Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla
İÇİNDEKİLER Son Veriler Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler
Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: 78.536 -%0,16, işlem hacmi 1,3 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%10.29 ; %0,10; 10 Yıllık Tahvil: %9,87; -%0,80 Usd/TL: 2,9400, +%1,00 Döviz Sepeti/TL: 3,0830 ; +0,84 Altın: 1.147 Usd ; -%2,10 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,17 (bir önceki gün 2,04) CDS Türkiye: 254 (bir önceki gün 252) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz 28 Ekim de gerçekleşen FED FOMC açıklamaları kısmen şahince algılandı. FED in Eylül toplantısında dikkat çektiği global ekonomik ve finansal risklere yönelik ifadenin kaldırılması ve istihdam/enflasyon hedefleri doğrultusunda faiz artırımı konusunda Aralık ayı toplantısına yönelik uyarı niteliğindeki ifadeleri şahince algılamada etkiliydi. Bu açıklamalarla birlikte 6 kasım da açıklanacak tarım dışı istihdam verisinin önemi daha da arttı. Ve Ekim ayı istihdam verisinde son bir kaç ayda görülen isithdam artışındaki tempo kaybının geçici mi yoksa genele yayılan bir zayıflama mı olup olmadığına yönelik sinyaller önemli olacak.
FOMC açıklamaları ile birlikte ABD doları gelişmiş ve gelişmekte olan ülke kurlarına karşı değer kazandı. ABD tahvil faizleri yükseldi. Son iki günde MSCI gelişmekte olan ülke hisse endeksi dolar bazında %1.92 geriledi. FOMC sonrasında Aralık ayı faiz artış olasılığı %35 lerden %48 lere doğru yükselmiş durumda. Bizim piyasların tatil nedeni ile kapalı olduğu son iki günde MSCI Türkiye ETF nin %2.76 gerilediğini not edelim. Ayrıca TL değer kaybederken, USD/TL 2.90 lardan 2.94 lere doğru yükseldi. Bu sabah: - BOJ politika değişikliğine gitmedi. - FED kararının netleşmesi öncesinde BOJ bekle gör politikasına devam sinyalleri veriyor. - Japonya %0.9 artıda. - Gelişmekte olan Asya hisse senetlerinde yatay/zayıf görünüm hakim. - Brent petrol %0.1 artıda. - S&P 500 vadeli %0.37 artıda. - FOMC açıklamaları sonrasında değer kaybeden TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları yatay. - Döviz sepetiı yatay. - ABD de 3Ç büyüme verisi beklentilerin altında aşağı revize edilmiş olsa da detaylarda tüketim harcamalarındaki olumlu görünüm devam ediyor. Dolar olumlu. Aşağı yönlü baskının etkili olduğu BIST-100 endeksinde 77.500 desteğini koruma çabası etkili olabilir. Bu seviye altında 76.000/75.000 seviyeleri hedeflenebilir. Endeksin yeniden yukarı harekete başlayabilmesi için 79.500 seviyesini aşması gerekiyor. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Bugün makro tarafta ABD de istihdam maliyet endeksi, çekirdek PCE, Chicago PMI ve euro bölgesi Ekim ayı öncü enflasyon verisi takip edilecek önemli makro veriler. ABD de son açıklanan makro veriler karışık sinyaller üretiyor. Tüketim harcamalarında güçlenme görülürken, imalat sektörü zayıf dış talep ve güçlü doların olumsuz katkısıyla zayıf sinyaller üretiyor. Bu doğrultuda makro verilerde son aylarda görülen zayıflamanın, geçici mi yoksa genele yayılan bir zayıflama mı olup olmadığının sorgulandığını hatırlatalım. Ayrıca Pazar günü Çin de açıklanacak PMI imalat ve hizmet endekslerinin açıklanacağını not edelim.
