Genel Yatırım Tavsiyeleri 26 Aralık 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla
İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı
Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: 76.972 (değişim:%-0,56 işlem hacmi 1,9 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %10,58 (değişim: yatay) o 10 Yıllık Tahvil: %11,13 (değişim: yatay) Usd/TL: 3,51 (yatay) Döviz Sepeti/TL: 3,59 (yatay) Altın: 1.130 Usd (yatay) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,54 (bir önceki gün %2,55) VIX: 11,44 (bir önceki gün 11,43) CDS Türkiye: 270 (bir önceki gün 274) Gündem - Japonya piyasaları kapalı, ABD bono piyasaları kapalı 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 önceki:%-7.0) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)
Piyasalara Genel Bakış Cuma günü yeni yıl tatilleri öncesi son işlem gününde düşük bir işlem hacmiyle birlikte yatay bir piyasa vardı. 10 yıl vadeli hazine tahvili getirileri 1 baz puan düşerek %2,54'e indi. Dolar Endeksi 102,90 seviyesinde güçlü seyrini korudu. Döviz Sepeti/ TL son birkaç gündür olduğu gibi 3,58-3,60 bandında sakin ve hacimsiz seyrini Cuma günü de sürdürdü. ABD de Cuma günü açıklanan verilerde Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni Endeksi, Aralık ayında artarak 98,2'ye ulaştı. Endeks, 2004 yılından bu yana olan en yüksek seviyesine geldi. Önümüzdeki 5-10 yıl için enflasyon beklentileri ise rekor düşük seviyesi olan % 2,3'e indi. 1. el konut satışları ise Aralık'ta beklenti %2,1 iken %5,2 artarak 592 bin oldu. İtalya'nın en eski bankası olan Monte Paschi di Siena'nın yatırımcılardan yeterli sermayeyi toplayamamasının ardından hükümet, bankalardan aktarılmak üzere 20 milyar euroluk bir yardım paketi hazırlayacak. Konuyla ilgili açıklama yapan Maliye Bakanı Padoan, toplam yardımın stres testinin gereksinimlerini karşılamaya yetecek kadar olacağını ifade ederken, diğer bankaların yardım talep edip etmeyeceğine bakacaklarını söyledi. İngiltere'de açıklanan Gayri Safi Yurtiçi Hasıla verisi beklentilerin altında kaldı. Geçtiğimiz ay %2,3 olarak açıklanan ikinci okuma GSYİH artış oranı final veride %2,2 olarak kayıtlara geçti. Çeyreklik veri ise 0,1 puan artışla %0,6 olarak açıklandı. Alt başlıklarda işletme yatırımlarında ve cari dengede bir miktar düşüş görüldü. Çin Devlet Başkanı Xi Jinping'in Çin'in ekonomik büyümesinin hükümetin hedefi olan %6.5'in altına düşmesine açık olduğunu söyledi. Türkiye genelinde konut satışları Kasım ayı içerisinde bir önceki senenin aynı dönemine göre %25,1'lik artış gösterdi. Rusya Devlet Başkanı Putin yaptığı açıklamada global petrol fiyatlarını desteklemek amacıyla, Rusya'nın ham petrol üretimini düşüreceğini ve OPEC ile işbirliği yapacağını belirtti. Kuveyt Petrol Bakanı Al-Marzouq ise petrol üretimini azaltma anlaşmasına uyumu izlemekle sorumlu OPEC komitesinin Ocak ayının ilk yarısında toplanabileceğini söyledi. Brent Petrol 55 Usd seviyesinde yatay seyrini korudu. Bugün hem Amerika hem Avrupa piyasaları kapalı olacak.
Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL Döviz Sepeti/TL: Cuma günü ABD dataları beklentilerden biraz daha iyi geldi, ancak hacimsiz piyasalarda heyecan uyandıramadı ve Dolar Endeksinde önemli bir değişim yaşanmadı. Döviz Sepeti/TL 3,58-3,60 bandında yatay bir gün geçirdi. Yaklaşan Noel tatili öncesi küresel piyasalarda hacim ve volatilitede belirgin düşüş var. Dolayısı ile Döviz Sepeti/TL de önemli gelişme yaşanmadığı sürece yatay seyrin devamını bekliyoruz. 3,60 seviyesi önemli direnç, destek eşiği ise 3,57 seviyesinde. Sürpriz olumsuz bir haber gelmesi ve 3,60 ın kırılması halinde kanımızca 3,6150 ve 3,63seviyeleri hedefe girer. Olumlu haberde ise 3,57 desteğinin kırılması halinde önce 3,56, ardından 3,54 seviyelerinin hedefe gireceğini öngörüyoruz. Usd/TL: Büyük resimde Usd/TL 3,51 seviyesi civarında dalgalandı.bugün de benzer bir seyir bekliyoruz. Kritik destek 3,50 seviyesinde. Kırılması durumunda 3,48 in hedefe gireceğini öngörüyoruz. 3,4660 önemli destek eşiği. 3,5360 ise önemli direnç. Kırılması halinde 3,5410 seviyesindeki takip eden güçlü direncin geçilmesi kanımızca oldukça düşük ihtimal. Eur/TL: Cuma günü 3,68 3,66 aralığında dalgalandı. Bugün benzer bir seyir bekliyoruz. Kritik destek ise 3,6480 seviyesinde. Kırılması durumunda 3,6420 nin hedefe gireceğini öngörüyoruz. 3,680 önemli direnç. Kırılması halinde 3,69 seviyesindeki takip eden güçlü direncin geçilmesi kanımızca oldukça düşük ihtimal.
TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Güçlü ABD verileri sonrasında Dolar Endeksi nde önemli bir değişim yaşanmadı. Döviz Sepeti/TL de 3,58 3,60 bandı korunurken 10 yıllık TL tahvil faizi bir önceki güne göre yatay kaldı ve %11,13 seviyesinde, 2 yıllık TL tahvil faizi ise %10,58 seviyesinde haftayı kapattı. TL tahvil ve bonoların seyri açısından ise Döviz Sepeti/TL deki hareketin belireyici faktör olacağı yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Geçen hafta likidite düşüktü. Bu hafta genelde piyasalar tatil. TL varlıklar için önemli destek ve direnç seviyelerinin aşılmasını bu hafta düşük olasılık olarak görüyoruz. Döviz Sepeti/TL de 3,57 önemli destek, 3,60 seviyesi ise kritik eşik. Global piyasalarda bu hafta işlem hacmi daha da daralmaya aday. Dolayısı ile içerde önemli bir gelişme yaşanmadığı sürece artık fiyat değişimlerinde önemli hareket beklemiyoruz. 10 yıllık tahvilde %10,90 - %11,30 aralığında, 2 yıllık gösterge bonoda %10,90 - %10,50 aralığında seyrin sürmesini bekliyoruz. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS Eurobond: Türkiye Eurobondları Cuma günü hacimsiz ve yatay bir görünüm gösterdi. ABD 10 yıllık tahvili 2,53-2,54% bandında, 2,5285 seviyesindeki önemli direncinin üzerinde yatay hareket etti. Türkiye CDS 274 seviyesinden, kırılması halinde iyimserliğin arttığına işaret edebilecek 270 seviyesindeki desteğine geriledi. Yılın son haftasında piyasaların büyük çoğunluğunun tatil olduğunu düşününce piyasa hareketlerinin bu hafta çok sınırlı olacağına inanıyoruz. Global faizlerin bundan sonraki seyrinin ise 20 Ocak tan sonra netleşmeye başlayacak Trump politikalarına bağlı olacağını düşünmeye devam ediyoruz. 27 Ocak ta Fitch in Türkiye ile ilgili değerlendirmesi diğer çok önemli bir değişken olacak. Diğer yandan, orta-uzun vadeli perspektif ile Türkiye Eurobondları nın cazip seviyelerde işlem gördüğü yönündeki görüşümüzü ve alım için uygun tavsiyemizi koruyoruz. 2025 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond
Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Haftanın genelinde bant içinde seyreden Eur/Usd, Cuma günü 1,0462 direncinin üzerine yükselse bu direnç seviyesi üzerinde kalıcılık sağlayamadı. Hafta genelinde parite dar bir bant içinde hareket etti. İtalya Hükümeti nin Banca Monte dei Paschi di Siena için 20 milyar Euro'luk yardım desteğini hazır etmesi piyasada bankacılık sektörüne ilişkin Euro Bölgesi nde oluşan endişeli havayı bir miktar dağıttı, ancak Euro üzerinde pozitif bir etki yaratamadı. Bu hafta yurtdışı piyasalarda tatil dönemi. Bu nedenle paritede yatay dar bant içinde seyir bekliyoruz. Yılın sonu yaklaşırken 1,0525 seviyesindeki önemli direncin geçilmesi sürpriz olur. 1,0470 aralığı ilk direnç. 1,05 ise psikolojik eşik. 1,0390 ve 1,0365 ara dirençler 1,0330 ise daha güçlü destek konumunda. Büyük resimde paritedeki yükselişlerin 1,0525 seviyesini geçmediği sürece Usd lehine değerlendirilmesini, destek seviyelere yaklaşması halinde Euro da uzun pozisyon öneriyoruz. Altın: Geçtiğimiz hafta başında 1.122 Usd seviyesini test etmesinin ardından 1.130-1.135 Usd aralığında yatay ve hacimsiz seyir mevcut. Altına yönelik görünümde bir değişiklik yok. Piyasaların tatil olduğu günde yatay hareketlerin sürmesini bekliyoruz. Hafta genelinde oluşabilecek düşük hacimli işlemlerde 1.130 Usd sonrasında 1.125 Usd ara destekler. 1.121 Usd seviyesi güçlü destek. Altın da zayıf tepki yükselişlerinde 1.139 Usd ara direnç sonrasında 1.145 Usd kalıcı yükselişlerin başlangıcı için önemli direnç seviyesi. Altın ın aşırı satım bölgesinde olmasına rağmen Altın alımına yönelik tepki hareketlerinin güçlü Dolar Endeksi ve Usd faizlerinin gölgesinde henüz çok zayıf olduğuna dikkat çekmek istiyoruz.
