Hisse Oranı Doğan Danyal Dinler 5,999,999.9 50.0% Meir Dalva 2,003,600.0 16.7% Cem Dalva 1,998,200.0 16.7% İzzet Dalva 1,998,200.0 16.7% Diğer 0.1 0.0% Toplam 12,000,000.0 100.0% Başlıca Riskler & Risk Yönetimi Uygulamaları Şirketin fon kaynakları banka kredileri ve fon kullanımları faktoring alacaklarından kaynaklanmaktadır. Bu yapı içinde şirket faaliyetlerini sürdürürken kredi riskine, piyasa riskine (kur ve faiz riski) ve likidite riskine maruz kalmaktadır. Kredi riski işlem limitleri ve iç süreçler çerçevesinde müşterilerin kredi değerliliklerinin sürekli gözden geçirilmesi ile yönetilmektedir. İlave olarak firma sürekli izleme yaparak NPL rasyosunu düşük tutmaya çalışmaktadır. Piyasa riskinin yönetiminde (faiz ve kur riski) firma, vade uyuşmazlığından ve pozisyon taşımaktan kaçınmaktadır. Likidite riskinin yönetiminde, likidite riskinin ve fonlama ihtiyacının karşılanamaması durumunu minimize etmek için nakit giriş çıkışlarını banka kredileri ile desteklemektedir. Bu amaçla 29.04.2014 tarihi itibarıyla Şirket in bankalar nezindeki limiti yaklaşık 171 milyon TL (2012 yılında bu limit 161 milyon TL dir.) olup, 22 farklı banka ile çalışmaktadır. Anılan dönem itibarıyla limit kullanım oranı ihraç edilen borçlanma aracı hariç %51 (Borçlanma aracı dahil %71) seviyesindedir. 12
Bölüm 3 Atılım Faktoring (2/3) Operasyonel Süreç 1. Pazarlama personeli, müşteri ve işleme konu ticari alacak hakkında bilgi alır ve müşteri görüşme notları doğrultusunda, Hayat Döngüsü programında Firma Ziyareti ekranına bilgilerin girişini yapmaktadır. 2. İşleme ilişkin bilgiler müşterinin kredi ve istihbarat araştırılmasının yapılması için Hayat Döngüsü Programında Teklif girişi ekranından yapılır, İstihbarat bölümü müşteriyi, alıcıyı, işlemi ve evrakları değerlendirir, sistem üzerinden aldığı bilgilerin girişlerini yapar, sistemin otomatik olarak yaptığı müşteri ve keşideci analizlerini kontrol eder. İstihbarat aşamasında aşağıdaki durumlar söz konusu olabilir; İstihbarat bilgi için Pazarlama Departmanı na geri döner. İkinci onaydan istihbarata bilgi için geri döner. İkinci onaydan bilgi için pazarlamaya döner. Sonuç 3. Kredi İstihbarat bölümü işlemi onaylarsa, ikinci onay için işlem Kredilerden Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı ya da Genel Müdür e onaya gönderilir. İşlem kabul edilirse Kredi İstihbarat Departmanı Hayat Döngüsü Programında işlemi onaylar. 4. Pazarlama departmanı işlem durumlarını sistemdeki Sorgulamalar/ Teklif Durum Sorgulama ekranından takip eder, onaylanan işlemlere teklif girişi ekranından fiyat çalışması yaparak müşteriye bilgi verir. Genel Müdür ve Yönetim Kurulu iskonto oranlarını günlük olarak revize eder, herhangi bir değişiklik durumunda yeni oran Pazarlama, Müşteri İlişkileri ve İç Kontrol departmanlarına duyurulur. Kullanılacak iskonto oranı, tüm ilgili bölümlere bildirilen oran olup, geçerli oranın altındaki tüm faiz oranları Pazarlama Direktörü nün kontrolünden geçtikten sonra Genel Müdür veya Krediler Genel Müdür Yardımcısı nın onayına tabidir. Müşteri teklifi kabul ederse, yasal mevzuat çerçevesinde, ticari alacağı temsil eden orijinal evrakları sunar ve faktoring sözleşmesini imzalar. Gerekli evraklar Müşteri İlişkileri bölümüne iletilir. 