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Piyasada kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki seyrin 80,000 seviyesi altında oluşturduğu geri çekilme hareketinin, 77,500 seviyesinde bulunan hedef noktası üzerinde karşılanma çabasının hakim olduğunu gözlemliyoruz. Cumhuriyet Bayramı tatilinin ardından bugün yeniden işleme başlayacak olan piyasada, açılış itibariyle oluşacak zayıf seyrin 77,500 desteğini koruma çabası içerisinde hareketleneceğini düşünüyoruz. Endeksin 80,000 seviyesi altında oluşturduğu ara düzeltme harketinde, 77,500 seviyesini önemli bir denge noktası olarak alıyoruz. 77,500 altındaki seyrin ise piyasada alt destek noktaları olarak izlediğimiz 76,000 ve 75,000 seviyelerinin hedeflenme riskini gündeme getirebileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu çerçevede yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss noktası olarak aldığımız 79,500 desteğinin kırılmasıyla oluşan aşağı seyrin ardından, bu seviye altındaki hareketleri piyasada şu aşamada aşağı yönde izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin yeniden yukarı potansiyele ulaşabilmesi ise 79,500 üzerindeki hareketlerde gerçekleşecektir. Tahvil/Bono (TL): FED toplantısı sonrasında Dolar Endeksinde yukarı yöndeki ivme kanımızca canlılığını koruyor ve TL açısından kısa vadede değer kaybını beraberinde getirebilir. 2015 Aralık ayında FED in faiz artırım kararının gelebileceği ihtimalinin artması durumunda piyasalarda tekrar Usd lehine, TL ve TL faiz aleyhine rüzgar esebilir. Türkiye de ise 1 Kasım seçim sonuçları merakla bekleniyor ve yatırımcılar ağırlıklı olarak yeni ve uzun vadeli perspektife sahip bir hükümetin kurulacağına inanmaya devam ediyor. Kısa vadede bir hükümetin kurulabileceği yönünde görüşün kuvvetlenmesi halinde TL ve TL varlıklarda kısa süreli bir ralli görebiliriz, ancak bir hükümet kurulmasının zaman alacağı yönünde inancin hakim olması durumunda, kanımızca Usd nin global piyasalardaki seyri ana gündem maddesi haline gelir. FED toplantısı sonrasında tahvil ve bonolarda alım seviyelerini yukarı yönde revize ettik; 10 yıllık tahvilde %10,60, gösterge bonoda ise %11 seviyelerinin alım için uygun destek seviyeleri olduğunu düşünüyoruz. Piyasalar: o Eur/Usd: Çarşamba günü FED FOMC toplantısından, 2015 Aralık ayının halen masada olduğu mesajı çıktı ve Eur/Usd toplantı açıklamasının ardından 1,09 seviyesindeki ara desteğine geriledikten sonra beklemeye geçti. Dün açıklanan ABD 2015 3. Çeyrek büyüme ise beklentilerin marjinal oranda altında gelmesinin ardından, Almanya enflasyon beklentilerin üstünde kalarak sürpriz yaptı. Geçtiğimiz hafta ECB nin enflasyonda aşağı yönde riskler gördüğü yönündeki açıklamasının ardından AB enflasyonunda yaşanan sürpriz belki de geçici, ancak beklenmeyen bir gelişme idi. Sonuç itibarı ile Eur/Usd, güçlenen Usd ye rağmen Salı akşamı kapanışın sadece kısmi bir şekilde altında işlem görüyor. Bugün açıklanacak ABD deki kişisel tüketim ve gelirlerdeki değişim kısa vadenin en önemli verisi. Ancak önümüzdeki hafta kanımızca daha önemli; 6 Kasım da açıklanacak ABD tarım dışı istihdam ve FED Başkanı Yellen ile Başkan Yardımcısı Fischer ın 4 Kasım daki açıklamaları Usd nin gücünü daha fazla belirleyecek parametreler. Mevduat faizini daha da düşürmeyi ve piyasalara daha fazla ve daha uzun zaman para vermeye Aralık ayında karar verebilecek ECB ye karşı, FED in Aralık ta halen faizi artırıp artırmayacağı önemini koruyor. Salı günü belirttiğimiz Dolar Endeksinde yükseliş emareleri hala mevcut, bu nedenle Eur da aşağı potansiyelin devam ettiğini düşünüyoruz. Geçtiğimiz hafta 1,15 seviyesinden 