Gbp/Usd & Gbp/Eur İngiltere Yüksek Mahkemesi nden Brexit sürecini başlatabilmesi için hükümetin parlamento onayı alması gerektiğini belirten kararı için temyize giden Başbakan May e 2017 Ocak ayında vereceği cevaba doğru, geçtiğimiz hafta Gbp de başlayan zayıflama, Cuma günü beklentinin altında kalan 2016 3. Çeyrek GSYİH büyümesi ile devam etti. Usd yatay seyir içinde, Eur ise dip arayışı çabasında. Bu hafta yoğun tatil dönemi. Aynı zamanda trader ile fon yöneticilerinin hacimsiz piyasalarda aldıkları pozisyonlarda değişime gitmelerini sağlayacak likidite de yok. Bu nedenle yatay ve sakin seyrin devamını bekliyoruz. Gbp/Usd Gbp/Usd: Cuma günü açıklanan GSYİH büyüme verisi ile 1,2250 seviyesindeki destek de kırıldı. 1.2230 seviyesinden tepki alımı geldi, ancak geçtiğimiz hafta belirttiğimiz gibi, önümüzdeki dönemde 1,21 1,23 aralığında dalgalanma ihtimali kanımızca daha yüksek. Kısa vadeli endikatörler Gbp de fazla satışa işaret etmeye yaklaştı. Bu hafta 1,23 önemli direnç. Hacimsiz geçmesi halinde 1,2350 seviyesindeki direncin aşılmasını oldukça füşük ihtimal olarak görüyoruz. 1,2230 1,23 bandında seyir bekliyoruz. Gbp/Eur: 2016 3.Çeyrek GSYİH verisi zayıf gelince 1,1740 desteği kırıldı, 1,17 seviyesine yakın Gbp ye alım tepkisi geldi, ancak önümüzdeki dönemde 1,1570 1,16 aralığına gerileme ihtimali kanımızca daha yüksek. 1,1640 takip eden destek. Bu hafta yatay seyir ile 1,1710 1,790 aralığında seyir bekliyoruz. Gbp/Eur
Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 23 Aralık 2016 2015 2014 2013 Usd/TL 3,51 2,92 2,34 2,15 Döviz Sepeti/TL 3,59 3,04 2,58 2,55 Eur/Usd 1,046 1,086 1,210 1,375 Tahvil ve Bono 23 Aralık 2016 2015 2014 2013 TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 10,58 10,86 8,02 10,10 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 11,13 10,74 7,96 10,41 Türkiye CDS (baz puan) 270 269 196 222 ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,54 2,27 2,17 3,03 Hisse Senetleri 23 Aralık 2016 2015 2014 2013 BİST - 100 Endeksi 76.972 71.726 85.721 67.802 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.090.814 1.012.983 1.202.949 965.534 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 851 794 955 1.002 Dow Jones Endeksi 19.934 17.425 17.823 16.577 S&P Endeksi 2.264 2.044 2.059 1.848 Emtia 23 Aralık 2016 2015 2014 2013 Altın (TL) 128,00 99,54 88,89 83,30 Altın (Usd) 1.134 1.061 1.184 1.206 Değişim Pariteler (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013 Usd/TL 20,3 25,0 8,7 20,6 Döviz Sepeti/TL 18,0 18,0 1,1 23,3 Eur/Usd -3,7-10,3-12,0 4,2 Tahvil ve Bono (baz puan) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013 TL Gösterge Bono -28 284-208 395 TL 10 Yıllık Tahvil 39 278-245 374 ABD 10 Yıllık Tahvil 27 10-86 130 Hisse Senetleri (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013 BİST - 100 Endeksi 7,3-16,3 26,4-13,3 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 7,7-15,8 24,6-13,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 7,2-16,8-4,7-4,5 Dow Jones Endeksi 14,4-2,2 7,5 26,5 S&P Endeksi 10,8-0,7 11,4 29,6 Emtia (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013 Altın (TL) 28,6 12,0 6,7-12,8 Altın (Usd) 6,9-10,4-1,8-28,0 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«26 Aralık 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.