5. Müşteri İlişkileri işlemi kontrol eder. Şayet evraklarda eksiklik yoksa ilgili bölümlere gönderir. 6. Müşteri İlişkileri personeli onaylarını tamamladıktan sonra evrakları düzenlenip dosya halinde operasyon bölümüne verilir. 7. Operasyon bölümünde işlemin ilgili muhasebe kayıtları girilir ve dosya İç Kontrol bölümüne iletilir. 8. İç kontrol mevzuat gereği kontrollerini yapar. Eğer işleme devam edilmesi için gerekli şartlar oluşmuş ise onayını verir, mevzuata aykırılık var ise reddeder, eksiklik var ise Müşteri İlişkilerine tamamlanması için geri gönderir. Müşteri İlişkileri Müdürü ve İç Kontrol Yönetmeninin nihai onayına istinaden, ödeme yapılması için evraklar Finansman bölümüne iletilir. Finansman bölümü İşleme ilişkin ilgili departmanların onaylarını kontrol eder ve müşteriye ödemeyi yapar. Ödendi kaşesini basıp, ödeme dekontunu ekleyerek dosyayı Operasyona geri gönderir. 9. Operasyon ödeme muhasebe fişini Facto programında oluşturup işlem dosyasını İç Kontrol bölümüne iletir. 10. İç Kontrol bölümü günlük tüm işlem dosyalarını İç Denetim bölümüne iletir. İç Denetim bölümü operasyonel sürecin tüm adımlarını kontrol eder. Nihai kontrolün ardından evraklar barkodlanarak arşivlenir. 13
Bölüm 3 Atılım Faktoring (3/3) Organizasyon Yapısı ve Yönetim Hakkında Bilgiler Yönetim Kurulu İç Kontrol Cem Dalva; Şirket Ortağı ve YK Üyesi 20 yıl sektör tecrübesi Genel Müdür İzzet Dalva; Şirket Ortağı, YK üyesi ve GMY 20 yıl sektör tecrübesi Krediler Genel Müdür Yardımcısı Krediler Direktörü Pazarlama Genel Müdür Yardımcısı Pazarlama Direktörü Şubeler Mali İşler Genel Müdür Yardımcısı Finansman Murat Ömürbek; GM 19 yıl sektör tecrübesi Filiz Kavun; GMY 19 yıl sektör tecrübesi Kredi İstihbarat Pazarlama I İstoç Şube Müdürü Muhasebe Sorunlu Krediler Pazarlama II Ankara Şube Müdürü Müşteri İlişkileri Antalya Şube Müdürü Operasyon İdari İşler 14
Bölüm 4 Finansal Bilgiler
Bölüm 4 Finansal Bilgiler (1/3) Özet Bilanço ve Gelir Tablosu Yapısı Faktoring şirketleri işlevsel yapıları gereğince finansal kurum olarak yapılandırılmaktadır. Söz konusu bu yapılandırma neticesinde, özkaynak ve borçlanma ile kaynak sağlayan faktoring şirketleri, alternatif yollar ile kaynak arayan ve elinde değere dönüştürülebilecek varlıkları bulunan şirketlere kaynak sağlamaktadır. Anılan yapı gereğince, yüksek finansal borç/özkaynak rasyosu ile çalışan sektör, BDDK denetimine tabidir. BDDK tarafından yapılan düzenlemeler çerçevesinde, faktoring şirketlerinin özkaynaklarının 30 katına kadar borçlanma olanakları bulunmaktadır. 2012 ve 2013 yılı finansal tabloları dahilinde, Şirket in faktoring alacakları ile bu alacakların finansmanında kullanılan finansal borçlar birbirine yakın sevilerde artış göstermiştir. 