1,10 a erimesinin ardından gerçekleşen FED toplantısı sonrasında 1,10 seviyesi artık direnç konumunda. Önümüzdeki hafta gelecek veriler ve açıklamaları sonrasında FED in faizi Aralık ta artırabileceği ihtimalinin (global piyasalardaki fiyatlamalarda şimdilik %50 civarında) daha da artması durumunda, Eur/Usd de 1,08 seviyesinin hedefleneceğini öngörmeye devam ediyoruz. ABD den bugün gelecek sürpriz verilerin kötümserliğe işaret etmesi durumunda 1,1070 seviyesi hedeflenebilir, ki bizce bu olası seyri satış fırsatı olarak değerlendirmekte fayda var. o Usd/TL: Çarşamba günü TCMB Başkanı Sn. Başçı nın, Türkiye de enflasyonun seyrine de bağlı olarak FED in faiz artışına geçmesi halinde TCMB nin de politika faizini artırabileceğini ve para politikasında sadeleşmeye doğru adımların atılmaya başlandığını açıklaması aynı gün öğleden sonra TL nin güçlenmesine destek verdi, ancak akşam gelen FED toplantısı açıklaması sonrasında global piyasalarda Dolar Endeksi güçlendi, TL de buna parallel olarak değer kaybetti. Bugün açıklanacak ABD verileri, Dolar Endeksinin seyri açısından kanımızca tali öneme sahip. Asıl önemli değişkenler 4 Kasım da Yellen ile Fischer dan gelecek açıklamalar ve 6 Kasım da ABD de açıklanacak tarım dışı istihdam. Dolar Endeksinde yukarı yöndeki sinyaller canlılığını koruyor. Türkiye de ise seçimlerden sonra uzun vadeli bir hükümetin kurulacağı ihtimali TL de olası önemli değer kayıplarının önündeki en önemli faktör. FED toplantısı sonrasında beklentilerimize paralel yaşanan atak sonrasında Usd/TL ilk direnci olan 2,94 seviyesi civarında işlem görüyor. Usd nin global piyasalardaki yukarı yöndeki ivmesini dikkate alarak Usd/TL nin 2,97 2,99 aralığına yeni atak yapabileceğini tahmin ediyoruz. Seçim sonuçlarının uzun vade perspektifli hükümet beklentisini teyit etmesi halinde, Pazartesi sabahı TL nin diğer gelişmekte olan ülkelerin para birimlerine göre pozitif ayrıştığını görebiliriz, ki bu ihtimalde 2,86 seviyesini dip olarak takip ediyoruz, ancak kısa vadede Dolar Endeksindeki yukarı ivmeyi gözardı etmemekte fayda var. o Altın:. FED toplantısı açıklaması gelmeden önce 1.170 Usd desteğini aşarak 1.180 seviyesinde işlem görüyordu. Açıklamanın FED in faiz artışında Aralık ayının hala masada olduğuna işaret etmesi ile keskin düşüşe geçti. Dolar Endeksi nde yukarı yöndeki ivmelenmenin devam ettiğini, bu nedenle Altın da aşağı yöndeki risklerin daha ağır bastığını düşünüyor, tepki yükselişlerinin satış ile değerlendirilmesini öneriyoruz. Bu çerçevede 1.160 Usd önemli direnç seviyesi. FED in faiz artışında Aralık ayı ihtimalinin artması Altın da 1.110 1.130 Usd aralığının test edilmesi riskini daha da yükseltiyor.
Gündem - Japonya Merkez Bankası Toplantısı 01:30 Japonya - TÜFE (beklenti: %0.0 önceki:%0.2) 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti:-4.0b önceki: -4.89B) 12:00 Euro Bölgesi öncü TÜFE - Ekim (beklenti:%0.1 önceki:%-0.1) 14:30 ABD - İstihdam Maliyet Endeksi (ECI) 3Ç (beklenti:%0.6 önceki: %0.2) 14:30 ABD - Kişisel Gelirler (beklenti: %0.2 önceki: %0.3) 14:30 ABD - Kişisel Harcamalar (beklenti: %0.2 önceki: %0.4) 14:30 ABD - Çekirdek PCE (beklenti: %0.2 önceki: %0.1) 14:30 ABD - Çekirdek PCE yıllık (beklenti: %1.4 önceki: %1.3) 14:30 ABD - PCE deflatör yıllık (beklenti: %0.2 önceki: %0.3) 15:45 ABD - Chicago PMI İmalat Endeksi (beklenti:49.5 önceki: 48.7) 16:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi Ekim revize (beklenti: 92.5 önceki: 92.1) 16:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.7) 16:00 San Francisco FED Başkanı Williams para politikası hakkında konuşacak (oy hakkı var)
Önemli Göstergeler