2013 yılı içerisinde Şirket, finansal borç yapısını çeşitlendirmek amacıyla, 1 yıl vadeli iskontolu borçlanma aracı ihracı gerçekleştirmiştir. Gerçekleştirilen bu ihraç neticesinde bankalardan sağlanan finansal kaynakların miktarında azalma söz konusudur. Şirket daha önce çıkarmış olduğu borçlanma aracının itfasını 16 Mayıs 2014 tarihinde gerçekleştirmiştir. Karşılıksız çıkan ve yasal yollar ile takibata başlanan alacaklar, «takipteki alacaklar» statüsünde izlenmektedir. Şirket, BDDK nın karşılıklar ile ilgili düzenlemeleri çerçevesinde, takipteki alacaklarının tamamı için hemen karşılık ayırmamaktadır. Brüt takipteki alacakların Şirket in mevcut ortakları ile faaliyete geçtiği yıl olan 2002 yılında bu güne kümülatif olarak birikmesi ile brüt alacaklar / toplam alacaklar rasyosu sektör ortalamasının bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir. Ancak yıllık bazda takibe düşen alacak miktarının aynı yıl içerisinde gerçekleştirilen plasman miktarına oranının çok düşük olduğu görülmektedir. Şirket, karlı yapısı sayesinde düzenli olarak kar dağıtımı gerçekleştirmektedir. (Şirket ortakları Şirket ten ücret adı altında herhangi bir menfaat sağlamamaktadır.) Kar dağıtımları nedeniyle özkaynak tutarında belirgin değişiklikler görülmemektedir. 103,4 98,3 Toplam Aktifler %15,3 YBBO 118,8 112,2 128,2 116,5 138,9 132,3 116.527 96.460 %13,6 29.126 %12,6 132.342 Özkaynak Hareket Tablosu 29.099 79.525 28.132 Fakt. Alacakları Finansal Borçlar Özkaynaklar Fakt. Alacakları Finansal Borçlar Özkaynaklar 500 400 300 200 100 0 2012 2013 Takipteki Alacaklar (Brüt) / (Takipteki Alacaklar (Brüt) + Faktoring Alacakları %11,2 %6,9 0,3% 370,1 0,6% 437,8 1,1% 461,7 Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu 450,6 0,1% MY10 MY11 MY12 MY13 Plasman Tutarı (Mn TL) Plasman / Brüt Takipteki Alacak (Sağ Eksen) 1,2% 0,9% 0,6% 0,3% 0,0% 68,1 63,3 Fakt. Alacakları %15,9 YBBO 5.194 4.706 28.638 29.126 1.359 2.353 28.132 MY09 MY10 MY11 MY12 MY13 Aktif Toplamı Faktoring Alacakları Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu 16 MY11 Yıl Sonu Özkay. 2012 Yılı Dönem Karı 2012 Yılı Kar Dağ. MY12 Yıl Sonu Özkay. 2013 Yılı Dönem Karı 2013 Yılı Kar Dağ. MY13 Yıl Sonu Özkay. Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu
Bölüm 4 Finansal Bilgiler (2/3) Özet Bilanço ve Gelir Tablosu Yapısı (Devam) 35.000 28.000 21.000 60,2% 56,1% 59,5% 80% 60% Şirket, 2012 yılından itibaren nispeten daha küçük işletmelere sağladığı finansman miktarını azaltarak daha çok orta ölçekli firmalara sağladığı finansman miktarını artırmıştır. Üst segmentte yaşanan yoğun rekabet faiz marjlarında daralmaya yol açabilmektedir. Ancak bu segmentte takipteki alacak miktarının daha az olduğu gözlenmektedir. Bu kapsamda Şirket in faktoring alacaklarından elde ettiği faiz gelirleri, faktoring alacakları bir önceki yıla göre artmasına rağmen 2013 yılında %28,5 oranında azalmıştır. 14.000 7.000 0 31.766 18.762 25.151 15.148 22.706 16,8% 15,5% 14.048 5,8% MY11 MY12 MY13 40% 20% 00% Faiz gelirlerindeki azalışa rağmen, brüt karlılıktaki artış takipteki alacakların daha uygun maliyetlerle fonlanabildiğini göstermektedir. Şirket gelir faiz marjlarındaki daralmaya, fonlama maliyetlerini düşürerek cevap verebilmektedir. Şirket in fon kaynakları genel olarak banka kredilerinden oluşmakta olup, 2013 yılında ihraç edilen borçlanma aracı ile pasif yapısında çeşitlilik sağlanmıştır. Operasyon giderlerinin 2012 ve 2013 yıllarıı içerisinde belirgin farklılıklar göstermediği gözlenmektedir. Operasyon giderlerindeki mevcut durum nedeniyle, Şirket in 2013 yılı net karının 2012 yılına göre daha düşük olduğu görülmektedir. Alınan Faizler Brüt Kar Brüt Kar Marjı Net Kar Marjı Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu Şirket Temel Rasyoları 21% 31% 20% 18% 26% 21% 22% 27% 17% 6% 7% 5% 4% 5% 1% 8% 6% 6% 7% 6% MY09 MY10 MY11 MY12 MY13 MY09 MY10 MY11 MY12 MY13 Özkaynak Karlılığı Aktif Karlılığı Faiz Gel. / Fakt. Alacakları Operasyon Gid. / Fakt. Alacakları Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu 17
Bölüm 4 Finansal Bilgiler (3/3) Şirket Finansal Tabloları Atılım Faktoring Bağımsız Denetimden Geçmiş MY11 MY12 MY13 MY14/3 Bilançosu (Bin TL) Faktoring Alacakları 112,216 116,527 132,342 151,824 Takipteki Alacaklar (Net) 1,811 5,013 495 512 Vergi Varlığı (Ertelenmiş ve Cari Dönem) 2,543 4,669 3,737 2,897 Diğer Varlıklar 2,241 1,953 2,310 1,767 Toplam Varlıklar 118,810 128,162 138,885 157,000 Alınan Krediler 77,699 96,460 79,525 98,559 İhraç Edilen Menkul Kıymetler 0 0 29,099 29,692 Diğer Yükümlülükler 12,473 2,577 2,130 1,751 Özkaynaklar 28,638 29,126 28,132 26,998 Atılım Faktoring Bağımsız Denetimden Geçmiş MY11 MY12 MY13 MY14/3 Gelir Tablosu (Bin TL) Faktoring Alacaklarından Alınan Faizler 25,151 31,766 22,706 6,391 Alınan Ücret ve Komisyonlar 1,060 1,690 899 194 Esas Faaliyet Gelirleri 26,210 33,456 23,605 6,584 Finansman Giderleri -11,062-14,693-9,557-3,123 Brüt Kar Zarar 15,148 18,762 14,048 3,462 Brüt Kar Marjı 57.8% 56.1% 59.5% 52.6% Esas Faaliyet Giderleri -7,093-7,610-7,420-1,910 Takipteki Alacaklara Ait Karşılıklar -1,901-4,971-5,142-386 Diğer Faaliyet Gelirleri 896 463 2,151 382 Diğer Faaliyet Giderleri -1-115 -1,012 0 Vergi Öncesi Kar 7,051 6,528 2,625 1,548 Vergi Karşlığı -1,429-1,334-1,265-329 Net Kar 5,622 5,194 1,360 1,220 Net Kar Marjı 21.4% 15.5% 5.8% 18.5% Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu 18
Başvurularınız, sorularınız, ek bilgi ve yardım istekleriniz için; Burak Altınsaç Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Direktör Pazarlama ve Kurumsal İletişim baltinsac@halkyatirim.com.tr Tel +90 212 314 81 49 Ali İhsan Çamcı Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Direktör Hazine acamci@halkyatirim.com.tr Tel +90 212 314 81 90 Cengiz Gürbüz Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Müdür Organize Piyasalar cgurbuz@halkyatirim.com.tr Tel +90 212 314 81 30 Ömer Gülser Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Müdür Yardımcısı Kurumsal Finansman ve Danışmanlık ogulser@halkyatirim.com.tr Tel +90 212 314 82 86